Характеристика видов дивидендов по облигациям
Дивидендный доход по облигации называется купоном и обязателен к выплате.
Существуют следующие виды купонных выплат по облигациям:
- Фиксированная купонная выплата, размер которой определяется еще при выпуске облигации;
- Выплата с переменным купоном, размер которого может изменяться в соответствии с критериями, определенными при выпуске облигации;
- Амортизируемые выплаты предполагают погашение основной части долга частями, а не единовременной выплатой.
Размер купонных дивидендов зависит, в первую очередь, от степени надежности предприятия-эмитента. Чем выше рейтинг компании, чем более оно финансово устойчиво, тем доверие к ней будет больше а, соответственно, больше процент по выплатам.
В целом, доходность по облигациям зависит от следующих факторов:
- изменения цены облигации – инвестор может получить дополнительный доход от перепродажи ценной бумаги;
- размера купонного дохода;
- возможности реинвестирования полученных дивидендов – часто используется при покупке долгосрочных облигаций.
Возможные виды доходов по облигациям
Облигация является долговой ценной бумагой, приобретая которую, инвестор становится кредитором предприятия, выпустившего ее.
Предприятие,эмитент облигации, выступает в роли заемщика и принимает на себя следующие обязательства:
- выплатить доход за временное пользование средствами держателя облигации;
- погасить облигацию путем ее выкупа по номинальной стоимости, когда срок ее обращения завершится.
Любой инвестор хочет осуществлять эффективные инвестиции. Понять, принесет ли данное вложение или приобретение эффект помогает изучение доходности.
Доходность – это потенциальный объем прибыли на инвестирование средств (вложение). Это относительный показатель соотношения прибыли и затрат на инвестицию.
Различают следующие виды доходности по облигациям:
-
Текущая доходность – это объем средств, которые инвестор получит в текущем периоде (году).
Рассчитывается текущая доходность, как показатель соотношения суммы годовых или текущих дивидендов по облигации к затратам на ее приобретение (цене облигации). Размер текущей доходности по облигации является простейшей ее характеристикой, так как по ней трудно оценить изменение цены облигации за весь период нахождения ее у инвестора. Таким образом, если купонный доход нулевой, то и текущая доходность так же будет нулевая.
-
Полная доходность (конечная) - это объем средств, которые инвестор получит в за весь период владения облигацией.
Полная доходность определяется как сумма годовой доходности за весь период. Кроме того, при ее расчете можно учитывать разницу между ценой покупки облигации и ее продажи. Если облигации была приобретена по цене, ниже ее номинала, то при погашении инвестор получает дополнительный доход.
Факторы, которые могут повлиять на уровень доходности по облигациям:
- возможный риск неплатежеспособности предприятия-эмитента – чем выше риск неисполнения предприятием-эмитентом своих долговых обязательств, тем доходность инвестора должна быть больше, т.к. включает в себя плату за риск;
- срок погашения облигации – чем больше срок обращения облигации, тем выше доходность;
- риск снижения ликвидности – у любого предприятия могут возникать проблемы с ликвидностью как краткосрочного, так и долгосрочного характера, поэтому, чем выше такой риск, тем выше премия за него в уровне доходности;
- инфляционные ожидания – могут привести к снижению уровня доходности по облигациям.
