Оценка финансовой стабильности
Выбери формат для чтения
Загружаем конспект в формате pdf
Это займет всего пару минут! А пока ты можешь прочитать работу в формате Word 👇
Российский государственный университет (НИУ) нефти и газа
имени И.М. Губкина
Курс «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности организаций»
Часть 2. «Анализ финансового состояния предприятия»
Лекция 2 «Оценка финансовой стабильности»
Преподаватель:
к.э.н., доцент кафедры
«Финансовый менеджмент»
Отвагина Любовь Николаевна
Москва 2021
Анализ финансовой стабильности деятельности
предприятия
Наиболее важные группы финансовых показателей и
коэффициентов:
- обобщающие показатели и показатели доходности;
- показатели и коэффициенты финансовой устойчивости;
- показатели и коэффициенты платежеспособности и
ликвидности;
- показатели кредитоспособности;
- показатели деловой активности:
- оборачиваемости,
- эффективности деятельности,
- рыночной активности.
Система обобщающих показателей и показателей доходности
Показатели доходности характеризуют экономический потенциал компании
(предприятия): величину получаемого дохода, эффективность и использование активов и
финансовых средств.
Перечень показателей и методика их расчета, млн.руб.
Наименование показателя
Формула расчета
1.Стоимость компании (CV)
T
CV =
t
ДП t
(1 + r )t
2.Выручка от реализации (В)
форма №2
3.Затраты (себестоимость) (С)
форма №2
4.Прибыль валовая (Пв)
5.Прибыль
от
деятельности (По)
Пв=В-С (форма №2)
основной
форма №2
до
форма №2
6.Прибыль
налогообложения (Пно)
7.Чистая прибыль (ЧП)
ЧП=Пно-НП (форма №2)
8.EBITDA
EBITDA=ЧП+АО+ЗС%+НП
Обозначение
ДПt - денежный поток;
r – ставка
дисконтирования;
НП – налог на прибыль и
иные аналогичные
платежи;
АО – амортизационные
отчисления;
ЗС% - выплаты процентов
по заемным средствам;
Продолжение слайда
Наименование показателя
9.Рентабельность
(общая) (Rа),%
Формула расчета
активов
10.Рентабельность активов
чистой прибыли (Raчп)
по
11.Рентабельность продаж
(оборота) (Rпр), %
Rао =
R
чп
а
Rпр
12.Рентабельность собственного
RСК
капитала (Rск), %
13.Рентабельность
инвестированного капитала
(Rик), %
14.Экономическая добавленная
стоимость (ЭДС), %
Пно
100
А
ЧП
=
100
А
По
=
100
В
ЧП
=
100
СК
Rик =
По
100
И
По
ЭДС = И
− СВСК
И
15.Средневзвешенная стоимость
капитала (стоимость
капитала), %
СВСК = k i d i
16.Капитализация компании
(CVк)
CVk = Pак К а
n
Обозначение
А
СК
И
ki
di
Рак
Ка
- среднегодовая
стоимость активов;
- среднегодовая стоимость
собственного капитала;
- инвестированный
капитал, равный сумме
собственного капитала и
долгосрочных кредитов и
займов;
- рыночная стоимость
обыкновенной акции;
- количество
обыкновенных акций
Финансовая устойчивость
Сущность финансовой устойчивости предприятия состоит в
обеспеченности материальных оборотных активов (запасов)
источниками их формирования.
В то же время финансовая устойчивость выступает необходимым
условием платежеспособности предприятия.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия
определяется соотношением стоимости запасов и величин
собственных и заемных источников средств для их формирования.
Финансовая устойчивость
Абсолютные показатели финансовой устойчивости:
Трем показателям наличия источников средств для формирования
запасов соответствуют три показателя, характеризующие
финансовую устойчивость:
- излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:
- излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников средств
-
излишек (+) или недостаток (-) всех источников формирования
запасов
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками
их формирования позволяет классифицировать ситуации, в которых
оказывается предприятие по степени устойчивости: абсолютная
устойчивость, нормальная, неустойчивое состояние, кризисное
состояние.
