Макроэкономика

Частное образовательное учреждение высшего образования Санкт-Петербургский институт гостеприимства Кафедра экономики и финансов УТВЕРЖДАЮ Ректор ___________ И.М.Асанова Конспект лекций по дисциплине «Макроэкономика» для студентов всех форм обучения специальностей: 38.03.02 «Менеджмент», 43.03.02 «Туризм» Санкт Петербург 2016 Составитель: к.э.н., доцент Нагорная О.А. Обсуждено на заседании кафедры экономики и финансов протокол № 1 «31» августа 2016 г. зав. кафедрой __________ к.э.н., доц. Нагорная О.А. Тема 1. Предмет и метод макроэкономики. План. 1. Предмет макроэкономики. Основные макроэкономические проблемы. 2. Метод и принципы макроэкономического анализа. Агрегирование. 3. Макроэкономические модели, их виды и показатели. 4. Функции макроэкономики. Макроэкономика и экономическая политика. 1 вопрос. Предмет макроэкономики. Основные макроэкономические проблемы Макроэкономика, как и микроэкономика, представляет собой раздел экономической теории. В переводе с греческого слово «макро» означает «большой» (соответственно «микро» - «маленький»), а слово «экономика» - «ведение хозяйства». Таким образом, макроэкономика – это наука, которая изучает экономику как единое целое. Предметом макроэкономики выступает механизм функционирования всего народного хозяйства безотносительно к специфике его отдельных отраслей, факторы, определяющие его изменение в кратковременной и долгосрочной перспективе и способы воздействия на народнохозяйственные процессы со стороны государства. Основоположником макроэкономики является выдающийся английский экономист Джон Мейнард Кейнс (John Maynard Keynes). В 1936 году вышла его книга «Общая теория занятости, процента и денег», в которой Кейнс заложил основы макроэкономического анализа. Основными проблемами, которые изучает макроэкономика, являются: • результаты функционирования экономической системы; • цикличность экономического развития; • инфляция; • безработица; • экономический рост; • макроэкономическая политика государства; • взаимодействие национальных экономик на мировом уровне. 2 вопрос. Методы и принципы макроэкономического анализа. Агрегирование. Метод – это совокупность приемов, способов исследования предмета данной науки, инструментарий научного исследования. В своем анализе макроэкономика использует те же методы и принципы, что и любая наука: научную абстракцию; сочетание методов дедукции и индукции; анализ и синтез; сочетание нормативного и позитивного анализа; принцип «при прочих равных условиях»; предположение о рациональности поведения экономических агентов и др. Специфическим методом макроэкономики является агрегирование - объединение отдельных элементов в одно целое, укрупнение. Агрегирование позволяет выделить: макроэкономических агентов, макроэкономические рынки, макроэкономические показатели. Агрегирование, основанное на выявлении наиболее типичных черт поведения экономических агентов, обеспечивает возможность выделить четыре макроэкономических агента (субъекта макроэкономики): 1) домохозяйства, 2) фирмы, 3) государство, 4) иностранный сектор. Агрегирование рынков производится с целью выявления закономерностей функционирования каждого из них, а именно: исследования особенностей формирования спроса и предложения и условий их равновесия на каждом из рынков; определения равновесной цены и равновесного объема на основе соотношения спроса и предложения; анализа последствий изменения равновесия на каждом из рынков. Агрегирование рынков дает возможность выделить четыре макроэкономических рынка: 1) Рынок товаров и услуг (реальный рынок). 2) Финансовый рынок (рынок финансовых активов): а) денежный рынок; б) рынок ценных бумаг. 3) Рынок экономических ресурсов (рынок труда). 4) Валютный рынок. Формирует обменный курс. Агрегированные макроэкономические показатели делятся на: 1) Абсолютные (измеряются в денежных единицах или чел.): ВВП, НД, занятость, безработица. 2) Относительные (в долях или процентах): уровень безработицы, индекс цен, темп инфляции, темп экономического роста. 3 вопрос. Макроэкономические модели, их виды и показатели. Макроэкономические модели представляют собой формализованное описание экономических процессов и явлений с целью выявления основных взаимосвязей между ними. Модель включает в себя экзогенные (внешние) и эндогенные (внутренние) переменные. Модель показывает как изменение одной из внешних переменных влияет на эндогенные. В макроэкономических моделях выделяют различные виды функциональных связей между переменными: а) поведенческие, характеризующие поведение экономических агентов (например, функция потребления); б) технологические, описывающие технологию производства (например, производственная функция); в) институциональные, показывающие воздействие институциональных факторов (параметров государственного управления) на макроэкономические величины (например, функция налогов); г) дефиниционные, отражающие определение той или иной макроэкономической величины (например, функция совокупного спроса) Переменные в моделях делятся на две группы: переменные потока и переменные запаса. Поток (flow) – это количество за определенный период времени (потребление, инвестиции, дефицит (профицит) государственного бюджета, экспорт, импорт). Запас (stock) – это количество на определенный момент времени, т.е. на определенную дату (например, 1 января 2009 года) (ВВП, национальное богатство, личное богатство, запас капитала, количество безработных, производственный потенциал, государственный долг). Особое значение в построении динамических моделей имеют будущие планы и намерения экономических субъектов. Виды ожиданий: 1. Статические. 2. Адаптивные. 3. Рациональные. 4 вопрос. Функции макроэкономики. Макроэкономика и экономическая политика. Функции макроэкономики: a. Познавательная. b. Практическая. c. Прогностическая. d. Идеологическая. Рекомендации экономистов по макроэкономическим вопросам предназначены для политиков. Экономическая политика – это целенаправленное воздействие государства на производство, доходы, занятость, инфляцию и другие макроэкономические параметры с помощью изменения предложения денег, уровня налогов и государственных расходов. Цели экономической политики: 1. Устойчивый экономический рост. 2. Полная занятость. 3. Экономическая эффективность. 4. Справедливое распределение. 5. Экономическое обеспечение. 6. Экономическая свобода. 7. Стабильность цен. 8. Устойчивый торговый и платежный баланс. 9. Экологическое равновесие. Тема 2. Основные макроэкономические показатели. Народнохозяйственный кругооборот. План. 1. Модель народнохозяйственного кругооборота. 2. Создание и развитие системы национальных счетов. 3. Валовой внутренний продукт. Методы расчета ВВП. 4. Соотношение показателей в системе национальных счетов. 5. Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен. 1 вопрос. Модель народнохозяйственного кругооборота. В основе расчета основных макроэкономических показателей лежит модель народнохозяйственного кругооборота или модель круговых потоков в экономике. Она может быть двухсекторной с участием только домохозяйств и фирм, трехсекторной – с участием государства и четырехсекторной (открытая экономика с участием иностранного сектора). Модель народнохозяйственного кругооборота описывает основные финансовые потоки между субъектами экономики (домохозяйствами, фирмами, государством и иностранным сектором). Основные потоки «доходы-расходы»: 1 - Доходы домохозяйств от продажи ресурсов (заработная плата, рента, процент, прибыль). 1 - Потребительские расходы домохозяйств на покупку товаров и услуг. 2 - Доходы фирм от реализации товаров и услуг. 4 - Расходы фирм на покупку экономических ресурсов. Изъятия из потока «доходы-расходы»: 5 - Налоги. 6 - Сбережения домохозяйств. 7- Импорт. Инъекции в поток «доходы-расходы»: 8 - Государственные расходы. 9 - Инвестиции. 10 - Экспорт. Рисунок 1.1 - Модель народнохозяйственного кругооборота. Основные условия макроэкономического равновесия: 1. Доходы равны расходам. 2. Изъятия равны инъекциям. Если расходы государства превышают налоги, то государство берет займы на финансовом рынке. Если экспорт превышает импорт, то в экономике наблюдается чистый приток капитала. 2 вопрос. Создание и развитие системы национальных счетов. Система национальных счетов (ее полное название Система счетов национального продукта и дохода – System of National Product and Income Accounts) была разработана в конце 20-х годов группой американских ученых, сотрудников Национального Бюро Экономических Исследований, под руководством Саймона Кузнеца (Simon Kuznets). Попытки разработать систему макроэкономических показателей, позволяющих оценить состояние национальной экономики начали предприниматься в разных странах еще в годы первой мировой войны с целью оценки военного и экономического потенциала воюющих держав. Дальнейшее развитие они получили в середине 20-х годов в период бурного подъема в экономиках развитых стран (так называемый период процветания – prosperity) с целью прогнозирования дальнейших тенденций экономического развития. Параллельно работы в этом направлении велись и в Советской России во Всероссийском (а впоследствии Всесоюзном) Совете Народного Хозяйства – ВСНХ - в связи с необходимостью разработки пятилетних планов развития экономики страны, а также для оценки тенденций развития мировой экономики и перспектив мировой революции. В 1953 году ООН утвердила и опубликовала «Систему национальных счетов и вспомогательных таблиц». Большинство стран в соответствии с рекомендациями Организации Объединенных Наций стали использовать методику расчета макроэкономических показателей, заложенную в Системе Национальных Счетов, что позволяет производить макроэкономические сопоставления по разным странам мира. Система национальных счетов – это комплексная, последовательная, согласованная система оценки экономических операций и показателей, которые используются для описания и анализа макроэкономических процессов. СНС характеризует результат экономической деятельности, структуру и важнейшие взаимосвязи хозяйственных субъектов и строится в виде счетов и балансовых таблиц. Современная система управления экономикой не может существовать без СНС, которая позволяет проводить мониторинг, осуществлять моделирование, прогнозирование и регулирование развития экономики, оценку результатов реализации государственной экономической политики, а также международные экономические сопоставления. 3 вопрос. Валовой внутренний продукт. Методы расчета ВВП. Валовой внутренний продукт - это совокупная рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных резидентами страны на ее территории в течение одного года. Поэтому в ВВП не включается: а) труд на себя (человек сам строит себе дом, вяжет свитер, ремонтирует квартиру, мастер сам себе чинит телевизор или автомобиль, парикмахер делает себе прическу); б) труд на безвозмездной основе (дружеская помощь соседу починить забор, приятелю сделать ремонт, знакомому довезти до аэропорта); в) стоимость товаров и услуг, производимых «теневой экономикой»; г) чисто финансовые сделки (государственные и частные трансферты и операции с ценными бумагами). Конечная продукция – это продукция, которая идет в конечное потребление. Промежуточная продукция используется для переработки или перепродажи. Резидентами считаются все экономические единицы (предприятия, домашние хозяйства) независимо от их национальной принадлежности и гражданства, связанные с данной экономикой в большей степени чем с какой-либо другой: постоянно проживающие на территории данной страны, осуществляющие хозяйственную деятельность на территории данной страны не меньше одного года, временно проживающие за пределами страны и осуществляющие там хозяйственную деятельность – военнослужащие и служащие, труд которых оплачивается за счет бюджета своих стран, туристы, временные и сезонные рабочие, занятые за границей Для расчета ВВП может быть использовано три метода: - по расходам (метод конечного использования); - по доходам (распределительный метод); - по добавленной стоимости (производственный метод). Расчет ВВП «по расходам» ВВП по расходам = потребительские расходы (С) + валовые инвестиционные расходы (Ig) + государственные закупки (G) + чистый экспорт (Xn) Расчет ВВП «по доходам» ВВП по доходам = заработная плата + арендная плата (включая условно-начисленную арендную плату) + процентные платежи + доходы собственников + прибыль корпораций + косвенные налоги + амортизация Расчет ВВП «по добавленной стоимости» Третьим методом расчета ВВП является суммирование добавленных стоимостей по всем отраслям и видам производств в экономике (метод расчета по добавленной стоимости. Сумма стоимостей, добавленных каждой фирмой (на каждой стадии производства), равна стоимости конечной продукции. С другой стороны, добавленная стоимость есть разница между выручкой фирмы и расходами на покупку продукции других фирм, следовательно, она равна чистому доходу фирмы. 4 вопрос Соотношение показателей в системе национальных счетов Кроме валового внутреннего продукта система национальных счетов включает следующие показатели: валовой национальный доход (ВНД) или валовой национальный продукт (ВНП), чистый национальный продукт (ЧНП) и три показателя совокупного дохода: национальный доход (НД), личный доход (ЛД), личный располагаемый доход (ЛРД). ВНП (ВНД) = ВВП + ЧФД Соответственно, ВВП = ВНП – ЧФД Величина чистых факторных доходов (ЧФД) представляют собой разницу между доходами, полученными гражданами данной страны на принадлежащие им (национальные) факторы производства в других странах и доходами, полученными иностранцами на принадлежащие им (иностранные) факторы производства в данной стране. Эта разница может быть как положительной величиной (если граждане данной страны получили в других странах доходов больше, чем иностранцы в данной стране, и в этом случае ВНП больше ВВП), так и отрицательной величиной (если иностранные граждане получили в данной стране доходов больше, чем граждане данной страны получили доходов за рубежом, тогда ВВП больше ВНП). Валовой национальный продукт в соответствии с новой версией СНС ООН, принятой в 1993 году называется валовым национальным доходом, так как по сути ВНП действительно является категорией дохода, а не продукта. ВНД – это совокупность первичных доходов, полученных резидентами в результате их участия в производстве и от собственности. Показатели внутреннего продукта и национального дохода могут быть рассчитаны как на валовой, так и на чистой основе. Соответственно в первом случае мы имеем ВВП и ВНП (ВНД), а вычитая из них потребление основного капитала, мы получаем чистый внутренний продукт (ЧВП) и чистый национальный продукт или чистый национальный доход ЧНП (ЧНД). Личный доход, в отличие от национального дохода, является совокупным доходом, полученным собственниками экономических ресурсов. Чтобы рассчитать ЛД, необходимо из ЧНД вычесть все, что не поступает в распоряжение домохозяйств, т.е. является частью коллективного, а не личного дохода, и добавить все то, что увеличивает их доходы, но не включается в ЧНД: ЛД = ЧНД – взносы на социальное страхование – косвенные налоги – налог на прибыль корпораций – нераспределенная прибыль корпораций + трансферты Третий вид совокупного дохода – личный располагаемый доход – это доход, используемый, т.е. находящийся в распоряжении домохозяйств. Он меньше личного дохода на величину индивидуальных налогов, которые должны заплатить собственники экономических ресурсов в виде прямых (в первую очередь, подоходных) налогов: ЛРД = ЛД – индивидуальные налоги 5 вопрос Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен. Все основные показатели в системе национальных счетов отражают результаты экономической деятельности за год, т.е. выражены в ценах данного года (в текущих ценах) и поэтому являются номинальными. Номинальные показатели не позволяют проводить как межстрановые сравнения, так и сравнения уровня экономического развития одной и той же страны в различные периоды времени. Такие сравнения можно делать только с помощью реальных показателей (показателей реального объема производства и реального уровня дохода), которые выражены в неизменных (сопоставимых) ценах. Поэтому важно различать номинальные и реальные (очищенные от влияния изменения уровня цен) показатели. Номинальный ВВП – это ВВП, рассчитанный в текущих ценах, в ценах данного года. На величину номинального ВВП оказывают влияние два фактора: 1) изменение реального объема производства 2) изменение уровня цен. Чтобы измерить реальный ВВП, необходимо «очистить» номинальный ВВП от воздействия на него изменения уровня цен. Реальный ВВП – это ВВП, измеренный в сопоставимых (неизменных) ценах, в ценах базового года. При этом, базовым годом может быть выбран любой год, хронологически как раньше, так и позже текущего. Реальный ВВП = Номинальный ВВП / Общий уровень цен Общий уровень цен рассчитывается с помощью индекса цен. Очевидно, что в базовом году номинальный ВВП равен реальному ВВП, а индекс цен равен 100% или 1. Различают несколько видов индексов цен: 1) индекс потребительских цен; 2) индекс цен производителей; 3) дефлятор ВНП и др. Индекс Ласпейреса (индекс цен - ИЦ) рассчитывается на основе стоимости рыночной потребительской корзины, которая включает набор товаров и услуг, потребляемых типичной городской семьей в течение года. IL = p1q0/p0q0 P1 - цены в текущем периоде p0 - цены в базовом периоде q0 – объем произведенной продукции в базовом периоде Индекс Пааше (дефлятор ВВП), рассчитываемый на основе стоимости корзины конечных товаров и услуг, произведенных в экономике в течение года: IP = p1q1/p0q1 P1 - цены в текущем периоде p0 - цены в базовом периоде q1 – объем произведенной продукции в текущем периоде В связи с тем, что оба индекса имеют недостатки и не могут точно отразить изменение общего уровня цен, может использоваться так называемый «идеальный» индекс Фишера, который снимает эти недостатки и представляет собой среднее геометрическое из индекса Пааше и индекса Ласпейреса: . «Идеальность» заключается в том, что индекс является обратимым во времени, то есть при перестановке базисного и отчетного периодов получается обратный индекс (величина обратная величине первоначального индекса). Индекс цен Фишера лишен какого-либо экономического содержания. В силу сложности расчета и трудности экономической интерпретации используется довольно редко (например, при исчислении индексов цен за длительный период времени для сглаживания значительных изменений). Тема 3. Рынок товаров и услуг (модель AD-AS). План. 1. Совокупный спрос и факторы его определяющие 2. Совокупное предложение: классическая и кейнсианская модели. 3. Макроэкономическое равновесие. Долгосрочное и краткосрочное равновесие. 1вопрос. Совокупный спрос и факторы его определяющие. Совокупный спрос (AD) – это экономический агрегат, равный сумме планируемых расходов всех макроэкономических субъектов на приобретение конечных товаров и услуг при каждом из возможных уровней цен. AD = C + I + G + NX Совокупный спрос и его величина могут быть изображены графически с помощью кривой совокупного спроса. Если мы по вертикали отметим уровень цен (Р), а по горизонтали - выпуск продукции (Y), то есть ВВП, то, принимая различные значения уровня цен и выпуска, можно построить кривую совокупного спроса AD. Уровень цен AD Реальный объем производства Так же, как на микро уровне существует обратная связь между ценой товара и величиной спроса на товар, так и в макроэкономике существует обратная зависимость между уровнем цен и величиной совокупного спроса. Кривая совокупного спроса AD, таким образом, имеет нисходящий характер. Нисходящий характер кривой совокупного спроса объясняется действием следующих ценовых эффектов: Эффект богатства состоит в том, что при повышении уровня цен снижается реальная стоимость активов общества (богатства), то есть снижается их покупательная способность. В результате потребление сокращается и совокупный спрос уменьшается. Эффект процентной ставки означает, что при повышении уровня цен денег для покупок надо больше, спрос на деньги растет, повышается процентная ставка, что ведёт к сокращению объема инвестиционных расходов, являющихся частью совокупного спроса. Эффект импортных закупок состоит в том, что при повышении уровня цен отечественные товары становятся дороже по сравнению с импортными. Экспорт сокращается, импорт растет, следовательно, чистый экспорт сокращается и совокупный спрос снижается. Уровень цен - это главный фактор, влияющий на величину совокупного спроса. И этот факт отражён на кривой совокупного спроса перемещением вдоль кривой AD. Вместе с тем на величину совокупного спроса влияет множество других, неценовых факторов, которые сдвигают график совокупного спроса вправо (увеличение) или влево (сокращение). Факторы, воздействующие на C: - уровень благосостояния населения; - ожидания (изменения уровня цен, изменения доходов) потребителей; - налоги; - трансфертные платежи; - процентная ставка. Факторы, воздействующие на I: - ожидания инвесторов; - процентная ставка; - налоги; - трансфертные платежи; - новые технологии. Факторы, воздействующие на G: - государственные закупки. Факторы, воздействующие на Xn: - объемы ВНП в других странах; - величина ВНП в данной стране; - валютный курс национальной денежной единицы. 2 вопрос. Совокупное предложение: классическая и кейнсианская модели. Совокупное предложение (AS) – это экономический агрегат, равный наличному реальному объему производства при каждом возможном уровне цен. Форма кривой совокупного предложения отражает изменение издержек на единицу продукции при увеличении или уменьшении объема национального производства и по-разному трактуется сторонниками классической и кейнсианской школы. Классическая школа рассматривает экономику в долгосрочном периоде, в течение которого цены на ресурсы успевают приспособиться к ценам на товары. Объем производства равен потенциальному, зависит от количества факторов производства и не зависит от уровня цен. Цены и заработная плата гибкие, что обеспечивает восстановление равновесия на уровне полной занятости (классический участок кривой совокупного предложения вертикальный). Сдвиги классической кривой совокупного предложения возможны в результате изменения объема факторов производства или их производительности (технологии). Кейнсианцы рассматривают экономику в краткосрочном периоде, экономика функционирует в условиях неполной занятости. Цены и заработная плата жесткие, медленно реагируют на рыночные колебания. Снижению цен препятствуют профсоюзы, монополии. Кривая совокупного предложения горизонтальная в случае абсолютно жестких цен при объемах производства далеких от потенциального или имеет положительный наклон, если заработная плата жесткая, а цены относительно гибкие, при объемах выпуска близких к потенциальному. Справа кривая совокупного предложения ограничена потенциальным объемом производства, после достижения которого приобретает вертикальную (классическую) форму. Уровень цен AS Реальный объем производства Неценовые факторы совокупного предложения смещают график вправо (увеличение), влево (сокращение). Они имеют одну общую черту: при их изменении меняются и издержки на единицу продукции. 1. Изменение цен на ресурсы: а) наличие внутренних ресурсов (земля, трудовые ресурсы, капитал, предпринимательские способности); б) цены на импортные ресурсы; в) господство на рынке. 2. Изменение в производительности ресурсов (применение новых технологий). 3. Изменение правовых норм: а) налоги на бизнес и субсидии; б) государственное регулирование. 