Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Факторы инвестиционной привлекательности

Компании в настоящее время работают в условиях жесткой конкурентной среды. Чтобы стабильно развиваться, им приходится быстро адаптироваться под меняющиеся условия, предлагать потребителям качественный и современный товар. Чтобы обеспечить постоянное движение вперед, требуются регулярные инвестиции как в научно-технические разработки (НИОКР), так и в основные средства и прочие направления. Для обеспечения притока инвестиций предприятие должно быть привлекательным для потенциальных инвесторов.

На инвестиционную привлекательность влияет множество факторов:

• территориальная привлекательность,
• финансовая привлекательность,
• кадровая привлекательность,
• привлекательность продукции,
• экологическая привлекательность,
• инновационная привлекательность,
• социальная привлекательность,
• привлекательность корпоративной культуры,
• информационная привлекательность.

Организации привлекают финансирование с использованием разных инструментов. Самыми популярными являются:

• займы и кредиты. Это самый простой, но самый дорогой вариант. Обычно ключевые условия (к которым относится срок кредитования, процентная ставка) определяет кредитор – банк или другая кредитная организация – исходя из установленной кредитной политики. Кредитор имеет возможность решить, предоставлять ли кредит данной конкретной компании – как правило, согласие дается в случае подтверждения платежеспособности заемщика или предоставления залога, превышающего по стоимости сумму кредита,
• привлечение инвестиций через механизмы фондового рынка: проведение IPO и SPO, выпуск облигаций. Этот путь требует открытости отчетности, ее прозрачности, тщательного контроля за финансовыми потоками,
• привлечение стратегических инвесторов.

Таким образом, определение инвестиционной привлекательности можно сформулировать следующим образом.

Инвестиционная привлекательность представляет собой экономическую категорию, которая характеризует, насколько предприятие эффективно использует имущество, является платежеспособным, имеет устойчивое финансовое состояние, способно к саморазвитию путем роста доходности и рентабельности капитала, совершенствования технико-экономического производственного уровня, повышения конкурентоспособности и качества продукции.

В целом факторы инвестиционной привлекательности делятся на две категории:

• внешние факторы, которые не зависят от результатов деятельности конкретной фирмы,
• внутренние факторы, которые зависят от результатов деятельности конкретной фирмы (основной рычаг влияния на инвестиционную привлекательность).

Среди внешних факторов можно указать:

• территориальную привлекательность, зависящую от политической и экономической ситуации в стране и регионе, уровня коррупции, совершенства законодательной базы и т.д.,
• отраслевую привлекательность, определяемую уровнем конкуренции, текущим развитием отрасли, динамикой и структурой инвестиций в отрасль и стадией отраслевого развития.

Важнейшими внутренними факторами инвестиционной привлекательности являются:

• финансовое состояние. Для его оценки применяют такие показатели, как коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициенты ликвидности (текущей, абсолютной, срочной), коэффициенты оборачиваемости и рентабельности,
• организационная структура управления,
• мера инновационности выпускаемой продукции,
• стабильность создания денежных потоков,
• степень диверсификации продукции.

Типы инвесторов

У каждого инвестора могут быть собственные цели при осуществлении вложений в материальные и нематериальные активы предприятия. В зависимости от того, какие цели приоритетны, можно выделить две категории инвесторов:

• финансовые инвесторы,
• стратегические инвесторы.

Для финансовых инвесторов характерны следующие черты:

• стремление к максимизации капитализации компании. Он имеет только финансовые интересы, сводящиеся к получению наибольшей прибыли при выходе из проекта,
• отсутствие желания приобрести контрольный пакет акций,
• отсутствие стремления заменить менеджмент предприятия.

Финансовыми инвесторами в России являются инвестиционные фонды и компании, а также фонды венчурных инвестиций. В основном такие инвесторы заключают сделки на вторичном рынке. При этом компания прямым образом не получает дополнительные инвестиции, но за счет приобретения ценных бумаг рыночная капитализация предприятия возрастает. Прибыль инвесторов формируется из дивидендов по акциям или купонов по облигациям, а также положительной курсовой разницы ценных бумаг.

Для стратегических инвесторов характерно:

• стремление к получению дополнительных выгод по своему основному виду деятельности,
• стремление обрести всю полноту контроля, даже если это приведет к уничтожению компании,
• активное участие в управлении,
• стремление осуществлять инвестиции в компании, работающие в смежных отраслях,
• активная позиция в инвестировании, часто без четких ограничений по срокам.

В России стратегическое инвестирование отличается тем, что инвестор желает получить полный контроль над бизнесом, который финансирует. Обычно стратегическим инвестором выступает фирма, связанная по роду деятельности с объектом инвестирования.

Соответственно, разные категории инвесторов будут по-разному оценивать инвестиционную привлекательность одной и той же компании. Даже при применении одних и тех же инструментов анализа и одного набора вычисляемых показателей приоритеты (весовые коэффициенты) их будут распределяться по-разному, что сформирует разную интегральную оценку.