Процентная политика Банка России 2020

Сущность понятия «процентная политика»

Стоит отметить, что займы и кредиты в рамках рефинансирования предоставляются только финансово стабильным банковским структурам, которые испытывают лишь временную нехватку ликвидных ресурсов. Таким образом, Банк России реализует функционал кредитора последней инстанции, осуществляя непосредственное кредитование банковских структур и прочих кредитных учреждений и оказывая непрямое воздействие на условия рефинансирования посредством определения и утверждения ценовых ориентиров, например, ставки рефинансирования.

Значение процентной политики национального банка сложно переоценить. Среди основных задач такой политики можно выделить следующие:

• на макроуровне— регулирование величины денежной массы в обращении как комплекса денежных агрегатов, элементы которых формируется на кредитной основе в ходе кредитования реальных секторов национальной экономики;
• на микроуровне — регулирование ликвидности банковских структур и прочих кредитных учреждений, непосредственное влияние на процентные ставки по кредитам и займам, которые могут быть предоставлены экономическим субъектам реального сектора национальной экономики, формирование и обеспечение устойчивой ресурсной базы банковских структур, снижение уровня потенциальных рисков деятельности финансовых учреждений.

В кредитной политике Банк России использует различные виды процентных ставок, но ключевую роль обычно играет ставка рефинансирования, которая является одним из основных макроэкономических показателей национальной экономики.

Именно величина процентной ставки рефинансирования выступает в качестве базы действия трансмиссионного механизма денежно-кредитного регулирования, который в банковском секторе называется процентным каналом влияния денежно-кредитной политики на воспроизводственные процессы. Классический механизм действия данного канала можно представить следующим образом: если целью Банка России является осуществление рестрикционной денежно-кредитной политики для сокращения величины денежной массы и последовательного сдерживания уровня инфляции, то можно наблюдать удорожание стоимости рефинансирования банковских структур и прочих кредитных учреждений (как одно из последствий увеличения процентной ставки) и, соответственно, сокращение кредитного потенциала таких структур.

Процентная политика ЦБ РФ 2020

На фоне стремительно разворачивающейся пандемии COVID-19, которая в 2020 обернулась для всего мира разрушительными последствиями как для национальных экономик, так и для мировой экономики, обвалом цены нефти и девальвации национальной валюты, совет директоров ЦБ в марте проходил в атмосфере абсолютной непредсказуемости. Стоит отметить, что значительная доля экспертов поддерживала именно то решение, которое и было в конечном итоге принято. Центральный Банк России принял, скорее всего, наиболее заманчивый в сложившейся ситуации вариант – оставить ставку на прежнем уровне, несмотря на то, что впервые в истории инфляционного таргетирования предлагалось максимальное количество вариантов: увеличение, снижение ключевой процентной ставки, сохранение текущих значений.

Также Банк России принял целый ряд мероприятий по поддержке кредитования национальной экономики и с целью снижения регуляторной нагрузки на коммерческие банковские структуры и прочие финансовые учреждения. Так, например, ЦБ РФ было введено рефинансирование кредитов предприятиям малого и среднего предпринимательства с лимитом 500 млрд рублей и процентной ставкой 4%.

Стоит отметить, что если произойдёт значительное ухудшение ситуации, то отсутствие изменений величины текущей ключевой ставки может привести к необходимости ее резкого увеличения в будущих периодах, что для банковских структур и финансовых учреждений, возможно, будет намного болезненней. Это связано с тем, что резкий скачок ключевой ставки для банковских структур является более стрессовой ситуацией, чем плавное повышение текущего значения на 25-50 базисных пунктов, так как сразу в значительной степени возрастает стоимость фондирования, что приводит к общенациональной переоценке активов.

Однако, в конце года Совет директоров ЦБ РФ принял решение о сохранении значения ключевой ставки на текущем уровне, т.е. 4,25% годовых. Однако, уровень инфляции оказался выше, ее значение находится в рамках 4,6–4,9%. Различного рода проинфляционные факторы значительно влияют на цены на фоне увеличения инфляционных ожиданий как частных, так и юридических лиц.

По прогнозам экспертов ситуация на внешних рынках финансов и товаров в значительной мере улучшилась на фоне ожиданий оперативного восстановления мировой экономики, что в большей части связано разработкой различного рода вакцин. По мнению экспертов, риски в новом году уже не так значительны как ранее, что, в первую очередь, связано с усилением влияния краткосрочных проинфляционных факторов. Согласно прогноза ЦБ ПФ в условиях реализуемой денежно-кредитной политики инфляция примет значение 3,5–4,0% в 2021 году. Подобные тенденции будут сохраняться и в последующих периодах.

Таким образом, с учетом довольно высокой неоднородности отслеживаемых тенденций в национальной экономике Центральным Банком РФ будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала для снижения ключевой процентной ставки. Стоит отметить, что руководство ЦБ РФ будет принимать решения по ключевой ставке с учетом динамики инфляции, направлений развития национальной экономики в ближайшем будущем, а также оценки потенциальных рисков.