3 вопрос. Макроэкономическое равновесие. Долгосрочное и краткосрочное равновесие. Рыночное равновесие существует тогда, когда нет тенденции к изменению рыночной цены или количества продаваемых товаров. На макроуровне пересечение кривых совокупного спроса (AD) и совокупного предложения (AS) определяет равновесный уровень цен и равновесный объем национального производства. AD1 Уровень цен AS AD2 P1 P2 Y1 Y' Реальный объем производства Рассмотрим долгосрочное равновесие. Кривые совокупного спроса и совокупного предложения пересекаются на вертикальном (классическом) отрезке при уровне цен Р1. В экономике полная занятость и объем производства равен потенциальному Y'. Если совокупный спрос сократится до AD2, то, временно, в экономике при том же уровне цен наблюдается избыточное предложение и объемы производства сокращаются до Y1. Наличие свободных ресурсов приведет к снижению цен на них. Это стимулирует рост производства от Y1 до Y', которое сопровождается снижением цен до уровня Р2. Таким образом, в долгосрочном периоде благодаря гибкости цен и совершенной конкуренции, равновесие в экономике сохраняется на уровне полной занятости и никакого вмешательства государства не требуется. При росте совокупного спроса, наоборот возникает дефицит товаров и конкуренция среди покупателей повышает уровень цен от Р2 до Р1. В краткосрочном периоде кривая совокупного спроса пересекает кривую совокупного предложения на кейнсианском (горизонтальном) отрезке. В этом случае уровень цен не играет никакой роли в образовании равновесного реального объема национального производства. Только при объемах производства, близких к потенциальному, когда на некоторых рынках ресурсы уже исчерпаны, с ростом совокупного спроса начинается и рост цен. Если же совокупный спрос сокращается на промежуточном участке, то цены в краткосрочном периоде не снижаются, они «залипают» на прежнем уровне Р1, а объемы выпуска сокращаются до Y1. Это так называемый эффект храповика. Снижению цен препятствуют монополии и профсоюзы.   Уровень цен AD1 AS AD2 P1 Y1 Y' Реальный объем производства Таким образом, в краткосрочном периоде экономика впадает в рецессию. Главной экономической проблемой является недостаточный (неэффективный) совокупный спрос. Необходимы меры государства, направленные на стимулирование совокупного спроса и возврат экономики к уровню полной занятости. Тема 4. Макроэкономическая нестабильность План. 1. Экономические циклы 2. Безработица 3. Инфляция 1 вопрос Экономические циклы Экономические циклы – это следующие один за другим подъемы и спады уровней экономической активности в течение нескольких лет. В экономических циклах выделяют четыре фазы: 1. Пик цикла – когда в экономике наблюдается полная занятость и про­изводство работает на полную или почти полную мощность. В этой фазе уро­вень цен имеет тенденцию к повышению, а рост деловой активности прекраща­ется. 2. Спад – производство и занятость сокращаются, однако, цены не сни­жаются (цены снижаются только в том случае, если спад серьезный и продол­жительный, т. е. возникает депрессия). 3. Низшая точка спада – производство и занятость достигают самого низкого уровня. Одновременно это и тот момент, когда начинается оживление. 4. Оживление – уровень производства повышается, занятость растет. Может сопровождаться ростом цен. Графическое изображение фаз цикла дано на рис. 3.1. Существует много экономических теорий, по-разному объясняющих при­чины колебания деловой активности (причины циклов). Большинство экономи­стов считает, что основным фактором, непосредственно определяющим уровни производства и занятости, является уровень общих (совокупных) расходов. Это объясняется тем, что в экономике, ориентированной на рынок, предприятия производят товары, только если их можно выгодно продать. Если общие рас­ходы небольшие, то и объем производства небольшой. Общие расходы растут – растет и объем производства. Но если будет достигнута полная занятость, ре­альный объем производства становится постоянным и рост расходов приводит только к росту цен. Не все колебания деловой активности можно объяснить с помощью эко­номических циклов. Есть сезонные колебания (в розничной торговле – массо­вые покупки подарков перед праздниками, в сельском хозяйстве, в строитель­стве). Кроме того, существуют долговременные тенденции в экономике, кото­рые определяют долговременное (25, 50-100 лет) повышение или понижение деловой активности. Рисунок 1.1 - Графическое изображение фаз экономического цикла Различные отрасли по-разному подвергаются воздействиям экономиче­ского цикла. Цикл оказывает более сильное воздействие на объемы продукции и занятость в отраслях, производящих инвестиционные товары и товары дли­тельного пользования, чем на аналогичные показатели в отраслях, выпускаю­щих товары кратковременного пользования. Так, в случае спада, объемы про­изводства резко сокращаются в строительстве, производстве автомобилей, хо­лодильников и, наоборот, в фазе подъема именно эти отрасли получают макси­мальные стимулы. Это можно объяснить следующим: 1. Возможность отсрочки. В условиях спада и фирмы, и семьи снижают объемы приобретения и нового оборудования, и товаров длительного пользования, отказываются от строительства новых домов и зданий. В то же время покупки товаров кратковременного пользования сокращаются незначи­тельно. 2. Власть монополий. Большинство отраслей, выпускающих инвестиционные товары и товары длительного пользования, являются высоко­концентрированными, когда основная часть производства сосредоточена в не­большом количестве крупных фирм. Такие фирмы обладают достаточной мо­нопольной властью, чтобы противодействовать снижению цен на свою продук­цию, и в фазе спада снижают не цены, а объем производства. А в отраслях, производящих предметы кратковременного пользования, уровень концентра­ции ниже, меньше экономическая власть – и в фазе спада здесь в основном снижаются цены, а не объем выпускаемой продукции. 2 вопрос Безработица Безработица возникает тогда, когда количество желающих работать превышает количество рабочих мест. Каждого человека можно отнести к одной из трех групп: • занятые; • безработные; • находящиеся вне совокупной рабочей силы. Безработным считается тот, кто хочет и может работать, самостоятельно и активно занимается поисками работы, но не смог трудоустроиться из-за от­сутствия свободных рабочих мест или недостаточной профессиональной подго­товки. Недостатком измерения уровня безработицы является то, что в число без­работных не включаются люди, занятые неполный рабочий день, а также те, кто отчаялся и перестал искать работу. Различают следующие типы безработицы: 1. Фрикционная – связана с поисками или ожиданием работы и считается неизбежной. 2. Структурная – возникает в результате изменений в потребительском спросе и технологии, что влечет изменение спроса на отдельные виды профессий (стеклодувы потеряли работу в результате появления машин, изготавливающих бутылки). Также считается неизбежной. 3. Циклическая – безработица, вызванная спадом производства. Так как структурная и фрикционная безработица неизбежны, уровень за­нятости не может составлять 100% рабочей силы. Сумма уровней фрикционной и структурной безработицы называется естественным уровнем безработицы. Занятость, равная 100% минус естественный уровень безработицы называется полной. Реальный объем национального продукта, полученный при полной за­нятости, называется потенциальным объемом производства или производст­венным потенциалом экономики. Естественный уровень безработицы возникает при сбалансированности рынка рабочей силы, когда количество ищущих работу равно количеству сво­бодных рабочих мест. Если количество ищущих работу больше количества свободных мест, существует циклическая безработица. Если, наоборот – в эко­номике «напряженная» ситуация, что подталкивает инфляцию. Экономика не всегда функционирует при естественном уровне безработицы. Если экономика находится в фазе спада – безработица выше естественного уровня. В период 2-й мировой войны безработица в США была ниже естественного уровня. С течением времени естественный уровень безработицы изменяется. На­пример, в США в 60-е гг. он составлял примерно 4%. Сейчас – 5-6%. Причины: рост численности женщин и молодежи в общей численности рабочей силы, увеличение пособий по безработице. Высокий уровень безработицы влечет за собой значительные экономиче­ские и социальные издержки. Основным отрицательным последствием безрабо­тицы являются потери в выпуске продукции в результате недоиспользования обществом ресурсов. В итоге фактический ВНП оказывается меньше потенци­ального ВНП. Если безработица на 1% выше естественного уровня, фактиче­ский ВНП на 2,5% ниже потенциального. Эта зависимость отставания ВНП в результате роста безработицы называется законом Оукена. Безработица неодинаково проявляется в различных социальных группах: 1. Безработица меньше среди «белых воротничков», чем среди «синих во­ротничков». Это объясняется тем, что значительная часть «белых воротничков» работает в отраслях, меньше подверженных циклическим колебаниям (меди­цина, наука, образование, сфера услуг), предприниматели увольняют их в по­следнюю очередь, т. к. на их подготовку требуется много средств; многие из них сами являются собственниками фирм. 2. Уровень безработицы выше среди молодежи, т. к. молодые люди имеют более низкую квалификацию, а многие из них впервые вступают на рынок ра­бочей силы. 3. Безработица в США в 2 раза выше среди черного населения, чем среди белого. Это результат дискриминации в области образования и концентрации черного населения в городах, где работу получить сложно. Существуют значительные различия в уровнях безработицы между от­дельными странами. Это объясняется тем, что в разных странах отличаются ес­тественные уровни безработицы, и страны могут находиться в разных фазах цикла. 3 вопрос Инфляция Инфляция – это рост общего уровня цен и издержек. Мы уже знаем, что об­щий уровень цен измеряется с помощью индексов цен, в которых цены данного года сравниваются с ценами базового года. Зная индексы цен по отдельным го­дам, можно рассчитать темпы инфляции в отдельные годы. Различают два типа инфляции: инфляция спроса и инфляция издержек. Инфляция спроса возникает, когда объем производства близок к потен­циальному и существует избыточный спрос, который и приводит к росту цен («слишком много денег охотится за слишком малым количеством товаров»). Рассмотрим подробнее процесс возникновения инфляции спроса. Допустим, что на первом этапе у нас низкий совокупный уровень расхо­дов (С + I + G + Хn) и ВНП сильно отличается от потенциального (большая без­работица и большие незагруженные мощности). Предположим, что совокупный спрос повысился, тогда объем производства возрастет. При этом уровень цен изменится незначительно, т. к. в действие вводятся ранее не использованные ре­сурсы, которые выгодно применять и при существующих ценах. По мере роста спроса экономика вступает во второй этап. На этом этапе уже может начаться рост цен, хотя полная занятость еще не достигнута. Это происходит потому, что в отдельных отраслях экономики уже на данном этапе будут исчерпаны запасы производственных мощностей (хотя в экономике в це­лом до полной загрузки мощностей далеко), поэтому цены на товары этих от­раслей растут. Сужение рынков рабочей силы дает возможность профсоюзам требовать повышения заработной платы и т. д. Все это приводит к росту цен. Инфляцию, возникающую на данном этапе, называют «преждевременной» (воз­никает до достижения точки полной занятости). На третьем этапе рост совокупного спроса приводит к тому, что полная занятость распространяется на все секторы экономики. Реальный объем произ­водства достигает максимума. Все отрасли не могут отвечать на увеличение спроса увеличением продукта. Теперь рост спроса вызывает только рост цен. Рисунок 3.1 - Уровни цен и занятости Графическое изображение инфляции дано на рис. 3.1. Инфляция издержек – инфляция, вызванная ростом издержек или уменьшением совокупного предложения, возникает, когда цены растут из-за увеличения издержек на единицу продукции. Повышение издержек на единицу продукции сокращает прибыль и объем продукции, который фирмы готовы предложить при существующем уровне цен. В результате уменьшается предложение товаров и услуг в эко­номике, а это уменьшение приводит к росту цен. Основными факторами роста издержек являются повышение номинальной заработной платы и рост цен на сырье и энергию. Разновидностью инфляции издержек является ин­фляция, вызванная повышением заработной платы. Инфляция приводит к перераспределению доходов. Прежде чем рас­смотреть основные направления перераспределения доходов, обратим вни­мание на то, что различают номинальный доход (доход, полученный в де­нежной форме) и реальный (определяется количеством товаров и услуг, ко­торые можно приобрести на сумму номинального дохода). Основные направления перераспределения дохода в результате воз­действия инфляции: 1. Инфляция уменьшает доходы граждан, получающих фиксированный доход и увеличивает их у других групп населения (например: землевладелец, получающий фиксированную ренту или пенсионер с каждым месяцем инфляции могут все меньше товаров купить на свой доход.) В то же время люди, получающие нефиксированные доходы, могут выиграть (например: если профсоюзы добьются опережающих темпов роста заработной платы). 2. Инфляция уменьшает реальную стоимость сбережений. 3. Инфляция перераспределяет доходы между дебиторами (теми, кто берет ссуду) и кредиторами (теми, кто дает ссуду) в пользу первых. Бремя инфляции зависит от того, могут ли люди предвидеть инфляцию и могут ли скорректировать свои номинальные доходы с учетом предстоящего повышения цен. Например, профсоюзы включают теперь в коллективные договора требования автоматического повышения заработной платы в соответствии с ростом стоимости жизни. Банки выдают кредиты под проценты, в которых учитывается ожидаемый темп инфляции. Если процентная ставка равна 10%, а ожидаемая инфляция 6%, банки будут выдавать кредит исходя из 16% ставки. В этом случае 10% – это реальная процентная ставка, а 16% – номинальная. Номинальная процентная ставка – это выраженное в процентах увеличение денежной суммы, которую получает кредитор. Реальная процентная ставка – это выраженное в процентах увели­чение покупательной способности, которое получает кредитор. Дефляция (падение цен) вызывает обратные процессы. До сих пор мы считали, что объем производства остается постоянным и исследовали, как инфляция перераспределяет уже созданный доход. В действительности инфляция влияет на объем производства. Правда, среди экономистов нет единства в оценке последствий воздействия инфляции на объем производства и занятость. Часть экономистов считает, что если общество хочет иметь высокий уровень производства и занятости, оно должно смириться с умеренной ин­фляцией. Это объясняется следующим образом. При низком уровне сово­купных расходов уровень цен устойчив, но объем производства ниже по­тенциального и безработица высокая (этап 1 на рис. 3.2). Если совокупные расходы увеличатся, то на 2-м этапе мы будем иметь более высокий уро­вень производства и занятости, но при этом вырастут и цены. Существует обратная зависимость между инфляцией и безработицей. Необходимо отме­тить, что в последние годы эта точка зрения подвергается критике. Сторонники концепции инфляции издержек полагают, что если в эко­номике достигнута полная занятость и цены стабильны, и в такой ситуации начинают расти издержки, объем производства, а значит, и занятость со­кращаются. Имея умеренную инфляцию, экономисты всегда боятся, что она мо­жет перерасти в гиперинфляцию. Гиперинфляция – это инфляция с очень высокими темпами. Она, как правило, является результатом неразумной по­литики правительства и может привести к краху всей финансовой системы. Тема 5. Потребление, сбережения и инвестиции. План. 1. Кейнсианская функция потребления. Основной психологический закон Кейнса. 2. Неоклассические теории потребления. 3. Инвестиции и их роль в экономике. Виды инвестиций. 4. Кейнсианская теория спроса на инвестиции. 5. Неоклассическая теория спроса на инвестиции. 6. Модель простого мультипликатора инвестиций. Акселератор. Факторы, ослабляющие действие мультипликатора. 1. Кейнсианская функция потребления. Основной психологический закон Кейнса. Потребление домохозяйств составляет от 2/3 до 3/4 ВВП и является одним из главных компонентов, определяющих развитие экономики. С точки зрения Кейнса главным фактором, определяющим решение субъекта о выделении необходимой суммы на потребление, является располагаемый доход (доход после уплаты налогов). Связь между потреблением и располагаемыми доходами называют функцией потребления. Часть дохода, которая потребляется называется средней склонностью к потреблению (АРС). APC=C/Y, где Y – располагаемый доход; С – потребление. По мере роста располагаемого дохода APC убывает. Часть дохода, которая сберегается называется средней склонностью к сбережению (АРS). APS=S/Y, где S – сбережения. По мере роста располагаемого дохода APS растет. APC + APS=1. Реакцию потребителей на изменение дохода описывают предельные величины. Согласно основному психологическому закону Кейнса люди склонны увеличивать свое потребление с ростом дохода, но меньшими темпами, чем растет доход. Предельная склонность к потреблению показывает, как изменится потребление, при изменении дохода на единицу: MPC= ∆C/∆Y, где ∆C – изменение потребления ∆Y – изменение дохода. Предельная склонность к сбережению показывает, как изменятся сбережения при изменении дохода на единицу: MPS= ∆S/∆Y, где ∆S – изменение сбережений. MPC + MPS=1. Общий вид кейнсианской функции потребления: С = С0 + MPC∙Y, где С – потребление; С0 – автономное потребление – минимальное потребление, не зависящее от величины располагаемого дохода (даже если Y=0, С=С0); MPC – предельная склонность к потреблению; Y – располагаемый доход. Сбережения – это часть располагаемого дохода, которая не потребляется: S = Y – C. График кейнсианской функции потребления и сбережений имеет вид: С C S Y' Y Угол наклона графика потребления зависит от предельной склонности к потреблению. Чем больше MPC, тем больше угол наклона. Доход, при котором потребление равно доходу, а сбережения равны нулю называется пороговым доходом (Y'). Если располагаемый доход меньше порогового, то потребление больше дохода, а сбережения меньше нуля (жизнь в долг). Если располагаемый доход больше порогового, то потребление меньше дохода, а сбережения больше нуля. Факторы, которые определяют динамику потребления и сбережений (смещают графики С и S): - богатство, накопленное домохозяйствами; - уровень цен; - экономические ожидания; - величина задолженности; - налоги (влияют на величину располагаемого дохода). 2 вопрос. Неоклассические теории потребления. В неоклассическом анализе распределения дохода на потребление и сбережения, ведущая роль принадлежит потреблению. Неоклассики рассматривают сбережения, как отложенное во времени потребление. Домохозяйства стремятся максимизировать полезность от потребления в долгосрочном периоде. Поэтому они сравнивают пользу от потребления сегодня с выгодами будущего потребления. Решение домохозяйств зависит от процентной ставки. Чем она выше, тем более эффективными становятся сбережения и, следовательно, будущее потребление. Если же процентная ставка низкая, домохозяйства предпочитают потреблять сегодня. Таким образом, сбережения есть возрастающая функция процентной ставки, а потребление – убывающая. Современная неоклассическая концепция основана на теории межвременного потребительского выбора Ирвинга Фишера. По этой теории потребители при формировании потребления учитывают не только текущий, но и будущий доход, т.е. весь доход, полученный на протяжении жизни. Таким образом, каждый человек имеет межвременное бюджетное ограничение. Всю жизнь любого человека можно разделить на два периода: молодость и старость. В молодости человек и потребляет и сберегает, в старости человек только потребляет, таким образом, его потребление в молодости меньше дохода, а в старости – больше. Уравнение межвременного бюджетного ограничения имеет вид: С1 + С2/1+r = Y1 + Y2/1+r, где Y1 и Y2 – доход соответственно в молодости и в старости; С1 и С2 – потребление соответственно в молодости и в старости. Потребление в молодости достигает максимума, если потребление в старости равно нулю и наоборот, потребление в старости максимально, когда потребление в молодости равно нулю. График межвременного бюджетного ограничения представляет собой нисходящую прямую линию, каждая точка на этой линии показывает различные сочетания потребления в молодости и старости, доступные для данного потребителя. Угол наклона графика зависит от реальной процентной ставки. Если она увеличивается, то потребитель жертвует потреблением в молодости, ради потребления в старости и угол наклона графика будет больше. Предпочтения потребителя между потреблением в молодости и старости представлены кривыми безразличия. Точки на одной и той же кривой безразличия показывают сочетания потребления в молодости и старости, которые приносят данному потребителю одинаковую полезность. Чем дальше и правее расположена кривая безразличия, тем большей полезности она соответствует. Оптимальное сочетание потребления в молодости и старости для данного потребителя достигается в точке касания бюджетной линии и самой высокой из доступных кривых безразличия. С2 С2 С1 С1 Рост доходов смещает график межвременного бюджетного ограничения вправо и тогда для данного потребителя становится доступной более высокая кривая безразличия, соответствующая большему уровню полезности. 3 вопрос. Инвестиции и их роль в экономике. Виды инвестиций. Инвестиции – это долгосрочные вложения в производство с целью получения прибыли. Инвестиции – это основной инструмент формирования макроэкономических пропорций и определяющий темпы экономического роста. Выделяют три типа инвестиций: 1) Производственные инвестиции (здания, сооружения, машины, оборудование и т.п.); 2) Инвестиции в жилищное строительство; 3) Инвестиции в запасы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция). Инвестиции составляют около 20% валового внутреннего продукта и являются самым изменчивым компонентом совокупного спроса. Валовые инвестиции (брутто) – это инвестиции на замещение старого оборудования (амортизация) плюс инвестиции на расширение производства (чистые инвестиции). Чистые инвестиции – это валовые за вычетом амортизации. Два главных фактора инвестиций – это ожидаемая норма прибыли (или рентабельность инвестиций) и процентная ставка. Инвестор при принятии решения об инвестициях всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений. Если процентная ставка больше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены и наоборот. Кривая спроса на инвестиции показывает размеры инвестиций, осуществление которых возможно при каждом данном уровне процентной ставки. На инвестиции влияет не только ставка процента. Существуют неценовые факторы, которые изменяют объем инвестиций при той же ставке. К ним относят: - издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования (обратная зависимость); - налоги на прибыль предпринимателей (обратная зависимость); - технологические изменения (прямая зависимость); - наличный основной капитал и степень его использования (прямая зависимость); - ожидание предпринимателей (прямая зависимость); - динамика совокупного дохода (ВВП). В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их делят на автономные и индуцированные. Инвестиции, которые не зависят от объема ВВП, называются автономными. Причинами автономных инвестиций является скачкообразность научно-технического прогресса, прирост населения, изменение вкусов, расширение рынков сбыта… Кроме автономных инвестиций существует понятие индуцируемые инвестиции. Их величина зависит от изменения величины ВВП (Y). Эта зависимость прямая: чем больше объем ВВП, тем больше возможности и желание предпринимателей вкладывать деньги в производство, т.к. у них растет прибыль и их ожидания оптимистичны. Инвестиции самый изменчивый компонент совокупного спроса. Это связано со следующими обстоятельствами: 1) различная продолжительность срока службы различных видов капитала; 2) нерегулярность результатов НТР, внедряемых в производство; 3) неравномерность получения прибыли; 4) изменчивость ожиданий предпринимателей. 4 вопрос. Кейнсианская теория спроса на инвестиции. В кейнсианской теории рассматриваются автономные инвестиции. В основе кейнсианской версии автономных инвестиций лежит введенное Кейнсом понятие предельной эффективности капитала. Инвестиции дают отдачу не в том периоде, когда они осуществляются, а на протяжении следующих периодов. Поэтому при сравнении инвестиционных расходов с полученным от них результатом возникает проблема сопоставления разновременных стоимостных показателей, которая решается с помощью дисконтирования. Например, пусть некоторый инвестиционный проект требует вложения К0 в текущем периоде и обещает принести в следующих трех периодах соответственно П1, П2 и П3 чистой прибыли. Тогда данный проект экономически целесообразен, если К0 ≤. При заданных Пi величина суммы их дисконтированных значений зависит от величины R. Значение R, которое превращает это неравенство в равенство, называется предельной эффективностью капитала (R'). Инвестор будет вкладывать средства только в том случае, если расходы на финансирование инвестиционного проекта будут не меньше, чем дисконтированный чистый доход (внутренняя норма отдачи) от реализации этого проекта. Кейнс считал, что норма дисконта (R) у каждого своя, определяемая психологией, т.