Макроэкономика

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (Финансовый университет) Кафедра «Макроэкономика» Найденова Е.М. Макроэкономика Курс лекций Для направлений программ подготовки бакалавров Москва 2014 Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (Финансовый университет) Кафедра «Макроэкономика» Найденова Е.М. Макроэкономика Курс лекций Для направлений программ подготовки бакалавров Рекомендовано Ученым советом факультета Международных экономических отношений и Международного финансового факультета протокол № от «» 2014 г. Одобрено кафедрой «Макроэкономика» протокол № от «» 2014 г. Обсуждено: протокол заседания департамента экономической теории № от 2014 г. Москва 2014 ЛЕКЦИЯ 1 ВВЕДЕНИЕ В МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ. Экономическая теория состоит из двух разделов: микроэкономики и макроэкономики. В данной лекции начинается изучение второго раздела экономической теории – макроэкономики. Макроэкономика возникла позже микроэкономики, и ее создание связано с именем английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса, чей фундаментальный труд «Общая теория занятости, процента и денег» был опубликован в 1936 году. Хотя название «макроэкономика» появилось тремя годами раньше в 1933 г. В этой лекции нам предстоит выяснить, чем макроэкономический анализ отличается от микроэкономического анализа, как связаны макроэкономика и макроэкономическая политика, что облегчит понимание предмета макроэкономики. Будут сформулированы основные проблемы и охарактеризованы специфические для макроэкономики методы и аналитические инструменты. В заключение мы рассмотрим и проведем анализ первой, исходной макроэкономической модели – модели кругооборота, которая o позволит получить наглядное представление о том, что изучает макроэкономика; o служит основой для последущего анализа. 1. Предмет макроэкономики. Национальная экономика как целое. Микроэкономика и макроэкономика. Актуальные макроэкономические проблемы. Становление и развитие макроэкономики. Макроэкономическая политика. 2. Особенности методологии и аналитического аппарата. Методологические принципы макроэкономического анализа. Агрегирование. Макроэкономические модели. Эндогенные и экзогенные переменные. Запасы и потоки. 3. Кругооборот ресурсов и продуктов, расходов и доходов в экономике. Простейшая модель (схема) кругооборота. Утечки и инъекции. Общие условия макроэкономического равновесия. Народнохозяйственный кругооборот (модель кругооборота ВВП). 1. Предмет макроэкономики. Национальная экономика как целое. Микроэкономика и макроэкономика. Актуальные макроэкономические проблемы. Становление и развитие макроэкономики. Макроэкономическая политика. 1 В самом общем плане макроэкономику можно определить как отрасль экономической науки, которая изучает функционирование национальной экономики в целом с точки зрения обеспечения условий полной занятости ресурсов, оптимизации уровня инфляции, устойчивого экономического роста. Приведенное определение, во-первых, очерчивает круг основных проблем, которые изучает эта наука и, во – вторых, подчеркивает отличие предмета макроэкономики от микроэкономики (в целом!). Остановимся подробнее на различиях микро- и макроэкономики. Микроэкономика, как известно, изучает поведение отдельных рациональных экономических субъектов (агентов), которые действуют на индивидуальных рынках с целью максимизации своей частной выгоды в условиях ограниченности ресурсов. Микроэкономика дает ответы на вопросы: • как определяется цена товара? • какие товары производятся и в каком объеме? • как (и какие) ресурсы направляются на производство товара? • кто получит товар? Результатом микроанализа является вывод о том, что рыночный механизм, представляющий собой взаимодействие спроса и предложения на основе конкуренции, обеспечивает саморегуляцию рынков и, вследствие этого, эффективное использование ресурсов. Макроэкономика начала оформляться в самостоятельный раздел экономической теории намного позже микроэкономики – в 30-е годы ХХ столетия. Это обусловлено тем, что экономисты-неоклассики, разработавшие основы современной экономической теории, не видели существенных различий между функционированием экономики на микроуровне и на уровне экономики в целом. Выводы о саморегуляции рынков и об эффективном использовании ресурсов, которое обеспечивается функционированием рыночного механизма на микроуровне, они автоматически распространяли на экономику в целом. В результате даже не ставился вопрос о существовании таких экономических проблем, которые выявляются только при анализе экономики в целом, т.е. на макроэкономическом уровне. В приведенном вначале определении макроэкономики названы три важнейшие проблемы, анализом которых занимается макроэкономика: полная занятость (безработица), инфляция, и экономический рост. Перечисленные основные макроэкономические проблемы – полная занятость, инфляция и экономический рост – действительно составляют главное содержание 2 макроэкономического анализа. Однако это скорее блоки проблем, внутри которых можно выделить множество отдельных вопросов, ответы на которые различны у представителей разных научных школ. Многие экономисты считают, что круг проблем макроэкономического анализа существенно шире (некоторые доводят их число до тридцати). Действительно, особенностью макроэкономики является то, что ее объект постоянно трансформируется. Кроме того, одной из специфических черт является непосредственная связь макроэкономики с макроэкономической политикой (поэтому в макроэкономике особенно тесно переплетается позитивный и нормативный анализ). И, наконец, в настоящее время, в эпоху глобализации национальные экономики все теснее взаимодействуют друг с другом. Поэтому представляется правомерным выделение следующих проблем, входящих в круг интересов макроэкономистов:  безработица (занятость);  инфляция;  экономический рост; • • • • национальный продукт; экономический цикл; макроэкономическая политика; внешнее взаимодействие национальных экономик. Однако при всем отличии макроэкономики от микроэкономики следует подчеркнуть, что это разделы единой науки с единым предметом – экономическое поведение людей. Единство этих двух разделов отражается и на сходстве подхода к анализу: как микро- , так и макроэкономика используют равновесный подход в анализе экономических процессов. Справедливости ради надо все-таки признать, что именно с появлением макроэкономики как самостоятельного раздела экономической теории, равновесный подход стал все чаще подвергаться критике. Идеи о том, что капиталистическая экономика в принципе неравновесна, можно обнаружить в книге Дж. М. Кейнса. В настоящее время известный финансист, общественный деятель, пишущий о макроэкономических проблемах, Джордж Сорос высказывает убежденность в том, что использование равновесного анализа тормозит развитие экономической теории вообще и прежде всего макроэкономики. О необходимости выделения «теории производства и занятости в целом» в самостоятельный раздел экономической науки заявил Дж.М. Кейнс в «Общей теории занятости, процента и денег» (гл. 21), опубликованной в 1936 г. и над которой он начал работать в годы Великой депрессии (1929-1933гг.). Выход в свет этой книги положил начало «кейнсианской революции» в экономической теории: 3 • Кейнс доказывал, что выводы об эффективности и саморегуляции капиталистической рыночной системы, провозглашаемые неоклассической теорией, основанной на конкурентной парадигме, не соответствуют ужасной действительности начала 30-х годов XX века. • Созданная Кейнсом теория ставила актуальные для того времени проблемы и предлагала их теоретическое решение, прежде всего имеется в виду проблема занятости (безработицы). Но дело не только в этом: На основе разработанной им теоретической модели Кейнс предлагал практические рекомендации для активной стабилизационной политики государства с целью спасения капитализма. Это была «кейнсианская революция» в политике. Идеи Кейнса, как в области теории, так и в области экономической политики, быстро завоевали сторонников, и кейнсианство стало господствущим направлением в экономической мысли Запада в 30-60 гг. XX столетия. Однако уже в 50-е начались попытки сначала соединения кейнсианских и неоклассических идей (кейнсианско-неоклассический синтез), а затем и вытеснения кейнсианства из мейнстрима экономической теории (и политики). Ведущую роль в этом сыграла монетаристская теория. В современной макроэкономике, в отличие от микроэкономики, существуют серьезные разногласия между представителями различных научных школ и направлений. Существует множество макроэкономических школ, но основных направлений попрежнему - два: 1. Классическое (или неоклассическое, наиболее заметные современные последователи этого направления – монетаристы и представители новой классической школы, в том числе сторонники теории рациональных ожиданий). 2. Кейнсианское (последователи теории Дж. М. Кейнса: неокейнсианцы, посткейнсианцы). Представители разных школ по-разному определяют факторы, существенные для анализа той или иной макроэкономической проблемы и приходят к разным, иногда противоположным выодам. Первое различие между представителями неоклассического и кейнсианского направлений, которое бросается в глаза, состоит в отношении к роли государства: o кейнсианцы (и их последователи) – за активную роль государства в экономике, o неоклассики (и все их последователи) – против. Эти разногласия связаны, в частности, с тем, что в макроэкономике особенно силен нормативный, т.е. оценочный аспект анализа, что в свою очередь обусловлено теснейшей взаимосвязью между макроэкономикой и макроэкономической политикой. В особенности эти разногласия проявляются в отношении к стабилизационной (ан- 4 тициклической) политике – политике, призванной решать проблемы безработицы и инфляции. Имеются разногласия и в рекомендациях по проведению политики экономического роста и внешнеэкономической политики. Важно иметь в виду, что в основе теоретических разногласий и обусловленных ими различий в рекомендациях для макроэкономической политики лежат различия в методологии анализа функционирования экономики как единого целого. 2.Особенности методологии и аналитического аппарата. Методологические принципы макроэкономического анализа. Агрегирование. Макроэкономические модели. Эндогенные и экзогенные переменные. Запасы и потоки. Макроэкономисты, как и ученые, занимающиеся научными исследованиями в других областях знаний, создают свои теории «не из головы», а опираются на объективную информацию, полученную в результате наблюдений за происходящими в экономике процессами и явлениями. При этом они используют все известные общенаучные методы: метод научного абстрагирования, анализ и синтез, дедукция и индукция, восхождение от абстрактного к конкретному и т.д. Что касается специфических методов, то исходным методом анализа в макроэкономике (как и в микроэкономике) остается равновесный анализ. Микроэкономика, как уже упоминалось, изучает особенности равновесия на отдельных – индивидуальных – рынках. Таким образом, микроэкономический анализ есть анализ частичного (partial) равновесия. Разработанная швейцарским экономистом Л. Вальрасом теория общего экономического равновесия (1874-1877) представляет собой попытку изобразить экономику как единую взаимозависимую систему, в которой равновесие на одном рынке зависит от состояния всех остальных рынков. И хотя термин «макроэкономика» появился только в 1933 г. (Р.Фриш, Нобелевская премия за 1969 г.) именно теория общего равновесия (наряду с законом Сэя) послужила методологической основой для разработки сторонниками и последователями классического (неоклассического) направления своей макроэкономической теории. Дж. М. Кейнс, основатель макроэкономики, также использовал равновесный анализ. Однако его подход имеет принципиальные отличия от подхода неоклассиков: o Неоклассики сосредоточены на поисках решения системы уравнений общего равновесия, т.е. на факторах его осуществления (это система гибких цен). Кейнсианский анализ сосредоточен на анализе факторов, нарушающих макроэкономическое равновесие (речь идет прежде всего о недостаточном эффективном спросе и нарастании роли фактора неопределенности в экономике). 5 o Неоклассическая традиция воплощается в признании равновесия при полной занятости в качестве общего правила. Кейнсианская традиция признает в качестве общего случая равновесие при неполной занятости (признавая возможность равновесия при полной занятости в качестве особого случая). o В неоклассической модели общего равновесия денежный рынок не играет никакой роли в установлении размеров производства (и занятости), а играет лишь формальную роль, заключающуюся в определении общего уровня цен и спроса на деньги. В кейнсианской модели денежный рынок играет критическую роль в определении равновесия на рынках товаров и рабочей силы (т.е. в реальном секторе). Поэтому для кейнсианства, в отличие от неоклассического анализа, характерно единство реального и монетарного (денежного) анализа. Главной же специфической особенностью методологии макроанализа, является использование метода агрегирования. Именно агрегирование, то есть, метод формирования и изучения совокупностей, позволяет представить и исследовать национальную экономикув целом. В чем проявляется агрегатный подход (агрегирование)? Во-первых, агрегируются соответствующие рынки:  Все рынки благ рассматриваются как один рынок, т.е. как рынок одного (совокупного) товара (без разделения на инвестиционные и потребительские товары).  Все рынки труда рассматриваются как один (совокупный) рынок труда.  Все рынки капитала (ценных бумаг) агрегируются в один (совокупный) рынок капитала.  Иногда рассматривается финансовый рынок, в котором агрегированы рынок капитала и рынок денег. Во-вторых, в результате агрегирования национальная экономика предстает как взаимодействие четырех макроэкономических субъектов(секторов):     Сектор домашних хозяйств (или домашние хозяйства). Предпринимательский сектор (или фирмы). Государственный сектор (или государство). Сектор «остальной мир» (или «заграница»). Именно упор на анализ взаимодействия макроэкономических субъектов кардинальным образом отличает макроэкономику от микроэкономики. (Микроэкономика, как известно, ограничивается анализом взаимодействия отдельных экономических агентов на индивидуальных рынках). 6 В-третьих, макроэкономические показатели формируются как совокупности и называются агрегатами. Перечислим основные макроэкономические показатели (агрегаты), с которыми вы вскоре познакомитесь: ВВП, ВНП, ВНД, НД, РЛД, индексы цен, уровень безработицы, темп инфляции, темп экономического роста и т.д. В-четвертых, характер поведения макроэкономических субъектов также подвергается агрегированию и выражается категориями совокупного спроса и совокупного предложения (в микроэкономике используются категории спроса и предложения). Конечно, агрегирование искажает и упрощает действительность, зато дает возможность изучать свойства и закономерности национальной экономики в целом. Вместе с тем, следует подчеркнуть, что агрегирование не сводится к простому суммированию: свойства целого, как известно, не сводятся к сумме свойств его частей. Дж.М. Кейнс, который первым последовательно применил агрегатный подход в макроэкономическом анализе, считал, что теория общего равновесия не в состоянии ни сформулировать макроэкономические проблемы, ни тем более ответить на них. Именно с выходом в свет книги Кейнса макроэкономика обрела свой собственный предмет, концентрируя свое внимание не только на анализе условий макроэкономического равновесия, но также на выработке мер макроэкономической политики, способствующих достижению как краткосрочного, так и долгосрочного равновесия при полной занятости и стабильных ценах. Таким образом, мы можем привести еще одно, самое краткое и в то же время самое емкое определение предмета макроэкономики: макроэкономика – это наука об агрегированном поведении. Очень важная роль в макроэкономике принадлежит созданию и анализу макроэкономических моделей. Макроэкономическая модель представляет собой описание различных макроэкономических процессов и явлений. В макроэкономике используются разнообразные виды моделей:  Вербальные (словесные) модели.  Модели в виде уравнений.  Графические модели.  Модели в виде схем, диаграмм, таблиц и т.п. Преобладающее место в современном макроанализе занимают математические модели (уравнения и графики). Задачей математической макроэкономической модели является (по возможности) 7 выявление функциональных взаимосвязей (или отсутствие таковых) между переменными, которые входят в ее состав. Различают: Эндогенные (внутренние) переменные – это неизвестные переменные, чье поведение (динамику) необходимо изучить и получить данные в ходе решения (анализа) модели. Экзогенные (внешние) переменные – это известные переменные, которые мы принимаем как заданные (извне по отношению к модели). Например, в графической модели «совокупный спрос – совокупное предложение» в качестве эндогенных переменных выступают: o общий объем производства (или доход), измеряемый одним из соответствующих агрегатов; o уровень цен, измеряемый соответствующим индексом цен. При изменении эндогенных переменных происходит движение вдоль одной и той же кривой совокупного спроса (или одной и той же кривой совокупного предложения). В качестве экзогенныхе переменных в той же модели рассматриваются, в частности: o Инструменты бюджетно-налоговой политики (государственные расходы и налоги). o Инструменты денежно-кредитной политики (учетная ставка, норма обязательных резервов, операции на открытом рынке), изменяющие объем денежного предложения. Изменение экзогенных переменных сдвигает кривую совокупного спроса и/или кривую совокупного предложения. Так как объектом макроэкономического анализа выступает национальная экономика как целое (объект очень сложный, многосторонний и противоречивый), невозможно создать универсальную математическую модель, т.е. модель, которая включала бы в себя все макроэкономические переменные. Объективная трудность при разработке моделей связана 1. с обеспечением достаточности и достоверности (реалистичности) предпосылок (допущений) построения модели с точки зрения поставленной цели, чтобы избежать ошибочных выводов в том числе и для макроэкономической политики; 2. с тем, что выводы, получаемые с помощью модели, должны быть верифицируемы, т.е. могут быть проверены на практике. Ведь только опираясь на достоверные и верифицируемые модели можно осуществлять научное прогнозорование макроэкономических процессов и явлений. Т.о. модель должна обладать свойством эвристичности. Структура модели определяется не только объективными свойствами анализируемого объекта. Она зависит также от субъективно-целевой установки исследователя, 8 которая напрямую зависит от принадлежности разработчика к той или иной школе макроэкономического анализа. Неоклассики (и все современные их последователи включая монетаристов) являются приверженцами долгосрочного анализа. Результатом функционирования экономики в долгосрочном аспекте выступает рост совокупного объема производства (национального дохода), т.е экономический рост. Некоторые современные последователи неоклассического долгосрочного анализа во главу угла ставят проблему экономического роста, создавая долгосрочные динамические модели. Динамические модели позволяют анализировать процесс перехода из одного равновесного состояния в другое, причем переменные выступают как функции от времени. Современное государство является активным макроэкономическим субъектом, проводя макроэкономическую политику, долгосрочным следствием которой, по мнению представителей неоклассического направления, может стать только инфляция. Монетаризм как самостоятельная школа в макроэкономике выдвигает на первый план именно проблему инфляции, обусловленную, по их мнению, деятельностью государства в сфере денежно-кредитной политики. Таким образом, макроэкономические модели последователей неоклассического направления – это как правило долгосрочные модели. Как уже упоминалось, возникновение макроэкономики как самостоятельного раздела науки связано с именем Дж.М. Кейнса. Именно Кейнс подверг критике установку классиков на долгосрочный анализ, указав, что более реалистическую картину функционирования экономики в целом показывает краткосрочный анализ, который позволяет: o Выявить цикличность в развитии экономики и проанализировать ее причины. o Выработать меры и инструменты управления циклическими колебаниями (и их предупреждения) со стороны государственной макроэкономической политики. Речь идет об инструментах стабилизационной политики (бюджетно-налоговой и денежно-кредитной), предназначенной для достижения полной занятости и стабильного уровня цен. (Еще раз подчеркнем, что макроэкономическая политика не сводится к стабилизационной политике: современное государство принимает меры по достижению высоких устойчивых темпов экономического роста, а также равновесия платежного баланса.) Таким образом, кейнсианские модели - это преимущественно краткосрочные модели, основанные на использовании известного Вам из микроэкономики метода сравнительной статики. 9 Метод сравнительной статики позволяет сравнить значения эндогенных переменных при изменении экзогенных переменных, оставляя за пределами анализа процесс перехода от одного равновесного состояния к другому. (Долгосрочные динамические модели разработаны последователями Кейнса для анализа проблем собственно экономического роста.) Любая модель является абстрактной, но именно в силу своей абстрактности она может и должна помочь выявить устойчивые причинно-следственные связи и, следовательно, сформулировать макроэкономические закономерности. Кстати, теория Кейнса представляет собой вербальную модель: Кейнс, превосходно владевший математическим аппаратом, предостерегал экономистов от злоупотребления математикой, полагая, что целью науки является выявление и формулирование причинно-следственных связей. Функциональные зависимости, по его мнению, играют подчиненную роль. В макроанализе, в том числе при создании моделей, важно различать переменные запаса и переменные потока. • Переменные потока представляют количество чего-либо за определенный ПЕРИОД времени (за год): o уровень (объем) совокупного спроса, уровень (объем) совокупного предложения, o уровень дохода, выпуска, o количество теряющих (получающих) работу за год, o уровень (объем) инвестиций и т.п. • Переменные запаса характеризуют количество чего-либо на определенный МОМЕНТ времени: o национальное богатство, o количество безработных, уровень безработицы; o запас капитала в экономике и т.д. Переменные потока и переменные запаса тесно взаимосвязаны: изменение запаса выступает как результат движения потока. поток характеризует процесс изменения запаса. Примеры: национальное богатство (переменная запаса) формируется из ВВП, который в свою очередь является переменной потока. Объем капитала (запас) изменяется за счет инвестиций (поток). Макроэкономические модели строятся преимущественно на основе использования переменных потока, хотя некоторые явления могут быть описаны непосредственно переменными запаса (например, безработица, количество денег в обращении). В макроэкономике также очень важно различие между анализом ex post (анализ фактических, т.е. осуществленных – realized – переменных) и анализом ex ante (анализ планируемых, ожидаемых переменных). 10 В основе макроанализа лежит модель круговых потоков, или модель экономического кругооборота. Именно анализ экономического кругооборота позволяет представить национальную экономику в цедом как взаимодействие макроэкономических секторов и показать взаимосвязь между макроэкономическими рынками. Модель отражает в схематичной форме процесс формирования доходов и расходов в национальной экономике за некоторый период времени (обычно за год). 3. Кругооборот ресурсов и продуктов, расходов и доходов в экономике. Простейшая модель (схема) кругооборота. Утечки и инъекции. Общие условия макроэкономического равновесия. Народнохозяйственный кругооборот (модель кругооборота ВВП). Под кругооборотом в макроэкономике понимается движение натуральных потоков (ресурсов и продуктов), которое сопровождается встречным движением денежных потоков (расходов и доходов) от одних макроэкономических субъектов (секторов) к другим за определенный период времени. В элементарной форме модели кругооборота (рис. 1.1) представлены только два макроэкономических субъекта (сектора): домашние хозяйства и фирмы, т.е. рассматривается закрытая (замкнутая) экономика без участия государства. Закрытой называется национальная экономика без внешнеэкономических связей. Также представлены всего два рынка: рынок ресурсов (факторов производства) и рынок продуктов. Рынок продуктов в этих условиях выступает как рынок конечных потребительских товаров и услуг. Рис.1.1 Расходы фирм на оплату Рынок факторов издержек пр-ва производства Факторы производства(спрос) Факторные доходы: з/п, прибыль, рента, процент Факторы производства (предложение) Фирмы Продукты (предложение) Рынок продуктов Доходы фирм Домашние хозяйства Продукты (спрос) Потребительские расходы 11 1. Анализ модели кругооборота всегда начинается с сектора домашних хозяйств, которые владеют всеми факторами производства (ресурсами) и предлагают их на соответствующий рынок (пунктирная линия со стрелкой от домашних хозяйств к рынку факторов производства на рисунке 1.1) с целью получения факторных доходов от продажи (сдачи в аренду) этих факторов. 2. На этом рынке они встречаются с покупателями – фирмами, которые предъявляют спрос на (ресурсы) факторы производства (пунктирная линия со стрелкой от рынка факторов к фирмам) для производства товаров и услуг. 3. В результате взаимодействия спроса и предложения на рынке факторов производства формируются рыночные цены, по которым совершаются сделки куплипродажи. Мы предполагаем, что рыночные цены, сформировавшиеся на рынке, обепечивают покупку всех предложенных факторов производства (ресурсов). 4. Денежные расходы фирм на покупку факторов производства называются, как известно из микроэкономики, издержками производства. Эти расходы фирм (сплошная линия со стрелкой от фирм к рынку факторов) формируют факторные доходы домашних хозяйств (сплошная линия со стрелкой от рынка факторов к домашним хозяйствам). 5. В результате сделок купли-продажи на рассмотренном рынке фирмы получают в свое распоряжение факторы производства и могут осуществить свою функциональную роль – производство продуктов (конечных потребительских товаров и услуг), домашние хозяйства получают денежные доходы. 6. Произведя продукты, фирмы предлагают их на соответствущий рынок (пунктирная линия со стрелкой от фирм к рынку продуктов), где на них предъявляют спрос домашние хозяйства (пунктирная линия со стрелкой от рынка к домашним хозяйствам). 7. В результате взаимодействия спроса и предложения на рынках продуктов формируются рыночные цены, по которым совершаются сделки купли-продажи. Мы предполагаем, что эти цены обеспечивают покупку всех предложенных продуктов. 8. Денежные расходы домашних хозяйств на покупку продуктов называются потребительскими расходами. Мы предполагаем, что домашние хозяйства тратят на покупку продуктов (сплошная линия со стрелкой от домашних хозяйств к рынку) все полученные за рассматриваемый период факторные доходы. Таким образом, потребительские расходы домашних хозяйств формируют денежные доходы (общую выручку) фирм (сплошная линия от рынка к фирмам). 9. В результате сделок купли-продажи на рассмотренном рынке домашние хозяйства получают в свое распоряжение продукты и могут осуществить свою функциональную роль –– потребление, фирмы получают денежные доходы (общую выручку). 12 Кругооборот завершен. Что мы имеем в результате?  Домашние хозяйства использовали все свои факторные доходы на потребление произведенных фирмами продуктов и опять готовы продавать принадлежащие им факторы производства.  Фирмы использовали все купленные факторы производства на производство продуктов и снова нуждаются в покупке факторов производства, для чего у них имеются денежные средства – доходы (общая выручка), полученные от продажи домашним хозяйствам произведенной продукции. Таким образом, экономика вернулась к исходному пункту, с которого начнется следующий кругооборот. И так без конца. Кругооборот не может прекратиться, как не может прекратиться потребление, а значит, и производство. Таким образом, модель кругооборота позволяет понять, что производство есть непрерывный, постоянно повторяющийся процесс, т.е. воспроизводство. Уже анализ простейшей модели кругооборота позволяет увидеть взаимодействия между представленными в ней макроэкономическими секторами:  Движение денежного потока «расходы – доходы» опосредует движение реального (натурального) потока «ресурсы – продукты», причем эти потоки движутся в противоположных направлениях.  Макроэкономические субъекты попеременно выступают то в роли продавцов, то в роли покупателей: o на рынке факторов производства домашние хозяйства – продавцы, фирмы – покупатели; o на рынке продуктов продавцами выступают фирмы, а покупателями - домашние хозяйства.  Расходы одних макроэкономических субъектов формируют доходы других: o расходы фирм на издержки производства формируют факторные доходы домашних хозяйств и в точности равны им; o потребительские расходы домашних хозяйств формируют доходы фирм и в точности равны им. В таблице 1.1 отмечены важнейшие взаимодействия между основными макроэкономическими секторами в экономике, которые выявляются в результате анализа кругооборота. Таблица 1.1 13 Домашние хозяйства Владеют факторами производства, включая труд, которыми они снабжают фирмы Фирмы Используют факторы производства, предоставленные домашними хозяйствами, для производства товаров и услуг Получают доходы от фирм в обмен на предоставленные факторы производства Расходуют средства на платежи домашним хозяйствам за использование факторов производства Расходуют средства на товары и услуги, произведенные фирмами Получают доходы от продажи товаров и услуг домашним хозяйствам Конечно по мере включения в анализ других макроэкономических секторов и рынков понимание природы и характера взаимодействий в макроэкономики будет существенно расширяться и углубляться. Однако уже сейчас мы можем выявить некоторые закономерности. Так, в результате анализа модели мы приходим к следующему выводу: Сумма факторных доходов = совокупные (потребительские) расходы = совокупный объем производства конечной продукции, или Рис. 1.2 Сумма факторных доходов Выпуск конечной продукции (занятость) Совокупные (потребительские) расходы Если мы исключим из рассмотрения рынки (механизм функционирования рынка исследуется в микроэкономике), то останутся потоки (рис. 1.3): реальный (натуральный) поток (факторов производства и конечных товаров и услуг) и встречный денежный поток (потребительских расходов и факторных доходов домашних хозяйств). Поскольку 14 ЗАДАЧЕЙ МАКРОЭКОНОМИКИ ЯВЛЯЕТСЯ ИЗУЧЕНИЕ ВЗАИМОСВЯЗЕЙ И ВЗАИМОДЕЙСТВИЙ В РЕАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ, постольку изучая движение денежных потоков (сплошная линия), макроэкономика рассматривает его как отражение движения реальных (натуральных) потоков (пунктирная линия). Факторные доходы Рис. 1.3 Факторы производства Фирмы Конечные товары и услуги Домашние хозяйства Потребительские расходы Проведенный нами анализ модели кругооборота является примером анализа ex post – мы анализировали результаты функционирования национальной экономики за определенный период и пришли к выводу: Выпуск конечной продукции можно анализировать и со стороны совокупных расходов, и со стороны совокупных (факторных) доходов. Это две стороны одной медали. Равенство: совокупные расходы = совокупным доходам называется основным макроэкономическим тождеством и, следовательно, выполняется всегда и при любых условиях. В то же время, если принять определенные допущения, данное тождество может быть превращено в уравнение, которое представляет собой условие макроэкономического равновесия. Эти ограничения связаны с анализом ex ante. Анализ ex ante имеет дело с планируемыми переменными. Сделанные в нашем анализе допущения (пункты 3,6,7) означают, что фактические совокупные расходы равны совокупному спросу (планируемым расходам), поэтому равенство: Совокупные планируемые (потребительские) расходы = Совокупные (факторные) доходы представляет собой общее условие макроэкономического равновесия. Однако простейшая модель очень далека от реальной действительности, поскольку: 15  домашние хозяйства не тратят весь полученный доход на покупку товаров и услуг, они сберегают часть дохода;  часть факторных доходов домашних хозяйств идет на уплату налогов государству;  домашние хозяйства покупают продукцию не только отечественных фирм, но и делают закупки по импорту. Все перечисленное выше предствляет собой «утечки» из потока доходы – расходы. Утечкой (изъятием) называется любое использование факторных доходов не на покупку произведенной отечественной продукции. Итак, мы имеем три утечки:  личные сбережения – S,  чистые налоги (налоги минус трансферты) – T,  импорт – IM. С другой стороны:  В любой экономике производятся не только потребительские товары и услуги, но и средства производства – инвестиционные товары - предназначенные для производства. Субъектом спроса на эти товары может (и должен) выступать только предпринимательский сектор (фирмы). Средства для инвестиционных расходов (покупки инвестиционных товаров) фирмы могут получить только на финансовом рынке, куда поступают сбережения домашних хозяйств.  Кроме того, в современной экономике государство, являясь активным макроэкономическим субъектом, также предъявляет спрос на товары и услуги отечественных фирм, осуществляя государственные расходы на покупку товаров и услуг.  И наконец, сектор «остальной мир» предъявляет спрос на продукцию отечественных фирм, осуществляя расходы на экспорт. Таким образом, каждой утечке соответствует «инъекция»:  расходы фирм на покупку (создание) инвестиционных товаров - инвестиционные расходы - I,  государственные расходы на закупку товаров и услуг – G,  расходы остального мира на экспорт инъекцией (вливанием) называются расходы на покупку отечественной продук– ции не из факторных доходов домашних хозяйств. На рисунке 1.4 представлена модель денежных потоков в экономике с включением утечек и инъекций. Мы приходим к выводу, что условие макроэкономического равновесия можно представить в виде 16 равенства суммы всех утечек сумме всех инъекций: S + T + IM = I + G + X Рис. 1.4 X Остальной мир Инъекции G IM T I Финансовый рынок S Утечки государство Потребительские расходы C фирмы Доходы Y Домашние хозяйства Еще раз отметим, что равенство выступает в качестве условия макроэкономического равновесия в том случае, если в его составе переменные ex ante. Если же рассматриваются переменные ex post, то перед нами основное макроэкономическое тождество. Объединив модели, представленные на рисунках 1.1, 1.3 и 1.4, мы получим более реалистичную форму модели экономического кругооборота для открытой экономики с участием государства, которая и лежит в основе макроэкономического анализа. Она называется моделью народнохозяйственного кругооборота или кругооборота ВВП. Открытой называется национальная экономика, имеющая внешнеэкономические связи – связи с сектором остальной мир. В этой модели ( рис. 1.5) представлены все четыре макроэкономические субъекта (сектора):  домашние хозяйства,  фирмы,  государство,  остальной мир. Представлены в агрегированном виде и все рынки:  рынок продуктов (рынок благ, включающий как предметы потребления, так и средства производства), 17  рынок (ресурсов) факторов производства (имеется в виду прежде всего рынок труда).  финансовый рынок.  Модель включает также утечки и инъекции. Черными линиями помечены исходные потоки расходов и доходов между фирмами и домашними хозяйствами. Рис. 1.5 Факторные доходы: з/п, прибыль, процент рента. Расходы фирм на оплату Рынок факторов издержек пр-ва Средства для ивестиций - I Фирмы производства Финансовый рынок Чистые налоги T Государство Сбережения S Чистые налоги T Гос.закупки товаров и услуг - G Ивестиции - I Доходы фирм Рынок продуктов Домашние хозяйства Импорт IM Потребит. расходы - C Экспорт - X Остальной мир Синие линии представляют потоки утечек. Красные – потоки инъекций. Возможность измерения количественных значений потоков народнохозяйственного кругооборота дает система национального счетоводства - СНС. Знакомство с новой редакцией СНС – тема следующей лекции. 18 ЛЕКЦИЯ 2 ИЗМЕРЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ИЗМЕРЕНИЕ УРОВНЯ ЦЕН (ИНДЕКСЫ ЦЕН). Для того чтобы иметь представление о количественных значениях потоков народнохозяйственного кругооборота и их соотношениях, макроэкономика использует различные данные, предоставляемые статистикой и прежде всего системой национальных счетов (СНС). Именно СНС, представляющая собой систему счетов и балансовых таблиц, дает характеристику функционирования национальной экономики в целом за определенный (отчетный) период времени (обычно год). Лекция посвящена проблемам измерения результата функционирования национальной экономики за год - национального продукта и национального дохода - а также анализу взаимосвязи и взаимозависимости между основными макроэкономическими агрегатами в новой редакции (пересмотренной версии) СНС. Эти агрегаты служат для измерения национального продукта и национального дохода, а также их частей. Они используются как показатели экономической активности на уровне экономики в целом:  на основе этих агрегатов рассчитываются другие макроэкономические показатели;  соотношения между агрегатами позволяют построить более достоверные модели. Поскольку агрегаты, измеряющие национальный продукт (и доход) рассчитываются в рыночных ценах, которые изменяются во времени, важнейшая роль в макроэкономическом анализе отводится агрегатам, измеряющим уровень цен в экономике и его динамику. 1. Общее понятие системы национальных счетов. 2. ВВП и его место в пересмотренной версии СНС. Другие показатели дохода и продукта. ВВП и ВНП. ВВП по расходам. Валовые и чистые инвестиции. ВВП по доходам. ВНД. Национальный доход. Располагаемый личный доход. 3. Понятие (схема) межотраслевого баланса. 4. Основные макроэкономические тождества. 5. Номинальный ВВП и реальный ВВП. Дефлятор ВВП. ИПЦ. Индексы цен Пааше и индексы цен Ласпейреса. 6. Сложности подсчета показателей продукта и дохода. Проблема оценки благосостояния нации. 1. Общее понятие системы национальных счетов. 1 СНС представляет собой методологию расчета и анализа обобщающих показателей деятельности национальной экономики. СНС как система взаимосвязанных показателей (агрегатов) применяется для описания и анализа макроэкономических процессов более чем в 150 странах с рыночной экономикой. Среди агрегатов СНС особое значение имеют показатели, которые характеризуют результаты функционирования национальной экономики как целого - показатели национального продукта и национального дохода. Понятия «национальный продукт» и «национальный доход» употреблялись уже с конца XVIII в., однако их последовательное и детальное раскрытие смогло осуществиться только в XX в., когда сформировалась система национальных счетов (другое название – система счетов национального дохода). Создателями системы национальных счетов были специалисты балансовых расчетов – Р. Стоун (лауреат Нобелевской премии по экономике 1984 г.), Дж. Мид (лауреат Нобелевской премии по экономике 1977 г.) и др. Большой вклад в подготовку разработки системы национальных счетов внесли экономисты, занимавшиеся в 30-е гг. ХХ в. проблемами исчисления национального дохода, его распределения и использования, в том числе лауреат Нобелевской премии по экономике 1971 г. С. Кузнец. Одно из первых упоминаний о национальных счетах в экономической литературе относится к 1941г. (статьи голландского статистика Э. ван Клиффа), а после второй мировой войны они получили широкое распространение. В США первая попытка составления национальных счетов в официальной статистике относится к 1947 г., в английской статистике – к 1946 г. С 1953 г. в международной статистике начала применятся стандартная система счетов национального дохода, разработанная ООН. Возникновение СНС было обусловлено потребностью в объективной информации, необходимой для: o анализа состояния экономики, o формирования экономической политики, o принятия конкретных мер по регулированию рыночной экономики. Принятая в настоящее время почти всеми странами с рыночной экономикой, СНС составляет основу государственной статистической отчетности по единой методологии, разработанной международными экономическими и финансовыми организациями. С момента своего возникновения СНС находится в постоянном развитии. В 1993 году статистическая комиссия ООН приняла пересмотренную версию (новую редакцию) СНС. Россия приняла СНС формально в 1992 году, но фактически переход к этой форме отчетности начал осуществляться только с 1993 году. В методологическом плане СНС России построена с учетом рекомендаций международных статистических организаций, которые продолжают работу 2 по совершенствованию СНС. В то же время имеются отличия от международных стандартов по ряду второстепенных моментов, что обусловлено переходным характером российской экономики. В 2009 г. Статистической комиссией ООН принята обновленная версия СНС – «Система национальных счетов 2008 года» (СНС-2008). Внедрение положений СНС-2008 года является одной из перспективных задач Росстата, включенной в План развития Системы национальных счетов на период с 2011 по 2017 год. Суть СИСТЕМЫ НАЦИОНАЛЬНЫХ СЧЕТОВ состоит в формировании обобщающих показателей развития экономики на различных стадиях воспроизводства (за отчетный период) и во взаимной увязке этих показателей между собой. Единый процесс воспроизводства статистика представляет как совокупность следующих стадий: 1) стадия производства; 2) стадия первичного распределения доходов; 3) стадия вторичного распределения доходов; 4) стадия использования доходов на конечное потребление и накопление. Каждой стадии воспроизводства соответствует свой счет или группа счетов. Система национальных счетов России в настоящее время включает в себя следующие счета: - счет товаров и услуг, - счет производства, - счет образования доходов, - счет распределения первичных доходов, - счет вторичного распределения дохода, - счет использования располагаемого дохода, - счет операций с капиталом. Счета СНС являются счетами потоков, т.е. в них отражается движение потоков товаров, услуг (в денежной оценке!) и потоков доходов через все стадии - от производства до использования, а также изменение нефинансовых активов и финансовых активов и обязательств. Макроэкономика рассматривает общественное воспроизводство как единство производства, распределения, обмена и потребления. 2. ВВП и его место в пересмотренной версии СНС. ВВП и ВНП. Добавленная стоимость. ВВП по расходам. Валовые и чистые инвестиции. ВВП по доходам. ВНД. Национальный доход. Располагаемый личный доход. ВВП и ВНП. Добавленная стоимость. 3 ВАЛОВОЙ ВНУТРЕННИЙ ПРОДУКТ - ВВП (Gross Domestic Product - GDP) с 1993 года является исходным и важнейшим агрегатом при построении системы национальных счетов (СНС). В СНС разъясняется, что ВВП характеризует конечный результат производственной деятельности экономических единиц-резидентов, который измеряется стоимостью товаров и услуг, произведенных этими единицами для конечного использования (в отчетном периоде). Экономические единицы-резиденты – это все экономические единицы: предприятия, организации и домашние хозяйства (включая иностранные и смешанные предприятия), имеющие центр экономического интереса на территории страны в течение длительного срока (не менее года). В СНС применяется группировка экономических единиц по институциональным секторам. В российской СНС выделяются следующие сектора национальной экономики: 1. нефинансовые корпорации; 2. финансовые корпорации; 3. государственное управление; 4. домашние хозяйства; 5. некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства (НКООДХ). Взаимосвязи секторов внутренней экономики (1 - 5) с другими странами отражены в счетах «остального мира», объединяющих все институциональные единицы-нерезиденты в той части, в которой они взаимодействуют с резидентами национальной экономики. Вся деятельность единиц-резидентов национальной экономики по производству товаров и услуг определяется в СНС как границы производства. Границы производства включают в себя: • производственную деятельность отечественных производителей; • производственную деятельность иностранных и смешанных предприятий, имеющих центр экономических интересов в стране и действующих в стране на постоянной основе; • производственную деятельность домашних хозяйств (за исключением домашних услуг, например, приготовления еды); • экономические операции, ненаблюдаемые прямыми статистическими методами (прежнее название - скрытое и неформальное производство) – это деятельность, разрешенная законом, но скрываемая или преуменьшаемая с целью уклонения от уплаты налогов, а также производственная деятельность некорпорированных предприятий домашних хозяйств, производящих продукцию для реализации на рынке и для собственного использования. 4 ! Незаконная деятельность по производству товаров и услуг (производство и реализация наркотиков и оружия, проституция) в большинстве стран (включая Россию) в границы производства не включается, вопреки рекомендациям международного стандарта СНС. В макроэкономике мы определяем ВВП как исчисленную по рыночным ценам совокупную стоимость всей конечной продукции (товаров и услуг), произведенной внутри страны (= в границах производства) за отчетный период (за год). Таким образом, ВВП измеряет объем национального годового производства, поэтому ВВП служит источником роста национального богатства страны, которое представляет собой совокупную стоимость имущества (активов), принадлежащего частным физическим, юридическим лицам, а также государству. Приведенное выше определение ВВП нуждается в разъяснениях. 1. ВВП измеряет выпуск продукции, создаваемой на территории данной страны, независимо от того, кому принадлежат ресурсы. Однако граждане страны (резиденты) могут иметь собственность заграницей, они могут выезжать на заработки в другие страны. С другой стороны, в данной стране могут функционировать иностранные предприятия и работать иностранные граждане. Для измерения объема товаров и услуг, произведенных с помощью собственных ресурсов страны, используют показатель валового национального продукта – ВНП (Gross National Product - GNP). До 1992 года именно ВНП служил исходным показателем системы национальных счетов. ВНП – это исчисленная по рыночным ценам совокупная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных с помощью собственных ресурсов страны за отчетный период времени (независимо от того, на какой территории осуществлялось производство). ВНП = ВВП + чистые поступления из-за границы (Чистые поступления представляют собой разницу между поступлениями изза границы и платежами заграницу факторных доходов). Для большинства крупных стран ВВП≈ВНП. Поэтому в дальнейшем анализе мы не будем принимать во внимание разницу между ними. 2. Исчисление ВВП (ВНП) по рыночным ценам означает, что в состав ВВП и ВНП входят чистые косвенные налоги. (Чистые косвенные 5 налоги – это разница между общей суммой косвенных налогов и суммой субсидий). 3. Вся произведённая за данный период времени продукция делится на промежуточную и конечную. Деление продукции на промежуточную и конечную необходимо для того, чтобы избежать при подсчете ВВП повторного счета. Промежуточная продукция – это продукция, которая производится в отчетном периоде, и в том же периоде направляется в дальнейшую переработку или перепродажу (например, выращенный в данном году картофель и в данном же году проданный предприятию, производящему крахмал). Конечная продукция – это продукция, которая производится и приобретается в течение отчетного периода для конечного потребления (личного или производительного), то есть не используется как промежуточная продукция. (Например, выращенный в данном году картофель и проданный населению для личного потребления или произведенное в данном году и проданное предприятию оборудование для производства крахмала). Именно и только эта продукция включается в состав ВВП. Следует подчеркнуть, что в качестве конечной продукции рассматривается и прирост товарно-материальных запасов, который, соответственно, включается в состав ВВП. (Например, прирост запасов картофеля или произведенное, но оставшееся на складе непроданным оборудование). (В СНС России промежуточная продукция представлена как промежуточное потребление, которое определяется как стоимость товаров и услуг, которые производятся и полностью потребляются или трансформируются в процессе производства в отчетном периоде.) Для того чтобы из общего объема произведенной продукции исключить промежуточную продукцию используют метод расчета «по добавленной стоимости». (В СНС России общий объем произведенной продукции представлен как выпуск товаров и услуг, определяемый как суммарная стоимость всех товаров и услуг, которые являются результатом производственной деятельности единиц-резидентов национальной экономики в отчетном периоде). В СНС России валовая добавленная стоимость (gross value added) исчисляется на уровне отраслей и секторов как разность между выпуском товаров и услуг и промежуточным потреблением (термин «валовая» gross - означает, что показатель включает потребление основного капитала, т.е. амортизацию). Чтобы получить ВВП необходимо сложить валовые добавленные стоимости всех отраслей (секторов). Однако в СНС выпуск товаров и услуг представлен в основных ценах, валовая добавленная стоимость также представлена в основных ценах. Основные цены, в отличие от рыночных, включают субсидии на продукты, но не включают налоги на продукты. В то же время ВВП по опреде6 лению исчисляется в рыночных ценах. Поэтому при расчете ВВП нужно к сумме добавленных стоимостей прибавить налоги на продукты и вычесть субсидии. Чтобы понять экономическое содержание понятия валовой добавленной стоимости, нужно рассмотреть его на уровне фирмы. Тогда Валовая добавленная стоимость представляет собой объем продаж фирмы (общая выручка) за вычетом стоимости сырья, материалов и т.п., купленных у других фирм для производства продукции. Поскольку общая выручка рассчитывается в рыночных ценах, постольку Валовая добавленная стоимость фирмы = факторные доходы + амортизация + чистые косвенные налоги. В СНС России метод исчисления ВВП по добавленной стоимости называется производственным методом, и является основным статистическим методом исчисления ВВП. 4. Хотя ВВП (ВНП) измеряет объем всей произведенной конечной продукции и услуг, на практике учесть все конечные товары и услуги невозможно, так как часть их не проходит через рынок (например, услуги домашних хозяек). Кроме того, во всех странах существует теневая экономика: производимые в ней товары и услуги проходят через рынок, но не могут быть учтены в ВВП, так как теневой бизнес не платит налогов (см. с.5) 5. Следует подчеркнуть, что ВВП включает только товары и услуги, произведенные в данном (отчетном) периоде. Сделки с ранее созданными активами не входят в ВВП данного (отчетного) периода. Например, цена дома, купленного в данном году, но построенного в прошлом году не войдет в ВВП данного года, а вот оплата услуг посредника – войдет. По этой же причине в ВВП не включаются покупки подержанных товаров. В ВВП не входят трансфертные платежи (так как это безвозмездные выплаты населению) и вообще чисто финансовые сделки. ВВП по расходам. Валовые и чистые инвестиции. В качестве второго метода исчисления ВВП в СНС применяется метод конечного использования доходов. В соответствии с этим методом ВВП предстает как сумма расходов всех институциональных секторов на: − конечное потребление товаров и услуг, − валовое накопление (куда входит валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, приобретение за вычетом выбытия ценностей), − чистый экспорт. 