Процентный кредитный риск – это вероятность возникновения финансовых убытков по причине неблагоприятного изменения процентных ставок.
Сущность процентных кредитных рисков
Процентный кредитный риск можно объяснить несовпадением срока погашения обязательств и срока исполнения требований, а также различным изменением процентных ставок по обязательствам и требованиям.
Отметим, что рыночная цена финансовых инструментов, имеющих фиксированную доходность, сокращается при росте рыночной ставки доходности и возрастает при ее снижении. Эта зависимость становится сильнее при увеличении срока облигации. Финансовые инструменты, характеризующиеся плавающей ставкой, напрямую зависят от данных рыночных ставок: чем активнее рост ставок, тем выше доходность самих инструментов и наоборот.
Некоторые инструменты могут иметь и неопределенную ставку в будущем, когда эмитент в заранее определенный срок может пересмотреть процентную ставку, что приводит к еще большему процентному риску.
При выдаче долгосрочного кредита по строго фиксированной ставке риск связан с тем, что в случае роста на рынке ставок кредитования, появляется упущенная выгода, поскольку требования по ранее выданным кредитам на длительный период имеют доходность меньше рыночной. Иными словами, в случае возврата кредита заемщиком, эту сумму можно было бы выдать под более высокую ставку при одинаковом 'уровне процентного кредитного риска.
GAP- анализ процентного кредитного риска
GAP – анализ – это распространенный способ оценки процентного риска. GAP дословно переводится как «разрыв» - разность между длинными и короткими позициями по финансовым инструментам, которые чувствительны к колебанию процентных ставок, определяемых для отдельных временных интервалов. Гэп также рассчитывается и в относительном выражении: отношение суммарных активов нарастающим итогом в каждом временном интервале, к суммарным обязательствам, также рассчитанным нарастающим итогом в каждом временном интервале.
Величина «гэп» позволяет анализировать возможное изменение чистых процентных доходов кредитной организации из-за изменений процентных ставок. Данный показатель представляет собой произведение абсолютной величины «гэп» на планируемое изменение процентной ставки. Чем величина гэпа больше, тем выше подверженность кредитной организации риску убытков от колебания процентных ставок. Положительное значение гэпа свидетельствует об увеличении чистого процентного дохода при повышении процентных ставок и уменьшении при их снижении. Отрицательная величина гэп свидетельствует об увеличении чистого процентного дохода при падении процентных ставок и уменьшении — при их росте.
Принято считать, что допустимое значение относительной величины совокупного гэпа в пределах 0,9— процентного риска не грозит финансовой устойчивости организаций.
Метод дюрации
Метод дюрации — это способ оценки процентного кредитного риска для инструментов, имеющих фиксированную доходность.
Дюрация - это средневзвешенный период потока платежей в зависимости от дисконтированной стоимости платежей.
Для упрощения расчетов вместо показателя дюрации зачастую применяют модифицированную дюрацию. Оценка процентного риска (возможное снижение или повышение стоимости инструмента) рассчитывается как произведение модифицированной дюрации инструмента и возможного изменения процентной ставки дает оценку процентного риска.
Упрощенная методика дюрации предполагает использование фиксированных коэффициентов чувствительности для каждого отдельного временного интервала, к которому финансовый инструмент относится. С помощью данных коэффициентов чувствительности фактически можно оценить дюрацию для различных временных интервалов, которая может быть получена при определенных допущениях.