е. это величина субъективная, в первую очередь, основанная на интуиции (animal spirit) инвестора, его ожиданиях в отношении будущей нормы прибыли (внутренней нормы отдачи от инвестиций), пессимизме или оптимизме относительно будущего. Кейнс поэтому полагал, что ставка процента не оказывает существенного влияния на величину инвестиционных расходов, особенно в краткосрочном периоде. Кроме доходности инвестиций инвестор должен учитывать и степень риска каждого из проектов. Среди всех вариантов капиталовложений наиболее надежный – это покупка государственных облигаций. Поэтому ставку процента по государственным облигациям можно рассматривать в качестве нижней границы R'для вложений в реальный капитал. Таким образом , функцию автономных инвестиций можно представить формулой: , где- предельная склонность к инвестированию, которая показывает, на сколько единиц изменится объем инвестиций при изменении разницы между предельной эффективностью капитала (R') и текущей ставкой процента (i) на единицу. Таким образом, согласно кейнсианской теории спрос на инвестиции находится в прямой зависимости от предельной эффективности капитала (R') и в обратной зависимости от ставки процента (i). 5 вопрос. Неоклассическая теория спроса на инвестиции. С точки зрения классической теории предприниматели инвестируют, чтобы довести объем наличного капитала до оптимальных размеров. Оптимальным является такой размер капитала, который при существующей технологии обеспечивает максимальную прибыль. Зависимость объема инвестиций от размера функционирующего капитала можно представить формулой: , где – объем автономных инвестиций в период времени t; - объем капитала, который существует на начало периода t; - оптимальный объем капитала; - коэффициент, который характеризует меру приближения существующего объема капитала к оптимальному за период времени t. Из микроэкономики известно, что прибыль достигает максимума, если предельная производительность капитала (r) равна предельным издержкам его использования. В условиях совершенной конкуренции предельные издержки использования капитала складываются из нормы амортизации (d), которая определяет размер износа капитала, и ставки процента по финансовым активам (i), которая представляет собой альтернативные издержки использования ресурсов в качестве капитала. Следовательно, прибыль максимальна когда r=d+i. Таким образом, согласно классической теории спрос на инвестиции находится в прямой зависимости от предельной производительности капитала и в обратной зависимости от процентной ставки. Разница между кейнсианской и неоклассической функциями инвестиций состоит в том, что предельная производительность капитала (r) в неоклассической функции является объективной величиной и определяется существующей технологией, а предельная эффективность капитала (R') в кейнсианской теории субъективна. Это объясняется тем, что ожидаемая прибыль (Пi) базируется на ожиданиях инвесторов. В кейнсианской модели решающим фактором при определении объема инвестиций является пессимизм или оптимизм инвесторов, а в неоклассической модели при определенной технологии – ставка процента. Иначе говоря, классическая функция инвестиций более эластична по отношению к процентной ставке нежели кейнсианская. 6 вопрос. Модель простого мультипликатора инвестиций. Акселератор. Факторы, ослабляющие действие мультипликатора. Влияние инвестиций на совокупный спрос (национальный доход) отражается в теории мультипликатора и акселератора. Теория мультипликатора в 30-е годы ХХ века детально разработана Кейнсом. С ростом инвестиций увеличивается занятость, а затем доход и потребление: . Таким образом, между автономными инвестициями и национальным доходом существует устойчивая связь, причем размер увеличения объема дохода Y больше, чем первоначальный рост инвестиций. Мультипликатор инвестиций – это численный коэффициент, который показывает во сколько раз больше увеличится национальный доход при росте инвестиций на единицу: . Мультипликатор находится в прямой зависимости от предельной склонности к потреблению (mpc) и в обратной зависимости от предельной склонности к сбережению (mps): . В результате оживления деловой активности, вызванного ростом автономных инвестиций наблюдается и рост индуцированных инвестиций, который усиливает (ускоряет_ экономический рост. Это явление получило название акселерации. Модель акселератора предложена Дж.Кларком. Акселератор (ускоритель) представляет собой отношение прироста инвестиций к вызвавшему его относительному приросту дохода, потребительского спроса или готовой продукции. , где - изменение инвестиций; Y – доход; t – время. Принцип акселерации заключается в том, что увеличение потребительских расходов вызывает рост прибыли и увеличение производственных мощностей. А снижение потребительского спроса сократит прибыль и уменьшит инвестиции. Тема 6. Совокупные расходы и макроэкономическое равновесие (модель «кейнсианский крест»). План. 1. Определение равновесного объема ВВП на основе метода «расходы-выпуск». 2. Изменение равновесного объема производства. Мультипликатор автономных расходов. 3. Совокупные расходы и потенциальный ВВП. Рецессионный и инфляционный разрывы. 4. Проблемы инфляции и безработицы. 1 вопрос. Определение равновесного объема производства на основе метода «расходы-выпуск». В основе кейнсианской модели лежит взаимосвязь между совокупными расходами и объемом выпуска. Предпосылки кейнсианской модели: • Уровень цен не меняется (что справедливо для краткосрочного периода), т.е. P=const, поэтому номинальные показатели совпадают с реальными. • Ставка процента неизменна, что также правомерно для краткосрочного периода. • Совокупное предложение совершенно эластично, т.е. отсутствует проблема ограниченности ресурсов, и производство способно удовлетворить любой по величине совокупный спрос, что соответствует горизонтальной кривой совокупного предложения. • Экономика закрытая без вмешательства государства (чистый экспорт и государственные закупки равны нулю). Поэтому совокупный спрос равен сумме расходов домохозяйств (С) и расходов фирм (I). Для того, чтобы исследовать, как устанавливается равновесие, следует ввести понятия фактических и планируемых расходов, которые могут быть не равны друг другу. Фактические расходы – это расходы, которые в действительности сделали домохозяйства и фирмы. Планируемые расходы – это сумма, которую все субъекты макроэкономики планируют истратить на покупку товаров и услуг. Фактические расходы всегда равны выпуску (Е = Y), а планируемые могут отличаться от объема выпуска на величину товарно-материальных запасов. Если планируемые расходы меньше выпуска (Е < Y), то фирмы не смогут продать часть произведенной продукции, и товарные запасы фирм увеличатся, т.е. произойдет накопление запасов непроданной продукции. Если планируемые расходы больше выпуска (Е >Y), а это означает, что экономические агенты хотят купить больше, чем произведено в данном году, то фирмы будут сокращать свои запасы, продавая продукцию, находившуюся до этого момента на складах. Поскольку фактические расходы всегда равны выпуску, а фактические расходы равны планируемым расходам только, когда непредвиденные инвестиции в запасы равны 0, то равновесие товарного рынка наступает тогда, когда фактические расходы равны планируемым и соответственно планируемые расходы равны выпуску (Е = Y). Кривая фактических расходов представляет собой биссектрису (линию 450), поскольку фактические расходы равны выпуску, и любая точка этой кривой соответствует этому условию. Кривая планируемых расходов представляет собой линию, имеющую положительный наклон (угол наклона определяется величиной предельной склонности к потреблению - mрс), исходящую не из начала координат, поскольку всегда существует автономное потребление (С), не зависящее от уровня дохода. В итоге получаем наклонный крест, из-за чего модель получила свое название «кейнсианский крест». Е Е Y0 Y Равновесие расходов и дохода, т.е. равновесие товарного рынка находится в точке пересечения двух кривых (т. А). В этой точке: 1) планируемые расходы равны выпуску (доходу): Е=Y; 2) фактические расходы равны планируемым расходам. Равновесный объем выпуска – это такой объем производства, который порождает доходы, достаточные для закупки всей произведенной продукции. Если объем выпуска будет меньше равновесного, то совокупные доходы будут больше расходов, следовательно, товарно-материальные запасы будут сокращаться и объем выпуска увеличиваться. И, наоборот, если объем выпуска больше равновесного, то часть произведенной продукции останется нереализованной и увеличит товарно-материальные запасы, а значит предприниматели будут сокращать производство. Таким образом, механизмом, обеспечивающим восстановление равновесия на товарном рынке, является изменение (накопление или сокращение) запасов. 2 вопрос. Изменение равновесного объема производства. Мультипликатор автономных расходов. Равновесный уровень выпуска (Y0) может колебаться в результате изменения любого компонента автономных расходов (C0, I, G, NX). Увеличение автономных расходов сдвигает график Е вверх и Y0 растет. Уменьшение автономных расходов сдвигает график Е вниз и Y0 сокращается. Причем изменение объема выпуска ∆Y больше, чем первоначальное изменение автономных расходов ∆Е. Е Е2 E1 A ∆Е Y1 ∆Y Y2 Y ∆Е=E2-E1; ∆Y=Y2-Y1; ∆Y>∆E; ∆Y=mult·∆E. Mult – мультипликатор автономных расходов – это численный коэффициент, который показывает во сколько раз изменение объема выпуска больше, чем первоначальное изменение автономных расходов. Мультипликатор зависит от предельной склонности к потреблению: . Причиной мультипликационного эффекта является непрерывность потоков доходов и расходов. Расход для одних субъектов экономики одновременно является доходом для других. Любое изменение дохода влечет за собой изменение в потреблении в том же направлении. При этом пропорция деления дохода на потребление и сбережения сохраняется. Например, пусть в экономике увеличатся инвестиции на 10 млрд. грн., mpc=0,8. Тогда объемы выпуска в экономике возрастут на ∆Y=mult·∆I=. Чем выше предельная склонность к потреблению, тем больше мультипликационный эффект. Следует заметить, что умноженный эффект возникает и при снижении автономных расходов. Так, например, если государственные расходы уменьшатся, то объемы производства в экономике сократятся в несколько раз больше. 3 вопрос. Совокупные расходы и потенциальный ВВП. Рецессионный и инфляционный разрывы. Допустим, что совокупные расходы Е обеспечивают полную занятость экономических ресурсов. При полной занятости экономика производит полный или потенциальный объем производства Y* - максимально возможный при данном объеме ресурсов и данных технологиях. Индикатором полной занятости служит естественный уровень безработицы. Любая экономика стремится к полной занятости, так как только такое состояние экономисты считают эффективным. Е E2 Е E1 ∆Eинф. ∆Е рец. Y1 Y* Y2 Y Если Е1<Е, то Y1Е, то Y2>Y* за счет роста цен. Совокупные расходы Е2 – избыточные. Фирмы не могут адекватно отреагировать на растущий спрос, так как все ресурсы уже заняты. Начинается рост цен, инфляция. Инфляционный разрыв в расходах (Еинф.) – это величина, на которую необходимо сократить совокупные расходы, чтобы экономика достигла безинфляционного уровня полной занятости. , где ∆Yинф.= Y2-Y*- инфляционный разрыв выпуска, mult – мультипликатор автономных расходов. Тема 7. Денежный рынок. План. 1. Спрос на деньги. 2. Предложение денег. 3. Банки и их роль в экономике. Банковский и денежный мультипликатор. 4. Равновесие на денежном рынке. 1 вопрос. Спрос на деньги. Деньги – это совокупность финансовых активов, которые служат для совершения сделок. Деньги бывают следующих видов: 1. Товарные деньги, которые используются как средство обмена, а также продаются и покупаются как обычный товар; 2. Бумажные деньги, чья покупательная способность значительно превышает их реальную стоимость. 3. Кредитные деньги, которые представляют собой обязательства частного лица или фирмы. Функции денег: 1) мера стоимости; 2) средство обращения; 3) средство платежа; 4) средство накопления. Денежный рынок является сегментом финансового рынка (кроме денежного финансовый рынок включает еще и рынок ценных бумаг). Чтобы понять закономерности функционирования любого рынка надо изучить спрос и предложение. Под спросом на деньги подразумевают желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств. Спрос на деньги состоит из трех составных частей: 1) Трансакционный спрос; 2) Предусмотрительный спрос; 3) Спекулятивный спрос. 1)Трансакционный спрос или спрос на деньги для совершения сделок (трансакций) – это спрос на деньги для покупок товаров и услуг. С точки зрения классиков – это единственный спрос на деньги, который определяется из уравнения Фишера: , где P – цены товаров и услуг; Q- объем произведенной продукции; М – количество денег; V – скорость обращения одной денежной единицы (оборотов в год). Из уравнения Фишера следует, что единственным фактором реального спроса на деньги является объем выпуска (дохода) –Q. Трансакционный спрос зависит от выпуска и не зависит от ставки процента. Dt Dt Dt k Y М/Р – реальный спрос на деньги (с поправкой на инфляцию); i – ставка процента; Y – объем выпуска (дохода); k – чувствительность (эластичность) спроса на деньги к изменению уровня дохода. Показывает как изменится спрос на деньги при изменении дохода на единицу . Таким образом функция трансакционного спроса на деньги имеет вид: . k>0, так как связь между трансакционным спросом и объемом выпуска прямая. В 30-е годы ХХ века Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще два мотива: 2) Предусмотрительный спрос на деньги объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди часто совершают незапланированные и поэтому хранят дополнительные суммы денег для незапланированных трат. Предусмотрительный спрос на деньги, так же как трансакционный не зависит от процентной ставки и имеет такой же график как и трансакционный спрос. 3) Спекулятивный спрос на деньги связан с функцией накопления, а не с функцией средства обращения и платежа. Наличные деньги имеют 100% ликвидность, но нулевую доходность. Другие финансовые активы (например, облигации) менее ликвидны, но приносят доход в виде процента. Чем выше этот процент, тем больше теряет человек, храня деньги в виде наличных. То есть ставка процента – это альтернативные издержки хранения наличных денег. Спекулятивный спрос обратно пропорционален доходности ценных бумаг. Для каждого индивида существует своя критическая процентная ставка. Но существует некая максимальная ставка процента, при которой облигации становятся настолько привлекательными, что пропадает всякое желание иметь наличные деньги. И наоборот, существует минимальная ставка процента, при которой спрос на облигации исчезает. i imax Da imin Спекулятивный спрос на деньги тем больший, чем меньше возможностей использовать для сохранения ценностей другие финансовые активы. При развитом финансовом рынке и наличии на нем краткосрочных активов, которые приносят доход в виде процента, спекулятивный спрос на деньги минимальный. Таким образом, между ставкой процента и спекулятивным спросом существует обратная зависимость: . где h – чувствительность (эластичность) спроса на деньги к изменению процентной ставки. Знак минус означает обратную зависимость, которая показывает как изменится спрос на деньги при изменении процентной ставки на один пункт. Общий спрос на деньги равен сумме трансакционного (с учетом предусмотрительного) и спекулятивного спроса: , где i-номинальная процентная ставка. График реального спроса на деньги будет нисходящей линией по отношению к процентной ставке: i Dm С ростом реального дохода (Y) кривая сдвигается вправо, при падении реального дохода – влево. При росте уровня цен, денег для покупок надо больше, поэтому кривая спроса сдвигается вправо, если же цены снижаются, то спрос смещается влево. При высоких темпах инфляции спрос на наличные падает, график сдвигается влево, при замедлении же инфляции спрос на деньги возрастает. 2 вопрос. Предложение денег. Предложение денег – это наличие всех денег (во всех формах) в экономике или денежная масса. Денежная масса состоит из денежных агрегатов, которые различаются по степени ликвидности. Под ликвидностью понимают способность финансового актива быть безусловным и ничем не ограниченным средством платежа без изменения его номинальной стоимости. В соответствии с классификацией, которая используется в Украине, денежные агрегаты определяются следующим образом: Агрегат М0 отображает массу денежной наличности, которая находится вне банков, т.е. на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц. Денежная наличность в кассах банков сюда никак не входит. Агрегат М1 содержит средства в агрегате М0 + вклады в банках, которые способны быть использованы собственниками немедленно, без предупреждения банков, т.е. запасы денег на текущих счетах и на сберегательных счетах до востребования. Агрегат М2 - это средства в агрегате М1 + деньги на всех типах срочных счетов, деньги на счетах капитальных вкладов предприятий и организаций и иных специальных счетах. Агрегат МЗ содержит средства в агрегате М2 + средства клиентов по трастовым операциям банков. В модели денежного рынка предложение денег (Мs) представлено наличными вне банковской системы (C) и чековими депозитами (D), то есть: . Фактически предложение денег – это агрегат М1, где наличные деньги означают обязательства центрального банка, а чековые депозиты – обязательства коммерческих банков. Основу денежного предложения составляют деньги высокой эффективности или денежная база (Мb), которую полностью контролирует и регулирует центральный банк. Денежная база состоит из банковских резервов (R) и наличных денег, которые находятся в обращении вне банков (С): , где R=rr×D. Норма обязательного резервирования (rr) устанавливается центральным банком и представляет собой часть общей суммы депозитов, которую коммерческие банки не имеют права выдавать в кредит, а хранят на своем беспроцентном счете в центральном банке. Структуру ликвидных средств населения в виде их распределения между наличными и депозитами характеризует коэффициент (норма) депонирования: . Таким образом, предложение денег является функцией трех переменных – денежной базы, нормы резервирования и нормы депонирования. Другими словами на предложение денег влияет экономическое поведение: 1. Центрального банка, который контролирует количество наличных денег и устанавливает норму обязательных банковских. Зависимость между денежным предложением и денежной базой прямая, а между денежным предложением и нормой резервирования – обратная. 2. Коммерческих банков, которые хранят депозиты и выдают кредиты. Чем больше коммерческие банки выдают кредитов, тем больше предложение денег. 3. Населения, которое принимает решение, сколько иметь наличных, а сколько в банке на счете. Между денежным предложением и нормой депонирования существует обратная зависимость. В общем виде график предложения денег имеет вид восходящей линии относительно процентной ставки. i Sm Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе, норме депонирования и норме резервирования. При увеличении денежной базы график сдвигается вправо, а при сокращении – влево. 3 вопрос. Банки и их роль в экономике. Банковский и денежный мультипликатор. Банки являются основным финансовым посредником в экономике, поскольку, с одной стороны, они принимают вклады (депозиты), привлекая деньги вкладчиков, т.е. аккумулируют временно свободные денежные средства, а с другой, предоставляют их под определенный процент различным экономическим агентам (фирмам, домохозяйствам и др.), т.е. выдают кредиты. Современная банковская система Украины двухуровневая. Первый уровень – это Центральный банк. Второй уровень – это система коммерческих банков. Центральный банк – это главный банк страны. Центральный банк выполняет следующие функции: - эмиссионный центр страны; - банкир правительства; - банк банков (межбанковский расчетный центр); - хранитель золотовалютных резервов страны; - определяет и осуществляет кредитно-денежную (монетарную) политику. Второй уровень банковской системы составляют коммерческие банки. Коммерческие банки являются частными организациями, которые имеют законное право привлекать свободные денежные средства и выдавать кредиты с целью получения прибыли. Кроме того, коммерческие банки выполняют: расчетно-кассовые операции; доверительные (трастовые) операции; межбанковские операции (кредитные – по выдаче кредитов друг другу и трансфертные – по переводу денег); операции с ценными бумагами; операции с иностранной валютой и др. Основную часть дохода коммерческого банка составляет разница между процентами по кредитам и процентами по депозитам (вкладам). Дополнительными источниками доходов банка могут быть комиссионные по предоставлению различного вида услуг (трастовых, трансфертных и др.) и доходы по ценным бумагам. Если банк все вклады хранит у себя в виде резервов и не выдает кредиты, то он лишает себя прибыли. Но при этом он обеспечивает себе 100%-ную платежеспособность и ликвидность. Если же он выдает деньги вкладчиков в кредит, то он получает прибыль, но возникает проблема с платежеспособностью и ликвидностью. Чтобы существовать, банк должен рисковать и давать кредиты. Чем больше величина выданных кредитов, тем выше и прибыль, и риск. Основным источником банковских фондов, которые могут быть предоставлены в кредит, являются депозиты до востребования (средства на текущих счетах) и сберегательные депозиты. Банкиры во всем мире давно поняли, что, несмотря на необходимость ликвидности, ежедневные ликвидные фонды банка должны составлять примерно 10% от общей суммы размещенных в нем средств. По теории вероятности, число клиентов, желающих снять деньги со счета, равно количеству клиентов, вкладывающих деньги. В современных условиях банки функционируют в системе частичного резервирования, когда определенная часть вклада хранится в виде резерва, а остальная сумма может быть использована для предоставления кредитов. Если из общей величины депозитов вычесть величину обязательных резервов, то мы получим величину кредитных возможностей или избыточные резервы (сверх обязательных): К = R изб. = D - R об. = D – D ∙ rr = D (1 – rr) где К – кредитные возможности банка, а R изб. – избыточные (сверх обязательных) резервы. Именно из этих средств банк предоставляет кредиты. Если банк выдает в кредит все свои избыточные резервы, то это означает, что он использует свои кредитные возможности полностью. В этом случае К = R изб. Однако банк может этого не сделать, и часть избыточных резервов оставить у себя, не выдавая в кредит. Сумма обязательных резервов и избыточных резервов, т.е. средств, не выданных в кредит (excess reserves), представляет собой фактические резервы банка: R факт. = R об. + R excess . Благодаря системе частичного резервирования коммерческие банки могут создавать деньги. Процесс создания денег называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией. Он начинается в том случае, если в банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты коммерческого банка, т.е. если наличные деньги превращаются в безналичные. Если величина депозитов уменьшается, т.