7 Отражается в счете товаров и услуг СНС (рассчитывается как сумма и разность соответствующих статей). С точки зрения макроэкономического анализа этот метод представляет собой способ измерения (расчета) ВВП по потоку расходов. Речь идет о соответствующих расходах четырех известных вам из прошлой темы макроэкономических субъектов (секторов): 1. Домашние хозяйства. 2. Фирмы. 3. Государство. 4. Остальной мир. Поэтому ВВП по расходам состоит из следующих четырех составляющих: • Домашние хозяйства покупают потребительские товары и услуги: C – личные потребительские расходы (consumption) – расходы домашних хозяйств на покупку потребительских товаров и услуг.(В СНС России входят в состав «Расходов на конечное потребление» счета товаров и услуг.) • Фирмы (предпринимательский сектор) покупают и производят инвестиционные товары: Ig - валовые внутренние частные инвестиции (gross investment) – это расходы отечественных фирм на покупку и создание основного капитала для возмещения потребленного основного капитала, а также для увеличения основного капитала и прирост товарных запасов. Сюда также входит все частное строительство, включая жилищное строительство. (В СНС России валовые внутренние частные инвестиции входят в состав «Валового накопления» счета товаров и услуг. «Валовое накопление» российской СНС включает все расходы на покупку и создание основного капитала всех макроэкономических секторов, включая госсектор, изменение запасов материальных оборотных средств, а также чистое приобретение ценностей (чистое означает: стоимость покупок за вычетом продаж) – драгоценных металлов, ювелирных изделий, антиквариата, предметов искусства, которое макроэкономика включает в личное потребление – С). In - чистые инвестиции (net investment) измеряют прирост запаса капитала (и товарных запасов) в экономике. Ig - D = In, где D – амортизация (потребленный основной капитал - depreciation), In - чистые инвестиции. • Государство покупает различные товары и услуги для выполнения своих функций: G - расходы государства на покупку товаров и услуг. 8 (В счетах СНС расходы государства объединены с расходами некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства (НКООДХ), а также с расходами домашних хозяйств в составе «Расходов на конечное потребление» счета товаров и услуг.) • Часть отечественных товаров и услуг покупает сектор остальной мир (экспорт – X - export). В то же время отечественные домашние хозяйства, фирмы и государство покупают товары у остального мира (импорт – IM - import): Xn - чистый экспорт (net export) = X – IM. (Разница между экспортом и импортом товаров и услуг). Если мы суммируем расходы всех макроэкономических субъектов, мы получим ВВП, рассчитанный по потоку расходов: ВВП = C + Ig + G + Xn ВВП по доходам. Макроэкономический расчет (измерение) ВВП по потоку доходов полностью соответствует статистическому методу формирования ВВП по источникам доходов. Метод формирования ВВП по источникам доходов, представлен в СНС счетом образования доходов (не является самостоятельным методом). ВВП при этом исчисляется путем суммирования следующих компонентов: 1. Оплата труда наемных работников (резидентов и нерезидентов), включает все формы: заработная плата, премии и т.д., в том числе и натуральные выплаты, а также отчисления работодателей в фонды социального страхования. 2. Чистые косвенные налоги (разница между налогами на производство и импорт и субсидиями на производство и импорт) – доход органов управления. 3. Валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы, куда, кроме прибыли корпораций и доходов некорпорированных производителей, входят (!) амортизация D и доходы от собственности (процентные и рентные доходы). Валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы представляют собой часть валовой добавленной стоимости после вычета расходов на оплату наемного труда и чистых косвенных налогов. Включает потребление основного капитала (амортизацию D)! Валовые смешанные доходы – это аналог валовой прибыли для некорпорированных предприятий, принадлежащих домашним хозяйствам, но включающий вознаграждение за свой труд (так как собственники сами трудятся). Также включает потребление основного капитала (амортизацию D)! Мы видим, что все факторные доходы, за исключением оплаты наемного труда входят в состав валовой прибыли и валовых смешанных доходов. 9 Речь идет о прибыли корпораций, доходах некорпорированного сектора, доходах от собственности. Доходы от собственности – это доходы, получаемые (выплачиваемые) институциональными единицами (резидентами) в связи с предоставлением во временное пользование на возмездной основе финансовых активов, земли и других нефинансовых непроизведенных материальных активов (недра и другие природные активы): процентные и рентные доходы. Итак, валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы включают: o прибыль корпораций; o доходы некорпорированных производителей; o процентные и рентные доходы; o потребление основного капитала (амортизацию). Из этого следует, что в макроэкономике ВВП, измеренный по потоку доходов, рассчитывается как сумма следующих составляющих: 1. оплата труда наемных работников (см. п.1 на с.9); 2. доходы некорпорированных производителей (см. п.3 на с.9); 3. прибыль корпораций (см. п.3 на с.9); 4. процентные и рентные доходы (см. п.3 на с.9); 5. чистые косвенные налоги (см. п.2 на с.9); 6. амортизация (см. п.3 на с.9). Следовательно, валовая добавленная стоимость представляет собой сумму: валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы + чистые косвенные налоги + оплата наемного труда (заработная плата). Как мы видим, макроэкономическое измерение (расчет) ВВП по доходам сводится к статистическому методу формирования по источникам доходов (и методу исчисления по добавленной стоимости). ВВП по доходам = оплата труда наемных работников (включая отчисления на социальное страхование) + доходы некорпорированных производителей + прибыль корпораций + процентные и рентные доходы + чистые косвенные налоги + амортизация. Или Y = факторные доходы + ЧКН + D. ВАЖНО: исчисление по всем трем статистическим методам может не дать один и тот же результат (в силу технических сложностей и округлений может возникнуть статистическое расхождение). Однако мы исходим из того, что оба макроэкономических способа измерения ВВП всегда дают один и тот же результат: ВВП по расходам = ВВП по доходам. 10 Или Y = C + Ig + G + Xn Этот вывод, как известно, следует из анализа кругооборота ВВП и называется основным макроэкономическим тождеством или тождеством национальных счетов. ВНД. Национальный доход. Располагаемый личный доход. Чтобы понять, что представляет собой важнейшая категория макроэкономического анализа – национальный доход – нам необходимо познакомиться с некоторыми другими показателями пересмотренной версии СНС.  ВАЛОВОЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОХОД – ВНД (Gross National Income GNI). Счет первичного распределения доходов СНС отражает тот факт, что • Резиденты могут получать факторные доходы из-за границы. • Нерезиденты могут получать доход за участие в производстве данной страны и от собственности на территории данной страны. Для учета этого обстоятельства в пересмотренной версии СНС используется новый агрегат ВНД – валовой национальный доход. (Ранее для этих целей использовался показатель ВНП – валовой национальный продукт.) Но ВНП и ВНД – не совсем одно и то же. Чтобы это понять, надо рассмотреть, чем ВНД и ВВП отличаются от ВНП. ! ВНП служил для измерения как потока конечных товаров и услуг, произведенных с помощью национальных факторов производства, так и для измерения потока доходов, полученных собственниками национальных факторов производства за отчетный период.  ВВП измеряет поток конечных товаров и услуг, произведенных единицами–резидентами данной страны за отчетный период (независимо от того, чьей национальной собственностью являются факторы производства) ⇒ ВВП есть категория продукта (создаваемого внутри страны). Отражается в счете производства СНС.  ВНД измеряет поток (первичных) доходов, полученных собственниками национальных факторов производства за отчетный период (независимо от территории использования этих факторов), ⇒ ВНД - это категория дохода (создаваемого с использованием национальных факторов производства). Отражается в счете первичного распределения доходов СНС. (В СНС России ВНД определяется как сальдо первичных доходов, которое характеризует доходы, образующиеся у национальных единиц11 резидентов в результате их участия в производстве и от собственности. Оно определяется как разница между всеми первичными доходами, полученными и выплаченными единицами-резидентами.) Поскольку и ВВП, и ВНД, и ВНП исчисляются в денежной форме, их соотношение можно представить в виде: ВНД = ВВП + сальдо первичных доходов из-за границы Сравните: ВНП = ВВП + чистые поступления из-за границы. Таким образом, можно сказать, что в пересмотренной версии СНС прежний показатель ВНП «раздвоился»: 1. на смену ВНП как измерителю продукта пришел ВВП, 2. на смену ВНП как измерителю дохода пришел ВНД. ВАЖНО: мы в теоретическом анализе будем по-прежнему исходить из того, что ВВП по расходам = ВВП по доходам. (На самом деле в условиях закрытой экономики ВВП по доходам это и есть ВНД. Что касается России, то в разница между ВНД и ВВП невелика: в 2007г. ВВП превысил ВНД на 774197,5 млн. руб., что составило чуть более 2% ВВП. Однако в 2010 г. эта разница возросла до1470712,2 млн. руб., что составило уже почти 3.3% ВВП.) Показатели дохода и продукта могут быть рассчитаны на чистой основе (т.е. без включения амортизации):  ВВП – D (потребление капитала) = ЧВП (чистый внутренний продукт).  ВНД – D (потребление капитала) = ЧНД (чистый национальный доход). ЧНД включает в себя факторные доходы, а также чистые косвенные налоги как доход органов государственного управления. (ЧНД идентичен прежнему показателю ЧНП: ЧНП = ВНП – D.) НД = ЧНД – чистые косвенные налоги. Т.е. НД меньше ЧНД на величину чистых косвенных налогов, так как НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОХОД (National Income) ПРЕДСТАВЛЯЕТ СОБОЙ СУММУ ФАКТОРНЫХ ДОХОДОВ. Чистые косвенные налоги формируют доход государства и не являются факторным доходом. Если отвлечься от различий между ВВП, ВНД и ВНП, то: ВВП = ВНД = ВНП, поэтому ВВП – D – чистые косвенные налоги = НД 12  РАСПОЛАГАЕМЫЙ ДОХОД ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ (в макроэкономике осталось прежнее название РАСПОЛАГАЕМЫЙ ЛИЧНЫЙ ДОХОД - РЛД). РЛД (Disposable Income) - это совокупный доход, доступный для непосредственного использования домашними хозяйствами. Уточним его составляющие: РЛД = НД – нераспределенная прибыль корпораций – прямые налоги (включая налог на прибыль корпораций) – отчисление на соцстрах – процентные доходы бизнеса + государственные трансфертные платежи + личные процентные доходы (в том числе доходы по государственному долгу, т.е. доходы по государственным облигациям). (или: РЛД = ЧНД – чистые косвенные налоги – нераспределенная прибыль корпораций – прямые налоги (включая налог на прибыль корпораций) – отчисление на соцстрах – процентные доходы бизнеса + государственные трансфертные платежи + личные процентные доходы (в том числе доходы по государственному долгу, т.е. доходы по государственным облигациям). На рисунке 2.1 показано использование РЛД. Рис.2.1 располагаемый личный доход - Yd С S C - личные потребительские расходы (в СНС: часть расходов на конечное потребление). S - личные сбережения, т.е. часть располагаемого личного дохода, которая не израсходована на конечное потребление товаров и услуг (в СНС входит в состав «Валового сбережения»). Личные сбережения представляют собой часть располагаемого личного дохода, который люди используют для накопления (увеличения богатства). Формы личных сбережений:  увеличение счета в банке,  покупка ценных бумаг, 13  покупка недвижимости,  уплата старых долгов. Сбережения не включаются при расчете ВВП ни по доходам, ни по расходам! ВАЛОВОЙ РАСПОЛАГАЕМЫЙ ДОХОД (ВРД) – это располагаемый доход на уровне экономики в целом. (Ранее назывался Валовой национальный располагаемый доход – ВНРД) ВРД = ВНД + чистые трансферты остального мира (ВРД включает в свой состав амортизацию!) На рисунке 2.2 показано использование валового располагаемого дохода. Рис.2.2 использование ВРД Расходы на конечное потребление (домохозяйств, государства, НКООДХ) Валовое сбережение (частного сектора и государства) В России в 2007г. ВРД был на 88391.4млн. руб. (менее 0,3% ВНД) меньше, чем ВНД. При этом около 68% составили расходы на конечное потребление. На схеме (рис.2.2) показана взаимосвязь расчета ВВП (точнее ВНП) по расходам и ВВП (ВНП) по доходам. C + D D чкн + G + Xn ЧНП 1 2 3 4 5 Факторные доходы I национальный доход В В П (В Н П) п о р а с х о д а м Рис.2.2 Факторные доходы: 1. Оплата труда наемных работников. 2. Доходы некорпорированных производителей. 3. Прибыли корпораций. 4. Рентные доходы. 5. Процентные доходы. 14 3.Понятие (схема) межотраслевого баланса. Система национальных счетов завершается построением балансовых таблиц, в том числе таблиц межотраслевого баланса «Затраты–выпуск», в которых производство и использование товаров и услуг представлено в отраслевом разрезе. В статистическом сборнике Росстата «Национальные счета России в 2000 – 2007 годах, опубликованном в 2008г., они представлены как «Краткие таблицы ресурсов и использования товаров и услуг». В настоящее время идет разработка «Базовых таблиц». Межотраслевой баланс впервые был детально разработан в 20–30-е годы прошлого века великим русским экономистом Василием Леонтьевым (Нобелевская премия в 70-е годы). Однако он был не первым экономистом, который занимался проблемой всеобщей взаимозависимости отраслей: В XVIII в. Франсуа Кенэ (французский экономист-физиократ) составил «Экономическую таблицу», впервые разделив всю продукцию страны на сельскохозяйственную и промышленную, и показал взаимосвязь между ними. В середине XIX в. К.Маркс составил «Схемы воспроизводства» (2-й том «Капитала»), где:  разделил национальный продукт по натуральной форме на два подразделения – средства производства и предметы потребления (причем внутри 2-го выделил предметы первой необходимости и предметы роскоши);  разделил национальный продукт на три части по стоимости.  сформулировал условия простого и расширенного воспроизводства в виде соотношений между соответствующими частями национального продукта и дохода. Заслуга В.Леонтьева, создавшего модель «затраты – выпуск» («Input – Output»), состоит в том, что он  дал основу для объяснения всеобщей взаимозависимости между любым числом отраслей.  дал математические методы оценки взаимосвязей между отраслями. На рисунке 2.3 в сжатом виде представлена схема межотраслевого баланса (в текущих рыночных ценах) за отчетный период. (Обратите внимание: чистого экспорта - Xn - в приведенной схеме баланса нет, так как мы для простоты рассматриваем схему баланса для закрытой экономики). Межотраслевой баланс - это таблица, в которой показано, как производится, распределяется и используется национальный продукт страны в отчетном периоде. 15 Таблица Леонтьева представляет собой матрицу, состоящую (в простейшем варианте) из 3-х квадрантов. (1) РАССМОТРИМ СНАЧАЛА ПЕРВЫЙ И ВТОРОЙ КВАДРАНТЫ. ПЕРВЫЙ КВАДРАНТ (левая верхняя часть) представляет потоки товаров и услуг, которыми отрасли обмениваются между собой (в отчетном периоде). Число строк (i) = числу столбцов (j) = числу отраслей (m). Строки показывают, в какие отрасли (j) направляется продукция (материальные потоки в денежной форме) каждой (i) отрасли (в отчетном периоде). Рис. 2.3 № 1 отрасли 2 … j … m C I G A - выпуск продукции соответствующей отрасли 1 a 11 a 12 … a 1j … a 1m С1 I1 G1 A1 2 a 21 a 22 … a 2j … a 2m С2 I2 G2 A2 i … a i1 … … a i2 … … … … a ij … … … … … a im … … … … … …С i …. I i G i … … … … Ai … m a m1 a m2 a mj a mm Cm VA VA m VA – валовая добавленная стоимость A1….Am – выпуск продукции отрасли … … VA VA 1 VA 2 j A A1 A2 Aj Am Im Gm Am Однако межотраслевые потоки не исчерпывают движения произведенной продукции. Часть продукции идет в конечное использование. ВТОРОЙ КВАДРАНТ (правая верхняя часть): число строк = числу отраслей, число столбцов = числу видов конечного использования. A i – общий выпуск соответствующей отрасли (сумма значений 1-го и 2го квадрантов). Таким образом,  продукция, представленная в первом квадранте, - совокупная промежуточная продукция.  продукция, представленная во втором квадранте – совокупная конечная продукция или ВВП. Из схемы видно, что ВВП это не весь выпуск (весь выпуск равен A), а лишь его часть, идущая на личное потребление - C, инвестиции – I и на государственные закупки товаров и услуг – G (так как в схеме рассматривается закрытая экономика, то нет чистого экспорта). 16 Поскольку совокупный выпуск продукции - ∑A i =1 i i i =1 ной и конечной продукции, постольку m m ∑A - равен сумме промежуточ- - ∑ промежуточный продукт (1-й квадрант) = C + I + G, или ВВП (по расходам), или m (1) m m m m ∑ A − ∑ a = ∑ C + ∑ I + ∑ G (+ X i i =1 i = j =1 ij i =1 i i =1 i i =1 i n ) = ВВП по расходам. (включение чистого экспорта Xn в формулу не следует из приведенной схемы баланса, которая в целях упрощения рассматривается для закрытой экономики, и поэтому Xn заключен в скобки). (2) РАССМОТРИМ ТЕПЕРЬ ПЕРВЫЙ И ТРЕТИЙ КВАДРАНТЫ. Если рассматривать ПЕРВЫЙ КВАДРАНТ не по строкам, а по столбцам, то окажется, что потоки продукции отрасли i в отрасль j являются в то же время для отрасли j затратами на выпуск собственной продукции A j . Т.е. столбцы отражают процесс производства продукции каждой отрасли (A j ), так как они показывают поставки продукции отраслей i (материальные потоки в денежном выражении), формирующие текущие материальные затраты (ТМЗ) каждой отрасли j (в отчетном периоде). (ТМЗ представляют собой часть общих издержек производства: расходы на покупку сырья, материалов, энергии и т.п.) Тогда ПЕРВЫЙ КВАДРАНТ, который мы рассматривали как промежуточный продукт, представляет собой сумму ТМЗ каждой отрасли (соответствующий столбец) и всех отраслей вместе взятых. Третий квадрант получим, если из выпуска каждой отрасли (A j ) вычтем ТМЗ (соответствующий столбец 1-го квадранта). Полученная величина вам уже известна и называется валовой добавленной стоимостью – VA j для соответствующей отрасли и представляет собой: VA = D + Чистые косвенные налоги + Факторные доходы, где VA – валовая добавленная стоимость; D – амортизация. Чистые косвенные налоги = сумма косвенных налогов на бизнес – дотации (субсидии) бизнесу. Факторные доходы – доходы от труда, капитала, земли. Тогда мы можем записать: m (2) ∑ A j – j =1 m ∑a i = j =1 m ij = ∑VA j =1 j Сравним уравнения (1) и (2): так как i = j => ВВП = m ∑VA . j =1 j 17 Таким образом, анализ схемы межотраслевого баланса подтверждает правомерность использования метода исчисления ВВП по добавленной стоимости: чтобы рассчитать ВВП, достаточно сложить добавленные стоимости всех отраслей (которые в свою очередь можно получить, суммируя добавленные стоимости всех фирм каждой отрасли – в рыночных ценах). Анализ счетов национального дохода показывает, что ВВП может быть статистически рассчитан тремя методами: o При расчете производственным методом ВВП получается как сумма валовой добавленной стоимости всех отраслей. o При расчете методом конечного использования доходов (продукта), ВВП представляет собой сумму расходов всех макроэкономических секторов на конечное потребление, валовое накопление (инвестиции) и чистый экспорт. Этот статистический метод соответствует макроэкономическому способу измерения (расчета) ВВП по расходам. o При использовании метода формирования по источникам доходов ВВП складывается из оплаты труда наемных работников, валовой прибыли и валовых смешанных доходов всех отраслей (или институциональных секторов) и чистых налогов на производство и импорт. Этот метод не является самостоятельным по ряду технических причин. (Ранее назывался распределительным методом.) Однако для нас важно, что с экономической точки зрения статистический метод расчета по добавленной стоимости соответствует способу измерения (расчета) ВВП по доходам, так как валовая добавленная стоимость m ∑VA j =1 j содержит в себе сумму всех факторных доходов. Итак: m m i =1 j =1 ∑ Ai = ∑ A j m ∑ Ai i =1 m ∑A j =1 m ∑a i = j =1 = ij m j - ∑a i = j =1 ij m m m i =1 i =1 i =1 ∑ C i + ∑ I i + ∑ Gi(+ X n) = ВВП по расходам = ВВП по доходам. Следовательно, ВВП по расходам = ВВП по доходам. Этот вывод вам уже известен и лежит в основе макроэкономического анализа, являясь ОСНОВНЫМ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИМ ТОЖДЕСТВОМ. 18 4.Основные макроэкономические тождества. Строго говоря, есть одно основное макроэкономическое тождество (тождество национальных счетов): Совокупные доходы = Совокупные расходы (или, что то же самое: ВВП по доходам = ВВП по расходам). Если совокупные доходы обозначим как Y, то Y = C + Ig + G + Xn (1) Основное макроэкономическое тождество (тождество национальных счетов) может быть записано применительно к ВНД (ВНП). Для этого нужно в обе части уравнения (1) добавить сальдо первичных доходов из-за границы (= чистые поступления из-за границы NFP): Y + NFP = C + Ig + G + Xn + NFP Из основного макроэкономического тождества выводятся другие. Обозначим Ig (валовые инвестиции) как I и перегруппируем исходное тождество (1): Y – C – G = I + Xn (2) (Y – C – G) – это часть произведенной продукции (или валового дохода), которая остается после того, как был удовлетворен спрос домашних хозяйств и государства, т.е. это – национальные (внутренние) сбережения - Sd. Т.е. Y – C – G = Sd (3) Добавим в левую часть тождества (3) и вычтем из нее чистые налоги T (Чистые налоги = налоги – трансферты – процентные выплаты по госдолгу): • • Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G) (4) Y – T – C = Sp, где Sp – сбережения частного сектора, которые равны сумме личных сбережений (сбережений домашних хозяйств) и сбережений фирм. T – G = Sg - сбережения государства ( = профициту государственного бюджета), тогда Sd = Sp + Sg (5) Теперь заменим левую часть тождества (2) на правую часть тождества (3) и перегруппируем новое тождество: Sd = I + Xn ⇒ (I – Sd) + Xn = 0 (6) (6) есть тождество платежного баланса. 19 Платежный баланс можно определить как стоимостное обобщение всей суммы взаимосвязей национальной экономики с остальным миром. Платежный баланс подразделяется на два больших раздела, связь между которыми и показывает запись(6). Эта запись показывает связь между международными потоками средств, предназначенных для накопления капитала (I – Sd), и международными потоками товаров (Xn). • Xn - счет текущих операций платежного баланса – это сумма денег, получаемая из-за границы в обмен на чистый экспорт страны (счет текущих операций включает сальдо первичных доходов из-за границы - NFP, если в качестве исходного агрегата используется ВНД). • I – Sd - счет операций с капиталом и финансовыми инструментами - равен избытку внутренних инвестиций над национальными сбережениями. Это возможно в том случае, если инвесторы финансируют национальные проекты за счет средств, заимствованных на мировых финансовых рынках. Запись (I – Sd) + Xn = 0 означает, что платежный баланс находится в равновесии, т.е. счет операций с капиталом и финансовыми инструментами и счет текущих операций уравновешены, что вытекает из основного макроэкономического тождества. Это возможно, если: 1) I – Sd > 0, а Xn < 0. Т.е. счет операций с капиталом и финансовыми инструментами имеет положительное сальдо и имеется дефицит счета текущих операций. Это означает, что страна берет займы на мировых финансовых рынках, так как она импортирует больше товаров, чем экспортирует. 2) I – Sd < 0, а Xn > 0. Имеется дефицит счета операций с капиталом и финансовыми инструментами и положительное сальдо счета текущих операций. Это означает, что на мировом рынке страна выступает в роли кредитора, так как экспортирует больше товаров, чем импортирует. Другими словами, если национальные сбережения превышают отечественные (внутренние) инвестиции (I – Sd < 0), то сбережения, не инвестированные внутри страны, предоставляются в кредит иностранцам. В любом случае баланс счета операций с капиталом и финансовыми инструментами и текущего счета платежного баланса показывает, что международные потоки средств для финансирования накопления капитала и международные потоки товаров и услуг представляют собой две стороны одной медали. 20 На практике равновесия платежного баланса не существует нигде. В нашей стране в течение уже нескольких лет имеется положительное сальдо платежного баланса прежде всего за счет превышения экспорта над импортом (Xn > 0), следовательно, национальные сбережения – средства для инвестирования - превышают количество реальных инвестиций в национальную экономику (I – Sd < 0). Поэтому проблема нашей страны – не в том, чтобы привлекать иностранные инвестиции (точнее, средства для инвестирования, которых и в собственной стране избыток), а обеспечивать возможность осуществления реальных инвестиций. Международные финансовые потоки могут приобретать различные формы:  Займы (долговые обязательства государства и частных корпораций).  Приобретение активов какой-либо страны (инвестиции в покупку акций).  Счета в зарубежных банках (самая невыгодная).  Создание производственных мощностей за рубежом (самая выгодная). В любом случае приобретаются права на будущий доход с капитала страны – это факторный доход, войдет в будущий ВНД. Вернемся к ситуации 1): Если I – Sd > 0, то I – Sd = Sr – сбережения иностранцев. Тогда из тождества (6) Sr = - Xn (7) d d Так как S = Sp + Sg (5), S = I + Xn (6), Sr = - Xn (7), то Sp + Sg + Sr = I (8) Если Sp + Sg + Sr = S, то из тождества (8) следует: S=I (валовые сбережения равны инвестициям) (9) Данная запись – самая короткая и самая известная запись основного макроэкономического тождества. Посмотрим на основное тождество с другой стороны. Вернемся к сбережениям государства Sg. Sg = T – G. Если T – G < 0, то имеет место бюджетный дефицит BD ⇒ BD = - Sg. 1. Бюджетный дефицит финансируется (покрывается) за счет прироста денежной массы (∆М) или/и увеличения государственного долга в форме выпуска облигаций (∆В): BD = ∆М + ∆В = - Sg.⇒ Sg = - (∆M + ∆B ) (а) (тождество государственного бюджета) 21 2. Государственный долг (облигации) может находится, как в частных руках резидентов (Вр), так и иностранцев (Br). Прирост денежной массы - только в руках резидентов. Тогда ∆В = ∆Bp + ∆Br (б) Sr = ∆Br (в) Так как (п.8) Sp = I - Sg – Sr то (п.(а) и п.(в)) Sp = I + (∆M + ∆B) - ∆Br Sp = I + ∆M + ∆Bp (г) Из записей (8), а также а, б, в и г следует: S = Sp + Sg + Sr = I + ∆M + ∆Bp – (∆M + ∆Bp + ∆Br) + ∆Br = I, или Sp Sg Sr S=I Тождество сбережений и инвестиций находит свое отражение в СНС («Счет операций с капиталом»). 5.Номинальный ВВП и реальный ВВП. Дефлятор ВВП. Макроэкономические агрегаты (ВВП и др.), могут быть рассчитаны как в текущих рыночных ценах отчетного года, так и в рыночных ценах базисного года (или в любых других постоянных ценах). Поэтому макроэкономические показатели можно разделить на номинальные и реальные: Номинальные показатели – это агрегаты, рассчитанные в текущих ценах отчетного года. Реальные показатели – это агрегаты, рассчитанные в ценах базисного года или в любых других постоянных ценах. Применительно к ВВП: 1. Динамика номинального ВВП, рассчитанного в текущих ценах отчетного года, отражает: • динамику физического объема производства (ВВП); • динамику уровня цен. 2. Динамика реального ВВП, исчисленного в ценах базисного года, отражает • только динамику физического объема производства (ВВП), так как рассчитывается в постоянных ценах. Уровень цен (P) измеряют индексы цен, с их помощью рассчитывается темп (уровень) инфляции π: 22 π= P − P−1 * 100% (1) P−1 π - темп инфляции, P, P -1 , – уровни цен соответственно отчетного и предыдущего периодов, измеренные соответствующими индексами цен. Индекс цен показывает, как изменяются во времени (по отношению к базисному году) цены товаров и услуг, и рассчитывается как умноженное на 100% отношение рыночной цены определенного набора товаров и услуг (называемого «рыночной корзиной») в отчетном году к рыночной цене того же набора в базисном году. Наиболее важными в макроэкономике являются два индекса цен: дефлятор ВВП и ИПЦ (индекс потребительских цен). 1. Дефлятор ВВП представляет собой умноженное на 100% отношение номинального ВВП (т.е. исчисленного в текущих ценах отчетного года) к реальному ВВП (т.е. исчисленному в ценах базисного года), или Дефлятор ВВП = Номинальный ВВП 100% . Реальный ВВП На самом деле сначала рассчитывается дефлятор ВВП, а затем с его помощью рассчитывается реальный ВВП: Номинальный ВВП 100% = Реальный Дефлятор ВВП Необходимо помнить, что и номинальный ВВП, и реальный ВВП рассчитываются в денежной форме! Переход от номинального ВВП к реальному ВВП называется дефлятированием. • Если дефлятор > 100%, то реальный ВВП < номинального ВВП ⇒ переход от номинального к реальному ВВП представляет собой дефлирование. • Если дефлятор < 100%, то реальный ВВП > номинального ВВП ⇒ переход от номинального к реальному ВВП представляет собой инфлирование. 2. ИПЦ представляет собой умноженное на 100% отношение рыночной цены «потребительской корзины» в отчетном периоде к рыночной цене той же самой «потребительской корзины» в базисном периоде. (Потребительской корзиной называется рыночная корзина для расчета ИПЦ). 23 Индексы цен – это агрегаты, и по способу агрегирования различают индексы двух типов: • индекс Ласпейреса (для фиксированной по базисному периоду рыночной корзины); • индекс Пааше (для фиксированной по отчетному периоду рыночной корзины). ИПЦ – индекс потребительских цен – рассчитывается по типу индекса Ласпейреса. n P ( L) t = ∑ Pi * Qi t i =1 n ∑ P Qi i =1 * i *100% Индекс Ласпейреса P i , P i – цены i-го блага, входящего в рыночную корзину, соответственно в базисном и отчетном периоде. Q i 0 – количество i-го блага в рыночной корзине (одинаково для базисного и отчетного периода). n – количество благ в рыночной корзине. Индексы этого типа (в частности, ИПЦ) не учитывают изменения структуры рыночной корзины, в частности, замену более дорогих товаров более дешевыми, следовательно, рассчитанный с их помощью темп инфляции будет выше фактического. t Дефлятор ВВП рассчитывается по типу индекса Пааше: n P (P) t = ∑ Pi * Q i =1 n t t i ∑ P *Q i =1 *100% t i i Индекс Пааше P i 0, P i t – цены i-го блага, входящего в рыночную корзину, соответственно в базисном и отчетном периоде. Q i t – количество i-го блага в корзине отчетного периода. n – количество благ в рыночной корзине. Из формулы видно, что рыночная корзина тоже фиксирована, но на уровне отчетного (а не базисного) периода. Для индекса Пааше каждого отчетного периода – своя рыночная корзина, но она одна и та же для числителя и знаменателя. При расчете дефлятора ВВП в качестве рыночной корзины выступает весь объем произведенных в стране конечных товаров и услуг за отчетный период. 24 Поскольку индекс цен базисного периода (года) всегда равен 100%, постольку индекс цен показывает динамику цен отчетного периода (года) относительно базисного периода (года). В СНС России при расчете дефлятора ВВП в качестве базисного рассматривается 2008 г. (или предыдущий год). Отличия дефлятора ВВП от ИПЦ 1. Дефлятор ВВП отражает изменение цен всех произведенных конечных товаров и услуг. ИПЦ отражает изменение только тех товаров и услуг, которые потребляются (покупаются) потребителями. 2. В расчет дефлятора ВВП включаются только те товары и услуги, которые входят в ВВП страны. Импортные товары и услуги не включаются. В расчет ИПЦ включаются и импортные товары и услуги, приобретаемые отечественными потребителями. 3. Как правило, быстрее всего растут цены на потребительские товары и услуги, медленнее всего - на продукцию базовых отраслей (тяжелая промышленность). Поэтому темп инфляции, рассчитанный по ИПЦ, как правило, выше, чем темп инфляции, рассчитанный по дефлятору ВВП. Индекс Фишера отчасти устраняет недостатки индексов Ласпейреса и Пааше, усредняя их значения. PF = P *P p L Индекс Фишера 6. Сложности подсчета показателей продукта и дохода. Проблема оценки благосостояния нации. Введение СНС, которая позволяет представить национальную экономику как единое целое в сбалансированном виде, было громадным шагом вперед в измерении результатов народнохозяйственной деятельности. До этого о динамике экономики в национальном масштабе судили по набору показателей, которые считались ключевыми и достаточно представительными: • Выплавка чугуна. • Добыча угля и нефти. • Сбор зерновых. • Объем железнодорожных перевозок. • Число занятых. Однако они рассматривались вне их взаимной связи и тем более вне их взаимной сбалансированности. Долгое время основным показателем макроэкономической динамики служил индекс промышленного производства (рассчитывался на базе, включав25 шей промежуточную продукцию). Однако в те времена доля промышленности в национальном продукте редко доходила до половины, и этот индекс не мог дать полного представления о макроэкономической динамике. Введение СНС – большой шаг вперед, однако и оно не решило всех проблем макростатистики (измерения макровеличин). Среди недостатков СНС можно выделить следующие:  СНС не учитывает ряда важных показателей экономической активности, в частности, услуги, создающиеся в домашних хозяйствах ⇒ занижаются объемы потребления ⇒ занижается общий уровень благосостояния.  Теневая экономика (прежде всего нелегальная) - вне СНС. В пересмотренной версии учитывается (условно) продукция, скрываемая от налогов.  Само измерение экономики технологически сопряжено с большими трудностями. Измерение конечной продукции на первый взгляд представляется делом несложным, однако, даже данные о потребительских расходах редко бывают точны, очень много приблизительных оценок. Существуют большие сложности, связанные с измерением сферы материальных услуг, например, услуги ЖКХ. Самый простой способ оценки – оценка по квартирной плате, однако во многих странах она не устанавливается рынком, а регулируется государством. При оценке собственного жилья используется показатель условно-начисленной арендной платы. Или вопрос о том, как измерить стоимость банковских услуг? Нет объективной единицы, позволяющей измерить реальный объем банковской деятельности. Как оценить услуги работников охраны? – И здесь используются «оценочные», условные показатели. Показатель ВВП часто используют для сравнения благосостояния людей в различных странах. Однако для этих целей показатель ВВП обычно дополняется системой социальных показателей оценки индивидуального благосостояния. Эти показатели сгруппированы в следующие блоки: образование; здоровье; работа и качество условий труда; досуг; покупательная способность; окружающая среда; безопасность; возможность участвовать в жизни общества. Однако, несмотря на отмеченные несовершенства, система национальных счетов позволяет получить достаточно достоверную информацию о результатах (ex post!) функционирования национальных экономик (за год). 26 Получив представление об исчислении основных макроэкономических агрегатов и соотношениях между ними, можно переходить к собственно макроэкономическому анализу. Основным аналитическим инструментом макроэкономического анализа, как вы уже знаете, служат макроэкономические модели. Рассмотрением и анализом т.н. базовой модели «совокупный спрос – совокупное предложение» (модель AD – AS) мы и займемся в следующей лекции. 27 ЛЕКЦИЯ 3 АНАЛИЗ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ: БАЗОВАЯ МОДЕЛЬ «СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ» (AD – AS). В данной лекции будет рассмотрена базовая модель макроэкономического равновесия - модель «совокупный спрос - совокупное предложение», или модель AD – AS. Модель AD – AS позволяет, во-первых, провести анализ основных макроэкономических проблем: безработицы, инфляции, экономического роста. Во-вторых, эта модель позволяет выявить различия в подходе к анализу макроэкономики между различными научными направлениями в макроэкономике: классическим (неоклассическим) и кейнсианским. 1. Совокупный спрос и его факторы. Неценовые факторы совокупного спроса. 2. Совокупное предложение и его факторы. Неценовые факторы совокупного предложения. 3. Макроэкономическое равновесие в модели AD – AS. Изменения в равновесии. 4. Классическая интерпретация макроэкономического равновесия в модели AD - AS. 5. Кейнсианская интерпретация макроэкономического равновесия в модели AD - AS. 6. Долгосрочная и краткосрочные кривые совокупного предложения. 1. Совокупный спрос и его факторы. Совокупный спрос представляет собой общую сумму планируемых расходов (в номинальном выражении) на приобретение конечных отечественных товаров и услуг за некоторый период времени (год). Таким образом, если ВВП по расходам = С + Ig + G + Xn, то AD = C + Igплан. + G + Xn, где AD – совокупный спрос. Если фактические валовые инвестиции равны планируемым валовым инвестициям, то разница между совокупным спросом (AD) и ВВП по расходам пропадает. Однако из прошлой лекции известно, что в валовые инвестиции входит прирост товарно-материальных запасов. Он может совпадать с планируемым уровнем, а может и отклоняться от него. Следовательно, фактические инвестиции могут отличаться (и, как правило, отличаются) от запланированных инвестиций. На графике совокупный спрос представляет собой кривую AD. Она показывает различный объем товаров и услуг, т.е. реальный объем ВВП (Y на ри1 сунке 3.1), который домашние хозяйства, предпринимательский сектор, государственный сектор и остальной мир готовы (планируют) купить при любом возможном уровне цен (Р) за некоторый период времени (год) при прочих равных условиях. Рис.3.1 P AD Чтобы получить значение номинального совокупного спроса для каждой точки кривой AD, нужно перемножить координаты соответствующей точки (PY). Y (реальный ВВП) Как видно на рисунке 3.1, кривая совокупного спроса (AD) имеет отрицательный наклон, что объясняется следующими причинами: 1. Эффект богатства (эффект Пигу): если уровень цен повышается, это приводит к сокращению реальной ценности денежных активов домашних хозяйств, вследствие чего они сократят потребительские расходы (С). 2. Эффект процентной ставки (эффект Кейнса): при повышении уровня цен растет и номинальная процентная ставка (цена пользования деньгами = цена кредита), что приводит к сокращению инвестиционного спроса предпринимательского сектора (а также некоторых потребительских расходов домашних хозяйств). 3. Эффект импортных закупок: при повышении уровня цен на отечественные товары и услуги отечественные потребители переходят на закупки импортных товаров и услуг, что увеличивает импорт иностранных товаров в страну и сокращает экспорт отечественных товаров из страны. В результате сокращаются расходы на чистый экспорт (Xn). Объединяясь, эти три эффекта приводят к тому, что при повышении уровня цен уровень (объем) совокупного спроса сокращается, а при снижении уровня цен объем (уровень) совокупного спроса растет. Это и отражается в отрицательном наклоне кривой AD. Представители классического (неоклассического) направления приводят свое объяснение отрицательного наклона кривой AD, опираясь на уравнение количественной теории денег (КТД). КТД устанавливает связь между предложением денег M и уровнем цен P: MV = PY, где M – предложение денег (денежная масса), V - скорость обращения денег – const., PY – номинальный ВВП. Тогда 𝑴𝑴𝑴𝑴 𝑷𝑷 = . 𝒀𝒀 2 Поскольку каждая кривая AD строится для фиксированного объема M, постольку и M в данном случае тоже const. Отсюда – вывод об отрицательном наклоне кривой совокупного спроса. Итак, каковы бы ни были объяснения, все согласны, что между величиной совокупного спроса Y(AD) и уровнем цен P существует обратная зависимость и что именно изменение уровня цен вызывает движение вдоль одной и той же кривой совокупного спроса (при прочих равных условиях). Кроме уровня цен (ценовой фактор) на совокупный спрос воздействуют и неценовые факторы, при изменении которых (хотя бы одного из них) кривая AD сдвигается вправо (в положение AD 1 на рисунке 3.2), если совокупный спрос растет, или влево (в положение AD 2 ), если совокупный спрос сокращается. Неценовые факторы совокупного спроса. К неценовым факторам совокупного спроса относятся факторы, определяющие объем планируемых расходов каждого из четырех макроэкономических субъектов: потребительских расходов (C), планируемых инвестиционных расходов (Igплан), государственных расходов (G) и расходов на чистый экспорт (Xn) независимо от уровня цен. Рис.3.2 P AD 1 AD AD 2 + - Y (1) Потребительские расходы. На объем потребительских расходов влияют следующие факторы: 1. благосостояние потребителей; 2. ожидания потребителей; 3. задолженность потребителей; 4. налоги (ставка подоходного налога). (2) Планируемые инвестиционные расходы. На объем планируемых инвестиционных расходов влияют следующие факторы: 3 1. процентные ставки (если изменения процентных ставок не вызваны изменением уровня цен); 2. ожидаемые прибыли от инвестиций; 3. налоги с предприятий; 4. технология; 5. избыточные производственные мощности. (3) Государственные расходы на закупку товаров и услуг – это часть расходов государственного бюджета, определяются законодателями. (4) Расходы на чистый экспорт зависят от соотношения экспорта и импорта. Экономисты классического направления, опираясь на уравнение КТД, утверждают, что единственным фактором, сдвигающим кривую совокупного спроса, является изменение денежной массы (т.е. денежно-кредитная политика государства). 2. Совокупное предложение и его факторы. Под совокупным предложением понимают общий объем конечных товаров и услуг, производимых в экономике за год, т.е. реальный ВВП. Кривая совокупного предложения (рис.3.3) характеризует зависимость между уровнем произведенного реального ВВП (Y) и уровнем цен (Р). (Единого мнения относительно формы кривой совокупного предложения не существует; ниже предлагается один из вариантов этой кривой). Как видно на рисунке 3.3 кривая совокупного предложения AS состоит из трех отрезков (сегментов): 1. горизонтальный (кейнсианский) отрезок; 2. промежуточный (восходящий) отрезок; 3. вертикальный (классический) отрезок. Рис.3.3 Р AS 3 2 1 Y0 Y* Y Прежде чем перейти к анализу каждого отрезка, необходимо подчеркнуть, что объем производства как в отдельной фирме, так и в экономике в целом зависит в первую очередь от объема имеющихся производственных ресурсов и технологии. Если имеющиеся ресурсы используются полностью (при данной 4 технологии), то экономика производит потенциальный уровень реального ВВП (Y* на рисунке 3.3). Уровень безработицы, соответствующий потенциальному ВВП, называется естественным уровнем. Между уровнем цен и величиной совокупного предложения существует прямая зависимость (уровень цен – ценовой фактор совокупного предложения): чем выше уровень цен, тем при прочих равных условиях больше величина совокупного предложения. Однако эта зависимость проявляется по-разному на различных отрезках кривой совокупного предложения. Кейнсианский отрезок. На протяжении всего отрезка уровень цен неизменен. Фактический Y < Y0 (< Y*), из чего следует, что значительная часть ресурсов не используется: производственные мощности простаивают, высок уровень безработицы, то есть, экономика находится на глубоком спаде, так как фактический уровень реального ВВП «не дотягивает» до потенциального уровня. Если объем производства начнет расти (движение вправо вдоль горизонтального отрезка), то уровень цен не изменится, так как фирмы просто начнут использовать простаивающие производственные мощности и увеличивать занятость за счет безработных, которые не станут требовать повышения заработной платы. Поэтому издержки производства не возрастут, а значит, и цены не изменятся. (Объяснение того, почему уровень цен не изменится при движении влево вдоль горизонтального отрезка, будет дано позже.) Восходящий отрезок. Движение вдоль отрезка от Y 0 до Y* означает, что экономика приближается к потенциальному уровню реального ВВП. В некоторых отраслях ощущается нехватка имеющихся ресурсов. Спрос на новые ресурсы (обусловленный ростом реального ВВП) повышает цену на них, что приводит к росту издержек и, как результат, растет уровень цен. Классический отрезок. Экономика достигает потенциального уровня реального ВВП (Y*). Движение вдоль вертикального отрезка приведет только к росту уровня цен, так как реальный ВВП достиг потенциального уровня и при данном объеме ресурсов и технологии не вырастет. Рис. 3.4 P AS 2 AS AS 1 - + _ + Y* 2 Y* Y* 1 Y 5 Однако на совокупное предложение воздействуют и неценовые факторы, которые сдвигают кривую совокупного предложения (рисунок 3.4) AS вправо и вниз в положение AS 1 , если совокупное предложение растет, и влево и вверх в положение AS 2 , если совокупное предложение сокращается. Неценовые факторы совокупного предложения имеют общее свойство: их изменение вызывает изменение издержек на единицу продукции (средних издержек) в экономике в целом при данном уровне цен. (Следует подчеркнуть, что эти факторы не связаны с ростом спроса на ресурсы, о чем шла речь при характеристике промежуточного отрезка кривой AS). Неценовые факторы совокупного предложения. 1. Цены на ресурсы, которые обусловлены: • предложением внутренних ресурсов (земли, труда, капитала); • ценами импортных ресурсов. 2. Производительность труда, обусловленная: • объемом применяемого капитала в расчете на одного работника; • технологией; • качеством рабочей силы (уровень образования и обучения); • организацией производства. 3. Правовые нормы: • налоги с предприятий и субсидии; • государственное регулирование. При анализе изменений совокупного предложения важно иметь в виду: • если совокупное предложение растет, то растет потенциальный уровень реального ВВП (Y* 1 > Y*) на рисунке 3.4). • если совокупное предложение сокращается, то потенциальный уровень реального ВВП сокращается (Y* 2 < Y* на рисунке 3.4). 3. Макроэкономическое равновесие в модели AD – AS. Изменения в равновесии. Как отмечалось в первой лекции, в макроэкономике, как и в микроэкономике для анализа поведения экономических переменных используется равновесный подход. Экономика находится в равновесии, если уровень совокупного спроса равен уровню совокупного предложения. Y(AD) = Y(AS) На рисунке 3.5 представлен механизм достижения равновесия на кейнсианском (горизонтальном) и восходящем (промежуточном) отрезках кривой совокупного предложения. 6 На кейнсианском отрезке отклонения от равновесия обусловлены только отклонением значений Y от Y E , так как уровень цен Р неизменен. При данном уровне цен Р объем реального ВВП Y 1 не будет выкуплен (как видно на рисунке 3.5а, он мог бы быть выкуплен только при более низком уровне цен). Это вызовет рост фактических товарных запасов фирм по сравнению с запланированным уровнем, что станет сигналом для сокращения производства (стрелка влево). Рис. 3.5 а) P б) AS Р AD AS AD РE P1 E PE Y2 YE Y1 Y E Y2 YE Y1 Y При Y 2 на товарных рынках будет ощущаться избыток спроса (как видно на рисунке 3.5а, объем реального ВВП Y 2 полностью выкупается при более высоком уровне цен). Следовательно, фактические товарные запасы начнут сокращаться по сравнению с запланированным уровнем - фирмы получают сигнал к наращиванию производства. Таким образом, механизм достижения равновесия на кейнсианском (горизонтальном) отрезке связан с колебанием только уровня реального ВВП (дохода). На промежуточном отрезке действует другой механизм достижения равновесия. Если уровень цен ниже равновесного уровня Р E , то возникает избыток совокупного спроса: величина совокупного спроса Y 1 больше величины совокупного предложения Y 2 . Избыток совокупного спроса приводит к росту уровня цен до уровня Р E и росту реального ВВП до уровня Y E (рисунок 3.5б). Если анализировать механизм достижения равновесия на классическом (вертикальном) отрезке, то следует отметить: поскольку на протяжении всего отрезка объем реального ВВП (равный потенциальному уровню Y*) не может изменяться, этот механизм связан только с колебаниями уровня цен вокруг равновесного уровня. Изменения в равновесии. 7 На совокупный спрос и на совокупное предложение, как уже отмечалось, воздействуют неценовые факторы, которые сдвигают кривые AD и AS. В результате изменяется и равновесие. Рассмотрим сначала, как изменяется равновесие, если при неизменном совокупном предложении изменяется совокупный спрос. (1) Предположим: AS = const, AD (рисунок 3.6) 1. Рост AD на кейнсианском отрезке. AD 1 переходит в AD 2 : равновесный реальный ВВП растет (с Y 1 до Y 2 ), сокращается безработица, уровень цен неизменен. 2. Рост AD на промежуточном отрезке. AD 3 переходит в AD 4 : рост равновесного реального ВВП (с Y 3 до Y 4 ) и сокращение безработицы сопровождается ростом уровня цен, то есть инфляцией, которая называется преждевременной инфляцией, так как в экономике не достигнут потенциальный уровень реального ВВП (Y*). 3. Рост AD на классическом отрезке. AD 5 переходит в AD 6 : равновесный реальный ВВП остается на достигнутом ранее уровне Y*, безработица на естественном уровне, растет уровень цен, то есть имеет место инфляция, вызванная избыточным совокупным спросом (если совокупный спрос продолжает расти после того как достигнут потенциальный ВВП, такой совокупный спрос называется избыточным). Инфляция, вызванная ростом совокупного спроса, называется инфляцией спроса. I. Рис.3.6 . AS AD 6 P AD 5 E6 AD 3 AD 4 AD 2 AD1 E5 E4 E1 E2 E3 Y1 Y 2 Y3 Y4 Y* Y (2) Предположим, AS=const, AD . Некоторые экономисты полагают, что эту ситуацию можно рассмотреть с использованием рисунка 3.6, только двигаясь в обратном направлении, в результате получатся симметричные изменения равновесия. Однако есть и другая позиция. В соответствии с этой позицией, симметричное изменение в равновесии происходит только на горизонтальном отрезке (рисунок 3.7): II. 8 так как уровень цен не изменяется, то равновесный реальный ВВП сокращается (с Y 2 до Y 1 ), растет безработица. Рис. 3.7. P AS AD 1 AD 2 E1 E2 Y1 Y 2 Y* Y Если же совокупный спрос сокращается на вертикальном или промежуточном отрезках, то возникает эффект храповика (рисунок 3.8). Для объяснения эффекта храповика представим (для простоты), что кривая AS состоит только из двух отрезков: горизонтального и вертикального (рисунок 3.8). Рис. 3.8 Р AD Р1 AD1 AS E2 E1 Р а E Y2 Y Y* Y Если совокупный спрос растет (AD переходит в AD 1 ), то равновесие перемещается из точки E в точку E 1 . Равновесный реальный ВВП достигает потенциального уровня Y*, безработица – естественного уровня, уровень цен возрастает с Р до Р 1 . Если теперь совокупный спрос сократится с AD 1 до AD, уровень цен не упадет, и равновесие перейдет в точку E 2 . Это вызовет сокращение равновесного реального ВВП до уровня Y 2 , который меньше первоначального уровня Y, безработица превысит не только естественный, но и первоначальный уровень. Таким образом, при сокращении совокупного спроса кривая совокупного предложения переходит из положения PaAS в положение P 1 E 1 AS: сдвиг горизонтального отрезка кривой AS вверх означает уменьшение совокупного предложения, вызванное сокращением совокупного спроса при неизменном уровне цен. Это явление обусловлено эффектом храповика: цены негибки в 9 сторону понижения. Причинами этого эффекта называют явления монополизма на рынках товаров и услуг, а также действия профсоюзов, препятствующих снижению номинальной заработной платы на рынках труда и др. Рассмотрим теперь изменения в равновесии, если при неизменном совокупном спросе изменяется совокупное предложение (рисунок 3.9). III. (3) Предположим, AD = const., AS Если совокупное предложение растет, то кривая AS переходит в положение AS 1 : растет равновесный реальный ВВП, более того, растет потенциальный уровень реального ВВП, то есть имеет место экономический рост. При этом снижается уровень цен. (4) AD = const, AS Если совокупное предложение сокращается, то кривая AS переходит в положение AS 2 : сокращается равновесный реальный ВВП и растет безработица, сокращается потенциальный ВВП (стагнация), и все это сопровождается ростом уровня цен, то есть инфляцией. Инфляция, обусловленная сокращением совокупного предложения, называется инфляцией издержек. Эта ситуация в экономике получила название стагфляции. Рис. 3.9 P AS 2 AS AS 1 AD _ P2 P + E2 E E1 P1 Y*2 Y* Y*1 Y Если неценовые факторы совокупного предложения (или спроса) изменяются неожиданно и быстро их называют шоками предложения. Если совокупное предложение (или совокупный спрос) растет, говорят о положительных шоках предложения (спроса); если сокращается, то говорят об отрицательных шоках предложения (спроса). Положительные шоки предложения чаще всего связаны с техническим прогрессом, вызывающим рост производительности труда. 