Сущность рынка ценных бумаг
Экономика любой страны строится на создании, распределении, сбыте и конечном потреблении благ, то есть на воспроизводственном процессе. Каждый участник производства стремится к получению выгоды, как правило, финансовой. Движение товаров и услуг обслуживается встречным движением финансовых средств, которые охватывают краткосрочные и долгосрочные операции с деньгами и капиталом. Фондовый рынок является промежуточным звеном между рынками капитала и деньгами. Он выполняет ряд функций, присущих рынку финансов, а именно, стимулирует инвестиционную деятельность, способствует накоплению и распределению финансов в зависимости от потребностей рынка. К специфическим функциям фондового рынка относят:
- Привлечение денежных средств для нужд производственного сектора. Покрытие расходов происходит за счет собственных резервов и прибыли, нехватка восполняется за счет ссудного капитала и инвестирования в ценные бумаги.
- Получение непроизводственной прибыли за счет вложения в фондовые инструменты свободных денежных активов.
Сам фондовый рынок складывается относительно выпуска и обмена ценных бумаг, которые выступают объектом отношений на нем. Виды и особенности ценных бумаг определяют классификацию рынков.
Регулируемый рынок открывает доступ к услугам профессиональных участников отношений, а также гарантирует исполнение обязательств всех сторон сделки. При этом к субъектам регулируемого рынка предъявляются повышенные требования. Нерегулируемый рынок предполагает взаимодействие непосредственных владельцев ценных бумаг. Все отношения осуществляются на договорной основе. Проведение сделок на фондовой бирже реализуется на биржевом рынке. Внебиржевые сделки проводятся на небиржевом рынке. Они характерны для участников отношений, не способных пройти процедуру листинга. Торговля только что выпущенными фондовыми инструментами по номинальной стоимости характерна для первичного рынка. Более интенсивная торговля ведется на вторичном рынке, где цена устанавливается в зависимости от соотношения предложения и спроса.
Основные инструменты фондового рынка
Объектом отношений на фондовом рынке является ценная бумага. Она представляет собой документ строгой формы заполнения и учета, подтверждающий имущественные права своего владельца.
За более чем четырехсотлетнюю историю развития мирового фондового рынка появилось множество фондовых инструментов. Однако, существует несколько из них, наиболее часто задействованных в рыночных отношениях. К ним относят:
- Акции.
- Облигации.
- Фондовые инструменты, дающие право на другие инструменты.
Наиболее стабильным фондовым инструментом, составляющим до 90% рынка инвестиций, является облигация. Суть облигации заключается в выражении кредитных отношений между двумя субъектами сделки. Причем кредитор может быть представлен несколькими субъектами, предоставляющими средства одному заемщику. То есть, облигации позволяют взаимным обязательствам свободно обращаться на рынке. Отличительной особенностью облигаций является купон. Он определяет размер процентных выплат в момент завершения сделки займа. Если облигация была безкупонной, то сумма дохода по ней вычисляется как разница между рыночной и номинальной ценой.
Акция представляет собой бессрочный кредит, который формируется за счет продажи участия в управлении компании или выплаты части прибыли. Большую долю акций, обращающихся на фондовом рынке, составляют обыкновенные акции. При этом инвесторы берут на себя риск от неэффективного функционирования компании. Они имеют право вмешиваться в ее управление. Привилегированные акции дают их владельцам преимущество при выплате дивидендов. Это свойство повышает их цену при покупке. По сути, акция выражает имущественные права их владельца, а также право участия в управлении или получение выплаты при ликвидации компании.
Третий вид активов создается для получения более выгодных ценных бумаг. Например, предприятия могут выпускать варрант, чтобы повысить привлекательность базового актива. Он дант право преимущественной покупки при определенной цене или в конкретный момент времени. То есть, он дает право приобретения акции по конкретным условиям. Остальной перечень ценных бумаг данной категории представлен производными инструментами.
Производные инструменты рынка ценных бумаг
Под производными ценными бумагами понимаются инструменты фондового рынка, позволяющие их владельцу приобретать другие финансовые инструменты по определенной цене и в конкретный срок. Они позволяют проводить сделки в более короткие сроки, а также облегчать сопутствующие процедуры. По сути, они обеспечивают срочные сделки, порядок которых прописывается в момент их совершения. Производные инструменты образуют отдельный рынок, который оказывает следующее действие:
- Повышение конкуренции, а также процессы глобализации для узких ниш фондового рынка.
- Положительное влияние на развитие рынка, смягчение принципов регулирования.
- Увеличение числа предлагаемых элементов, привлечение новых субъектов.
- Распространение методов электронной торговли.
- Укрепление позиций внебиржевой торговли.
Природа производных инструментов стимулирует развитие спекулятивных сделок. Колебание котировок позволяет проводить спекулятивные сделки с целью получения дополнительной выгоды. Кроме того, производные инструменты позволяют осуществлять распределение риска, с которым сопряжены краткосрочные сделки. Здесь начинает действовать хеджирование. Связь между спекуляциями и страхованием от потерь прямая.
Производные инструменты имеют следующие формы. Форварды представляют собой наиболее твердую форму договора, обязательства по которому необходимо соблюдать обеим сторонам сделки. Опционы отличаются более мягкими требованиями к участникам. К наступлению момента совершения сделки по договору один из участников может отказаться, если сделка для него станет невыгодной. Фьючерсы предполагает установление сроков поставки и величины платежей, которые фиксируются в момент сделки и не изменяются к моменту поставки. Свопы - это сделки, где существуют третье лицо, гарантирующее их исполнение. Как правило, это могут быть банки или дилеры.
