Показатели эффективности инновационного проекта

Эффективность инновационного проекта в целом оценивается для определения потенциальной привлекательности проекта для возможных его участников и обоснования источников финансирования. Эффективность участия в инновационном проекте определяется для проверки значимости проекта и заинтересованности в нем его участников. Таким образом, эффективность инновационного проекта - это категория, которая отображает соответствие проекта целям и интересам его участников. Эффективность - это относительная величина, которая может измеряться такими показателями: индекс рентабельности инноваций; внутренняя норма доходности; эффективность использования собственного и заимствованного капитала. Методы оценки эффективности ИП учетные динамические окупаемость (ОИ) чистый дисконтируемый доход (ЧДД) срок окупаемости индекс рентабельности (ИР) (Ток) рентабельность (Ри) внутренняя норма доходности (ВНД) срок окупаемости (Ток) 1) Идентификация инновационного проекта 2) Определение срока реализации ИП Краткосрочный Учетные методы ЧДД>0 Среднесрочный Долгосрочный Динамические методы 3)Определение ставки дисконтирования 4) Расчет ЧДД ЧДД≤ 0 расчет ИР, Ток, ВНД 5) Определена высокая степень неопределенности и риска 6) Гибкость принятия управленческих решений Учетные методы Показатель окупаемости инвестиций (ОИ) ОИ = Пч / ИЗ , где Пч - чистая прибыль, ИЗ – общий объем инвестиционных затрат. Простой срок окупаемости инвестиций (Ток) Ток= Ио /ДП, где Ток – срок окупаемости инвестиций (лет), Ио – первоначальные инвестиции, ДП –стоимость чистых денежных поступлений от реализации проекта (приток денежных средств по проекту - отток денежных средств по проекту). Показатели простой рентабельности инвестиций (Ри) Ри=ДП/ Ио, где Ри – норма рентабельности инвестиций; ДП – среднегодовые денежные поступления; Ио – стоимость первоначальных инвестиций. Динамические методы Пусть Дt- доходы, полученные в t-м периоде, Рt – расходы полученные в t-м периоде, Иt – инвестиции, сделанные в t -м периоде, t – порядковый номер периода проекта, t=1,T – длительность проекта, Тр - расчетный период (год); q – ставка дисконтирования. Дисконтированный доход: 1 ДДt  Дt * Tр (1  q) Дисконтированный расход: 1 ДРt  Рt * Tр (1  q) Дисконтированные инвестиции: 1 ДИt  Иt * Tр 1 (1  q) Суммарный дисконтированный доход, суммарный суммарные дисконтированные инвестиции: Т дисконтированный Т Т СДР   ДРt СДД   ДДt СДИ   ДИt t 1 t 1 ПД  СДД  СДР ЧДД  СДИ  ПД t 1 - Приведенный доход - Чистый дисконтированный доход Иt Дt Pt ЧДД     (  ) Tр 1 Tр Tр t 1 (1  q) t 1 (1  q) t 1 (1  q) T T расход, T Если ЧДД >0, то проект следует принять. Если ЧДД < 0, то проект следует отвергнуть. Критерий безубыточности проекта: если ЧДД>0 2. Срок окупаемости показывает за какой срок могут окупиться инвестиции по инновационному проекту и учитывает первоначальные капитальные вложения. На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости: Т ОК НДД (t )  (t )  НДД (t )  НДД (t ) где (t –) последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных расходов принимает отрицательное значение; НДД (t-)- последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированного расхода; НДД (t+) - первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированного расхода. Критерий безубыточности проекта: если Ток<1/2*Т длительности проекта 3. Индекс рентабельности – это отношение суммарного приведенного дохода к суммарным дисконтированным инвестициям: ПД ИР  СДИ • Если ИР >1, то проект следует принять. • Если ИР < 1, то проект следует отвергнуть. • При ИР =1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерий безубыточности проекта: если ИР>1 4. Внутренняя норма доходности – это значение ставки дисконтирования, при котором ЧДД равен нулю. • На практике применяют метод приблизительной оценки ВНД. Для этого проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением ставки дисконтирования до тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным. Затем рассчитывают приближенное значение ВНД по формуле: ЧДДq( ) ВНД  q( )   ( q( )  q( )) ЧДДq( )  ЧДДq( ) • q(+) – максимальное значение дисконта, при котором ЧДД <0; • q(-) - минимальное значение дисконта, при котором ЧДД >0; • ЧДД q(-), ЧДД q(+) - соответственно значения ЧДД при дисконтах, равных q(-) и q(+). Критерий безубыточности проекта: если ВНД>q Метод расчета ставки дисконтирования – Куммулятивный метод основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в проект. q = Rf + Rn +С, где: Где Rf — безрисковая ставка дохода; Rn — рисковые премии по различным факторам риска. C - страновой риск (инфляция). Безрисковая ставка – это процент доходности, который можно получить при работе с тем или иным финансовым инструментом. Основное условие – наличие нулевого кредитного риска. Для оценки безрисковой процентной ставки в России принято использовать следующие инструменты: - облигации РФ государственного образца; - ставку рефинансирования Банка Росcии (ключевая ставка); - депозитные вклады наиболее надежных банков России. Рисковые премии Увеличение объема сбыта при той же технологии =1-5% Изменение технологии при сохранении объема сбыта = 5-10% Изменение объема сбыта и технологии = 10-20% Вложения в новые продукты и технологии > 20% Контрольные вопросы 1.Какие методы (показатели) эффективности проектов наиболее распространены? 2. Какие входные данные используются для расчета показателей эффективности проекта? 3. Каков алгоритм расчета показателей эффективности проекта? 4. Как категория проекта влияет на выбор премии за риск проекта? 5. Каким образом можно оценить величину ставки дисконтирования? 6. Какое влияние ставка дисконтирования оказывает на показатели эффективности проекта.