Тенденции макроэкономики 2019

Макроэкономические прогнозы на 2019 год

В мировой экономике в начале 2018 года начался сильно синхронизированный рост. Однако, в течение года исчезли его темпы и разошлись тенденции роста. Ускорение экономики США произошло благодаря стимулам фискальной политики, которые были приняты в начале 2018 года, в это же время наблюдалось ослабевание экономик стран Евросоюза, а также Великобритании, Китая и Японии. Ожидается, что такие расходящиеся тенденции сохранятся и в 2019 году. По прогнозам HIS Markit глобальный экономический рост сократится в 2019 году на 0,1%, и в следующие несколько лет будет только замедляться.

Основным риском 2019 года является резкое замедление темпов роста в мировой торговле: на начало 2018 года темп роста равнялся 5%, а уже к концу года 0. Поскольку в мире не утихают торговые конфликты, то еще больше может затянуть мировую экономику сокращение мировой торговли. Также растущие процентные ставки, растущая волатильность рынка акций и рынков сырьевых товаров свидетельствуют о том, что во всем мире ужесточаются финансовые условия.

Рассмотрим основные 7 макроэкономических прогнозов на 2019 год.

1. Выше тренда останется экономика США. Учитывая оценки устойчивого роста трудовых ресурсов и производительности, прогнозируемый рост американской экономики равен примерно 2,0%. В 2018 году экономический рост в США был намного выше тенденции (на 2,9%), но данное ускорение было полностью связано с большим налогово-бюджетным стимулированием, в частности, снижение налогов и увеличение расходов. Влияние данного стимула будет ощущаться и в 2019 году, хотя будет снижаться в течение года. Таким образом, рост экономики ожидается на 2,6%, что выше тренда.
2. Еще большее замедление экономического развития Европы. Своего пика рост Еврозоны достиг еще во второй половине 2017 года, а затем неуклонно снижается. В 2019 году прогнозируется снижение до 1,5%. На снижение доверия бизнеса к ЕС влияет политическая неопределенность, вызовы правительству Э. Макрона и др. Ухудшение условий кредитования и повышение торговой напряженности также оказывают влияние на замедление роста.
3. Останется слабым восстановление Японии в 2019 году, а рост экономики ожидается на 1%. Тормозят рост японской экономики замедление экономики Китая и торговая напряженность между США и Китаем. В наступившем 2019 году денежно-кредитная политика останется такой же приспособительной. Относительно низкие демографические показатели, а именно, сокращение трудовых ресурсов, не будут компенсироваться высоким ростом производительности.
4. Замедление экономики Китая. В последние годы темпы роста экономики Китая снижаются, на что большое влияние оказывают тарифы США. Для стабилизации экономической ситуации политики приняли некоторые монетарные и фискальные меры, которые поддерживают и рост. Однако, они по-прежнему остаются скромными. В 2019 году ожидается, что рост кредитования в Китае будет сдерживаться на фоне большого долгового бремени, а также приверженности правительства к сокращению заемного капитала. Если же напряженность в торговых отношениях с США возрастет, то усилия правительства могут быть агрессивными.
5. Прогнозируется, что сохранится волатильность товарных рынков, особенно на рынке нефти. В ближайшем будущем цены на нефть немного вырастут, а риски для них снизятся.
6. Глобальный темп инфляции останется на уровне 3,0%.
7. Возрастают риски политических потрясений, однако, этого недостаточно для провоцирования рецессии в 2019 году. Самая большая угроза для глобального роста – это политические ошибки. Торговые конфликты опасны потому, что с легкостью могут обостриться и стать неконтролируемыми. Угрозу для мировой экономики представляют: увеличивающийся бюджетный дефицит США, высокий долг в странах Европы, в Японии и США. Положительным моментом является то, что вероятность подобных политических ошибок в 2019 году останется относительно невысокой.

Вызовы и риски для российской экономики в 2019-2024 годах

Прогноз Минэкономразвития на 2019-2014 годы содержит некоторые спорные положения, которые могут стать препятствием для выхода экономики России на желаемую траекторию:

• Отсутствие механизмов стимулирования инвестиционной активности в частном секторе;
• Увеличение внутренних производственных издержек;
• Возможное усиление инфляционных и курсовых рисков.

План развития экономики России содержит два варианта: базовый и консервативный.

Согласно базовому сценарию Минэкономразвития ожидается, что темпы роста экономики в 2019 году составят 1,3% по отношению к предыдущему году. Экономический рост временно замедлится. Реализация предложенного правительством РФ набора структурных реформ позволит вывести на более высокую траекторию темпы роста ВВП, что обеспечит необходимые условия для выполнения майских указов. Таким образом, к 2020 году ВВП России увеличится на 2%, а уже с 2021 года будет расти более высокими темпами.

Согласно консервативному сценарию развитие предполагается в условиях замедленного роста мировой экономики, снижения спроса на энергетические носители и другие виды сырьевых ресурсов. Действующая макроэкономическая политика страны обеспечивает низкую зависимость внутренних экономических параметров от волатильности цен на нефть. А при реализации составленного консервативного сценария, негативный эффект для российской экономики будет вызван относительно низким спросом на отечественных товары на внешних рынках.

Таким образом, базовый сценарий – это комбинация реалистичного прогноза экономического развития и целевого варианта изменения ключевых социально-экономических показателей. А второй сценарий мало отличается по содержанию от первого. Его основное отличие – это предположение о замедлении роста международной экономики, снижении цены и спроса на нефть на мировых рынках.