е. клиент снимает деньги со своего счета, то произойдет противоположный процесс – кредитное сжатие. Предположим, что в банк I попадает депозит, равный $1000, а норма резервных требований составляет 20%. В этом случае банк должен отчислить $200 в обязательные резервы (R обяз. = D x rr = 1000 х 0.2 = 200), и его кредитные возможности составят $800 (К = D x (1 – rr) = 1000 х (1 – 0.2) = 800). Если он их использует полностью, то его клиент получит в кредит $800. Эти средства клиент использует на покупку необходимых ему товаров и услуг (фирма – инвестиционных, а домохозяйство – потребительских или покупку жилья), создав продавцу доход (выручку), который попадет на его (продавца) расчетный счет в другом банке (например, банке П). Банк П, получив депозит, равный $800, отчислит в обязательные резервы $160 (800 х 0.2 = 160), и его кредитные возможности составят $640 (800 х (1 – 0.2) = 640), выдав которые в кредит банк даст возможность своему клиенту оплатить сделку (покупку) на эту сумму, т.е. обеспечат выручку продавцу, и $640 в виде депозита попадут на расчетный счет этого продавца в банке Ш. Обязательные резервы банка Ш составят $128, а кредитные возможности $512. Предоставив кредит на эту сумму, банк Ш создаcт предпосылку для увеличения кредитных возможностей банка IV на $409.6, банка V на $327.68 и т.д. Получим своеобразную пирамиду: I банк D = 1000 K R K = D ∙ (1 – rr) П банк D = 800 200 K R K = [D ∙ (1 – rr)] ∙ (1 – rr) Ш банк D = 640 160 K R K = [D ∙ (1 – rr)2] ∙ (1 – rr) IV банк D = 512 128 K R K = [D ∙ (1 – rr)3] ∙ (1 – rr) V банк D = 409.6 102.4 K R K = [D ∙ (1 – rr)4] ∙ (1 – rr) и т.д. Это и есть процесс депозитного расширения. Если деньги не будут покидать банковскую сферы и оседать у экономических агентов в виде наличных денег, а банки будут полностью использовать свои кредитные возможности, то общая сумма денег (общая сумма депозитов банка I, П, Ш, IV, V и т.д.), созданная коммерческими банками, составит: М = D I + D П + D Ш + D IV + D V + … = = D + D ∙ (1 – rr) + [D ∙ (1 – rr)] ∙ (1 – rr) + [D ∙ (1 – rr)2] ∙ (1 –rr) + + [D ∙ (1 – rr)3] ∙ (1 – rr) + [D ∙ (1 – rr)4] ∙ (1 – rr) + … = = 1000 + 800 + 640 + 512 + 409.6 + 327.68 + … Таким образом, мы получили сумму бесконечно убывающей геометрической прогрессии с основанием (1 – rr). В общем виде эта сумма будет равна М = D ∙ 1/(1 – (1 – rr)) = D ∙ x 1/rr В нашем случае М = 1000 ∙ 1/0.8 = 1000 ∙ 5 = 5000 Величина 1/rr носит название банковского (или кредитного, или депозитного) мультипликатора multбанк = 1/rr Еще одно его название – мультипликатор депозитного расширения. Все эти термины означают одно и то же, а именно: если увеличиваются депозиты коммерческих банков, то денежная масса увеличивается в большей степени. Банковский мультипликатор показывает, во сколько раз изменится (увеличится или уменьшится) величина денежной массы, если величина депозитов коммерческих банков изменится (соответственно увеличится или уменьшится) на одну единицу. Таким образом, мультипликатор действует в обе стороны. Денежная масса увеличивается, если деньги попадают в банковскую систему (увеличивается сумма депозитов), и сокращается, если деньги уходят из банковской системы (т.е. их снимают с депозитов). А поскольку, как правило, в экономике деньги одновременно и вкладывают в банки, и снимают со счетов, то денежная масса существенно измениться не может. Такое изменение может произойти только в том случае, если Центральный банк изменит норму обязательных резервов, что повлияет на кредитные возможности банков и величину банковского мультипликатора. С помощью банковского мультипликатора можно подсчитать не только величину денежной массы (М), но и ее изменение ∆М = 5000 – 1000 = 4000), т.е. коммерческие банки создали денег именно на эту сумму. Рассматривая процесс депозитного расширения, мы предположили, что: 1) деньги не покидают банковскую сферу и не оседают в виде наличности; 2) кредитные возможности используются банками полностью; 3) предложение денег определяется только поведением банковского сектора. Однако, изучая предложение денег, следует иметь в виду, что на его величину оказывает влияние поведение домохозяйств и фирм (небанковского сектора), а также важно учесть тот факт, что коммерческие банки могут использовать свои кредитные возможности не полностью, оставляя у себя избыточные резервы, которые они не выдают в кредит. И при таких условиях изменение величины депозитов имеет мультипликативный эффект, однако его величина будет иной. Выведем формулу денежного мультипликатора Поскольку С = сr ∙ D, а R = rr ∙ D, то можно записать: М = С + D = сr ∙ D + D = (сr + 1) ∙ D (1) = С + R = сr ∙ D + rr ∙ D = (сr + rr) ∙ D (2) Разделим (1) на (2), получим: М (сr + 1) ∙ D (сr + 1) (cr + 1) ------ = --------------- = ------------ отсюда M = ----------- сr + rr) ∙ D (сr + rr) (cr + rr) (cr + 1) М = multден ∙ multден = ---------- (сr + rr) Величина [(сr + 1)/ (сr + rr)] представляет собой денежный мультипликатор или мультипликатор денежной базы, т.е. коэффициент, который показывает, во сколько раз увеличится (сократится) денежная масса при увеличении (сокращении) денежной базы на единицу. Как любой мультипликатор, он действует в обе стороны. Если центральный банк хочет увеличить денежную массу, он должен увеличить денежную базу, а если он хочет уменьшить предложение денег, то денежная база должна быть уменьшена. Заметим, что если предположить, что наличность отсутствует (С=0), и все деньги обращаются только в банковской системе, то из денежного мультипликатора мы получим банковский (депозитный) мультипликатор: multD = 1/ rr . Не случайно банковский мультипликатор часто называют «простым денежным мультипликатором», а денежный мультипликатор - сложным денежным мультипликатором или просто денежным мультипликатором. 4 вопрос. Равновесие на денежном рынке. Равновесие денежного рынка устанавливается автоматически за счет изменения ставки процента. Предложение денег контролирует центральный банк, поэтому можно изобразить кривую предложения денег как вертикальную, т.е. не зависящую от ставки процента (М/Р)S. Спрос на деньги и ставка процента связаны обратной зависимостью, поэтому он может быть изображен кривой, имеющей отрицательный наклон (М/Р)D. Точка пересечения кривой спроса на деньги и предложения денег позволяет получить равновесную ставку процента ie и равновесную величину денежной массы (М/Р)e (рис.6.1. (а). Рассмотрим последствия изменения равновесия на денежном рынке. Предположим, что величина предложения денег не меняется, но повышается спрос на деньги – кривая (М/Р)D1 сдвигается вправо-вверх до (М/Р)D2. В результате равновесная ставка процента повысится от i1 до i2 (рис.6.1.(б). Экономический механизм установления равновесия на денежном рынке объясняется с помощью кейнсианской теории предпочтения ликвидности. Если в условиях неизменной величины предложения денег спрос на наличные деньги увеличивается, люди, имеющие, как правило, порфтель финансовых активов, т.е. определенное сочетание денежных и неденежных финансовых активов (например, облигаций), испытывая нехватку наличных денег, начинают продавать облигации. Предложение облигаций на рынке облиигаций увеличивается и превышает спрос, поэтому цена облигаций падает, а цена облигации находится в обратной зависимости со ставкой процента, следовательно, ставка процента растет. Рассмотрим теперь последствия изменения предложения денег для равновесия денежного рынка. Предположим, что центральный банк увеличил предложение денег, и кривая предложения денег сдвинулась вправо от (М/Р)S1 до (М/Р)S2 (рис.6.1.(в). Как видно из графика, результатом является восстановления равновесия денежного рынка за счет снижения ставки процента от i1 до i2. Объясним экономический механизм этого процесса, снова используя кейнсианскую теорию предпочтения ликвидности. При росте предложения денег у людей увеличивается количество наличных денег на руках, однако часть этих денег будет относительно излишней (ненужной для покупки товаров и услуг) и будет израсходована для покупки приносящих доход ценных бумаг (например, облигаций). На рынке облигаций повысится спрос на облигации, поскольку все их захотят купить. Рост спроса на облигации в условиях их неизменного предложения приведет к росту цены облигаций. А поскольку цена облигации находится в обратной зависимости со ставкой процента, то ставка процента упадет. Таким образом, рост предложения денег ведет к снижению ставки процента. Тема 8. Модель IS-LM и ее значение. План. 1. Модель IS-LM и ее значение. 2. Кривая IS. 3. Кривая LM. 4. Совместное равновесие товарного и денежного рынков. 1 вопрос. Модель IS-LM и ее значение. Модель IS-LM – это модель кейнсианского типа, которая описывает экономику в краткосрочном периоде с точки зрения совокупного спроса. Разработана английским экономистом Джоном Хиксом (1937 г. - статья "Кейнс и неоклассики") и получила широкое распространение после выхода в 1949 г. книги американского экономиста Элвина Хансена "Монетарная теория и фискальная политика" (поэтому модель иногда называют моделью Хикса-Хансена). Модель позволяет: 1) Показать взаимосвязь и взаимозависимость товарного и денежного рынков. 2) Выявить факторы, влияющие на равновесие каждого рынка и общее макроэкономическое равновесие. 3) Рассмотреть влияние изменения равновесия на одном из рынков на экономику. 4) Проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики. Предпосылки модели IS-LM: 1. Уровень цен фиксирован, поэтому номинальные и реальные величины совпадают. 2. Уровень цен является экзогенной величиной. 3. Совокупное предложение совершенно эластично и способной удовлетворить любой совокупный спрос (т.е. проблемы ограниченности ресурсов нет). 4. Доход (Y), потребительские расходы (С), инвестиции (I) и чистый экспорт (NX) являются эндогенными переменными и определяются внутри модели. 5. Государственные закупки (G), предложение денег (M), налоговые ставки (t) – экзогенные переменные (заданы извне). 6. Планируемые автономные расходы зависят от ставки процента. 7. Ставка процента – эндогенная переменная (в отличие от модели «кейнсианский крест», где ставка процента постоянная величина). 2 вопрос. Кривая IS. Кривая IS (инвестиции-сбережения) описывает равновесие товарного рынка и отражает взаимоотношения между рыночной ставкой процента i и уровнем дохода Y, которые возникают на рынке товаров и услуг. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов или модели кейнсианского креста), но отличается тем, что часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционные расходы теперь зависят от ставки процента. Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели. Ставка процента и автономные расходы. Для сберегателей ставка процента выступает как вознаграждение за воздержание от потребления в настоящем ради ожидаемого потребления в будущем. Для заемщиков ставка процента представляет собой цену заемных средств, используемых инвесторами для покупки инвестиционных товаров, а домохозяйствами для покупки потребительских товаров длительного пользования. В экономике существует множество видов процентных ставок: - по чековым, сберегательным и срочным счетам; - по средствам, занимаемым правительством (проценты по государственным облигациям); - проценты по коммерческим ценным бумагам и облигациям корпораций; - учетная ставка процента – процент, по которому центральный банк кредитует коммерческие банки; - проценты по закладному, ипотечному и потребительскому кредиту. В экономической теории, выявляющей основные, принципиальные взаимосвязи и взаимозависимости в экономике, различия между разными видами процентных ставок полагаются несущественными и под рыночной ставкой процента понимается средняя из всех различных ставок. Изменение ставки процента влияет на следующие компоненты автономных расходов: 1) инвестиционные расходы. Зависимость между величиной инвестиционных расходов и ставкой процента обратная. Чем выше ставка процента, тем меньше у фирм желание инвестировать. Функция инвестиций может быть записана: I = f(i) или, если зависимость линейная: I = I0 – di, где I0 – автономные инвестиции, i - ставка процента, d -коэффициент, отражающий чувствительность инвестиционных расходов к ставке процента и показывающий, насколько изменится величина инвестиционных расходов при изменении ставки процента на один процентный пункт. Коэффициент d > 0, а знак "минус" означает, что кривая имеет отри-цательный наклон. Кривая совокуп-ного инвестици-онного спроса (рис. 1 (а)) отражает эту обратную зависимость вели-чины спроса на инвестиции от ставки процента. Сдвиг кривой совокупных инвестиционных расходов происходит при изменении величины автономных инвестиций (I0): их увеличение смещает кривую вправо, а их сокращение - влево. Эти изменения, как правило, представители кейнсианского направления связывают с настроением инвесторов, пессимистической или оптимистической оценкой ожидаемой прибыльности инвестиционных расходов Последствия увеличения уровня автономных инвестиций показано на рис.1(б) сдвигом кривой I вправо до I’. Наклон кривой совокупных инвестиционных расходов обусловлен величиной коэффициента d; чем он выше, т.е. чем более чувствительны инвестиции к изменению ставки процента, тем кривая I более пологая. 2) потребительские расходы. Аналогично инвесторам, домохозяйства также используют заемные средства, например при покупке потребительских товаров длительного пользования. Зависимость между совокупными автономными потребительскими расходами и ставкой процента обратная и все рассуждения и выводы аналогичны тем, которые сделаны относительно инвестиционных. Таким образом, потребительские расходы зависят не только от уровня располагаемого дохода, но и от ставки процента, и потребительская функция может быть представлена формулой: С = C0 + mpс Y - аi, где C0 - автономные потребительские расходы, Y – доход после уплаты налогов, mpс – предельная склонность к потреблению; а - чувствительность автономных потребительских расходов к ставке процента (a>0), отражающая изменение потребительских расходов при изменении ставки процента на один процентный пункт (a=C/). 3)расходы на чистый экспорт. Изменение ставки процента оказывает влияние и на величину чистого экспорта. Рост процентной ставки в стране повышает доходность вкладываемого капитала и обусловливает приток капитала из-за рубежа. В результате спрос на национальную валюту данной страны на валютных рынках растет, и национальная валюта дорожает. Это ведет к тому, что товары данной страны становятся относительно более дорогими, а импортные товары относительно более дешевыми. Спрос на национальные товары со стороны иностранцев падает, сокращая экспорт, а спрос на иностранные товары растет, увеличивая импорт. Чистый экспорт сокращается, уменьшая совокупные расходы. Следовательно, и между чистым экспортом и ставкой процента существует обратная зависимость. Поэтому формула экспорта может быть представлена как: Хn = Ех - (Im + mpm Y) – ei = NX – mpm Y – ei; где Ex – автономный экспорт; Im – автономный импорт; NX – автономный чистый экспорт; mpm - предельная склонность к импорту (00), показывающая изменение величины чистого экспорта, если ставка процента меняется на один процентный пункт (Xn/). Построение кривой IS Поскольку величина планируемых автономных расходов зависит от ставки процента, а общий уровень реального выпуска и реального дохода зависит от вели-чины автономных планируемых рас-ходов, то если объединить вмес-те эти зависимос-ти, можно придти к выводу, что ре-альный доход дол-жен зависеть от ставки процента. Изобразив это соотношение графически, мы получим кривую IS. Выведем график кривой IS двумя способами: На рисунке 2 (а) кривая IS выведена из Кейнсианского креста и функции инвестиций. При ставке процента i1 величина инвестиционных расходов равна I1, что соответствует величине планируемых расходов Ер1, при которой величина совокупного дохода (выпуска) равна Y1. Когда ставка процента снижается до i2, величина инвестиционных расходов возрастает до I2, поэтому на графике Кейнсианского креста кривая планируемых расходов сдвигается вверх до Ер2, чему соответствует величина совокупного дохода (выпуска) Y2. Таким образом, более высокой ставке процента i1 соответствует более низкий уровень совокупного выпуска Y1, а более низкой ставке процента i2 соответствует более высокий уровень выпуска Y2. Причем и в том, и в другом случае товарный рынок находится в равновесии, т.е. расходы равны доходу (Ер1=Y1 и Ер2=Y2). Это и отражает кривая IS, каждая точка которой показывает парные сочетания ставки процента и уровня дохода, при которых товарный рынок находится в равновесии. На рис. 2 (б) кривая IS выводится из принципа равенства инъекций (инвестиций) и изъятий (сбережений) (что является условием равновесия товарного рынка), который следует из основного макроэкономического тождества: С + I + G + Ex = C + S + T + Im Вычтем из обеих частей равенства потребительские расходы С, получим: I + G + Ex = S + T + Im В правой части равенства – инъекции (injections) - расходы, которые увеличивают поток доходов, а в левой части – изъятия (leakages) - переменные, которые сокращают доходы. В равновесной экономике расходы равны доходам, а инъекции равны изъятиям . На рис. 2 (б) изображены 4 графика. На I графике показано условие равновесия товарного рынка - равенство инъекций (представленных инвестициями) и изъятий (представленных сбережениями), что графически отражает биссектриса угла (линия под углом 450) . На II графике представлен график прямой зависимости изъятий от дохода. На III графике показана обратная зависимость инъекций от ставки процента. В результате на IV графике получаем кривую IS. При ставке процента i1 величина инъекций составляет I1, что соответствует величине изъятий S1, а такая их величина будет при уровне дохода Y1. Аналогично, при ставке процента i2 величина инъекций будет равна I2, при которой величина изъятий составит S2, что соответствует уровню дохода Y2. Соединив полученные на IV графике точки прямой линией, получим кривую IS. Кривая IS показывает все возможные комбинации уровней ставки процента (i) и реального дохода (Y), при которых товарный рынок находится в равновесии, т.е. спрос на товары и услуги равен их предложению, что происходит лишь в случае, когда доход равен планируемым расходам, а инъекции равны изъятиям. Точки вне кривой IS. В любой точке, находящейся вне кривой IS, экономика находится в неравновесии. Например, в т. А (рис.2 (б)), которая находится выше кривой IS, величина дохода равна Y2, что соответствует величине изъятий S2, а ставка процента составляет i1, при которой величина инъекций равна I1. В этом случае изъятия превышают инъекции (S2 > I1), что означает, что на товарном рынке доход (выпуск) превышает расходы, т.е. предложение товаров превышает спрос на товары. Следовательно, во всех точках, находящихся выше кривой IS, существует избыточное предложение товаров. В т. В, находящейся ниже кривой IS, величина дохода равна Y1, что соответствует величине изъятий S1, а ставка процента равна i2, что соответствует величине инъекций I2. Поскольку I2 > S1, это значит, что инъекции больше изъятий, т.е. расходы превышают доход (выпуск), следовательно, спрос больше предложения. Таким образом, во всех точках, находящихся ниже кривой IS, наблюдается избыточный спрос на товары. Наклон кривой IS. Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку более высокий уровень ставки процента вызывает уменьшение инвестиционных, потребительских расходов и расходов на чистый экспорт, и, следовательно, совокупного спроса (совокупных расходов), что ведет к более низкому уровню равновесного дохода. И наоборот, более низкая ставка процента увеличивает автономные планируемые расходы, а более высокий уровень автономных расходов увеличивает доход в kА раз, где kА - это полный мультипликатор (или супермультипликатор) расходов. Сдвиги кривой IS. Сдвиги кривой IS обусловлены изменениями любого из компонентов автономных расходов (C, I, G или Xn). Все, что увеличивает автономные расходы (оптимизм предпринимателей и потребителей, усиливающий их желание увеличивать расходы при любой ставке процента, что ведет к росту потребительских и инвестиционных расходов; рост государственных расходов; снижение автономных (аккордных) налогов; увеличение трансфертных выплат; рост чистого экспорта), сдвигает кривую IS вправо. Если же автономные расходы по какой-то причине снижаются, кривая IS сдвигается влево. Сдвиг кривой и в том, и в другом случае параллельный и происходит на расстояние, равное kAА, (так как Y=kAА), т.е. расстояние сдвига при неизменной ставке процента определяется величиной изменения автономных расходов и величиной мультипликатора расходов. Чем на большую величину изменяются автономные расходы и/или чем больше величина мультипликатора, тем на большее расстояние сдвигается кривая. Наклон кривой IS. Наклон кривой IS определяется: 1) чувствительностью автономных расходов к ставке процента (b), 2) величиной мультипликатора (kA), которая зависит от предельной склонности к потреблению (mpс), налоговой ставки (t) и предельной склонности к импорту (mpm). Наклон кривой IS уменьшается (она поворачивается по часовой стрелке и становится более пологой). Кривая IS будет более пологой: • чувствительность автономных расходов к ставке процента (b) велика, что означает, что даже незначительное изменение ставки процента ведет к существенному изменению автономных расходов и, следовательно, дохода; • мультипликатор расходов (kA) велик, а предельная норма изъятий (MLR) мала, что возможно, если: а) предельная склонность к потреблению велика; б) предельная налоговая ставка мала; в) предельная склонность к импорту мала. Если мультипликатор велик, то это означает, что даже несущественное изменение автономных расходов приведет к большому мультипликативному изменению дохода. (Заметим, что величина мультипликатора обусловливает и наклон, и величину сдвига кривой IS). Таким образом, рост b и mpc и снижение t и mpm уменьшают наклон IS. Наклон кривой IS увеличивается (она поворачивается против часовой стрелки и становится более крутой), когда величина b и/или kA уменьшается Кривая IS однако не определяет ни конкретного значения уровня дохода Y, ни единственного значения равновесной ставки процента i, она лишь отражает все возможные комбинации Y и i, при которых рынок товаров и услуг находится в равновесии. Поэтому, чтобы определить их значения, необходимо еще одно уравнение с этими же переменными. Для этого следует обратиться к денежному рынку. 3 вопрос. Кривая LM. Равновесие на денежном рынке определяет кривая LM (liquidity preference - money supply), которая показывает все возможные соотношения Y и i, при которых спрос на деньги равен предложению денег. Под деньгами при этом, как правило, понимают денежный агрегат М1, включающий наличные деньги и средства на текущих счетах (demand deposits - чековых счетах или счетах до востребования), которые в любой момент можно легко превратить в наличность. В основе построения кривой LM лежит кейнсианская теория предпочтения ликвидности, объясняющая, как соотношение спроса и предложения реальных запасов денежных средств (real money balances) определяют ставку процента. Реальные запасы денежных средств представляют собой номинальные запасы, скорректированные на изменение уровня цен и равны М/Р. В соответствии с теорией предпочтения ликвидности, предложение реальных денежных средств (М/Р)S фиксировано и определяется центральным банком, контролирующим величину наличности С и резервов R, т.е. денежную базу (Н - high powered money; Н = С + R). Поскольку предложение денег является экзогенной величиной и не зависит от ставки процента, графически оно может быть представлено вертикальной линией. Спрос на реальные денежные запасы (М/Р)D включает в себя все виды спроса на деньги. Чем выше ставка процента, тем меньше денег целесообразно иметь в виде наличности. Чем ставка процента ниже, тем более притягательным становится свойство ликвидности, и люди начинают продавать облигации, увеличивая сумму наличных денег. (Не случайно теория денег Кейнса носит название «теории предпочтения ликвидности»). Таким образом, человек предпочитает иметь так называемый «портфель» финансовых средств, в который входят и наличные деньги, и ценные бумаги. Структура портфеля, т.е. соотношение в нем денежных и неденежных финансовых активов, меняется в зависимости от динамики ставки процента. Она будет оптимальной в том случае, если дает максимальный доход при минимальном риске. В результате, если функции спроса на деньги линейны, общий спрос на деньги можно записать как функцию: (М/Р)D = kY – hi; где k - чувствительность спроса на деньги по доходу или коэффициент ликвидности, т.