10 Отрицательными шоками предложения чаще всего выступают растущие цены на ресурсы, прежде всего на энергоносители и рабочую силу при повышении минимальных ставок заработной платы. 4. Классическая интерпретация макроэкономического равновесия в модели AD - AS. Модель «совокупный спрос – совокупное предложение» дает возможность сравнить подходы к анализу макроэкономических процессов представителей двух основных направлений в макроэкономической теории. Принципиальные теоретические разногласия между ними имеют последствия, далеко выходящие за рамки научных споров, так как служат основой для выработки рекомендаций в области макроэкономической политики. Из курса микроэкономики известно, что рыночная система (чистый капитализм) обеспечивает эффективное использование ресурсов. Однако остается открытым вопрос: способна ли рыночная система обеспечить полную занятость ресурсов, то есть создать условия для достижения экономикой потенциального уровня реального ВВП (Y*)? Экономисты-классики, а также их последователи – неоклассики (а также монетаристы, новые классики и др.) отвечают на этот вопрос положительно: полная занятость в экономике - это норма, которая автоматически обеспечивается действием рыночных сил, следовательно, государство не должно вмешиваться в решение этой проблемы. В основе классического подхода лежит закон Сэя (Ж.Б. Сэй – французский экономист XIX в.). В соответствии с этим законом предложение рождает свой собственный спрос: производя товары и услуги, люди в то же самое время производят доход, достаточный для того, чтобы их выкупить. Исходя из этого, классики делали вывод о том, что и совокупное предложение создает равный ему совокупный спрос (AS ⇒AD). Следовательно, Y(AD) = Y(AS), а предложение всегда находится на потенциальном уровне (Y(AS) = Y*), что следует из анализа микроэкономики: конкуренция заставляет каждого предпринимателя эффективно использовать все имеющиеся ограниченные ресурсы. Т.о., экономика всегда находится в равновесии полной занятости. Подобный вывод разделяют и неоклассики, в частности Л. Вальрас в своей теории общего экономического равновесия. В свою очередь теория общего равновесия, закон Сэя и количественная теория денег являются отправной точкой макроэкономических теорий всех современных последователей неоклассиков (об этом говорилось в первой лекции). 11 Попробуем разобраться, как эти методологические основы отражаются на трактовке представителями классического (неоклассического) направления модели AD – AS. Итак, равновесие полной занятости обеспечивается действием рыночных сил, которые выступают в роли автоматических регуляторов. О каких регуляторах идет речь? Во-первых, нам известно из модели кругооборота, что на потребление направляется лишь часть дохода, другая его часть «утекает» в сбережения, что сокращает совокупный спрос. Следовательно, фирмы не смогут реализовать все произведенные товары, поэтому в следующем цикле кругооборота и доходы, и объем производства сократятся. Классики разъясняли, что сбережения служат источником инвестиций для предпринимателей (в сбережения уходит часть дохода, которую потребители не могут истратить, так как часть ВВП представлена инвестиционными товарами). Следовательно, чем больше объем сбережений, тем больше объем инвестиций. Этот вывод следует из анализа кругооборота и хорошо известен как основное макроэкономическое тождество. Однако классики полагают, что рост сбережений приводит к росту инвестиционного спроса, т.е. планируемых инвестиций: S ⇒I. (На самом деле, по их мнению, инвестиции – всегда планируемые инвестиции). На рисунке 3.10 показано, как происходит уравнивание инвестиций и сбережений на рынке капитала. Инвестиции (I) – это спрос на заёмные средства для инвестиций. Процентная ставка (r) – цена заимствований (цена капитала). Чем выше процентная ставка, тем меньше объем спроса на инвестиции – кривая спроса на инвестиции (I) имеет отрицательный наклон. Кривая сбережений (S) – это кривая предложения заемных средств: чем выше процентная ставка, тем больше объем предлагаемых средств, – кривая S имеет положительный наклон. Равновесная ставка процента (r e ) уравновешивает сбережения и инвестиции. Рис. 3.10. I r S S1 e re e1 r e1 I I1 I,S 12 Если сбережения увеличатся, то кривая сбережений сдвинется в положение кривой S 1 и равновесная ставка процента упадет до уровня r e1 , что приведет к росту объема спроса на инвестиции. Процентная ставка, таким образом, представляет собой автоматический регулятор рынка капитала (сбережений и инвестиций). Следовательно, рост сбережений не может привести к сокращению совокупного спроса, изменяется лишь его структура: уменьшение спроса на потребительские товары и услуги (C) компенсируется увеличением спроса на инвестиционные товары (I). Причем активная роль в соотношении S = I принадлежит сбережениям. Во-вторых, совокупный спрос может сократиться по другим причинам. По мнению классиков, основанному на уравнении КТД, это возможно только вследствие внезапного сокращения денежной массы (отрицательный шок совокупного спроса). Если это произойдет, кривая AD на рис. 3.11 сдвинется влево в положение AD 1 Рис.3.11 P AS E P P1 E1 AD AD1 Y1 Y* Y Возникнет временное отклонение от равновесия (стрелка влево на рисунке 3.11), которое очень скоро восстановится, так как по убеждению классиков, цены товаров и ставки заработной платы гибки, в том числе и в сторону понижения (стрелка вниз на рисунке 3.11). В результате уровень цен упадет, что обусловит уменьшение объема номинального совокупного спроса и номинального ВВП. Равновесие переместится в т. E 1 При этом все реальные величины останутся без изменений: реальный ВВП останется на потенциальном уровне, занятость не изменится, не изменится и реальный объем совокупного спроса, который по-прежнему будет равен потенциальному уровню совокупного предложения. Таким образом, так как цены и номинальные ставки заработной платы гибкие, то колебания уровня цен - основа классического механизма достижения макроэкономического равновесия. 13 Следовательно, равновесный уровень реального совокупного спроса определяется уровнем (потенциальным) совокупного предложения: Y(AS) (=Y*) ⇒ Y(AD) Рисунок 3.11 графически изображает логику классиков. Кривая совокупного предложения AS совершенно неэластична (вертикальная линия). Сокращение номинального совокупного спроса (AD) перемещает точку равновесия вниз вдоль кривой AS, что означает уменьшение уровня цен при сохранении равновесия совокупного спроса и совокупного предложения при неизменном уровне реального ВВП = Y*. Таким образом, автоматические рыночные регуляторы способны поддерживать полную занятость в экономике: это 1) гибкие, в том числе и в сторону понижения, цены (и номинальные ставки заработной платы) 2) ставка процента, колебания которой уравновешивают сбережения и инвестиции. ВЫВОД КЛАССИКОВ: чистый капитализм представляет собой саморегулирующуюся экономику, в которой полная занятость достигается автоматически и является нормой (вынужденная безработица невозможна). 5. Кейнсианская интерпретация макроэкономического равновесия в модели AD – AS. Дж. М. Кейнс (а затем и его последователи – кейнсианцы) придерживаются противоположной позиции: для чистого капитализма характерна потеря ресурсов (безработица), обусловленная недостаточным эффективным спросом, следовательно, чтобы обеспечить функционирование экономики в условиях полной занятости, необходима активная государственная (стабилизационная) политика. (Эффективный спрос – это значение совокупного спроса в точке равновесия) Дж. М. Кейнс весьма скептически относился к существованию автоматических регуляторов. 1. Что касается регулирующей роли процентной ставки, то он считал, что: a) Инвестиции слабо чувствительны к изменению ставки процента (кривая I на рис. 3.10 неэластична). Кроме того, спрос на инвестиции зависит в первую очередь от ожидаемой прибыльности инвестиций (Кейнс использует категорию «предельная эффективность капитала», отражающую ожидания инвесторов.) b) Более того, по-Кейнсу, равновесная процентная ставка формируется на другом рынке - денежном. 14 c) Не все сбережения обязательно направляются на рынок капитала, поскольку субъекты сбережений и субъекты инвестиций - это разные субъекты. Следовательно, совсем не обязательно, что все сбережения превращаются в инвестиции. Кроме того, Кейнс полагал, что сбережения зависят в первую очередь от уровня дохода, уровень процентной ставки играет второстепенную роль. d) Активную роль в соотношении «сбережения - инвестиции» играют инвестиции (инвестиционный спрос): если у фирм слабые мотивы к инвестированию (а они зависят от предельной эффективности капитала), то, как бы ни была низка процентная ставка, инвестиции не вырастут в ответ на рост сбережений и совокупный спрос сократится. Наоборот, рост инвестиционного спроса приводит к росту сбережений: I↑ ⇒ Y↑ ⇒ S↑ 2. Кейнс также утверждал (эту мысль разделяют и поддерживают неокейнсианцы), что современные рынки не являются совершенно конкурентными. Вследствие монополизма на товарных, сырьевых рынках и рынках труда цены и ставки заработной платы негибки в сторону понижения (эффект храповика). Суть кейнсианской позиции (рис. 3.12) состоит в следующем. Вся кривая совокупного предложения AS горизонтальна. Она может перейти в вертикаль, если совокупный спрос вырастет до уровня Y*, что, по мнению Кейнса, маловероятно в условиях чистого капитализма, для которого характерен недостаточный совокупный спрос. Поэтому равновесие может установиться при уровне реального ВВП значительно ниже потенциального (Y E1 < Y E < Y*), что означает безработицу и низкий уровень реального ВВП. Если Y* задан (а это так и есть с точки зрения краткосрочного анализа), то фактический уровень реального ВВП – Y(AS) – определяется уровнем реального совокупного спроса Y(AD), так как уровень спроса – это главное, на что ориентируется производитель: в настоящее время (почти) никто не работает на неизвестный рынок. Рис. 3.12 Р AD 1 AS AD (AS) E1 E P Y E1 Y E =Y* Y 15 • Если совокупный спрос сокращается и кривая AD сдвигается в положение AD 1 (стрелка, направленная влево на рис. 3.12), то в точке нового равновесия Е 1 фактический уровень реального ВВП ниже потенциального уровня реального ВВП (Y E1 < Y*), а, следовательно, фактический уровень безработицы выше естественного уровня: точка Е 1 характеризует равновесие в условиях спада. • Если совокупный спрос начнет расти (стрелка вправо на рис. 3.12), то уровень цен не изменится (по крайней мере, до достижения точки Е), зато будет расти фактический уровень реального ВВП, а безработица будет сокращаться. Таким образом, Кейнс утверждал, что равновесие при полной занятости не является общим случаем. Общий случай – это равновесие при наличии безработицы, а полная занятость – лишь особый случай. ВЫВОД КЕЙНСА: чистый капитализм не способен обеспечить полную занятость ресурсов. Чтобы достигнуть желаемого состояния полной занятости, государство обязано проводить особую (стабилизационную) политику, поскольку автоматически действующие рыночные силы без государственной поддержки не гарантируют его достижения. 6. Долгосрочная и краткосрочная кривые совокупного предложения. В современной макроэкономической теории распространена позиция, согласно которой существуют две кривые совокупного предложения (рис.3.13): 1. долгосрочная вертикальная кривая - LRAS. 2. краткосрочная – восходящая – кривая – SRAS. Рис. 3.13. P LRAS SRAS P > 𝑷𝑷𝒆𝒆 P = 𝑷𝑷𝒆𝒆 P < 𝑷𝑷𝒆𝒆 Y Y* Долгосрочная кривая совокупного предложения (LRAS) - совершенно неэластичная кривая, как в неоклассической модели (на рис. 3.13). 16 Краткосрочная кривая совокупного предложения (SRAS) представлена восходящей кривой (рис. 3.13). Дело в том, что в современной макроэкономической теории существуют, как и в микроэкономике, понятия долгосрочного периода и краткосрочного периода. В основе разделения - поведение цен на ресурсы: 1. Краткосрочный период – это такой промежуток времени, в течение которого цены затрачиваемых ресурсов – а особенно ставки номинальной заработной платы – остаются неизменными при изменении общего уровня цен. 2. В долгосрочном периоде цены затрачиваемых ресурсов, в том числе номинальные ставки заработной платы, в полной мере реагируют на изменение общего уровня цен. Наличие SRAS объясняют тем, что ожидания экономических агентов должны адаптироваться к изменениям, происходящим в экономике (а это, как известно, потребует некоторого времени): • изменениям совокупного спроса; • изменениям совокупного предложения. Эта точка зрения по существу может быть названа гипотезой адаптивных ожиданий, о которой мы будем подробно говорить позднее (в лекции, посвященной кривой Филлипса). В ее основе применительно к рассматриваемой модели лежит теория неверных представлений работников и теория несовершенной информации. Кривая совокупного предложения задана формулой: Y= Y* + γ(P - Pе ), где Y – фактический уровень ВВП, Y* - потенциальный уровень ВВП, P – фактический уровень цен, Pе – ожидаемый уровень цен, γ ( > 0) - коэффициент (эмпирический) чувствительности ВВП (Y) к изменению уровня цен: • Если P = Pе ⇒ Y = Y* • Если P > Pе ⇒ Y > Y* • Если P < Pе ⇒ Y < Y* Если P > Pе или P < Pе, то имеет место краткосрочное равновесие и точка равновесия принадлежит кривой SRAS левее или правее кривой LRAS: перед нами краткосрочная кривая совокупного предложения. С помощью кривой SRAS анализируются проблемы макроэкономических колебаний и связанные с ними проблемы безработицы и инфляции. Если P = Pе , то устанавливается долгосрочное равновесие и точка равновесия лежит на кривой LRAS (и, разумеется, также на кривой SRAS). Кривая LRAS используется для анализа проблем экономического роста. 17 Краткосрочную кривую совокупного предложения признают как экономисты – неокейнсианцы и посткейнсиансы, так и их оппоненты (в частности, монетаристы и экономисты новой классической школы). Объяснения, на мой взгляд, различаются лишь нюансами. Механизм перехода от долгосрочного к краткосрочному и от краткосрочного к долгосрочному равновесию мы рассмотрим позднее. Что касается собственно кейнсианской макроэкономической модели, мы начнем ее рассматривать в следующей лекции. 18 ЛЕКЦИЯ 4 ФУНКЦИЯ ПОТРЕБЛЕНИЯ И ФУНКЦИЯ СБЕРЕЖЕНИЙ В КЕЙНСИАНСКОЙ МОДЕЛИ. Мы начинаем изучение кейнсианской модели (теории) макроэкономического равновесия. Центральное место в этой модели занимает модель равновесия на товарном рынке. Графическая интерпретация этой модели, созданная последователями Кейнса и получившая название «кейнсианский крест», демонстрирует активную роль совокупного спроса в капиталистической экономике: падение совокупного спроса приводит к сокращению реального ВВП и занятости. И наоборот (во всяком случае, до достижения уровня полной занятости). Так как ВВП по своему составу представлен предметами потребления (потребительскими товарами) и средствами производства (инвестиционными товарами), то совокупный спрос (в первом приближении) включает в себя потребительский спрос (спрос домашних хозяйств), или потребление, и инвестиционный спрос (спрос предпринимательского сектора), или инвестиции. Построение и анализ кейнсианской функции совокупного спроса начинается с построения и анализа функции потребления и связанной с ней функции сбережений. 1. Методология кейнсианского анализа 2. Функция потребления Дж.М.Кейнса. Предельная склонность к потреблению. Средняя склонность к потреблению. 3. «Загадка» потребления. Модификации функции потребления. Гипотеза «жизненного цикла» Ф. Модильяни. Гипотеза перманентного дохода М. Фридмана. Гипотеза абсолютного дохода. 4. Кейнсианская функция сбережений. Неоклассические функции потребления и сбережений. 1. Методология кейнсианского анализа. М. Блауг, английский ученый, занимающийся историей экономической мысли, утверждает, что вклад Дж.М. Кейнса «в современную экономическую теорию состоял не просто в том, что объект анализа был перенесен с деятельности фирм и домашних хозяйств на изменение агрегатных величин, и даже не в том, что Кейнс поставил в центр макроэкономической теории доход и занятость (вместо денег и цен), а в том, что были сформулированы теории в форме моделей, в которых ключевые переменные и взаимосвязи выражены таким образом, что их можно квантифицировать и проверить». То есть М.Блауг считает, что главная заслуга Кейнса заключается в создании собственного научного метода. Раскроем основные особенности кейнсианской методологии: 1 1. В основу исследования Кейнс ставит каузальный (причинноследственный) анализ. (В отличие от классиков, отдававших предпочтение функциональному анализу. Поэтому, по-видимому, в книге Кейнса практически нет графических моделей.) В связи с этим он четко формулирует главную цель и конечную задачу исследования, проводя различие между переменными: заданными, независимыми и зависимыми (искомыми – quaesitum). • В качестве цели Кейнс называет необходимость выяснения того, «чем определяется в каждый данный момент национальный доход конкретной экономической системы и (что почти одно и то же) размер занятости в ней». • В качестве конечной задачи – «выбор тех переменных, которые могут находиться под сознательным контролем или управлением центральной власти в той реальной системе, в которой мы живем». 2. Агрегатный подход к экономическому анализу (использование метода агрегирования). • Рынок товаров рассматривается как агрегированный рынок, т.е. как совокупность всех товарных рынков, а не их сумма (в отличие от классиков и их последователей, опирающихся на теорию общего равновесия Вальраса). • Поэтому в центре анализа макроэкономического равновесия у Кейнса механизм установления макроэкономического равновесия при постоянных ценах (в отличие от классиков, которые фокусировали внимание на механизме перехода от одной структуры цен к другой структуре цен при изменении общего равновесия). 3. Акцент на несовершенствах рыночного механизма: • рыночная власть (монополизм), • административное регулирование цен, • осуществление сделок на основе долгосрочных договоров, • несовершенство информации. 4. Неопределенность и неустойчивость рыночного механизма, обусловленные усилением роли рынков ценных бумаг (рынка капитала). 5. Краткосрочный подход к анализу экономики: Кейнс сосредоточил свое внимание на динамике фактического уровня экономической активности (фактического равновесного реального ВВП, фактического уровня безработицы и т.д.), в то время как классики анализировали динамику потенциального уровня реального ВВП. Кейнс утверждал: 2 отклонение фактического ВВП от потенциального есть общий закон развития экономики, следовательно, анализ классиков представляет собой частный случай (отсюда и название книги: «Общая теория…». 6. Особое внимание к роли денег. Кейнс фактически отказался от рассмотрения экономики сквозь призму количественной теории денег, создав тем самым теорию денежной экономики, в которой деньги участвуют в процессе определения уровня производства и занятости. Если классики разделяли идею нейтральности денег, то Кейнс полагал, что денежно-кредитная политика может повлиять на реальную экономику (другой вопрос – как?). Эти особенности метода обусловливают различия в выводах Кейнса и классиков о • мотивах поведения хозяйствующих субъектов, • ключевых взаимосвязях в экономике. Особенно ярко эти различия проявились: 1) В трактовке условия макроэкономического равновесия: равенство сбережений и планируемых инвестиций (I = S): • Классики S ⇒ I • Кейнс I⇒S 2) В трактовке роли совокупного спроса и совокупного предложения в определении равновесного уровня реального дохода (выпуска, ВВП – Y), а следовательно, и занятости: • Классики: равновесный уровень дохода (выпуска и занятости) определяется объемом совокупного предложения, который зависит только от объема факторов производства (и технологии): Y Е = Y AS = Y* = F(факторы производства). • Кейнс: равновесный уровень дохода (выпуска и занятости) определяется, при данном объеме факторов и данной технологии, эффективным спросом, то есть уровнем планируемых совокупных расходов в точке равновесия. Эффективный спрос включает в себя (в закрытой экономике без государства) потребление и планируемые инвестиции. Хотя потребительская функция стабильна, нестабильность инвестиционной функции (функции инвестиционного спроса) обусловливает колебания эффективного спроса, а значит, и дохода (выпуска и занятости): если сокращаются планируемые инвестиции, то, вследствие сокращения дохода, сокращается и потребление. • Все это приводит к дальнейшему сокращению эффективного спроса, а следовательно, дохода и занятости: начинается спад в экономике. • Возместить падение эффективного спроса, а значит, и остановить спад, может только государство, выступающее в качестве субъекта спроса 7. 3 (т.е. осуществляя активную бюджетно-налоговую политику стимулирования спроса). 8. Чтобы раскрыть определяющую роль реального совокупного спроса в установлении макроэкономического равновесия, Кейнс абстрагировался (исключил из рассмотрения) от изменения цен (уровня цен). В этом смысле кейнсианскую модель правильнее называть не «моделью с жесткими ценами» (как это принято), а моделью, в которой цены являются внешним, экзогенным фактором совокупного спроса: в модели Кейнса совокупный спрос не зависит от уровня цен, т.е. выступает в реальном выражении. (У классиков, как вы знаете, совокупный спрос есть номинальная переменная.) 9. Совокупное предложение Кейнса не интересует в том смысле, что оно задано экзогенно – факторами производства и технологией. Цель Кейнса – выяснить, от чего зависят возможности использования этих факторов для достижения полной занятости. Эти возможности, по его убеждению, определяются реальным совокупным спросом, т.е. не зависят от уровня цен. 10. Кейнсианскую модель называют моделью «доходы - расходы» (или точнее «совокупные доходы – совокупные расходы»), а не «совокупный спрос – совокупное предложение». Почему? По определению спроса, известному еще из микроэкономики, совокупный спрос (планируемые совокупные расходы) должен выступать как функция от уровня цен. У классиков: планируемые совокупные расходы (в реальном выражении) – функция от уровня цен. У Кейнса планируемые совокупные расходы (в реальном выражении) есть функция от реального дохода. В этом проявляется агрегатный (макроэкономический) подход, который характерен для Кейнса. Кейнс не отрекается от классиков, а развивает их: • Как известно, на микроуровне спрос на товар выступает как функция от цены товара: Q D = f(P). При этом речь идет об относительных ценах, общий уровень цен не оговорен, значит, классики молчаливо исходят из условия, что уровень цен – const! В соответствии с теорией общего равновесия уменьшение цен на одни товары сопровождается увеличением цен на другие, то есть измениться может структура цен, одновременное же увеличение или уменьшение всех цен (т.е. уровня цен) невозможно! (Невозможно без экзогенного импульса, которым, по мнению классиков, является изменение предложения денег.) Кейнс, в соответствии с агрегатным подходом, анализирует товарный рынок как совокупный (агрегированный) рынок товаров, поэтому естественна его предпосылка о неизменности уровня цен. • Вторым же важнейшим фактором спроса, как известно, является доход потребителей (покупателей). Кейнс и строит свою функцию совокупного спроса (точ- 4 нее – планируемых совокупных расходов) от совокупного дохода (поэтому точнее ее и называют моделью «совокупные доходы – совокупные расходы»). А поскольку уровень цен – const., то не только доход (выпуск) выступает в реальном выражении (как и у классиков), но и совокупный спрос (планируемые совокупные расходы) тоже! Уровень цен - const, потому что задача – исследовать реальные категории. Вот в этом и состоят некоторые принципиальные отличия кейнсианской трактовки совокупного спроса от классической, и в целом кейнсианской модели макроэкономического равновесия на товарном рынке от модели «совокупный спрос – совокупное предложение». Современные последователи Кейнса - неокейнсианцы и посткейнсианцы - разделяют в основновном его идеи. Они, как и Кейнс, • сосредотачивают свое внимание на краткосрочном анализе; • полагают, что современные рынки не являются совершенно конкурентными, а значит цены не могут быть совершенно гибкими; • рыночный механизм не может обеспечить автоматическую саморегуляцию экономики; • они признают необходимость государственного регулирования современной капиталистической экономики. 2. Функция потребления Дж.М. Кейнса. Функция потребления играет ключевую роль в модели планируемых совокупных расходов Кейнса, ведь от 50% до 2/3 ВВП (ВНД) приходится на потребительские расходы. Анализируя потребительский спрос домашних хозяйств (потребление), Кейнс фактически исходил из «гипотезы абсолютного дохода»: при данной структуре распределения дохода потребление домашних хозяйств - C - зависит прежде всего от абсолютной величины их текущего дохода Yd (РЛД). Взаимосвязь величины располагаемого личного (текущего) дохода (Yd) и уровня потребления (C) называется функцией потребления. Характер зависимости между потреблением и величиной совокупного текущего дохода (РЛД), т.е. функцию потребления, Кейнс объяснял исходя из открытого им основного психологического закона: люди склонны увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растет доход. Функция потребления показывает прямую зависимость между потреблением и располагаемым доходом. 5 На рисунке 4.1 представлен график функции потребления. Кривая потребления (прямая линия) выходит не из начала координат. Это происходит потому, что домашние хозяйства, перестав получать доход, не сразу перестают покупать товары и услуги (используют накопленные сбережения или берут деньги в долг и т.п.). Следовательно, имеется некоторый уровень потребления, который не зависит от уровня доходов – автономное потребление. Таким образом, функция потребления - C - состоит из двух составляющих: автономного потребления – Сa - и индуцированного (то есть зависящего от уровня дохода Y) потребления – MPC × Yd: С = Сa + МРС × Yd, где МРС - предельная склонность к потреблению – представляет собой долю прироста дохода (Y), на величину которой увеличивается потребление (C): МРС = ∆С ∆Yd 0 < MPC < 1 На рисунке 4.1 угол наклона кривой С характеризует предельную склонность к потреблению МРС. Рис. 4.1 C C = Ca + MPC × Yd MPC Ca Yd Функцию потребления можно записать и по-другому: C = a + bY(1 - t) где 1. C – потребительские расходы (потребление); (1), 6 2. a = Ca - автономное потребление, при Y = 0 потребление осуществляеся за счет «проедания сбережений» (сокращения имущества), т.е. кривая потребления выходит не из «0»; 3. b = MPC (предельная склонность к потреблению); MPC = ∆C ; ∆Y (1 − t ) 4. Y(1 - t) = Yd = РЛД (Y = НД = ЧНП, t – чистая ставка налогообложения); t= T Y (T = налоги, выплачиваемые домохозяйствами, минус трансферты). Кейнс полагал, что на предельную склонность к потреблению MPC могут воздействать (кроме структуры распределения дохода) субъективные и объективные факторы). Однако их изменения не обусловлены непосредственно изменениями в величине располагаемого личного дохода, и поскольку речь идет о краткосрочном анализе, мы будем исходить, как и Кейнс, из того, что MPC – const. для любого уровня располагаемого личного дохода Yd, а значит при данной ставке t и для любого уровня национального дохода Y. Следовательно, функция потребления стабильна. Средняя склонность к потреблению – АРС – представляет собой долю потребления в текущем (располагаемом личном) доходе: APC = C C = Yd Y (1 − t ) Из уравнения (1) следует, что средняя склонность к потреблению APC падает по мере роста РЛД (Yd) и национального дохода (Y): Рисунок 4.2 представляет соотношение между APC и MPC. Рис. 4.2 MPC APC Yd↑ ⇒ APC↓ при MPC – const. APC > MPC всегда APC MPC Yd 7 Таким образом, уже кейнсианская функция потребления потенциально содержит в себе возможность экономического спада (кризиса перепроизводства), потому что по мере роста ВВП (Y) доля потребительских расходов С сокращается (так как APC↓), следовательно, все меньшая доля ВВП потребляется домашними хозяйствами. {Этот факт объясняет внимание, которое Кейнс уделяет инвестиционному спросу: ведь если домашние хозяйства способны выкупить все уменьшающуюся долю ВВП, значит, все возрастающая доля ВВП должна быть представлена инвестиционными товарами (капитальным оборудованием), спрос на которые предъявляет предпринимательский сектор. И по мере роста дохода общества, проблема увеличения инвестиционного спроса обостряется с точки зрения достижения эффективного спроса, достаточного для обеспечения полной занятости.} Расчеты в целом подтверждают справедливость кейнсианской функции потребления в краткосрочном плане, хотя и с различными значениями переменных a и b для различных стран. (Например, для России начала 90-х гг. ХХв. эта функция имела вид С = 80,35 + 0,62Y. Для США 40-х гг.: С = 47,6 + 0,73 Y.) В то же время попытки использовать кейнсианскую потребительскую функцию для долгосрочных прогнозов не увенчались успехом. Видимо долгосрочный потребительский спрос подчиняется несколько иным закономерностям, которые не исчерпываются «основным психологическим законом» Кейнса. 3. Модификации функции потребления. Гипотеза «жизненного цикла» Ф.Модильяни. Гипотеза перманентного дохода М.Фридмана. Гипотеза абсолютного дохода. Модификации кейнсианской функции потребления как раз и представляют собой попытки построить долгосрочную функцию потребления. Впервые с несоответствием фактов и кейнсианской функции потребления столкнулся американский экономист С. Кузнец, когда в 1940г. анализировал динамику ВВП США и его составных частей с 1869 по 1938 гг. (Впоследствии получил Нобелевскую премию). Кузнец открыл, что отношение потребления к доходу (APC) было стабильным от десятилетия к десятилетию, несмотря на значительный рост доходов за анализируемый период: С = 0,86 Y. (Коэффициент 0,86 назвали долгосрочной склонностью к потреблению). Это эмпирическое открытие, получившее название «загадка потребления»(«загадка Кузнеца»), активизировало изыскания ученых. Разрешение «загадки» состоит, по мнению ряда ученых, в том, что существует две функции потребления: краткосрочния и долгосрочная. 8 Объяснения существования долгосрочной функции потребления дали многие экономисты. Мы остановимся лишь на двух, которые были представлены в 50-е годы ХХв. Милтоном Фридманом и Франко Модильяни (оба – лауреаты Нобелевской премии, в том числе и за эти исследования). Оба опирались на теорию межвременного выбора И. Фишера. Эта теория демонстрирует зависимость потребления от того, сколько доходов потребитель ожидает получить в течение всей своей жизни. (Типично микроэкономический подход, используется логика и инструментарий теории потребительского выбора). Гипотеза перманентного дохода Милтона Фридмана. Эта гипотеза была впервые изложена М. Фридманом в книге «Теория потребительской функции», опубликованной в 1957 г. Перманентный (постоянный) доход это усредненный доход от всех видов имущества, получаемый на протяжении всей жизни человека (включая доход от «человеческого капитала» - заработную плату). Он формируется на основе ожидаемых доходов. 1) Во многих случаях доходы домашних хозяйств подвержены существенным изменениям от периода к периоду, потребительские расходы показывают относительно бóльшую стабильность. 2) Это обусловлено тем, что текущий доход представляет собой сумму двух компонентов: перманентного (или постоянного) дохода и временного дохода. 3) Потребительские расходы связаны скорее не с текущим доходом домашних хозяйств, а с достигнутым средним доходом, который предполагается для ряда периодов нормальным и постоянным (перманентным). 4) Потребление домашних хозяйств изменяется при изменении временного дохода не пропорционально изменению дохода, а меньше. 5) Домашние хозяйства стремятся поддерживать объем потребления на неизменном уровне, независимо от колебаний текущего (прежде всего временного) дохода. Исходя из этого, долгосрочная функция потребления имеет следующий вид: С = α×Yр, где α - const, долгосрочная постоянная величина, Yp– перманентный доход. Гипотеза «жизненного цикла» Франко Модильяни Эту гипотезу можно рассматривать в качестве конкретного варианта гипотезы перманентного дохода (хотя гипотеза Модильяни появилась раньше в 1952 – 54 гг.). Ее суть заключается в том, что: 9 1) Текущий объем потребления индивидов определяется в результате равномерного потребления всего потока ожидаемых за годы жизни доходов (и от накопленного богатства). При этом доход имеет предсказуемую динамику. 2) Признается существование и краткосрочной, и долгосрочной функции потребления (в отличие от Фридмана). Долгосрочная функция потребления у Модильяни, как и у Фридмана, совпадает с функцией С. Кузнеца. Гипотеза абсолютного дохода. Однако многие экономисты разделяют взгляды Кейнса, выдвигая гипотезу абсолютного дохода (например, Артур Смит, 1945г.): 1. Потребление зависит только от абсолютного размера текущего дохода (РЛД). 2. Функция с постоянной средней склонностью к потреблению – статистический мираж: «истинная» (кейнсианская) функция потребления с течением времени сдвигается вверх (рис.4.3). 3. Точки L, М, N принадлежат разным функциям потребления. 4. Таким образом луч ОN не является графиком долгосрочной функции потребления Рис. 4.3 С С С N t+2 (Пунктирная линия представляет биссектрису угла 0) Со временем краткосрочная кривая потребления сдвигается. ПРИЧИНЫ СДВИГОВ: • Миграция сельскохозяйственного населения в города, • Старение населения, • Увеличение в структуре потребления предметов длительного пользования и роскоши. C2 C1 t+1 M С t C L Ydt Y d t+1 Y d t+2 Yd По другой версии (рис. 4.4) следует признать наличие двух функций потребления - краткосрочной (C) и долгосрочной (CL), так как из-за инерционности потребителей потребление с некоторым опозданием реагирует на изменение дохода в текущем периоде: Рис. 4.4 10 С CL (C/Y – const) СL 2 C (C/Y ↓) Пунктирная линия представляет биссектрису угла 0. C2 C1 C0 CL 0 Yd0 Yd1 Yd2 Yd • Если доход потребителей падает с Y d 1 до Y d 0, то на первых порах потребление сократится с C 1 до C 0 . Если окажется, что доход надолго стабилизируется на уровне Y d 0, то потребление снизится до СL 0 – потребители перейдут с краткосрочной на долгосрочную кривую. • Если же доход потребителей вырастет до уровня Y d 2, то на первых порах потребление вырастет до уровня C 2 . Если доход надолго стабилизируется на уровне Y d 2, то потребление увеличится до уровня СL 2 – потребители перейдут на долгосрочную кривую. 3. Кейнсианская функция сбережений. Неоклассические функции потребления и сбережений. Кейнсианская функция сбережений. Так как располагаемый личный доход Y(1 - t ) = C + S, то S – непотребленная часть РЛД, и функцию сбережений можно получить в результате вычитания функции потребления из РЛД: Если S = Y(1 - t) – C, где C = a + bY(1 - t), то S = Y(1 - t) – a – bY(1 - t) = - a + (1 - b)Y(1 - t). Если a = Ca , b = MPC, Y(1 – t) = Yd, то S = - Ca + (1 – MPC)Yd. Тогда 1 – MPC = MPS (предельная склонность к сбережению), МРS - предельная склонность к сбережению - представляет собой долю прироста дохода, на величину которой увеличиваются сбережения: МРS = ∆S ∆Yd Тогда функцию сбережений можно записать: S = - Ca + MPS × Yd 11 Так как C + S = Yd, то MPC + MPS = 1. Графическая интерпретация взаимосвязи функции потребления и функции сбережений представлена на рисунке 4.5: Yd 0 назывется пороговым уровнем распологаемого личного дохода. Это такое значение РЛД, при котором весь доход потребляется: • Yd < Yd 0 ⇒ C > Yd ⇒ S < 0 • Yd = Yd 0 ⇒ C = Yd ⇒ S = 0 • Yd > Yd 0 ⇒ C < Yd ⇒ S > 0 Рис. 4.5 C,S C = a + bY d MPC Ca -Ca S = - a + (1 - b)Y d Yd MPS Yd Под воздействием ряда факторов (изменение богатства, задолженности, уровня цен, ожиданий и т.п.) кривые потребления и сбережений смещаются в противоположных направлениях. В заключение отметим, что поскольку кейнсианская функция совокупного спроса (планируемых совокупных расходов) строится от национального дохода Y (= ЧНП), то график функции потребления принимает следующий вид (рис.4.6): Соответствующим образом изменяется и график функции сбережений. Надо отметить, что изменение графика показывает уменьшение угла наклона кривой потребления. Однако Кейнс считал, что изменение ставки налогообложения, если оно способствует более справедливому распределению дохода, может обусловить рост предельной склонности к потреблению. 12 Рис. 4.6 C C = Ca + MPC(1 – t)Y MPC(1 – t) Ca Y Неоклассические функции потребления и сбережений. В концепции неоклассической школы сбережения домашних хозяйств являются возрастающей функцией от ставки процента (рис. 4.7 А) ⇒ функция потребления –убывающей функцией (рис. 4.7 Б): S(r) = = - Ca + Yd×α×r C(r) = Yd – S = Yd + Ca - Yd×α×r = Ca + Yd(1 - α×r), где Ca – независимый от процентной ставки уровень потребления, Yd – РЛД (задан экзогенно), r - ставка процента (реальная), α - параметр, показывающий, на сколько единиц сократится потребление ( = возрастут сбережения ), если процентная ставка увеличится на 1 процентный пункт. А Рис.4.7 Б r r S(r) C(r) -C a S Ca C Неоклассическая точка зрения на потребление и сбережения, по мнению многих экономистов, не нашла практического подтверждения. Это не означает, что процентная ставка не оказывает влияния на потребление и сбережения, но это влияние, по мнению Кейнса, несущественно: «применительно к короткому периоду влияние 13 нормы процента на индивидуальное потребление при данном уровне дохода следует признать второстепенным и сравнительно небольшим» (с. 115) И еще небходимо отметить следующий момент. Во всех неоклассических моделях используется реальная процентная ставка r. Это на самом деле связано с тем, что, по мнению неоклассиков экономические агенты не испытывают денежной иллюзии и способны быстро учитывать изменения уровня цен в процессе принятия решений. То есть они ориентируются на реальную процентную ставку, фактически руководствуясь эффектом Фишера: r = i – πe На самом деле общий вид уравнения, связывающего r и i, выглядит следующим образом: 𝒊𝒊− 𝝅𝝅𝒆𝒆 =r 𝟏𝟏+𝝅𝝅𝒆𝒆 Поскольку в кейнсианском анализе цены (уровень цен) являются экзогенным фактором (т.е. P – const.), все номинальные переменные выступают в реальном выражении, в том числе и текущая ставка (норма) процента i. Это особенно важно иметь в виду при анализе инвестиционной функции, которой посвящена следующая лекция. 14 ЛЕКЦИЯ 5 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО СПРОСА Инвестиции (валовые, частные, внутренние) – один из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВВП. Когда во время спада происходит сокращение совокупных расходов на товары и услуги, большая часть этого сокращения вызвана падением инвестиционных расходов. (Например, в 2009 г. реальный ВВП России сократился почти на 3 214млрд руб., инвестиционные расходы сократились более чем на 3 320 млрд руб.). Поэтому колебания инвестиционного спроса (планируемых инвестиционных расходов) – важнейший фактор колебаний совокупного спроса, что и является, по Кейнсу, причиной циклических колебаний. 1. Понятие инвестиций. Типы (структура) инвестиционных расходов. 2. Кейнсианская функция автономных инвестиций. 3. Неоклассическая функция автономных инвестиций. 4. Рынок ценных бумаг и показатель q Тобина. 1. Понятие инвестиций. Типы инвестиционных расходов. Понятие инвестиций. Термин инвестиции может употребляться в разных значениях: 1. Как расходы на приобретение ценных бумаг – акций (или облигаций) ради получения дохода в виде дивиденда (или процента), а также ради роста курсовой стоимости. Такие инвестиции называют портфельными (если покупают акции существующих компаний) или финансовыми инвестициями (если покупают любые ценные бумаги). 2. Как расходы на создание и /или приобретение физических активов: зданий, сооружений, оборудования (инвестиции в основной капитал) и запасов (инвестиции в запасы), а также расходы на жилищное строительство. Все перечисленное можно обозначить короче: это – физические, реальные инвестиции. В экономическом анализе речь идет именно о физических, т.е. реальных инвестициях: именно реальные (физические) инвестиции создают новые активы, т.е. увеличивают производственные мощности страны. Именно в этом значении мы будем в дальнейшем употреблять этот термин. (Финансовые же инвестиции только перераспределяют права собственности на существующие активы. Они не входят в ВВП!). Инвестиции, как известно, финансируются за счет той части дохода, которая не идет на потребление и представляет собой сбережения: o Сбережения – утечка из кругооборота национального дохода. 1 o Инвестиции – инъекция в кругооборот, следовательно – один из компонентов совокупного спроса. Инвестиционный спрос является самой изменчивой частью совокупного спроса (планируемых совокупных расходов): • Инвестиционный спрос сильнее всего реагирует на изменение экономической конъюнктуры. • Именно изменение объема инвестиций является главной причиной циклических колебаний (по Кейнсу). В этом проявляется специфика воздействия инвестиций на экономическую активность, которая заключается в следующем: • в период осуществления инвестиций растет совокупный спрос на блага (AD); • предложение благ увеличится лишь через некоторое время, когда в действие вступят новые производственные мощности. Типы (структура) инвестиционных расходов: I. В зависимости от того, куда направляются (реальные) инвестиции, можно выделить: 1. Инвестиции в основные фонды предприятий (в основной капитал) – здания, сооружения, оборудование и т.п., которые приобретаются (или производятся) предприятиями, т.е. предпринимательским сектором, для использования в своей производственной деятельности. 2. Инвестиции в жилищное строительство – все расходы на строительство жилья. 3. Инвестиции в запасы включают в себя расходы на товары, которые откладываются предпринимательским сектором для хранения, включая сырье и материалы, готовую продукцию, незавершенное производство (включая незавершенное строительство). II. В зависимости от функциональной роли в процессе производства необходимо различать валовые и чистые инвестиции. Предприниматели осуществляют расходы на покупку (создание) инвестиционных благ для: 1. возмещения изношенного основного капитала, потребленного в процессе производства – это амортизация, 2. увеличения запаса реального (физического) капитала – это чистые инвестиции. Они измеряют прирост капитала в экономике. Следовательно, валовые инвестиции включают в себя расходы на амортизацию и на чистые инвестиции: 2 Ig = D + In, где Ig – валовые инвестиции, D – амортизация, In - чистые инвестиции. Если Ig < D, то In < 0. Это явление называется проеданием капитала (например, в России начала 90-х гг., в результате чего мы имеем колоссальную изношенность основных фондов). Обратите внимание: инвестиции в товарные запасы входят как в валовые, так и чистые инвестиции! В дальнейшем анализе нас будут интересовать преимущественно чистые инвестиции, так как именно они определяют прирост запаса капитала в экономике. III. В зависимости от того, какие факторы определяют объем спроса на (чистые) инвестиции, они делятся на индуцированные и автономные. 1) Индуцированные (чистые) инвестиции зависят от национального дохода. Причиной их осуществления является устойчивый рост совокупного спроса: • Когда при полной загрузке производственных мощностей возрастает совокупный спрос, то на первых порах дополнительную продукцию можно произвести за счет более интенсивной эксплуатации действующего оборудования, но если повышенный спрос сохраняется, фирмы наращивают производственные мощности. • Объем инвестиций, необходимых для увеличения производственных мощностей (I), зависит от прироста национального дохода (∆Y) и акселератора v = ∆I : ∆Y I = v×∆Y. (Уточнение: в знаменателе формулы акселератора ставят обычно ∆Y в процентах, то есть темп прироста национального дохода). • Если национальный доход падает, то индуцированные инвестиции < 0. Практически это означает, что из-за сокращения производства фирмы частично или полностью не восстанавливают изношенный капитал (объем отрицательных инвестиций не может превысить размер амортизации). • При равномерном приращении национального дохода объем индуцированных инвестиций постоянен. • Если доход растет с переменной скоростью, объем индуцированных инвестиций колеблется. Анализ индуцированных инвестиций важен для понимания экономического роста, то есть для долгосрочного анализа. 3 2) Для кейнсианского краткосрочного анализа важное значение имеет анализ автономных инвестиций: именно спрос на автономные инвестиции является составной частью планируемых совокупных расходов (совокупного спроса по доходу) в кейнсианской модели равновесия на товарном рынке. Иногда фирмам выгодно делать инвестиции и при постоянстве национального дохода. Это инвестиции в новую технику и повышение качества продукции (с целью сокращения издержек производства). Т.о. (рис.5.1), автономные (чистые) инвестиции не зависят от уровня национального дохода Y. Взаимосвязь различных элементов инвестиционного спроса и национального дохода иллюстрирует рисунок 5.2. Рис. 5.1 I Рис. 5.2 I Валовые инвестиции (I g ) в) I замещающие (D) б) I индуцированные I а) I автономные Y Y Автономные инвестиции сами становятся причиной роста национального дохода и занятости (рост автономных инвестиций I ⇒ рост совокупного спроса AD ⇒ рост дохода Y = рост занятости), но их рост не является следствием роста национального дохода (потому и автономные). Увеличение дохода, вызванное ростом инвестиций, обусловлено эффектом мультипликатора: ∆Y = К×∆I, где К = ∆Y - мультипликатор (автономных) инвестиций ∆I (Взаимодействие акселератора и мультипликатора в некоторых кейнсианских моделях объясняет циклический характер экономики). В макроэкономическом анализе особое значение имеет выяснение того, какие факторы определяют объем (уровень) автономных инвестиций? На этот вопрос существует два ответа: кейнсианский и неоклассический. 2. Кейнсианская функция автономных инвестиций. 4 В основе кейнсианской функции автономных инвестиций лежит категория предельной эффективности капитала. Так как инвестиции дают результаты не в том периоде, когда они осуществляются, а в течение ряда последующих периодов, возникает проблема соизмерения разновременных стоимостных показателей: расходы на инвестиции осуществляются сегодня, доход они приносят потом. Возможность соизмерить разновременные стоимостные показатели дает принцип дисконтирования (известный из курса микроэкономики). Используя коэффициент дисконтирования, можно привести разновременные стоимостные показатели к одному временному периоду: 1 (1 + i) n - коэффициент дисконтирования, где i – норма дисконта - текущая процентная ставка, под которую можно взять кредит для осуществления данного инвестиционного проекта, n – количество лет (периодов), в течение которых ожидается получение дохода (прибыли) от осуществленных инвестиций. По своей экономической сути норма дисконта устанавливает, в какой мере нынешняя ценность предпочтительнее будущей ценности. Из микроэкономики вам известно, что инвестор осуществляет только те инвестиционные проекты, для которых чистая дисконтированная стоимость NPV – имеет положительное значение: NPV = – I t + П𝒕𝒕+𝟏𝟏 𝟏𝟏+𝒊𝒊 + П𝒕𝒕+𝟐𝟐 (𝟏𝟏+𝒊𝒊)𝟐𝟐 + …+ П𝒕𝒕+𝒏𝒏 (𝟏𝟏+𝒊𝒊)𝒏𝒏 >0 (1)  NPV – чистая дисконтированная (приведенная) стоимость,  I t – объем инвестиций, которые необходимо осуществить в периоде t,  П t+1 …П t+n – доход (прибыль), которую ожидают получить в 1-м,…, n – м периодах, Пt +n - это то, чего стоит в период осуществления инвестиций доход  (1 + i ) n П t+n , который инвестор ожидает получить в n–м периоде, т.е. это дисконтированная (приведенная) стоимость (PV) дохода П t+n ; П𝒕𝒕+𝟏𝟏 П П + 𝒕𝒕+𝟐𝟐𝟐𝟐 + …+ 𝒕𝒕+𝒏𝒏𝒏𝒏 - это то, чего стоит в период осуществления инве 𝟏𝟏+𝒊𝒊 (𝟏𝟏+𝒊𝒊) (𝟏𝟏+𝒊𝒊) стиций I t весь суммарный поток доходов, который инвестор ожидает получить за все n периодов – дисконтированная стоимость всего ожидаемого потока доходов. 5 Значение нормы дисконта (нормы процента i), при котором NPV = 0 и называется предельной эффективностью капитала – IRR (в микроэкономике внутренняя норма доходности). Но, если NPV = 0, то It = П𝒕𝒕+𝟏𝟏 𝟏𝟏+𝑰𝑰𝑰𝑰𝑰𝑰 + П𝒕𝒕+𝟐𝟐 (𝟏𝟏+𝑰𝑰𝑰𝑰𝑰𝑰)𝟐𝟐 + …+ П𝒕𝒕+𝒏𝒏 (𝟏𝟏+𝑰𝑰𝑰𝑰𝑰𝑰)𝒏𝒏 (2) Из уравнения (2) следует, что чем выше ожидаемые доходы, тем при прочих равных условиях выше предельная эффективность каптала. Предельная эффективность капитала – это такая норма дисконта, которая уравнивает «нынешнюю стоимость ряда годовых доходов, ожидаемых от использования капитального имущества в течение срока его службы, с ценой его предложения. Мы получаем таким образом предельную эффективность отдельных видов капитального имущества. Наибольшая из этих предельных эффективностей может тогда рассматриваться как предельная эффективность капитала в целом»(с.148) (У Кейнса есть и другое определение предельной эффективности капитала: «отношение между ожидаемым доходом, приносимым дополнительной единицей данного вида капитального имущества, и ценой производства этой единицы, дает нам предельную эффективность капитала этого вида».) Из уравнения (1) и (2) следует: • Чем выше текущая норма (ставка) процента i, тем меньше стоит сегодня ожидаемый в будущем поток доходов, т.е. тем меньше NPV при данной предельной эффективности капитала (при данных ожидаемых доходах П), тем меньше уровень инвестиционного спроса (и наоборот). Из этого следует, что 1. инвестиционный спрос и текущая норма (ставка) процента – i – связаны обратной зависимостью. i↑ ⇒I↓ (Напоминание: поскольку в кейнсианских моделях уровень цен неизменен, норма процента выступает в реальном выражении) • Чем выше предельная эффективность капитала (ожидаемые доходы П), тем больше при данной текущей норме процента стоит сегодня ожидаемый в будущем поток доходов, т.е. тем больше NPV. Следовательно, рост ожидаемых доходов увеличивает желание инвестировать, 6 Из этого следует, что 2. инвестиционный спрос и предельная эффективность капитала – IRR – связаны прямой зависимостью. IRR↑ ⇒ I↑ Из 1. И 2. следует, что 3. Чем больше значение (IRR - i), тем больше объем инвестиционного спроса. (IRR - i)↑ ⇒ I↑  Из 1., 2.,3. следует, что график инвестиционного спроса ( рис. 5.3) является в то же время графиком предельной эффективности капитала: при данных значениях предельной эффективности капитала объем инвестиционного спроса будет расти при уменьшении текущей нормы процента и наоборот: «действительная величина текущих инвестиций будет стремиться расти до тех пор, пока не останется больше никаких видов капитального имущества, предельная эффективность которых превышала бы текущую норму процента…величина инвестиций стремится к той точке на графике инвестиционного спроса, где предельная эффективность совокупного капитала равна рыночной норме процента» (с.148) Т.о. Спрос на инвестиции представляет собой убывающую функцию от рыночной нормы (ставки) процента i: Рис. 5.3 Рис. 5.4 i i ia растет оптимизм a ib растет b I(IRR) Ia Ib I2 I пессимизм * I I1 I 7 Например, если рыночная ставка процента установится на уровне i a , то инвестиционный спрос будет представлен объемом I a , который включает в себя инвестиционные проекты, предельная эффективность капитала которых не ниже (на самом деле – выше) i a . Если же рыночная процентная ставка снизится до уровня i b , то объем инвестиционного спроса вырастет до I b . Он включит в себя все инвестиционные проекты, вошедшие в состав I a , а также те проекты, предельная эффективность которых хотя и ниже i a , но не ниже (выше) i b .  