Зарубежные фондовые рынки

Что такое фондовый рынок?

Стоит отметить, что метод перераспределения финансовых ресурсов в рамках фондового рынка напрямую связан с трансформацией финансовых ресурсов в форму ценных бумаг, которые характеризуются определенными признаками публичной достоверности и обращаемости на рынке, таким образом, движение финансовых средств в рамках фондового рынка трансформируется в циклические формы с непрерывными процессами ценообразования в отношении ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг представляет собой комплекс финансовых взаимоотношений, которые непосредственно связаны с движением капитала во всех его формах посредством некоторого экономико-правового института- ценной бумаги.

Таким образом, рынок ценных бумаг связан с ценообразованием как финансовых ресурсов, так на ценных бумаг. Стоит отметить, что ценные бумаги имеют различную структуру конструкции и предоставляют конкретную совокупность прав. Таким образом, фондовый рынок определяет цены в отношении совокупности прав, которые и называются ценными бумагами.

Особенности зарубежных фондовых рынков

Для развитых государств, таких как Соединенные Штаты Америки, и Великобритания, характерна англосаксонская модель рынка ценных бумаг.

Данную модель фондового рынка можно охарактеризовать следующими особенностями:

• Наиболее значимым источником финансовых вложений в реальный сектор национальной экономики является фондовый рынок, при этом доля кредитования банковскими структурами в финансировании в значительной мере снижается;
• Крупнейшим сектором фондового рынка в рамках англосаксонской модели можно назвать рынок акций, при этом различного рода долговые инструменты начинают носить подчиненный характер;
• Для фондового рынка в рамках англосаксонской модели в большей мере характерно большее отделение коммерческих банковских структур от рынка корпоративных ценных бумаг;
• Финансовые институты характеризуются более узкой специфичностью в сравнении, например, с моделью универсального банковского дела, принятой в большинстве европейских стран. Достаточно популярная концепция специализированных банковских структур, среди которых выделяют инвестиционные банки, брокерские фирмы, ипотечные банковские структуры;
• На фондовых рынках в рамках англосаксонской модели в значительной мере выше доля частных инвесторов, при этом ниже доля собственности государства, меньше участие государства в регулировании национальной экономики государства;
• В значительной мере меньшее значение в составе акционерных капиталов хозяйствующих единиц имеют контрольные пакеты, таким образом, наблюдается тенденция дробности в собственности;
• Достаточная открытость, меньшее число ограничений в отношении движения свободных капиталов, конвертируемость национальной валюты, большая свобода доступа иностранных эмитентов, частных инвесторов и т.д. При этом на подобных фондовых рынках существуют достаточно жесткий надзор со стороны государства, который в полной мере обеспечивает честное ведение бизнеса и снижение потенциальных рисков. При этом можно наблюдать тенденцию к диверсификации структуры фондового рынка, к увеличению его размера, к позитивной конъюнктуре цен, к снижению уровня потенциальных рисков, появлению все большего количества новых инновационных финансовых продуктов. Таким образом, фондовый рынок становится все более массовым, ликвидным, таким образом, приобретает транснациональный характер.

Среди особенностей рынка США можно выделить так называемую «великую китайскую стену», которая отделяет банковские структуры от биржи.

До конца XVI века колонии Англии в Северной Америке находились в тесной экономической зависимости от метрополии, именно с этим связано отсутствие национальных денежных единиц, банковских структур и финансовых организаций. В 1781 г. во ходе войны за независимость в Филадельфии была организована первая акционерная банковская структура с капиталом 400 тыс. долл. В том же период организована первая правительственная банковская структура. Уже через 20 лет количество банковских структур увеличилось до 82.

Также для Соединенных Штатов Америки характерны достаточно специфичные организации, которые были организованы в XIX веке, представляющие собой особые кредитные учреждения, которые изначально занимались только предоставлением услуг страхования, но позже получившие разрешение принимать депозиты и вклады, а также предоставлять услуги кредитования. Английский опыт в какой-то мере играл роль некоторой базы, на основе которой получил развитие и американский фондовый рынок. Основы системы фондового регулирования появились в Англии более полутора века назад, что в значительной мере способствовало устойчивому развитию данного сектора экономики. Действующее английское законодательство сформировало принципиальный прецедент фондового права – его базой стало обеспечение доступа потенциальных инвесторов к сведениям об учреждении – эмитенте.

Американские банки, так же, как и финансовые учреждения прочих развитых государств, в значительной степени контролировали фондовый рынок. Контроль банковских структур распространялся и на Нью-Йоркскую фондовую биржу, на которой подобные учреждения диктовали курс принадлежавших им ценностей. Однако, после Великой депрессии 30-х гг. XX в. в США были приняты радикальные меры в этом отношении. Согласно закону Гласса-Стигала, принятому в 1933 г, коммерческие банковские структуры были лишены права участвовать в эмиссии частных акций и облигаций, за исключением ряда случаев владеть этими ценными бумагами и т. п.