е. положительный коэффициент, показывающий, насколько изменяется реальный спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу; i - ставка процента, h - чувствительность спроса на деньги к ставке процента или положительный коэффициент, показывающий, как изменится реальный спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный пункт; знак «минус» перед h означает обратную зависимость (увеличение ставки процента сокращает спрос на деньги и наоборот). В результате кривая общего спроса на деньги имеет отрицательный наклон, обусловленный его обратной зависимостью от ставки процента. Поскольку предложение денег (М) определяет центральный банк, то это величина экзогенная и фиксированная и графически представляет собой вертикальную кривую. Равновесие на денежном рынке устанавливается в точке пересечения кривой спроса на деньги с кривой предложения денег. Экономический механизм установления этого равновесия также объясняет кейнсианская теория предпочтения ликвидности, которая основана на положении об отрицательной зависимости между ставкой процента и ценой облигации. Движение ставки процента к равновесию происходит потому, что люди начинают менять структуру портфеля своих активов. (При равновесной ставке процента соотношение денежных и неденежных активов в портфеле является оптимальным). К изменению ставки процента ведет как изменение спроса на деньги, так и изменение предложения денег. Если спрос на деньги увеличивается, а предложение остается без изменения, ставка процента повышается, так как люди будут продавать облигации. На рынке облигаций предложение начинает превышать спрос, и цена облигаций падает. А поскольку цена облигации находится в обратной зависимости со ставкой процента, то ставка растет. Ставка процента увеличивается и в том случае, когда центральный банк снижает предложение денег. Уменьшение денежной массы заставляет людей продавать облигации, что будет иметь результат, аналогичный представленному выше. И наоборот. Если спрос на деньги уменьшается, либо Центральный банк увеличивает предложение денег, ставка процента падает. Однако не только величина процентной ставки (i) оказывает влияние на величину спроса на реальные денежные запасы, воздействуя на равновесие денежного рынка. Уровень дохода Y также влияет на спрос на деньги. Когда доход высок, расходы велики, люди вступают в большее количество сделок, покупая большее количество товаров и услуг и увеличивая трансакционный спрос на деньги. Используя эти зависимости, можно построить кривую равновесия денежного рынка - кривую LM, показывающую связь между ставкой процента (i) и уровнем дохода (Y). Построение кривой LM. Кривая LM показывает все комбинации уровня дохода Y и ставки процента i, при которых денежный рынок находится в равновесии, т.е. при которых реальный спрос на деньги равен реальному предложению денег: (М/Р)D=(M/P)S . Построим кривую LM двумя способами: Рисунок 3 (а) - Построение кривой LM (первый способ) Денежный рынок Кривая LM i МS i LM i2 i2 i1 i1 МD(Y2) МD(Y1) M/P M/P Y1 Y2 Y На рисунке 3 (a) кривая LM строится на основе графика равновесия денежного рынка (выводимого из кейнсианской теории предпочтения ликвидности). Рост уровня дохода (от Y1 до Y2) увеличивает спрос на деньги, смещая кривую МD вправо, что увеличивает ставку процента от i1 до i2. Это позволяет построить кривую LM, показывающую, что для обеспечения равновесия денежного рынка более высокому уровню дохода будет соответствовать более высокая ставка процента. Поэтому наклон кривой LM положительный. На рисунке 3(б) кривая LM (4-й график) выводится из принципа равенства общего спроса на деньги (включающего: трансакционный спрос на деньги, зависящий от дохода (2-й график) и спекулятивный спрос на деньги, зависящий от ставки процента (3-й график), предложению денег (кривая (M/Р)S, представленная на 1-м графике, где показано бюджетное ограничение, налагаемое фиксированным количеством денег в экономике). При уровне дохода Y1 трансакционный спрос на деньги равен [(M/Р)DT]1 , тогда при существующей в экономике величине предложения денег спекулятивный спрос на деньги составит [(M/P)DА]1, что соответствует ставке процента i1. Если уровень дохода возрастет до Y2, трансакционный спрос на деньги составит [(M/P)DT]2, при котором спекулятивный спрос на деньги равен [(M/P)DА]2, что соответствует ставке процента i2. Таким образом, более высокому уровню дохода соответствует более высокая ставка процента. Точки вне кривой LM. Все точки, находящиеся вне кривой LM, соответствуют неравновесию денежного рынка. Рассмотрим точку А (рисунок 3(б)), которая находится выше кривой LM. В этой точке уровень дохода равен Y1, что соответствует величине трансакционного спроса на деньги [(M/PDТ]1, а ставка процента составляет i2, что соответствует величине спекулятивного спроса на деньги (MDА)2. Сумма этих величин спросов на деньги соответствует величине предложения денег, характеризуемое точкой A’, лежащей на кривой, где предложение денег меньше, чем имеющееся в экономике (кривая (M/P)S). Таким образом, во всех точках, лежащих выше кривой LM, предложение денег превышает общий спрос на деньги, что означает избыточное предложение денег (excess supply of money – ESM). В точке В, которая находится ниже кривой LM трансакционный спрос на деньги составит [(M/P)DТ]2, поскольку уровень дохода равен Y2, а спекулятивный спрос на деньги равен [(M/P)DА]1, так как ставка процента равна i1. Сумма спросов на деньги соответствует величине предложения денег в точке B’, где оно меньше, чем имеется в экономике. Таким образом, в этом случае спрос на деньги оказывается выше предложения денег. Следовательно, во всех точках, находящихся ниже кривой LM, имеет место избыточный спрос на деньги (excess demand for money – ESM). Чтобы в этих точках установилось равновесие, необходимо, чтобы либо изменился уровень дохода, либо величина ставки процента, либо и то, и другое. Если снижается ставка процента, то спрос на деньги увеличивается; если снижается уровень дохода, спрос на деньги падает. Сдвиги кривой LM. Сдвиги кривой LM обусловлены изменением номинального предложения денег (МS). Поскольку уровень цен фиксирован (Р=соnst), то изменение центральным банком количества денег в обращении, меняет реальное предложение денег (М/Р)S. Рост предложения денег ведет к сдвигу кривой вправо на расстояние  М (1/k), в то время как его сокращение сдвигает кривую на такое же расстояние влево. Наклон кривой LM. Наклон кривой LM равен (k/h) и зависит от двух параметров: 1) чувствительности спроса на деньги к уровню дохода (k) и 2) чувствительности спроса на деньги к ставке процента (h). Уменьшение h увеличивает наклон кривой LM (она становится более крутой) и при h = 0 кривая становится вертикальной. При росте h кривая LM становится более пологой. При уменьшении k кривая LM будет более пологой, а при его увеличении – более крутой. Таким образом, кривая LM будет более пологая, если: • чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента (h) велика (спрос на деньги чувствителен к изменению ставки процента). Это означает, что даже незначительное изменение ставки процента ведет к существенному изменению спроса на деньги; • чувствительность спроса на деньги к изменению дохода (k) невелика (спрос на деньги нечувствителен к изменению дохода). Существенное изменение дохода вызывает незначительное изменение спроса на деньги. 4 вопрос. Совместное равновесие товарного и денежного рынков Ни кривая IS, ни кривая LM не определяют сами по себе величину равновесного дохода Yе и равновесной ставки процента iе. Равновесие в экономике определяется совместно кривыми IS и LM в точке их пересечения (рис.4 (а)). Одновременное равновесие на денежном и товарном рынках существует лишь при единственных значениях уровня дохода (Yе) и ставки процента (iе) (рис.4(а)) Другие величины ставки процента и уровня дохода означают неравновесие на одном или обоих рынках. Например, при ставке процента i1 равновесие на денежном рынке установится при уровне дохода Y1 (пересечение линии i1 с кривой LM), но на товарном рынке при такой ставке процента равновесие существует при уровне дохода У2 (пересечение линии R1 с кривой IS). Равновесное положение обоих рынков может быть определено совместным решением уравнений кривых IS и LM. Например, на рис. 4 (б), в точках А и В существует равновесие на товарном рынке (спрос на товары = предложению товаров), поскольку они лежат на кривой IS, а в точках С и D - неравновесие. Наоборот, точки С и D соответствуют равновесию на денежном рынке (спрос на деньги = предложению денег), так как они находятся на кривой LM, а точки А и В - неравновесию. Общее равновесие - это ситуация одновременного равновесия на товарном и денежном рынках в экономике, которое существует в точке Е (рис.4 (а) и 4 (б)). Величину равновесного дохода Yе (рис.4 (а)), соответствующую одновременному равновесию товарного и денежного рынков (а, следовательно, и рынка ценных бумаг, т.е. финансового рынка в целом) Кейнс назвал «величиной эффективного спроса». Как система приходит к общему равновесию, если она находится в неравновесии? Если рынок товаров и услуг находится в неравновесии, то происходит непредвиденное изменение запасов, и фирмы либо сокращают, либо увеличивают объем производства, двигая экономику в точку Е. Если денежный рынок в неравновесии, произойдет давление на ставку процента, и она будет расти при избыточном спросе на деньги, поскольку люди начнут продавать облигации, если они не смогут удовлетворить свой спрос на деньги иным путем, или покупать облигации, если предложение денег превышает спрос на них, и экономика начнет передвигаться в точку Е. Пересечение кривых IS и LM делит плоскость на 4 области (рис.4 (б)), в каждой из которых имеет место неравновесие. В областях I и II наблюдается избыточное предложение денег, так как они находятся выше кривой LM, а в областях III и IV, лежащих ниже кривой LM - избыточный спрос на деньги. При этом области I и IV соответствуют избыточному предложению товаров и услуг, поскольку находятся выше кривой IS, в то время как в областях II и III имеет место избыточный спрос на товары и услуги. Направления приспособления экономики и движения ее к равновесию показаны стрелками. Если на товарном рынке существует избыточное предложение товаров, запасы фирм будут увеличиваться, а величина выпуска (дохода) Y уменьшаться (горизонтальные стрелки влево в областях I и IV по направлению к кривой IS). При избыточном спросе на товары запасы фирм сокращаются, а выпуск увеличивается (горизонтальные стрелки вправо в областях II и III по направлению к кривой IS). Когда на денежном рынке наблюдается избыточное предложение денег, люди покупают облигации, спрос на которые растет и поэтому цена повышается, что ведет (в силу обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента в соответствии с теорией предпочтения ликвидности) к снижению ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях I и II). При избыточном спросе на деньги, наоборот, люди начнут продавать облигации, чтобы получить в обмен наличные деньги в условиях их нехватки, что приведет к росту предложения облигаций, снижению их цены и соответственно к росту ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях III и IV). Следует иметь в виду, что более быстро происходит восстановление равновесия на денежном рынке, так как для этого достаточно изменить структуру портфеля активов, что не требует значительных затрат времени, в то время как для изменения величины выпуска требуется достаточно продолжительное время. С учетом этого обстоятельства рассмотрим экономический механизм достижения равновесия, если экономика находится в неравновесии, например, в точке А (рис. 4 (в)). Эта точка находится в области II, где имеет место избыточное предложение денег и избыточный спрос на товары и услуги. Превышение предложения денег над спросом на деньги вызовет снижение ставки процента в результате стремления людей превратить "лишние" деньги в ценные бумаги и в связи с этим ростом спроса на облигации и повышением их цен. На денежном рынке установится равновесие в точке В на кривой LM. Но существующий в этой области избыточный спрос на товары и услуги приведет к снижению запасов у фирм и росту выпуска (дохода), что обусловит неравновесие денежного рынка и сместит экономику в область III (точка С), соответствующую избыточному спросу на деньги, что приведет к росту ставки процента и возврату на кривую LM. Однако сохраняющийся избыточный спрос на товарном рынке, несмотря на возможное сокращение инвестиционного спроса, вызванное ростом процентной ставки, обеспечит дальнейшее сокращение запасов и увеличение производства. Денежный рынок окажется в неравновесии (появится избыточный спросу на деньги вследствие роста дохода), что обусловит рост ставки процента и возвратит экономику на кривую LM в точку D, которая лежит ниже кривой IS и соответствует все еще избыточному спросу на товары и услуги. В результате дальнейшего сокращения запасов и роста производства экономика переместится в т. F, вновь нарушив равновесие денежного рынка и т.д., пока не придет в равновесную точку Е. Таким образом, экономика будет двигаться как бы по лестнице (по ступенькам), пока не попадет в точку одновременного равновесия товарного и денежного рынков - точку пересечения кривых IS и LM. Тема 9. Экономический рост. План. 1. Экономический рост: понятие, показатели, типы и факторы. 2. Теории экономического роста. 2.1 Неоклассические модели экономического роста. 2.2 Кейнсианские модели экономического роста 1 вопрос. Экономический рост: понятие, показатели, типы и факторы. Экономический рост представляет собой долгосрочную тенденцию увеличения реального ВВП или увеличения потенциального ВВП. Графически экономический рост может быть представлен, как: 1) рост реального ВВП во времени: 2) Как сдвиг вправо кривой производственных возможностей общества: 3) Как сдвиг вправо долгосрочной кривой совокупного предложения Показатели экономического роста: 1) Увеличение реального ВВП (ВНД,ЧНД) за некоторый период времени; 2) Увеличение реального ВВП (ВНД, ЧНД) на душу населения за некоторый период времени; 3) Темп экономического роста: ; где ВВП1 – валовой внутренний продукт текущего года; ВВП0 –валовой внутренний продукт предыдущего (или базового) года. 4) . Даже небольшие различия в темпах экономического роста могут привести к громадным различиям в уровне дохода и выпуска через ряд лет. Это происходит благодаря кумулятивному эффекту или накапливаемому росту. Кумулятивный эффект рассчитывается по формуле сложного процента: где Yt – ВВП через t лет; t – количество лет; Y0 – исходный уровень ВВП; Ga – среднегодовой темп прироста ВВП. Для облегчения расчетов обычно используется «правило 70»: если какая-то переменная растет темпом х% в год, то ее величина удвоится приблизительно через 70/х лет. Например, каждое поколение американцев считает своей целью оставить после себя удвоенный ВВП для будущего поколения. Для этого экономика должна иметь средние темпы роста приблизительно равные 3% в год. Существует два типа экономического роста: 1) Экстенсивный экономический рост обусловлен увеличением количества ресурсов, простым добавлением факторов на прежней технической основе (рост численности работников, увеличение инвестиций, потребляемого сырья). Структура производства при этом остается стабильной, производительность факторов не изменяется. 2) Интенсивный экономический рост связан с совершенствованием качества ресурсов, использованием достижений НТП. Количество используемых ресурсов остается постоянным, но повышается эффективность их использования за счет достижений науки, техники, технологии, повышения качества ресурсов. В реальной действительности не существует чисто интенсивного или экстенсивного роста. Поэтому говорят о преимущественно интенсивном или экстенсивном экономическом росте. По данным голландского экономиста Яна Тинбергена в 1870-1914 гг. соотношение между экстенсивным и интенсивным ростом в Великобритании составляло 80:20, в Германии - 60:40, в США - 73:27. В первой половине 20-го века развитые западные страны перешли к преимущественно интенсивному экономическому росту. Факторы экономического роста: 1) Факторы экстенсивного роста: - использование большего количества рабочей силы; - строительство новых предприятий; - использование большего количества оборудования; - вовлечение в хозяйственный оборот дополнительных земель; - открытие и разработка новых месторождений полезных ископаемых; - импорт ресурсов. 2) Факторы интенсивного роста: - рост уровня квалификации и профессиональной подготовки рабочей силы; - использование более совершенного оборудования; - использование передовых ресурсосберегающих технологий; - использование достижений научной организации труда; - эффективные методы регулирования экономики. 2 вопрос. Теории экономического роста. Многообразие и многогранность экономического роста обуславливают появление различных теоретических моделей. Существуют однофакторные, двухфакторные и многофакторные модели, статические и динамические, неокейнсианские, неоклассические, модели «затраты-выпуск», прогнозные модели переходного периода. 2.1 Неоклассические модели экономического роста Первые неоклассические модели роста появились на рубеже 1950-х – 1960-х гг., когда на первый план выдвинулась проблема достижения потенциально возможных темпов роста путем внедрения новой техники, повышения производительности труда и улучшения организации производства. Главные представители этого направления: Р.Солоу, Дж. Мид, А.Льюис. Методологической основой их моделей роста послужили классическая теория факторов производства и теория предельной производительности. Классические модели строятся на следующих допущениях: 1) имеется два однородных по своему характеру фактора (труд и капитал), которые создают однородный продукт; 2) преобладает свободная конкуренция, в результате чего каждый фактор получает доход, равный предельному продукту, поэтому распределение дохода одновременно показывает вклад каждого фактора в стоимость товара; 3) в экономике полная занятость; 4) сбережения равны инвестициям, поэтому не существует проблемы сбыта; 5) увеличение масштаба производства не влияет на эффективность, то есть действует постоянный эффект масштаба производства; 6) эластичность замещения факторов производства равна единице и поэтому изменение соотношения между зарплатой и прибылью вызывает аналогичное изменение соотношения между трудом и капиталом и наоборот; 7) предельная производительность факторов производства при неизменной технологии производства падает, так как действует закон убывающей отдачи; 8) технологический процесс нейтрален и автономен; 9) капитал является однородным, способным гибко реагировать на изменение в соотношении цен на факторы производства. Наибольшую известность в классической теории получила модель Роберта Солоу, основные положения которой были изложены в статье «Вклад в теорию экономического роста» (1956г.). При анализе экономического роста он использовал следующие допущения: - стоимость продукции создается всеми производственными факторами; - каждый фактор производства вносит свой вклад в создание стоимости продукции в соответствии со своим предельным продуктом и получает доход, равный этому предельному продукту; - существует функциональная зависимость между выпуском продукции и ресурсами, необходимыми для ее производства, а также зависимость между самими ресурсами; - факторы производства взаимозаменяемы и пропорции между капиталом и трудом являются переменными и определяются производителями в зависимости от цен на эти факторы производства. Модель является многофакторной. Солоу рассматривает линейно-однородную производственную функцию , так как считает, что земля как фактор производства остается неизменным по своему объему и воздействию на результат производства. С учетом этого производственная функция примет вид:, разделив обе части уравнения на L получим: , где – производительность общественного труда (обозначается ), – капиталовооруженность труда, показывает количество капитала, приходящегося на одного работника (обозначается ). Таким образом, производственная функция выражает зависимость между капиталовооруженностью единицы труда и его производительностью и принимает вид: Графически можно определить зависимость между производительностью и капиталовооруженностью (рис.8.2.1.). Так как действует закон убывающей предельной производительности, то график становится все более пологим при росте капиталовооруженности труда. Рисунок 2 - Производственная функция Соллоу Производительность одного работника можно рассматривать как объем производства, приходящийся на одного работника. Мы можем рассмотреть производимую продукцию каждым работником с точки зрения конечного потребления. Она распадается на потребление () и на инвестиции , приходящиеся на одного работника. В то же время каждый работник получает доход, равный его вкладу в производство и направляет его на потребление () и сбережения (). Так как доход равен произведенному продукту, то сбережения должны быть равны инвестициям: следовательно Выразим потребление () через его долю в общем объеме произведенного продукта: Данное выражение подставим в объем производства: Преобразуем полученное уравнение и получим зависимость инвестиций от нормы сбережений и объема производства на одного работника: Данное равенство может быть преобразовано в функциональную зависимость инвестиций от объема производства, приходящего на одного работника, который, в свою очередь, зависит от капиталовооруженности труда: При этом норма сбережений (mps) рассматривается как величина в интервале [0; 1]; 0 ≤ mps ≤ 1. По мере роста капиталовооруженности труда темп роста инвестиций падает. Рисунок 2 - Функция инвестиций Инвестиционная функция в различных странах зависит от нормы сбережений. Тем самым экономический рост определяется политикой государства, направленной на стимулирование сбережений. Необходимым условием развития экономики является наличие определенного запаса капитала. В процессе производства он подвергается износу и нуждается в замене. Для того чтобы обеспечить непрерывность процесса производства в неизменных масштабах изнашивающийся капитал надо восстановить с помощью фонда амортизации. Размер его зависит от запаса капитала на одного работника () и нормы амортизации (). Размер фонда равен произведению нормы амортизации на запас капитала, приходящийся на одного работника (). Рисунок 3 - Функция инвестиций, направленных на замену изношенного капитала В условии равновесия инвестиции, должны быть равны тому запасу капитала, который изнашивается и нуждается в замене: Если же инвестиции меньше необходимого запаса капитала, то это означает, что не все изношенные машины и оборудование заменяются новыми и создаются условия для сокращения объема производства в будущем. Если же инвестиции больше требуемого для восстановления запаса капитала, то это означает наличие чистых инвестиций, за счет которых приобретается новое оборудование и обеспечивается экономический рост. Таким образом, равенство запаса капитала и инвестиций является необходимым условием, обеспечивающим равновесие в экономике в долгосрочном периоде ввиду того, что все факторы производства, потребности и ресурсы будут сбалансированы. Запас капитала, который обеспечивает такое равенство, называется устойчивым запасом капитала и обозначается . При достижении k* экономика находится в состоянии долгосрочного равновесия. Равновесие является устойчивым, поскольку независимо от исходного значения k экономика будет стремиться к исходному состоянию, то есть k*. Рисунок 4 - Равновесие в экономике Соллоу сформулировал условие равновесия в экономике, которое характеризует устойчивое состояние в экономике с наивысшим уровнем потребления. В экономической теории существует «золотое правило накопления капитала» Э.