Управление оборотным капиталом компании

Сущность оборотного капитала и специфика управления им

Оборотные средства регулярно возобновляются, что обеспечивает текущее функционирование компании. Особенность оборотного актива (его отличие от внеоборотного) состоит в том, что оборотный капитал совершает как минимум один оборот за год или производственный цикл (если длительность производственного цикла на предприятии составляет более года). В данном случае под оборачиваемостью капитала понимают трансформацию, происходящую циклически. В оборотном цикле (цикле движения оборотных средств) можно выделить четыре операционных стадии, отражающие изменение формы оборотных активов:

• использование денежных средств и их аналогов (субститутов, под которыми обычно понимают краткосрочные финансовые вложения) для приобретения товаров. В данном случае товары – это любые входящие запасы оборотных средств материального характера (это могут быть товары для перепродажи, полуфабрикаты или сырье и материалы для изготовления собственной продукции),
• осуществление производственной деятельности, в ходе которой из входящих запасов материальных оборотных средств формируется запас готовой продукции компании,
• реализация запасов готовой продукции покупателям с возникновением дебиторской задолженности, которая сохраняется до момента оплаты,
• преобразование дебиторской задолженности в денежные средства путем инкассирования (оплаты). Часть полученных денежных средств может быть трансформирована в краткосрочные финансовые вложения, обладающие высокой ликвидностью. По мере необходимости такие вложения превращают назад в деньги.

Объем, структура и эффективности применения оборотного капитала значительно зависит от продолжительности операционного (коммерческого) цикла. В продолжительность цикла входит все время – начиная от осуществления затрат на закупку входящих запасов в форме материального оборотного капитала до получения компанией денег от дебиторов в счет оплаты реализованной продукции.

Для управленческих целей в операционном цикле выделяют два компонента:

• производственный цикл,
• финансовый цикл, также называемый циклом денежного оборота.

К производственному циклу относят период, за который происходит полный оборот материальных компонентов оборотных средств, задействованных в обслуживании производственных процессов. Производственный цикл начинается с поступления в компанию закупленных товаров и заканчивается отгрузкой продукции покупателям.

В финансовый цикл входит период времени, за который завершается оборот инвестированных в оборотные средства денежных средств. Он начинается с погашения задолженности компании перед поставщиками за полученные товары (кредиторской задолженности организации) и заканчивается погашением задолженности покупателями (дебиторской задолженности).

Классификация оборотного капитала

Оборотные активы могут быть классифицированы по разным основаниям:

1. По характеру источников, из которых они сформированы:

   • валовые оборотные активы – то есть вся масса оборотных средств. В их состав входят все оборотные активы, сформированные как за счет заемного, так и за счет собственного капитала. Если смотреть на бухгалтерский баланс, то это весь второй раздел,
   • чистые оборотные активы (второе название – чистый рабочий капитал). Это та часть объема оборотных активов, которая формируется за счет долгосрочного заемного и собственного капитала. Вычисляется как разность валовых оборотных активов компании и краткосрочных финансовых обязательств,
   • собственные оборотные активы – это та часть оборотных активов, которая формируется за счет собственного капитала фирмы. Вычисляется как разность между валовым объемом оборотных активов, краткосрочными обязательствами и частью долгосрочного заемного капитала, вложенной в оборотные активы,

2. По форме существования оборотных активов:

   • запасы материальных ценностей, сформированные из входящего потока (сырье, материалы, полуфабрикаты). Эти активы обеспечивают ведение организацией производственной деятельности,
   • запасы готовой продукции. Это выходящий материальный поток, сформированный из продукции, которую компания предназначает для реализации. При проведении анализа на практике в эту категорию часто включают и незавершенное производство с поправкой на коэффициент его завершенности. Если на предприятии стабильно высокий объем незавершенного производства, его могут выделить в самостоятельную категорию,
   • дебиторская задолженность. Это задолженность партнеров перед компанией. Дебиторами могут быть как физические, так и юридические лица. Распространенные формы возникновения дебиторской задолженности – когда покупатели расплачиваются за поставленную продукцию позже факта отгрузки, либо, когда сама организация перечисляет аванс поставщику,
   • денежные активы. Это, в первую очередь, остатки денежных средств на счетах организации и в кассе в национальной и иностранной валюте. Также к этой категории относятся краткосрочные финансовые вложения – форма временного использования свободных денежных средств, приносящая дополнительный доход,
   • прочие виды оборотных активов. Это все разновидности оборотных активов, не вошедшие в основные категории (например, расходы будущих периодов),

3. По периоду функционирования:

   • постоянная часть оборотного капитала. Это та часть, которая не изменяется под действием сезонных и иных колебаний, характерных для операционной деятельности, не обусловлена формированием сезонных запасов товарно-материальных ценностей,
   • переменная часть оборотного капитала. Это та часть, которая варьируется под действием сезонных изменений в объемах производства и реализации, а также возникающей необходимости формировать дополнительные запасы.