Инструменты фондового рынка
Инструментом фондового рынка является общественно признаваемый договор участников рынка относительно рыночного актива.
На практике к инструментам фондового рынка относится вся совокупность разных видов ценных бумаг и совершаемых с ними сделок.
Вместе с тем активы, составляющие предмет договора (сделки) по определению инструментом рынка не является, так как инструментом рынка является то, с помощью чего на рынке могут совершаться действия с каким- либо рыночным предметом или объектом. В рыночных сделках ценная бумага является предметом договора, однако сама по себе при этом она тоже является договором.
При рассмотрении договоров и качестве инструментов фондового рынка наибольшее значение как инвестиционного инструмента отводится срочным договорам, поскольку отражаемые в них рыночные отношения существуют довольно долго, тогда как отношения между участниками кассовых сделок, возникают и прекращаются быстро. Поэтому инструментами рынка в большей мере являются срочные договоры.
Форвардные и фьючерсные контракты
Форвардный контракт представляет собой договор купли-продажи или поставки ценной бумаги по прошествии определенного времени в будущем, все условия которого составляют предмет соглашения заинтересованных сторон.
Форвардный контракт является сделкой, в которой покупатель и продавец соглашаются на поставку актива на конкретный срок в будущем. При заключении контракта согласовывается цена, количество и качество актива, дата расчета, место поставки. Форвардный контракт в момент его заключения не имеет стоимости, так как контракт является лишь договоренностью относительно купли-продажи чего-то в будущем. Контракт — это не актив и не обязательство.
Определение форвардной цены основано на расчете цены на момент заключения с учетом накладных расходов (расходы на хранение, страховку, транспортировку и пр.).
Главным преимуществом форвардного контракта является фиксация цен на будущую дату, а главным недостатком — то, что в случае изменения цен в будущем контрагенты разорвать его не могут, и неизбежно возникает прибыль или убыток.
Фьючерсный контракт представляет собой стандартный договор купли-продажи или поставки биржевых активов через установленный срок в будущем по той цене, которую согласовали стороны сделки при ее заключении.
В отличие от форвардных контрактов, фьючерсные заключаются лишь в процессе биржевой торговли и являются полностью стандартизированными, т. е. стороны фьючерсной сделки договариваются о его цене, а остальные условия от сделки к сделке остаются неизменными.
Опционный контракт
Опционный контракт представляет собой договор, согласно которому одна сторона получает права купить (продать) ценную бумагу по определенной цене через установленный срок и будущем, уплачивая за это другой стороне определенную сумму - «премию».
Опцион на покупку, или опцион «колл», подразумевает, что одна сторона получает право приобрести ценную бумагу с уплатой другой стороне премии:
- Первую сторону опционной сделки называют держателем (покупателем опциона),
- а противоположную сторону — подписчиком (продавцом опциона).
Согласно условиям опциона на продажу, или опциона «пут», держатель (покупатель) опциона обладает правом продать подписчику опциона (продавцу) ценную бумагу с уплатой за это подписчику премии. У продавца пута есть обязанность по требованию покупателя купить у него ценную бумагу по той цене, которая зафиксирована в опционе.
Опцион может исполняться па определенную дату в будущем или во время всего срока действия на произвольную дату.