Фелпса: если норма сбережений равна эластичности выпуска по капиталу, то в растущей с постоянным темпом экономике средняя норма потребления достигает максимума при полном использовании труда и капитала. С учетом того, что потребительские расходы рассчитываются как разность между объемом производства и расходами на инвестиции, то можно, используя состояние экономики в условиях устойчивого запаса капитала, представить данную зависимость в следующем виде: Функция производства имеет вид: Функцию инвестиций выразим следующим образом: Выразим функцию потребления, подставив соответствующие значения: –> max Чтобы найти максимальное значение этой функции, мы должны взять производную и приравнять к нулю. В этом случае: Решение приводит нас к условию, когда обеспечивается максимальное потребление: С учетом того, что производная нашей функции будет равна предельному продукту капитала (МРк), то золотое правило принимает вид: Если выполнить это условие, то экономика будет в состоянии равновесия и экономический рост обеспечивает максимальный уровень благосостояния. Данное условие получило название золотое правило Соллоу-Фелпса. Рисунок 5 - Равновесие в модели Соллоу (s=mps). Часть своих доходов население тратит на потребление. Часть направляет на сбережения. И в зависимости от того, как соотносится фактический запас капитала, полученный в результате сбережений, с запасом капитала по золотому правилу можно определить тенденцию развития экономике. Если фактический запас капитала окажется больше запаса капитала по золотому правилу, то в экономике будет наблюдаться тенденция к экономическому росту. Это означает существование чистых инвестиций, так как сбережения домохозяйств окажутся большими, чем необходимо средств для возмещения изношенного капитала. За счет чистых инвестиций в экономику вовлекутся новые объемы капитала, за счет которых при неизменной численности работников будет расти капиталовооруженность труда. Как следствие увеличится производительность труда работника и расширится объем производства, увеличивая потребление и благосостояние населения. При этом экономический рост будет продолжаться до тех пор, пока экономика не достигнет равновесия по золотому правилу. Если представить объемы потребления, инвестиций и объема производства во времени, то увидим, что первоначально (отрезок t1,t2) домохозяйства несколько снижают свое потребление для того, чтобы увеличить сбережения и инвестиции в экономике. А затем, стабилизировав сбережения и инвестиции в экономике, наблюдается инерционный рост объема производства и потребления (t2,t3). Рисунок 6 - Динамика инвестиций, потребления и объема производства (s=mps). Если фактический запас капитала в экономике оказывается меньше, чем запас капитала по золотому правилу, то экономика будет иметь тенденцию к падению объема производства. Это объясняется тем что, при данной норме сбережений валовые инвестиции будут не в состоянии обеспечить возмещения изношенного запаса капитала. В результате этого, часть капитала будет изъята из экономики, что приведет к уменьшению объема производства. Он будет уменьшаться до тех пор, пока фактический запас капитала не будет гарантировать равенство между сбережениями и инвестициями, необходимого по золотому правилу. При этом рост потребления будет приводить, в конечном счете, к сокращению объема потребления в будущем, так как недостаток инвестиций вызовет падение объема производства ВВП. В модели Солоу норма сбережений имеет значение только до выхода экономики на траекторию устойчивого развития: чем больше величина нормы сбережений, тем выше уровень капиталовооруженности труда по золотому правилу. Но как только рост становится сбалансированным, его дальнейший темп зависит от роста населения и технического прогресса. Включение этих двух факторов позволило объяснить непрерывность экономического роста. Вначале он рассматривает экстенсивный тип роста экономики. Для этого Солоу в исходную модель первоначально включил влияние изменения численности трудоспособного населения. При этом он вводит понятие темпа роста численности населения, которое обозначается через . Каждый вновь вступивший в производство работник нуждается в определенном запасе капитала, соответствующем существующей капиталовооруженности труда, что приводит к изменению функции инвестиций. Если учесть постоянный темп роста населения n, то должно выполняться равенство между сбережениями и инвестициями: mps·f(k)=(d+n)k. Инвестиции должны не только обеспечить замещение изношенного капитала, но и обеспечить новые рабочие места капиталом на уровне существующей капиталовооруженности. А для этого должна расти норма сбережений в обществе. Темп прироста капитала можно записать как или Это так называемое «фундаментальное уравнение» Солоу означает, что прирост капиталовооруженности одного работника – это то, что осталось от удельных инвестиций после того как удалось обеспечить капитальными благами всех дополнительных работников. Включение в модель влияния изменения численности трудоспособного населения изменяет условия золотого правила. Экономика будет находиться в устойчивом равновесии, если Отсюда можно вывести, чему будет равен экономический рост, если увеличивается численность трудоспособного населения и экономика находится в состоянии равновесия: экономический рост будет равен темпу роста численности трудоспособного населения, вовлекаемого в производство Интенсивный тип роста экономики Солоу объясняет через влияние НТП, который включается в модель через показатель эффективного труда и в этом случае производственная функция принимает вид: , где – эффективная единица труда, то есть отражает влияние НТП на производительность работника в сфере производства. Если данную функцию преобразовать в функцию, характеризующую производительность единицы эффективного труда, а темп НТП обозначить g, то для того, чтобы экономика находилась в состоянии равновесия, должно выполняться условия равновесия: Максимальное потребление домохозяйств в условиях равновесия будет обеспечиваться в том случае, если будет достаточно для того, чтобы восстанавливать изношенный запас капитала, дать оборудование, для вновь вступившего в производство трудоспособного населения и обеспечить НТП необходимыми средствами и оборудованием. Отсюда вытекает, что экономика будет развиваться устойчиво с поддержанием всех необходимых пропорций, если темп будет равным сумме темпа численности трудоспособности населения () и темпа НТП (). Технический прогресс в модели Солоу является единственным условием непрерывного роста уровня жизни, так как лишь при его наличии наблюдается устойчивый рост выпуска на душу населения. Модель Солоу позволяет описать механизм долгосрочного экономического роста, сохраняющий равновесие в экономике и полную занятость факторов. Она выделяет технический прогресс как единственную основу устойчивого роста благосостояния. Чем выше темп НТП, тем быстрее развивается экономика. Модель Солоу оказалась достаточно простым и удобным аналитическим орудием. С ее помощью оказалось возможным исследовать влияние на экономический рост различных модификаций производственной функции, технического прогресса, изменения нормы сбережений и налогообложения и т.д. Усилиями самого Солоу, Мида и других экономистов модель была дезагрегирована: отдельно учитывалось производство потребительских и инвестиционных благ. Были созданы модели, учитывающие возраст капитальных благ, так как разные поколения обладают разной производительностью. Д.Тобин ввел в теорию экономического роста денежную массу. 2.2 Кейнсианские модели экономического роста Сам Д.М. Кейнс проблемы динамики не рассматривал. Его интересовала проблема вывода экономики из состояния неравновесия в равновесное состояние. Проблемы динамики получили развитие в работах его последователей в качестве развития и критической переработки кейнсианской теории макроэкономического равновесия. Кейнсианцы в своих моделях исследуют влияние факторов экономического роста со стороны совокупного спроса. Определяющим фактором экономического роста и его темпов является рост инвестиций. Инвестиции в модели экономического роста играют важную роль: с одной стороны, они способствуют росту национального дохода, с другой - увеличивают производственные мощности. В свою очередь, рост дохода способствует увеличению занятости. Данные модели предназначены для определения постоянно сбалансированного темпа роста экономики, при котором все основные элементы экономической системы изменяются во времени с одинаковой скоростью при полной занятости трудоспособного населения. Наиболее известными являются неокейнсианские модели экономического роста Роя Харрода (Англия) и Евсея Домара (США), которые основаны на двух предпосылках: 1) рост национального дохода является только функцией накопления капитала, а все остальные факторы (увеличение занятости, степень использования достижений НТП, улучшение организации производства), влияющие на рост капиталоотдачи, исключаются. Таким образом, модели Харрода и Домара - это однофакторные модели. Предполагается, что спрос на капитал при данной капиталоемкости продукции зависит только от темпов роста национального дохода; 2) капиталоемкость не зависит от соотношения производственных факторов, а определяется лишь техническими условиями производства. При некоторых небольших различиях модели Р. Харрода и Е. Домара достаточно схожи между собой, чтобы можно было говорить о единой модели Харрода-Домара. Однако, поскольку в моделях есть свои особенности, то рассмотрим каждую из них в отдельности. Рассмотрим в общих чертах модель Е. Домара, основанную на указанных выше предпосылках. Он обратил внимание на двойственность инвестиционного процесса. У него инвестиции являются фактором не только создания дохода, но и создания мощностей. Домар поставил вопрос: «Как должны расти инвестиции, чтобы темп прироста дохода равнялся темпу прироста производственных мощностей?». Е. Домар исходил из того, что для сохранения полной занятости в экономике совокупный спрос должен возрастать пропорционально производственным возможностям национальной экономики. Он составил систему трех уравнений: • уравнение предложения; • уравнение спроса; • уравнение, выражающее равенство предложения и спроса. Уравнение предложения показывает, какой прирост производственных мощностей (ΔQ) создают инвестиции: ΔQ=I·s, где s – средняя производительность общих капиталовложений, т.е. капиталоотдача. Уравнение спроса показывает, на какую величину должен возрасти спрос, чтобы занять дополнительные мощности. Согласно теории мультипликатора, при любой предельной склонности к потреблению (МРС) прирост национального дохода (ΔY) является результатом мультипликационного воздействия дополнительных инвестиций (ΔI): ΔY=ΔI, где a –предельная склонность к сбережению, - мультипликатор. Равновесие между спросом и предложением можно выразить в следующем виде: , где – производственные возможности, – доход (ВНП), – базовый период, – текущий период. Изменение производственных возможностей зависит от изменения объема национальных ресурсов, наличия рабочей силы, объема капитала, состояния техники. Е. Домар все эти факторы объединил, рассматривая изменения величины капитала через объем чистых инвестиций и их производительность. В результате чего можно установить зависимость между изменениями производственных мощностей и объемами чистых инвестиций, так как производительность он считает неизменной величиной на протяжении всего рассмотренного периода времени: С учетом того, что часть капитала подвергается износу и заменяется новым современным капиталом, производственные мощности увеличиваются в иной степени, чем от чистых инвестиций и их производительности. Чтобы учесть влияние износа на прирост производственных мощностей он вводит коэффициент , который показывает среднюю потенциальную производительность инвестиций (капиталоотдачу) и является постоянной величиной. С учетом этого коэффициента изменение производственных мощностей принимает вид: Рассмотрев изменение производственных мощностей, он переходит к анализу факторов, которые определяют изменения ВНП и дохода. При этом он увязывает их с инвестициями, осуществляемыми за рассмотренный период времени, используя концепцию мультипликатора, что позволяет выразить данную зависимость следующим образом: Предельную склонность к сбережению он обозначил . Он приравнивает новую запись прироста производственных мощностей и прироста ВНП: Преобразование приводит нас к установленной зависимости темпа инвестиций от средней производительности инвестиций и предельной склонности к сбережениям: Отсюда он делает вывод, что величина ВНП должна изменяться таким же темпом, как и прирост инвестиций, так как величины и в рассмотренном периоде являются постоянными величинами: Таким образом, если в экономике полная занятость, то равновесный рост обеспечивается, при сохранении равенства приростов инвестиций и сбережений и поддержания темпа развития экономики на уровне, определяемом произведением предельной склонности к сбережению на среднюю производительность инвестиций. Например, если предельная склонность к сбережению в экономике равна 20%, а средняя производительность инвестиций оценивается в 8%, то экономика должна расти темпом (20х8)/100 = 16% Модель Домара позволяет определить тот темп, с которым должны постоянно расти инвестиции. Только постоянно растущая аккумуляция капитала обеспечивает динамическое равновесие между совокупным спросом и совокупным предложением. Слабым местом этой тенденции является отсутствие функции спроса, на инвестиции, что приводит к тому, что нельзя обосновать, как быстро будут изменяться автономные инвестиции , не определяемые изменением ВНП и производственных мощностей. Рой Харрод впервые обратился к проблеме экономического роста в статье 1939 г. «Очерк теории динамики». В 1948 г. он опубликовал книгу «К теории экономической динамики», в которой развил сформулированные в статье положения. Идеи, лежащие в основе его модели высказывались экономистами стокгольмской школы (Г.Кассель, Э. Лундберг) раньше публикаций Харрода, но получили широкую известность только после выхода его книги. Существует несколько вариантов записи модели Харрода, принадлежащих ему самому, и последующим экономистам. Но во всех случаях модель состоит из трех частей: 1. Уравнение фактического темпа роста; 2. Уравнение гарантированного темпа роста; 3. Уравнение естественного темпа роста. Он для своего анализа вводит некоторые новые понятия и обозначения. - темп прироста дохода или выпуска продукции. Он определяет следующим образом: – коэффициент приростной капиталоемкости (отношение между новым капиталом, представленном в виде инвестиций, вложенных в экономику в единицу времени, и приросту ВНП, осуществляется за этот же период). Это отношение он называет капитальным коэффициентом (фактически это акселератор): Модель Харрода действует при двух условиях: 1) инвестиции являются автономными, а это означает, что капитальный коэффициент () не меняется; 2) ставка процента на протяжении рассмотренного периода постоянная; Он ставит перед собой задачу определить такие темпы роста экономики, при которых обеспечивалось бы равновесие между сбережениями и инвестициями, которое означает равновесие в реальной экономике. Для этого он использует уравнение, характеризующее равновесие на рынке капитала и товаров: Сбережения он представляет как произведение нормы сбережений на объем ВНП: Инвестиции он выводит из уравнения капитального коэффициента: Он приравнивает эти новые значения сбережений и инвестиций: И выводит темп роста ВНП, необходимый для того, чтобы обеспечить устойчивое развитие экономики. или Данный показатель он называет фундаментальным уравнением роста, которое характеризует фактическое развитие экономики. Темп рост экономики прямо пропорционален доле сбережений в национальном доходе и обратно пропорционален капиталоемкости. Каждый предприниматель, принимая решение об инвестициях, оценивает предстоящие в будущем расходы (инвестиции) и доходы, прирост выпуска продукции. Р. Харрод вводит в модель понятие гарантированного темпа роста (). Это ситуация сбалансированного роста, когда ожидания предпринимателей относительно объема производства реализовываются и у предпринимателей нет никакого стимула расширять или сокращать свои производственные мощности. В этом случае определяется по формуле: , где – требуемый уровень капиталоемкости. По определению Харрода, «это новый капитал, требуемый для сохранения такого выпуска продукции, который должен удовлетворить потребительский спрос, возникающий из предельного добавочного дохода потребителей». Харрод указывает, что « есть величина, определяемая время от времени опытным путем и посредством проб и ошибок, совершаемых великим множеством людей. Было бы большой удачей, если бы в результате их коллективных оценок им удалось точно достигать величины ». Расхождение между G и в модели имеет тенденцию возрастать, что ведет к неустойчивости системы. Если , то это приводит в действие эффект акселератора, то есть возрастет спрос на инвестиционные товары. В свою очередь начнет действовать эффект мультипликатора инвестиций, что приведет к росту экономики. Если ожидания предпринимателей окажутся завышенными и не выполнятся, то производственные мощности окажутся недогруженными, что запустит механизм акселератора и мультипликатора в обратную сторону и приведет к спаду в экономике. Ситуация, когда фактический темп роста равен гарантированному темпу роста, является равновесием на лезвии ножа. Гарантированный темп рост обеспечивает полную загрузку производственных мощностей. Но Харрод вводит в модель условие, гарантирующее полное использование другого фактора производства – труда. Темп роста экономики при полной занятости труда Харрод называет естественным темпом экономического роста (Gn). Он определяется темпом роста предложения труда и темпом роста его производительности и представляет максимально возможный уровень фактического роста экономики за долгосрочный период. Для того, чтобы полностью загрузить труд и капитал, должно соблюдаться равенство гарантированного и естественного темпа роста экономики. Естественный темп экономического роста описывается следующим уравнением: где sr – требуемая норма сбережений, которая обеспечивает необходимыми капитальными благами впервые вступающих в производство работников. Идеальное состояние в экономике достигается в том случае, если: Это состояние устанавливается достаточно редко. Если гарантированный темп роста экономики (Gw) окажется меньше естественного (Gn) и к тому же фактический темп роста (G) будет больше гарантированного, то в экономике будет осуществляться большой самоподдерживающийся бум. Если при этом , то этому росту экономики не будет никаких границ и в долгосрочном периоде. Структурная безработица присутствует, так как Gn не достигнут, но сокращается. Однако это состояние нельзя назвать беспроблемным, так как ситуация, когда производственные мощности хронически перегружены, грозит инфляцией. Если естественный темп роста окажется меньше, чем гарантированный (), то тогда фактический темп роста не может быть больше гарантированного (). Это означает одновременное существование безработицы, так как фактический темп роста меньше естественного, и недогрузку производственных мощностей, так как естественный темп роста меньше гарантированного темпа роста, то есть экономика находится в длительном депрессивном состоянии. Таким образом, если расхождение фактического и гарантированного темпа роста создает циклические колебания, то расхождение гарантированного и естественного темпа роста ведет к хронической безработице. В модели Харрода сложилась тенденция считать состояние динамического равновесия случайным. В целом же система подвержена краткосрочным и длительным отклонениям от состояния равновесия, то есть развивается циклически. При этом нарушения равновесия приводят к тому, что экономика по инерции углубляет это неравновесие и с точки зрения Харрода, чтобы вернуть ее в равновесное состояние необходимо государственное вмешательство в экономику. Тема 10. Фискальная политика. План. 1. Цели, инструменты и виды фискальной политики. Достоинства и недостатки фискальной политики. 2. Государственные закупки и их влияние на экономику. 3. Трансферты и их влияние на экономику. 4. Налоги и их влияние на экономику. 5. Мультипликатор сбалансированного бюджета. 6. Государственный бюджет и его виды. Теории балансирования бюджета. 7. Дефицит бюджета и его виды. Пути финансирования дефицита. 8. Государственный долг: его виды и последствия. Пути погашения долга. 1 вопрос. Цели, инструменты и виды фискальной политики. Достоинства и недостатки фискальной политики. Фискальная политика представляет собой меры, которые предпринимает правительство с целью стабилизации экономики с помощью изменения величины доходов и/или расходов государственного бюджета. (Поэтому фискальную политику также называют бюджетно-налоговой политикой.) Целями фискальной политики как любой стабилизационной (антициклической) политики, направленной на сглаживание циклических колебаний экономики, являются обеспечение: 1) стабильного экономического роста; 2) полной занятости ресурсов (прежде всего решение проблемы циклической безработицы); 3) стабильного уровня цен (решение проблемы инфляции). Фискальная политика – это политика регулирования правительством прежде всего совокупного спроса. Регулирование экономики в этом случае происходит с помощью воздействия на величину совокупных расходов. Однако некоторые инструменты фискальной политики могут использоваться для воздействия и на совокупное предложение через влияние на уровень деловой активности. Фискальную политику проводит правительство. Инструментами фискальной политики выступают расходы и доходы государственного бюджета, а именно: 1) государственные закупки; 2) налоги; 3) трансферты. В зависимости от фазы цикла, в которой находится экономика, инструменты фискальной политики используются по-разному. Выделяют два вида фискальной политики: 1) стимулирующую и 2) сдерживающую. Стимулирующая фискальная политика применяется при спаде (рис. 1(а)), имеет целью сокращение рецессионного разрыва выпуска и снижение уровня безработицы, и направлена на увеличение совокупного спроса (совокупных расходов). Ее инструментами выступают: а) увеличение государственных закупок; б) снижение налогов; в) увеличение трансфертов. Сдерживающаая фискальная политика используется при буме (при перегреве экономики) (рис. 1(б)), имеет целью сокращение инфляционного разрыва выпуска и снижение инфляции и направлена на сокращение совокупного спроса (совокупных расходов). Ее инструментами являются: а) сокращение государственных закупок; б) увеличение налогов; в) сокращение трансфертов. Кроме того, различают фискальную политику: 1) дискреционную и 2) автоматическую (недискреционную). Дискреционная фискальная политика представляет собой законодательное (сознательное) изменение правительством величины государственных закупок, налогов и трансфертов с целью стабилизации экономики. Автоматическая фискальная политика связана с действием встроенных (автоматических) стабилизаторов. Встроенные (или автоматические) стабилизаторы представляют собой инструменты, величина которых не меняется, но само наличие которых (встроенность их в экономическую систему) автоматически стабилизирует экономику, стимулируя деловую активность при спаде и сдерживая ее при перегреве. К автоматическим стабилизаторам относятся: 1) прогрессивный подоходный налог; 2) косвенные налоги (в первую очередь, налог на добавленную стоимость); 3) пособия по безработице; 4) пособия по бедности. К достоинствам фискальной политики следует отнести: 1. Эффект мультипликатора. Все инструменты фискальной политики имеют мультипликативный эффект воздействия на величину равновесного совокупного выпуска. 2. Отсутствие внешнего лага (задержки). Внешний лаг – это период времени между принятием решения и появлением первых результатов. Когда правительством принято решение об изменении налогов и (или) госрасходов, и эти меры вступают в действие, результат их воздействия на экономику проявляется достаточно быстро. 3. Наличие автоматических стабилизаторов. Поскольку эти стабилизаторы являются встроенными, то правительству не нужно предпринимать специальных мер по стабилизации экономики. Стабилизация (сглаживание циклических колебаний экономики) происходит автоматически. Недостатки фискальной политики: 1. Эффект вытеснения. Экономический смысл этого эффекта состоит в следующем: когда правительство проводит стимулирующую политику в период спада, то оно увеличивает государственные расходы и сокращает налоги. Чтобы финансировать возникший в результате дефицит бюджета, правительство выпускает государственные облигации, которые вступают в конкуренцию на рынке ценных бумаг с облигациями частных фирм. Это ведет к частичному «вытеснению» частных инвесторов с рынка кредитов. Таким образом, теряется часть стимулирующего эффекта политики правительства. 