Баланс текущих операций
Для баланса текущих операций с аналитической точки зрения характерны 2 особенности:
- Окончательный характер текущих операций, который характеризуется тем, что расчеты по ним не ведут к ответным операциям, как в случае операций по движению капитала.
- Устойчивость текущих операций в краткосрочном плане, которые по итогу отражают соответствующее влияние более глубоких экономических тенденций.
В связи с данными особенностями баланс текущих операций до настоящего момента рассматривают в качестве показателя, который имеет наиболее значительное экономическое содержание.
Баланс текущих операций включен в национальные счета, расчет в сфере «затраты-выпуск», а также в прочие макроэкономические агрегаты, определяющие итог внешнеэкономической деятельности государства и его взаимодействие в области внутриэкономических процессов.
Концепция базисного баланса
В процессе развития учета движения долгосрочного капитала, включая его полное отражение в платежном балансе, выдвигалась концепция базисного баланса, которая нашла свое распространение в США, Великобритании и других государствах после второй мировой войны.
Концепция базисного баланса использовалась в качестве основной концепции или вместе с другими при определении состояния платежного баланса. Сущность данной концепции заключается в определении базисных, устойчивых сделок, которые включались в основные статьи, характеризующие временную устойчивость и невосприимчивость к колебаниям конъюнктуры экономики.
К таким операциям относили текущие операции, движения по долгосрочному капиталу. При этом балансирующими операциями считалось движение краткосрочного капитала и валютных резервов.
В соответствии с классификацией МВФ сальдо базисного баланса можно определить суммированием операций групп А и В, что должно уравновешиваться балансом операций, которые располагаются ниже группы В.
По концепции базисного баланса активы текущих операций не только уравновешивают движение капитала, сколько обеспечивают с этой целью приток валюты. Окончательный баланс платежного баланса должен обеспечивать в этом случае движение краткосрочного капитала, которым в соответствующих пределах можно было манипулировать через изменение валютных курсов, процентных ставок и прочих инструментов экономической политики.
Концепция ликвидности
Следующим шагом после концепции базисного баланса стала разработка концепции ликвидности. Впервые концепция ликвидности платежного баланса была выдвинута США в 1958 году, где резкое ухудшение платежного баланса и кризис доллара привели к критическому осмыслению министерством торговли методов формирования платежного баланса, включая измерение его дефицита.
Тогда же пересмотрели и отношение к движению краткосрочного капитала, отдавая при этом большое значение ликвидным долларовым активам в руках зарубежных частных лиц и официальных организаций, что предопределило содержание и наименование новой концепции.
Подход в соответствии с ликвидностью исходит из того, что американский доллар являлся тогда резервной валютой, найдя широкое применение в качестве международного платежного и резервного средства. Считали, что Америка должна быть всегда готова к борьбе с долларовой спекуляцией, для чего необходимо определить сумма ликвидных долларовых активов в наличии у нерезидентов. Величина прироста данной суммы должна была отразить сальдо платежного баланса.
По этой причине концепция ликвидности включает в число основных статей, кроме тех, которые включены сторонниками базисных сделок, еще три вида сделок:
- движения национального, частного, краткосрочного капитала,
- иностранные коммерческие кредиты,
- сальдо стати «Ошибки и пропуски».
Балансирующими в данном случае являются статьи, отражающие, по мнению министерства торговли, изменения международной ликвидной позиции Соединенных Штатов.
В балансирующие статьи включаются следующие изменения: американские валютные резервы (в том числе взнос в МВФ), ликвидные обязательства США перед зарубежными официальными учреждениями и частными лицами. Особенность данной концепции заключается в разграничении государственных валютных резервов Америки и валютных активов в руках частных держателей США.
Классификация статей по ликвидности
В соответствии с классификацией статей платежного баланса, которая принята МВФ, сальдо ликвидности с некоторыми оговорками (касаются группы С) должно соответствовать сумме сальдо операций групп А + В + С + D, считающимися основными. Данное сальдо балансируется суммой сальдо групп E + F + G + Н, которую берут с обратным знаком.
По классификации, которая принята ОЭСР, концепция ликвидности обладает четким выражением, но содержит при этом несколько противоречий.
Отнесение некоторых операций по краткосрочному капиталу к числу основных статей платежного баланса не является достаточно обоснованным. Так, основной причиной включения активов иностранной валюты, которая находится в руках американских частных держателей, является то, что американское законодательство затрудняло государственным финансовым органам использовать их с целью защиты доллара в дополнение к официальным резервам.
Отсутствовала связь сальдо по статье «Ошибки и пропуски» с движением краткосрочного капитала, что объясняли несовершенством учета международных расчетов.
В состав балансирующих статей изменения американских частных краткосрочных обязательств входили обязательства, считавшиеся потенциальной угрозой доллару. В соответствии с законодательством США зарубежные частные держатели долларов не могут непосредственно обменивать их на золото в казначействе. Но при условии отсутствия доверия к доллару, зарубежные частные банки могут продать свои долларовые активы Центробанку, а тот, в свою очередь, предъявить их к обмену на золото американскому казначейству.
Крупнейший дефицит платежного баланса Америки, случившийся в 1958 году, вызвал беспокойство правительства, что проявилось в недоверии к инструментам и методам измерения дефицита. Только появившаяся концепция ликвидности подвергается тогда острой критике, но министерству торговли США удается ее отстоять.
Концепция ликвидности использовалась в качестве официальной концепции только по отношению к платежному балансу США в статусе доллара в качестве резервной валюты. Дефициты американского платежного баланса в самом начале способствовали сомнению в этой концепции.
