Капитальные вложения и их эффективность

Общие сведения о капитальных вложениях хозяйствующих субъектов

Основным видом инвестиций являются капитальные вложения.

Капитальные вложения также имеют другое название – вложения во внеоборотные активы. Это связано с тем, что все средства предприятия подразделяются на две группы:

• оборотные средства – полностью расходуются в течение одного производственного цикла и перекладывают всю свою стоимость в стоимость продукции (например, сырье, материалы);
• основные (то есть внеоборотные) средства – используются в течение нескольких производственных циклов (как правило, больше одного года) и перекладывают свою стоимость в стоимость продукции частично, постепенно (в результате амортизации) (к ним относятся, например, здания, станки, оборудования, сооружения).

Капитальные вложения в основные фонды могут быть выражены как в натуральной, так и в стоимостной форме. К натуральной форме капитальных вложений можно отнести осуществление капитального ремонта, новое строительство, реконструкцию и модернизацию зданий, помещений внутри них, отдельного оборудования, расширение текущего производства, техническое перевооружение предприятий и т.д. Стоимостная форма представляет собой уменьшение денежных средств хозяйствующего субъекта, связанное с исполнением встречных денежных обязательств, возникших в ответ на выполнение сторонними организациями строительных, ремонтных, монтажных работ, на приобретение у них машин, инвентаря и т.д.

Стоит отметить, что в современной экономике сформировалась следующая тенденция по осуществлению хозяйствующими субъектами капитальных вложений. Удельный вес капитальных вложений, направляемых на реконструкцию (в том числе на техническое перевооружение производства), возрастает, в первую очередь, за счет уменьшения удельного веса капитальных вложений, направляемых на строительство новых объектов основных фондов. Причина этого кроется в более высокой экономической эффективности реконструкции, чем у строительства. Это обусловлено значительно меньшими объемами требуемых затрат и более короткими сроками осуществления.

Оценка эффективности капитальных вложений

В научной литературе представлено несколько разновидностей эффективности капитальных вложений хозяйствующих субъектов. Наиболее популярными из них являются следующие:

• общественная эффективность капитальных вложений – это относительный показатель, который отражает социально-экономические результаты осуществления капитальных вложений, что оказывает влияние на жизнь всего общества;
• коммерческая эффективность капитальных вложений – это относительный показатель, который отражает целесообразность осуществления капитальных вложений с позиций инвесторов;
• бюджетная эффективность капитальных вложений – это относительный показатель, который отражает целесообразность осуществления капитальных вложений с позиций различных бюджетов бюджетной системы государства.

Эффективность осуществления капитальных вложений может быть оценена в результате проведения технико-экономического, финансового и общеэкономического анализа. В данном случае требуется обосновать суммы денежных средств, которые направляются на финансирование капитальных вложений, установить степень их фактического использования, определить целесообразность и результативность предпринимаемых мероприятий.

В большинстве случаев на первый план при оценке эффективности капитальных вложений выходит их влияние на основные показатели, которые характеризуют результаты хозяйственной деятельности предприятий. В частности, речь идёт о себестоимости и объеме выпуска продукции, уровне её качества и конкурентоспособности на рынках, прибыли и оказывающих на нее влияние доходах и расходах, финансовой устойчивости, платеже- и кредитоспособности и т.д.

Аналитики при определении экономической эффективности капитальных вложений различают её абсолютный и относительный виды. Абсолютная (общая) экономическая эффективность капитальных вложений оценивается посредством расчёта двух показателей.

Первый из них – коэффициент эффективности, который определяется отношением чистой прибыли к капитальным вложениям, после чего сравнивается со значением заранее установленного норматива (фактический показатель должен быть равен или больше нормы).

Второй показатель – это срок окупаемости капитальных вложений, выражаемый через период, в течение которого полученная прибыль станет равной соответствующим затраченным капитальным вложениям. То есть срок окупаемости — это показатель, обратный коэффициенту эффективности, поэтому он также сравнивается с нормативом (в данном случае, фактический показатель должен быть равен или меньше нормы).

Относительная (сравнительная) экономическая эффективность капитальных вложений используется, когда сравниваются два и более варианта, и определяется в результате соотношения дополнительных капитальных вложений и дополнительных результатов.

Если капитальные вложения поделить на годовой объем товарооборота, то получится капиталоемкость капитальных вложений. А величина капитальных вложений, которые приходятся на единицу мощности, называется удельными капитальными вложениями. Эти показатели также характеризуют эффективность капитальных вложений.