Рынок деривативов
Развитие фондового рынка насчитывает несколько сотен лет. За это время появились подсистемы, образующие свои специфические отношения и связи. Одним из видов фондовых рынков стал рынок производных инструментов или деривативов. На сегодняшний день он является одним из крупнейших по годовому обороту в мире.
Производные инструменты всегда имеют базовый актив. Они позволяют совершать операции до момента передачи имущественных прав на основной базовый инструмент. С помощью деривативов реализуются стратегии хеджирования, а также спекуляция и арбитраж. Основными инструментами рынка срочных контрактов можно назвать:
- Опционы – инструменты, дающие право на совершение сделок с базовым активом по заранее установленным ценам и датам передачи. При этом каждая из сторон может отказаться от сделки.
- Фьючерсные контракты, которые фиксируют сумму и дату поставки базового актива, сделка между субъектами является обязательной к исполнению.
- Свопы, которые определяют временной промежуток, в течение которого может быть совершена сделка.
Валютный рынок очень близок по структуре и принципу построения отношений к рынку деривативов. Операции с валютой заключаются по курсу на момент сделки. Выплаты проводятся в течение нескольких банковских дней. Валютный рынок является одним из самых доступных для всех видов инвесторов.
На рынке производных инструментов обеспечивается доступ практически к любым видам активов, что позволяет инвесторам выстраивать стратегии получения доходов. Фьючерсы торгуются на организованных площадках, где все нюансы сделки контролируются биржей. Субъекты отношений договариваются о цене и дате поставки. Опционы и свопы – инструменты нерегулируемых рынков. Инвесторы могут изменять доходность и ликвидность собственных операций. При этом они получают возможность распределять риски, покрывая часть расходов в случае проигрыша базового актива.
Понятие кредитной ноты
Современный рынок срочных контрактов обладает широким перечнем производных инструментов, призванных решать задачи, возникающие на различных этапах развития экономики и финансовых отношений.
Кредитная нота представляет собой производный финансовый инструмент, по своим характеристикам схожий с облигацией. Облигация – это ценная бумага, выражающая отношения займа между ее покупателем и эмитентом. Кредитная нота является видом облигации, привязанной к кредитному договору.
Данный инструмент широко используется в банковской системе для рефинансирования создаваемых финансовых средств и управления рисками, связанными с кредитом. При этом риски передаются инвесторам, принимающим участие в рынке срочных контрактов.
Сущность кредитной ноты выражается в договоре, заключаемом между инвестором и банком относительно участия в риске, связанном с кредитом. Инвестор получает долю в выдаваемом банком займе, а значит, он берет на себя часть рисков, связанных с кредитом. К этим рискам относят:
- Изменение финансового положения заёмщика.
- Вероятность дефолта.
- Экономические и политические события в стране и другое.
Закрепление отношений между инвестором и банком происходит путём выдачи кредитной ноты. Она может использоваться в качестве финансового инструмента для обращения на фондовом рынке. Инвестор получает возможность увеличивать свой доход, а банк – дробить большие кредиты, продавая их части сторонним лицам. Таким образом, банки снижают собственные риски потерь.
Права сторон сделки обеспечиваются особенностями договора. Банк подтверждает залог права требования. Он считается действительным с момента получения кредитной ноты первым покупателем, но при этом должен наступить период начала выплат кредитору.
Особенности и структура кредитной ноты
Выдача кредитных средств является одной из ведущих статей заработка банковских структур. Частью кредитной ноты является кредитный дефолтный своп, определяющий ее функции и особенности.
Кредитный дефолтный своп представляет собой инструмент, страдающий его обладателя от невыполнения обязательств по договору другой стороной. Покупатель свопа выплачивает частями или единоразово премию продавцу. Продавец обязуется покрыть выдаваемый третьему лицу кредит, при условии наступления определённых событий. То есть, покупатель страхует собственные риски, связанные с выдачей заёмных средств. В случае, если произойдёт дефолт, покупатель получит выплату от продавца, а к продавцу перейдут права на владение долгом базового заёмщика. Как правило, размер выплаты составляет номинальную стоимость кредитных средств.
Кредитно-денежная организация может быть как кредитором, так и эмитентом кредитных нот. При этом она снижает свои риски, продавая их инвесторам. В случае, если банк не выполняет часть своих обязательств, владелец риска может в одностороннем порядке потребовать продать весь кредит.
Ответственным за выполнение обязательств по кредиту и кредитным нотам, остается заёмщик. Если к сроку исполнения договора заёмщика не выполнит требования или будет объявлен банкротом, то взаиморасчеты между участниками осуществятся на сумму номинальной стоимости кредита. Погашение раньше срока приводит к уменьшению суммы выплат на компенсационную величину. Она рассчитывается, как разница между номиналом и стоимостью самого обязательства.
Главным преимуществом кредитной ноты можно назвать отсутствие необходимости обеспечения. Одним из традиционных требований банка является предоставление в залог под кредитные средства любого вида имущества. Кредитная нота позволяет получать средства без залога. Выпуск кредитных нот осуществляется достаточно быстро. Связано это с менее жёсткими требованиями к предоставлению финансовой отчётности. Компании не надо проходить процедуру листинга, получать соответствующий рейтинг. Выпуск кредитных нот, их оборот на вторичном рынке делают банк более известным на международном рынке, что может положительным образом сказаться на привлечении иностранных инвестиций.
