Основные методы анализа финансовой деятельности предприятия

Российский государственный университет (НИУ) нефти и газа имени И.М. Губкина Курс «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организаций» Часть 2. «Анализ финансового состояния предприятия» Лекция 1 «Основные методы анализа финансовой деятельности предприятия» Преподаватель: к.э.н., доцент кафедры «Финансовый менеджмент» Отвагина Любовь Николаевна Москва 2021 Литература по курсу «Финансовый анализ»: 1.Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. Москва, Финансы и статистика, 2017. 2.Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. 4-е изд. 2016 г. 3. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. 2016 г. 4. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд. 2018 г. Содержание, предмет и задачи финансового анализа Финансовый анализ - это выявление наиболее ключевых параметров, дающих точную и объективную картину финансово-экономического состояния предприятия, а также определение взаимосвязи и взаимозависимости этих параметров. Финансово-экономическое состояние предприятия определяется всей совокупностью внешних и внутренних факторов и является наиболее обобщающей характеристикой результатов его деятельности. Целью финансово-экономического анализа является получение наиболее информативных показателей, характеризующих деятельность предприятия и их правильная интерпретация. • Предметом финансового анализа как особого направления комплексного экономического анализа является рассмотрение текущего и будущего финансового состояния хозяйствующего субъекта, меняющегося под воздействием внешней и внутренней среды и управленческих решений, в целях оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности. • Предметом финансового анализа является изучение: - показателей (и их изменения), характеризующих: - величину, состав и структуру средств и имущества предприятия, - соотношения между ними, - результаты использования этих средств, - а также причин, вызвавших изменения в этих показателях. • Перечисленное можно объединить единым понятием – финансовое состояние, т.е. комплекс показателей, характеризующих наличие, размещение и использование имущества и средств предприятия. • Анализ финансового состояния позволяет выявить уже существующие и только наметившиеся проблемы и привлечь к ним внимание руководства предприятия. Цель финансового анализа Финансовый анализ в системе управления финансами предприятия в наиболее общем виде представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью: Оценить текущее и перспективное имущественное и финансовое положение предприятия Оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции их финансового обеспечения Выявить доступные Спрогнозировать источники положение средств и оценить предприятия на возможность и рынке капитала целесообразность их мобилизации Задачи, решаемые финансовым анализом • анализ эффективности использования имущества и средств предприятия; • анализ деловой активности; • оценка и анализ финансовой стабильности предприятия. Для решения последней из перечисленных задач следует проанализировать: • • • • • динамику имущества и средств предприятия; его финансовую устойчивость; платежеспособность; кредитоспособность, если в ходе такого изучения были получены неудовлетворительные результаты или наметились тенденции ухудшения финансового состояния предприятия, то необходимо также получить оценку вероятности его банкротства. Информационное обеспечение финансового анализа определяется действующими формами отчетности предприятия. Основными документами финансовой отчетности, служащими источниками исходных данных для финансового анализа, являются: • бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1 годовой и квартальной отчетности). Бухгалтерский баланс дает представление о величине, составе и структуре имущества предприятия, о направленности инвестиций за счет средств, используемых предприятием (актив баланса), а также за счет каких источников этих средств (и их величине) осуществлены инвестиции (пассив баланса). • отчет о финансовых результатах (форма № 2 годовой и квартальной отчетности), который содержит информацию о деятельности предприятия по • достижению своей первоочередной цели – получении прибыли, на основании которой возможна оценка и анализ эффективности деятельности предприятия. - отчет о движении денежных средств (форма № 4), который суммирует все денежные поступления предприятия и раскрывает их расходование в течение отчетного периода. Таким образом, данная форма позволит уточнить как источники формирования средств предприятия, так и источники изменений в его имуществе. Методика проведения финансового анализа предусматривает следующие основные этапы: - предварительная оценка, включая оценку надежности информации, чтение информации и общую экономическую интерпретацию показателей бухгалтерской отчетности; - экспресс-анализ текущего финансового состояния: предварительный обзор экономического и финансового положения организации: ➢ характеристика общей направленности ФХД; ➢ выявление больных статей отчетности; - углубленный финансовый анализ включая расчет финансовых коэффициентов и интерпретацию полученных результатов с позиции оценки текущей и долгосрочной платежеспособности, деловой активности, с привлечением необходимой внутренней и внешней информации; - прогнозный анализ основных финансовых показателей с учетом принимаемых решений, и оценка на этой основе финансовой устойчивости. Экспресс-анализ ФХД Последовательность проведения процедур: 1. Просмотр отчета по финансовым признакам (просмотр динамики показателей баланса и отчета о финансовых результатах). 2. Ознакомление с результатами аудиторской проверки (это обязательный шаг, т.к. многое можно увидеть, притом, не только недостатки учетной политики, но и намеки на шаги к оздоровлению). 3. Ознакомление с учетной политикой предприятия. 