Из 2. следует, что при неизменной рыночной норме процента объем инвестиционного спроса растет при росте предельной эффективности капитала и наоборот. Ожидаемые доходы, а значит и предельная эффективность капитала, по Кейнсу, зависят от оптимизма или пессимизма инвесторов, поэтому и предельная эффективность капитала отражает эту зависимость (рис 5.4): • Если растет оптимизм, соответственно растут ожидаемые доходы, то растет и предельная эффективность капитала. Кривая I(IRR) сдвигается вправо: растет объем спроса на инвестиции для каждой рыночной нормы процента, или РАСТЕТ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС В ЦЕЛОМ НЕЗАВИСИМО ОТ НОРМЫ (СТАВКИ) ПРОЦЕНТА. • Если нарастает пессимизм, т.е. ожидаемые доходы сокращаются, то падает и предельная эффективность капитала. Кривая I(IRR) сдвигается влево: сокращается объем спроса на инвестиции для каждого уровня процентной ставки, или СОКРАЩАЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС В ЦЕЛОМ НЕЗАВИСИМО ОТ НОРМЫ (СТАВКИ) ПРОЦЕНТА. Таким образом, согласно взглядам Кейнса, спрос на (автономные) инвестиции является функцией двух переменных: • ПРЕДЕЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛА, • УРОВНЯ РЫНОЧНОЙ НОРМЫ (СТАВКИ) ПРОЦЕНТА (в реальном выражении, так как уровень цен – const.) При этом Кейнс полагал, что чувствительность инвестиционного спроса к изменению процентной ставки – незначительна, что и отражает график на рисунке 5.3– кривая инвестиционного спроса – неэластичная кривая. Определяющее 8 значение имеет предельная эффективность капитала: именно IRR отражает настроения инвесторов (пессимизм или оптимизм). Таким образом, кейнсианская функция инвестиционного спроса может быть представлена в виде уравнения: I = I0 или 𝒅𝒅𝒅𝒅 𝒅𝒅𝒅𝒅 i I = e – di, где I 0 (e) – компонент инвестиционного спроса, независимый от процентной ставки (зависит от предельной эффективности капитала, т.е, от ожидаемых доходов) 𝒅𝒅𝒅𝒅 𝒅𝒅𝒅𝒅 (d) – коэффициент, показывающий, насколько снизится уровень инвестици- онного спроса, если уровень процентной ставки увеличится на 1 процентный пункт (знак « - » означает, что график инвестиций имеет отрицательный наклон), i- уровень рыночной нормы (ставки) процента. 3. Неоклассическая функция автономных инвестиций. При рассмотрении неоклассической позиции по рассматриваемому вопросу необходимо помнить, что методология этого направления при анализе любых макроэкономических проблем предполагает распространение микроэкономических закономерностей на экономику в целом. Точка зрения неоклассиков на автономные инвестиции заключается в следующем. • Импульс росту инвестиций задает стремление предпринимателя увеличить запас капитала до оптимального уровня. • Оптимальный уровень капитала - это такой запас капитала, который при существующей технологии обеспечивает максимальную прибыль. Из микроэкономики известно («правило использования ресурсов»), что прибыль максимальна, когда предельная производительность (предельный продукт) капитала в денежном выражении равна предельным издержкам использования капитала: MRP K = MRC K , где o MRP K - предельный продукт капитала в денежном выражении (предельная доходность капитала): MRP К = ∆Y ∆Y = , где ∆K ∆I ∆Y – прирост дохода в реальном выражении, ∆K = ∆I, так как прирост запаса капитала = прирост инвестиций, 9 Если предельную производительность капитала выразить в процентах, то получим r – реальную процентную ставку (это не тоже самое, что процентная ставка в реальном выражении, скорее это норма прибыли). o MRC K - предельные издержки использования капитала. В условиях совершенной конкуренции предельные издержки использования капитала MRC K = δ+ i, где δ – норма амортизации (в%), i – норма (ставка) процента по финансовым активам (альтернативные издержки использования капитала). o Следовательно, прибыль максимальна, если r = δ + i Если норма амортизации δ задана, то при принятии решений о дополнительном инвестировании норма (ставка) процента i сравнивается с предельной производительностью капитала r. (Поэтому i рассматривается в реальном выражении). В соответствии с законом убывающей отдачи по мере роста запаса капитала (⇒ объема инвестиций) его предельная производительность r уменьшается ⇒ кривая инвестиционного спроса I(r) (рис. 5.4) имеет отрицательный наклон: o Чем выше значение процентной ставки i (речь идет о рыночной процентной ставке в реальном выражении поэтому ее обычно обозначают как r, что вызывает путаницу), тем меньший запас капитала (⇒ меньший объем спроса на инвестиции I) обеспечит равенство процентной ставки i и предельной производительности капитала r. o И наоборот: по мере снижения процентной ставки i желание инвестировать растет (растет объем спроса на инвестиции), так как снижающаяся по мере роста запаса капитала его предельная производительность r будет уравновешиваться снижающейся процентной ставкой. Поскольку предельная производительность r определяется прежде всего технологией (достижениями технического прогресса) и рынком факторов производства, постольку: • Если r растет, кривая инвестиционного спроса сдвигается вправо в положение I(r 1 ) – инвестиционный спрос растет, т.е. объем спроса на инвестиции увеличится для любого уровня процентной ставки. • Если r уменьшается, кривая сдвигается влево в положение I(r 2 ) – инвестиционный спрос сокращается, т.е. объем спроса на инвестиции уменьшается для любого уровня процентной ставки. Итак, неоклассическая функция автономных инвестиций имеет вид: I = e – di, 10 Рис. 5.4 i Рис. 5.5 i S I(r 1 ) (r растет) I(r) iе (r падает) I(r 2 ) е I I I, S Сходство кейнсианской и неоклассической функций автономных инвестиций заключается в следующем:  форма кривой и координаты;  обратная зависимость между объемом инвестиций I и уровнем процентной ставки i. Однако между ними имеются серьезные различия: 1. вытекает из различий между r и IRR. • r – предельная производительность капитала – характеризует текущие доходы (прибыль) инвесторов, которые зависят от фактического состояния реального сектора экономики, т.е. r - объективный параметр. • IRR - предельная эффективность капитала - ожидаемая категория, ее значение зависит от ожидаемых прибылей, решающий фактор – оптимизм или пессимизм инвесторов, т.е. IRR - психологический параметр. 2. Кейнсианская функция менее эластична по процентной ставке i. 3. Но самое важное – ответ на вопрос: где и как определяется процентная ставка i? o Неоклассики: - Равновесная ставка процента определяется на рынке капитала (в результате взаимодействия спроса на инвестиционные средства и предложения инвестиционных средств – сбережений) т.е. это эндогенная переменная – рис 5.5. - Процентная ставка – цена (альтернативные издержки) использования капитала. o Кейнс: - Равновесная ставка процента определяется не на рынке капитала, а на денежном рынке (в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег), т.е. это (для рынка капитала) экзогенная переменная. - Процентная ставка – цена (альтернативные издержки) использования денег. Рынок капитала принимает эту ставку как экзогенно заданную и уравнивает 11 ее с предельной эффективностью капитала, что и определяет объем инвестиций. Что же касается сбережений, они изменяются в соответствии с изменениями инвестиций, так как являются прежде всего функцией дохода (S = - Ca + MPS(1-t)Y): o Если инвестиции растут, то растет доход и сбережения. o Если инвестиции сокращаются, то сокращается доход и сбережения. Предельная эффективность капитала, наряду с предельной склонностью к потреблению и нормой процента, служит для Кейнса отправной точкой для объяснения функционирования капиталистической экономики. Именно колебания предельной эффективности капитала являются, по его мнению, причиной колебаний инвестиционного спроса, а следовательно, и совокупного спроса, уровня дохода (выпуска) и занятости. Почему же колеблется предельная эффективность капитала? Это можно показать в виде следующих логических цепочек: I↓ ⇒ IRR↑ ⇒ I↑ ⇒ IRR↓ ⇒ I↓… и i↓ ⇒ I↑ ⇒ IRR↓ ⇒ I↓ ⇒ IRR↑ ⇒ I↑ ⇒IRR↓ ⇒ I↓… Кроме того, Кейнс особо подчеркивал «зависимость предельной эффективности данного фонда капитала от изменений в ожиданиях, ибо именно эта зависимость главным образом и обусловливает подверженность предельной эффективности капитала довольно резким колебаниям, которые объясняют экономический цикл». 1. На пике цикла рост инвестиционного спроса достигает такого уровня, что предельная эффективность капитала начинает падать (так как количество инвестиционных проектов с наивысшей предельной эффективностью капитала не безгранично, а имеющиеся проекты менее эффективны). Нарастание возникших пессимистических ожиданий инвесторов ускоряет падение предельной эффективности капитала. 2. В сочетании с высокой нормой процента (что обусловлено ростом спроса на деньги) это приводит к сокращению инвестиционного спроса. Вместе с ним начинается падение эффективного спроса в целом, сокращается занятость и доход (выпуск): экономика вступает в фазу спада (кризиса). 3. В низшей точке цикла в силу падения занятости и дохода падает спрос на деньги, что обусловливает падение нормы процента. Это может способствовать росту инвестиционного спроса. 4. Вместе с тем в это же время инвестиции достигают очень низкого уровня, что обусловливает рост предельной эффективности капитала. 12 5. В то же время достижение низшей точки цикла вызывает перелом в ожиданиях: пессимизм инвесторов сменяется оптимизмом, что еще более способствует росту предельной эффективности капитала. 6. Начинается рост инвестиций, вслед за этим растет эффективный спрос, доход и занятость. 7. Под влиянием роста совокупного спроса у инвесторов усиливаются оптимистические ожидания, следовательно, предельная эффективность продолжает расти, и, несмотря на повышение нормы процента (вследствие роста спроса на деньги под влиянием роста дохода), инвестиционный спрос продолжает расти. Начинается фаза подъема: растет совокупный спрос, растет доход и занятость вплоть до достижения уровня полной занятости. И все повторяется сначала. Приблизительно таким образом Кейнс объяснял закономерный характер и регулярность макроэкономических колебаний, что, по его мнению, и позволяет говорить об экономическом цикле. Периодичность циклических колебаний он (как и К. Маркс) связывал с периодичностью обновления основного капитала. 4. Рынок ценных бумаг и показатель q Тобина. Основные причины нестабильности (изменчивости) инвестиционного спроса: длительность службы основного капитала, нерегулярность инноваций и т.д. Однако Кейнс утверждал, что решающую роль в процессе принятия решений инвесторами играют настроения (ожидания) инвесторов (оптимизм и пессимизм). Эти настроения в значительной степени зависят от состояния рынка капитала (рынков ценных бумаг), который характеризуется неопределенностью. Неопределенность рынка капитала обусловливает быструю смену настроений (ожиданий) инвесторов, а следовательно, становится главной причиной усиления нестабильности (изменчивости) инвестиций в настоящее время. Вслед за Кейнсом многие экономисты признают связь между колебаниями объема (реальных) инвестиций и колебаниями на рынке ценных бумаг. Как известно, фирмы имеют большую привлекательность для потенциальных акционеров, когда они располагают возможностями для осуществления выгодных инвестиций. Наличие побуждений к инвестированию отражают рыночные цены (курсовая стоимость) акций. Джеймс Тобин (лауреат Нобелевской премии, последователь Кейнса) предположил, что фирмы принимают решение об инвестировании на основе следующего соотношения, которое называется «показатель q Тобина»: рыночная стоимость установленного капитала q= восстановительная стоимость капитала • Числитель представляет собой стоимость капитальных активов, складывающуюся на рынке ценных бумаг. 13 • Знаменатель – цену капитальных благ, по которой они могли бы быть приобретены в настоящее время. Тобин полагал, что объем чистых реальных инвестиций (увеличивающих запас капитала) должен зависеть от значения q: • Если q > 1, то это означает, что рынок ценных бумаг оценивает установленный капитал оптимистично, т.е. в сумму большую, чем стоимость его замещения ⇒ Фирмы будут наращивать (реальные) инвестиции. • Если q < 1, то рынок ценных бумаг оценивает установленный капитал пессимистично, в сумму меньшую, чем стоимость его замещения. Фирмы не только не будут наращивать капитал, но и не будут возмещать капитал по мере его выбытия. • При q = 1 будут осуществляться только возмещающие инвестиции. Значение показателя q Тобина: 1. Отражает как ожидаемую (будущую) прибыльность активов, так и их сегодняшнюю прибыльность. 2. Позволяет интерпретировать роль рынка ценных бумаг в экономике: Предположим, что наблюдается снижение курса акций. Поскольку издержки на возмещение капитала остаются достаточно стабильными, это ведет к уменьшению значения q Тобина, что отраждает пессимизм инвесторов относительно сегодняшней или будущей прибыльности капитала. Следовательно, реальные инвестиции будут сокращаться, что приведет к сокращению совокупного спроса и дохода. И наоборот. ↑q ⇒ оптимизм инвесторов ⇒ ↑I ⇒ ↑AD ⇒ ↑Y ↓q ⇒ пессимизм инвесторов ⇒ ↓I ⇒ ↓AD ⇒ ↓Y 3. Теория q Тобина дает основание полагать, что колебания рынка ценных бумаг тесно связаны с колебаниями выпуска (дохода ) и занятости ⇒ состояние рынка ценных бумаг является одним из индикаторов экономической активности. Видимо поэтому финансовые власти всех стран внимательно отслеживают информацию о капитализации (курсовой стоимости акций) своих компаний и приходят на помощь прежде всего финансовому сектору экономики, что показал разразившийся в 2008 г. мировой экономический кризис (не случайно поначалу названный финансовым кризисом). Однако нельзя абсолютизировать значение этого показателя, так как по мере развития финансового сектора и, в частности, рынка капитала (рынка ценных бумаг), усиливается спекулятивный мотив деятельности агентов этого рынка (на это особое внимание обращал Кейнс). Не случайно их называют игроками: они играют либо на повышение («быки»), либо на понижение («медведи») курсов акций. 14 Причем эти «игры» зачастую полностью оторваны от состояния реальной экономики. По мнению некоторых специалистов (М.В. Щербаков. Россия в глобальной политике. 2009, т 7, №6) к лету 2008 г. совокупная масса финансовых контрактов оценивалась в сумму около квадриллиона (миллион миллиардов) долларов, или 15 – 17 мировых ВВП. Причем около 80% от общего объема этих контрактов приходилось на производные контракты (деривативы), за которыми не стоят никакие реальные сделки. 15 ЛЕКЦИЯ 6 «КЕЙНСИАНСКИЙ КРЕСТ» КАК МОДЕЛЬ РАВНОВЕСИЯ НА ТОВАРНОМ РЫНКЕ В данной лекции нам предстоит завершить анализ кейнсианской теории равновесия на товарном рынке, начатый в лекции 4 и продолженный в лекции 5. Мы построим и проанализируем модель «доходы – расходы» («Кейнсианский крест»), а также модель «сбережения – инвестиции». Нам предстоит понять, почему Кейнс дал отрицательный ответ на вопрос: возможен ли в условиях чистого капитализма стабильный уровень совокупного спроса, достаточный для достижения потенциального уровня выпуска продукции и, следовательно, полной занятости. Проанализировав мультипликативные эффекты, возникающие в экономике, мы сможем понять суть и механизм разработанной Кейнсом стабилизационной политики государства, целью которой является достижение полной занятости. 1. Построение модели «доходы – расходы» («кейнсианский крест») и анализ равновесия. 2. Построение и анализ модели «сбережения - инвестиции» (метод утечек – инъекций). Парадокс бережливости. 3. Эффект мультипликатора. Мультипликатор инвестиций. 4. Равновесие при различных уровнях планируемых совокупных расходов. Рецессионный (дефляционный) разрыв. Инфляционный разрыв. 1. Построение и анализ модели «доходы – расходы» («Кейнсианский крест») Прежде чем приступить к рассмотрению модели, остановимся на необходимых для анализа допущениях, от некоторых из которых мы впоследствии откажемся. Мы знаем, что годовой национальный объем производства товаров и услуг может быть измерен при помощи различных агрегатов: ВВП, ВНП, ЧНП, НД и др. Мы будем использовать для этой цели показатель ЧНП (чистый национальный продукт), который отличается от ВВП на величину амортизации: ЧНП = ВВП – амортизация, следовательно, ЧНП по расходам = C + I n + G + X n Тогда планируемые совокупные расходы (совокупный спрос по доходу) включает в себя потребительские расходы (С), чистые планируемые инвестиции (I n план.), государственные закупки товаров и услуг (G) и чистый экспорт (X n ): 1. 1 AE = C + Inплан + G + Xn 2. Для упрощения анализа мы рассматриваем закрытую экономику (нет внешней торговли), тогда: ЧНП = C + In + G AE = C + Inплан + G 3. Поскольку объектом анализа является чистый капитализм, из рассмотрения исключается государственный сектор. Это допущение имеет следующие последствия: • ЧНП = C + In, AE = C + Inплан. • ЧНП = НД (так как не рассматривается государственный сектор, то нет ни косвенных налогов, ни дотаций, а именно на величину чистых косвенных налогов национальный доход отличается от чистого национального продукта). • ЧНП = НД = РЛД (раз нет государственного сектора, то нет и прямых налогов, нет и трансфертов; предположим также, что корпорации всю прибыль выплачивают в виде дивидендов.) Если теперь мы обозначим Inплан. как I, а ЧНП – как Y, то: ЧНП = НД = РЛД = Y (доход, выпуск продукции, фактические расходы) AE = C + I 4. И, наконец, последнее и самое главное допущение: уровень цен остается неизменным. В результате анализа модели мы докажем, что уровень выпуска (доходов) полностью определяется уровнем планируемых совокупных расходов (совокупного спроса). Построение модели «доходы – расходы» мы начинаем с построения кривой планируемых совокупных расходов AE. Рис. 6.1 AE = Ca + MPC×Y + I AE C = Ca + MPC×Y MPC I MPC Ca Y Планируемые совокупные расходы - AE (совокупный спрос по доходу) представляет собой сумму всех расходов на отечественные товары и услуги при каждом из возможных уровней национального дохода (Y). 2 Для того чтобы получить графическое изображение совокупного спроса (AE), надо сложить данные графиков потребления и инвестиций (автономных): кривая AE на рисунке 6.1 получена путем сложения по вертикали кривых C и I. Рынок товаров находится в состоянии равновесия, если при действующем уровне цен величина предполагаемого выпуска продукции (Y) равна величине совокупного спроса (планируемых совокупных расходов). Для того чтобы графически показать равновесие на товарном рынке, необходимо наряду с графическим изображением совокупного спроса (кривая AE) построить график совокупного предложения (AS) в тех же координатах. Рис. 6.2 AS (Y = AE) AE A = Ca + I AE = A + MPC × Y a e b A Y* Y2 Ye Y1 Y На рисунке 6.2 график совокупного предложения (AS) представляет собой кривую, показывающую общий объём произведенных отечественных товаров и услуг (ЧНП=Y), предлагаемых производителями при различных уровнях совокупного спроса, поэтому кривая AS строится из начала координат под углом в 450. Равновесный уровень выпуска (Ye) – это такой объём производства, при котором величина совокупного спроса AE равна выпуску продукции Y. Значение совокупного спроса в точке равновесия Кейнс назвал ЭФФЕКТИВНЫМ СПРОСОМ. На рисунке 6.2 представлен механизм достижения равновесия. В точке a величина панируемых расходов меньше фактических расходов (уровня выпуска): AE < Y 1 . Это значит, что производится больше продукции, 3 чем могут выкупить потребители и фирмы (при данном уровне цен). У производителей начинают расти товарно-материальные запасы по сравнению с запланированным уровнем, что послужит для них сигналом к сокращению производства (стрелка, направленная влево). В точке b величина совокупного спроса больше уровня выпуска (AE > Y 2 ), следовательно, производители отметят сокращение товарных запасов по сравнению с запланированным уровнем, что послужит сигналом для увеличения производства (стрелка, направленная вправо). В точке е величина совокупного спроса в точности равна уровню выпуска (AE=Yе), следовательно, запасы производителей находятся на запланированном уровне, и они не будут ни сокращать, ни наращивать объем выпуска. Это и есть точка равновесия на товарном рынке, а Yе – равновесный уровень выпуска. Колебания в уровнях дохода (выпуска), а не колебания уровня цен приводят экономику в равновесие, которое возможно при любом уровне доходов. В этом суть кейнсианского механизма достижения равновесия. Построенная модель называется моделью «доходов – расходов» (точнее, «совокупных доходов – совокупных расходов»), так как в качестве эндогенных переменных выступают совокупные доходы Y и совокупные (планируемые) расходы AE. Наиболее распространенное название модели, по понятным причинам, - «кейнсианский крест». Теперь мы можем проанализировать, какие факторы определяют равновесный уровень выпуска (доходов). В точке е: Y=C+I Y = Ca + MPC × Y + I Y – MPC×Y = Ca + I = A (автономные расходы) Y =A× 1 1 =A× 1 − МРС МРS Автономные расходы A при принятых допущениях представляют собой сумму автономного потребления и автономных инвестиций. Как отмечалось, потребление - достаточно устойчивая функция. Зато инвестиции – самая колеблемая часть совокупного спроса – AE. Следовательно: 1. При прочих равных условиях равновесный уровень доходов (выпуска) определяется уровнем чистых планируемых инвестиций: чем выше уровень I, тем выше равновесный уровень выпуска (доходов). 2. Если задан уровень инвестиций, то равновесный уровень доходов (выпуска) определяется величиной МРС: чем больше MPC, тем выше равновесный уровень выпуска (доходов). 4 2. Построение и анализ модели «сбережения – инвестиции». Парадокс бережливости. Построение и анализ модели «сбережения – инвестиции» дает возможность рассмотреть другой способ приведения к равновесию на товарном рынке, который называется методом «утечек - инъекций». Покажем сначала, что в точке равновесия е уровень сбережений S равен уровню чистых планируемых инвестиций I. Как известно из предыдущего вопроса, в точке равновесия (е): Y=C+I Известно также, что Y = C + S в любой точке. Следовательно, в точке равновесия е чистые планируемые инвестиции (инвестиционный спрос) равны сбережениям: I=S При построении модели мы опираемся на знания, полученные в предыдущих лекциях:  сбережения S связаны с доходом положительной зависимостью S = - Ca + MPS×Y  инвестиционный спрос (чистые планируемые инвестиции) автономен, т.е. не зависит от дохода Y. Рисунок 6.3 показывает механизм достижения равновесия. Предположим, что доходы (выпуск) не находятся на равновесном уровне. Рис. 6.3 S,I S – I >0 S–I<0 S = - Ca + MPS × Y I e Y2 Ye Y1 Y • Если доходы превышают равновесный уровень (Y 1 > Ye на рисунке 6.3), уровень сбережений превышает уровень планируемых инвестиций. Это означает, что фактические инвестиции больше планируемых инвестиций и у фирм начнут скапливаться товарные запасы выше запланированного 5 уровня. Они начнут сокращать производство, соответственно сократится уровень доходов и, следовательно, сократится уровень сбережений (красная стрелка, направленная влево на рисунке 6.3). • Если доходы ниже равновесного уровня (Y 2 < Ye), уровень сбережений ниже уровня планируемых инвестиций и, следовательно, фактические инвестиции меньше планируемых инвестиций. Фирмы ощутят нехватку товарных запасов, по сравнению с запланированным уровнем. Они начнут наращивать производство, соответственно увеличится уровень доходов и сбережений (красная стрелка, направленная вправо на рисунке 6.3). • И только в точке равновесия е уровень чистых планируемых инвестиций равен уровню сбережений (I = S). Только при равновесном уровне выпуска уровень сбережений равен уровню чистых планируемых инвестиций, поскольку лишь в состоянии равновесия величина незапланированных товарных запасов равна нулю. Однако следует отметить, что как бы далека ни была экономика от состояния равновесия, фактические инвестиции всегда равны сбережениям (основное макроэкономическое тождество!): фактические инвестиции = чистые планируемые инвестиции + незапланированные инвестиции.  При Y 1 излишние запасы как раз и представляют собой незапланированные инвестиции, равные величине (S – I) > 0.  При Y 2 запасы ниже запланированного уровня и представляют собой незапланированные инвестиции, равные величине (S – I) < 0.  И только в состоянии равновесия фактические инвестиции равны чистым планируемым инвестициям. Следовательно: Если планируемые инвестиции и сбережения находятся на одинаковом уровне, экономика находится в состоянии равновесия. Посмотрим, что будет происходить в экономике, если домашние хозяйства изменят свое отношение к сбережениям. Для этого воспользуемся графиками (А) и (Б) на рисунке 6.4. На рисунке (А) равновесие представлено с помощью модели «кейнсианский крест». На рисунке (Б) равновесие представлено с помощью модели «утечек и инъекций». Модели связаны между собой, во-первых, одинаковым уровнем чистых планируемых инвестиций I, и, во-вторых, одинаковым уровнем равновесного выпуска Ye. На рисунке (Б) уровень сбережений при равновесном уровне выпуска (доходов) Ye равен уровню инвестиций I. 6 Рис. 6.4 AE AS (Y = AE) AE1 = Ca + MPC×Y + X + I AE = Ca + MPC×Y + I e1 (А) e (+)X Ca + I Ye Ye 1 Y S, I (Б) S = - Ca + MPS×Y S 1 = - Ca – X + MPS×Y I - Ca Ye Ye 1 Y (-)X Предположим, домашние хозяйства приняли решение уменьшить уровень сбережений при любом уровне дохода на величину X. Это приведет к сдвигу кривой S вниз в положение S 1 на рисунке (Б). Однако сокращение сбережений означает рост потребления и совокупного спроса в целом на ту же величину X. Следовательно, сдвиг кривой S вниз на рисунке (Б) означает автоматический сдвиг кривой AE вверх в положение AE 1 на рисунке (А). Вследствие эффекта мультипликатора (о котором речь пойдет ниже) равновесный уровень выпуска (доходов) вырастет до Ye 1 . Новому равновесному уровню выпуска Ye 1 на рисунке (Б) соответствует уровень сбережений, который по-прежнему равен уровню чистых планируемых инвестиций I: рост потребления вызвал мультипликативный рост совокупного спроса и равновесного уровня выпуска и доходов (Yе 1 > Yе), 7 который и вызвал рост уровня сбережений. Поскольку инвестиции остались на прежнем уровне, они «подтянули» к себе уровень сбережений. Итак, домашние хозяйства собирались сберегать меньше. Но в результате их доходы возрастают и их фактические сбережения остаются на прежнем уровне. Это и есть парадокс бережливости: при данном уровне инвестиций изменение суммы, которую домашние хозяйства хотели бы сберегать, может не иметь никакого влияния на фактический уровень сбережений, хотя уровень доходов изменяется. Парадокс бережливости подтверждает идею Кейнса, что именно уровень инвестиций определяет уровень сбережений. Кейнс полагал, что совокупный спрос не стабилен и имеет тенденцию сокращаться за счёт сокращения инвестиций, а, следовательно, равновесный выпуск имеет тенденцию находиться на уровне ниже потенциального. Сокращение инвестиций, по его мнению, обусловлено нарастающим пессимизмом инвесторов, который он связывал, в частности, с нарастанием неопределенности в экономике. Чисто капиталистическая экономика, полагал он, не может выйти из спада, следовательно, погибнет, если не вмешается государство. Таким образом, разработанная Кейнсом модель функционирования экономики чистого капитализма закономерно подводит к мысли о необходимости активной стабилизационной политики государства, которая, как известно, включает себя бюджетно-налоговые и денежно-кредитные инструменты. 3. Эффект мультипликатора. Мультипликатор инвестиций. Если изменяются факторы, от которых зависит равновесный уровень доходов (выпуска), то этот уровень также изменяется. Что касается предельной склонности к потреблению (MPC), то Кейнс полагал, что она является стабильной, по крайней мере, в краткосрочном периоде. Инвестиции же, как известно, подвержены значительным колебаниям. Итак, предположим, что уровень инвестиций увеличился по сравнению с первоначальным уровнем I на величину ∆I. Тогда возрастет и совокупный спрос: кривая планируемых совокупных расходов сдвинется из положения AE в положение AE 1 (рисунок 6.5). Равновесие перейдет из точки е в точку е 1 . Равновесный уровень дохода (выпуска) увеличится с Yе до Ye 1 . Рисунок 6.5 показывает, что прирост равновесного уровня выпуска (∆Y) превышает прирост инвестиций (∆I). Это происходит потому, что увеличение инвестиций ведет к появлению новых рабочих мест. Следовательно, растут доходы домашних хозяйств, в результате чего растет уровень потребления (C). Это значит, что уровень совокупного спроса увеличится и за счет прироста уровня инвестиций, и за счет прироста величины индуцированного потребления. В 8 свою очередь рост потребления вызовет рост совокупного спроса, что приведет к дальнейшему росту дохода (выпуска) и т. д. В точке нового равновесия е 1 равновесный уровень дохода (выпуска) Ye 1 равен этому возросшему уровню совокупного спроса AE 1 . Описанное (правда, очень схематично) явление называется эффектом мультипликатора: ∆Y > ∆I. Рис. 6.5 AS (Y = AE) AE AE1 = Ca + MPC×Y + I + ∆I e1 AE = Ca + MPC×Y + I e ∆I ∆Y Ca + I Ye Ye 1 Y Почему возникает мультипликативный (множительный) эффект? Дело в том, что AE включает потребительский спрос C, который связан с Y не только прямой, но и обратной связью: I↑ → АЕ↑ → Y↑→ C↑→ AE↑ → Y↑ → C↑ и т.д. (Y↑ → C↑ …→ Y↑ → C↑…), пока не будет исчерпан первоначальный импульс, вызванный исходным увеличением инвестиционного спроса. Поэтому доход Y возрастает на величину большую, чем ∆I. (Если же инвестиции сокращаются, то доход сократится на большую величину). Графически мультипликативный эффект может быть представлен как сдвиг вверх (соответственно, вниз) кривой AE на величину ∆I, что и отображает рисунок 6.5. Эффект мультипликатора (или просто мультипликатор) представляет собой отношение изменения равновесного уровня выпуска (доходов) к вызвавшему его исходному изменению уровня инвестиций: 𝜟𝜟𝒀𝒀 𝜟𝜟𝜟𝜟 =K>1 (Следовательно, если инвестиции сокращаются, это вызовет еще большее сокращение равновесного уровня выпуска). Тогда: 9 ∆Y = ∆I × K Необходимо еще раз подчеркнуть, что эффект мультипликатора - это кумулятивный процесс, который объясняется серией последовательных шагов прироста (соответственно, сокращения) дохода. Величина мультипликатора (K) зависит от предельной склонности к потреблению. Значение мультипликатора можно получить, если из Ye 1 вычесть Ye: Ye 1 - Ye = Ca + MPC×Ye 1 + I + ∆I - Ca - MPC×Ye - I ΔY = ΔY×MPC + ∆I ΔY(1 – MPC) = ∆I ∆𝑌𝑌 ∆𝐼𝐼 1 1 = 1−𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 = 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 K= 1 1 = 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 1−𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 Поскольку MPC меньше единицы, постольку эффект мультипликатора является ограниченным процессом и рано или поздно исчерпывается. Если бы MPC равнялась 1, то этот эффект длился бы бесконечно. В рассмотренном выше примере K выступает как мультипликатор инвестиций, так как исходным является изменение именно инвестиционного спроса. Общее же название K – мультипликатор автономных расходов, так как мультипликативный эффект возникает при изменении любого автономного элемента планируемых совокупных расходов (совокупного спроса). Мультипликатор K связан прямой зависимостью с предельной склонностью к потреблению MPC, а значит, обратно пропорционален предельной склонности к сбережению MPS: K= 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 (= 𝟏𝟏 ) 𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 В такой записи значения мультипликатора он называется простым мультипликатором Кейнса. Если же мы откажемся от одной из предпосылок анализа (об отсутствии государства), тогда РЛД, как известно, примет вид Y(1- t), и тогда значение мультипликатора измениться: 𝟏𝟏 K = 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴(𝟏𝟏−𝒕𝒕) Обратная зависимость мультипликатора от предельной склонности к сбережению объясняет уже известный вам парадокс бережливости: 10 MPS↑ →K↓ → ∆Y↓ → ∆C↓ → ∆AE↓ → ∆Y↓. ЧЕМ БОЛЬШЕ ОБЩЕСТВО СБЕРЕГАЕТ (при неизменном уровне инвестиций), ТЕМ БЕДНЕЕ ОНО СТАНОВИТСЯ. В заключение подчеркнем, что идея Кейнса о наличии в экономике эффекта мультипликатора легла в основу его понимания возможности и необходимости стабилизационной политики государства, причем в его трактовке эта политика связана с использованием прежде всего бюджетноналоговых инструментов. 4. Равновесие при различных уровнях планируемых совокупных расходов. Рецессионный разрыв. Инфляционный разрыв. Рассмотренная выше простая кейнсианская модель («кейнсианский крест») подтверждает мысль Кейнса о том, что равновесие возможно при любом (а не только потенциальном) уровне выпуска (доходов), который зависит от уровня совокупного спроса (планируемых совокупных расходов). На рисунке 6.6 изображены три кривые планируемых совокупных расходов. Рис. 6.6 Y = AE AE AE 2 Инфляционный разрыв ΔA AE* e* AE 1 Рецессионный разрыв 2 = - ΔAE e1 Рецессионный разрыв 1 = - ΔA A разрыв в выпуске = -ΔY 450 Y1 Yе* Y  Кривая AE* представляет совокупный спрос, достаточный для достижения потенциального уровня выпуска (Y*) без инфляции.  Кривая AE 1 представляет совокупный спрос, недостаточный для достижения потенциального уровня выпуска (Y 1 < Y*). При таком совокупном спросе экономика находится на фазе спада. Рецессионный разрыв 1 = - ΔA показывает, на какую величину уровень автономных расходов отстает от уровня, достаточного для достижения полной занятости. Рецессионный разрыв 2 = - ΔAE показывает, на какую 11 величину уровень эффективного спроса отстает от уровня, достаточного для достижения полной занятости. (Рецессионный разрыв 2 равен разрыву в выпуске ΔY). Чтобы ликвидировать рецессионный разрыв, необходимо увеличить автономные расходы на величину = ΔA. Тогда в соответствии с эффектом мультипликатора, эффективный спрос увеличится на величину ΔAE: ΔA×K = ΔAE = ΔY.  Кривая AE 2 представляет избыточный совокупный спрос, при котором имеет место инфляция спроса, так как потенциальный уровень выпуска (Y*) уже достигнут и не может быть увеличен, по крайней мере, в краткосрочном периоде. Инфляционный разрыв как раз и показывает избыток автономных расходов. Чтобы его ликвидировать, необходимо соответствующим образом сократить автономные расходы.  Главными инструментами, с помощью которых государство может целенаправленно, используя эффект мультипликатора, воздействовать на эффективный спрос, являются автономные государственные расходы и налоги. Об этом подробно будем говорить в теме 13. Главный вывод модели равновесия на товарном рынке Кейнса: Доминирующим фактором, определяющим функционирование экономики, является эффективный спрос (значение АЕ в точке равновесия), который под воздействием эффекта мультипликатора изменяется при изменении автономных расходов. 12 ЛЕКЦИЯ 7 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЦИКЛЫ И КРИЗИСЫ. Известно, что функционироание капиталистической экономики подвержено циклическим колебаниям. Впервые циклический характер макроэкономических процессов был выявлен еще в XIX веке в связи с периодическими кризисами перепроизводства в Англии (с 1825г.), которые с тех пор регулярно повторяются с периодичностью в 7-12 лет. С 1825 г. периодические кризисы т.е. спады (рецессии) национального производства и прежде всего промышленного производства и занятости, а также других показателей, повторяются приблизительно с той же периодичностью, хотя и с разной интенсивностью, причем с 1857г. это явление стало проявляться в мировом масштабе. За такими кризисами всегда следуют подъемы национального производства. И поскольку это чередование спадов и подъемов (колебания) носит периодический, то есть закономерный характер, очевиден циклический характер макроэкономических колебаний. Именно этот цикл меют в виду современные экономисты, когда они используют термин «экономический (или деловой) цикл» (business cycle). 1. Понятие экономического цикла. Основные составляющие экономической динамики. Фазы экономического (делового) цикла. 2. Классическая и кейнсианская трактовки циклических колебаний. 3. Современные теории макроэкономических колебаний. 4. Проблемы прогнозирования. 1. Понятие экономического (делового) цикла. Основные составляющие экономической динамики. Фазы цикла. Экономический цикл представляет собой следующие друг за другом и периодически повторяющиеся спады и подъемы экономической (деловой) активности на фоне общей тенденции (тренда) экономического роста. На рисунке 7.1 изображена стандартная интерпретация цикла: потенциальный ВВП в сочетании с фактическим ВВП. Фиолетовая примая линия характеризует общий тренд экономического роста, т.е. долгосрочную динамику потенциального ВВП. Волнообразная красная линия характеризует краткосрочную динамику фактического ВВП. Как следует из представленной диаграммы, для выявления цикличности как формы движения (функционирования) капиталистической рыночной экономики необходим краткосрочный анализ, тогда как долгосрочный анализ, предметом которого является потенциальный ВВП, необходим для выявления закономерностей экономического роста и развития. 1 Рис. 7.1 ВВП потенциальный ВВП ( Y* ) фактический ВВП (Y) годы На самом деле обнаружить экономический цикл не так-то просто. Дело в том, что рыночной экономике (как впрочем и любой другой) свойственны самые разнообразные колебания, например, сезонные, как естественого, так и антропогенного происхождения. Можно обнаружить и иррегулярные, и случайные колебания. Поэтому ученые сталкиваются с необходимостью выработки методов устранения таких колебаний в ходе макроэкономического анализа. Хотя цикличность развития капиталистической экономики была замечена давно и признается большинством экономистов, не все разделяют мнение о существовании экономического (делового) цикла. Термин «цикл» предполагает признание закономерного и, следовательно, регулярного и прогнозируемого характера макроэкономических колебаний, а также – это главное – признание эндогенной (внутренней) природы этих колебаний. Некоторые экономисты утверждают, что макроэкономические колебания – колебания деловой активности – нерегулярны, так как они обусловлены экзогенными (внешними для экономики) факторами и, следовательно, эти колебания не закономерны и не предсказуемы. Фазы экономического (делового) цикла. Экономический (деловой, среднесрочный) цикл состоит из четырех фаз (рис. 7.2): 1. подъем (оживление), 2. высшая точка цикла – пик цикла («бум»), 3. спад, или рецессия (может перейти в депрессию), 4. низшая точка цикла (впадина,дно). 1. Подъем (оживление) начинается с роста фактического ВВП и сокращения безработицы, что обусловлено ростом совокупного спроса, прежде всего ин- 2 вестиционного. Затем начинается некоторый рост уровня цен (преждевременная инфляция). Как только экономика достигает потенциального ВВП, начинается следующая фаза. Рис. 7.2 ВВП пик пик спад подъем впадина годы 2. Пик (бум) начинается по достижении потенциального уровня реального ВВП: бурный рост совокупного спроса вызывает быстрый рост уровня цен (инфляцию спроса). Может расти реальный ВВП, превысив потенциальный уровень, безработица может упасть ниже естественного уровня. 3. Внезапно совокупный спрос сжимается. Начинается падение ВВП, растет безработица. Начинается следующая фаза спад (кризис, рецессия). Во время спада особенно значительно проявляется разрыв в выпуске, т.е. отрицательная разница между фактическим и потенциальным ВВП (Y – Y* ≤ 0). Это происходит (по мнению Кейнса) из-за резкого сжатия совокупного спроса. Y −Y* * 100% (отставание ВВП) имеет отрицательное значение: все фактоY* ры производства недогружены, растет (циклическая) безработица. Во время спада уровень цен остается неизменным. Если же спад переходит в депрессию, то уровень цен падает. 4. Низшая точка цикла (впадина) характеризуется прекращением падения фактического ВВП и роста безработицы, что объясняется прекращением падения совокупного спроса. Пессимизм инвесторов начинает сменяться оптимизмом. Постепенно начинает расти инвестиционный спрос, совокупный спрос. Начинает расти ВВП сокращаться безработица…Все повторяктся Представленная современная структура цикла представляет собой по сути двухфазовую модель цикла: фаза рецессии (спад) и фаза экспансии (подъем). Впадина и пик выступают как поворотные точки между двумя этими фазами. 3 Получила распространение и четырехфазовая (рис. 7.3) модель цикла. Еще К. Маркс выделял четыре фазы (правда, он имел в виду промышленный цикл): 1. кризис (падение объема производства, рост безработицы); 2. депрессия (падение производства и рост безработицы прекращается); 3. оживление (некоторое сокращение безработицы, начало роста объема производства – до т.а); 4. подъем (бурный рост объемов производства и занятости после т. а). Точка а представляет максимальный уровень экономической активности, достигнутый в предыдущем цикле. Пунктирная линия, касающаяся точек пика циклов представляет долгосрочный (вековой) тренд экономического роста. Рис. 7.3 р.ВВП 4 а 4 1 3 а 1 3 2 2 (годы) Впервые цикличность как статистическую закономерность выявил в 60-х годах XIX в. французский статистик К. Жуглар. Заслуга теоретического объяснения и анализа (промышленного) цикла принадлежит К. Марксу. Поэтому эти циклы называют циклами Маркса – Жуглара. Чем же характерен кризис (или спад, или рецессия)? В прошлом (в XIX в.) кризисы обычно начинались с внезапно обнаруживавшегося разрыва между чрезмерным совокупным предложением и недостаточным совокупным спросом. В результате этого резко падали цены и прибыли, увлекая за собой производство и занятость (рост безработицы). К. Маркс объяснял кризисы (а следовательно, и цикл) эндогенно присущим капиталистической экономике противоречием между общественным характером производства и частным характером присвоения результатов производства: 4 • Общественный характер производства означает всеобщую взаимосвязь и взаимозависимость макроэкономических процессов. • Частный характер присвоения результатов производства проявляется в том, что фирмы, стремящиеся к максимизации прибыли, принимают решения и действуют автономно (атомистически – термин К.Маркса), т.е. независимо друг от друга. Автономные решения и основанные на них действия фирм приводят к нарушению частного, общего, и, наконец, макроэкономического равновесия. Нарушения условий макроэкономического равновесия носят взрывной характер: внезапно проявляются все противоречия, которые накапливались в экономике в предшествовавший период, прежде всего: 1. противоречие между производством и потреблением (отсюда название кризис перепроизводства); 2. противоречие между трудом и капиталом (проявляется, в частности, в росте безработицы). 3. нарушаются другие макроэкономические пропорции (то, что мы формулируем как условия макроэкономического равновесия, что проявляется, в частности, в резком увеличении сбережений по сравнению с инвестиционным спросом, прежде всего за счет накопления амортизационного фонда, на что позднее обращал особое внимание Дж.М.Кейнс). Т.о., по Марксу, кризис (спад, рецессия) – это период насильственного возврата к макроэкономическому равновесию (через восстановление частного и общего равносвесия). Этот возврат раскрывает путь к новому циклическому подъему экономики. Затем все повторяется сначала. Маркс доказал, что цикличность есть имманентно присущая капитализму форма движения экономики. Маркс считал, что в основе периодичности кризисов (т.е. в основе цикла) лежит периодическое массовое обновление основного капитала. Сам период по срокам соответствует среднему сроку службы активной части основного капитала - промышленного оборудования. Периодичность обновления основного капитала К. Маркс назвал материальной основой цикла. В настоящее время экономисты, признающие закономерный (циклический) характер макроэкономических колебаний, придерживаются точки зрения Дж. М. Кейнса, считавшего, что циклические колебания капиталистической экономики объясняются колебаниями совокупного спроса, прежде всего инвестиционного спроса. 2. Классическая и кейнсианская трактовки циклических колебаний. 5 Классическая трактовка циклических колебаний. КЛАССИКИ специально не занимались анализом циклических колебаний. 1. Во-первых, классический макроэкономический анализ – это долгосрочный анализ – анализ макроэкономических процессов с точки зрения экономического роста. Экономический рост – это увеличение во времени потенциального ВВП (динамика Y* на рисунке 7.1). Потенциальный ВВП, точнее, потенциальный уровень реального ВВП – это максимально возможный объем производства при полном и эффективном использовании всех имеющихся ресурсов в экономике при данной технологии (это всегда реальный показатель). Рис.7.4 реальный ВВП Долгосрочный анализ потенциальный ВВП ( Y* ) фактический ВВП (Y) Краткосрочный анализ t (годы) 2. Во-вторых, они полагали, опираясь на закон Ж.Б.Сэя, что экономика всегда функционирует на уровне потенциального ВВП (то есть при полной занятости). (Суть закона Сэя: предложение рождает свой собственный спрос.) Из этого следует, что реальное значение совокупного спроса целиком и полностью определяется реальным значением совокупного предложения при полной занятости (т.е. уровнем потенциального ВВП). Номинальное же значение совокупного спроса может изменяться при изменении денежной массы: − Если денежная масса сокращается (в частности, в результате банковской паники, биржевых крахов и т.п.), то сокращается совокупный спрос в номинальном выражении: кривая AD (рис.7.5) сдвигается влево в положение AD 1 . − Это вызывает временное падение реального ВВП (в точке а на рисунке 7.5 Y 1 < Y*, следовательно, растет безработица). − Однако в силу действия автоматических рыночных механизмов (прежде всего гибких цен и номинальных ставок заработной платы) равновесие на уровне потенциального ВВП (Y*) очень быстро восстановится: в т.E 1 на рисунке 7.5 6 ВВП возвращается к прежнему (потенциальному) уровню Y* (следовательно, возвращается полная занятость), но при более низком уровне цен. Рис.7.5 Классики P Колебания AD обусловлены прежде всего колебаниями денежной массы. AS а Переход к точке а - экономический спад (кризис перепроизводства) – это временное отклонение от равновесия. Е Е1 AD AD 1 Y1 Y* Y Т.е. классики рассматривали спад как временное отклонение от равновесия (причем речь идет о равновесии при полной занятости) и поэтому считали, что вынужденная (циклическая) безработица невозможна, а может иметь место лишь «безработица неравновесия». Т.о. все экономисты классического (неоклассического) направления (в том числе и современные) опираются на идею А. Смита о действии «невидимой руки» рынка. (В XIX веке во время кризиса действительно достаточно быстро падали цены, падала заработная плата, уменьшались прибыли, что способствовало достаточно быстрому выходу из кризиса.) Итак, классики (неоклассики) считали,что: 1. макроэкономические колебания обусловлены экзогенными факторами (нарушения в денежно-кредитной сфере, в частности, сокращение предложения денег или скорости обращения денег ); 2. спад (рецессия, кризис) – это временное отклонение от равновесия; 3. безработица в период спада – это не вынужденная (циклическая) безработица, а безработица «неравновесия»; 4. капиталистическая экономика способна сама автоматически восстановить нарушенное равновесие полной занятости, поэтому 5. государство не должно вмешиваться в экономику в стабилизационных целях. Кейнсианскиая трактовка циклических колебаний. 7 В настоящее время (особенно после потрясшего мировую экономику глобальногоэкономического и финансового кризиса 2007 – 2009 гг.) все большее число экономистов присоединяются к мнению КЕЙНСА об эндогенной природе цикла. 1. Во-первых, кейнсианский анализ – краткосрочный анализ, в центре внимания – динамика фактических переменных, (поскольку Кейнс в анализе исходил из постоянства уровня цен, постольку поведение номинальных переменных отражает поведение фактических реальных переменных). Y (фактический ВВП) на рисунке 7.4 – это реальный показатель. 2. Во-вторых, Кейнс объяснял природу цикла колебаниями (реального) совокупного спроса (прежде всего инвестиционного спроса). Они порождают колебания фактического уровня реального ВВП, занятости и других макроэкономических агрегатов. 3. В-третьих, со времен Дж.М. Кейнса утвердилось мнение, что во время кризиса (спада) особенно значительно проявляется разрыв между фактическим и потенциальным ВВП, так как все факторы производства (прежде всего рабочая сила) сильно недогружены из-за резкого сжатия совокупного спроса. Кейнс особо подчеркивал «зависимость предельной эффективности данного фонда капитала от изменений в ожиданиях, ибо именно эта зависимость главным образом и обусловливает подверженность предельной эффективности капитала довольно резким колебаниям, которые объясняют экономический цикл». 1. На пике цикла рост инвестиционного спроса достигает такого уровня, что предельная эффективность капитала начинает падать (так как количество инвестиционных проектов с наивысшей предельной эффективностью капитала не безгранично, а имеющиеся проекты менее эффективны). Нарастание возникших пессимистических ожиданий инвесторов ускоряет падение предельной эффективности капитала. 2. В сочетании с высокой нормой процента (что обусловлено ростом спроса на деньги) это приводит к сокращению инвестиционного спроса. Вместе с ним начинается падение эффективного спроса в целом, сокращается занятость и доход (выпуск): экономика вступает в фазу спада (кризиса). 3. В низшей точке цикла в силу падения занятости и дохода падает спрос на деньги, что обусловливает падение нормы процента. Это может способствовать росту инвестиционного спроса. 4. Вместе с тем в это же время инвестиции достигают очень низкого уровня, что обусловливает рост предельной эффективности капитала. 5. В то же время достижение низшей точки цикла вызывает перелом в ожиданиях: пессимизм инвесторов сменяется оптимизмом, что еще более способствует росту предельной эффективности капитала. 8 6. Начинается рост инвестиций, вслед за этим растет эффективный спрос, доход и занятость. Экономика вступает в фазу оживления (подъема). 7. Под влиянием роста совокупного спроса у инвесторов усиливаются оптимистические ожидания, следовательно, предельная эффективность продолжает расти, и, несмотря на повышение нормы процента (вследствие роста спроса на деньги под влиянием роста дохода), инвестиционный спрос продолжает расти. Растет совокупный спрос, растет доход и занятость вплоть до достижения уровня полной занятости, по достижении которого начинается фаза бума: разворачивается и усиливается инфляция спроса… Затем все повторяется сначала. Приблизительно таким образом Кейнс объяснял закономерный характер и регулярность макроэкономических колебаний, что, по его мнению, и позволяет говорить об экономическом цикле. Периодичность циклических колебаний он (как и К. Маркс) связывал с периодичностью обновления основного капитала. Таким образом, • Кейнс (как и Маркс) связывал существование цикла с особенностями инвестиционного процесса. Инвестиции, по мнению Кейнса, - самая колеблемая часть совокупного спроса. • Если инвесторы, охваченные пессимизмом, начинают сокращать инвестиции (инвестиционный спрос), вслед за этим сокращается и весь совокупный спрос (кривая AD на рисунке 7.6 сдвигается влево), а вместе с ним и фактический реальный ВВП снижается относительно потенциального ВВП (на рисунке 7.6 Y 1 < Y*). • Это падение ВВП – не временное отклонение от равновесия, а соответствует новому равновесию в т. E 1 , следовательно возникает циклическая (вынужденная) безработица. Следовательно, по Кейнсу: 1. Капиталистической экономике присуща внутренняя нестабильность. 2. Уровень (значение) фактического реального ВВП (Y) определяется прежде всего эффективным спросом. (Точнее, он определяется взаимодействием совокупного спроса и потенциального ВВП). Поэтому отклонения фактического реального ВВП от потенциального (макроэкономические колебания) объясняются колебаниями совокупного спроса, т.е. объясняются эндогенными факторами и являются закономерными. 