Основные сведения о денежном рынке
Считается, что денежный рынок находится в оптимальном состоянии в том случае, если между спросом на деньги и их предложением установлено равновесие. То есть количество предлагаемых денежных средств должно быть равно тому количеству денег, которое хотят иметь домохозяйства и фирмы.
Взаимодействие спроса на денежные средства и их предложения, которое образует денежный рынок, определяет рыночную цену на деньги. А поскольку деньги не могут быть использованы в качестве традиционного товара, который приобретается на рынке за деньги (если только речь не идёт про обмен на иностранную валюту), то ценой на денежном рынке признаётся уровень процентной ставки. Узнать о конкретном значении этого уровня можно благодаря обращению к ключевой ставке Центрального банка и процентным ставкам коммерческих банков, которые по ним предлагают клиентам кредиты и открытие вкладов.
Таким образом, главными факторами установления на денежном рынке равновесия являются величины предложения денег и спроса на них.
Предложение денежных средств
В настоящее время обеспечением предложения денежных средств в современной рыночной экономике занимаются банковские системы государств. Эти системы, как правило, представлены двумя уровнями:
- высший уровень – это Центральный банк страны, который организует выпуск в обращение банкнот и монет;
- низший уровень – это коммерческие банки, которые, предоставляя ссуды гражданам и организациям, принимают участие в денежном обращении.
Масштабы расходов в народном хозяйстве определяет такой фактор, как размер предложения денег, которым называют количество денежных средств, находящихся в обращении в национальной экономике. Объём этого предложения может быть измерен по таким показателям, как агрегаты:
- агрегат М0 – это совокупность всех наличных денежных средств, которые находятся в обращении, а не хранятся на счетах в банках;
- агрегат М1 – это совокупность агрегата М0 и остатков на расчётных текущих счетах в банках, а также банковских депозитов физических лиц и организаций до востребования;
- агрегат М2 – это совокупность агрегата М1 и срочных банковских депозитов физических лиц и организаций;
- агрегат М3 – это совокупность агрегата М2, депозитных организаций и государственных ценных бумаг (облигаций).
Наиболее ликвидным является агрегат М0, наименее ликвидным – агрегат М3. Однако компоненты денежных агрегатов М2 и M3 всё равно признаются высоколиквидными финансовыми активами (пусть и не деньгами в узком смысле слова, как агрегат М1), и их величина учитывается при регулировании денежного предложения.
Контроль над предложением денег в стране осуществляет Центральный банк, который уполномочен на осуществление денежной эмиссии и на установление ключевой ставки, благодаря которой регулируется объём кредитов, предоставляемых коммерческим банкам.
Как правило, величина предложения денег зависит от той тактической цели, на достижение которой направлена деятельность Центрального банка. Если он нацелен на стабилизацию процентной ставки в экономике страны, то предложение денег будет подвержено сильным колебанием. Если же контролируется соблюдение количества денег на конкретном уровне, то высока будет волатильность процентных ставок.
Спрос на денежные средства
То количество денег, которое физические лица и организации хотят иметь в своем распоряжении, обозначается как спрос на деньги. Он складывается из двух составляющих: спроса на деньги для сделок (операционный спрос) и спроса на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос).
Операционный спрос определяется:
- объемом номинального валового внутреннего продукта;
- скоростью обращения денег (то есть частотой использования денег для покупки товаров, работ, услуг);
- уровнем дохода в обществе;
- уровнем цен.
Спекулятивный спрос на деньги находится в обратной зависимости от процентных ставок. Это означает, что чем они выше, тем меньше активов держат в форме наличных денег – за их счёт приобретают акции, облигации и другие финансовые инструменты. Напомним, что операционный спрос не зависит от уровня процентных ставок и при прочих равных условиях считается величиной постоянной.
В этой связи совокупный спрос на деньги при высоких процентных ставках будет постоянным, но небольшим: в этой ситуации все сбережения вкладываются населением в ценные бумаги. При дельнейшем росте процентной ставки совокупный спрос на деньги из-за ограничений операционного спроса снижается не будет. А если процентные ставки будут на довольно низком уровне, то спрос на деньги будет повышаться до максимально возможного.
Взаимодействие предложения и спроса на денежном рынке и его проблемы
Предполагается, что в краткосрочном периоде предложение денег является величиной постоянной. Поэтому равновесие на денежном рынке определяется изменением спроса на деньги, который реагирует на изменение процентной ставки. Если процентная ставка удовлетворяет и спросу, и предложению, то говорят о том, что установлена равновесная процентная ставка.
В случае её повышения величина спроса снижается, поэтому на денежном рынке возникает избыток денег. А если ставка будет снижена, то возникнет обратная ситуация – дефицит денег на рынке. Однако в этих условиях необходимо учитывать изменение спроса на взаимозаменяемые активы. Оно будет воздействовать на величину процентной ставки, которая в конечном итоге будет стремиться установиться на равновесом уровне.