4. Выявление больных статей в отчетности, их оценка и динамика. К больным статьям можно отнести: ✓ наличие долгосрочной ДЗ и ее увеличение (что означает, что компания не работает со своими клиентами); ✓ наличие убытков; ✓ соотношение кредиторской и дебиторской задолженностей; ✓ увеличение долгов бюджету по налогам; ✓ большой удельный вес незавершенного строительства; ✓ постоянное снижение свободных денежных средств и т.д. 5. Ознакомление с ключевыми индикаторами (те же коэффициенты и их динамика). 6. Чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета). Пояснительная записка – полный отчет за год по всем видам деятельности, затратах и т.д. + дополнительная информация. 7. Общая оценка имущества и финансового состояния по данным баланса. 8. Формирование выводов по результатам анализа. Экспресс-анализ ФХД «Золотое» правило оценки финансового состояния: ТПр > Твыр > ТБ(А) 1: - затраты на производство; - рентабельность продаж. 2: - заемный капитал/собственный капитал; - оборачиваемость активов. Углубленный анализ ФХД 1. 2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования: ➢ Оценка имущественного состояния: ✓ Построение аналитического баланса; ✓ Вертикальный анализ баланса; ✓ Горизонтальный анализ баланса; ✓ Анализ качественных сдвигов в имущественном потенциале. ➢ Оценка финансового состояния: ✓ Оценка эффективности текущей деятельности; ✓ Анализ прибыли и рентабельности; ✓ Оценка положения на рынке ценных бумаг. Оценка и анализ результативности ФХД организации. Оценка и анализ имущественного потенциала 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Стоимость чистых активов Доля основных средств в валюте баланса Состояние внеоборотных (ВА) и оборотных (ОА) активов Доля активной части основных средств (ОС) Коэффициент износа Коэффициент обновления Коэффициент выбытия Коэффициент структуры оборотных активов (ОА) Виды финансового анализа Эспресс-анализ финансового состояния предприятия Углубленный анализ финансового состояния предприятия Анализ инвестиционной привлекательности предприятия, анализ окупаемости инвестиций Анализ денежных потоков Анализ подверженности риску банкротства Другие методики анализа Основные компоненты и задачи анализа финансового состояния Компонент анализа Анализ бухгалтерской отчетности Задачи анализа Определение: - состава имущества; - финансовых вложений; - источников формирования собственного капитала; - размера и источников заемного капитала Оценка: - связей с поставщиками и покупателями; - объемов выручки и прибыли Горизонтальный анализ - Сравнение статей отчетности и выявление их резких изменений; - Анализ изменений статей отчетности в сравнении с изменениями других статей Вертикальный анализ - Выявление удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе; - Сравнение полученного результата с данными предыдущего периода Трендовый анализ - Расчет относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базового года Расчет финансовых коэффициентов - Оценка финансово-экономического состояния предприятия по отдельным группам показателей; - Интегральная оценка состояния предприятия Основные приемы проведения финансового анализа Можно выделить пять основных приемов проведения финансового анализа: горизонтальный (трендовый) анализ, вертикальный анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ. 1. Горизонтальный (трендовый) анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы горизонтального (трендового) анализа: 1) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала, года); 2) сравнение финансовых показателей отчетности с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Эта форма применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности; 3) сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия. Основные приемы проведения финансового анализа Продолжение слайда 2. Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы вертикального (структурного) анализа: 1) структурный анализ активов, определяющий соотношения (удельные веса) оборотных и внеоборотных активов; структура используемых оборотных активов; структура используемых внеоборотных активов; состав активов предприятия по степени их ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие; 2) структурный анализ капитала предусматривает исследование структуры собственного и заемного капитала; состава используемого собственного капитала; структуры используемого заемного капитала по видам; состава используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату); 3) структурный анализ выручки от реализации продукции (отчет о финансовых результатах); 4) структурный анализ денежных потоков предполагает структуризацию денежных потоков по операционной (производственной), финансовой и инвестиционной деятельности. Каждый из этих денежных потоков в свою очередь может быть более глубоко структурирован по отдельным составляющим элементам. Основные приемы проведения финансового анализа Продолжение слайда 3. Сравнительный (пространственный) анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа: 1) сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности; 2) сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов. В ходе этого анализа выявляют слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению ее конкурентной позиции; Основные приемы проведения финансового анализа Продолжение слайда 3) сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в разрезе сформированных на предприятии центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности; 4) сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность. 4. Анализ финансовых показателей (коэффициентов) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные характеристики, позволяющие сопоставлять результаты деятельности разных предприятий независимо от количественных параметров абсолютных показателей во временном разрезе. В процессе осуществления такого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные аспекты финансовой деятельности. 5.