Особенности рынка деривативов
Одной из разновидностей рынка фондовых инструментов является рынок деривативов. Под деривативов понимается производный финансовый инструмент, фиксирующий время исполнения и цену сделки. Сама передача базового актива может проводиться в будущем периоде, но по заранее сформулированным правилам.
Рынок валют часто сравнивают с рынком производных инструментов. Связано это с волатильностью курса. Заключение сделки между продавцом и покупателем валюты предполагает проведение расчётов по установленному курсу. Сами расчёты могут проводиться в течение последующих банковских дней, но по курсу, установленному на момент заключения договора. Игра на курсе валют является одним из самых доступных способов получения дохода.
Отношения на рынке складываются относительно ряда инструментов. Все они фиксируют параметры сделки между продавцом и покупателем, определяя дату и цену по передаче базового актива. Однако, между ними существует ряд отличий. Фьючерсные контракты обязуют стороны сделки совершить операцию продажи или покупки согласно договору. Опцион дает право выбора на совершение сделки в будущем. То есть, одна сторона за право отказаться от операции выплачивает другой второй премию. Свопы определяют временной промежуток, в течение которого может быть совершена сделка.
Участниками рынка могут выступать следующие субъекты:
- Арбитражеры, приобретающие производные инструменты и продающие их на разных рынках.
- Спекулянты, выстраивающие свои стратегии на колебании цен.
- Хеджеры, страхующие риски по своим активам. Благодаря торговле производными инструментами они получают возможность распределять риски, покрывать часть убытков в случае проигрыша базового актива.
Фьючерсные контракты торгуются на организованных рынках. Все параметры сделки соблюдаются фондовой биржей, стороны сделки определяют цену и дату ее совершения. Опционы и свопы – инструменты внебиржевых площадок. Рынок деривативов дает доступ к разнообразным инструментам и активам, что позволяет выстраивать инвестиционную стратегию. Субъекты могут варьировать доходность и ликвидность своих активов, снижать или компенсировать риски.
Виды и понятие опциона
Опцион является финансовым производным инструментом. По сути, это сделка между покупателем и продавцом, где покупатель приобретает право, а продавец обязательство совершить передачу имущественных прав по базовому активу в установленное время по определённой цене. При этом покупатель за право отказа выплачивает премию продавцу. Тем самым и покупатель, и продавец опциона защищены от полного проигрыша актива.
В практической деятельности на рынке срочных контрактов выделяют два вида опционов:
- Опцион-пут или опцион на продажу. Дает право продажи актива по заранее установленным условиям.
- Опцион-колл или опцион на покупку позволяет приобрести актив по установленным условиям.
Опционы различаются между собой. Например, европейский опцион закрепляет дату совершения сделки с базовым активом. Дата по европейскому опциона не может быть изменена. Американский опцион разрешает совершить сделку в любой момент до даты ее исполнения. Азиатский опцион реализуется в промежутке между датой исполнения и всем сроком существования опциона.
Существуют такие виды опционов, как стандартный и экзотический. Стандартный обладает всеми базовыми свойствами, характерными для опциона. Он торгуется на регулируемым и нерегулируемых площадках. Экзотический опцион выпускается согласно требованиям субъекта, поэтому он может обладать специфическими свойствами.
Опцион позволяет выполнять функцию хеджирования. Покупатель, приобретая право исполнения или отказа от сделки, закрепляет ее условия в будущем. Продавец опциона гарантирует получение дохода в виде премиального платежа по условиям опциона. Хеджирование реализуется через механизм распределения рисков между желающими его приобрести.
Покрытый колл
На рынке срочных контрактов часто возникают ситуация, когда опцион является боле выгодным инструментом, чем фьючерсы. Связано это с тем, что он дает право, а не требует исполнения обязательства. Инвестор получает возможность изменять свою стратегию или выстраивать ее для того, чтобы достичь поставленных целей. Использование премии в качестве компенсации за право отказа страхует интересы продавца, что делает сделки с опционами схожими по своим характеристикам с работой страхового полиса.
В отличие от фьючерсов опционы позволяют получить доход при условии благоприятного изменения цен на базовый актив. Еще одной особенностью опциона является наличие у него внутренней и внешней стоимости. Если внутренняя стоимость позволяет реализовывать опцион в текущей рыночной ситуации, он считается опционом с выигрышем. Если возможности продать опцион нет, то он считается проигрышным. При условии, когда цена спота совпадает с ценой реализации опциона, опцион считается безвыигрышным.
Опцион предполагает, что его владелец обладает базовым активом. Однако, это не является обязательным условием. Опцион на продажу считается покрытыми в том случае, если у его владельца имеется базовый актив. С помощью открытого колл-опциона инвестор может осуществить следующий вид стратегии.
Владелец базовых активов может выписать и реализовать опционы. Либо, он имеет право на использование опциона, но при условии поставки актива на момент совершения сделки. Такой подход позволяет не терять стоимость актива в определённый период времени. Выпуская покрытый опцион-колл, владелец базового актива получает возможность покрыть часть расходов, связанных с хранением или транспортировкой товара, ценной бумаги или другого актива. При этом существуют риски, связанные с покрытыми опцион-колл. Если цена актива на момент совершения сделки вырастет, то его владелец потеряет возможность получить доход от разницы цен.