3. Так как капиталистическая рыночная экономика не способна автоматически обеспечить достаточный (для достижения полной занятости) уровень совокупного спроса, то необходима особая политика государства 9 для поддержания совокупного спроса – стабилизационная политика (политика управления совокупным спросом). Рис. 7.6 Кейнс P AD 1 AD E1 E Y1 AS Снижение совокупного спроса идет за счет снижения инвестиционного спроса. Спад (рецессия) ведет к новому равновесию в условиях низкого уровня фактического реального ВВП. Вывод Кейнса: фактический уровень реального ВВП – это результат взаимодействия потенциального ВВП и совокупного спроса. Y* Y Последователи Кейнса американец П. Самуэльсон и британец Р. Хикс разработали одну из первых экономико-математических моделей цикла. Эта модель построена на соединении идеи мультипликатора и акселератора. Мультипликатор (К) - множитель, который определяет прирост ВВП (дохода) в зависимости от прироста автономных расходов (прежде всего инвестиций): K= ∆Y , где ∆I – автономные инвестиции, Y – ЧНП или НД. ∆I Акселератор (v) – акселератор инвестиций – коэффициент, который показывает прирост инвестиций в зависимости от прироста ВВП (дохода): ∆I , где ∆I – текущие индуцированные инвестиции,. v= ∆Y Простая модель состоит из 3-х уравнений и показывает неизбежность периодических колебаний совокупного спроса, а следовательно, и ВВП. К и v в модели берутся из реальной действительности и характеризуют принципиальные взаимосвязи в экономике. Циклический механизм образуется только благодаря сочетанию мультипликатора К и акселератора v. Главное в этом механизме – это эндогенное определение размеров текущих инвестиций и их мультипликативное воздействие на экономику в целом. В 20-е гг. XX столетия были открыты циклы иной продолжительности, которые связаны с периодическим обновлением различных частей основного капитала и товарных запасов. Были открыты циклы малой продолжительности (циклы Китчина), связанные с периодическими (3-4 года) колебаниями инвестиций в товарно-материальные запасы. Позднее этот «малый цикл» стал ассоциироваться также с периодическим обновлением парка легковых автомобилей и других потребительских товаров длительного пользования. В 20–е же годы XX в. великий русский экономист Н.Кондратьев обнаружил «Большие циклы экономической конъюнктуры» с периодом 40-50 лет, названные позднее «циклами Кондратьева». 10 Советский экономист С. Меньшиков в 80-е годы ХХ в. стал исследовать кондратьевские циклы, посвятив им, в частности, книгу «Длинные волны в экономике». Рис. 7.7 ВВП понижательная фаза повышательная фаза На большие циклы накладываются среднесрочные (деловые) циклы t (годы) На рисунке 7.7 представлен большой цикл, на который накладываются экономические (деловые) циклы меньшей продолжительности. Если понижательная фаза большого цикла совпадает с экономическим спадом делового цикла, то возникают структурные кризисы в экономике, которые сопровождаются различными политическими потрясениями: «капитализм меняет кожу». В качестве примера можно привести «Великую депрессию»(1929-1933гг.), после которой государство в развитых странах стало активно вмешиваться в экономику. Большие циклы связаны с периодическим обновлением основного капитала промышленной инфраструктуры (здания, сооружения, дороги и т.п.), но главное, с периодическими революциями в техническом способе производства: «пучки»(кластеры) крупных инноваций, начинаясь в конце понижательной фазы, дают импульс экономическому развитию на несколько десятилетий, пока их влияние не сходит на нет (изобретение двигателя внутреннего сгорания, автомобилей и т.д., позднее - широкое использование электричества в производстве, переход на компъютерные технологии и т.д.). (Инновация – это практическое усовершенствование и разработка изобретений (впервые использованные в коммерческих целях), во-первых, в области технологий – инновация производственного процесса, во-вторых, в области изделий – инновация изделий.) В 40-е годы австрийский экономист Йозеф Шумпетр создал общую картину циклов разной продолжительности, которые как бы нанизываются друг на друга, то усиливая, то ослабляя общий размах макроэкономический колебаний (экономического цикла). 3. Современные теории макроэкономических колебаний. 11 Выше говорилось, что не все современные экономисты признают существование цикла. В этой связи следует прежде всего отметить позицию монетаристов, которые проявляют себя как последователи классиков. • Монетаристы (Милтон Фридман) склонны объяснять макроэкономические колебания исключительно колебаниями в денежно-кредитной сфере, причем эти колебания, по их мнению, вызваны деятельностью государства. Монетаристы отрицают внутреннюю нестабильность реальной экономики и объясняют макроэкономические колебания исключительно ошибками государства в денежно-кредитной политике. Поэтому их главный вывод: стабилизационная политика государства (т.е. политика управления совокупным спросом) в долгосрочном плане не эффективна и даже вредна. Безусловно денежные и финансовые кризисы играют очень большую роль в экономике (обычно с них начинается спад), однако связывать происхождение макроэкономических колебаний только с денежными факторами представляется сомнительным и малопродуктивным. (В дальнейшем мы подробно рассмотрим монетаристскую теорию). • Еще одна теория макроэкономических колебаний восходит к открытию, которое сделал в 20-е годы XX в. русский экономист Евгений Слуцкий, который доказывал, что циклические процессы в экономике могут быть результатом случайных шоков, если они накладываются на определенную экономическую структуру. Его последователи сводят причины колебаний к случайным шокам, игнорируя детерминированную (закономерную) часть циклического механизма. • Свою концепцию макроэкономических колебаний предложил один из лауреатов Нобелевской премии по экономике американский экономист Роберт Лукас – автор теории рациональных ожиданий (ТРО). На самом деле его позиция близка к позиции монетаристов: макроэкономические колебания вызываются денежными шоками, но не всякими, а только неожиданными. Например, если экономические агенты предвидят увеличение количества денег в обращении, это приведет только к повышению уровня цен, национальный продукт в реальном выражении не изменится. Таким образом теория Лукаса практически отрицает закономерный характер макроэкономических колебаний (хотя неожиданность – это не совсем то же самое, что случайность). Выводы относительно роли экономической политики также в конечном счете совпадают с выводами монетаристов: макроэкономическая стабилизационная политика государства не может влиять на реальную экономику в долгосрочном плане, так как экономические агенты заранее предвидят ее результаты и сводят ее эффективность к нулю. Ценность подхода Лукаса: экономические агенты – это не пассивные пешки в государственной политике (что особенно важно понимать при проведении экономических реформ в России). 12 • В качестве реакции на рост влияния монетаристской школы и работ Лукаса в США появилась новая теория реального экономического цикла (real business cycle theory). Эта теория утверждает, что основными источниками экономических колебаний являются реальные шоки в экономике. Самую большую роль сторонники этой теории отводят шокам производительности, которые сдвигают кривую совокупного предложения. Если Кейнс сосредоточивался на колебаниях реального совокупного спроса, монетаристы – на колебаниях номинального совокупного спроса (вызванными колебаниями в денежнокредитной сфере), то сторонники теории РДЦ (реального делового цикла) – на механизме колебаний совокупного предложения. Эти колебания, по их мнению, вызваны техническими сдвигами, измененями моды и вкусов, изменениями погоды, государственного регулирования, в том числе изменениями бюджетно-налоговой политики, т.п., что влияет на производительность. Если изменения и шоки носят постоянный характер, то они воздействуют на долговременные темпы экономического роста. Если временный – то они вызывают циклические колебания. Теория реального экономического цикла относится к новой классической школе, так как анализ экономических колебаний ее разработчики проводят с использованием исходных предпосылок классической модели. Речь идет, прежде всего о совершенной гибости цен и нейтральности денег. Они не признает закономерного и регулярного характера макроэкономических колебаний, хотя и употребляют термин цикл. И самое важное: сторонники этой теории выступают активными противниками вмешательства государства в экономику (обосновывают необходимость снижения налогов, отказ государства от установления минимальной заработной платы), уповая на действие автоматических рыночных механизмов (гибкость цен, ставок заработной платы и процентных ставок), т.е. на действие «невидимой руки» А. Смита. Важное замечание: все рассмотренные выше теории (модели) макроэкономических колебаний абстрактны. • Другая крайность - никакой абстракции, одна статистика - представлена позицией американского Национального бюро экономических исследований (NBER). Его ученые сосредоточились на эмпирическом изучении динамики самых различных статистических рядов без попытки теоретического обобщения полученных результатов. Однако они сумели собрать огромную статистику циклов за длительный период времени в США и других странах, большая часть которой ранее не существовала. • Кроме того, распространены теории, которые объясняет макроэкономические колебания политическими процессами (например, выборами). 4. Проблемы прогнозирования. 13 Существует мнение, что макроэкономические колебания обусловлены тем, что фирмы принимают ошибочные решения в силу их недостаточной информированности о состоянии рынков и макроэкономической обстановки в целом. Эти ошибки, накапливаясь, приводят в конце концов к спаду. В прошлом, возможно, так и было, так как статистика находилась в зачаточном состоянии. Постепенно экономическая информация расширялась, а периодические спады (т.е. цикл) не исчезали, хотя размах колебаний снизился. Никакой информационный прогресс и никакие индивидуальные усилия фирм не устранили ни сам цикл, ни периодичность спадов, хотя в отдельные периоды спады могли быть настолько слабыми, что цикл торжественно «хоронили». Однако вскоре он возвращался. Для государства, как и для отдельных экономических агентов очень важно иметь представление о том, в какой фазе будет находиться экономика в ближайшем и отдаленном будущем. Это нужно для составления бюджета, для планирования экономической стратегии и т.д. Этим целям служит экономическое прогнозирование. Прогнозирование представляет собой процесс разработки научных предсказаний по поводу будущих общеэкономических и рыночных условий. Прогнозирование служит основой для принятия решений государством и фирмами. Существуют различные прогностические методы. Для макроэкономических прогнозов особенно часто используются: • Барометрические прогнозы – предсказания будущих значений макроэкономических переменных, исходя из текущих значений статистических данных. • Метод «затраты-выпуск». • Эконометрические методы (системы уравнений, связывающих различные макроэкономические агрегаты; которые могут включать от одного до нескольких сотен уравнений). Это самые перспективные методы. Однако пока наиболее достоверные результаты дают барометрические прогнозы. (Следует подчеркнуть, что ни один прогностический метод не является абсолютно точным). Барометрическое прогнозирование опирается на анализ поведения различных макроэкономических агрегатов, которые по-разному себя ведут в течение цикла: • Проциклические агрегаты. Их значения в фазе подъема растут, в фазе спада падают. Например, ВВП, загрузка производственных мощностей, денежные агрегаты – М1, М2, уровень цен (точнее, темп инфляции ). • Контрциклические агрегаты. Ведут себя наоборот: во время подъема сокращаются, в фазе спада растут. Например, уровень безработицы, число банкротств. • Ациклические агрегаты. Ведут себя независимо от фазы цикла. Например, общий объем экспорта. С другой стороны, согласно классификации NBER (национальное бюро экономических исследований) США, составленной на основе динамики более тысячи эконо- 14 мических показателей США и Западной Европы с 70-х годов XIX в. по сороковые годы XX в., различают три типа экономических показателей (индикаторов) экономической активности: 1. Совпадающие (coincident) – изменяются одновременно и в соответствии с изменением экономической активности (уровень реального ВВП, уровень безработицы, объем промышленного производства, уровень личных доходов и т.д.) Ими, собственно, и определяют фазы экономического цикла. 2. Запаздывающие (lagging) – достигают соответственно максимума или минимума после пика или после низшей точки экономической активности (инвестиции, ставки процента коммерческих банков). 3. Опережающие (leading) - достигают максимума (соответственно минимума) до достижения пика (или до достижения низшей точки) экономической активности. Одним из инструметов, который NBER использует для прогнозирования будущего изменения реального ВВП, является месячный индекс группы переменных, который назвали «Индексом опережающих индикаторов». Этот индекс рассчитывается на основе 11 составляющих : 1) Средняя продолжительность рабочей недели (когда она↓, экономическая активность ↓, т.е. это проциклический индикатор). 2) Первичные заявки на получение пособия по безработице (контрциклический: ↑, когда экономическая активность↓). 3) Новые заказы на поставку потребительских товаров (проциклический). 4) Цены рынка акций (проциклический), однако обладающий определенной спецификой: снижение цен рынка акций может не только свидетельствовать о начале спада, но и вызвать падение ВВП, т.е. ускорить или вызвать спад. 5) Контракты и заказы на новые машины и оборудование (проциклический). 6) Число лицензий на строительство жилья (проциклический). 7) Функционирование оптовой торговли. (Контрциклический: если деятельность оптовых торговцев улучшилась с точки зрения своевременной поставки покупателям факторов производства, то это свидетельствует о сокращении спроса со стороны бизнеса, а следовательно, о скором начале спада). 8) Изменение портфеля заказов на товары длительного пользования (проциклический). 9) Изменение цен некоторых видов сырья (проциклический). 10) Предложение денег (проциклический). 11) Индекс потребительских ожиданий (проциклический - построен исследовательским центром Мичиганского университета: падение уверенности потребителей, обозначенное этим индексом, предвещает сокращение потребительских расходов, а следовательно, и ВВП). Важно иметь в виду: 15 Ни один из этих индикаторов в отдельности не может предсказать будущее развитие экономики. Индекс опережающих индикаторов (ИОИ) рассчитывается Министерством торговли США как средневзвешенный или сводный индекс этих 11 компонентов. Принято считать, что если на протяжении трех следующих друг за другом месяцев наблюдается повышение (или падение) значение ИОИ, то экономика вскоре будет развиваться в том же направлении. Опыт использования ИОИ противоречив: иногда прогноз оправдывался, иногда информция оказывалась ложной. В лучшем случае его можно назвать полезным, но недостаточно надежным инструментом. 16 ЛЕКЦИЯ 8 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ: БЕЗРАБОТИЦА. Джон Мейнард Кейнс назвал безработицу «одним из самых значительных пороков современного общества». Именно длительная вынужденная безработица, которая отмечалась в капиталистических странах во время «Великой депрессии» (1929-1933гг.) привлекла пристальное внимание ученых к проблеме экономического цикла. Даже представители тех направлений, которые не признают существования цикла как закономерного и регулярного явления, рассматривают безработицу как одно из двух (наряду с инфляцией) проявлений макроэкономической нестабильности. 1. Понятие рабочей силы. Определения безработицы. Измерение безработицы. Типы безработицы. 2. Кривые Бевериджа. Модель Роберта Солоу. 3. Безработица в интерпретации классической (неоклассической) школы. 4. Кейнсианская теория безработицы. 5. Социально-экономические последствия безработицы. Закон Оукена. 6. Гипотеза естественного уровня безработицы М. Фридмана. Гистерезис. 1. Понятие рабочей силы. Определения безработицы. Измерение безработицы. В предыдущих лекциях мы уже упоминали о полной занятости рабочей силы и о том, что полная занятость соответствует естественному уровню безработицы. Теперь пришло время обстоятельно и всесторонне прояснить эти понятия. Начнем с выяснения того, что представляет собой (совокупная) рабочая сила. Рабочая сила – это часть населения страны. Чтобы получить численное значение рабочей силы, нужно из всего населения вычесть те его категории, которые не включаются в состав рабочей силы:  Дети до определенного возраста (в России – это 15 лет, в США – 16 лет, в странах Африки – 10 лет).  Люди, находящиеся в психиатрических больницах и тюрьмах.  Выбывшие из состава рабочей силы. Сюда входят люди в трудоспособном возрасте, но не желающие работать. (Первые две категории определяются как институциональное население.) Оставшееся население и представляет собой рабочую силу. Рабочая сила состоит из занятых (имеющих работу) и безработных. Понятно поэтому, что ставить знак равенства между незанятыми и безработными нельзя: незанятыми могут быть названы и люди, которые не входят в состав рабочей силы. Иногда (например, в России) ставят знак равенства между рабочей силой и экономически активным населением (хотя оно может в себя включать выбывших из состава рабочей силы). 1 Мы в дальнейшем будем включать в совокупную рабочую силу тех лиц, которые могут и хотят работать (т.е. активно ищут работу), выступая в качестве субъектов предложения труда. Тогда безработные - это не имеющая работы часть совокупной рабочей силы, следовательно: Безработные = Совокупная рабочая сила – занятые, или U = L – E, где U – (unemployed) - безработные, L – (labour - труд) – совокупная рабочая сила, E – employed – занятые. Существует много различных определений безработицы. В самом общем смысле под безработицей понимают • недоиспользование труда (правильнее рабочей силы), или • избыточное предложение труда (превышение объема предложения труда над объемом спроса на труд) при данной цене труда (сложившейся на рынке ставке заработной платы). • По определению Международной организации труда (МОТ) безработица предполагает наличие контингента лиц старше определенного возраста, пригодных в настоящее время к работе, не имеющих работы и ищущих работу в рассматриваемый период. Безработицу принято измерять с помощью показателя «уровень безработицы»: u= U * 100% - (фактический) уровень безработицы, где L u – уровень безработицы, U – количество безработных, L – (совокупная) рабочая сила. Хочется отметить, что имеющиеся данные о безработице не являются точными. Так, официальные данные рассматривают в качестве безработных лишь тех, кто зарегистрирован в официальных структурах (биржи труда, службы занятости и т.п.). Для выявления более точного числа безработных используются опросные методы, которые также не могут гарантировать точности информации. Кроме того, работники, занятые неполный рабочий день или неполную рабочую неделю не считаются безработными, даже если это не является их добровольным решением. Существует множество классификаций безработицы. Для того чтобы понять, что представляет собой естественная безработица, воспользуемся классификацией, в соответствии с которой выделяют три типа (формы) безработицы: 2 1. U f - фрикционная безработица, которая связана с поисками или ожиданием работы. Это безработица среди лиц, для которых поиск места работы, соответствующего их квалификации и индивидуальным предпочтениям, требует определенного времени. Фрикционная безработица – это кратковременная безработица, преимущественно добровольная, но может быть и вынужденной. Она обусловлена тем, что требуется некоторое время, чтобы спрос на труд (рабочие вакансии) пришел в соответствие с предложением труда. 2. Us – структурная безработица, технологическими сдвигами в производстве. связанная прежде всего с В результате структура предложения труда перестает соответствовать изменившейся структуре спроса на труд. Структурная безработица – это долговременная безработица, всегда вынужденная. Структурным безработным требуется время для профессиональной переподготовки или перемены места жительства. Таким образом, причинами фрикционной и структурной безработицы выступают особенности рынка труда, и поэтому в совокупности они называются естественной безработицей (U*) и существуют на всех фазах цикла. U* = U f + Us U* u = * 100% - естественный уровень безработицы. L * Когда фактический уровень безработицы равен ее естественному уровню, то экономика характеризуется как экономика полной занятости. 3. Uс – циклическая безработица, которая представляет собой отклонение фактической безработицы (U) от естественной (U*). Это длительная вынужденная безработица, которая обусловлена низким уровнем совокупного спроса и достигает своего максимума, следовательно, только на фазе спада (кризиса, депрессии): Uc = U – U* и u C = u – u* u – уровень фактической безработицы, u* – уровень естественной безработицы, u C – уровень циклической безработицы. Особенности фрикционной, структурной и циклической безработицы в теоретическом плане очевидны, однако на практике их трудно различить, а значит, трудно выработать оптимальную экономическую политику по ограничению безработицы: 3 • Для борьбы с циклической безработицей применяется стабилизационная политика (направлена на управление совокупным спросом). • Для снижения структурной безработицы – политика стимулирования предложения (политика экономического роста). • Методы снижения фрикционной безработицы в основном связаны с совершенствованием информации. 2. Кривые Бевериджа. Модель Роберта Солоу. Одним из способов определения типов (естественная или циклическая) безработицы связан с использованием кривых Бевериджа. Для построения модели (рис. 8.1) на оси абсцисс откладываем количество безработных (U), на оси ординат - количество рабочих вакансий (V). 1. а) Биссектриса угла 0 (рис. 8.1) представляет собой совокупность точек, которые характеризуются равенством между количеством безработных (U) и количеством вакансий (V), следовательно, все точки биссектрисы соответствуют полной занятости (безработица при этом находится на естественном уровне и включает в себя только фрикционную и структурную безработицу). Модель показывает, что даже в состоянии полной занятости существует некоторая безработица – естественная безработица (или безработица при полной занятости), причем ее величина растет по мере удаления от начала координат (рис. 8.1): Рис. 8.1. V Биссектриса соответствует полной занятости: ΣV =ΣU С Т.е. фактическая безработица находится на V2 естественном уровне. Все точки выше биссектрисы А означают, что объем спроса на труд больше объема V1 предложения труда: ΣV > ΣU. Ниже биссектрисы: предложение труда больше объема спроса ΣV < ΣU ⇒ это спад ⇒ имеет место циклическая безработица. U1 U2 U • Положение точки А на биссектрисе соответствует состоянию полной занятости (V 1 = U 1 ) с уровнем безработицы u 1 ( = U 1 /L). Однако неясно, какие факторы преобладают – краткосрочные (вызывающие фрикционную безработицу) или долгосрочные (обусловливающие структурную безработицу). Можно судить лишь о том, что безработица в размере U 1 вызвана комбинацией факторов структурной и фрикционной безработицы. Таким образом, эта модель не позволяет отделить структурную безработицу от фрикционной. • Если естественная безработица (структурная + фрикционная) растет до U 2 , то мы передвинемся в т. С (рис.8.1). Равенство вакансий и безработных (V2 = U 2 ) сохранится. • Безработица, как и вакансии абсолютно отсутствуют лишь в т.0. б) Все точки, расположенные выше биссектрисы характеризуют избыток спроса на рабочую силу (V > U). в) Все точки ниже биссектрисы – избыток предложения рабочей силы (U > V). 4 2. Через каждую точку на биссектрисе можно провести кривые B1, B2…(рис. 8.2), которые известны как кривые Бевериджа (Уильям Беверидж – английский экономист). Каждой структуре рынка труда соответствует своя кривая Бевериджа (В1 и В2 – разные кривые Бевериджа). Для каждой данной структуры рынка труда кривая Бевериджа показывает, как изменяются вакансии и безработица в течение экономического цикла: • Двигаясь из состояния полной занятости без инфляции (т.А) в фазу бума, ситуация на рынке труда достигает положения т. D: объем спроса на труд превышает объем предложения труда (V 2 > U 0 ) {фактическая безработица U 0 меньше естественной безработицы U 1 , (U 1 – U 0 ) – сверхзанятость}. • Напротив, в фазе спада (т. F) объем предложения труда превышает объем спроса на труд: количество безработных (U 2 ) превышает количество вакансий (V 0 ), фактическая безработица U 2 превышает естественную безработицу U 1 . (U 2 – U 1 ) характеризует величину циклической безработицы U C . • Дальнейшее движение по кривой B1 вниз будет означать рост величины безработицы U при уменьшении количества вакантных рабочих мест V, что означает рост циклической безработицы U C . • Если увеличится естественная (структурная + фрикционная) безработица, то возрастет как величина безработицы U, так и количество вакансий V: кривая В1 сместится в положение В2, точка А – в положение С: естественная безработица – U 2 , количество вакансий V 2 = U 2 • Если вдобавок увеличится и циклическая безработица U C , то ситуация на рынке труда будет характеризоваться точкой Е, где (U 3 - U 2 ) = U C . Рис. 8.2 V V2 V1 V0 C D Е A F B2 B1 т. А: ΣV = ΣU, U1 = U* т. D: ΣV > ΣU объем спроса на труд превышает объем предложения труда. U1 – Uo - избыточная занятость (на фазе бума) U0: фактическая безработица меньше естественной безрработицы. т. F: U2 – U1 = Uс циклическая безработица. U ≤ U1 – состояние полной занятости (для структуры рынка труда, описываемого кривой B1). U0 U1 U2 U3 U Недостатки модели: 1. эта модель статистическая, значит строится на основе статистических данных; 2. основной метод получения данных – метод опроса. Количество безработных (как и количество вакансий) определяется весьма неточно; 3. с помощью этих кривых нельзя отделить фрикционную безработицу от структурной. 5 На рисунке 8.3 представлена Модель Роберта Солоу. Эта модель позволяет проследить за динамикой естественной безработицы во времени. На оси абсцисс откладываем время (t), на оси ординат – количество безработных (U) и количество вакансий (V). Кривая безработицы (U) отражает колебания безработицы во времени. Кривая вакансий (V) отражает колебания вакансий во времени. Точки пересечения этих кривых – точки, в которых количество безработных равно количеству вакансий, - показывают естественную безработицу, которая растет во времени. Заштрихованные фигуры показывают циклическую безработицу (там, где кривая U расположена выше кривой V). Рис. 8.3 U, V V U t0 Циклическая безработица Точки пересечения – естественная безработица t (время) t1 t2 Модель Солоу не может объяснить, почему в некоторых странах уровень естественной безработицы снижается, а в других повышается 3. Безработица в интерпретации классической (неоклассической) школы. Классическая (неоклассическая) концепция безработицы в наиболее последовательном виде была представлена английским экономистом А. Пигу в его книге «Теория безработицы» (1933г.). Характерной чертой для классического анализа рынка труда является микроэкономический подход, распространяемый и на макроэкономику. На рисунке 8.4 представлено классическое понимание рынка труда. Рынок труда (совокупной рабочей силы) - совершенно конкурентный. L – количество занятых; W/P – реальная ставка заработной платы. Реальная ставка заработной платы равна номинальной ставке заработной платы, деленной на уровень цен: 𝑾𝑾 W/P = , где 𝑷𝑷 6 D L – кривая спроса на труд (= MRP); S L – кривая предложения труда (отражает предельную тягость труда); L D – величина спроса на труд; L S – величина предложения труда; L D = f (W/P); L S = f (W/P); т.е характеризует равновесие полной занятости; Le – полная занятость в экономике. Исходное состояние экономики: равновесие (т.е) полной занятости (Le) при реальной ставке заработной платы (W/P) e (которая равна предельной тягости труда для уровня занятости L e ). (Почему полная занятость в экономике: так как на отдельных совершенно конкурентных рынках обеспечивается эффективное использование ресурсов, то и на всей совокупности конкурентных рынков – полная занятость. В основе такой трактовки – теория общего равновесия). Классическая интерпретация полной занятости. Полной занятостью называется ситуация доступности трудоустройства для всех желающих работать по сложившейся ставке заработной платы. При этом равновесная ставка (реальной) заработной платы определяется механизмом свободной (совершенной) конкуренции. Под уровнем выпуска (дохода) полной занятости (т.е. потенциального ВВП) понимается такой уровень реального выпуска (дохода), при котором в условиях определенного уровня технологии, размера капитала и при совершенной конкуренции достигается полная занятость труда. Рис.8.4 W/P (W/P) 1 SL Безработица неравновесия e (W/P) e DL L D1 Le L S1 (MRP) L Предположим, что по какой-либо причине реальная заработная плата выросла до (W/P) 1 . Реальная заработная плата может вырасти, в частности, из-за падения уровня цен, вследствие, например, сокращения денежной массы (см. лекцию 7). Так как эта 7 реальная заработная плата выше равновесной, то возникнет безработица неравновесия, равная L S1 – L D1 . С точки зрения классиков спад - временное отклонение от равновесия. Ему соответствует безработица неравновесия. Это добровольная безработица, так как работники согласны работать только за более высокую, чем равновесная, ставку заработной платы. Безработица неравновесия, по мнению классиков, проблемой не является, так как неравновесие само запускает механизм достижения равновесия: W↓⇒ W/P↓⇒L D ↑⇒ L↑ Следует отметить, что снижение реальной заработной платы (W/P) возможно только за счет снижения номинальной заработной платы W (рыночный механизм сам по себе не может повысить уровень цен). Хотя приспособление рынка труда требует времени (классики называли этот процесс «нащупыванием» равновесия), очень скоро, по их мнению, восстановится равновесие полной занятости, причем автоматически, без какого-либо вмешательства государства. Однако, по мнению классиков (особенно современных сторонников классического направления), существуют причины, препятствующие переходу рынка труда в равновесное состояние (полной занятости), и, следовательно, затягивающие сохранение безработицы: • деятельность профсоюзов, которые выступают против снижения номинальных ставок заработной платы (а значит, и реальных) – из-за этого безработица может сохраняться дольше;  деятельность государства, связанная с установлением минимальных ставок номинальной заработной платы (что также препятствует снижению номинальной, следовательно, и реальной заработной платы). Если же рынок труда не приходит в состояние равновесия, то не достигается и потенциальный уровень дохода (ВВП), и спад затягивается. 4. Кейнсианская теория безработицы. В отличие от классиков, Кейнс строил теорию безработицы, опираясь на следующие факты: 1. Состояние рынка труда определяется уровнем эффективного спроса (значением реального совокупного спроса в точке равновесия). 2. В современных условиях уровень номинальной заработной платы в значительной степени определяется не рынком, а на основе трудовых договоров. 3. Даже при наличии безработицы профсоюзы препятствуют снижению номинальной заработной платы. 4. Везде действуют законы о минимальной (номинальной) оплате труда. 5. Рынок труда не соответствует условиям совершенной конкуренции, поэтому заработная плата, как правило, выше предельной тягости труда. 8 Предпосылки анализа рынка труда. Напомним, что общей предпосылкой кейнсианского анализа является постоянство уровня цен (P – const). 1. Кейнс разделял классическое понимание природы и вида кривой спроса на труд: спрос на труд есть функция реальной заработной платы: LD = f (W/P). 2. Кейнс отрицал классическое понимание кривой предложения труда: • Домашние хозяйства ориентируются не на реальную, а на номинальную заработную плату: LS = f (W). • Домашние хозяйства начнут покидать те рынки труда, на которых номинальная заработная плата (W) окажется ниже номинальной заработной платы домашних хозяйств на других рынках труда. • Домашние хозяйства не покинут рынок труда, если реальная заработная плата упадет у всех домашних хозяйств одновременно (например, вследствие повышения уровня цен). 3. Кейнс выражал несогласие с тем, что для восстановления полной занятости можно снижать номинальную заработную плату, так как рабочие будут активно сопротивляться при поддержке профсоюзов: рынки труда не являются рынками совершенной конкуренции. 4. Можно сокращать реальную заработную плату (не снижая номинальную, повышать уровень цен). Но это не обеспечит достижение полной занятости! Рисунок 8.5 представляет точку зрения Кейнса. DL – исходная кривая спроса на труд(= MRP); SL – исходная кривая предложения труда (кривая предельной тягости труда); LD – величина спроса на труд; LS – величина предложения труда; LD = f (W/P); LS = f (W). Так как P – const ⇒ W/P = W; Рис. 8.5 А Б W/P a (W/P)e =We P SL AS e1 e* E* E1 Uc DL1 AD* DL Le1 Le* L e* – точка равновесия при полной занятости; Le* – полная занятость в экономике; AD1 YE1 Y* Y 9 YE* - потенциальный ВВП (доход полной занятости). Предположим исходное состояние экономики: • Рынок товаров находится в состоянии равновесия (т. E*) полной занятости, т.е. фактический уровень выпуска Y – на уровне потенциального ВВП = Y* (рис. 8.5 Б). • Рынок труда также характеризуется равновесием (т.e*) полной занятости – Le* – уровень полной занятости при равновесной ставке заработной платы (реальной, которая равна номинальной) (W/P)e = We (рис. 8.5А). Если совокупный спрос сократится (рис.8.5 Б), то поскольку спрос на труд зависит от спроса на товары (так как спрос на ресурсы есть производный спрос – см. микроэкономику!), то сократится и спрос на труд (рис. 8.5 А): если AD ↓, то DL↓⇒ AD → AD1, DL → DL1 Так как профсоюзы не дадут снизить номинальную заработную плату, то и реальная заработная плата (при условии P – const) останется на прежнем уровне (W/P)e = We, и возникнет безработица, равная Le* – Le1, которую классики называли безработицей неравновесия, так как т. e1 не является, по мнению классиков, точкой рыночного равновесия. По мнению Кейнса, это вынужденная (циклическая) безработица и т. e1 - точка равновесия, просто кривая предложения труда поменяет форму, т.е. она уже не будет совпадать с кривой предельной тягости труда: SL → We e*SL. Поэтому заработная плата (W/P)e = We выше предельной тягости труда, соответствующей занятости Le1. Даже если бы удалось снизить реальную заработную плату, результат, по Кейнсу, был бы тем же: как бы ни упала заработная плата, предприниматели не будут нанимать дополнительных работников до тех пор, пока не вырастет совокупный спрос, т.е. объем спроса на труд не вырастет и останется на уровне Le1 при любом сокращении реальной ставки заработной платы. Сохранится и циклическая безработица в размере Le* – Le1. Ее причина - в падении совокупного спроса: AD1 < AD* ⇒ Y1 < Y* ⇒ Le1 < Le*. ВЫВОДЫ КЕЙНСА: 1. «Полная занятость - это состояние, при котором совокупная занятость является неэластичной, т. е. не реагирует на увеличение эффективного спроса» (с. 60). Другими словами, полная занятость в экономике имеет место тогда, когда эффективный спрос достигает потенциального уровня ВВП. 2. Равновесие на рынке труда не обязательно устанавливается на уровне полной занятости (это зависит от совокупного спроса), а значит, возможна длительная вынужденная (циклическая) безработица. Для ее преодоления 10 необходима стимулирующая стабилизационная политика, направленная на увеличение совокупного спроса, прежде всего стимулирующая бюджетно-налоговая политика. 5. Социально-экономические последствия безработицы. Закон Оукена. Закон Оукена отражает количественную взаимосвязь между отставанием реального ВВП и уровнем циклической безработицы. U = U* + Uc U* = Uf + US U f +US +UC *100% u= L U* Uc u = * 100% u c = *100% , или L L * uC = u – u* Если фактический уровень безработицы (u) превышает естественный (u*), то часть экономического потенциала теряется безвозвратно (u > u* ⇒ Y < Y*). Y – Y* - разрыв в выпуске. Если выразить в процентах, то получим отставание ВВП. Закон Оукена записывают обычно в виде следующего уравнения: 𝑌𝑌−𝑌𝑌∗ 𝑌𝑌∗ × 100% = −𝛽𝛽(𝑢𝑢 − 𝑢𝑢 ∗), где • левая часть – отставание ВВП, Y* ≥ Y (Y – фактический уровень реального ВВП, Y* - потенциальный уровень реального ВВП), • выражение, заключенное в скобки – уровень циклической безработицы * (u ≥ u ), β - эмпирический коэффициент чувствительности ВВП к уровню циклической безработице, обычно 2 ≤ β ≤ 3, Суть закона Оукена: Если фактический уровень безработицы превышает естественный уровень на 1 процентный пункт, то отставание ВВП составит β процентных пунктов. Закон Оукена имеет и другую интерпретацию. 1. Считается, что если фактический уровень безработицы в отчетном периоде не изменяется по сравнению с предыдущим годом, то темп экономического роста (темп роста реального ВВП) составит 3%: Y − Y−1 100% = 3% , где Y−1 11 Y – фактический уровень реального ВВП в отчетном году, Y-1 – фактический уровень реального ВВП в предыдущем году. 2. Каждый процентный пункт прироста фактического безработицы снижает темп экономического роста на 2 процентных пункта: уровня Y − Y−1 100% = 3% − 2(u − u−1 ) , где Y−1 Y - фактический уровень реального ВВП в отчетном году, Y-1 – фактический уровень реального ВВП в предыдущем году, u и u-1 - фактический уровень безработицы соответственно в отчетном и предыдущем годах. 6. Гипотеза естественного уровня безработицы М. Фридмана. Гистерезис. Термин «естественная безработица» ввел М. Фридман (для которого, как известно, не безработица является главной макроэкономической проблемой, а инфляция) для характеристики уровня безработицы в условиях долгосрочного равновесия. Для Фридмана естественный уровень безработицы – это такой ее уровень, который отражает реальную структуру рынков благ и труда при всем их несовершенстве, стохастические колебания спроса и предложения, затраты на сбор информации о вакантных рабочих местах и их доступности и т.д. Т.о. естественная безработица фактически поглотила в себя то, что ранее назвали фрикционной и структурной безработицей. Естественный уровень безработицы зависит от множества факторов: 1. От уровня минимальной заработной платы. Чем он выше, тем выше естественный уровень безработицы. 2. От величины пособий по безработице. Чем она выше, тем выше естественный уровень безработицы. 3. От развитости профсоюзного движения. Чем она больше, тем выше естественный уровень безработицы. 4. От трудовой мотивации. Чем она выше, тем ниже естественная безработица. В соответствии с гипотезой естественного уровня безработицы М. Фридмана: 1. Это уровень безработицы, соответствующий устойчивому состоянию экономики, уровень, к которому тяготеет ее фактический уровень в долгосрочном периоде. 12 2. Это уровень безработицы, при котором инфляционные ожидания совместимы с текущим темпом инфляции. Т.е. это уровень безработицы, соответствующий долгосрочному равновесию. Попытка связать определение естественного уровня безработицы с инфляцией характерна и для концепции NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment - не ускоряющий инфляцию уровень безработицы): это уровень безработицы, соответствующий постоянному темпу инфляции; он не только не ускоряет, но и не замедляет инфляцию. Гипотеза естественного уровня безработицы предполагает, что 1) колебания совокупного спроса влияют только на текущие уровни выпуска и занятости; 2) в долгосрочном периоде экономика описывается классической моделью (естественный уровень безработицы и потенциальный уровень выпуска, на которые краткосрочные колебания совокупного спроса не могут оказать никакого влияния). Некоторые экономисты ставят под сомнение гипотезу естественного уровня безработицы: • Колебания совокупного спроса могут повлиять и на объем ВВП, и на уровень безработицы в долгосрочном периоде (↓Y* и ↑u*). • Они указывают на механизмы, с помощью которых спад может нанести непоправимый ущерб экономике в долгосрочном периоде, воздействуя на естественный уровень безработицы u*. Рис. 8.6 P AS1 AS AD AD1 Y*1 < Y* Y Во время спада (классики и монетаристы): номинальные показатели снижаются, а реальные не изменяются. Но: если существует гистерезис, то AS сдвигается влево и, следовательно, потенциальный выпуск сокращается и растет естественный уровень безработицы: Y*1 < Y* ⇒ u*↑ Эту ситуацию можно интерпретировать иначе: гистерезис ведет к сокращению совокупной рабочей силы, а значит и сокращению экономического потенциала. Один из таких механизмов – гистерезис – термин, который используется для описания долговременного влияния прошедших событий на естественный уровень безработицы (например, прошедший спад, т.е. снижение совокупного спроса): 1. Спад вызывает изменение личностных характеристик людей, ставших безработными (потеря ценных навыков ⇒ изменение отношения к труду ⇒ 13 снижение стремления получить работу ⇒ увеличение фрикционной безработицы ⇒ увеличение естественного уровня безработицы). 2. Другой долговременный эффект экономического спада состоит в изменении процесса установления заработной платы: люди, ставшие безработными, могут утратить влияние на процесс определения величины заработной платы (так как могут лишиться статуса члена профсоюза). Вместе с тем надо отметить, что гистерезис – это момент спорный. Однако важно следующее: спад может быть весьма дорогостоящим для общества, более дорогостоящим, чем представляется в свете гипотезы естественного уровня. (Мы вскоре вернемся к этой проблеме в связи с кривой Филлипса). Главный вывод: экономический спад может иметь не только краткосрочные, но и серьезные долгосрочные последствия (рис. 8.6). Справедливости ради отметим и факторы, понижающие естественный уровень безработицы: 1. меры экономической политики, воздействующие на совокупное предложение AS. Цель: увеличить экономический потенциал (Y*), т.е. сдвинуть кривую AS вправо:  программы профессиональной переподготовки (для уменьшения структурной безработицы).  программы, обеспечивающие мобильность рабочей силы (для уменьшения структурной безработицы) как часть региональной политики. 2. комплекс мероприятий по снижению инфляционных ожиданий: если снизить ожидания ⇒ снижение безработицы (Кривая Филлипса):  политика цен и доходов, направленная на замедление роста заработной платы и роста цен. Взаимосвязь безработицы и инфляции подробно рассматривается в лекции 10. 14 ЛЕКЦИЯ 9. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ: ИНФЛЯЦИЯ Инфляция, как и безработица, является проявлением макроэкономической нестабильности, присущей рыночной экономике. Термин инфляция впервые стал употребляться во время Гражданской войны в США (1861-1865 гг.) для обозначения процесса разбухания бумажноденежного обращения (в переводе с латыни - «вздутие»). Однако само это явление - инфляция - такого же древнего происхождения, как и номинальные денежные знаки, с которыми инфляция неразрывно связана. Задача лекции: показать связь инфляции с экономическим циклом. Инфляция и её измерение. Темп (уровень) инфляции. Виды инфляции. Инфляция спроса. Инфляция издержек (предложения). Социально-экономические последствия инфляции. Инфляция и реальный доход. Влияние инфляции на перераспределение дохода и богатства. Влияние инфляции на объем национального производства. 5. Инфляционная инерция. 6. Особенности инфляции в современной России. 7. Взаимосвязь инфляция спроса и инфляции издержек (краткосрочный и долгосрочный период). 1. 2. 3. 4. 1. Инфляция и ее измерение. Темп (уровень) инфляции. Виды инфляции. Инфляцией называется повышение уровня цен в экономике, продолжающееся в течение некоторого периода времени. Повышение уровня цен, инфляция, означает падение покупательной способности денег. Если в течение какого-либо периода наблюдается снижение уровня цен, то такое явление называется дефляцией. И хотя дефляция означает рост покупательной способности денег, ее рассматривают как негативное явление, поскольку она, как правило, сопровождает депрессию, которая является, как известно, самой тяжелой фазой цикла. Точнее, начало дефляции на фазе спада означает превращение спада в депрессию. Инфляцию измеряют при помощи показателя, который называется темпом (уровнем) инфляции. Темп (уровень) инфляции показывает рост (прирост) в процентах уровня цен за некоторый период времени и рассчитывается с помощью индексов цен. Так темп (уровень) инфляции за период (обычно год) t рассчитывается по формуле: 1 π= 𝑃𝑃𝑡𝑡 −𝑃𝑃𝑡𝑡−1 𝑃𝑃𝑡𝑡−1 ×100%, где π – темп (уровень) инфляции, 𝑷𝑷𝒕𝒕 – уровень цен периода t, 𝑷𝑷𝒕𝒕−𝟏𝟏 – уровень цен предыдущего периода. (Уровень цен измеряется либо дефлятором ВВП, либо индексом потребительских цен (ИПЦ), рассчитанных в процентах к одному и тому же базовому периоду). Одной из серьезных проблем инфляции является неравномерность роста цен на различные товары. Если на одни товары цены могут сильно вырасти, то на другие они растут медленнее и с запозданием. Как правило, с наибольшим опозданием начинают расти ставки заработной платы. Если известен темп инфляции, то с помощью «правила величины 70» можно быстро подсчитать количество лет, в течение которых уровень цен удваивается. Для этого необходимо число «70» разделить на (среднегодовой) темп инфляции: 𝟕𝟕𝟕𝟕 = количество лет, в течение которых уровень цен удваивается, если темп 𝝅𝝅 (уровень) инфляции останется неизменным Темпы инфляции не устанавливаются раз и навсегда, а изменяются во времени. Наибольшее беспокойство населения и правительства вызывает увеличение темпа инфляции. В зависимости от динамики темпа (уровня) инфляции различают • Ползучую инфляцию, которая характеризуется низким и более или менее постоянным темпом инфляции. • Галопирующую инфляцию, для которой характерны высокие и ускоряющиеся темпы инфляции. • Гиперинфляцию, для которой характерны чрезвычайно высокие и быстро ускоряющиеся темпы инфляции. Однако темпы инфляции могут изменяться и в противоположном направлении – уменьшаться. В этом случае имеет место дезинфляция. Основатель и главный теоретик монетаризма Милтон Фридман утверждает, что инфляция - это, без всякого сомнения, чисто денежный феномен. Рациональное зерно в этом утверждении есть, так как истории известны денежные инфляции. Кроме того, инфляция проявляется в сфере обращения как обесценение денег:  по отношению к золоту: повышение рыночной цены золота в бумажных деньгах;  по отношению к товарам: рост оптовых и розничных цен; 2  по отношению к иностранным валютам, которые обесценились в меньшей мере (имеется в виду реальный валютный курс). Главная причина денежной инфляции заключается в чрезмерной эмиссии бумажных денег. Денежные инфляции в XVIII – н. XX в. были эпизодическими и вызывались почти исключительно кратковременным отходом от металлического (золотого) стандарта и выпуском в обращение большой массы бумажных денег для оплаты военных расходов во время крупных войн. Немалую роль при этом играли вызванные войнами товарные дефициты в связи с ограниченным производством товаров гражданского назначения. В период и после Первой мировой войны дефициты государственного бюджета в странах, участвовавших в войне, вызвали усиленную денежную эмиссию при сжатии производства предметов потребления. В результате в ряде стран возникла гиперинфляция. Гиперинфляция – это инфляция (всегда денежная) с чрезвычайно высоким и быстро ускоряющимся темпом. Ей, как правило, предшествует инфляционная спираль: рост цен ⇒ рост зарплат ⇒ рост цен…и т. д Люди теряют доверие к деньгам и обращаются к бартеру. Возникает опасность развала экономики, сопровождаемого социальными потрясениями. Гиперинфляция – это явление редкое, причины которого коренятся не только в экономике, но и (прежде всего) в политике. Она, как правило, сопровождает и является следствием таких серьезных политических потрясений, какими являются войны и революции. Это типичная денежная инфляция: избыточная эмиссия бумажных денег для покрытия государственных расходов сочетается с острым дефицитом товаров и услуг. Однако инфляция по своей природе не всегда есть денежная инфляция. В том смысле, что источником инфляции не всегда является рост денежной массы. Неденежная инфляция - это и есть инфляция, не обусловленная ростом денежной массы. Из лекции 3, посвященной анализу макроэкономического равновесия (модель AD – AS), известно, что существуют инфляция спроса и инфляция издержек, причем порождаются они различными причинами. 2. Инфляция спроса. В ходе анализа модели AD – AS мы выяснили, что инфляция спроса вызывается избыточным совокупным спросом. Другими словами, инфляция спроса возникает в результате роста совокупного спроса по достижении потенциального уровня реального ВВП. Кроме роста денежной массы, рост совокупного спроса может быть обусловлен изменением других неценовых факторов совокупного спроса. К ним, как вы знаете, относятся факторы, определяющие объем планируемых расходов каждого из четырех макроэкономических субъектов: потребительских расходов (C), 3 инвестиционных расходов (I), государственных расходов (G) и расходов на чистый экспорт (Xn). На рисунках 9.1 – 9.3 показана связь между ростом совокупного спроса и инфляцией спроса. o Если совокупный спрос растет на кейнсианском (горизонтальном) отрезке кривой совокупного предложения (рис. 9.1), то есть кривая AD 1 сдвигается в положение AD 2 , уровень цен не изменится и останется равным Р 1 . При этом увеличится уровень реального ВВП, следовательно, сократится рецессионный разрыв (и разрыв в выпуске) и сократится уровень безработицы. o Если рост совокупного спроса происходит на восходящем (промежуточном) отрезке кривой совокупного предложения (рис. 9.2) так, что кривая AD 2 сдвинется в положение AD 3 , то есть равновесие перейдет на границу восходящего и классического отрезков, уровень цен повысится с P 2 до Р 3 . Реальный ВВП увеличится, достигнув потенциального уровня Y*. Безработица сократится и достигнет естественного уровня. Повышение уровня цен на восходящем отрезке вплоть до достижения потенциального ВВП (Y*) называется преждевременной инфляцией. Такое название объясняется тем, что рост уровня цен сопровождается ростом объема производства. (Кейнс назвал такую инфляцию «полуинфляцией»). o Как только совокупный спрос превысит AD 3 , он станет избыточным совокупным спросом, тогда и начнется истинная инфляция спроса (рис. 9.3). Это происходит на классическом (вертикальном) отрезке кривой совокупного предложения. Рис. 9.1 AS P AD1 AD2 E1 E2 P1 Y* Y Разрыв в выпуске 4 Рис. 9.2 P AS AD3 AD2 E3 P3 Преждевременная инфляция спроса E2 P2 Y Y2 Y* Рис. 9.3 AS AD4 P AD3 E4 P4 Истинная инфляция спроса E3 P3 Y* Y Рассмотрим, как в связи с ростом совокупного спроса на различных отрезках кривой совокупного предложения изменяются значения номинального и реального ВВП. • На горизонтальном отрезке: уровень цен неизменен (Р = const), следовательно, номинальный и реальный ВВП растут одинаковым темпом, так как инфляции нет и изменения номинального ВВП отражают только изменения реального ВВП. • На промежуточном отрезке номинальный ВВП растет быстрее реального ВВП, так как рост номинального ВВП отражает и рост реального ВВП, и рост уровня цен (инфляцию) 5 • На вертикальном отрезке имеет место истинная (чистая) инфляция спроса, так как рост номинального ВВП отражает только рост уровня цен, а реальный ВВП остается неизменным. Таким образом, источником и причиной истинной инфляции спроса является избыточный совокупный спрос. 3. Инфляция издержек Инфляция издержек возникает в результате отрицательного шока совокупного предложения, который повышает средние издержки в экономике в целом (лекция 3). Это приводит к сдвигу кривой совокупного предложения влево и вверх Чаще всего инфляция издержек возникает в результате роста цен на ресурсы. Столкнувшись с ростом издержек (обусловленным ростом цен на ресурсы), производители назначают более высокие цены на свою продукцию, пытаясь в целях сохранения прибыли компенсировать возросшие издержки вздуванием цен. Рис. 9.4 P AS2 AS1 AD P2 E2 Инфляция издержек E1 P1 Y Y2 Y*2 Y1 Y*1 На рисунке 9.4 мы видим, как рост издержек сдвигает кривую совокупного предложения AS1 влево в положение AS2. Уровень цен повышается с Р1 до Р2, реальный ВВП сокращается с Y1 до Y2, следовательно, сокращается занятость – начинается стагфляция - ситуация, при которой низкий уровень реального ВВП и высокий уровень безработицы сочетается с ростом уровня цен (инфляцией). Основные источники инфляции издержек: 6 1. увеличение номинальной заработной платы (как правило, обусловленное изменением минимальной ставки заработной платы в законодательном порядке), не подкрепленное соответствующим ростом производительности труда. 