Основы проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта
Анализ чувствительности инвестиционного проекта - это оценка воздействия изменений исходных параметров проекта на его результаты, на итоговые показатели его воплощения.
Каждый инвестиционный проект имеет свою чувствительность, т. е. подверженность воздействию определенных факторов, наступлению негативных сценариев развития. Это отражает восприятие рисков инвестиционного проекта и обуславливает необходимость проведения анализа инвестиционного проекта для выявления его подверженности рискам, определения уязвимых мест, слабых сторон, над которыми необходимо поработать, чтобы обеспечить результативность проекта.
Анализ инвестиционного проекта необходим для прогнозирования его перспектив. Посредством анализа чувствительности удается выявить:
- объемы ожидаемых продаж;
- уровень издержек производства и издержек обращения;
- варианты развития событий при изменении различных параметров инвестиционного проекта;
- дисконтированные и дисконтированные проектные показатели.
Таким образом, в основе проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта лежит прогнозирование его параметров, изменяющихся под воздействием различных внутренних и внешних факторов и влияние этих изменений на итоговые показатели в денежном выражении т.е. на прибыльность проекта.
Стартовые данные, заложенные в основу проекта, могут быть изменены после проведения анализа чувствительности. Их изменения ориентированы на получение максимально возможных выгод от реализации данного проекта. Таким образом, анализируются незначительные изменения показателей инвестиционного проекта, приводящие к масштабным колебаниям прибыли. Выявляются критические точки проекта, на которые больше всего влияют денежные колебания.
Рисунок 1. Анализ чувствительности инвестиционного проекта. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Этапы реализации анализа чувствительности
Анализ чувствительности инвестиционного проекта предполагает соблюдение следующей последовательности действий:
- Определение наиболее рискованных ситуаций, уязвимых мест в конкретном проекте.
- Выявление прогнозируемых параметров инвестиционного проекта – его показателей.
- Сбор полной совокупности факторов, используемых в анализе. Выбираются самые актуальные для конкретного проекта показатели, изменения которых будут рассматриваться и оценивать их влияние на итоговые параметры проекта. Причем, выбираются не всегда полноценные факторы. Они могут быть детализированы т.е. взяты их отдельные части и оценено влияние динамики их изменений. К примеру, анализируется влияние количества рабочих производственного процесса на итоги его реализации. Рабочие – детальный показатель издержек производства.
- Проведение непосредственного анализа чувствительности проекта.
- Выявление наиболее уязвимых мест проекта и факторов, которые наиболее сильно влияют на данные параметров проекта, повышают его уязвимость. Эти факторы подвергаются более детальному анализу.
- Формирование направлений деятельности по устранению уязвимости проекта. Как правило, реализуется деятельность по снижению рисков наступления, вероятности развития неблагоприятных событий.
Следует отметить, что анализ чувствительности инвестиционного проекта проводится отдельно по каждому фактору – оценивается его воздействие на исходный результат при стабильном значении иных факторов.
По результатам проведения анализа выявляются параметры, к изменению которых конкретный проект наиболее чувствителен, а, значит, требующих повышенного внимания, пересмотра при утверждении проекта, а также, дальнейшего наблюдения за ними в ходе его реализации.
По ходу реализации инвестиционного проекта, также, проводится анализ чувствительности. Он состоит в оценке эффективности внесенных поправок в проект.
Ключевые моменты проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта
Важное место в аналитической деятельности (касающейся оценки инвестиционного проекта) занимает выявление связей и зависимостей между переменными данными и их ключевыми величинами.
Сущность проведения анализа заключается в подстановке различных значений конкретных показателей в существующую схему. Значения подставляются в определенной последовательности.
К ключевым моментам проведения анализа чувствительности относится:
- Определение объема ожидаемой прибыли.
- Распределение и использование прибыли.
- Определение IRR показателя. Он является внутренней нормой доходности. Его значение отображает максимально допустимое требование к доходу, планируемому к получению за год на вложенную сумму средств. Данный показатель позволяет понять, какое количество средств необходимо вложить в тот или иной проект, чтобы получить прибыль т.е. обеспечить не просто окупаемость проекта, но и получение дополнительного дохода. IRR должен быть больше, чем ожидаемая доходность проекта.
- Расчет NPV – чистой приведенной стоимости. Данный показатель позволяет оценить доходность конкретного объекта инвестиционных вложений. Так, происходит оценивание экономического потенциала организации и ее доходных возможностей.
- Определение показателя дисконтированной доходности – DPI. Данный показатель предполагает оценку отношения чистой стоимости проекта к стартовым вложениям. Если при расчете данного показателя его значение превышает единицу, то это отражает эффективность вкладов.
- Расчет показателя прибыльности - ROR / ROI. Он отражает результативную доходность и рассчитывается как отношение итоговой суммы прибыли к первоначальным вложениям.
При проведении анализа чувствительности инвестиционного проекта необходимо обратить внимание на оценку всех возможных рисков. Порой, казалось бы, незначительный риск способен оказать решающее воздействие на доходность проекта. Потому, при формировании прогноза реализации инвестиционного проекта, требуется учет изменения курсов валют, инфляционные ожидания, налоговая нагрузка, изменения процентных ставок.
