Становление фондового рынка
Первоначально фондовый рынок Российской Империи стал формироваться после момента учреждения Санкт-Петербургской биржи в 1703 году в соответствии с указом Петра I.
В то время торговые площадки и ярмарки стали распространенным явлением в стране, но создание санкт-петербургской больше носило искусственный характер, так как экономическая система того времени не была развита в достаточной степени для естественного перехода к цивилизованному рынку, подобному европейскому.
В качестве организаторов торгов на биржах выступили отделы и Государственный банк России при помощи коммерческих банков. Первые государственные займы осуществлялись тогда на крупнейшей Санкт-Петербургской бирже.
Установление правил и условий торговли ценными бумагами происходило в процессе торгов на Московской и Петербургской биржах. В дальнейшем, после небольших корректировок и формализации, они становятся едиными для всех бирж, которые функционировали тогда в Российской Империи. Основные участники торгов в Российской Империи:
- действительные члены биржи,
- уполномоченные представители Минфина,
- участники фондовых отделов, включая банковских агентов,
- люди, обладающие свидетельствами о разрешении на проведение банкирских операций.
Во время очень раннего создания фондового рынка произошло несовпадение времени и необходимости его существования, что было обусловлено тем, что во время учреждения Санкт-Петербургской биржи по факту деловым центром был Новгород. Это потребовало дополнительных усилий в процессе переноса и концентрации деловой активности в Санкт-Петербург, который тогда еще не являлся новой столицей России.
Несмотря на данные препятствия формирования первого фондового рынка, качества Петра I как лидера дали возможность сдвига рынка с мертвой точки и привлечения к торгам купцов, которые занимались морской торговлей. Эти действия все же не помогли в то время фондовому рынку.
Очень раннее открытие и насильственное становление биржи приводит к крайне медленному ее развитию, что было вызвано недоверием со стороны общества. Это продолжалось до середины 19 века, когда обычаи делового оборота наладились, торговцы обходились собраниями на время проведения ярмарок, на которых происходило обсуждение важных рыночных вопросов и заключение крупных сделок.
Развитие фондового рынка
Огромную роль в развитии фондового рынка в Росси сыграла отмена крепостного права 1861 года, так как свободные крестьяне становятся основой нового крупного социально-экономически активного слоя общества того времени.
Образованная рабочая сила позволяет произойти промышленной революции, поднявшей банковский сектор и сферу железнодорожного транспорта, что явилось основой зарождения логистики.
В процессе развития крупных компаний появляется потребность в крупном финансовом секторе. В результате на биржу приходят коммерческие банки, которые начинают свое активное сотрудничество с государством в лице Министерства финансов.
Неконтролируемый и стремительный рост объема фондового рынка, включая каждую отдельную биржу, в конце концов, приводит к появлению спекулянтов. Спекулянты, в свою очередь, создают очень эффективную рекламу для рынка, поскольку истории молниеносного обогащения заставляют людей нести все свои сбережения на биржу с целью испытать удачу.
Рисунок 1. История создания фондового рынка в России. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Помимо этого важной функцией спекулянтов стало уравнение межбиржевых цен путем пространственного арбитража (покупка и продажа одного актива на различных биржах по разным курсам), что обеспечило постоянный приток капитала и ликвидность финансового инструмента.
Таким образом, на конец 1860 года в Российской Империи уже существовало 6 бирж, а к 1867 году доходность по акциям превзошла аналогичный показатель Нью-Йоркской биржи. Данное соотношение было сохранено до 1917 года, после чего произошел крах Империи и самого фондового рынка.
Установление советской власти приводит к запрету всех операций по ценным бумагам на территории Советского Союза. При этом внешний и внутренний долг остается за Империей, поскольку новой властью не признавались свои обязательства ни перед частными, ни перед институциональными инвесторами.
Становление современного фондового рынка России
Ажиотаж около растущих бирж тогда приводит к образованию пузырей и очень высокой волатильности рынка. На конец 19 века Санкт-Петербургская биржа была доходной, занимая 6 место в мире, уступив более стабильным и крупным биржам Америки, Великобритании, Франции и Германии.
Значительный период в развитии биржи можно считать годы, предшествовавшие Первой мировой войне. За 6 лет капитализация предприятий, акции которых размещались на бирже, выросли почти вдвое, при этом более 60% средств являлись финансами резидентов России.
Следующей стадией, на которой фондовый рынок перестает быть экспериментальной площадкой, становится процесс приватизации, который продлился преимущественно в 1993-94 годы. Тогда в полной мере стала работать перераспределительная функция рынка, то есть началось движение капитала в более прибыльные и доходные сферы экономики.
Далее рынок развивался в двух направлениях:
- Цивилизованное направление, при котором происходила организация торговли ваучерами и акциями приватизированных компаний,
- Нецивилизованное (дикое) направление), при котором происходила торговля финансовыми суррогатами, что привело к возникновению финансовых пирамид.
В конце $XX$ века фондовый рынок в нашей стране становится экономически значительным явлением, поэтому он привлекает внимание иностранных инвесторов, которые многократно увеличивали собственные вложения при покупке российских ценных бумаг. Отличительная черта этого этапа – возникновение связи российского фондового рынка и международных фондовых рынков, которые стали определять базовые направления его развития.
В 1998 году произошел кризис, поэтому данный период считается самым спорным и неоднозначным с позиции социально-экономических последствий. Международный кризис значительно ударил по рынку акций, что привело к падению цен на облигации.
Восстановление рынка происходило в после кризисном 1999 году, при этом произошло сокращение объемов торговли, по причине чего рынок стал более устойчивым к политическим рискам.