2. увеличение цен на энергоносители и сырьё (либо вследствие сокращения предложения этих ресурсов на рынке, либо в результате действия картелей, либо из-за падения валютного курса валюты страны, что приводит к удорожанию импортируемых ресурсов). В реальной действительности бывает сложно различить инфляцию спроса и инфляцию издержек. Однако общепризнанно, что инфляция спроса продолжается до тех пор, пока имеет место избыточный совокупный спрос. Инфляция издержек автоматически сама себя ограничивает, сокращая спрос на ресурсы, и постепенно исчезает (однако остается проблема увеличения реального объема производства и занятости). 4. Социально-экономические последствия инфляции. Инфляция и реальный доход. Влияние инфляции на перераспределение дохода и богатства. Влияние инфляции на объем национального производства. Если говорить о полностью ожидаемой, прогнозируемой инфляции, то экономические агенты в целом могут к ней приспособиться. Например, если известно, что уровень цен поднимется в следующем году на 5%, то работники потребуют увеличения ставок номинальной заработной платы на те же 5%. Все предприниматели увеличат свои цены на 5%. Банки увеличат свои ставки на 5%. Однако полностью прогнозируемая инфляция возможна лишь теоретически. На практике экономические агенты сталкиваются с неожиданной инфляцией. Да и рост цен не происходит равномерно: на одни товары цены растут быстрее, на другие медленнее, на некоторые товары цены могут снижаться. Как правило, в последнюю очередь растут номинальные ставки заработной платы. Одним из серьезнейших последствий такой инфляции является перераспределение дохода. Как уже отмечалось, инфляция снижает покупательную способность денег, поэтому многие полагают, что от инфляции страдает все общество. Чтобы выяснить, так ли это на самом деле, необходимо проанализировать, как связаны между собой: инфляция, номинальный доход и реальный доход. Номинальный доход – это количество денег, которые получают домашние хозяйства за факторы производства. Реальный доход представляет количество товаров и услуг, которое можно купить на этот номинальный доход. Другими словами, опираясь на сформулированное в лекции 2 соотношение между номинальными и реальными переменными, Реальный доход – это номинальный доход, деленный на уровень цен. 7 Y= 𝑷𝑷𝑷𝑷 𝒀𝒀 ×100% Если известен темп инфляции, а также изменение номинального дохода в процентах (= темп роста номинального дохода), то Δ (в %) Y = Δ . (в %) PY- π, где Y – реальный доход, PY – номинальный доход, π - темп (уровень) инфляции. В условиях инфляции реальный доход: • снизится в том случае, если номинальный доход растет темпом, который ниже темпа инфляции; • не изменится, если номинальный доход растет тем же темпом, что и инфляция; • увеличится, если номинальный доход растёт быстрее инфляции. Таким образом, не все несут потери от инфляции. Страдают:  получатели фиксированного номинального дохода (бюджетники, пенсионеры, получатели пособий, стипендий и т.п.),  владельцы сбережений и кредиторы. Выигрывают:  предприниматели, чьи цены на готовую продукцию растут быстрее цен на ресурсы,  должники,  государство, расплачивающееся по своим обязательствам обесценившимися деньгами. Другими словами, инфляция «облагает налогом» тех, кто получает фиксированные денежные доходы, и «субсидирует» тех, у кого денежные доходы растут быстрее инфляции. В результате и происходит перераспределения доходов и богатства. Влияние инфляции на объем национального производства (реальный ВВП) и занятость может быть различным.  Некоторая инфляция спроса сопровождает рост реального ВВП и сокращение безработицы (преждевременная инфляция на восходящем отрезке кривой совокупного предложения). Поэтому существует мнение, что для того чтобы «подтолкнуть» оживление экономики после экономического спада, можно раскрутить небольшую контролируемую инфляцию. Это опасная и непродуктивная позиция: 1. Инфляция в любой момент может выйти из-под контроля. 2. Это мнение основано на неправильном понимании причинноследственной связи между ростом производства (сокращением 8 безработицы) и ростом уровня цен (на это обращал особое внимание Дж. М. Кейнс, которому приписывают авторство такой трактовки инфляции).  При истинной инфляции спроса реальный ВВП не изменяется, остается на потенциальном уровне, в экономике – полная занятость.  Если инфляция обусловлена ростом издержек, то реальный ВВП сокращается, безработица растет. Гиперинфляция (то есть чрезвычайно высокие и растущие темпы инфляции), оказывает разрушительное воздействие на объём национального производства и занятость. Ей, как правило, предшествует инфляционная спираль (спираль «зарплата – цены»): например, первоначальное увеличение цен на товары и услуги, обусловленное ростом цен на сырье, может привести к требованиям профсоюзов об увеличении денежной заработной платы. Если эти требования будут выполнены, возросшие издержки на заработную плату подтолкнут производителей поднять цены на конечные товары и услуги и т.д. Гиперинфляция приводит к ситуации, в которой люди теряют доверие к деньгам и обращаются к бартеру. В этом случае существует большая опасность развала экономики и серьезных социальных потрясений. Гиперинфляция – редкое явление. Ее причины кроются как в экономике, так и в политике, например, при избыточном выпуске денег для покрытия государственных расходов во время войны или остром дефиците товаров и услуг в сочетании с подавленным спросом, как это обычно бывает в первые послевоенные годы. 5. Инфляционная инерция. Независимо от того, чем вызвана инфляция, она может продолжаться и после того, как первоначальная причина прекратит свое действие - возникает и развивается инфляционная инерция. Различают две фазы в процессе формирования инфляционной инерции: 1-я фаза: Непосредственное действие первоначального инфляционного импульса растягивается во времени, охватывая постепенно все больше и больше товарных групп. Например, троекратное повышение цен на нефть в 1973 г.: • сразу же отразилось на цене нефтепродуктов и продукции нефтехимии; • потом повысились цены на другие виды энергоносителей и продукцию отраслей, больше других потребляющих нефтяное топливо и нефтяное сырье; • затем «волна» захлестнула всю совокупность товаров и услуг. Когда все цены во всей экономике повысились (в конце 1-й фазы), эффект внешнего возмущения постепенно затухает (как с эффектом мультипликатора). 2-я фаза: В ходе приспособления появляется инерция, вызванная инфляционными ожиданиями. 9 Фирмы и потребители планируют свое поведение исходя из прогноза на будущее. Но прогнозы в большой мере строятся на экстраполяции недавнего прошлого: если цены выросли в прошлом месяце, то экономические агенты ожидают такого же роста в будущем. Если прогноз оправдывается, то создается уверенность в правильности подобных ожиданий. Если государственные органы допускают соответствующий этим ожиданиям рост денежной массы, то уверенность в правильности этих ожиданий закрепляется: инфляционная инерция развивается дальше, не давая затухнуть первоначальному импульсу. Всё это может продолжаться сколь угодно долго. (Обратите внимание на причинно-следственную связь: сначала выросли цены, и только потом произошла дополнительная эмиссия денег.) На самом деле процессы взаимосвязаны. Когда разрабатывается госбюджет, правительство прогнозирует уровень инфляции, и общество, ориентируясь на это, формирует инфляционные ожидания. Кроме инфляционных ожиданий существуют и другие инерционные механизмы, например, индексация доходов. Существуют различные модели преодоления инфляционной инерции. Все современные рецепты МВФ по стабилизации уровня цен предполагают по меньшей мере сокращение темпов инфляции, т.е. дезинфляцию (в идеале прекращение инфляции: π = 0, хотя многие экономисты не разделяют эту точку зрения, выдвигая идею приемлемой инфляции). В качестве примера рассмотрим модель стабилизации уровня цен, которая известна как Модель трехфазовой (ценовой) стабилизации. Подчеркнем, что в этой модели в качестве исходного состояния экономики предполагается полная занятость. 1-я фаза – замедление роста денежной массы M до темпа, который меньше темпа инфляции (в экстремальном варианте - полное прекращение роста M). 2-я фаза – в результате этого произойдет падение номинального совокупного спроса при прежних инфляционных ожиданиях. В результате - сокращение производства, рост безработицы при прежних инфляционных ожиданиях. 3-я фаза – под влиянием спада и роста безработицы инфляционные ожидания постепенно преодолеваются. Экономика автоматически возвращается в состояние полной занятости (автоматический механизм: гибкие цены, процентные ставки и заработная плата). ВЫВОД: Без спада свести устойчивую инфляцию к минимуму и тем более ее ликвидировать невозможно. • Монетаристы убеждены, что эти процессы происходят достаточно быстро и с незначительным потерями. 10 • Согласно взглядам сторонников ТРО (теории рациональных ожиданий) – быстро и без потерь. • Кейнсианцы убеждены в длительности и мучительности этих процессов: экономика должна пройти через глубокий спад. Коэффициент потерь (сколько процентных пунктов сокращения ВВП приходится на один процентный пункт сокращения инфляции) по некоторым расчетам равен 5. Как показывает опыт России и других стран, которые выполняли требования МВФ, ближе к истине оказываются кейнсианцы. 6. Особенности инфляции в современной России. Вспомним Россию начала 90-х годов. Либерализация цен в 1992 г. дала толчок для развертывания инфляции, так как она осуществлялась в условиях изначального дефицита товаров, цены на которые были зафиксированы государством на уровне ниже равновесного (это называется подавленной инфляцией). Положение усугублялось существованием «денежного навеса» (значительного превышения денежной массы, включая денежные сбережения, над товарной массой). В результате либерализации выросли цены. В этом проявилось действие рыночного механизма: приспособление спроса к предложению. Таким образом инфляция в России начиналась как типичная инфляция спроса, которая была порождена общим первоначальным избытком спроса над предложением. Избыток спроса был обусловлен неравновесием между номинальными доходами и национальным продуктом. Излишек доходов породил излишек денег (а следовательно, и излишек совокупного спроса), а не наоборот. Ведь деньги выпускались в соответствии с доходами. Денежная масса была чрезмерно большой, так как большие доходы не могли быть полностью реализованы населением ввиду низких фиксированных относительно низких цен. Когда уровень цен вырос, неравновесие ликвидировалось. К этому добавилось прямое ограбление населения (были заморожены вклады в Сбербанке), но рост уровня цен (инфляция) не прекратился. Это можно объяснить только следующим образом: • Начавшись преимущественно как инфляция спроса, инфляция в России превратилась очень скоро в основном в инфляцию издержек, главным образом издержек на промежуточную продукцию (сырье и энергоносители), но не на рабочую силу! Быстрее всего росли цены на электроэнергию, на топливо, на черные металлы при сокращении индекса реальных средних издержек на рабочую силу на 23% в период с 1990 до 1996гг. • Для борьбы с этой инфляцией издержек правительство продолжало использовать метод шоковой терапии (сокращение денежной массы и 11 государственных расходов), предназначенный для подавления инфляции спроса в условиях экономики полной занятости: Вследствие этого, падение производства и рост безработицы, обусловленные стагфляцией, были дополнены сокращением совокупного спроса за счет сокращения денежной массы и государственных расходов: в результате такой политики инфляция (издержек) продолжалась в течение нескольких лет, а объем производства и занятость продолжали падать. К этому добавился рост неплатежей. В заключение необходимо отметить следующее. Гиперинфляция, имевшая место в России в 90-е гг., как и любая гиперинфляция, была обусловлена прежде всего политическими причинами. Выбранный правительством Гайдара для подавления инфляции метод шоковой терапии включал в себя не только либерализацию (отпуск цен), но и приватизацию (перевод государственной собственности в частные руки), осуществлявшуюся, как уже теперь известно, бандитскими методами. Все это делалось якобы для появления эффективного собственника, способного повысить эффективность производства. Но для этого шоковая терапия обязательно должна была сопровождаться государственной политикой по совершенствованию структуры производства с целью создания новых рабочих мест, что сдержало бы сокращение совокупного предложения. Это составная часть макроэкономической политики предложения. Вот именно этого сделано и не было. В итоге реформ 90-х гг. Россия получила олигархический капитализм с нищетой высокообразованного населения, с растущей кучкой миллиардеров, с низким уровнем эффективности производства, с неэффективной структурой производства и высоким уровнем инфляции. Современная инфляция в России, по мнению многих экономистов, есть инфляция издержек, обусловленная прежде всего ростом тарифов на продукцию и услуги естественных монополий и повышением цен на энергоносители. Именно инфляция издержек в современных условиях может стать главным препятствием для необходимого России экономического роста. 7. Взаимосвязь инфляции спроса и инфляции издержек в модели (краткосрочный и долгосрочный период). Теория неверных представлений и теория несовершенной информации, объясняющие существование и взаимодействие долгосрочной и краткосрочных кривых совокупного предложения (лекция 3), позволяют показать связь инфляции спроса и инфляции издержек, а также различие между ними. Инфляция спроса. o Источник - избыточный совокупный спрос: 12 o Инфляция спроса возникает тогда, когда рост совокупного спроса (AD) влечет за собой рост уровня цен (P). o Возникает по достижении потенциального уровня ВВП (Y*). Предположим, что исходное состояние экономики характеризуется следующими параметрами (рис. 9.5): • Точка E 1 (Y = Y* и P = P 1 ) – точка долгосрочного равновесия. • Кривая SRAS (P 1 ) определяется номинальной ставкой заработной платы W 1 , соответствующей уровню цен P 1 при ожидании неизменного уровня цен. Эта кривая существует, потому что возможно отклонение фактического уровня цен от ожидаемого (под воздействием изменений совокупного спроса или совокупного предложения), и корректировка (адаптация) ожиданий потребует некоторого времени. Рис. 9.5 P LRAS SRAS(P3) E3 SRAS(P1) 2 P3 e2 P2 E1 P1 1 AD2 AD1 Y* Y2 Y Предположим теперь, что 1. Например, в результате роста денежной массы совокупный спрос растет: M↑ ⇒ AD↑. Переход на новую кривую совокупного спроса AD 2 означает рост уровня цен P для любого уровня Y Так как в краткосрочном периоде заработные платы более инерционны, чем цены, то экономика из точки E 1 переходит в точку e 2 , принадлежащую кривой SRAS (P 1 )(стрелка 1 на рис. 9.5): AD = AD 2 , P = P 2 (P 2 > P 1 ), Y = Y 2 (Y 2 > Y*) ⇒ 13 AD↑ ⇒ P↑ ⇒ Y↑⇒ u↓ Почему сокращается безработица? В результате роста уровня цен при сохранении прежней номинальной ставки заработной платы реальная ставка заработной платы сокращается: P↑, W 1 – const. ⇒ (W/P)↓, т.е. (W 1 / P 2 ) < W1 . P1 Это обусловливает рост объема спроса на труд и увеличение дохода и выпуска (Y). 2. Когда рабочие осознают, что их реальная заработная плата уменьшилась, их ожидания относительно уровня цен изменятся и в конечном счете установятся на уровне P 3 (на самом деле увеличится ожидаемой темп инфляции), что вызовет требования повышения номинальной ставки (W) в трудовых договорах на новый срок. Вследствие этого реальная ставка (W/P) в конечном счете вернется к исходному уровню. Это вызовет сокращение спроса на труд и дохода (Y). К исходному уровню вернутся все реальные переменные, т.е. все параметры, кроме краткосрочной кривой совокупного предложения и уровня цен, и равновесие переместится в точку E 3 (стрелка 2 на рис. 9.5): W↑ ⇒ SRAS(P 1 ) сдвигается влево (в конечном счете) в положение SRAS(P 3 ) ⇒ Y = Y *, u = u*, P = P 3 . В конечном итоге процентное увеличение уровня цен равно исходному процентному увеличению денежной массы M: ∆M (в %) = ∆Р (в %) = π. Обратите внимание: новая краткосрочная кривая обозначена как SRAS(P 3 ), а не как SRAS(W 2 ), так как исходной причиной сдвига краткосрочной кривой совокупного предложения влево явилось не повышение номинальных ставок заработной платы, а рост уровня цен, вызванный ростом совокупного спроса. ВЫВОД: В краткосрочном периоде инфляция, обусловленная избыточным совокупным спросом, вызывает рост уровня цен и увеличение реального ВВП. В долгосрочном – только рост уровня цен. Этот вывод используется для того, чтобы обосновать ненужность стимулирующей стабилизационной политики. 14 Теперь посмотрим, что будет происходить с экономикой, если возникнет инфляция издержек. Инфляция издержек. Эта инфляция, как известно, возникает в результате ценовых шоков предложения, сдвигающих кривую совокупного предложения влево. Посмотрим последствия в долгосрочном периоде. Исходное состояние экономики описывается точкой E 1 (рис. 9.6): P = P 1 , W = W 1 , Y = Y*. Предположим, что профсоюзам удалось добиться повышения ставки заработной платы (не подкрепленного ростом производительности труда) до уровня W 2 , в результате чего равновесие перейдет в точку e 2 (стрелка 1 на рис. 9.6): Рис. 9.6 P LRAS SRAS(P4) SRAS(W2) 4 E3 1 P3 P2 e2 2 SRAS(P1) E1 P1 3 AD2 AD1 Y2 Y* Y W↑ ⇒ SRAS↓ ⇒ SRAS(P 1 ) сдвигается влево в положение SRAS(W 2 ) ⇒ P↑(P 2 ), u↑ и Y↓(Y 2 ). Новая краткосрочная кривая совокупного предложения обозначена как SRAS(W 2 ), а не как SRAS(P 2 ), потому что причиной сдвига краткосрочной кривой совокупного предложения и роста уровня цен до P 2 явился рост номинальной ставки заработной платы W. Таким образом, сдвиг кривой совокупного предложения не является реакцией на рост уровня цен, а означает инфляцию издержек. Поскольку эта инфляция сопровождается ростом безработицы, то налицо наступление стагфляции. 15 Однако некоторые экономисты (в частности, монетаристы) полагают, что 1. речь идет не об инфляции, а о временном повышении уровня цен, которое было вызвано повышением номинальной ставки заработной платы. (Вспомним, что с точки зрения монетаристов, если не произошло увеличения денежной массы, то инфляции не может быть.) Столкнувшись с безработицей, наемные работники будут вынуждены согласиться на снижение номинальной заработной платы до прежнего уровня, что позволит предпринимателям снизить цены: экономика автоматически вернется в точку долгосрочного равновесия E 1 (стрелка 2 на рис.9.6). Таким образом, инфляция издержек сама себя гасит. Но это произойдет только в том случае, если в т. e 2 государство не начнет проводить политику стимулирования спроса. 2. Если государство в целях сокращения безработицы начнет стимулировать совокупный спрос, наращивая денежную массу (стрелка 3 на рис. 9.6), то равновесие перейдет в точку E 3 : AD↑ (AD 2 ) ⇒ Y↑ (Y*) и u↓, Р↑(P 3 ). Рост уровня цен до P 3 уже представляет собой инфляцию спроса и может вызвать требование дальнейшего повышения номинальных ставок заработной платы, что обусловит сдвиг влево краткосрочной кривой совокупного предложения в положение SRAS(P 4 ) – (стрелка 4 на рис.9.6), и т.д. ⇒ инфляционная спираль(!): угроза гиперинфляции. ВЫВОДЫ: 1. Если государство пытается поддерживать полную занятость путем стимулирования спроса в период инфляции издержек, весьма вероятно появление инфляционной спирали. 2. Если государство не пытается стимулировать совокупный спрос с целью сокращения безработицы, то весьма вероятно развертывание спада. ЧТО ДЕЛАТЬ? Если экономика попадает в точку e 2 , то возможны три варианта политики: 1. политика воздействия на рынок: • политика занятости и переквалификации, • политика содействия конкуренции (против профсоюзов и монополий); 2. политика доходов (регулирование заработной платы и цен); 3. политика предложения. (Впрочем, политика воздействия на рынок – составная часть политики предложения). Польза от этих моделей: 16 Модели помогают выяснить истинный источник инфляции: вызвана инфляция ростом издержек или ростом совокупного спроса. В следующей лекции мы увидим, связаны ли между собой (и если связаны, то как?) инфляция и безработица как два проявления макроэкономической нестабильности. 17 ЛЕКЦИЯ 10 ВЗАИМОСВЯЗЬ ИНФЛЯЦИИ И БЕЗРАБОТИЦЫ: КРИВАЯ ФИЛЛИПСА. Поскольку безработица и инфляция являются двумя основными проявлениями макроэкономической нестабильности, напрашивается вопрос об их взаимозависимости, по крайней мере, с точки зрения краткосрочного анализа, задачей которого и является изучение цикла и циклических проявлений: как мы выяснили ранее, причиной (циклической) безработицы является недостаток совокупного спроса, причиной инфляции (спроса) – избыток совокупного спроса. Идею о наличии такой взаимозависимости впервые высказал британский экономист О.У. Филлипс (Alban William Phillips) в 50-е гг. прошлого века. С тех пор это вопрос остается одним из самых дискуссионных вопросов макроэкономического анализа. 1. Кривая Филлипса. Стагфляция. Шоки предложения. 2. Монетаристская интерпретация кривой Филлипса. Гипотеза адаптивных ожиданий (модель Фридмана-Фелпса). 3. Гипотеза рациональных ожиданий. Уравнение современной кривой Филлипса. 1. Кривая Филлипса. Стагфляция. Шоки предложения. На основе многолетних статистических данных Филлипсом была проанализирована динамика номинальной заработной платы и уровня безработицы в течение цикла. Он пришел к выводу, что повышение уровня номинальной заработной платы сопровождается снижением уровня безработицы и наоборот: w↑ ⇒ u↓ (u↓ ⇒ w↑) w↓ ⇒ u↑ (u↑⇒ w↓), где w – номинальная зарплата; u – фактический уровень безработицы. Поскольку динамика номинальной заработной платы соответствует динамике уровня цен, то есть темпу инфляции, экономисты кейнсианского направления (точнее, представители неоклассического синтеза П. Самуэльсон и Р. Солоу) разработали кривую, показывающую устойчивую обратную зависимость между темпом инфляции (π) и уровнем безработицы (u). Именно эта кривая (РС на рис. 10.1) получила название кривой Филлипса. Кривая Филлипса привлекла внимание кейнсианцев по вполне понятной причине, так как она позволяла обосновать стабилизационную политику: 1 • стабилизационную политику можно свести к поиску оптимальной точки на кривой Филлипса (рис. 10.1):  точка А характеризуется высоким уровнем безработицы (u А ) и низким темпом инфляции (π A );  точка B – низким уровнем безработицы и высоким темпом инфляции; • невозможно одновременно обеспечить низкий уровень безработицы и низкий темп инфляции. Рис. 10.1 π РС πB B A πA u uB uA Очевидна связь между движением вдоль кривой Филлипса (рис.10.2 А) и движением кривой совокупного спроса вдоль кривой совокупного предложения (в модели AD - AS рис.10.2 Б). При движении из т. А в т. В: AD↑ ⇒ Y↑ ⇒ u↓ AD↑ ⇒ Р↑ ⇒ π↑ Рис. 10.2 А π Б P PC πB SRAS AD 1 AD B πA uB PB A PA uA u B A YA YB Y Представленная на рисунках 10.1 и10.2 А модель отражает обратную зависимость между уровнем безработицы и уровнем инфляции (спроса), что также можно выразить в виде уравнения: 2 π = - α(u – u*), где α- эмпирический коэффициент, показывающий степень чувствительности темпа инфляции (π) к изменению уровня циклической безработицы (u – u*). Разразившаяся в 70-е годы прошлого века стагфляция заставила внести коррективы в кейнсианскую модель, включив в анализ инфляцию издержек (рис.10.3А). Рис. 10.3 π А Б PC 1 P PC πC πA SRAS 1 AD C PC A uA uC SRAS C PA u A YC YA Y Перемещение из точки A в точку C отражает ситуацию в экономике развитых стран в этот период и поставило под сомнение 1. стабильность кривой Филлипса, 2. обратную зависимость между темпом инфляции и уровнем безработицы как эмпирически подтвержденную (ранее) закономерность. Высказывалось даже мнение о существовании кривой с положительным наклоном (желтая пунктирная линия на рисунке 10.3А). Однако экономисты кейнсианского направления доказывали, что на самом деле под влиянием шоков предложения (троекратное повышение цен на нефть) произошел сдвиг кривой PC вправо в положение PC 1 , и точка C принадлежит этой новой кривой с отрицательным наклоном: AS↓⇒Y↓ и P↑ (рис. 10.3 Б) • Y↓⇒ u↑ • P↑⇒ π↑ Шоки предложения, вызывающие инфляцию издержек, получили название ценовых шоков предложения (неценовые факторы совокупного предложения). Эти шоки являются причиной смещения кривой совокупного предложения SRAS влево в положение SRAS 1 (рис. 10.3Б) и одновременно смещают кривую Филлипса PC вправо в положение PC 1 на рис. 10.3А. 3 Уравнение кейнсианской кривой Филлипса приобрело следующий вид: π = - α(u – u*) + ε, где ε - ценовые шоки предложения. Таким образом, экономисты-кейнсианцы фактически отказались от идеи стабильности кривой Филлипса, но остались верными концепции существования обратной зависимости между темпом инфляции и уровнем безработицы. Однако эта концепция не устраивала многих экономистов, в частности, представителей монетаризма и ТРО, которые давно пытались ее опровергнуть с целью дискредитации стабилизационной политики, направленной на достижение полной занятости. 2. Монетаристская интерпретация кривой Филлипса. Гипотеза адаптивных ожиданий (модель Фридмана-Фелпса). Монетаристская интерпретация кривой Филлипса опирается на гипотезу естественного уровня безработицы (лекция 8), при котором фактическая инфляция совпадает с инфляционными ожиданиями, что соответствует долгосрочному – устойчивому – равновесию. Графически монетаристская (долгосрочная) кривая Филлипса представлена вертикальной линией (рис. 10.4 А). PC LR – долгосрочная кривая Филлипса – кривая ожидаемой инфляции: π = πе. В долгосрочном периоде, по утверждению монетаристов, не существует обратной зависимости между u и π, а значит, стабилизационная политика (денежно-кредитная) в долгосрочном периоде не эффективна: Наращивая денежную массу для увеличения совокупного спроса в целях сокращения безработицы (рис. 10.4 Б), государство (в соответствии с количественной теорией денег) лишь раскрутит инфляцию, безработица же останется на естественном уровне (рис. 10.4 А). Рис. 10.4 π А Б P PC LR LRAS AD 1 πB B PB B AD πA A u* PA u A Y* M↑ ⇒ AD↑ ⇒ P↑ ⇒ π↑ 4 (Y = Y*, u = u*) Y Вертикальная кривая Филлипса (рис. 10.4 А) и вертикальная кривая совокупного предложения (рис.10.4 Б) – две стороны одной медали: обе отражают долгосрочный подход в макроанализе и классическую идею нейтральности денег: изменение предложения денег (т.е. денежно-кредитная политика) в долгосрочном периоде не может повлиять на реальные переменные (реальный уровень дохода и уровень безработицы), а может повлиять только на уровень цен, а значит и на инфляцию. Один из вариантов гипотезы естественного уровня представлен гипотезой адаптивных (инфляционных) ожиданий (авторы Фридмaн и Фелпс – неокейнсианец!). Под адаптивными ожиданиями понимается корректировка ошибок в ожиданиях, в данном случае в инфляционных ожиданиях. Суть этой гипотезы можно изложить следующим образом. 1 Вместо одной устойчивой кривой РС имеется целое семейство кривых: РС 1 , РС 2 , РС 3 …(рис. 10.5). Какая из них справедлива, целиком зависит от инфляционных ожиданий (πе): чем они выше, тем выше (правее) расположена кривая PC , уравнение которой можно представить в виде π = πе - α(u – u*). Рис.10.5 π PC 3 PC 2 PC 1 u* 2 u Эти кривые относятся лишь к краткосрочному периоду. Ни одна из точек этих кривых за исключением точек, находящихся прямо над точкой u*, недостижима в условиях долгосрочного равновесия, так как u* - это единственный уровень безработицы, при котором достигается устойчивое (долгосрочное) равновесие. 3 Поэтому в состоянии устойчивого (долгосрочного) равновесия кривая Филлипса представляет собой вертикальную прямую, идущую вверх от точки u*. При этом ожидаемый темп инфляции πе может быть любым. 5 Т.о., долгосрочная кривая Филлипса PC LR на рис. 10.4 А – это кривая инфляционных ожиданий. Поэтому ее можно выразить в виде π = πе при u = u*. 4 Любые отклонения фактического уровня безработицы (u) от естественного уровня (u*) приводят в действие силы, которые вызывают возврат к естественному уровню, причем это потребует некоторого времени. Дело в том что, отклонение фактического уровня безработицы от естественного уровня обусловлено отклонением фактического темпа инфляции от ожидаемого, а корректировка ожидаемого темпа инфляции (πе), т.е. его адаптация к ее фактическому текущему темпу (π), также требует некоторого времени. 5 Так как долгосрочное равновесие устойчиво, государство не в состоянии по своему выбору достичь желаемых уровней безработицы и инфляции, если желаемый уровень безработицы не совпадает с ее естественным уровнем. ВЫВОД: если правительство пытается поддерживать безработицу ниже естественного уровня, оно должно уплатить штраф в виде непрерывно ускоряющейся инфляции. Другими словами, стабилизационная политика не эффективна в долгосрочном периоде, если желаемый уровень безработицы не совпадает с естественным уровнем. Суть гипотезы адаптивных (инфляционных) ожиданий может быть раскрыта на основе анализа взаимодействия краткосрочных и долгосрочной кривых Филлипса. При этом монетаристы исходят из того, что ожидания будущего темпа инфляции (πе) основываются на инфляционном опыте недавнего прошлого (лекция 9). Для разъяснения позиции монетаристов обратимся к рисунку 10.6. 1. Предположим, что в состоянии долгосрочного (устойчивого) равновесия ожидаемый темп инфляции равен 0 (πe = 0), что соответствует точке А 1 на рисунке 10.6. В этих условиях государство начинает проводить политику денежно-кредитной экспансии, направленную на сокращение безработицы (ниже естественного уровня): M↑ ⇒ AD↑ ⇒ P↑ ⇒ π↑. 2. Так как вследствие роста уровня цен возникнет отклонение (рост) фактического темпа (π) инфляции от ожидаемого (πe), то сформируется краткосрочная кривая P C1 . Вдоль этой кривой начнется движение вверх (влево). Это происходит потому, что возникает денежная иллюзия: экономические агенты принимают рост номинальных доходов (прежде всего 6 прибыли и заработной платы) за рост реальных доходов. Они не осознают, что рост их доходов связан только с ростом фактического темпа инфляции, реальные доходы при этом не изменяются. 1) т. A1: πe = 0, u = u*. Рис.10.6 π π2 π1 Если M↑ (AD↑) ⇒ π↑. 2)π > возникает PC1: u↓ ⇒ т. A1(PCLR) → т. B1(PC1) 3) т. B1:πe = π1 ⇒ B1 (PC1) → т. A2(PCLR): u = u* e 4) т. A2: π = π1, u = u*. Если M↑⇒π↑ e 5)π > π ⇒ возникает PC2: u↓ ⇒ т. A2(PCLR) → т. B2(PC2) 6) т. B2:πe = π2 ⇒ B2 (PC2) →т. A3(PCLR): u = u* e 7) т. A3: π = π2. u = u*. Если M↓(AD↓) ⇒π↓ e 8) π < π ⇒ возникает PC3: u↑ ⇒ т. A3(PCLR) → т. C3 (PC3) 9) т. C3: πe = π1⇒ C3 (PC3) →т. A2(PCLR): u = u* u e 10) т. A2: π = π1 и т.д. πe⇒ PC LR B2 B1 A3 A2 C3 PC 3 A1 u1 PC 2 u* PC 1 • Пока существует такая денежная иллюзия, ожидаемый темп инфляции ниже фактического, текущего (πe < π). Но если фактический темп инфляции выше, чем ожидаемый, уровень безработицы сокращается: 1. Предприниматели, принимая рост номинальных прибылей за рост реальных прибылей, увеличивают спрос на труд. 2. Это ведет к росту номинальных ставок заработной платы. 3. Рабочие, принимая рост номинальной заработной платы за рост реальной, увеличивают объем предложения труда. 4. В результате растет объем производства и занятость. 5. Безработица сокращается. • Следовательно, при движении вверх по кривой PC 1 фактический уровень безработицы сокращается относительно естественного уровня (u 1 < u*). 3. Однако рано или поздно (например, в точке В 1 ) денежная иллюзия исчезает: инфляционные ожидания корректируются в соответствии с фактическим уровнем инфляции. 7 • Часть рабочих, поняв, что реальная заработная плата не изменилась, покидает рабочие места, безработица возвращается к исходному (естественному) уровню u*, но при более высоком ожидаемом темпе инфляции (πе = π 1 ). На рисунке 10.6 этот процесс представлен как движение из т. В 1 на кривой P C1 в т. А 2 , лежащую на долгосрочной кривой PC LR . 4. Если государство опять будет проводить денежно-кредитную экспансию (↑M) с целью снижения уровня безработицы, все повторится сначала, только: • Движение будет происходить из т. А 2 в т. В 2 вдоль новой краткосрочной кривой Филлипса Р С2 . (В данном случае денежная иллюзия основана на том, что фактический рост номинальных доходов превышает ожидаемый рост, поэтому экономические агенты полагают, что растут и реальные доходы. Растет спрос на труд и объем предложения труда. Следовательно, увеличивается занятость и объем производства, безработица сокращается.) • Все завершится возвращением на долгосрочную кривую PC LR , но уже в т. А 3 при естественном уровне безработицы (u*), но при более высоком темпе ожидаемой инфляции (πe = π 2 ). Если попытки государства снизить уровень безработицы будут продолжены, то сформируется кривая РС 3 и т.д. ВЫВОД: государственная политика стимулирования совокупного спроса (стабилизационная политика) в целях снижения фактического уровня безработицы может быть эффективной только в краткосрочном периоде, но за это государство заплатит возрастающим темпом инфляции долгосрочном периоде. 5. Модель Фридмана–Фелпса позволяет также проиллюстрировать антиинфляционную политику, направленную на снижение инфляции (дезинфляцию). (Обратите внимание на сходство с моделью трехфазовой (ценовой) стабилизации, рассмотренной в прошлой лекции). Согласно гипотезе адаптивных ожиданий, снизить темп инфляции можно, только снижая инфляционные ожидания: • Если (рис.10.6) экономика находится в точке А 3 (u = u*, πe = π 2 ), государство начинает проводить сдерживающую денежно-кредитную политику - политику сокращения денежной массы в целях сокращения инфляционных ожиданий: сокращение денежной массы приводит к сокращению совокупного спроса и к снижению фактического темпа инфляции по сравнению с ожидаемым: M↓ ⇒AD↓ ⇒ π↓. 8 • Так как π < πe, начинается движение вправо (вниз) вдоль кривой PC 3 . Т.о.: Если фактический темп инфляции (π) меньше ожидаемого (πe = π 2 ), уровень безработицы растет, так как предприниматели принимают снижение роста номинальных прибылей за снижение реальных (денежная иллюзия «наоборот») и сокращают объемы производства и занятости, растет безработица. • В т.C 3 инфляционные ожидания корректируются в соответствии с фактическим темпом инфляции: πe = π 1 ⇒ • Предприниматели, поняв, что их реальные прибыли не изменились, увеличивают объемы производства и занятости: уровень безработицы сокращается до исходного (естественного) уровня u* при снизившихся инфляционных ожиданиях (т.А2 на кривой PCLR). И т.д. 3. Гипотеза рациональных ожиданий. Гипотеза рациональных ожиданий разработана группой ученых, принадлежащих к ТРО (теория рациональных ожиданий). Основываясь на анализе монетаристов (гипотеза естественного уровня), они утверждают, что при изменении экономической политики ожидания (в том числе инфляционные) экономических агентов очень быстро корректируются. Они утверждают, что экономические субъекты в своих прогнозах оптимально используют всю полноту информации в своих интересах: они в совершенстве владеют информацией и в совершенстве могут её использовать. ⇒ Они четко предвидят последствия любых действий правительства. Суть гипотезы рациональных ожиданий: ожидаемый темп инфляции мгновенно становится равным фактическому. Поэтому существует только долгосрочная кривая Филипса (рис. 10.7). Рис. 10.7 А π PCLR π3 A3 A3 π2 A2 A2 π1 A1 A1 u* Б π u PCLR u* Их представления о кривой Филлипса могут быть выражены в виде 9 u π = πe + ε, где ε – это случайные отклонения от ожидаемого темпа инфляции в случае проведения непредсказуемой политики. Если монетаристы допускают эффективность стимулирующей стабилизационной (денежно-кредитной) политики по крайней мере в краткосрочном периоде, то сторонники ТРО не допускают даже этого (рис.10.7А). Такая позиция обусловлена тем, что сторонники ТРО выдвигают свою версию того, как формируются инфляционные ожидания. Они не разделяют мнения монетаристов о том, что ожидаемая инфляция зависит от ранее сложившегося темпа инфляции. Сторонники гипотезы рациональных ожиданий полагают, что экономические агенты (домашние хозяйства и фирмы) в состоянии оптимально использовать имеющуюся в их распоряжении информацию, в частности, о проводимой макроэкономической политике, для прогнозирования будущего. Поскольку эта политика оказывает влияние на темпы инфляции, ожидаемая инфляция также должна зависеть от проводимой в стране денежнокредитной и бюджетно-налоговой политики. В соответствии с гипотезой рациональных ожиданий, изменение направления денежно-кредитной или бюджетно-налоговой политики очень быстро изменит ожидания, и оценка последствий экономической политики должна учитывать это воздействие. Другими словами, гипотеза рациональных ожиданий предполагает, что инфляция не является столь инерционным явлением, как представляется монетаристам. Сторонники гипотезы рациональных ожиданий убеждены, что если бы стремление политиков обуздать инфляцию не вызывало сомнений, рациональные экономические агенты быстро изменили бы свои инфляционные ожидания и можно было бы обойтись без увеличения безработицы. На рисунке 10.7Б представлена отмеченная позиция. Безболезненная антиинфляционная политика требует наличия двух предпосылок: 1. План снижения инфляции должен быть объявлен до формирования важнейших ожиданий. 2. Экономические агенты, устанавливающие цены и заработную плату, должны верить в объявленный план, иначе они не изменят своих инфляционных ожиданий. Если оба условия выполнены, объявление плана немедленно сдвинет краткосрочную границу выбора между инфляцией и безработицей вниз (из точки А3 в точку А2 на рисунке 10.7Б), что позволит достичь снижения темпа инфляции без повышения уровня безработицы. К сожалению, зачастую очень трудно предсказать, окажет ли общественность доверие той или иной программе. Центральная роль ожиданий 10 еще больше усложняет прогнозирование результатов проведения альтернативных вариантов экономической политики. В качестве подтверждения истинности (до некоторой степени) гипотезы рациональных ожиданий иногда приводят результаты антиинфляционной политики, проводившейся в США в 80-е годы прошлого века. За четыре года удалось существенно снизить темп инфляции (с 9,7% в 1981г. до 3% в 1985г.), при этом коэффициент потерь составил всего 2,8 (вместо 5). Такой низкий коэффициент потерь некоторые экономисты объясняют высокой степенью доверия общества по отношению к проводимой политике по обузданию инфляции, что, по их мнению, и повлияло на относительно быстрое снижение инфляционных ожиданий. В заключение приведем уравнение современной кривой Филлипса, которая позволяет представить позиции различных научных школ: π = πе - α (u – u*) + ε, где π - фактический темп инфляции; πе - ожидаемый темп инфляции; - α (u – u*) - инфляция спроса; ε - шоки предложения (в трактовке кейнсианцев) или случайные отклонения от инфляционных ожиданий (в трактовки представлений ТРО). Кейнсианская позиция: краткосрочная кривая π = - α(u – u*) + ε. Монетаристская позиция: краткосрочная кривая π = πе - α(u – u*); долгосрочная кривая π = πе при u = u* Позиция ТРО: только долгосрочная кривая π = πе + ε. 11 ЛЕКЦИЯ 11 ТЕОРИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА. До настоящего момента мы рассматривали макроэкономику с точки зрения краткосрочного анализа. Мы искали ответы на вопросы: • Может ли капиталистическая экономика полностью использовать имеющиеся ресурсы? • Что необходимо сделать для полного использования имеющихся в экономике ресурсов? Долгосрочный анализ имеет целью выяснить: • Что мы понимаем под экономическим ростом? • Что необходимо для экономического роста? • Что представляет собой макроэкономическая политика экономического роста? Теория экономического роста предполагает переход на новый уровень анализа: от сравнительной статики к изучению динамических процессов, то есть к долгосрочному анализу. Модели экономического роста – это динамические модели, что математически выражается включением в их состав переменных с индексом t (время). Теоретическая важность проблем экономического роста очевидна: без долгосрочного анализа представление об экономике в целом не будет полным. В этом проявляется значение теории экономического роста с точки зрения позитивного анализа. Но, как вам известно, в макроэкономике особое значение имеет нормативный анализ, который проявляется в тесной связи макроэкономики с макроэкономической политикой, одной из основных целей которой, наряду с обеспечением полной занятости, предотвращением инфляции и равновесием платежного баланса, выступает обеспечение устойчивых темпов экономического роста. 1. Понятие экономического роста и его измерение. Источники и факторы экономического роста. 2. Кейнсианская интерпретация экономического роста: неокейнсианские модели экономического роста Е. Домара и Р. Харрода. 3. Неоклассическая теория экономического роста. Модель экономического роста Р. Солоу. 4. Макроэкономическая политика экономического роста. 1. Понятие экономического роста и его измерение. Источники и факторы экономического роста. Понятие экономического роста и его измерение. Строго говоря, экономический рост имеет место, когда растет уровень потенциального объема производства во времени. (Графически это может 1 быть представлено как сдвиг кривой производственных возможностей вправо, или как сдвиг вправо кривой совокупного предложения в модели AD – AS.) Однако обычно под экономическим ростом понимают рост реального объема производства во времени. Экономический рост можно определить двумя способами: 1. как увеличение во времени реального ВВП (или ВНП, или национального дохода, или любого другого агрегата, измеряющего реальный объем национального производства); 2. как увеличение во времени реального ВВП (или ВНП, или национального дохода, или любого другого агрегата, измеряющего реальный объем национального производства) на душу населения. Этот показатель рассчитывается как отношение суммарного выпуска (дохода) к численности населения. Оба способа применяются для характеристики экономического роста, однако, для различных целей. o Если хотят сравнить экономический и военно-политический потенциал различных стран, то используют первый способ. o Для сравнения жизненного уровня населения (в разных странах или в одной и той же стране, но в разные периоды времени) применяют второй способ. Однако какой бы способ ни использовался, измеряется экономический рост годовыми (среднегодовыми) темпами роста (точнее, прироста), в%: Темп экономического роста = р. ВВП отчетного года – р. ВВП предыдущего года р. ВВП предыдущего года * 100% или Темп экономического роста = (на душу населения) (на душу населения) р. ВВП отчетного года – р. ВВП предыдущего года р. ВВП предыдущего года (на душу населения) * 100% или 𝐠𝐠 𝒀𝒀 = 𝒀𝒀𝒕𝒕 −𝒀𝒀𝒕𝒕−𝟏𝟏 𝒀𝒀𝒕𝒕−𝟏𝟏 (×100%) = 𝜟𝜟𝜟𝜟𝒕𝒕 𝒀𝒀𝒕𝒕−𝟏𝟏 (×100%) Достижение высокого и устойчивого темпа экономического роста выступает одной из основных целей макроэкономической политики. Значение экономического роста заключается в его вкладе в экономическое процветание общества. Чем выше темп экономического роста, тем (при прочих равных условиях) больше благосостояние населения. Однако «прочие равные условия» отнюдь не равны в разных странах. В связи с этим в настоящее время все большее значение приобретает проблемы, связанные с экономическим развитием. Экономическое развитие – это сложный и многомерный процесс, включающий наряду с экономическим ростом глубокие изменения в технической, экономической, социальной и политической сферах. 2 Прежде чем использовать показатель экономического роста для анализа динамики благосостояния необходимо помнить о следующих ограничениях в связи с тем, что ВВП (а также ВНП, ЧНП, НД) недостаточно адекватно отражает жизненный уровень населения, так как: • включает в свой состав лишь объем продукции, измеряемый деньгами, и не отражает, например, рост свободного времени; • включает в себя затраты на оборону и полицию, рост которых сокращает долю ВВП, идущую на потребление; • появление новых товаров и услуг затрудняет долгосрочные сравнения. Не все экономисты и тем более общественные деятели согласны с тем, что экономический рост желателен. Критики экономического роста признают, конечно, что он дает возможность обществу потреблять больше товаров и услуг, а также увеличивает объем предоставляемых общественных благ (медицина, образование и т.д.), повышая реальный уровень жизни. В то же время они подчеркивают, что экономический рост приводит к исчерпанию невоспроизводимых природных ресурсов и обострению проблемы загрязнения окружающей среды. Однако большинство экономистов стоит на позициях признания экономического роста не просто как явления желательного, а как явления, которое необходимо всемерно поощрять. Поэтому необходимо выяснить, каковы источники и факторы экономического роста. Источники и факторы экономического роста. Экономический рост любой страны определяется шестью основными факторами, пять из которых связаны с физической способностью экономики к росту: 1. рост количества и качества капитальных благ (основного капитала); 2. рост количества и качества рабочей силы; 3. рост количества и качества природных ресурсов; 4. эффективное использование факторов производства с тем, чтобы, повышая их производительность, максимизировать их вклад в расширение выпуска продукции; 5. разработка и внедрение технически прогрессивных методов производства и новых продуктов (технологическая прогрессивность). Последние два фактора особенно важны, если на экономическое состояние страны влияет международная торговля, усиливая значение конкурентоспособности для стран с высокой долей экспорта и импорта. Все перечисленные факторы относятся к факторам предложения, и именно они определяют потенциал экономического роста. Вместе с тем следует различать способность к росту и фактический рост. На степень фактической реализации потенциала экономического роста влияет еще один фактор: 3 6. уровень совокупного спроса. Уровень совокупного спроса должен быть достаточно высок, чтобы полностью использовать растущие производственные возможности экономики. Факторы предложения и факторы спроса в действительности тесно взаимосвязаны. Так, безработица обычно замедляет темпы роста основного капитала и рост расходов на научно-технические исследования. Наоборот, низкие темпы внедрения нововведений и инвестиций могут стать главной причиной безработицы. Общее представление о взаимодействии всех факторов роста может дать кривая производственных возможностей, которая представляет разнообразные варианты максимального объема производства разнообразной продукции при данном количестве и качестве природных, трудовых и капитальных ресурсов на основе данной технологии. Увеличение любого из факторов предложения смещает кривую производственных возможностей вправо из положения ABCD в положение A 1 B 1 C 1 D 1 (рисунок 11.1 А) и кривую AS вправо в положение AS 1 (рисунок 11.1 Б). Рис.11.1 Y Средства A 1 А P производства B1 Б AS AS 2 AS 1 AD A B C1 C AD1 D D1 Предметы потребления X Y Y2 Y1 Y Однако, как отмечалось выше, возможности экономики полностью реализовать свой производственный потенциал ограничиваются факторами спроса. Поэтому рост производственных возможностей, сдвигая вправо кривую производственных возможностей (и кривую AS вправо), может не обеспечить действительного достижения возможного уровня производства. Иначе говоря, кривая фактической экономической деятельности может находиться внутри области производственных возможностей (пунктирные линии на рисунках 11.1А и Б). Таким образом, рост производственного потенциала реализуется только при условии, что он сопровождается увеличением совокупного спроса в степени, достаточной для поддержания полной занятости. И все-таки, как бы ни было велико значение факторов спроса, основное внимание при анализе проблем экономического роста уделяется факторам предложения. Анализ именно этих факторов позволяет открыть источники экономического роста. На рисунке 11.2 представлена схема влияния факторов предложения на экономический рост. 4 Увеличение реального продукта и дохода может быть осуществлено двумя основными способами: 1. вовлечением большего количества ресурсов, что выражается в росте трудозатрат; 2. более производительным использованием имеющихся ресурсов, что выражается в росте производительности труда. В зависимости от того, каким способом осуществляется экономический рост, различают экстенсивный и интенсивный тип экономического роста. o Если источником экономического роста является вовлечение в производство большего количества ресурсов, то имеет место экстенсивный тип экономического роста. o Если источником экономического роста выступает рост производительности труда, имеет место интенсивный тип экономического роста. Рис.11.2 Схема влияния факторов совокупного предложения на экономический рост. 1. Численность занятых 2. Среднее количество отработанных часов ТРУДОЗАТРАТЫ (отработанные человеко-часы) РЕАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА 1. Технический прогресс 2. Объем инвестиций 3. Образование и профессиональная подготовка 4. Эффективная аллокация ресурсов 5. Прочие факторы ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТЬ ТРУДА (средняя часовая выработка) Однако эти два типа скорее выступают как идеальные модели. В реальной действительности экономический рост может быть определен как преимущественно экстенсивный, если преобладающую роль в увеличении продукта играют экстенсивные факторы. Если же преобладают интенсивные факторы, то экономический рост характеризуют как преимущественно интенсивный. Для современной эпохи, эпохи научно-технической революции характерен преимущественно интенсивный тип экономического роста. Главным же источником роста производительности труда, а значит, и экономического роста в целом в настоящее время является 5 совершенствование научно-технических знаний. Именно этот источник обеспечивает, по расчетам американских экономистов, около четверти всего роста выпуска продукции. По данным ЦЭМИ РАН, с 1998 г. по 2003 г. доля средств, выделяемых в России на содержание и развитие науки в общем объеме ВВП, выросла на 75% и составила 1,28%. Для сравнения, в СССР на науку выделялось около 3,5% ВВП, однако к 1991 г. этот показатель сократился до 0,74%. По данным UNESCO Institute for Statistics расходы на НИОКР (R&D) в % к ВВП в 2010г. составили: o Россия – 1,16% (32-е место) o США – 2,90% (8-е место) o Ю. Корея – 3,74% (3-е место) o Китай – 1,70% (21-е место) o Израиль – 4,40% (1-е место) o Финляндия – 3,88% (2-е место) 2. Кейнсианская интерпретация экономического роста: неокейнсианские модели экономического роста Е. Домара и Р. Харрода. Теории экономического роста изучают долгосрочные явления, связанные с воздействием сбережений и инвестиций на увеличение уровня потенциального ВВП и национального дохода: o На экономический рост влияет та часть инвестиций, которая сдвигает вправо кривую производственных возможностей. Это, во-первых, частные инвестиции, увеличивающие производственные мощности. Во-вторых, это государственные расходы, расширяющие сеть дорог и т.п., улучшающие услуги здравоохранения и образования, повышающие уровень фундаментальных исследований. o Что касается сбережений, то известно, что в краткосрочном плане рост частных сбережений приводит к сокращению совокупного спроса и, следовательно, к снижению равновесного уровня выпуска (доходов). Однако в долгосрочном плане увеличение уровня частных сбережений может привести к росту уровня частных инвестиций. Чтобы эта возможность превратилась в действительность, экономика должна иметь развитую и надежную сеть финансовых посредников (банки, рынки ценных бумаг и т.д.). Общие национальные (внутренние) сбережения включают частные сбережения, а также бюджетный профицит (со знаком «плюс») или бюджетный дефицит (со знаком «минус»): чем больше бюджетный дефицит, тем при прочих равных условиях ниже уровень национальных сбережений, и наоборот. 6 Макроэкономическая теория Кейнса, как известно, ищет (и находит) ответ на вопрос, возможно ли достижение в экономике в целом полной занятости ресурсов, ставя во главу угла проблемы совокупного спроса. Неокейнсианские модели экономического роста возникли как развитие и критическая переработка кейнсианской теории макроэкономического равновесия. Рассмотрим основные предпосылки кейнсианских моделей. 