Денежно-кредитная политика Банка России и механизм ее реализации

Сущностная характеристика денежно-кредитной политики государства

Она является составной частью общей экономической политики государства и может называться монетарной политикой.

Главной целью денежно-кредитной политики государства (впрочем, как и любой другой) является повышение благосостояния его граждан. Она может быть достигнута в результате реализации нескольких целей более низкого уровня. С монетарной точки зрения подобными целями выступают обеспечение ценовой стабильности и сохранение устойчивого валютного курса.

Главными проводниками денежно-кредитной политики государства, как правило, выступают министерство финансов страны и её центральный банк (или другие подобные органы). Они, взаимодействуя с экономическими агентами (в первую очередь, с банками и другими финансовыми институтами), предпринимают меры, ориентированные на изменение спроса и предложения на денежном рынке. Индикаторами этих изменений выступают такие экономические переменные, как:

• предложение денег (специалисты используют термин «денежный агрегат»);
• валютный курс;
• краткосрочная процентная ставка;
• текущая ликвидность банковского сектора.

  Основные направления денежно-кредитной политики Банка России

Главной целью денежно-кредитной политики Банка России является поддержание ценовой стабильности в экономике России, что означает сохранение стабильно низких показателей инфляции. Подобная целевая ориентация монетарной политики обусловлена тем, что важным условием обеспечения благополучия населения, развития бизнеса и повышения доверия к национальной валюте является именно сохранение в стране низкой и стабильной инфляции.

В настоящее время Банк России проводит политику таргетирования инфляции. Она предполагает установление целевого уровня инфляции, который сейчас равен 4%. Установление этой количественной цели по инфляции способствуют повышению определённости экономических условий. В результате этого принятие решений относительно заимствований, сбережений и планирования в сфере финансов и инвестиций участниками экономических отношений значительного облегчатся.

Однако не стоит рассматривать подобную политику как источник устойчивого повышения экономического потенциала. Она лишь создает важные условия для развития экономики.

Также обозначается необходимость обеспечения доверия к национальной валюте, в результате чего следует ожидать снижению валютизации активов и обязательств в экономике. А это должно снизить влияние изменения внешних условий на экономику.

При реализации денежно-кредитной политики государства Банк России опирается на ряд её основополагающих начал – принципов. Основными из них на данный момент считаются следующие:

• установление количественной цели по инфляции, действующей постоянно и размещаемой публично;
• применение в качестве инструментов денежно-кредитной политики ключевой ставки и коммуникации;
• использование результатов макроэкономического прогноза и анализа широкого круга информации в качестве основы для принятия решений по денежно-кредитной политике;
• информационная открытость.

Не так давно в структуру денежно-кредитной политики был встроен стабилизатор денежного и, в частности, валютного рынка – плавающий валютный курс. Это освободило Банк России от необходимости проведения интервенций на внутреннем валютном рынке – экономика должна самостоятельно подстроиться под изменение внешних условий, которые будут сглажены. В то же время операции с иностранной валютой как таковые продолжают выполняться Банком России.

Механизм реализации денежно-кредитной политики Банка России

Денежно-кредитная политика Центробанка реализуется посредством применения её основного инструмента - ключевой ставки. Ключевой ставкой называют устанавливаемый Центральным банком процент, под которой он выдаёт коммерческим банкам кредиты и принимает от них денежные средства в виде депозитов. Изменение ключевой ставки посредством воздействия на динамику процентных ставок в экономике оказывает влияние на совокупный спрос и инфляцию.

Решение об уровне ключевой ставки принимает Совет директоров Центробанка. Это происходит на регулярной основе – 8 раз в год в соответствии с графиком. Так, решением от 27 апреля 2020 г. ключевая ставка осталась на уровне 5,5%.

Мгновенным эффектом от изменения ключевой ставки является изменение однодневных процентных ставок на рынке межбанковского кредита. Затем это изменение будет транслировано и на более длительные сроки. Следующими секторами экономики, которые почувствуют на себе изменение ключевой ставки, станут другие сегменты финансового рынка. В первую очередь, это всё скажется на доходности облигаций (как государственных, так и корпоративных). Во вторую очередь, в результате изменения двух основных финансовых инструментов (межбанковских кредитов и облигаций) изменяться ставки по кредитам и депозитам коммерческих банков. Данное влияние будет осуществляться в течение нескольких месяцев после изменения ключевой ставки.

В конечном итоге изменения процентных ставок коммерческих банком окажет воздействие на такие ключевые для развития экономики процессы, как кредитование, инвестирование, потребление и сбережение. Первые три параметра имеют обратную зависимость от изменения процентных ставок, а последний – прямую зависимость.

Таким образом, Центробанк, реализуя в стране денежно-кредитную политику, оказывает влияние на динамику экономической активности, что должно соответствовать стратегическим приоритетам развития государства.