Факторный анализ (см. весенний семестр). АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ Информационная база (1) Методы проведения анализа (2) Оценка финансового состояния, согласно действующим методикам (4) Построение аналитического баланса (3) Расчет и анализ показателей, характеризующих: Платежеспособность Финансовую устойчивость Кредитоспособность Деловую активность Установление неудовлетворительной структуры баланса (5) Интегральная оценка финансового состояния Выход на новую финансовую политику и разработка программы финансового оздоровления Показатели финансовой стабильности Финансовое состояние предприятия можно описать с помощью совокупности показателей, отражающих формирование и использование его финансовых средств. Важнейшими направлениями анализа финансового состояния предприятия являются анализ ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, кредитоспособности предприятия и др. Финансовое состояние представляется важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия, определяет его конкурентоспособность на рынке и деловой потенциал. Показатели финансовой устойчивости Показатели платежеспособности Показатели кредитоспособности Показатели деловой активности Финансовые результаты Система обобщающих показателей и показателей доходности Показатели доходности характеризуют экономический потенциал компании (предприятия): величину получаемого дохода, эффективность и использование активов и финансовых средств. Перечень показателей и методика их расчета, млн.руб. Наименование показателя Формула расчета 1.Стоимость компании (CV) T CV =  t ДП t (1 + r )t 2.Выручка от реализации (В) форма №2 3.Затраты (себестоимость) (С) форма №2 4.Прибыль валовая (Пв) 5.Прибыль от деятельности (По) Пв=В-С (форма №2) основной форма №2 до форма №2 6.Прибыль налогообложения (Пно) 7.Чистая прибыль (ЧП) ЧП=Пно-НП (форма №2) 8.EBITDA EBITDA=ЧП+АО+ЗС%+НП Обозначение ДПt - денежный поток; r – ставка дисконтирования; НП – налог на прибыль и иные аналогичные платежи; АО – амортизационные отчисления; ЗС% - выплаты процентов по заемным средствам; Продолжение слайда Наименование показателя 9.Рентабельность (общая) (Rа),% Формула расчета активов 10.Рентабельность активов чистой прибыли (Raчп) по 11.Рентабельность продаж (оборота) (Rпр), % Rао = R чп а Rпр 12.Рентабельность собственного RСК капитала (Rск), % 13.Рентабельность инвестированного капитала (Rик), % 14.Экономическая добавленная стоимость (ЭДС), руб. Пно  100 А ЧП =  100 А По =  100 В ЧП =  100 СК Rик = По  100 И  По  ЭДС = И   − СВСК  И  15.Средневзвешенная стоимость капитала (стоимость капитала), % СВСК =  k i  d i 16.Капитализация компании (CVк) CVk = Pак  К а n Обозначение А СК И ki di Рак Ка - среднегодовая стоимость активов; - среднегодовая стоимость собственного капитала; - инвестированный капитал, равный сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов; - рыночная стоимость обыкновенной акции; - количество обыкновенных акций АКТИВ, млн.руб. Код строки На начало отчетного года На конец отчетного года I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 0,095 0,474 1231416,761 1254216,260 50050,875 93638,711 0,000 0,000 243983,719 252114,183 Отложенные налоговые активы 0,000 0,000 Прочие внеоборотные активы 0,000 0,000 1525451,450 1599969,628 24793,141 52406,709 131,461 265,696 0,000 0,000 затраты в незавершенном производстве 2989,599 20805,747 готовая продукция и товары для перепродажи 3653,588 17353,530 17863,712 12911,942 154,781 1069,794 0,000 0,000 23715,495 25623,742 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 125291,130 90452,038 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 268761,661 300060,390 Краткосрочные финансовые вложения 54515,687 42090,076 Денежные средства 56756,829 74098,576 1,508 1,207 553835,451 584732,738 2079286,901 2184702,366 Основные средства Незавершенное строительство Доходные вложения в материальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Итого по разделу I II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности животные на выращивании и откорме товары отгруженные расходы будущих периодов прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Прочие оборотные активы Итого по разделу II БАЛАНС ПАССИВ, млн.руб. Код строки На начало отчетного года На конец отчетного года III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 118367,564 118367,564 1253875,857 1253543,558 Резервный капитал 5039,613 8636,001 в т.ч. резервы, образованные в соответствии с законодательством 5039,613 8636,001 182067,153 221897,358 1559350,187 1602444,481 182018,602 236716,917 0,000 0,000 16858,681 9109,437 198877,283 245826,354 Займы и кредиты 134438,895 154974,512 Кредиторская задолженность 186290,569 181377,698 124128 123660 задолженность перед персоналом организации 4,243 5,132 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 1,840 1,664 задолженность по налогам и сборам 14363,366 13520,002 прочие кредиторы 47792,638 44191,302 326,099 76,598 Доходы будущих периодов 3,868 2,723 Резервы предстоящих расходов 0,000 0,000 Прочие краткосрочные обязательства 0,000 0,000 321059,431 336431,531 Добавочный капитал резервы, образованные в соответствии с учредительными док-ми Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) Итого по разделу III IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты Отложенные налоговые обязательства Прочие долгосрочные обязательства Итого по разделу IV V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА в т.ч. поставщики и подрядчики Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов Итого по разделу V Агрегированный баланс АКТИВ тыс.руб. ПАССИВ Внеоборотные активы (ВА) Собственный капитал Оборотные активы (ОА) Заемный капитал в том числе: в том числе: - запасы - долгосрочные обязательства - дебиторская задолженность - краткосрочные обязательства - денежные средства из них: краткосрочные кредиты кредиторская задолженность Баланс Баланс тыс.руб.