1. Все они основываются на кейнсианской теории совокупного спроса: при построении моделей их авторы исходят из того, что главным условием сбалансированного роста экономики является увеличение совокупного спроса, который определяется уровнем дохода. 2. Критическое отношение к регулирующей способности рынка. 3. Макроподход, который исходит из анализа экономики в целом. 4. Главная цель анализа: определение оптимальных темпов роста экономики. 5. Основным фактором экономического роста признаются инвестиции (эффект мультипликатора + эффект акселератора). Ключевая роль инвестиций обусловлена прежде всего тем, что от накопления капитала зависит уровень дохода (эффект мультипликатора), который определяет уровень совокупного спроса. 6. Все остальные факторы роста не учитываются, т.е. являются const.: • предельный продукт капитала - α, • акселератор (коэффициент приростной капиталоемкости) 1 v = 𝛼𝛼 , • норма сбережений = MPS = APS = s, • капиталовооруженность – K/L. 7. Технология производства описывается функцией Леонтьева (отсутствие взаимозаменяемости факторов производства). 8. P = const. Последователи Кейнса (Е. Домар и Р. Харрод), основываясь на кейсианском анализе совокупного спроса, создали модели экономического роста. Модель Е. Домара (к. 40-х гг. XX в.) исследует двойственную роль инвестиций, которые участвуют: 1. В расширении совокупного спроса: ПО КЕЙНСУ I↑ ⇒ AE↑ ⇒ Y↑ ⇒ C↑ ⇒ AE↑… ∆YAD = ∆AE = ∆I × ∆𝒀𝒀 ∆𝑰𝑰 = ∆I × 𝟏𝟏 𝒔𝒔 (1) 2. В увеличении производственных мощностей предложения (потенциального ВВП) - во времени. совокупного 7 Для долгосрочного анализа именно этот аспект имеет существенное значение, определяя экономический рост. Увеличение совокупного предложения: ∆YAS = α × I (2) α - предельный продукт капитала. 𝛥𝛥𝛥𝛥 𝛥𝛥𝛥𝛥 (α = MP K = = ⇒ ∆Y = α × I) 𝛥𝛥𝛥𝛥 𝐼𝐼 В условиях равновесия ∆YAD = ∆YAS Из (1) и (2) следует: ∆I × ∆𝑰𝑰 𝟏𝟏 𝒔𝒔 = α×I⇒ = α × 𝒔𝒔 (3) Домар поставил вопрос: если инвестиции увеличивают производственные мощности, а также создают дополнительные доходы, то: как должны расти инвестиции, чтобы темп прироста дохода равнялся темпу прироста производственных мощностей? Домар пришел к выводу, что для поддержания полной занятости годовой темп роста производственных мощностей должен быть равен годовому темпу экономического роста: (2) и ⇒ ∆Y(AS) = α × I, но В условиях равновесия I = S, I=S=s×Y ⇒ 𝜟𝜟𝜟𝜟 ∆Y = α × s × Y ⇒ = α × 𝐬𝐬 (4) ⇒ 𝒀𝒀 ∆𝒀𝒀 ∆𝑰𝑰 gY = =α×s= 𝒀𝒀 𝑰𝑰 𝑰𝑰 Его вывод для экономической политики: только постоянный рост инвестиций обеспечивает динамическое равновесие между совокупным спросом и совокупным предложением. Для этого государство должно влиять 1. на норму накопления в национальном доходе (ее рост повлечет рост предельной склонности к сбережению), 2. на темпы технического прогресса (определяют рост производительности капитала). Модель Р. Харрода (1939г.) исследует траекторию роста экономики. Особое внимание в модели уделяется темпу, с которым должен расти национальный доход (Y), чтобы удовлетворить условию кейнсианской экономической теории: сбережения (S t ) = инвестиции (I t ), где t обозначает период времени. В основе теории Харрода – теория акселератора, который представляет собой отношение прироста инвестиций (I t ) к приросту дохода 8 ( Δ Y t = Y t -Y t-1 ), который и вызвал прирост инвестиций, или коэффициент приростной капиталоемкости национального дохода: 𝑰𝑰 v = ∆𝒀𝒀𝒕𝒕 𝒕𝒕 Использование Харродом теории акселератора (разработана еще в начале ХХ века) объясняет отличие в подходе к анализу инвестиций: • Домар рассматривает автономные инвестиции, It = ΔYt × v • Харрод – индуцированные: Значение акселератора v больше единицы, так как прирост спроса на инвестиции всегда больше прироста дохода. Поэтому акселератор v показывает, во сколько раз возрастут новые инвестиции в ответ на рост объема производства (дохода и, следовательно, совокупного спроса). Т.о., Харрод ввел в анализ обратную связь между инвестициями и доходом, которая совершенно отсутствовала у Кейнса: Кейнс: I↑ ⇒ Y↑ Харрод: Y↑ ⇒ I↑ Так как акселератор есть в то же время коэффициент приростной капиталоемкости национального дохода, то его значение зависит от типа технического прогресса: o при капиталоемком типе значение акселератора растет; o при капиталосберегающем – падает. Введя понятие акселератора, Харрод составил уравнение, решение которого он назвал гарантированным темпом экономического роста (при условии сохранения равновесия): 𝐠𝐠 𝒀𝒀 𝜟𝜟𝒀𝒀𝒕𝒕 = 𝒀𝒀 𝒕𝒕−𝟏𝟏 𝚫𝚫𝐘𝐘𝐭𝐭 (В другой интерпретации: 𝐠𝐠 𝒀𝒀 = 𝐘𝐘𝐭𝐭−𝟏𝟏 𝒔𝒔 = 𝒗𝒗−𝒔𝒔 𝒔𝒔 1 = 𝒗𝒗 , так как v = 𝛼𝛼 , то 𝒔𝒔 𝒗𝒗 =α × s, поэтому модель называется моделью Домара-Харрода), где s – предельная склонность к сбережению и средняя склонность к сбережению, v – акселератор (коэффициент приростной капиталоемкости), ΔY t = Y t -Y t-1. Очевидно, что главным параметром экономического роста, зависящим от воли людей, Харрод считал сбережения. Такое отношение к сбережениям существенно отличает взгляды Харрода от взглядов Кейнса. Это и понятно, поскольку в отличие от краткосрочного анализа Кейнса, анализ экономического роста – долгосрочный анализ. 9 От гарантированного отличается естественный темп роста, который определяется в модели темпами роста рабочей силы и производительности труда и обеспечивает полную занятость. Соотношения между значениями гарантированного и естественного темпов экономического роста определяет состояние экономики. o Если естественный темп роста превышает гарантированный, то доход растет быстрыми темпами, инвестиции растут, в экономике долговременный подъём. o Если естественный темп меньше гарантированного, то в экономике долговременная стагнация (ситуация, при которой экономика в течение длительного периода времени остается в фазе спада или депрессии). o Если фактический темп отклоняется от гарантированного, экономическая система отклоняется от состояния равновесия. Идеальное развитие экономики обеспечивается равенством: Фактический темп = гарантированный темп = естественный темп Нарушение этого равенства приводит к тому, что динамическое равновесие неустойчиво. Причина расхождений между гарантированным, естественным и фактическим темпами кроется, по мнению Харрода, в том, что в рыночной экономике не существует механизмов, которые автоматически обеспечивали бы требуемый уровень сбережений и инвестиций. Поэтому необходимо вмешательство государства. Но главной заботой государства, по мнению авторов посткейнсианских моделей, является все-таки стимулирование совокупного спроса, чтобы обеспечить устойчивый равновесный рост экономики при полной занятости. При этом особая роль отводится государственным расходам на развитие науки и техники, прежде всего в области фундаментальных исследований. Заслуга модели Домара – Харрода (при всем ее несовершенстве): показала связь между темпом роста экономики и темпом роста инвестиций. Наличие такой связи подтверждено многочисленными эконометрическими проверками. 3. Неоклассическая теория экономического роста. Модель экономического роста Р. Солоу. Неоклассическая теория экономического роста. Теоретической основой неоклассического подхода к анализу экономического роста послужили идеи экономистов-классиков, прежде всего А. Смита и Д. Рикардо. Однако классики смогли дать лишь общую картину тех явлений, которые воздействуют на процесс экономического роста. 10 • Они показали, что основой экономического роста служит реинвестирование части прибыли, то есть превращение части прибыли в капитал (в новый физический капитал), которое они назвали накоплением капитала. • Они доказывали (А. Смит), что экономический рост невозможен без технических сдвигов в форме углубляющегося разделения труда и изменений в методах производства. • Они установили (Д. Рикардо) тесную связь между проблемами экономического роста и проблемами распределения дохода, так как без дополнительного капитала невозможно участие дополнительного труда в производстве. Рикардо обосновал вывод о неизбежном понижении нормы прибыли, что ухудшает возможности накопления капитала, и, следовательно, затрудняет экономический рост. В то же время он отмечал, что развитие международной торговли действует в противоположном направлении, способствуя экономическому росту. Основные методологические принципы неоклассической теории экономического роста заключаются в том, что она o имеет дело прежде всего с закономерностями роста потенциального ВВП, отвлекаясь от отклонений от него фактического ВВП, поэтому она опирается на анализ среднегодовых темпов экономического роста за достаточно длительный период; o абстрагируется от природных факторов, считая их сравнительно постоянными, что делает эту теорию малопригодной для стран с крупным сельскохозяйственным производством и значительной добывающей промышленностью; o и, наконец, неоклассическая теория постулирует падающую предельную производительность капитала и труда. Американский ученый Роберт Солоу в 1957 г. впервые произвел расчеты факторов роста для этой простой неоклассической модели, что привело к замене кейнсианской модели неоклассической теорией роста. Модель экономического роста Р.Солоу (50-е гг. ХХв.) Рассмотрим предпосылки модели.  Рынки ресурсов совершенно конкурентны.  Использовал производственную функцию Кобба – Дугласа, в которой труд и капитал – субституты: Y = F(K, L) или более конкретно Y = 𝑲𝑲α × 𝑳𝑳𝟏𝟏 − α 0< α < 1 (1) 11 α - доля капитала в доходе, (1 – α) - доля труда в доходе.  Убывающая производительность капитала.  Постоянная отдача от масштаба (сумма коэффициентов при факторах равна единице).  Неизменная норма выбытия (амортизации) δ.  Отсутствие инвестиционных лагов.  Все параметры рассматриваются на единицу труда: 𝑌𝑌 y = 𝐿𝐿 – производительность труда., k = 𝐼𝐼 i = 𝐿𝐿 𝐾𝐾 𝐿𝐿 – капиталовооруженность, - инвестиции на единицу труда. Поэтому график производственной функции y = f(k) выглядит как на рисунке 11.3. 𝑆𝑆  s = норма сбережений (= норме накопления) 𝑌𝑌  закрытая экономика без государства. Рис. 11.3 y y = f(k) MP K k o Рост капиталовооруженности труда ведет к росту производительности труда y = 𝑌𝑌 𝐿𝐿 , но замедляющимся темпом, так как предельная производительность капитала 𝑀𝑀𝑀𝑀𝐾𝐾 падает ( рисунок 11.3). o Y (совокупный спрос) состоит из потребления и инвестиций: Y = C + I. Совокупный спрос на одного занятого y = c + i. Но доход направляется на потребление и сбережения: Y = C + S. То же самое относится и к доходу на одного занятого. При заданной норме сбережений s: c = (1 – s)y ⇒ i = sy В условиях равенства спроса и предложения y=f(k) ⇒ i = sf(k) (рисунок 11.4). Рис.11.4 12 y f(k) c y sf(k) i k k Основное содержание модели 1. В условиях равновесия (рисунок 11.5):  инвестиции равны сбережениям (I = S, S = sY) и пропорциональны доходу: y = f(k) ⇒ i = sf(k)  инвестиции равны выбытию капитала i = δk 2. равновесие в модели устойчиво, следовательно, если возникает несоответствие инвестиций выбытию, модель стремится к равновесному состоянию за счет колебания чистых инвестиций (стрелки на рисунке 11.5), и k* - устойчивый уровень капиталовооруженности, который соответствует долгосрочному равновесию экономики. Рис. 11.5 i, (δk) δk sf(k) δ k k1 k* k2 13 3. Норма сбережений s (= норме накопления) в экономике определяет размер запаса капитала, следовательно, и объем производства. ЧЕМ ВЫШЕ НОРМА СБЕРЕЖЕНИЙ, ТЕМ БОЛЬШЕ КАПИТАЛОВООРУЖЕННОСТЬ В УСТОЙЧИВОМ СОСТОЯНИИ И ВЫШЕ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТЬ 4. Рост нормы сбережений вызывает период быстрого роста до достижения нового устойчивого состояния (рисунок 11.6). В ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ РОСТ НОРМЫ СБЕРЕЖЕНИЙ НЕ ВЛИЯЕТ НА ТЕМП РОСТА Рис. 11.6 i, δk δk s 2 f(k) s 1 f(k) k k* 1 k* 2 По мнению Р. Солоу: o В основе экономического роста – накопление капитала за счет роста инвестиций, что обусловливает рост капиталовооруженности труда k= 𝐾𝐾 𝐿𝐿 𝑆𝑆 o Основу роста инвестиций составляет рост нормы сбережений s = , что 𝑌𝑌 и обеспечивает экономический рост в краткосрочном периоде (рисунок 11.5) 𝑺𝑺 𝒀𝒀 ↑ ⇒ I↑ ⇒ 𝑲𝑲 ↑ 𝑳𝑳 или ⇒ 𝒀𝒀𝑳𝑳 ↑ ⇒ Y↑ s↑ ⇒ i↑ ⇒ k↑ ⇒ y↑ 14 «Модель Солоу показывает, что норма сбережений является ключевой детерминантой величины устойчивой капиталовооруженности k*. Если норма сбережений выше, то экономика будет иметь при прочих равных условиях больший запас капитала и более высокий уровень производства». (Н.Г. Мэнкью. Макроэкономика. М.,1994, стр. 156) Модель разработана на основе анализа громадного статистического материала о развитии экономики США за период с 1909г. по 1949г. Используя производственную функцию Кобба-Дугласа, которая позволяет применить идею взаимозаменяемости факторов (К и L), Солоу показал, что только часть экономического роста может быть объяснена увеличением использования труда и капитала. Остаток экономического роста («остаток Солоу») он отнес на счет технического (технологического) прогресса, то есть роста совместной производительности обоих факторов (TFP) вследствие их качественного совершенствования. Включение технического прогресса можно представить как изменение уравнения производственной функции (1): Y= A× 𝑲𝑲α × 𝑳𝑳𝟏𝟏 − α (2) (коэффициент A характеризует совместную производительность факторов за счет технического прогресса). Если представить эту функцию в темповой записи, то она примет вид: ∆𝒀𝒀 𝒀𝒀 = ∆𝑨𝑨 𝑨𝑨 +α ∆𝑲𝑲 𝑲𝑲 + (1 - α) ∆𝑳𝑳 𝑳𝑳 Т.о. модель Солоу позволяет рассчитать долю участия каждого фактора в экономическом росте. Результат, к которому пришел Солоу (1957год), за что и получил Нобелевскую премию, теперь кажется тривиальным: ПРОДОЛЖИТЕЛЬНЫЙ РОСТ ДОХОДА НА ДУШУ НАСЕЛЕНИЯ (⇒ УРОВНЯ ЖИЗНИ) ЗАВИСИТ ОТ ТЕХНИЧЕСКОГО (ТЕХНОЛОГИЧЕСКОГО) ПРОГРЕССА, который проявляется в: 1. расширении капитала (рост затрат капитала в соответствии с ростом затрат труда), 2. углублении капитала (рост затрат капитала опережает рост затрат труда), 3. технологической прогрессивности (разработка и внедрение новых продуктов и технологий). Однако в самой модели Солоу технический прогресс выступает как экзогенный фактор. Впоследствии ученые - неоклассики выделили два вида технического прогресса: • воплощённый (материализованный) – воплощается в физическом капитале (новой технике, новых материалах и т.д.); 15 • невоплощённый - новые формы организации труда, достижения управленческой науки, маркетинга, накопление опыта и т.п. Постепенно неоклассики начали понимать, что технический прогресс не является чем-то экзогенным (внешним) по отношению к экономике, а обусловлен внутренними силами самой экономики и ведет к росту предельной производительности факторов. Дальнейшие исследования неоклассической школы связаны с детализацией различных факторов экономического роста, в том числе расходов на образование, научные исследования и разработки: o подчеркивают важность накопления человеческого капитала, o полагают, что технологический прогресс есть положительный внешний эффект накопления капитала. Общим же недостатком всех неоклассических моделей является игнорирование проблем совокупного спроса, в частности, того факта, что инвестиции, являясь фактором совокупного предложения (за вычетом амортизации характеризуют прирост основного капитала), в то же время являются фактором совокупного спроса. Что касается роли государства, то, по мнению Солоу, оно может, влияя на норму сбережений, увеличить темп экономического роста в краткосрочном периоде, но в долгосрочном он останется неизменным. На основе модели Солоу Э.Фелпс сформулировал «золотое правило» экономического роста: Так как равновесный (сбалансированный) экономический рост совместим с различными нормами сбережений, то необходимо найти оптимальное ее значение, при котором достигается максимальный уровень потребления. 4. Макроэкономическая политика экономического роста. В целях стимулирования экономического роста, государство использует методы бюджетно-налоговой (снижая налоги и увеличивая государственные расходы) и денежно-кредитной политики (увеличивая денежную массу и снижая процентные ставки), то есть осуществляет политику управления спросом. Кроме того, государство осуществляет политику управления предложением, стимулируя рост производственного потенциала экономики. Эта политика включает: • меры по уменьшению налогообложения для увеличения доли работающих в общей численности населения; • финансовое стимулирование инвестиций в здания и оборудование, а также инвестиций в технологию, изобретение новых изделий и инновации; • меры по образованию и переподготовке кадров для увеличения числа работников требуемых квалификаций; 16 • стимулирование конкуренции в финансовом секторе для повышения эффективности рынков капитала; • приватизацию и сокращение государственного контроля над промышленностью для поддержания эффективности промышленного производства; • содействие региональной политике, стимулируя мобильность рабочей силы; • снижение налоговых ставок и реформирование системы пособий по социальному обеспечению для создания стимулов к интенсивному труду; • обуздание власти профсоюзов для увеличения гибкости рынков труда. Увеличению производственного потенциала экономики способствует также проводимая государством промышленная политика: государство берет на себя прямую активную роль в формировании структуры промышленности для поощрения экономического роста. Эта политика: o Во-первых, включает меры, ускоряющие развитие высокопроизводительных отраслей и способствующие перемещению ресурсов из низкопроизводительных в высокопроизводительные отрасли. o Во-вторых, государство берет на себя расходы на фундаментальные исследования, стимулируя научно-технический прогресс. o И, наконец, в-третьих, государство увеличивает расходы на образование, повышая качество рабочей силы и рост производительности труда. 17 ЛЕКЦИЯ 12 Общественный сектор экономики Как известно, механизм функционирования рыночной системы (чистого капитализма) может быть представлен как взаимодействие спроса и предложения на основе конкуренции. Спрос выражает поведение потребителей (домашних хозяйств). Предложение выражает поведение производителей (фирм). Результатом взаимодействия спроса и предложения выступает равновесная цена, которая и устанавливается на рынке как рыночная цена. Уравновешивая спрос и предложение, равновесная цена оповещает производителей о том, что и как они должны производить, а, следовательно, в какие отрасли будут направлены ресурсы. Посредством равновесной цены решается и третья фундаментальная проблема (для кого): потребителями товара станут те, кто оплатит равновесную цену. При анализе функционирования рынка мы молчаливо исходили из того, что существует правовая основа, способствующая эффективному функционированию рыночной системы. Такая правовая основа действительно существует и устанавливается она государством (органами государственной власти). Речь идет о защите прав частной собственности. На этой основе государственные органы регулируют экономическое поведение, устанавливая подробные нормы (правила) деятельности предприятий. Эти регулирующие правила распространяются на очень широкий спектр экономической деятельности: • разрабатываются требования, ограничивающие использование земли и размещение предприятий (например, строительство предприятий на территории жилых массивов является, как правило, незаконным актом); • разрабатываются правила соблюдения техники безопасности и охраны здоровья на предприятиях; • предпринимаются попытки запрещения некоторых видов экономической деятельности (например, производство и торговля наркотиками) и т.п. Но роль государства не сводится только к этому. Для того чтобы рыночная экономика успешно функционировала и развивалась, необходим общественный (государственный) сектор. Современную экономику развитых стран называют смешанной экономикой, в которой государство действует как самостоятельный экономический агент, принимая участие в решении проблемы эффективной аллокации ресурсов и влияя, следовательно, на решение фундаментальных экономических проблем. Для этого государству необходимы ресурсы. Сумма ресурсов, которыми располагает государство, представляет общественный сектор экономики. Государственная собственность представляет собой накопленный запас, который формируется в результате движения потоков доходов и расходов государства. Эти встречные потоки формируют государственные финансы. 1 Лекция посвящена ответу на вопрос, почему вообще необходимо существование общественного (государственного) сектора. 1. 2. 3. 4. Провалы (фиаско) рынка и роль государства. Внешние эффекты (экстерналии). Общественные блага. Распределение дохода и неравенство. Кривая Лоренца. 1. Провалы (фиаско) рынка и роль государства. Рыночный механизм, как известно, в целом успешно справляется с решением трех фундаментальных проблем: ЧТО ПРОИЗВОДИТЬ? КАК ПРОИЗВОДИТЬ? ДЛЯ КОГО ПРОИЗВОДИТЬ? Система равновесных цен, формирующаяся на основе конкуренции, дает сигналы экономическим агентам, и «невидимая рука» рынка направляет их частные решения в направлении, которое обеспечивает эффективную реализацию общественных интересов. Конечно, это относится к механизму совершенно конкурентных рынков. Любая рыночная власть приводит к образованию и усугублению несовершенств рыночного механизма, что в конечном счете ослабляет его эффективность, способность реализации общественных интересов. Однако даже самый совершенный рыночный механизм не всегда успешно справляется с этой задачей. Во всех таких случаях говорят о «провалах» (фиаско) рынка. 1. Первый «провал» рынка заключается в следующем: результат деятельности рынка зависит от решений, которые принимают покупатели и продавцы. Однако иногда эти решения влияют на благосостояние людей, не имеющих отношения к данному рынку. Возникают так называемые внешние эффекты (экстерналии), когда равновесие на рынке какого-либо товара может оказаться неэффективным для общества в целом. 2. Второй «провал» заключается в неспособности рынка обеспечить производство общественных благ. 3. Несостоятелен рынок и в достижении справедливого распределения дохода. 4. И наконец: для большинства рынков характерны серьезные нарушения конкуренции – власть над рынком, или монополизм. Для преодоления этих «провалов» на помощь экономике приходит государство, которое стремится решить две взаимосвязанные задачи: 1) обеспечить нормальное функционирование рыночной системы; 2) решить острые социально–экономические проблемы. Существует две рыночной системы: ситуации резкого нарушения функционирования 2 • конкурентная рыночная система производит «не те» количества некоторых товаров и услуг, которые необходимы обществу (то есть выделяет «не то» количество ресурсов); • конкурентная рыночная система вообще не в состоянии выделить ресурсы для производства некоторых товаров и услуг. 2. Внешние эффекты (экстерналии). Первая ситуация связана с наличием внешних эффектов. Внешний эффект (экстерналия) возникает тогда, когда некоторые выгоды или издержки, связанные с производством или потреблением товара, «перемещаются» к лицам, которые не являются ни покупателями, ни продавцами (производителями) данного вида товаров. Такие выгоды или издержки, следовательно, не могут найти отражение в кривых спроса и предложения данного вида товаров. Другими словами, рынок не в состоянии уловить все издержки (или выгоды), которые возникают при производстве или потреблении какого-либо товара: они возникают «вне» рынка. Таким образом, рынок не в состоянии выделить оптимальное количество ресурсов для производства оптимального с точки зрения общества количества товаров. Экстерналии возникают как в связи с производством (отрицательные) товаров и услуг, так и в связи с потреблением (положительные). Рис. 12.1 P S общ e опт. S Отрицательный внешний эффект e D Q Qопт Qe Внешние эффекты, связанные с производством, возникают при производстве некоторых товаров, если частные издержки фирм (частные издержки отражает кривая S на рисунке 12.1) меньше издержек общества в целом (S общ. ). 3 Примером отрицательных внешних эффектов может служить загрязнение окружающей среды металлургической, химической промышленностью и т.п. Рисунок 12.1 показывает, что если бы все издержки были отражены кривой предложения (S общ. ), то оптимальный для общества объем продукции был бы меньше (Q опт. < Q e ), чем производят фирмы, следовательно, и загрязнение окружающей среды было бы меньше. Государство может решить эту проблему двумя путями: 1) В законодательном порядке: • ввести нормы (стандарты) загрязнения, вынуждая фирмы строить очистные сооружения (что вызовет увеличение их издержек и сокращение предложения), и штрафуя их за нарушения; • ввести плату за выбросы; • продавать временные разрешения на выбросы. 2) ввести особый косвенный (корректирующий) налог (налог Пигу), который увеличивает издержки фирмы и сдвигает кривую предложения влево (на рисунке 12.2 из положения S в положение S Т , T – налог). Второй способ даёт возможность трансформировать внешние эффекты во внутренние издержки производства (этот способ называется интернализацией). Некоторые экономисты полагают, что этот способ решения проблемы внешних эффектов предпочтительнее. Во-первых, он связан с использованием государством рыночных методов воздействия (следовательно, исключает коррупцию). Во-вторых, средства, собираемые в виде налога, позволяют государству самому осуществлять расходы на защиту окружающей среды. Рис. 12.2 P ST S T eо e D Qопт Qe Q Внешние эффекты, связанные с потреблением, возникают в тех случаях, когда выгоды, получаемые обществом от потребления тех или иных товаров и 4 услуг не могут быть в полной мере отражены рыночной кривой спроса (на рисунке 12.3 D общ. > D), следовательно, рынок выделяет слишком мало ресурсов и не может обеспечить производство оптимального объема продукции (Q e < Q опт. на рисунке 12.3). Государство может использовать один из двух вариантов интернализации (корректирующих субсидий) положительных внешних эффектов: 1) субсидирование потребителей для увеличения спроса (рыночная кривая спроса на рисунке 12.3 сдвинется вправо в положение D обществ. , равновесная цена повысится до Ро e ,что обеспечит производство рынком Q оптим. ); Рис. 12.3 P D oбщ D S eo e Положительный внешний эффект (субсидии потребителям) Qe Q опт. Q 2) субсидирование производителей для увеличения предложения (кривая S на рисунке 12.4 сдвинется вправо, равновесная цена упадет, Q вырастет до оптимального значения). Рис.12.4 P S Субсидии производителям e So eo D Qe Q опт Q 5 Однако система корректирующих налогов и субсидий не является безупречным средством решения проблем экстерналий (особенно отрицательных). Это связано как с трудностями исчисления соответствующих издержек и выгод, так и с тем, что эти инструменты не всегда способны достичь поставленных целей. Если положительные внешние эффекты очень высоки, то государство может превратить данные отрасли в свою собственность или взять на себя их финансирование (продукция таких отраслей называется квазиобщественными, или смешанными, благами). Примерами таких отраслей являются: • государственное здравоохранение; • государственное жилищное строительство; • библиотеки, музеи, улицы, автомагистрали и т.д. 3. Общественные блага. Вторая ситуация нарушения функционирования рыночного механизма обусловлена тем, что конкурентные рынки вообще не в состоянии выделить ресурсы для производства некоторых благ. Объектами рыночного механизма являются частные блага. Частные блага делимы и подвержены принципу исключения (получает товар тот, кто хочет и может оплатить рыночную цену). Но существуют товары и услуги, которые неделимы и не подвержены принципу исключения – общественные блага. (На квазиобщественные блага распространяется принцип исключения, но они неделимы). Кроме того, выгоды от частных благ реализуются в результате их потребления, а от общественных благ – в результате их производства. Наиболее типичные примеры общественных благ: 1) национальная оборона; 2) охрана окружающей среды; 3) национальные парки и др. Ресурсы, необходимые для производства общественных (и квазиобщественных) благ, выделяются на основе политических решений и финансируются из государственного бюджета (за счет налогов). 2. Распределение дохода и неравенство. Кривая Лоренца. Рыночная система (чистый капитализм) обеспечивает домашним хозяйствам получение факторных доходов, размер которых зависит от характера и объема ресурсов (факторов производства), поставляемых домашними хозяйствами на рынки факторов производства. Анализ функционального распределения дохода показывает, какая доля национального дохода (суммы всех факторных доходов) приходится на каждый фактор. В большинстве капиталистических развитых стран не менее 75% национального дохода приходится на заработную плату, однако этот 6 анализ не позволяет сделать выводов о равномерности или неравномерности распределения доходов среди населения. Для этих целей используют данные о личном распределении дохода, то есть об уровне доходов, получаемых домашними хозяйствами. Уровень доходов зависит от разнообразных факторов, включая различия в природных способностях, образовании, специальных навыках, а также различия в степени богатства (активов, имущества). Личное распределение первоначального дохода (до выплаты налогов и получения пособий) может быть очень неравномерным. Для того чтобы выяснить, насколько равномерно (или неравномерно) распределен доход в той или иной стране, используют кривую Лоренца (рисунок 12.5). Рис.12.5 100 % дохода 80 60 e Абсолютное равенство (0е) d Кривая Лоренца (фактическое распределение дохода) – 0abcde 40 c 20 b a 20 40 Абсолютное неравенство (0fe) 60 80 % семей f 100 На оси абсцисс расположена «доля семей», а на оси ординат – «доля дохода». Теоретическая возможность абсолютно равного распределения дохода представлена линией 0е (биссектрисой угла 0). Она показывает, что любой данный процент семей получает соответствующий процент дохода: 20% семей получают 20% от всего дохода, 40% семей – 40% дохода и т.д. Кривая 0abcde показывает фактическое распределение дохода. На рисунке 12.5 20% беднейших семей получают менее 10% всего дохода, а 20 % самых богатых семей получают около 50% всего дохода. Область между линией 0е, показывающей абсолютное равенство, и кривой Лоренца указывает на степень неравенства доходов: чем больше эта область, тем больше неравенство доходов. Абсолютное неравенство (теоретически) представляет кривая 0fe, когда 1% семей имеет 100% дохода, а остальные не имеют ничего. 7 Фактические кривые Лоренца расположены между крайними положениями абсолютного равенства и абсолютного неравенства. По расположению фактической кривой Лоренца можно судить о степени неравенства в распределении доходов: чем ближе она к биссектрисе угла 0, тем меньше неравенство; чем ближе к осям координат, тем неравенство больше. Не существует единого мнения о том, какова оптимальная степень неравенства доходов. В основе полемики по этому вопросу лежит существование фундаментального противоречия между равенством и эффективностью. Однако большинство сходится в том, что рынок, обеспечивающий эффективность производства, не в состоянии обеспечить приемлемую для общества степень неравенства (проблема бедности остается одной из наиболее актуальных проблем современного общества). Следовательно, решение проблемы должно брать на себя государство, осуществляя перераспределение доходов. Главными инструментами политики перераспределения доходов выступают налоги и трансферты (безвозмездные социальные выплаты: пособия, стипендии, пенсии и т.п., а также неденежные трансферты в виде предоставления беднейшим семьям предметов потребления в натуральной форме). В результате государственного перераспределения доходов фактическая кривая Лоренца после уплаты налогов и получения трансфертов сдвигается в сторону биссектрисы, что свидетельствует об уменьшении степени неравенства (на рисунке 12.5 она представлена пунктирной линией). На основе данных кривой Лоренца можно рассчитать коэффициент Джини, который представляет собой отношение площади фигуры, ограниченной биссектрисой угла 0 и кривой Лоренца, к площади треугольника 0ef. Чем больше значение коэффициента, тем больше степень неравенства. Развитые капиталистические страны, как правило, имеют коэффициенты в интервале от 0,35 до 0,45. В России в начале 90-х гг. коэффициент Джини был равен 0,6, что характерно для бедных развивающихся стран. Однако в этих странах бедность обусловлена неграмотностью основной массы населения этих стран, поэтому главным средством преодоления бедности рассматривается повышение уровня образования. В России же, как известно, бедными являлись самые образованные слои населения (учителя, врачи, ученые, преподаватели вузов, включая профессуру, и т.п.) – те, кого называют бюджетниками. Кстати, в 1990г. накануне рыночных реформ и развала СССР коэффициент Джини составлял в нашей стране 0,26. Значение коэффициента Джини в России: 1990 (СССР) 0,26 1997 0,37 2001 0,399 8 2009 2010 0,422 0,420 Коэффициент Джини, как и кривая Лоренца, может быть может рассчитан и по распределению богатства. В России (по данным Global Wealth Report - октябрь 2012) этот коэффициент = 0,84 По этому показателю Россия лидирует в мире. По данным Global Wealth Report (октябрь 2012) Россия существенно опережает все остальные крупные страны по неравенству распределения богатства: 1% самых богатых людей владеет: В мире 46% всего личного богатства В Европе 32% В Китае 32% В Японии 17% США 37% В Индии 49% В Индонезии 46% В Африке 44% В России 71% Анализ роли государственных доходов (налогов) и расходов, т.е. государственного бюджета в решении макроэкономических проблем является темой следующей лекции. 9 ЛЕКЦИЯ 13 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ И ЕГО ФУНКЦИОНАЛЬНАЯ РОЛЬ В РЕГУЛИРОВАНИИ ЭКОНОМИКИ. Кейнсианская теория равновесия на товарном рынке, представленная моделью «кейнсианский крест» и моделью «утечек и инъекций», доказывает, что равновесие в экономике может достигаться при любом уровне ВВП (=при любом уровне занятости), в том числе и при неполной занятости, т.е. в условиях циклического спада экономики. Напомним, что, согласно теории Кейнса, причиной спадов (= роста безработицы) является недостаточный эффективный спрос (= значение планируемых совокупных расходов AE в точке равновесия). Самым нестабильным компонентом AE является инвестиционный спрос (= планируемые инвестиционные расходы) I. Теория Кейнса доказывает, что использование инструментов дискреционной бюджетно-налоговой политики может, увеличивая совокупный спрос AE, вывести экономику из спада, т.е. преодолеть циклическую безработицу. Так Кейнс решает конечную задачу, поставленную им в «Общей теории…», которая состоит в выборе «тех переменных, которые могут находиться под сознательным контролем или управлением центральной власти в той реальной системе, в которой мы живем». Такими переменными выступают прежде всего расходы государственного бюджета и налоги, прямо или косвенно влияющие на совокупный спрос. Задача лекции состоит в том, чтобы выяснить, как эти переменные влияют на совокупный спрос и доход (выпуск) и, следовательно, занятость. 1. Государственный бюджет: его доходы и расходы. 2. Мультипликативные эффекты, порождаемые государством. • Мультипликатор государственных расходов. • Налоговый мультипликатор. • Мультипликатор сбалансированного бюджета. 3. Пропорциональная, прогрессивная и регрессивная налоговые системы. Кривая Лаффера. 1. Государственный бюджет, его доходы и расходы. Государственный бюджет – это смета государственных доходов и расходов на год. На рисунке 13.1 представлена схема государственного бюджета. 1 Рис. 13.1 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ расходы доходы налоги трансферты ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАКУПКИ ТОВАРОВ И УСЛУГ НАЛОГИ - ТРАНСФЕРТЫ ЧИСТЫЕ НАЛОГИ - T ГОСУДАРСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ -G Главным источником доходов бюджета являются налоги. Налоги представляют собой сборы, налагаемые государством на доход, имущество и увеличение рыночной стоимости активов отдельных людей и предприятий. Это – прямые налоги. Основные формы прямых налогов: подоходный налог, налог на корпорации, налог на имущество. Наряду с прямыми налогами государство, как известно, взимает косвенные налоги. В отличие от прямых налогов, косвенные налоги представляют собой налоги на расходы. Это налоги, которыми государство облагает товары и услуги. Они, следовательно, представляют собой часть цены товаров и выплачиваются теми, кто покупает эти товары. Основными видами косвенных налогов являются: налог на добавленную стоимость (или налог с продаж), акцизы и таможенные пошлины. Расходы государственного бюджета состоят (в основном) из двух частей: 1. Государственные закупки товаров и услуг (G в системе национальных счетов) 2. Государственные трансфертные платежи (TR), которые представляют собой безвозмездные социальные выплаты домашним хозяйствам. Для целей дальнейшего анализа сгруппируем все составляющие бюджета таким образом, чтобы выделить G (государственные закупки товаров и услуг), которые являются частью совокупного спроса AE. Для этого объединим налоги и государственные трансфертные платежи в категорию чистых налогов, которую обозначим буквой T. Тогда: 2 T = налоги – трансферты (T = Tax – TR) Государственные закупки товаров и услуг (G) будем называть государственными расходами. В зависимости от количественного соотношения доходов и расходов, бюджет может быть: • сбалансированным (если доходы равны расходам G = T) • дефицитным (если расходы превышают доходы G > T) • профицитным (если доходы превышают расходы G < T). 2. Мультипликативные эффекты, порождаемые государством. Мультипликатор государственных расходов. Налоговый мультипликатор. Мультипликатор сбалансированного бюджета. На первом этапе анализа бюджетно-налоговой политики нам предстоит выяснить, как наш отказ от одного из допущений кейнсианской модели (относительно роли государства), повлияет на результаты, полученные при анализе этой модели. (а) Рассмотрим воздействие изменения G на уровень национального дохода Y (T = 0). o Введем в уравнение планируемых совокупных расходов (следовательно, и равновесия) G (государственные расходы): Y = AE= Ca + MPC× Y+ I + G Поскольку государственные расходы G не зависят от уровня дохода Y, а определяются политикой государства, они являются автономными расходами. График G представлен на рисунке 13.2 Рис. 13.2 G G Y 3 o Так как G – это часть автономных расходов A, то воздействие G идентично воздействию инвестиций I (рисунок 13.3): Рис. 13.3 AE Y = AE AE 2 = MPC×Y + A 1 + ∆G A 1 = Ca + I + G AE 1 = MPC×Y + A 1 e2 e1 ∆G ∆Y A Y1 Y2 Y ∆𝐘𝐘 𝟏𝟏 = ∆𝐆𝐆 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 ∆Y = K= ∆𝒀𝒀 ∆𝑮𝑮 = 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 ∆G 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 (1) o K в данном случае – мультипликатор государственных расходов: G↑⇒ Y↑ G↓⇒ Y↓ (б) Рассмотрим воздействие изменения T на уровень национального дохода Y. Рисунок 13.4. Введем в уравнение планируемых совокупных расходов (следовательно, и равновесия) чистые налоги T, предположив (временно), что все чистые налоги автономны, т.е. не зависят от дохода Y (Ta = T): Y = AE= Ca +MPC×(Y – T) + I + G Y = AE= MPC×Y + A A = Ca - MPC×T + I + G 4 o Увеличение налогов уменьшает располагаемый доход на величину ∆T и, следовательно, уменьшает потребительские расходы по каждому уровню дохода, т.е. сдвигает кривую AE вниз на величину MPC×∆T: o В результате доход (выпуск) сокращается на величину ∆Y: ∆Y = Рис. 13.4 AE 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 (– MPC×∆T) Y = AE A 1 = Ca - MPC× T + I +G AE 1 = MPC×Y + A 1 AE 2 = MPC(Y – ∆T) + A 1 e1 e2 - MPC×∆T ∆Y A Y2 Y1 ∆Y = – ∆𝐘𝐘 o Выражение 𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 Y 𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 = − 𝟏𝟏 −𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 ∆𝐓𝐓 ∆T (2) - 𝟏𝟏−𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 называется мультипликатором налогообложения или налоговым мультипликатором. Знак «минус» означает, что доход изменяется в направлении, противоположном изменению налогов: T↑⇒Y↓ T↓⇒Y↑ (Подчеркнем, что рост трансфертов увеличивает уровень выпуска, так как сокращает величину чистых налогов Т). Как показывают уравнения (1) и (2) мультипликатор государственных расходов по абсолютной величине больше налогового мультипликатора, так как MPC в числителе налогового мультипликатора, как нам известно, меньше 1 в числителе мультипликатора государственных расходов. 5 Мультипликатор сбалансированного бюджета (Теорема Хаавельмо) Итак: • Рост государственных расходов вызывает мультипликативный рост дохода (выпуска). • Рост налогов вызывает мультипликативное уменьшение дохода (выпуска). Возникает вопрос: Как изменится доход (выпуск) при сбалансированном бюджете (∆G = ∆T)? Условие равновесия на товарном рынке: Y = Ca + MPC(Y – T) + I + G Если Ca = const., I = const., MPC = const., то ∆Y = MPC(∆Y - ∆T) + ∆G. Так как в условиях сбалансированного бюджета ∆G = ∆T, заменим ∆T на ∆G: ∆Y = MPC(∆Y - ∆G) + ∆G, или ∆Y - MPC×∆Y = – ∆G× MPC + ∆G, или ∆Y(1 - MPC) = ∆G(1 - MPC) ⇒ ∆𝐘𝐘 ∆𝐆𝐆 = 𝟏𝟏−𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 𝟏𝟏−𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 =1 (3) ⇒ ∆Y = ∆G Таким образом, мультипликатор сбалансированного бюджета равен 1. (Т.е. это никакой это не мультипликатор!) Суть теоремы Хаавельмо: Увеличение госрасходов при условии их финансирования за счет повышения налогов (автономных) на такую же величину (∆T = ∆G) приведет к росту национального дохода (Y) на ту же величину: ∆Y = ∆G. Это объясняется тем, что мультипликатор государственных расходов К по абсолютному значению больше налогового мультипликатора. (в) Поскольку подоходный налог составляет большую часть доходов государственного бюджета, введем ставку налогообложения t (Ta – автономные налоги): Y = Ca +MPC×(Y – tY – Ta) + I + G Y = MPC (1 - t) Y - MPC×Ta + Ca + I + G если Ta, Ca, I, = const., то ∆Y - MPC(1 - t)∆Y = ∆G 6 ∆Y[1 – MPC(1 – t)] = ∆G ∆𝐘𝐘 𝟏𝟏 = 𝟏𝟏−𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌(𝟏𝟏−𝐭𝐭) = K ∆𝐆𝐆 если Ca, I, G = const., то ∆Y - MPC(1 - t)∆Y = - MPC×∆Ta ∆Y[1 – MPC(1 – t)] = - MPC×∆Ta ∆𝐘𝐘 𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 = - 𝟏𝟏 𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌(𝟏𝟏−𝐭𝐭) = н.м. 𝚫𝚫𝚫𝚫𝚫𝚫 Т.о., введение ставки подоходного налога: • уменьшает значение мультипликатора автономных расходов K: K= 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 (𝟏𝟏−𝒕𝒕) (1a) • уменьшает абсолютную величину значения налогового мультипликатора: налоговый мультипликатор = - 𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 (2a) 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴(𝟏𝟏−𝒕𝒕) Это объясняется тем, что величина мультипликативного изменения AE зависит непосредственно не от национального дохода Y, а от располагаемого личного дохода Y(1 - t). Еще раз сравним мультипликатор государственных расходов K и налоговый мультипликатор. Очевидно, что K по-прежнему имеет большее значение по абсолютной величине: 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴(𝟏𝟏−𝒕𝒕) > 𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 - 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴(𝟏𝟏−𝒕𝒕) Из этого соотношения следуют два важных вывода. ВЫВОД 1. РОСТ ГОСУДАРСТВЕННЫХ РАСХОДОВ НА ВЕЛИЧИНУ X ВЫЗОВЕТБОЛЬШИЙ ПРИРОСТ НАЦИОНАЛЬНОГО ДОХОДА, ЧЕМ СНИЖЕНИЕ РАЗМЕРА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ НА ТУ ЖЕ ВЕЛИЧИНУ X: G + X ⇒ Y↑↑ T – X ⇒ Y↑ Если |∆G| = | - ∆T|, то |∆Y1| > |∆Y2| 7 С этой точки зрения на спаде предпочтительнее использовать ↑G, при инфляции спроса - ↑T, так как при сокращении госрасходов национальный доход сократится больше, чем при увеличении налогов на ту же величину. РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ ВЫБОРА ИНСТРУМЕНТОВ БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВОЙ ПОЛИТИКИ: • НА ФАЗЕ СПАДА (ДЛЯ БОРЬБЫ С БЕЗРАБОТИЦЕЙ) предпочтительнее увеличивать госрасходы. • НА ФАЗЕ БУМА (ДЛЯ БОРЬБЫ С ИНФЛЯЦИЕЙ) предпочтительнее увеличивать налоги. (При этом надо иметь в виду, что бюджетно-налоговая политика как средство борьбы с инфляцией чревата опасными последствиями: проведение сдерживающей политики может привести к сокращению национального дохода (Y), т.е. борьба с инфляцией может привести к спаду и, следовательно, к росту безработицы.) 3. Пропорциональная, прогрессивная и регрессивная налоговые системы. Кривая Лаффера. Поскольку наибольшая часть налогов прямо или косвенно уплачивается из доходов домашних хозяйств, мы в дальнейшем для простоты анализа будем считать, что доходы государственного бюджета формируются в основном за счет подоходного налога. В настоящее время существуют несколько систем подоходного налогообложения: пропорциональная, прогрессивная и регрессивная. При пропорциональной системе налогообложения имеется единая налоговая ставка (t) и общая сумма налоговых поступлений (T) определяется по формуле: Т=t×Y При прогрессивной (регрессивной) системе имеется как минимум две ставки: базовая и предельная. Базовая ставка применяется только к начальному диапазону налогооблагаемого дохода. Если чей-либо доход превышает рамки этого диапазона, то к этому превышению применяется предельная ставка налогообложения, которая больше базовой при прогрессивной и меньше базовой при регрессивной системах. Средняя ставка налогообложения (t) рассчитывается как отношение общей суммы выплаченных налогов к совокупному доходу: t 𝑻𝑻 = 𝒀𝒀 . Соответственно, если известна средняя ставка налогообложения t, то общая сумма налоговых поступлений рассчитывается по приведенной выше формуле T = t×Y 8 Из этой формулы следует вывод: при данной ставке налогообложения t общая сумма доходов (полученных государством налоговых поступлений) государственного бюджета больше во времена подъёмов и меньше во времена спадов. Что касается ставки налогообложения (t), то ее связь с общей суммой собираемых налогов (T) не так однозначна, как может показаться. Эту связь показывает кривая Лаффера (рисунок 13.5): при росте ставки налогообложения от 0 до t 0 общая сумма налогов растет, если рост ставки продолжится, то сумма налогов начнет уменьшаться, пока не достигнет нулевого значения при ставке 100%. Рис. 13.5 t 100% Кривая Лаффера. t0 T Tmax Это явление объясняется очень просто: по достижении ставки t 0 люди начинают терять интерес к зарабатыванию дохода, или укрывают доходы от налогообложения. Кривая Лаффера является эмпирической моделью и не дает возможности определить уровень ставки t 0 , однако она указывает, что существует предел для увеличения налоговой ставки, по достижению которого собираемость налогов падает. Модель, разработанная представителем теории экономики предложения и названная его именем, послужила обоснованием для проведения налоговой реформы в США и Великобританией в 80-е гг., в результате которой были снижены налоги на богатые слои населения. Эта реформа, наряду с другими мероприятиями, означала отход от кейнсианской политики в этих странах (рейганомика и тэтчеризм). Рисунок 13.6 показывает различные состояния государственного бюджета в зависимости от соотношения между его расходами (G) и доходами (T). 9 • В точке пересечения кривых государственных расходов (G) и налогов (T) бюджет сбалансирован, так как при Y = Y 1 G = T. • Левее точки сбалансированного бюджета (при 0 < Y < Y 1 ) лежит область бюджетного дефицита, так как G > T. Формула дефицита государственного бюджета: G – T > 0. • Правее точки сбалансированного бюджета (при Y > Y 1 ) лежит область бюджетного профицита (бюджетного избытка). Формула профицита государственного бюджета: G – T < 0. Рис.13.6 T,G G=T T = tY T>G ⇒ G–T<0 профицит гос.бюджета G G>T G–T>0 дефицит гос.бюджета t Y Y1 Итак, при данной ставке налогообложения (t) и данных государственных расходах (G) чем выше уровень реального выпуска (Y), тем больше уровень T и тем больше шансов попасть в область бюджетного профицита (или хотя бы в точку сбалансированного бюджета). Однако увеличить Y можно, только увеличивая государственные расходы (G). Возникает вопрос: можно ли увеличить G таким образом, чтобы сократился бюджетный дефицит? Воспользуемся методом «утечек - инъекций». Мы знаем, что в состоянии равновесия сумма утечек равна сумме инъекций. Мы имеем: • S + T – сумма утечек. • I + G – сумма инъекций. В состоянии равновесия S + T = I + G ⇒ G – T = S - I. Тогда, если G↑ ⇒ Y↑ ⇒ S↑ , поскольку I = const., то (S - I) ↑ ⇒ (G - T) ↑ ВЫВОД 10 Увеличение государственных расходов увеличивает бюджетный дефицит, даже если при этом растут налоговые поступления Т (так как растет Y). Следовательно, вывести экономику из спада, увеличивая государственные расходы, можно только ценой увеличения дефицита государственного бюджета. Бюджет полной занятости. Возникает вопрос, свидетельствует ли увеличение дефицита государственного бюджета о том, что проводится фискальная экспансия? Ведь известно (см. рисунок 13.6), что бюджетный дефицит может быть вызван сокращением уровня выпуска (Y). Такой дефицит называется циклическим дефицитом. Для того чтобы отделить факторы, связанные с проведением активной бюджетно-налоговой политики, от других факторов, влияющих на дефицит государственного бюджета, используют концепцию бюджета полной занятости. Рис.13.7 T,G T = t×Y G Y 1 Y* 2 Y* 1 Y Предположим, что фактический уровень выпуска (доходов) находится на уровне Y 1 , при котором государственный бюджет сводится с дефицитом (рисунок 13.7). Чтобы выяснить, чем вызван этот дефицит, рассчитаем уровень выпуска при полной занятости (потенциальный уровень выпуска Y*). Если в результате расчетов мы получим Y* 1 , уровень которого значительно выше фактического Y 1 и соответствует области бюджетного профицита, значит можно сделать вывод, что дефицит государственного бюджета обусловлен низким уровнем Y, вызванного спадом, т.е. имеет место циклический дефицит. Бюджетно-налоговая политика должна быть пересмотрена в сторону усиления фискальной экспансии с целью выведения экономики из спада. Если же при расчете мы получим, что потенциальный уровень выпуска близок к фактическому (Y* 2 на рисунке 13.7) и соответствует области бюджетного дефицита, значит этот дефицит обусловлен тем, что проводится политика фискальной экспансии. Такой дефицит называется структурным дефицитом. Таким образом, бюджет полной занятости определяется уровнем бюджетного профицита или дефицита, который мог бы иметь место, если бы в экономике в исследуемый период существовала полная занятость. 11 Проведенный анализ роли государственного бюджета в регулировании экономики подводит нас вплотную к проблемам бюджетно-налоговой политики, которой посвящена следующая лекция. 12 ЛЕКЦИЯ 14 Бюджетно-налоговая политика государства. Бюджетно-налоговая (фискальная) политика представляет собой решения государства (правительства) в области налогообложения и государственных расходов. Если эти решения предусматривают сознательное изменение ставок подоходного налога (и других налогов) и/или государственных расходов, то тогда мы имеем дело с дискреционной (активной) политикой. Кейнс на основе анализа эффективного спроса разработал принципы дискреционной фискальной (бюджетно-налоговой) политики для борьбы с циклической безработицей. Последователи Кейнса рассматривали возможность использования инструментов дискреционной бюджетно-налоговой политики не только в целях преодоления безработицы, но и в целях преодоления инфляции. Таким образом, кейнсианская теория рассматривает бюджетно-налоговую политику с точки зрения достижения стабилизационных (краткосрочных) целей, т.е. как политику управления совокупным спросом. Критики Кейнса (прежде всего монетаристы) утверждают, что бюджетноналоговая политика неэффективна с точки зрения воздействия на совокупный спрос и на экономику в целом. Задача лекции состоит в том, чтобы  обосновать краткосрочные и долгосрочные цели бюджетно-налоговой политики и прояснить различия между ними;  проанализировать аргументы противников кейнсианской позиции в отношении роли бюджетно-налоговой политики. 1. Краткосрочные цели бюджетно-налоговой политики. 2. Критика кейнсианской бюджетно-налоговой политики. Эффект вытеснения. 3. Автоматические (встроенные) стабилизаторы. 