2. Наличие внутреннего лага. Внутренний лаг – это период времени между возникновением необходимости применения инструментов фискальной политики и принятием решения об их применении. Обсуждения и согласования, а также утверждение изменений законодательных актов могут потребовать длительного периода времени. Кроме того, они часто вступают в действие, начиная только со следующего финансового года, что еще больше увеличивает лаг. За этот период времени ситуация в экономике может измениться. 3. Неопределенность. Имеется ввиду проблема идентификации экономической ситуации. Часто бывает трудно точно определить, например, момент, когда заканчивается период рецессии и начинается оживление или момент, когда подъем превращается в перегрев и т.п. Между тем, поскольку на разных фазах цикла необходимо применять разные виды политики (стимулирующую или сдерживающую), ошибка в определении экономической ситуации и выбор типа экономической политики, исходя из такой оценки, может привести к усилению дестабилизации экономики. Еще одна неопределенность состоит в определении на какую именно величину следует изменить инструменты государственной политики в каждой данной экономической ситуации. 4. Дефицит бюджета. Рецепты государственного регулирования экономики, которые предложил Кейнс, получили название «дефицитного финансирования». В середине 70-х годов особенно остро проблема бюджетного дефицита проявилась в большинстве развитых стран, использовавших после 2-й мировой войны кейнсианские методы регулирования экономики. В США возник так называемый «двойной дефицит» («twin debts»), при котором дефицит государственного бюджета сочетался с дефицитом платежного баланса. 2 вопрос. Государственные закупки и их влияние на экономику. Из формулы совокупного спроса: AD = C + I + G + NX следует, что государственные закупки являются компонентом совокупного спроса, поэтому их изменение оказывает прямое воздействие на совокупный спрос. При этом рост государственных закупок увеличивает совокупный спрос, а их сокращение ведет к уменьшению совокупного спроса, т.е. зависимость между государственными закупками и объемом выпуска прямая. Рисунок 2 - Увеличение государственных закупок. где – изменение государственных закупок; - изменение объема выпуска (доходов). = – мультипликатор государственных закупок – это численный коэффициент, который показывает во сколько раз изменение объема выпуска (или совокупных доходов) больше, чем первоначальное изменение государственных закупок товаров и услуг. Мультипликационный эффект от изменения государственных закупок зависит от предельной склонности к потреблению (mpc). Чем больше mpc, тем больше мультипликатор. a. Трансферты и их влияние на экономику. Изменение трансфертов означает перераспределение уже созданного национального дохода и, в отличие от государственных закупок, оказывает косвенное влияние на экономику через изменение располагаемого дохода и потребления. Рост трансфертов также увеличивает совокупный спрос. С одной стороны, поскольку при увеличении социальных трансфертных выплат (social benefits) увеличивается личный доход домохозяйств, а, следовательно, при прочих равных условиях растет располагаемый доход, что увеличивает потребительские расходы. С другой стороны, увеличение трансфертных выплат фирмам (субсидий) увеличивает возможности внутреннего финансирования фирм, возможности расширения производства, что ведет к росту инвестиционных расходов. Сокращение трансфертов уменьшает совокупный спрос. Рисунок 3 - Увеличение трансфертов. где - изменение потребления; =mpc ∙ ∆Tr ; - изменение объема выпуска (доходов). =. – мультипликатор трансфертов показывает во сколько раз изменение объема выпуска (или совокупных доходов) больше, чем первоначальное изменение трансфертов. b. Налоги и их влияние на экономику. Изменение налогов, так же как и трансфертов, оказывает косвенное влияние на экономику, через изменение дохода и потребления. Однако, в отличие от трансфертов, связь между налогами и объемом выпуска обратная. Увеличение налогов ведет к снижению и потребительских (поскольку сокращается располагаемый доход), и инвестиционных расходов (поскольку сокращается нераспределенная прибыль, являющаяся источником чистых инвестиций). Соответственно снижение налогов увеличивает совокупные расходы. Снижение налогов ведет к сдвигу графика совокупных расходов вверх, что обусловливает рост реального ВВП. Рисунок 4 - Увеличение налогов. где - изменение потребления; =mpc ∙ ∆T; - изменение объема выпуска (доходов). =. - налоговый мультипликатор показывает во сколько раз увеличение объема выпуска (или совокупного дохода) больше, чем первоначальное изменение налогов. С учетом налоговой ставки мультипликатор налогов имеет вид: =. Следует иметь в виду, что такие инструменты фискальной политики как налоги и трансферты действуют не только на совокупный спрос, но и на совокупное предложение. Как уже отмечалось, сокращение налогов и увеличение трансфертов могут использоваться для стабилизации экономики и борьбы с циклической безработицей в период спада, стимулируя рост совокупных расходов, а, следовательно, деловую активность и уровень занятости. Однако следует иметь в виду, что в кейнсианской модели одновременно с ростом совокупного выпуска снижение налогов и рост трансфертов обусловливает рост уровня цен (от Р1 до Р2 на рис.1(а)), т.е. является проинфляционной мерой (провоцирует инфляцию). Поэтому в период бума (инфляционного разрыва), когда экономика «перегрета» (рис.1(б)), в качестве антиинфляционной меры (уровень цен снижается от Р1 до Р2) и инструментов снижения деловой активности и стабилизации экономики может использоваться увеличение налогов и снижение трансфертов. Однако поскольку фирмы рассматривают налоги как издержки, то рост налогов ведет к сокращению совокупного предложения, а сокращение налогов – к росту деловой активности и объема производства. Подробное изучение воздействия налогов на совокупное предложение принадлежит экономическому советнику президента США Р.Рейгана, американскому экономисту, одному из основоположников концепции «экономической теории предложения» («supply-side economics») Артуру Лафферу. Лаффер построил гипотетическую кривую (рис.5), с помощью которой показал воздействие изменения ставки налога на общую величину налоговых поступлений в государственный бюджет. (Гипотетической эта кривая называется потому, что свои выводы Лаффер делал не на основе анализа статистических данных, а на основе гипотезы, т.е. логических рассуждений и теоретического умозаключения). Используя налоговую функцию: Т = t∙Y, Лаффер показал, что существует оптимальная ставка налога (t опт.), при которой налоговые поступления максимальны (Т max.). Если увеличить ставку налога, то уровень деловой активности (совокупный выпуск) снизится, и налоговые поступления сократятся, поскольку уменьшится налогооблагаемая база (Y). Поэтому в целях борьбы со стагфляцией (одновременным спадом производства и инфляцией) Лаффер в начале 80-х годов предложил такую меру, как снижение ставки налога (и подоходного, и на прибыль корпораций). Дело в том, что в отличие от воздействия снижения налогов на совокупный спрос, увеличивающего объем производства, но провоцирующего инфляцию, влияние этой меры на совокупное предложение имеет антиинфляционный характер (рис.6.), т.е. рост производства (от Y1 до Y*) сочетается в этом случае со снижением уровня цен (от Р1 до Р2). c. Мультипликатор сбалансированного бюджета. Если государственные закупки и налоги изменяются на одну и ту же величину (∆T=∆G), то объем выпуска (уровень доходов) меняется на ту же величину. То есть мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице. Рассмотрим пример: Допустим, что первоначально реальный объем выпуска равен 400 млрд. руб. и далек от потенциального (т.е. в экономике спад, рецессия). Правительство принимает решение увеличить размер государственных закупок на 20 млрд. руб. за счет повышения налогов (∆T=∆G=20 млрд. руб.). Предельная склонность к потреблению равна 0,8. К чему приведет такое решение? 1) Увеличение государственных закупок положительно скажется на объеме выпуска и с учетом мультипликационного эффекта увеличит реальный ВВП на 100 млрд. руб.: ∆Y=∙20=5∙20=100 (млрд. руб.) 2) Увеличение налогов наоборот сократит объемы выпуска с учетом мультипликатора на 80 млрд.руб.: ∆Y=∙20=4∙20=80 (млрд. руб.). Таким образом, в результате одновременного увеличения государственных закупок и налогов на 20 млрд. руб., реальный объем выпуска увеличится на те же 20 млрд.руб. (100-80=20) и состави 420 млрд.руб. d. Государственный бюджет и его виды. Теории балансирования бюджета. Государственный бюджет – это структура доходов и расходов государства за определенный период времени (обычно год), представляющий собой основной финансовый план страны, который после его принятия законодательным органом власти приобретает силу закона и обязателен для исполнения. При выполнении своих функций государство несет многочисленные расходы. С макроэкономической точки зрения все государственные расходы делятся на: • государственные закупки товаров и услуг (их стоимость включается в ВВП); • трансферты (их стоимость не включается в ВВП); • выплаты процентов по государственным облигациям (обслуживание государственного долга) Основными источниками доходов государства являются: - налоги (включая взносы на социальное страхование) - прибыль государственных предприятий - сеньораж (доход от эмиссии денег) • доходы от приватизации Разница между доходами и расходами государства составляет сальдо (состояние) государственного бюджета. Государственный бюджет может находиться в трех различных состояниях: 1) Профицитный, когда доходы бюджета превышают расходы (Т > G), сальдо бюджета положительное. 2) Сбалансированный, когда доходы равны расходам (G = Т), сальдо бюджета равно нулю. 3) Дефицитный, когда доходы бюджета меньше, чем расходы (Т < G), сальдо бюджета отрицательное. На разных фазах экономического цикла состояние государственного бюджета разное. При спаде доходы бюджета сокращаются (так как сокращается деловая активность и, следовательно, налогооблагаемая база), поэтому дефицит бюджета (если он существовал изначально) увеличивается, а профицит (если наблюдался он) сокращается. При буме, наоборот, дефицит бюджета уменьшается (поскольку увеличиваются налоговые поступления, т.е. доходы бюджета), а профицит увеличивается. В экономической науке выдвигалось три концепции балансирования бюджета: 1) идея ежегодно сбалансированного бюджета; 2) идея бюджета, сбалансированного по фазам экономического цикла (на циклической основе); 3) идея сбалансированности не бюджета, а экономики. Концепция ежегодного сбалансированного бюджета состоит в том, что независимо от фазы экономического цикла каждый год расходы бюджета должны быть равны доходам. Это означает, что, например, в период спада, когда доходы бюджета (налоговые поступления) минимальны, государство для обеспечения сбалансированности бюджета должно снижать государственные расходы (государственные закупки и трансферты). А поскольку снижение и государственных закупок, и трансфертов ведет к уменьшению совокупного спроса, и, следовательно, объема производства, то эта мера приведет к еще более глубокому спаду. И, наоборот, если в экономике бум, т.е. максимальные налоговые поступления, то для уравновешивания расходов бюджета с доходами государство должно увеличить государственные расходы, провоцируя еще больший перегрев экономики и, следовательно, еще более высокую инфляцию. Таким образом, теоретическая несостоятельность такого подхода к регулированию бюджета достаточно очевидна. Концепция государственного бюджета, балансируемого на циклической основе заключается в том, что иметь сбалансированный бюджет ежегодно необязательно. Важно, чтобы бюджет был сбалансирован в целом в течение экономического цикла: бюджетный излишек, увеличивающийся в период бума (наиболее высокой деловой активности), когда доходы бюджета максимальны, должен использоваться для финансирования дефицита бюджета, имеющего место в период рецессии (минимальной деловой активности), когда резко сокращаются доходы бюджета. Однако, эта концепция также имеет существенный недостаток. Дело в том, что фазы бума и рецессии различаются по продолжительности и глубине, поэтому суммы бюджетного излишка, который можно накопить в период бума, и дефицита, который накапливается в период спада, как правило, не совпадают, поэтому сбалансированный бюджет обеспечить не удается. Наибольшее распространение получила концепция, согласно которой целью государства должна быть не сбалансированность бюджета, а стабильность экономики. Эта идея была выдвинута Кейнсом в его работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.) и активно использовалась в экономиках развитых стран до середины 70-х годов. Согласно воззрениям Кейнса, инструменты государственного бюджета (государственные закупки, налоги и трансферты) должны использоваться в качестве антициклических регуляторов, стабилизирующих экономику на разных фазах цикла. Если в экономике спад, то государство в целях стимулирования деловой активности и обеспечения экономического подъема должно увеличивать свои расходы (государственные закупки и трансферты) и уменьшать налоги, что приведет к росту совокупного спроса. И, наоборот, если в экономике бум (перегрев), то государство должно сокращать расходы и увеличивать налоги (доходы), что сдерживает деловую активность и «остужает» экономику, ведет к ее стабилизации. Состояние государственного бюджета при этом имеет второстепенное значение. Поскольку теория Кейнса была направлена на разработку рецептов борьбы с рецессией, со спадом в экономике, что предлагалось осуществлять, используя, в первую очередь, инструменты бюджетного регулирования (увеличение государственных закупок и трансфертов, т.е. расходов бюджета и снижение налогов, т.е. доходов бюджета), то эта теория основана на идее «дефицитного финансирования». В результате использования в большинстве развитых стран в 50-е - 60-е годы кейнсианских рецептов регулирования экономики проблема хронического дефицита государственного бюджета к середине 70-х годов стала одной из основных макроэкономических проблем, что послужило одной из причин усиления инфляционных процессов. e. Дефицит бюджета и его виды. Пути финансирования дефицита. Различают структурный, циклический и фактический бюджетный дефицит. Фактический дефицит – это разница между фактическими доходами и расходами бюджета.  = G – tY где  – фактический дефицит бюджета, G – государственные закупки, t – налоговая ставка, Y – номинальный (фактический) ВВП. Структурный дефицит является следствием проводимой правительством стимулирующей политики и представляет собой разницу между государственными расходами и доходами бюджета, которые поступили бы в него в условиях полной занятости ресурсов при существующей системе налогообложения: S = G – tY* где  S – структурный дефицит бюджета, G – государственные закупки, t – налоговая ставка, Y* - потенциальный ВВП. Циклический дефицит является результатом спада в экономике и рассчитывается как разность между фактическим и структурным дефицитом: С =  - S = (G – tY) – (G – tY*) = t (Y* - Y) где С – циклический бюджетный дефицит,  - фактический бюджетный дефицит, S – структурный бюджетный дефицит, G – государственные закупки, t – налоговая ставка, Y –фактический ВВП, Y* - потенциальный ВВП. Во время спада фактический дефицит больше структурного, поскольку к структурному дефициту добавляется циклический, так как при рецессии Y < Y*. В период подъема фактический дефицит меньше структурного на абсолютную величину циклического дефицита, поскольку при буме Y > Y*. Выделяют также текущий дефицит бюджета и первичный дефицит. Текущий бюджетный дефицит представляет собой общий дефицит государственного бюджета. Первичный дефицит – это разница между общим (текущим) дефицитом и суммой выплат по обслуживанию государственного долга. Дефицит государственного бюджета может быть профинансирован тремя способами: 1) за счет эмиссии денег; 2) за счет займа у населения своей страны (внутренний долг); 3) за счет займа у других стран или международных финансовых организаций (внешний долг). Все эти способы имеют свои достоинства и свои недостатки. f. Государственный долг: его виды и последствия. Пути погашения долга. Государственный долг представляет собой сумму накопленных бюджетных дефицитов, скорректированную на величину бюджетных излишков (если таковые имели место). Государственный долг, таким образом, это показатель запаса, поскольку рассчитывается на определенный момент времени. Различают два вида государственного долга: 1) внутренний и 2) внешний. По абсолютной величине государственного долга невозможно определить его тягость для экономики. Для этого используется показатель отношения величины государственного долга к величине национального дохода или ВВП, т.е. бремя долга: d = D/Y. Если темпы роста долга меньше, чем темпы роста ВВП (экономики), то долг не страшен. При низких темпах экономического роста государственный долг порождает серьезные макроэкономические проблемы: • Снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средства из производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга; • Перераспределяется доход от частного сектора к государственному; • Усиливается неравенство в доходах; • Рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, что в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и сокращению производственного потенциала страны; • Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведет к подрыву действия экономических стимулов ; • Создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде; • Бремя выплаты долга перекладывается на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния; • Выплата процентов или основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определенной части ВВП за рубеж; • Может появиться угроза долгового и валютного кризиса. Пути погашения государственного долга: 1) Консолидация – изменение сроков погашения займов. Как правило, краткосрочные займы превращаются в долгосрочные. 2) Рефинансирование – выпуск новых займов для расчета по старым (своеобразная финансовая пирамида). Такой путь возможен только для погашения внутренних займов. 3) Конверсия – превращение внешнего займа в иностранные инвестиции. Для погашения внешнего долга используются акции государственных предприятий, таким образом, внешний кредитор превращается в инвестора). Тема 11. Социальная политика. План. 1. Содержание, задачи и способы осуществления социальной политики. 2. Доходы населения, их виды и источники формирования. 3. Дифференциация доходов. Кривая Лоренца. 4. Проблема бедности. 1 вопрос. Содержание, задачи и способы осуществления социальной политики. Социально-ориентированная рыночная экономика предполагает значительную деятельность государства в решении социальных проблем. Это связано с тем, что рыночная экономика не гарантирует трудящимся право на труд, стандартное благосостояние, образование, медицинское обслуживание, не обеспечивает социальную защиту инвалидов, малоимущих, пенсионеров. Поэтому возникает необходимость вмешательства государства в сферу распределения дохода путем проведения социальной политики Социальная политика государства — одно из направле­ний его деятельности по регулированию социально-эконо­мических условий жизни общества. При этом надо отметить, что социальная политика государства, вы­ступающая как составная часть мероприятий, проводимых государством в целях регулирования условий обществен­ного производства в целом, тесно увязана с общеэкономи­ческой ситуацией в стране. В истории не существовало государств, так или иначе не решавших социальные проблемы, но, первоначально, данная деятельность сводилась к неизбежной помощи пострадавшим от неурожаев, засухи, природных катастроф, эпидемий и т.д. Рост масштабов государственного вмешательства в общественные процессы способствовал выделению социальной политики из всего комплекса общественного регулирования в качестве самостоятельного направления, охватывающего специфическую сферу человеческой жизни и деятельности. Появление самого понятия "социальная политика" связано с формированием во второй половине XIX в. теории и практике социального государства, вмешивающегося в общественные процессы, с целью их регулирования и стабилизации. Новые функции государства, возникшие в связи с его социализацией, получили более системный и качественно определенный характер и были объединены термином "социальная политика". Показателем результативности социальной политики является уровень и качество жизни населения. Жизненный уровень населения – совокупность показателей, характеризующих уровень материального потребления населения, например, потребление продуктов на душу населения, обеспеченность этими продуктами в расчете на одну семью или на сто семей, структура потребления. Точкой отсчета при определении жизненного уровня является «потребительская корзина» - набор благ и услуг, обеспечивающий определенный уровень потребления. Изменения в стоимости потребительской корзины служат основанием для проведения политики формирования доходов населения. В этой связи выделяют минимальный и рациональный уровень потребления. Минимальный уровень потребления – такой потребительский набор, уменьшение которого ставит потребителя за грань обеспечения нормальных условий существования. Рациональный уровень потребления – количество и структура потребления, наиболее благоприятная для индивида. Минимальный уровень потребления определяет так называемую «черту бедности». Доля населения, живущего за чертой бедности, является одним из важнейших показателей, характеризующих уровень жизни в данной стране. Снижение этого показателя, борьба с бедностью – одна из главных задач социальной политики. Значительно более сложным для оценки является показатель качества жизни населения – совокупность преимущественно качественных характеристик, отражающих материальное, социальное, физическое и культурное благополучие населения. Этот показатель предусматривает нормальные условия труда и его безопасность, приемлемое экологическое состояние окружающей среды, наличие и возможности использования свободного времени, культурный уровень, физическое развитие, физическую и имущественную безопасность граждан и т.д. Основными направлениями социальной политики являются: 1) защита уровня жизни путем введения разных форм компенсации при повышении цен и проведение индексации; 2) обеспечение помощи самым бедным семьям; 3) выдача помощи на случай безработицы; 4) обеспечение политики социального страхования, установление минимальной заработной платы; 5) развитие образования, охрана здоровья, окружающей среды в основном за счет государства; 6) проведение активной политики, направленной на обеспечение квалификации. К основным способам осуществления социальной политики относятся: 1) социальная защита – система государственных мер по обеспечению достойного материального и социального положения всех граждан страны. К основным элементам социальной защиты относится: квалификационная подготовка, создание возможностей реализовать свои способности в процессе производственной деятельности, создание новых рабочих мест и обеспечение нетрудоспособных граждан. 2) Социальные гарантии – система обязательств государства перед гражданами по удовлетворению их необходимых потребностей: гарантия общедоступного и бесплатного образования, гарантия реализации своих способностей в процессе трудовой деятельности; гарантия недопустимости принудительного труда, гарантия минимизации потерь в связи с потерей трудоспособности. 