Понятие суммы открытых позиций
В отличие от фондового рынка, фьючерсный рынок обладает одной важной особенностью: наличием отрытого интереса (суммы открытых позиций), который является суммой «открытых контрактов». Для приобретения фьючерсного контракта обязательно должен существовать его продавец. При совершении сделки между двумя сторонами появляется «открытый контракт». Чем больше «открытый интерес», тем более количество людей вовлечено в игру.
Открытый интерес, сумма открытых позиций является техническим индикатором, величина которого равна числу действующих срочных контрактов, фьючерсов и опционов, расчеты по которым еще не были произведены.
Открытый интерес – число открытых опционных или фьючерсных контрактов. Открытым может быть соглашение на приобретение или реализацию, которое до настоящего времени не было исполнено, не закрыто или срок которого не закончился.
Для наилучшего понимания значения суммы открытых позиций, рассмотрим пример. При сильном росте цены некоторая сумма перейдет от продавца к покупателю. В какой-то момент времени продавцу может не хватить средств для обеспечения прибыли покупателя, поэтому ему придется завершить сделку, т.е. выкупить у покупателя этот контракт по более высокой стоимости. В момент завершения сделки, бывший продавец превращается в покупателя, поскольку для избегания банкротства, ему необходимо как можно скорее закрыть убыточную сделку. Предположим, что таких продавцов несколько тысяч, и все они готовы закрывать убыточные сделки по любой цене.
Таким образом, при высоком «открытом интересе» и сильном движении вверх на рынке образуется ажиотаж по причине того, что большое количество людей, терпящее убытки, вынуждено откупать свои убыточные позиции, а, чем больше таких людей, тем сильнее такой ажиотаж и рост цены.
Следует отметить, что при сильных движениях одна из сторон (продавец или покупатель) получает существенную прибыль, которая также может использоваться в качестве рычага.
Механизм изменения суммы открытых позиций
Анализ изменений показателя суммы открытых позиций имеет большое значение, поскольку на данные изменения влияет любая сделка на биржевом рынке. С заключением очередной сделки открытый интерес может уменьшаться, увеличиваться или же оставаться неизменным.
Рисунок 1. Изменение открытого интереса. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ
В первом случае новые позиции открываются и покупателем, и продавцом, в результате чего возникает биржевой контракт. При открытии покупателем длинной новой позиции и закрытии продавцом старой длинной позиции получается, что одни трейдером заключается новый контракт, а другим – аннулируется старый контракт. Таким образом общее количество контрактов не изменяется. Для третьего случая характерен такой же результат, что и для предыдущего, разница заключается в том, что продавцом открывается новая короткая позиция, а покупателем короткая старая позиция ликвидируется. Если же оба трейдера закрывают старые позиции, то открытый интерес уменьшается.
Общим правилом открытого интереса является: при одновременном увеличении открытого интереса и объемов вероятнее всего направление тренда не изменится, но снижение показателей открытого интереса и объема сигнализирует о завершении текущей тенденции.
По трактовке Л. Вильямса рост числа открытых позиций сопровождается падением цены, а при снижении числа – увеличением. Причина такой ситуации заключается в том, что при падении и росте цены мелкие трейдеры выжидают момент входа на рынок, а входят при значительном снижении/увеличении открытого интереса и скором изменении тенденции.
Расчет открытого интереса
Расчет открытого интереса осуществляется путем сложения всех контрактов, которые связаны с открытием сделок, и вычитания контрактов, связанных с закрытием. К примеру, если трейдеры А, Б и В осуществляют торговлю фьючерсом ES, то их сделки могут оказать следующее влияние на открытый интерес:
- Трейдер А открывает позицию в лонг посредством приобретения контракта. Происходит увеличение открытого интереса до 1;
- Открытие трейдером Б позиции в лонг с помощью приобретения четырех контрактов, что увеличивает открытый интерес до 5;
- Выход трейдера А из позиции путем продажи одного контракта. При этом происходит снижение открытого интереса до 4;
- Открытие трейдером В позиции в шорт посредством продажи четырех контрактов. Открытый интерес увеличивается до 8.
Открытый интерес – это не одно и тоже с объемом. Объем увеличивается независимо от открытия или закрытия позиции. При открытом интересе он увеличивается с открытием сделок, а уменьшается с выходом из позиций.
Открытый интерес позволяет получить важную информацию по отношению к ликвидности опционов. Значение суммы открытых позиций (открытого интереса) говорит о существовании на рынке множества продавцов и покупателей, поэтому увеличиваются шансы исполнения своей заявки по лучшей цене. Низкий показатель суммы открытых позиций на рынке фьючерсов или опционов говорит о том, что для данного типа соглашений не имеется активного рынка.
Необходимо заметить, что стоимость базового актива оказывает большое влияние на открытый интерес.
Таким образом, открытый интерес является важным показателем, которые позволяет достаточно точно оценить рыночную ситуацию. С ростом открытого интереса подтверждается текущий тренд, поскольку трейдеры открывают новые позиции. при снижении открытого интереса велика вероятность изменения направления, поскольку трейдеры закрывают свои позиции.
Иными словами, в процессе планирования покупки необходимо учитывать изменение открытого интереса: когда данный показатель снижается, присутствует низкий потенциал движения и уровни вероятнее всего устоят, при росте трейдеру необходимо задуматься, поскольку высокий уровень открытого интереса может придать движению некоторый импульс, который пробьет уровень.