Оценка степени финансовой устойчивости предприятия
Показатели
финансовой
Степень финансовой устойчивости
абсолютная нормальная
низкая
устойчивости
кризисное
состояние
Значения показателей устойчивости
СК
≥0
0
0
0
СОК
≥0
≥0
0
0
И
≥0
≥0
≥0
0
К числу основных относительных показателей финансовой
устойчивости относят следующие:
1.Коэффициент обеспеченности запасов собственным
оборотным капиталом:
КОЗСОК = СОК
З
2.Коэффициент обеспеченности запасов суммой источников
средств формирования запасов:
КОЗИ = И
З
В данном случае (в отличие от рассматриваемого ранее) сумма источников средств
формирования запасов не включает в свой состав долгосрочные заемные средства.
Объясняется это тем, что долгосрочные заемные средства используются, как правило,
для финансирования капитального строительства, для создания основных фондов
предприятия.
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов:
КООА = СОК ,
ОА
«Нормативные» значения коэффициентов финансовой
устойчивости
Степень устойчивости
абсолютная
нормальная
низкая
кризисная
КОЗСОК
2,5
2,51,5
1,50,35
0,35
КОЗИ
2,5
2,51,75
1,751,0
1,0
КООА
0,5
0,50,35
0,350,1
0,1
Коэффициенты, объясняющие причины изменения
устойчивости
Коэффициент автономии или доля источников собственных
средств (собственного капитала) в общей величине капитала
предприятия:
КА = СК
А
Нормальное значение этого коэффициента на уровне 0,5
Коэффициент маневренности, определяющий удельный вес
собственного оборотного капитала в общей величине
собственного капитала:
КМ = СОК
СК
Нормальное значение этого коэффициента должно превышать 0,5
Коэффициенты, объясняющие причины
изменения устойчивости
Произведение этих двух коэффициентов позволяет упростить
расчеты, приводя к показателю удельного веса собственного
оборотного капитала в капитале (имуществе) предприятия:
k = КА·КМ = СК · СОК = СОК
А
СК
А
Следовательно, нормальное значение этого показателя должно быть 0,25.
Показатели, характеризующие финансовую
устойчивость
Наименование показателя
1.Собственный капитал (СК), руб.
2.Собственный оборотный капитал (СОК), руб.
Формула расчета
из баланса
СОК = ОА - КО
3.Доля оборотных активов в общей сумме активов
(kоа), %
kоа = ОА/А
4.Коэффициентов автономии (Ка)
Ка = СК/А
5.Коэффициент маневренности (Км)
6.Соотношение заемных и собственных средств
(kЗ/С)
7.Коэффициент обеспеченности оборотных активов
собственным оборотным капиталом (Коасок)
8.Коэффициент обеспеченности запасов
собственным оборотным капиталом (Кзсок)
Км = СОК/СК
kЗ/С = ЗС/СС
Коасок = СОК/ОА
Кзсок = СОК/З
АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Следующей важнейшей характеристикой предприятия,
определяющей степень его финансовой стабильности
является платежеспособность
Показатели платежеспособности и ликвидности
•
Компания (предприятие) считается платежеспособной тогда, когда у нее
достаточно средств, чтобы расплатиться по своим краткосрочным
обязательствам.
•
У компании должен быть собственный оборотный капитал, а также
достаточная величина текущих активов, способных трансформироваться в
денежные средства.
•
Собственный оборотный капитал:
СОК = СК + ДК – ВА
СОК =ОА – КО
где СК – собственный капитал;
ДК – долгосрочные кредиты;
ВА – внеоборотные активы;
ОА (ТА) – оборотные активы (текущие активы);
КО (ТО) – краткосрочные обязательства (текущие
обязательства)
ликвидность
• Под ликвидностью понимают способность
активов трансформироваться в денежные
средства.
• Степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в
течение которого эта трансформация может
быть осуществлена.
• Чем короче этот период времени, тем выше
степень ликвидности данной составляющей
активов предприятия.
Баланс ликвидности
• Таким образом, оценка платежеспособности
предприятия заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности
и расположенных в порядке ее убывания, с
обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания этих сроков.
• Предприятие считается абсолютно
платежеспособным, если имеют место соотношения:
А1П1
А2П2
А3П3
А4П4
Недостатки коэффициентов ликвидности:
1.
2.
3.
Статичность – все показатели, на основании которых
делается расчет, составляются на конкретную дату, а
просматривать их желательно в динамике.
Возможность завышения значения показателей
(коэффициента покрытия, уточненного коэффициента
ликвидности), т.к. при их подсчете включается и ряд так
называемых “мертвых статей” (например, неликвидные
запасы ТМЦ).
Малая информативность для прогнозирования будущих
денежных поступлений и платежей, а именно является
главной задачей анализа текущей платежеспособности.
Платежеспособность
- способность предприятия рассчитаться
по внешним обязательствам
Коэффициенты ликвидности
(платежеспособности)
Коэффициент
покрытия (Кп)
Запасы + Дебиторская + Денежные
= ________задолженность__средства__
Краткосрочные + Кредиторская
кредиты
задолженность
Промежуточный
коэффициент
покрытия (Кпп)
=
Коэффициент
абсолютной
ликвидности (Кал)
=
Дебиторская + Денежные
__задолженность _ _средства_____
Краткосрочные + Кредиторская
кредиты
задолженность
_____ Денежные средства________
Краткосрочные + Кредиторская
кредиты
задолженность
Анализ платежеспособности
Таким образом, анализ платежеспособности предприятия
с помощью относительных показателей заключается в:
• расчете коэффициентов ликвидности
(платежеспособности) на начало и конец
анализируемого периода;
• в сопоставлении этих значений коэффициентов и
оценке характера и величины их изменения;
• в сопоставлении фактических значений коэффициентов
с их нормативами.
Нормативные значения
коэффициентов ликвидности
Коэффициенты
ликвидности
Степень ликвидности
Высокая
Нормальная
Низкая
Неликвидное
Значение коэффициентов
Кал
0,8
0,5 0,8
0,2 0,5
0,2
Кпп
1,6
1,2 1,6
0,8 1,2
0,8
Кп
2,0 3,0
1,5 2,0
1,1 1,5
1,1
Показатели кредитоспособности
• Кредитоспособной считается компания (предприятие),
которая способна зарабатывать доход и расплачиваться по
взятым кредитам и займам.
• Это в первую очередь относится к выполнению обязательств
долгосрочного характера перед кредиторами и
собственниками.
• Эти показатели позволяют оценить:
- какой реальный доход приносят долгосрочные
финансовые ресурсы;
- имеет ли компания средства для расчета по кредитам и
займам;
- какое бремя на компанию накладывают заемные средства.
Кредитоспособность - степень зависимости
от заемных средств
А. Коэффициенты ликвидности
(платежеспособности)
Кал; Кпп; Кп
В. Коэффициенты зависимости от заемных средств
Коэффициент
автономии (Ка)
Собственный капитал (СК)
=
Валюта баланса (Б)
Коэффициент
Собственный оборотный
маневренности (Км) =
капитал (СОК)_______________
Собственный капитал (СК)
Коэффициент
Собственный оборотный
обеспеченности
= ____ капитал (СОК)______
оборотных активов
Оборотные активы (ОА)
(Кооа)
Нормативные значения
коэффициентов кредитоспособности
Коэффициенты
кредитоспособности
Степень кредитоспособности
Высокая
Нормальная
Низкая
Некредитоспособн.
Значения коэффициентов
Ка
0,5
0,35 0,5
0,2 0,35
0,2
Км
0,5
0,35 0,5
0,2 0,35
0,2
Кооа
0,5
0,35 0,5
0,1 0,35
0,1
Показатели, характеризующие кредитоспособность
Наименование показателей
,
1.Экономическая
добавленная
стоимость, (ЭДС), %
2.Коэффициент покрытия
процентов (К%покр)
3.Коэффициент защищенности
кредитов (Кзащ)
4.Соотношение заемных и
собственных средств
(коэффициент финансового
левериджа) (Кфл)
5.Коэффициент долга (Кд)
6.Доля долгосрочных заемных
средств в общей сумме заемных
средств (kдк)
Формула расчета
Обозначения
По
ЭДС = И
− СВСК СК – собственный капитал;
И
ДК - долгосрочные кредиты;
Свозвр – сумма ежегодного
И = СК + ДК
возврата кредита;
По
А – сумма активов
К% =
покр
К защ =
ЗС%
EBITDA
Свозвр + ЗС%
К фл =
ЗС
СС
ЗС
Кд =
А
k дк =
ДК
ЗС