10.2. Доходы населения, их виды и источники формирования. Главное звено в социальной политике государства зани­мает политика формирования доходов населения. Понятие «доход» представляет собой показатель результатов эконо­мической деятельности. Экономическая литература ис­пользует понятие «доход» как превышение стоимости про­изведенного продукта над затратами на это производство, а также как долю каждого класса, социальной группы или отдельного человека в произведенном продукте и при­своенную им. Уровень доходов членов общества является важнейшим показателем их благосостояния, так как определяет воз­можности материальной и духовной жизни индивидуума: отдыха, получения образования, поддержания здоровья, удовлетворения насущных потребностей. Среди факторов, оказывающих непосредственное влияние на величину доходов населения, кроме размеров самой заработной платы, выступает динамика розничных цен, степень насыщенности потребительского рынка товарами и др. Для оценки уровня и динамики доходов населения ис­пользуются показатели номинального, располагаемого и реального дохода. Номинальный доход — количество денег, получен­ное отдельными лицами в течение определенного периода. Располагаемый доход — доход, который может быть использован на личное потребление и личные сбережения. Располагаемый доход меньше номинального дохода на сумму налогов и обязательных платежей. Реальный доход - представляет собой количество товаров и услуг, которое можно купить на располагаемый доход в течение определенного периода, т.е. с поправкой на изменение уровня цен. Номинальные денежные доходы населения формируются из различных источников основными из, которых являются: факторные доходы, денежные поступления по линии государственных программ помощи в виде выплат льгот; поступления из финансовой системы (из банков, через сбербанки и из страховых учреждений т.п.) Преобладающим источником формирования доходов во всех странах является заработная плата. Существенное влияние на формирование доходов насе­ления оказывают выплаты по программам государственной помощи, за счет этих источников осуществляются пенси­онное обеспечение, содержание временно нетрудоспособных граждан, выплачиваются различного вида пособия (на уход за детьми, медицинское обслуживание, малообеспе­ченным семьям на детей; выплаты пособий по безработи­це). Соотношение в доходах населения доли трансфертных выплат и заработной платы играет важную роль в форми­ровании экономического поведения индивидуума, его тру­довой мотивации. При доминирующей роли заработной платы в формиро­вании общей суммы доходов формируются такие качества как предприимчивость, инициатива. В случае повышения роли выплат по линии государственных программ помощи нередко происходит формирование пассивного отношения производственной деятельности, психологии иждивенчества. Кроме заработной платы и трансфертов номинальные доходы граждан включают доходы от личного подсобного хозяйства, а также доходы из других источников (выигрыши в лотерею, гонорары за переиздания художественных и научных произведений, подарки и пр.). Существует минимальный уровень доходов, установленный в законодательном порядке, который называется прожиточный минимум – это стоимость набора товаров и услуг, рассчитанного по нормам и нормативам потребления и достаточного для обеспечения нормального функционирования организма человека и удовлетворения основных социальных и культурных потребностей личности. Прожиточный минимум бывает физиологический и социальный. Физиологический минимум позволяет обеспечить первоочередные физиологические потребности и составляет около 85-87% от социального уровня. Прожиточный минимум используется для расчета минимального уровня дохода семей, минимальной заработной платы, пенсии и других социальных выплат. 10.3. Дифференциация доходов. Кривая Лоренца. Различия в уровне доходов на душу населения, или на одного занятого, называется дифференциацией доходов. Неравенство доходов характерно для всех экономических систем. Для количественной оценки дифференциации доходов применяются различные показатели. Степень неравенства доходов отражает кривая Лоренца, при построении которой по оси абсцисс откладываются доли семей (в % от общего их числа) с соответствующим процентом дохода, а по оси ординат — доли доходов рассматриваемых семей (в % от совокупного дохода). Теоретическая возможность абсолютно равного распределения дохода представлена биссектрисой, которая указывает на то, что любой данный процент семей получает соответствующий процент дохода. Это значит, что если 20, 40, 60 % семей получают соответственно 20,40,60 % от всего дохода, то соответствующие точки будут расположены на биссектрисе. Кривая Лоренца демонстрирует фактическое распределение дохода. Заштрихованная область между линией абсолютного равенства и кривой Лоренца указывает на степень неравенства доходов: чем больше эта область, тем больше степень неравенства доходов. Если бы фактическое распределение доходов было абсолютно равным, то кривая Лоренца и биссектриса совпали бы. Кривая Лоренца используется для сравнения распределения доходов в различные периоды времени или между различными группами населения. Для характеристики распределения совокупного дохода между группами населения применяется индекс концентрации доходов населения (коэффициент Джини). Он рассчитывается как отношение площади заштрихованной фигуры к площади прямоугольного треугольника, образованного бисектриссой и осью координат ОХ. Чем больше этот коэффициент, тем сильнее неравенство, то есть чем выше степень поляризации общества по уровню доходов, тем коэффициент Джини ближе к единице. При выравнивании доходов в обществе этот показатель стремится к нулю. 10.4. Проблема бедности. Получаемые населением данной страны доходы — основа их экономического благосостояния и определения уровня жизни. Под уровнем жизни понимается совокупность материальных и духовных благ, достающихся гражданам страны в обмен на их денежные доходы, а также поступающие им средства из общественных (государственных) и иных фондов. Наиболее распространенным показателем уровня жизни является не абсолютная величина ВВП, а доход на душу населения. Система показателей уровня жизни, рекомендуемая ООН, включает широкий круг характеристик, отражающих условия жизни людей. Выделяют 12 групп показателей: 1. Демографическая ситуация в стране: рождаемость, смертность и другие характеристики. 2. Санитарно-гигиенические условия жизни. 3. Потребление продовольственных товаров. 4. Жилищные условия. 5. Образование и культура. 6. Условия труда и занятость. 7. Доходы и расходы населения. 8. Стоимость жизни и потребительские цены. 9. Наличие транспортных средств. 10. Организация отдыха. 11. Социальное обеспечение. 12. Права человека. С проблемой неравномерности распределения доходов связан вопрос о бедности (нищете). Однако бедность не поддается точному определению, так же как счастье и благополучие. В самом общем виде идентификация бедности основана на сопоставлении строго определенного набора потребностей и возможностей их удовлетворения для определенных групп населения. Если доходы распределены неравномерно, то как определить, беден человек или нет? Для этого используется такой показатель, как черта бедности (прожиточный минимум). Он отражает уровень дохода, который необходим, чтобы поддержать допустимый минимум уровня жизни. Черта бедности в разных странах неодинакова: в развитых странах она значительно выше, чем в развивающихся государствах и в странах с переходной экономикой. В целом же в современном мире за чертой бедности проживает свыше 1,5 млрд. человек, и в ближайшие годы, по прогнозам, эта цифра превысит 2 млрд. человек. Поэтому бедность – это проблема глобальная, общемировая. Практически во всех странах борьба с бедностью считается важной целью государственной политики. В августе 2001 года Указом Президента Украины утверджена стратегия преодоления бедности в Украине, расчитанная до 2010 года. Однако, решить проблему бедности за этот период не удалось. 27 февраля 2010 года вновь избранный Президент Украины Виктор Янукович подписал указ «О безотлагательных мероприятиях по преодолению бедности». Своим указом Янукович постановил считать преодоление бедности, прежде всего ее острейших проявлений, «важнейшим приоритетом в осуществлении реформ на Украине – социальном государстве, которое имеет целью установление европейских стандартов жизни». Тема 11. Кредитно-денежная политика. План. 11.1. Кредитно-денежная политика: цели, виды и инструменты. Достоинства и недостатки кредитно-денежной политики. 11.2. Изменение нормы обязательных резервов и ее влияние на денежную массу. 11.3. Изменение учетной ставки и ее влияние на денежную массу. 11.4. Операции на открытом рынке и их влияние на денежную массу. 11.5. Механизм денежной трансмиссии. 11.1. Кредитно-денежная политика: цели, виды и инструменты. Достоинства и недостатки кредитно-денежной политики. Монетарная (кредитно-денежная) политика представляет собой один из видов стабилизационной или антициклической политики. Проводит кредитно-денежную политику Центральный банк страны (Национальный Банк Украины). Объектом регулирования выступает денежный рынок и, прежде всего, денежная масса. Стратегическими целями монетарной политики государства является обеспечение: 1) стабильного экономического роста, 2) полной занятости ресурсов, 3) стабильности уровня цен, 4) равновесия платежного баланса. Тактическими целями (целевыми ориентирами) монетарной политики центрального банка могут выступать: 1) контроль за предложением денег (денежной массы), 2) контроль за уровнем ставки процента, 3) контроль за обменным курсом национальной денежной единицы (национальной валюты). Изменение предложения денег центральный банк осуществляет посредством воздействия на денежную базу () и на денежный мультипликатор multден = (1 + сr)/(cr + rr). На уровне банковской системы это воздействие осуществляется через регулирование величины кредитных возможностей коммерческих банков (К) и банковского мультипликатора (multбанк = 1/rr). К инструментам монетарной политики, дающим возможность центральному банку контролировать величину денежной массы, относятся: 1) изменение нормы обязательных резервов; 2) изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования); 3) операции на открытом рынке. Виды кредитно-денежной политики: 1. Стимулирующая политика (политика «дешевых денег»). Проводится в периоды спада, направлена на борьбу с безработицей. Состоит в увеличении денежной массы путем сокращения нормы обязательных резервов и учетной ставки и покупки ценных бумаг на открытом рынке. 2. Сдерживающая политика (политика «дорогих» денег). Проводится в периоды бума, направлена на борьбу с инфляцией. Состоит в сокращении денежной массы путем повышения нормы обязательных резервов и учетной ставки и продажи ценных бумаг на открытом рынке. К преимуществам монетарной политики можно отнести: • Отсутствие внутреннего лага. Внутренний лаг представляет собой период времени между моментом осознания экономической ситуации в стране и моментом принятия мер по ее улучшению. Решение о покупке или продаже государственных ценных бумаг центральным банком принимается быстро, а поскольку эти бумаги в развитых странах высоколиквидны, высоконадежны и безрисковы, то проблем с их продажей населению и банкам не возникает. • Отсутствие эффекта вытеснения. В отличие от стимулирующей фискальной политики стимулирующая монетарная политика (рост предложения денег) обусловливает снижение ставки процента, что ведет не к вытеснению, а к стимулированию инвестиций и других чувствительных к изменению ставки процента автономных расходов и к мультипликативному росту выпуска. • Эффект мультипликатора. Монетарная политика, как и фискальная политика, имеет мультипликативный эффект воздействия на экономику, причем действуют два мультипликатора. Банковский мультипликатор обеспечивает процесс депозитного расширения, т.е. мультипликативное увеличение денежной массы, а рост автономных расходов в результате снижения ставки процента в условиях роста предложения денег мультипликативно (с эффектом мультипликатора автономных расходов) увеличивает величину совокупного выпуска. Недостатки монетарной политики следующие: • Возможность инфляции. Стимулирующая монетарная политика, т.е. рост предложения денег, ведет к инфляции даже в краткосрочном, а тем более в долгосрочном периоде. Поэтому представители кейнсианского направления утверждают, что монетарная политика может использоваться лишь при перегреве (инфляционном разрыве) экономики, т.е. рассматривают возможность проведения только сдерживающей монетарной политики, а при рецессии, по их мнению, должна использоваться стимулирующая фискальная, а не монетарная политика. • Наличие внешнего лага в связи со сложностью и возможными сбоями в механизме денежной трансмиссии. Внешний лаг представляет собой период времени от момента принятия мер по стабилизации экономики (принятия решения центральным банком по изменению величины предложения денег) до момента появления результата их воздействия на экономику (который выражается в изменении величины выпуска). Покупка и продажа центральным банком государственных ценных бумаг осуществляется быстро, т.е. быстро изменяются кредитные возможности коммерческих банков. Однако механизм денежной трансмиссии долгий и состоит из нескольких ступеней, на каждой из которых возможен сбой: 1) Политика «дешевых денег», проводимая центральным банком, может обеспечить коммерческие банки дополнительными резервами, что расширяет кредитные возможности банков, однако, нет никакой гарантии, что при увеличении резервов произойдет соответствующее увеличение объема кредитов, выдаваемых коммерческими банками. Кроме того, население может решить не брать кредиты. В результате денежная масса не увеличится. 2) Реакция денежного рынка на рост предложения зависит от угла наклона кривой спроса на деньги. Серьезное падение ставки процента произойдет только в случае, если кривая спроса на деньги крутая, т.е. если чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента невелика. Если спрос на деньги очень чувствителен к изменению ставки процента (кривая спроса на деньги пологая), то увеличение предложения денег не приведет к значительному снижению ставки процента. 3) Существенное снижение ставки процента в результате роста предложения денег может не привести к серьезному увеличению инвестиционных расходов, если их чувствительность к изменению ставки процента низка (кривая инвестиций крутая). Если чувствительность инвестиционного спроса к динамике ставки процента высока, и инвестиционные расходы увеличились в результате падения ставки процента, то рост совокупных расходов может не привести к увеличению реального выпуска, если экономика находится в состоянии полной занятости (на уровне потенциального объема производства), что соответствует вертикальной кривой совокупного предложения. Таким образом, нарушение в любом звене передаточного механизма могут свести на нет или существенно ослабить воздействие монетарной политики на экономику. 11.2. Изменение нормы обязательных резервов и ее влияние на денежную массу. Первым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio). Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в центральном банке (если в стране резервная банковская система), либо в виде наличности. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов и может быть рассчитана по формуле: R обяз. = D х rr, где R обяз. – сумма обязательных резервов, D – общая сумма депозитов, rr – норма обязательных резервов. Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма, например, для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных. Если центральный банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам: 1) сокращаются кредитные возможности коммерческих банков. При росте нормы обязательных резервов сумма обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на цели кредитования (как кредитные ресурсы), увеличивается, а его кредитные возможности соответственно сокращаются. 2) норма обязательных резервов определяет величину банковского (депозитного) мультипликатора (mult = 1/rr, где rr – норма обязательных резервов). Рост нормы обязательных резервов с сокращает величину банковского мультипликатора. В результате даже незначительные изменения нормы обязательных резервов могут привести к существенным и даже непредсказуемым изменениям денежной массы. Кроме того, стабильность нормы резервных требований служит основой для спокойного ведения дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент используется лишь в случаях, когда Центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы. 11.3. Изменение учетной ставки и ее влияние на денежную массу. Вторым инструментом монетарной политики выступает регулирование учетной ставки процента (ставки рефинансирования) (discount rate). Учетная ставка процента – это ставка процента, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки прибегают к займам у центрального банка, если они неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения. Денежные средства, полученные в ссуду у центрального банка (через «дисконтное окно») по учетной ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, основу для мультипликативного увеличения денежной массы. Поэтому, изменяя учетную ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег. Коммерческие банки рассматривают учетную ставку как издержки, связанные с приобретением резервов. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у центрального банка и тем меньший объем кредитов предоставляют коммерческие банки. А чем меньше кредитные возможности банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности расширяются, увеличивая денежную базу, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы. Следует отметить, что в отличие от воздействия на предложение денег изменения нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента влияет только на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежной базы, не изменяя величину банковского (и поэтому денежного) мультипликатора. Объем кредитов, получаемых путем займа у центрального банка, невелик и не превышает 2-3% общей величины банковских резервов, поэтому изменение учетной ставки является слишком мягким инструментом кредитно-денежной политики и рассматривается скорее как информационный сигнал о намечаемом направлении политики центрального банка. Объявление о повышении учетной ставки информирует о его намерении проводить сдерживающую монетарную политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Дело в том, что учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента (т.е. ставки процента, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты друг другу) и ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору экономики (домохозяйствам и фирмам). Если центральный банк объявляет о возможном повышении учетной ставки процента, экономика реагирует очень быстро, деньги (кредиты) становятся «дорогими», и денежная масса сокращается. 11.4. Операции на открытом рынке и их влияние на денежную массу. Наиболее важным и оперативным средством контроля за денежной массой выступают операции на открытом рынке (open market operations). Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. (Деятельность центрального банка на первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом.) Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно: 1) краткосрочные государственные облигации и 2) казначейские векселя. Отличие государственных облигаций от векселей Казначейства состоит в том, что облигации приносят доход в виде процента (percent income), а доход по казначейским векселям представляет собой разницу между ценой, по которой Центральный банк продает ценные бумаги, обязуясь выкупить их через некоторый срок, и более высокой, определяемой в момент продажи, ценой обратного выкупа, т.е. это по сути capital gain. Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и населению. Покупка центральным банком государственных облигаций и в первом, и во втором случае увеличивает резервы коммерческих банков. Если ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму резервов на его счете в центральном банке. Тем самым, общий объем резервных депозитов банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков и ведет к депозитному (мультипликативному) расширению. Таким образом, как и изменение учетной ставки процента, операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, лишь воздействуя на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежную базу. (Изменение величины банковского, а поэтому и величины денежного мультипликатора не происходит). Если центральный банк покупает ценные бумаги у населения (домохозяйств или фирм), то поскольку продавец получает чек у центрального банка и вкладывает его на свой счет в коммерческом банке, резервы коммерческого банка увеличатся, и предложение денег возрастет по тем же причинам, как и в случае, когда ценные бумаги продает коммерческий банк. Отличие состоит в том, что когда продавцом выступает коммерческий банк, его резервы увеличиваются, как уже отмечалось, на всю сумму покупки облигаций, в то время как, если ценные бумаги продает частное лицо, то увеличивается сумма на текущих счетах, поэтому кредитные возможности банковской системы будут меньше, поскольку часть депозита в соответствии с нормой резервных требований составит обязательные резервы банка. Покупка ценных бумаг центральным банком используется как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в период спада. Если же экономика «перегрета», то центральный банк продает государственные ценные бумаги на открытом рынке. Это существенно ограничивает кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы, и соответственно денежную базу, что ведет к мультипликативному сжатию денежной массы на величину, равную произведению банковского, а на уровне экономики – денежного мультипликатора и объема продажи ценных бумаг на открытом рынке. Это оказывает сдерживающее влияние на экономическую активность. Возможность проведения операций на открытом рынке обусловлена тем, что покупка и продажа государственных ценных бумаг у центрального банка выгодна коммерческим банкам и населению. Это связано с тем, что цена облигации и ставка процента находятся в обратной зависимости, и когда центральный банк покупает государственные облигации, спрос на них возрастает, что ведет к росту их цены и падению ставки процента. Владельцы государственных облигаций (и коммерческие банки, и население) начинают продавать их центральному банку, поскольку возросшие цены позволяют получить доход за счет разницы между ценой, по которой облигация была куплена, и ценой, по которой она продается (capital gain). И, наоборот, когда центральный банк продает государственные ценные облигации, их предложение растет, что ведет к падению их цены и росту ставки процента, делая выгодным их покупку. Итак, инъекции в банковские резервы, как результат покупки, и изъятия из них, как результат продажи центральным банком государственных ценных бумаг, приводят к быстрой реакции банковской системы, действуют более тонко, чем другие инструменты монетарной политики, поэтому операции на открытом рынке представляют собой наиболее эффективный, оперативный и гибкий способ воздействия на величину предложения денег. 11.5. Механизм денежной трансмиссии. Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику носит название «механизма денежной трансмиссии» или «денежного передаточного механизма» («money transmission mechanism»). Механизм денежной трансмиссии показывает, каким образом изменение предложения денег (изменение ситуации на денежном рынке) влияет на изменение реального объема выпуска (ситуацию на реальном рынке, т.е. рынке товаров и услуг). Этот механизм может быть представлен следующей логической цепочкой событий. Если в экономике спад, то центральный банк покупает государственные ценные бумаги  кредитные возможности коммерческих банков увеличиваются  банки выдают больше кредитов  предложение денег мультипликативно увеличивается  ставка процента (цена кредита) падает  фирмы берут более дешевые кредиты  инвестиционные расходы растут  совокупные расходы растут  объем производства мультипликативно растет. (Следует иметь в виду, что на изменение ставки процента реагируют не только фирмы, изменяя величину инвестиционных расходов, но и домохозяйства, которые пользуются потребительским кредитом и при его удешевлении увеличивают потребительские расходы, а также иностранный сектор, увеличивающий расходы на чистый экспорт при снижении ставки процента, поскольку это ведет к снижению курса национальной валюты данной страны и делает ее товары относительно более дешевыми и привлекательными для иностранцев). Поскольку воздействие стабилизационной политики происходит в краткосрочном периоде, то графически влияние стимулирующей монетарной политики на экономику можно изобразить следующим образом: