Рынок фондовых инструментов, его функции
Финансовая система страны обеспечивает движение денег и капитала. Можно сказать, что благодаря ей осуществляются расчёты между участниками общественного воспроизводства. Фондовый рынок является частью финансовой структуры. Он складывается относительно выпуска и оборота фондовых инструментов. Сами ценные бумаги не несут ценности, важен актив, имущественные права на который они выражают.
Фондовый рынок несет характеристики финансового рынка, а также специфические черты. Все это влияет на функции рынка, среди которых выделяют:
- Аккумулирование денег и капитала, их распределение в зависимости от потребностей рынка.
- Восполнение нехватки средств в реальном секторе или на уровне государства, путём размещения активов в ценных бумагах.
- Формирование непроизводственной части прибыли.
- Стимулирование инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования.
Статья: Контанго
Фондовый рынок развивается на протяжении нескольких столетий. Возникновение новых инструментов, принципов построения отношений между субъектами стало ответом на те задачи, которые вставали перед мировым сообществом в различные исторические периоды. Современный фондовый рынок отличается разнообразием ценных бумаг и отношений между его участниками. Классификация рынков так же зависит от этих особенностей. Выведение ценных бумаг в продажу происходит на первичном рынке по номинальной цене. Свободная конкуренция и рыночное ценообразование на разнообразные инструменты происходит на вторичном рынке. На организованных рынках предъявляются высокие требования к участникам, но при этом гарантируется исполнение прав всех сторон сделки. Не организованные рынки строятся на отношениях между владельцами активов, взаимодействующими на договорной основе.
Рынок деривативов как часть фондового рынка
Рынок производных от ценных бумаг в современном мире занимает весомое положение. Ежегодный оборот на нем составляет более 500 миллионов долларов. Производные инструменты стали ответом на необходимость проводить торговые операции без обладания базовым активом, но при условии его будущей поставки. На этом рынке контракты фиксируют цену, дату исполнения обязательств, объем поставок. Производные инструменты появились в 17 веке на рынке торговли тюльпанами. Ценная бумага стала базовым активом лишь в 19 веке. Сейчас рынок деривативов представлен следующими инструментами:
- Фьючерсные контракты определяют срок и цену поставки базового актива.
- Опционы фиксируют право сторон о выполнении сделки по заранее оговорённым условиям, причем каждая сторона берет на себя обязательство по выполнению контракта в случае положительного решения.
- Свопы представляют собой закрепление временного промежутка, в течение которого может быть совершенна сделка по установленным договором параметрам.
Валютный рынок часто относят к рынку срочных контрактов. Связано это с природой валютного обращения. Заключение сделок проводится в режиме реального времени, при этом фиксируется цена на текущий момент. Сам расчёт может проводиться в течение нескольких банковских дней по цене курса на момент заключения сделки.
Фьючерсные контракты чаще всего исполняются на организованных рынках. Участники сделки договариваются лишь о цене и времени, все другие параметры сделки фиксируются фондовой биржей. При этом каждая сторона несет обязательства перед профессиональным участникам до момента совершения сделки между продавцом и покупателем.
Рынок срочных контрактов предоставляет доступ к разнообразным активам, что дает возможность выстраивать инвестиционную стратегию. Его субъекты могут варьировать доходность и ликвидность. Важно, что инвесторы могут хеджировать риски, покрывая часть расходов торговлей производными инструментами.
Понятие и особенности контанго
Под контанго понимается ситуация на фондовом рынке, при которой фьючерсные контракт оборачивается по более высокой цене, чем текущая спотовая цена или дороже аналогичного контракта с более ранним сроком заключения. Цена спот – это рыночная текущая цена фондового инструмента. То есть, контанго отражает психологическую составляющую поведения субъектов на фондовом рынке.
Предположение о росте цен на базовые активы может сформироваться под влиянием следующих факторов:
- изменение уровня запасов;
- динамика рыночных цен;
- торговые ограничения;
- изменение цен на транспортировку и хранение;
- природные и климатические события и так далее.
Таким образом, контанго позволяет инвестору компенсировать расходы при покупке базового актива в следующих направлениях. Если покупка активов производилась за счет ссудного капитала, то с помощью контанго можно компенсировать расходы на оплату процентов. Тау же появляется возможность убрать затраты на хранение и транспортировку грузов.
Ярким примером ситуации контанго на рынке может быть торговля драгоценными металлами. Цена на активы постоянно растет, так как считается, что эмиссии денежных средств центральными банками не ограничена. Рост цен на фьючерсные контракты пропорционален изменению цен на базовый актив.
Контанго широко используется для арбитражных сделок. Приобретая актив по действующей спот цене, инвестор может продать фьючерсные контракт, тем самым зафиксировав будущую цену актива. Такой подход является выгодным, если контанго позволяет покрыть часть расходов. Если затраты не покрываются, то проводится обратная операция – продажа актива и приобретение фьючерсного контракта.
Поведение участников в ситуации контанго напрямую зависит от того, каким инструментом они обладают. Продавцы физических активов стремятся к продаже фьючерсные контрактов с максимально отдалённым сроком исполнения. Такой подход позволяет им получать максимальную цену за свои активы. Покупатели страхуют свои потери продажей фьючерсные активов по спотовой цене.
