Денежность

Особенности рынка ценных бумаг

Финансовый рынок обеспечивает движение денег и капитала. Он поддерживает взаиморасчеты в рамках общественного воспроизводства. Рынок ценных бумаг является частью финансовой системы страны. Он складывается относительно оборота и выпуска фондовых инструментов. В системе финансовых отношений этот рынок способен выполнять следующие функции:

• обеспечивать накопление денежных средств и капитала;
• способствовать распределению финансов в зависимости от потребностей рынка;
• преобразовывать накопления в инвестиции;
• привлекать необходимые активы в реальный сектор экономики;
• формировать непроизводственную часть прибыли.

Разнообразие фондовых инструментов призвано решать экономические задачи, встающие перед обществом. Кроме того, их характеристики, а также особенности отношений между субъектами легли в основу классификации фондовых рынков. Первое выведение ценных бумаг на рынок по номинальной стоимости проводится эмитентами на первичном рынке. Вторичный рынок обеспечивает движение различных видов фондовых инструментов по рыночной цене. Здесь действует конкуренция не только между активами, но и между инвесторами. Организованный рынок подчиняется правилам и этике ведения торгов согласно законодательству. Субъекты могут воспользоваться услугами профессиональных участников отношений, а также быть уверенными в обеспечении исполнения собственных прав. Неорганизованные рынки образуются субъектами, которые не получили доступ к торгам на фондовой бирже. Как правило, это дилеры, действующие от своего лица, заключающие сделки на договорной основе. Рынки могут быть биржевыми и внебиржевыми в зависимости от наличия фондовой биржи. Так же они варьируются в зависимости от срочности выполнения сделок, основного финансового инструмента и так далее.

Рынок деривативов

Особенности торговых операций с валютой так же относят валютный рынок к срочному. Дело в том, что совершение сделки между продавцом и покупателем происходит на текущий момент и по текущему курсу, а взаимные расчеты могут проводиться в течение следующих двух банковских дней. Для того, чтобы не потерять выгоду от сделки, данные по ней закрепляются в договоре между субъектами. То есть, контракт фиксирует время совершения операции и курс, по которому сделка была заключена. По такому принципу действуют все производные инструменты.

Фьючерсы и опционы преимущественно торгуются на организованных биржевых площадках. Операции с форвардами характерны для небиржевых сделок. Совпадение момента совершения сделки с взаиморасчетом характерно для кассового рынка. На срочном рынке может быть временной промежуток между заключением контракта и проведением выплат.

Особенности рынка распространяются и на его участников. Выделяют следующие категории субъектов, задействованных в отношениях с производными инструментами:

1. Спекулянты. Формируют свою прибыль, играя на колебании цен на базовый актив.
2. Арбитражеры. Получают доход за счет размещения инструментов на разных рынках, где складываются разные уровни цен. То есть, принцип сделок остается спекулятивным.
3. Хеджеры. Страхуют риски потерь при проигрыше базового актива. С помощью производных инструментов получают возможность покрыть часть расходов.

Рынок деривативов отличается разнообразием торгуемых инструментов. Это дает возможность субъектам строить стратегии получения дохода, а не только реализовывать отдельные сделки. Здесь возможно достичь высокой степени ликвидности, доходности и быстрых сроков исполнения. Субъекты не тратятся дополнительные услуги профессиональных участников отношений. То есть, услуги депозитариев, регистраторов и других участников, обеспечивающих функционирование организованного рынка является необязательным.

Понятие денежности

Чтобы определить доход по опциону, необходимо сопоставить текущую стоимость опциона или цену-спот с ценой совершения контракта или ценой-страйк. Цена страйк – это цена, по которой владелец инструмента может его продать или приобрести, согласно заранее обговоренным условиям контракта. Показатель денежности подразделяет опционы на три вида:

1. Опциона на-деньгах. Это ситуация, когда цена исполнения контракта равна форвардной цене основного актива. Можно сказать, что опцион на-деньгах выражает всю сущность самого производного инструмента. То есть, он обладает временной стоимостью, а сам по себе цены не имеет. Форвардная цена актива в данном случае приравнивается к цене спот, при условии, что процент равен нулю. Примером может послужить торговля опционом стоимостью 10 долларов и нулевым процентом, при условии, что форвардная цена базового актива так же равна 10 долларам.
2. Опцион-колл в-деньгах предполагает, что цена-спот ниже цены исполнения контракта. А опцион-пут должен иметь цену исполнения выше цены самого актива. Такой опцион имеет два вида стоимости – внутреннюю и временную. Денежность такого опциона рассчитывается, как разница между ценой закрытия и ценой исполнения контракта. Для опциона пут цена исполнения минус цена закрытия. Подобный вид операций достаточно редкий для рынка срочных контактов, связанно это со стоимостью опциона в-деньгах. Цена его более высокая, а значит, требует большего объема капитала.
3. Опцион вне-денег. Для опциона-колл такая позиция осуществляется в момент, когда цена исполнения контракта выше цены базиса. Для опциона-пут та же ситуация, но наоборот, форвард выше цены исполнения. Здесь цена имеет временную природу, как с опционом на-деньгах. К моменту совершения сделки цена может снизиться до нуля. Если на рынке акция стоит 20 долларов, то опционы вне-денег будут для всех колл-опционов с ценой выше двадцати долларов, для опционов-пут с ценой ниже двадцати долларов.