4. Долгосрочные цели бюджетно-налоговой политики. 1. Краткосрочные цели бюджетно-налоговой политики. • Кейнс разработал основы и инструменты дискреционной фискальной (бюджетно-налоговой) политики с целью преодоления безработицы, возникающей на фазе экономического спада (кризиса, депрессии). • Последователи Кейнса рассматривали возможность использования инструментов дискреционной бюджетно-налоговой политики не только в целях преодоления безработицы, но и в целях преодоления инфляции, возникающей на фазе бума. • Инструментами дискреционной бюджетно-налоговой политики выступают: 1  Государственные расходы  Налоги. Применение инструментов бюджетно-налоговой политики основано на использовании мультипликативных эффектов, возникающих при изменении государственных расходов и налогов, рассмотренных во втором вопросе прошлой лекции. Предположим, что экономика (закрытая) находится в условиях полной занятости (рис. 14.1А и Б). AE* - совокупный спрос , достаточный для достижения полной занятости. Y* – доход полной занятости. А Рис.14.1 Y=AE A e AE* = Ca + MPC(1-tY - Ta)Y+I + G MPC (1- t) Y* Y Б I,G,S S = - Ca + Y[1 – MPC(1 – t)] e I+G 1 - MPC(1- t) Y Y* (1) Предположим теперь, что под воздействием пессимизма инвесторов снижается предельная эффективность капитала IRR. Это повлечет за собой снижение инве- 2 стиционного спроса, вслед за ним снизится совокупный спрос и ВВП, т.е. возникнет рецессионный разрыв (-)∆I (рис 14.2А и Б): Рис.14.2 I↓ ⇒ AE↓ ⇒ Y↓ А Y=AE AE AE* e (-)∆I AE = Ca + MPC(1-t)Y+I - ∆I + G (-)∆I = (-)∆A = рецессионный разрыв e1 ∆Y I,G,S Ye1 Y* Y Б S = - Ca + Y[1 – MPC(1 – t)] I+G (-)∆I I - ∆I + G ∆Y 1 – MPC(1 – t) Ye1 Y* Y разрыв в выпуске = (-)∆Y = К(-)∆I = (-)∆AE = недостаток эффективного спроса Снижение ВВП (Y) обусловлено эффектом мультипликатора инвестиций. ВОПРОС: Что в данной ситуации должно делать государство? Ответ Кейнса: государство в целях компенсации возникшего недостатка эффективного спроса может: 1. увеличить госрасходы G, используя эффект мультипликатора госрасходов (рисунок 14.2); 2. уменьшить налоги T, используя эффект налогового мультипликатора; 3. использовать комбинацию 1-го и 2-го инструментов. ЦЕЛЬ: ВЕРНУТЬ ЭКОНОМИКУ В СОСТОЯНИЕ ПОЛНОЙ ЗАНЯТОСТИ Y*. 3 Таким образом, бюджетно-налоговая политика как форма стабилизационной политики используется в КРАТКОСРОЧНЫХ ЦЕЛЯХ – в данном случае в целях сокращения безработицы. В идеале: ∆G = - ∆I , или - ∆T×MPC = - ∆I . Бюджетно-налоговая политика, направленная на увеличение совокупного спроса с целью сокращения безработицы, называется стимулирующей политикой или бюджетно-налоговой экспансией. Осуществление этой политики сопровождается ростом структурного дефицита государственного бюджета (или сокращением профицита). Структурный дефицит государственного бюджета – это бюджетный дефицит, сознательно формируемый правительством с целью стимулирования совокупного спрос. Структурный дефицит представляет собой разность между расходами и доходами бюджета в условиях полной занятости: BDS = G – (Ta + tY*) Финансирование государственных расходов за счет дефицита государственного бюджета является главным источником роста совокупного спроса в условиях экономического кризиса (спада, рецессии). Таков вывод Кейнса. (2) Если же экономика находится в состоянии перегрева (бума), то возникает инфляционный разрыв (избыток совокупного спроса) – рисунок 14.3: Рис. 14.3 Y = AE AE AE1 = AE* + ∆A e1 AE* e* ∆A Y* ∆A = инфляционный разрыв Y1 Y В подобной ситуации встает задача сократить избыточный совокупный спрос с целью сокращения инфляции. Используются те же бюджетно-налоговые ин- 4 струменты, только с противоположным знаком (G↓, T↑). (В идеале: - ∆G = ∆A, или ∆T×MPC = ∆A). Такая политика называется сдерживающей (рестриктивной) и сопровождается сокращением дефицита госбюджета (или ростом профицита). В обоих случаях речь идет о воздействии дискреционной бюджетно-налоговой политики на СОВОКУПНЫЙ СПРОС, то есть о стабилизационной политике, которая как по своему определению, так и по целям есть КРАТКОСРОЧНАЯ ПОЛИТИКА: ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ СОВОКУПНЫМ СПРОСОМ ДЛЯ ДОСТИЖЕНИЯ БЕЗИНФЛЯЦИОННОГО УРОВНЯ ВВП ПОЛНОЙ ЗАНЯТОСТИ. (Этот уровень ВВП задается, как известно, наличием факторов производства и технологией). Таким образом, можно прийти к общему выводу: Несбалансированность государственного бюджета выступает как принцип кейнсианской стабилизационной политики:  во время кризиса растет дефицит (структурный) бюджета: чем он больше, тем больше (при прочих равных условиях) эффективность проводимой стимулирующей политики;  во время бума (инфляции спроса) растет профицит бюджета (или сокращается дефицит): чем он больше (или чем больше сокращается дефицит), тем эффективнее (при прочих равных условиях) проводимая сдерживающая политика. 2. Критика кейнсианской бюджетно-налоговой политики. Эффект вытеснения. Кейнсианская бюджетно-налоговая политика подвергается критике. Главными критиками дискреционной бюджетно-налоговой политики (активного использования G и Т) как стабилизационной политики выступают монетаристы. 1. Они утверждают, что использование на фазе спада бюджетно-налоговых инструментов, ведущее к увеличению бюджетного дефицита, вызывает эффект вытеснения частных инвестиций государственными расходами. • Это происходит, по мнению монетаристов, в том случае, если возросший бюджетный дефицит покрывается за счет государственных займов. В этом случае государство увеличивает эмиссию ценных бумаг (государственных облигаций), которые в силу своей большей надежности по сравнению с корпоративными бумагами более привлекательны для населения. Рост покупок государственных облигаций означает сокращение покупок корпоративных бумаг. В результате частные инвесторы (реальные) лишаются возможности привлекать средства для осуществления дополнительных инвестиций, что в долгосрочной перспективе приведет к изменению структуры совокупного спроса: 5 увеличится доля госрасходов (G) за счет снижения доли частных инвестиций (I) при неизменном объеме совокупного спроса. • Эффект вытеснения можно объяснить и по-другому. Известно, что цена облигаций связана с их доходностью (= процентная ставка) обратной зависимостью. Следовательно, дополнительная эмиссия облигаций, увеличивая их предложение, ведет к снижению их цены и к росту процентной ставки. Рост процентной ставки вызывает сокращение частных инвестиций. • Самое же большое опасение связано с тем, что растущий дефицит госбюджета ведет к увеличению государственного долга. Это может заставить государство включить печатный станок, что повлечет за собой увеличение денежной массы и в соответствии с количественной теорией денег (M↑ ⇒ AD↑ ⇒ PY↑) вызовет инфляцию (спроса). Вывод монетаристов: дискреционная стимулирующая бюджетно-налоговая политика не нужна, так как ее результаты не предсказуемы и даже вредны (с точки зрения структуры совокупного спроса и возможной инфляции). В качестве идеала бюджетно-налоговой политики признается политика СБАЛАНСИРОВАННОГО БЮДЖЕТА. ОДНАКО Здесь, очевидно, смешиваются краткосрочный и долгосрочный аспекты бюджетно-налоговой политики: если экономика на спаде, то, по Кейнсу, главная задача – вытолкнуть экономику из «ямы»: ↑G ⇒ AE↑⇒ Y↑(u↓). • Как только начнет расти совокупный спрос AE, начнет расти предельная эффективность капитала IRR(= оптимизм инвесторов), что подтолкнет рост инвестиций I: AE↑ ⇒ IRR↑⇒ I↑ • Сложность политики «точной настройки» (так называют дискреционную стабилизационную политику) в том и состоит, чтобы не пропустить момент увеличения IRR, когда государство должно прекратить наращивание госрасходов и сокращение налогов. В этом случае рост бюджетного дефицита прекращается, а поскольку ВВП (Y) начнет увеличиваться, бюджетный дефицит может сократиться. В этом случае долгосрочный эффект вытеснения не возникнет. • Кроме того, Кейнс считал, что государство само должно активно заниматься инвестиционной деятельностью (например, в сфере инфраструктуры), что способствует росту IRR (и, следовательно, росту I, AE и Y). Эффект вытеснения можно было бы трактовать как краткосрочный эффект, но ↑G (или ↓T) осуществляется (по Кейнсу) только в ответ на сокращение частных инвестиций, следовательно, это можно скорее назвать эффектом компенсации: госрасходы растут, чтобы компенсировать сокращение инвестиций. 6 2. Более справедливой представляется критика сдерживающей бюджетноналоговой политики, направленной на борьбу с инфляцией. • Сокращение государственных расходов может привести к сокращению избыточного совокупного спроса. Это может повлечь за собой не только сокращение инфляции, но и падение реального дохода, а также рост безработицы. • Увеличение налогов не только сокращает избыточный спрос, но и очень скоро может увеличить средние издержки в экономике в целом, что может привести к стагфляции. Поэтому многие справедливо полагают, что дискреционная бюджетноналоговая политика малоэффективна в борьбе с инфляцией. Предлагаются иные способы решить эту проблему, используя, в частности, выборочное (селективное) изменение налогов (налоги на расходы увеличивать, а налоги на прибыль и сбережения уменьшать). Большинство же экономистов считают: стабилизационная политика эффективнее не как средство борьбы с уже возникшими проблемами (безработица и инфляция), а как средство их предотвращения. Тогда на первый план выходит проблема прогнозирования. 3. Самые серьезные претензии к эффективности активной бюджетно-налоговой (и вообще всей стабилизационной) политики обусловлены наличием временных лагов: 1. между возникновением проблемы и ее осознанием; 2. между осознанием и принятием решения; 3. между принятием решения и результатом его осуществления. Концепция лагов была разработана М. Фридманом еще в конце 40-х гг. ХХ в. Фридман полагал, что максимальный суммарный лаг характерен как раз для дискреционной бюджетно-налоговой политики. Это значит, что к моменту ее осуществления ситуация в экономике может измениться на противоположную и вместо решения проблемы, например, безработицы, дискреционные действия могут обострить проблему инфляции. В заключение необходимо отметить, что большинство экономистов, скептически относящихся к стабилизационному эффекту дискреционной (активной) бюджетно-налоговой политики, признают стабилизирующее воздействие на экономику автоматических (встроенных) стабилизаторов. 3. Автоматические (встроенные) стабилизаторы. Мы выяснили, что задачей дискреционной бюджетно-налоговой политики является преодоление экономических проблем (циклической безработицы и инфляции спроса), которые возникают в ходе экономического цикла вследствие колебаний совокупного спроса. 7 Однако само наличие государственного сектора (G), а также существующая система налогообложения, влияют на функционирование экономики, даже если уровень государственных расходов и автономных налогов (а также ставка подоходного налога) будут неизменны, так как действуют автоматические (встроенные) стабилизаторы. Встроенные стабилизаторы – это такие механизмы в экономике, действие которых уменьшает реакцию экономики (ВВП, занятости) на изменение совокупного спроса, способствуя сглаживанию циклических колебаний (рисунок 14.4). Рис. 14.4 Долгосрочный тренд экономического роста Y* Y колебания фактического Y без встроенных стабилизаторов колебания фактического Y при наличии встроенных стабилизаторов время 1. Одним из стабилизаторов является ставка налогообложения. Если снижаются автономные планируемые расходы (прежде всего I), то вследствие эффекта мультипликатора еще сильнее сократится реальный ВВП (Y). Ставка налогообложения t смягчает эффект мультипликатора, уменьшая мультипликатор расходов (K): 𝟏𝟏 < 𝟏𝟏−𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌(𝟏𝟏−𝐭𝐭) 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌𝐌 , что тормозит падение ВВП. 2. Второй стабилизатор – это пособия по безработице: в период циклического спада увеличивается количество безработных, следовательно, растет сумма выплаченных пособий, что тормозит падение совокупного спроса (прежде всего потребительского спроса) и соответственно уровня доходов Y. Эти стабилизаторы имеют тенденцию 8 o увеличивать дефицит государственного бюджета (сокращать профицит) в период спада; o уменьшать дефицит (увеличивать профицит) в период инфляции спроса; без принятия каких-либо специальных решений со стороны правительства, то есть действуют автоматически: • В период циклического спада сокращаются доходы, следовательно, при данной ставке подоходного налога АВТОМАТИЧЕСКИ сокращаются доходы государственного бюджета; рост же безработных ведет АВТОМАТИЧЕСКИ к росту государственных расходов на выплату пособий по безработице – в результате растет (циклический) дефицит (сокращается профицит) государственного бюджета. • В период инфляции спроса (на фазе бума) растут доходы, следовательно, при данной ставке подоходного налога АВТОМАТИЧЕСКИ растут доходы государственного бюджета, сокращается количество безработных, сокращаются, следовательно, АВТОМАТИЧЕСКИ государственные расходы на выплату пособий по безработице – в результате сокращается дефицит (увеличивается профицит) государственного бюджета. • Фактический дефицит BD = G – (Ta + tY) • Структурный дефицит BDS = G – (Ta + tY*) • Циклический дефицит BDC = BD – BDS = [G - (Ta + tY)] – [G – (Ta + tY*)] ⇒ BDC = t(Y* - Y) Циклический бюджетный дефицит возникает автоматически благодаря действию встроенных стабилизаторов в процессе циклического спада. Структурный бюджетный дефицит сознательно формируется правительством в ходе проведения дискреционной стимулирующей бюджетноналоговой политики. 4. Долгосрочные цели бюджетно-налоговой политики. Критики Кейнса (прежде всего монетаристы) утверждают, что бюджетноналоговая политика неэффективна с точки зрения долгосрочного воздействия на совокупный спрос и на экономику в целом. Монетаристы и другие последователи классиков правы, когда говорят и о долгосрочном аспекте бюджетно-налоговой политики. Однако с их выводами трудно согласиться. Например, сокращение налогов, в частности, косвенных налогов и налогов на корпорации, ведет к росту предложения всех фирм, следовательно, при 9 прочих равных условиях растет совокупное предложение: кривая AS сдвигается вправо при одновременном росте совокупного спроса (рис. 14.5). Рис. 14.5 P AS 1 AS 2 • AD 2 AD 1 Y* 1 Y* 2 Y К таким же результатам может привести и увеличение государственных расходов, например, в промышленную (дороги, мосты, каналы, трубопроводы и т.п.) и социальную (здравоохранение, образование и т.п.) инфраструктуру. Вообще говоря, долгосрочный аспект бюджетно-налоговой политики относится к политике предложения, предполагающей, в частности, сокращение налогообложения в целях увеличения совокупного предложения AS. Следует подчеркнуть, что сторонники этой политики главный упор делают не на бюджетно-налоговые инструменты, а на комплекс мер, которые должно принимать государство для увеличения экономического потенциала и снижения естественного уровня безработицы, что в конечном итоге приводит К УСКОРЕНИЮ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА. Достижение высоких и устойчивых темпов экономического роста выступает как главная долгосрочная цель бюджетно-налоговой политики. политики. 10 ЛЕКЦИЯ 15 Деньги. Денежный рынок. Макроэкономический анализ был бы неполным без анализа рынка денег, который, наряду с рынком труда и рынком товаров, в агрегированном виде характеризует поведение макроэкономических субъектов. Именно в анализе рынка денег, прежде всего спроса на деньги, особенно ярко проявляются различия между основными макроэкономическими школами. Кейнс был первым, кто поставил вопрос о связи спроса на деньги с нормой (ставкой) процента. Для Кейнса вопрос о том, на каком рынке формируется норма процента, является критически важным для понимания функционирования всей капиталистической экономики в целом. Само название главной книги Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» показывает, что категория процента играет связующую роль между реальным и денежным секторами экономики. Тем самым ревизовалась одна из основополагающих идей классической теории – идея нейтральности денег, вытекающая из классической дихотомии. Таким образом, центральным вопросом темы является равновесие на денежном рынке, которое объясняет природу и роль нормы (ставки) процента в капиталистической экономике. 1. Природа и функции денег. Виды денег. 2. Количество денег в обращении: денежные агрегаты. Количественная теория денег. Понятие нейтральности денег. Эффект Фишера. 3. Спрос на деньги и его факторы. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности. 4. Равновесие на денежном рынке. Изменения в равновесии. 5. Предложение денег и роль банковской системы в изменении предложения денег. Банковский (кредитный, депозитный) мультипликатор. 1. Природа и функции денег. Виды денег. Прежде чем начинать анализ денежного рынка, необходимо выяснить, как макроэкономика трактует такое явление как деньги. Деньги – это общественное явление, следовательно, деньги функционируют в рамках определённых общественных и экономических отношений. Деньги существуют лишь в таких общественных системах, где имеет место обмен товарами, где характер производства диктует разделение труда и где правовая и этическая системы допускают наличие частной собственности. Такое понимание денег приводит Л. Харрис в своей монографии «Денежная теория» (Monetary Theory, 1981). 1 Деньги возникли в глубокой древности, выступая как посредник при обмене различными благами. Такой обмен пришел на смену простому товарообмену (бартеру). Сначала роль денег выполняли различные товары: скот, пушнина, драгоценные металлы. В результате длительного процесса исторического развития роль денег надолго закрепилась сначала за двумя драгоценными металлами – золотом и серебром (система биметаллизма), а затем в роли денег стало выступать только золото (система монометаллизма). Это произошло потому, что драгоценные металлы и особенно золото обладают такими физическими свойствами, которые позволили им исполнять роль денег лучше, по сравнению с другими товарами. Однако следует иметь в виду, что не физические свойства драгоценных металлов сделали их деньгами, а их общественная природа. Они были, во-первых, товарами, то есть, участвовали в товарном обмене. Во-вторых, обладание этими товарами позволяло получить в обмен на них любой другой товар, то есть они были всеобщим товаром и, в силу этого, денежным товаром (деньгами). Товарные деньги имеют внутреннюю ценность, так как они имеют ценность и тогда, когда они не используются в качестве денег. Наиболее развитой денежной системой, основанной на золоте, была система золотого стандарта. Главным условием нормального функционирования золотого стандарта являлся свободный размен бумажных денег на золото. В условиях золотого стандарта бумажные деньги носили символический характер. Итак, уже в эпоху денежной системы, основанной на товарных деньгах (на золоте), появились бумажные деньги – символические деньги (заменители полноценных золотых денег), не имеющие внутренней ценности, чья ценность (покупательная способность) превосходила издержки их производства. Исходным условием их существования был контроль над правом выпуска, которое в законодательном порядке закреплялось за государством, отсюда их название – декретные деньги или законные платежные средства. Современная денежная система основывается на бумажных деньгах (бумажно-денежная система). Современные бумажные деньги, а также металлические монеты (наличные деньги) – это законные платежные средства. Однако они по своей природе не являются символическими деньгами, так как не заменяют золото, которое больше не является денежным товаром. Современные бумажные деньги по своей природе – кредитные деньги, то есть долговые обязательства государства, точнее центрального банка страны, поскольку именно центральный банк является единственным эмитентом наличности. (Выпуск ценных бумаг, в том числе денег, называется эмиссией, тот, кто их выпускает, называется эмитентом). Так как за банковской наличностью не стоят полноценные золотые деньги, эти обязательства не обязывают центральный банк ни к чему, кроме одного: центральный банк должен обеспечивать устойчивость денежного 2 обращения, то есть осуществлять контроль над денежной массой (количеством денег в обращении). Реальная ценность (покупательная способность) бумажных денег находится в обратной зависимости от уровня цен. Современная макроэкономика в понимании того, что такое деньги, по существу исходит из известного тезиса: деньги – это то, что они выполняют, т.е. сводит это понимание к перечислению функций денег: 1. служат в качестве средства обращения: выступают посредником в обмене товарами и услугами (товарном обращении); 2. служат в качестве счётной единицы, выражая цены товаров; 3. служат средством сохранения ценности (средством сбережения, средством накопления). Таким образом, ответом на вопрос «Что же такое деньги?», служит утверждение: деньги - это любой актив, который выполняет указанные функции. 2. Количество денег в обращении: денежные агрегаты. Количественная теория денег. Понятие нейтральности денег. Эффект Фишера. Функция денег как средства обращения – их важнейшая функция. Ее успешное выполнение зависит от количества денег в обращении. Количество денег в обращении: денежные агрегаты Количество обращающихся в экономике денег называется денежной массой или предложением денег. Оно может быть определено различными способами, которым соответствуют различные денежные агрегаты. В разных странах применяются различные агрегаты, однако, везде действует общий принцип: одни денежные агрегаты используют для определения «узких» денег, другие – для определения «широких» денег. В состав денежных агрегатов, определяющих «узкие» деньги, входят наиболее ликвидные активы. «Широкие» деньги включают и менее ликвидные активы. Ликвидность – это понятие, которое используют для определения степени легкости, с которой любой вид активов может быть превращен в законное платежное средство. (Иногда ликвидность трактуют как способность актива обмениваться на любые товары и услуги без дополнительных издержек). Из этого следует, что абсолютной ликвидностью обладают наличные деньги C (currency – наличность). Однако в качестве средства обращения успешно выступают и бессрочные депозиты (вклады до востребования). Вкладчики получали чековые книжки (поэтому бессрочные депозиты называют также чековыми или текущими счетами) и при совершении сделок могли их использовать 3 вместо наличных денег (теперь для этого служат пластиковые карты). Таким образом, в качестве первого денежного агрегата выступает • М1 = С + D, где C – наличные деньги вне банковской системы (наличные деньги на руках у населения), D – бессрочные депозиты + дорожные чеки. M1 – это и есть собственно деньги. Есть и другие активы, которые почти так же ликвидны, как и бессрочные депозиты, то есть сравнительно легко могут быть в них превращены, а через них – в наличность, поэтому их называют «почти» деньги (near money). Каждый последующий денежный агрегат включает в себя предыдущий и характеризуется уменьшающейся ликвидностью: • М2 = М1 + вклады на бесчековых сберегательных счетах + срочные вклады небольшого размера; • М3 = + срочные крупные вклады; Разница между М2 и М1 получила название квазиденьги. При разработке денежно-кредитной политики обычно используется М2, для теоретического анализа достаточно использование М1. Хотя деньги являются самым ликвидным активом, однако, в роли средства сбережения (накопления) им свойствен существенный недостаток: чем выше уровень цен, тем ниже покупательная способность денег. Количественная теория денег. Связь между количеством денег в экономике (предложением денег) и уровнем цен устанавливает количественная теория денег. Тождество, лежащее в основе количественной теории, было впервые выведено Ирвингом Фишером в 1911 г.: М×V = P×T, где М - это количество денег в обращении (денежная масса, предложение денег); V - это скорость обращения денег, (среднее количество раз, которое одноименная денежная единица переходит из рук в руки при совершении сделок в течение года); Р - уровень цен; Т - число сделок или общий объём предложения товаров и услуг, включая сделки с финансовыми активами. Приведенное выше соотношение является тождеством: совокупные денежные расходы на товары и услуги (МV) за некоторый период времени должны равняться денежной ценности произведенных товаров и услуг (РТ). Наиболее распространенная трактовка количественной теории выражена уравнением классической школы, которое получило название кембриджского уравнения: M = kPY. Это уравнение связано с тождеством Фишера. Однако: 1. Y (доход, выпуск) включает в себя только конечные товары и услуги, то есть реальный ВВП. (Напомним, что, по мнению классиков, объем реального ВВП определяется совокупным предложением, величина 4 которого находится на потенциальном уровне Y = Y* , то есть в краткосрочном плане Y – величина постоянная). 2. k – коэффициент пропорциональности, который равен величине, 𝟏𝟏 обратной скорости обращения денег V: k = . 𝑽𝑽 3. Поэтому используется и иная запись, которая, собственно, и называется уравнением количественной теории денег (уравнением Фишера): MV = PY. (Она также называется монетаристским уравнением обмена). Тождество Фишера превращается в уравнение, так как классики полагали, что • скорость обращения денег V (а, следовательно, и k), является постоянной величиной или изменяется очень медленно, • Y = Y* = const. Экономисты-классики утверждали, что поскольку скорость обращения денег и выпуск товаров и услуг постоянны (ни скорость, ни выпуск не зависят от предложения денег), то увеличение предложения денег приводит к росту уровня цен, то есть к инфляции ∆M = ∆P Современные сторонники количественной теории, в частности, монетаристы - считают, что скорость обращения денег V является скорее не постоянной, а стабильной (меняется очень медленно и предсказуемо). Они согласны, что реальный ВВП определяется производственной мощностью экономики, которая функционирует в условиях полной занятости. При этих условиях общий уровень цен в долгосрочном периоде определяется предложением денег: • Любое увеличение предложения денег M приводит к росту (номинального) совокупного спроса AD. • Если предложение денег (М) и, следовательно, совокупный спрос (AD) увеличиваются за некоторый период быстрее, чем производственная мощность экономики (Y*), то результатом станет рост уровня цен (инфляция). В отличие от них, кейнсианцы утверждают, что скорость обращения денег (V) является нестабильной, изменяется быстро и может погасить изменения предложения денег. Поэтому рост предложения денег не обязательно вызывает инфляцию, однако, обусловленное этим ростом увеличение совокупного спроса может способствовать росту реального равновесного уровня выпуска (дохода). Понятие нейтральности денег. Эффект Фишера. Методологической базой количественной теории денег послужила классическая дихотомия: разделение экономических переменных на номинальные и реальные. 5 Классики и их современные последователи утверждают, что номинальные переменные находятся под влиянием исключительно изменений в денежнокредитной сфере. В то же время реальные экономические переменные (реальный объем производства, занятость, реальная процентная ставка и т.п.) не зависят от изменений в денежно–кредитной сфере. Это утверждение получило название нейтральности денег. Именно признание нейтральности денег объясняет отрицательное отношение монетаристов к использованию активной денежно-кредитной политики как стабилизационной политики. Нейтральность денег послужила основанием для эффекта Фишера. В уравнении, предложенном Ирвингом Фишером, номинальная процентная ставка выражается как сумма реальной процентной ставки и ожидаемого темпа инфляции: i = r + πe, где i – номинальная процентная ставка, r – реальная процентная ставка, πe – ожидаемый темп инфляции. Эффект Фишера, таким образом, предполагает прямую зависимость между номинальными процентными ставками и ожидаемым темпом инфляции. 3. Спрос на деньги и его факторы. Для того чтобы понять, как устанавливается уровень нормы (ставки) процента и количество денег в обращении, необходимо рассмотреть, как функционирует денежный рынок. Мы будем использовать денежный агрегат M1, обозначив его как M. Спрос на деньги – это то количество денег (наличность + бессрочные депозиты), которые люди желают иметь. Для чего нужны людям деньги? Разумеется, для того, чтобы их тратить. Но они не тратят все деньги сразу, желая иметь определенный запас ликвидности, чтобы обеспечить себе свободу маневра в расходах. Деньги, следовательно, рассматриваются как запас, а не поток (доход, в том числе денежный доход – это поток): они хранятся как форма богатства в течение нескольких периодов. Подобный взгляд на деньги лежит в основе особого подхода к теории денег – портфельного подхода. Портфельный подход (или портфельный анализ) - основа современной денежной теории (у классиков другой подход). Современный портфельный подход соответствует принципам, которые впервые сформулировал Дж. Хикс в 1935 год. Кратко суть этого подхода состоит в том, что домашние хозяйства распределяют свое личное богатство (W) между различными видами активов. (Наборы активов могут различаться у разных авторов). Мы вслед за Кейнсом ограничимся двумя видами - деньгами M и государственными облигациями B (так как, по мнению Кейнса, все остальные 6 активы, как финансовые, так и физические, можно рассматривать как совершенные субституты гособлигаций; кроме того, это безрисковые активы): 𝑾𝑾𝒕𝒕 = 𝑴𝑴𝒕𝒕 + 𝑩𝑩𝒕𝒕 , где W – богатство; M – деньги; B – облигации государственного займа; t – момент времени, когда принимается решение. Цель этого распределения: максимизация дохода от богатства, а также минимизация риска в течение всего периода, на который принимается решение. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности (теория спроса на деньги) объясняет, почему люди предпочитают хранить деньги, а не превращать их в финансовые активы, приносящие доход в виде процента (инвестировать). Кейнсианская кривая спроса на деньги строится в координатах: денежная масса (M = M1) – процентная ставка (i) (i – номинальная процентная ставка, но поскольку уровень цен P=const., она выступает в реальном выражении; это не какая-то одна, а совокупность всевозможных процентных ставок по займам разной срочности). Процентная ставка, по Кейнсу, есть «цена» денег (т.е. альтернативные издержки хранения денег): храня деньги, люди отказываются от возможного дохода в виде процента, который они получали бы, если бы вместо денег хранили приносящие проценты активы – облигации. То есть, по Кейнсу, эта плата (премия) за отказ от ликвидности. (Классики, как известно, трактовали процент как плату за воздержание от текущего потребления в пользу будущего потребления.) Кейнс выделял три мотива, побуждающие хранить деньги: 1. Трансакционный мотив (хранение денег для сделок, то есть для ежедневного финансирования текущих расходов). 2. Мотив предосторожности (хранение денег на случай будущих непредвиденных расходов). 3. Спекулятивный мотив (хранение денег в ожидании падения цен финансовых активов). Эти три мотива предпочтения ликвидности формируют три составные части общего спроса на деньги: 1. Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок). Как и у классиков, он выступает как функция номинального дохода: MD T = kPY – величина, пропорциональная номинальному доходу, ОДНАКО: • У Кейнса скорость обращения денег V нестабильна, следовательно, и k нестабильна. • Реальный доход Y, по Кейнсу, не стабилен, может принимать значения меньше потенциального. 7 2. Спрос на деньги из предосторожности трактуют по-разному: либо как функцию от дохода (подобно трансакционному), либо как функцию от процентной ставки (подобно спекулятивному), либо как функцию от того и другого. Мы будем считать, что спрос на деньги по мотиву предосторожности идентичен трансакционному спросу. Объединив эти два мотива, получим функцию трансакционного спроса на деньги: MD T = L 1 (PY) = kPY. На рисунке 15.1 кривая MD T есть кривая трансакционного спроса на деньги (включает спрос на деньги из предосторожности). Обратите внимание на рисунок 15.1: кривая MD T - совершенно неэластичная кривая, так как трансакционный спрос и спрос из предосторожности не зависят от процентной ставки. Если изменится номинальный доход PY, то кривая MD T сдвинется вправо (при росте дохода) или влево (при сокращении дохода). Рис. 15.1 i MD T - + M 3. Спекулятивный спрос на деньги (спрос на деньги со стороны активов) зависит от процентной ставки: чем выше процентная ставка i, тем меньше величина спекулятивного спроса на деньги. MD s = L 2 (i) – функция спекулятивного спроса на деньги Рис. 15.2 i MD S M 8 Рисунок 15.2 отражает эту зависимость: кривая спекулятивного спроса – M S - кривая с отрицательным наклоном. D Обратная зависимость величины спекулятивного спроса на деньги от процентной ставки объясняется обратной зависимостью между процентной ставкой и ценой облигаций. Простой пример поможет понять эту зависимость. Предположим, вы купили облигацию по рыночной цене 100 рублей, которая приносит 10 рублей дохода в год. Тогда доходность облигации (процентная 1 ставка) составит ( × 10р.)×100% = 10% годовых. 100р. Предположим далее, что в результате либо роста спроса на облигации, либо уменьшения их предложения рыночная цена облигации выросла до 200 рублей. Однако она по-прежнему будет приносить своему владельцу 10 рублей дохода в год. 10р. Следовательно, доходность облигации упадет: ( )×100% = 5% годовых. 200р. Если наоборот, цена облигации упадет, например, до 50 рублей, доходность 10р. облигации увеличится: ( )×100% = 20%. 50р. Мы можем сделать общий вывод: цена облигации и значение процентной ставки связаны обратной зависимостью: если цена облигации растет, процентная ставка снижается и наоборот. Следовательно, снижение процентной ставки означает повышение цены облигаций. А если цена облигаций высока, растет стремление сохранить предназначенные для их покупки деньги в ожидании снижения цены, что и означает рост величины спекулятивного спроса на деньги при снижении процентной ставки. Кривая общего спроса на деньги (кривая предпочтения ликвидности) MD получается путем сложения по горизонтали двух составляющих: кривой трансакционного и кривой спекулятивного спроса на деньги Соединение трех мотивов позволяет получить плавную и непрерывную кривую общего спроса на деньги, которая показывает зависимость спроса на деньги от процентной ставки для данного уровня дохода (рис. 15.3А): Т.о. функция общего спроса на деньги: MD = kPY + L 2 (i). • Чем выше процентная ставка, тем меньше величина спроса на деньги и наоборот. Изменение процентной ставки вызывает движение вдоль кривой спроса на деньги MD (стрелка вдоль кривой MD на рисунке 15.3A) 9 • Если номинальный доход растет, то кривая MD сдвигается вправо в положение MD1: растет величина спроса на деньги для любого уровня процентной ставки. Если номинальный доход сокращается, то кривая сдвигается влево в положение MD2: сокращается величина спроса на деньги для любого уровня процентной ставки (рисунок 15.3 Б). Рис. 15.3 i Б A MD1 i MD ib MD MD2 b PY↓ ia PY↑ b MD a MD b M 0 M 4. Равновесие на денежном рынке. Изменения в равновесии Для анализа кейнсианского механизма достижения равновесия на денежном рынке необходимо ввести предложение денег. Обычно предполагается, что предложение денег (рис. 15.4) задано экзогенно (например, в точке M e ) и кривая предложения денег MS совершенно неэластична по процентной ставке (вертикальная линия), так как центральный банк, осуществляющий предложение денег, руководствуется государственными интересами, а не ставкой процента. Рынок денег находится в равновесии, если величина спроса на деньги равна величине предложения денег. Процентная ставка, уравновешивающая спрос на деньги и предложение денег установится на денежном рынке как рыночная (равновесная) ставка процента i е . Предполагается, что рынок автоматически стремится к равновесию, т.е. действуют внутренние силы, приводящие денежный рынок в состояние равновесия: o Если, например, на рынке денег возникает процентная ставка i 1 , то образуется избыточный спрос на деньги (рис. 15.4) равный M 1 – M, в результате чего процентная ставка повысится до уровня i e . o Корректирующий механизм, который заставляет процентную ставку изменяться (в данном случае расти), подтверждает, что в кейнсианской теории денежного рынка подспудно предполагается определенная теория рынка облигаций: подразумевается, что 10 неравновесие на денежном рынке оказывает влияние на ставку процента по облигациям. Простое выражение взаимосвязи двух рынков (денег и облигаций): 1. Избыточное предложение на денежном рынке всегда равно избыточному спросу на рынке облигаций (и наоборот). 2. Если один рынок находится в равновесии, то наступает равновесие и на другом рынке. При таком предположении нет особой нужды рассматривать рынок облигаций, ибо его функция избыточного спроса (или предложения) не является независимой от денежного рынка: • Когда при ставке i 1 имеется избыточный спрос на деньги (рис. 15.4А), то на рынке облигаций (рис. 15.Б) существует избыточное предложение облигаций, вызванное тем, что цена облигаций выше равновесной. • Это избыточное предложение облигаций ведет к снижению их цены (курсовой стоимости) до равновесной. Это ведет к увеличению объема спроса на облигации и сокращению объема спроса (спекулятивного) на деньги и повышению процентной ставки до равновесного уровня i e на денежном рынке, поскольку цена облигаций и процентная ставка связаны обратной зависимостью. Рис. 15.4 i А Б M S S P избыток спроса MD B избыток предложения P o1 QО P oe ie i1 MD Me M1 BD M QD Qe Q o Если при заданном предложении денег будет расти доход, то MD на рисунке 15.5 сдвинется вправо, т.е. рынок будет находиться в равновесии при более высокой процентной ставке. При сокращении дохода кривая спроса на деньги сдвинется влево, что приведет к снижению равновесной ставки процента. Количество денег в обращении (величина предложения денег, равная величине спроса на деньги) при этом не изменяется (изменяется структура спроса на деньги). 11 o Если при заданном спросе на деньги будет расти предложение денег, то MS на рисунке 15.6 сдвинется вправо – равновесная процентная ставка упадет, количество денег в обращении увеличится. И наоборот: при сокращении предложения денег количество денег в обращении уменьшается, равновесная процентная ставка растет. Таким образом, При неизменном предложении денег (рисунок 15.5):  изменение спроса на деньги ведет к изменению равновесной ставки процента в том же направлении;  количество денег в обращении при этом не изменяется (хотя изменяется структура спроса на деньги). При данном спросе на деньги (рисунок 15.6)  равновесная ставка процента изменяется в направлении, противоположном изменению предложения денег,  количество денег в обращении изменяется в том же направлении, что и предложение денег (при этом в том же направлении изменяется равновесный объем спроса на деньги за счет изменения спекулятивного спроса на деньги). Рис. 15.5 i Рис.15.6 i S M MS1 MS2 i2 i1 i1 i2 MD2 MD1 M M 0 M1 M2 MD M 5. Предложение денег и роль банковской системы в изменении предложения денег. Банковский (кредитный, депозитный) мультипликатор Ранее было отмечено, что предложение денег (количество денег в обращении) регулируется ЦБ, поскольку он является единственным эмитентом наличности. Однако предложение денег (денежный агрегат M1) включает в себя, наряду с наличностью, бессрочные депозиты. 12 • Выпуская наличность в обращение, центральный банк руководствуется государственными интересами, а отнюдь не величиной процентной ставки (скорее наоборот). • Вкладчики, как правило, не получают дохода по бессрочным депозитам (во всяком случае, открывая текущий счет, вкладчики руководствуются другими мотивами). Таким образом, на графике (рисунок 15.7) кривая предложения денег M выглядит, как вертикальная линия (то есть величина предложения денег не зависит от процентной ставки). Однако на предложение денег действуют факторы, сдвигающие кривую предложения: если предложение денег растет, то кривая MS сдвигается вправо в положение MS1 , если предложение денег сокращается, то кривая MS сдвигается влево в положение MS2 . Соответственно меняется количество денег в обращении (M 1 > M, M 2 < M). S Рис. 15.7 i MS2 MS - + M2 M MS1 M1 M Факторы, изменяющие предложение денег, связаны как с политикой центрального банка, так и с деятельностью коммерческих банков. Коммерческий банк это финансовое учреждение, которое принимает денежные вклады от клиентов (пассивные операции) и оказывает им услуги по переводу платежей (чеками), хранению сбережений и предоставлению ссуд (активные операции). Когда банки выдают ссуды, то предложение денег растет и наоборот, когда заемщики возвращают ссуды банкам, предложение денег сокращается. Будучи коммерческими предприятиями, банки стремятся к получению максимальной прибыли. Банковская прибыль выступает в виде разницы между процентными платежами, полученными банком за предоставленные клиентам ссуды, и процентными выплатами банка по вкладам клиентов. 13 Поэтому коммерческие банки заинтересованы (при прочих равных условиях) в увеличении объема выданных ссуд (кредитов). А теперь посмотрим, как банки «создают» деньги, влияя тем самым на предложение денег. 1. Предположим, что имеется банк «А», куда клиент внес наличные деньги (100 руб.) на бессрочный депозит (текущий счет). Такая операция увеличит пассивы банка (долговые обязательства банка) на 100 рублей и на такую же сумму увеличит активы банка (банковская наличность + долговые обязательства клиентов). Рис. 15.8 Банк «А» Активы R = 100р. Пассивы D = 100р. R - банковские резервы D - бессрочные депозиты Если эти деньги останутся в кассе банка (банковская наличность представляет собой банковские резервы), то количество денег в обращении (предложение денег) не изменится, деньги просто поменяют форму: наличные деньги превратятся в текущий счет (рисунок 15.8). Предложение денег не изменилось, так как норма резервирования (rr) = 100%: rr = 𝑹𝑹 𝑫𝑫 R – сумма банковских резервов, D – сумма бессрочных депозитов (текущих счетов). При rr = 100% банки «не создают» новых денег (не влияют на предложение денег). 2. Предположим теперь, что rr = 0%. Это значит, что все наличные деньги, полученные от одних клиентов на депозиты, банк выдает в виде ссуд другим клиентам (рисунки 15.9 и 15.10). Рис. 15.9 Банк «А» Активы Пассивы R=0 Выданные ссуды = 100р. D = 100р. 14 Если банк «А» всю сумму денег, полученных от клиента на бессрочный депозит, выдаст в виде ссуды другому клиенту, то предложение денег увеличится на 100 рублей: 100 рублей в виде чекового счета в банке «А» и 100 рублей в виде наличных у клиента, взявшего ссуду в банке «А». Если этот клиент в свою очередь положит эти 100 рублей наличных денег на бессрочный депозит (текущий счет) в банк «Б», а этот банк выдаст ссуду третьему клиенту в сумме 100 рублей, то предложение денег увеличится еще на 100 рублей (рисунок 15.10). Рис. 15.10 Банк «Б» Активы Пассивы R=0 Выданная ссуда = 100р. D = 100р. Клиент, получивший ссуду в банке «Б», может в свою очередь положить эти деньги еще в какой-либо банк и так до бесконечности. При норме резервов rr = 0 предложение денег может увеличиться до бесконечности. 3. На практике существует система частичного банковского резервирования: 0% < rr < 100%. rr – фактическая норма резервов. Поскольку центральный банк обязан регулировать денежное обращение, он ограничивает возможности банковской системы создавать «новые» деньги, устанавливая норму обязательных резервов (резервные требования) – rr 0 . Тогда банки могут выдавать ссуды в объеме, не превышающем D - D×rr 0 = D(1 – rr 0 ). Эта величина называется избыточными резервами. o Предположим, существующая денежная система предполагает отсутствие наличных денег в обращении, т.е. предложение денег состоит только из банковских депозитов до востребования D. o Предположим, что предложение наличных денег центральным банком равно 100 руб.(M = 100р.), которые тут же поступают на банковский депозит до востребования. o Предположим также, что норма обязательных банковских резервов, уставленных центральным банком rr 0 = 20%. o Банки могут выдавать ссуды только из избыточных резервов = D - D×rr 0 = D(1 – rr 0 ). Это значит, что 20% наличных денег, поступивших на бессрочный депозит, банк оставляет в резервах R 0 = гг 0 ×D, а остальные D(1 – rr 0 ) целиком выдает в виде ссуд заемщикам (рисунок 15.11). Тогда Банк «А», получивший депозит D 1 =100 р., 20 р. оставляет в резервах (R 0 А = 20 р.), а D 1 (1 – rr 0 ) = 80 р. избыточных резервов выдает в виде ссуды. 15 Заемщик, получивший ссуду в Банке «А» в виде 80 р. наличных денег, вносит их на депозит в Банк «Б»: D 2 = 80 р. = D 1 (1 – rr 0 ). В результате денежная масса увеличилась на 80 р. = D 2 = D 1 (1 – rr 0 ) Банк «Б» оставляет в виде резервов 16 р. (20% от 80 р.), а оставшиеся 64 р. выдает в виде ссуды. Заемщик, получивший ссуду в Банке «Б» в виде 64 р. наличных денег вносит их на депозит в Банк «В»: D 3 = 64 р.= D 1 (1 – rr 0 )2. В результате денежная масса увеличилась еще на 64 р. = D 2 (1-rr 0 ) = = D 1 (1 – rr 0 )2 Банк «В» оставляет в виде резервов 12,8 р., а оставшиеся 51,2 р. выдает в виде ссуды и т.д. Рис.15.11 Банк «А» Активы Банк «Б» Пассивы Банк «В» Активы Пассивы Активы R 0 А = 20 р. D 1 = 100р. R 0 Б = 16р. D 2 = 80 р. R 0 В = 12,8р. Ссуды = 80 р. Ссуды = 64 р. Ссуды = 51,2р. Пассивы D 3 = 64р. В результате денежная масса увеличится еще на 51,2 р.= D 1 (1 – rr 0 )3. Процесс увеличения будет продолжаться, но он не бесконечен, так как каждая новая выданная банком ссуда меньше предыдущей. Причина – наличие нормы обязательных резервов, которая ограничивает объем выданных ссуд. Следовательно, ограничивает процесс «создания» банковской системой «новых» денег. Этот процесс завершится, когда прирост предложения денег (денежной массы) составит ∆M = D 1 (1 – rr 0 ) + D 1 (1 – rr 0 )2 + D 1 (1 – rr 0 )3 + …+ D 1 (1 – rr 0 )n, или ∆M = В нашем примере ∆M = 1 0,2 𝟏𝟏 𝐫𝐫𝐫𝐫𝟎𝟎 D 1 (1 – rr 0 ) ×100 ×(1 – 0,2) = 400 р. ∆M – прирост предложения денег («новые деньги», созданные банковской системой) D 1 (1 – rr 0 ) – первоначальные избыточные резервы. Новое значение предложения денег M 1 = M + ∆M, тогда M 1 = 100 р. + 400 р. = 500 р. 𝑴𝑴𝟏𝟏 𝑴𝑴 =5= Коэффициент 𝟏𝟏 𝐫𝐫𝐫𝐫𝟎𝟎 𝟏𝟏 𝐫𝐫𝐫𝐫𝟎𝟎 называется банковским (депозитным, кредитным) мультипликатором. 16 Банковский мультипликатор 𝟏𝟏 𝐫𝐫𝐫𝐫𝟎𝟎 показывает: 1. Какое максимальное количество новых денег может «создать» банковская система из единицы первоначальных избыточных резервов. Однако следует иметь в виду: «создание» новых денег банками не означает создание богатства, а означает просто рост ликвидности. 2. Во сколько раз может максимально увеличиться первоначальное денежное предложение. 3. Какую максимальную сумму новых ссуд может выдать банковская система в целом из одной единицы первоначальных избыточных резервов. Поэтому банковский мультипликатор характеризует ссудный потенциал банковской системы: • Отдельный коммерческий банк на основе депозитов может выдать ссуды в объеме, ограниченном нормой обязательных резервов R и = D 1 (1 – rr 0 ) • Банковская система в целом может выдать ссуды в объеме, ограниченном величиной банковского мультипликатора 𝟏𝟏 𝐫𝐫𝐫𝐫𝟎𝟎 Т.о. рост предложения денег мог бы быть бесконечным, если бы он не ограничивался нормой обязательных резервов rr 0 . Коммерческие банки должны хранить обязательные резервы на счетах центрального банка. На практике банки хранят все резервы (за исключением некоторой суммы наличности в кассе банка), включая избыточные, не выданные в виде ссуд. Возможности центрального банка влиять на предложение денег не сводятся только к установлению нормы обязательных резервов для коммерческих банков. Эти возможности воплощаются в других инструментах денежнокредитной политики государства, о которой речь пойдет в следующей лекции. 17 ЛЕКЦИЯ 16 Денежно-кредитная политика государства. Денежно-кредитная политика – это политика регулирования денежной массы, кредита и процентных ставок. Дж. М. Кейнс скептически относился к стабилизационным возможностям денежно-кредитной политики, прежде всего из-за нестабильного характера функции спроса на деньги. Однако его последователи пришли к выводу, что в послевоенный период функция спроса на деньги стала более стабильной, и посчитали возможным включить инструменты денежно-кредитной политики в арсенал стабилизационной политики. Свое понимание целей денежно-кредитной политики есть и у последователей классиков, в частности, у монетаристов. Оно обусловлено их методологией макроэкономического анализа, из которой следует признание денежно-кредитной политики как долгосрочной политики, политики поддержания экономического роста. Задача лекции состоит в том, чтобы  Объяснить природу и механизм действия инструментов денежнокредитной политики.  Обосновать краткосрочные и долгосрочные цели денежно-кредитной политики.  Раскрыть и сформулировать различия в трактовке денежно-кредитной политики кейнсианцами и монетаристами. 1. Предложение денег центральным банком. Денежная база и денежный мультипликатор. 2. Инструменты денежно-кредитной политики. 3. Краткосрочные цели денежно-кредитной политики. Кейнсианский передаточный механизм. 4. Долгосрочные цели денежно-кредитной политики. Монетаристский передаточный механизм. 5. Промежуточные ориентиры денежно-кредитной политики. Проблемы денежно-кредитной политики. 1. Предложение денег центральным банком. Денежная база и денежный мультипликатор. В прошлой лекции мы выяснили, что наличие нормы обязательных резервов rr 0 ограничивает процесс увеличения предложения денег, представляя собой изъятие обязательных резервов на каждый ступени 1 процесса кредитования (выдачи ссуд). Но наличие rr 0 - не единственный ограничитель этого процесса. Остановимся подробнее на других ограничителях. 1. Откажемся от предпосылки об отсутствии в экономике обращения наличных денег. Тогда, если заемщик получает хотя бы часть ссуды наличными (а не открывает новый депозит), и они остаются в обращении, то процесс расширения кредита (а, следовательно, «создания» новых денег) останавливается. Коэффициент депонирования cr = 𝐂𝐂 𝐃𝐃 , показывает пропорцию, в которой население распределяет средства между наличностью С и бессрочными депозитами D. Чем выше cr, тем • больше наличности на руках у населения ⇒ • меньше денег хранится населением в виде депозитов до востребования ⇒ • меньше банковские резервы R и избыточные резервы Rи ⇒ • меньше возможности расширения кредита ⇒ • меньше возможности увеличения предложения денег банковской системой. Это означает, что денежное предложение увеличивается меньше, чем позволяет банковский мультипликатор. 2. Наличие избыточных резервов у коммерческих банков, не предоставляемых в кредит. Коммерческий банк может хранить R > R 0 ⇒ rr > rr 0 . Это означает, что кредитование осуществляется в объемах меньше ссудного потенциала, соответственно, предложение денег увеличивается в меньшей степени, чем позволяет банковский мультипликатор. Чтобы учесть все факторы, влияющие на предложение денег, построим модель предложения денег, которая включает три экзогенные переменные (при частичном банковском резервировании). Три экзогенные переменные. 1. Денежная база – MB – включает всю сумму наличности, выпущенной ЦБ: MB = C + R (наличность на руках у населения + наличность в банковских резервах). 2 2. Фактическая норма резервирования депозитов: rr = вкладов, помещенных в резервы, которая зависит от • резервных требований (rr 0 ), • политики коммерческих банков, • спроса на ссуды. 3. Коэффициент депонирования cr = 𝑪𝑪 𝑫𝑫 𝐑𝐑 𝐃𝐃 - доля банковских , который характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличностью и средствами на текущих счетах. Модель с тремя экзогенными переменными показывает зависимость предложения денег (М) от: 1. денежной базыMB; 2. нормы резервирования (фактической) rr; 3. коэффициента депонирования cr. C Итак: 1) М = С + D, так как cr = , то D M = D×cr + D = D(cr + 1), следовательно, D= 𝐌𝐌 𝐜𝐜𝐜𝐜+𝟏𝟏 : сумма средств на текущих счетах D пропорциональна предложению денег M. 2) MB = C + R, так как rr = 𝐑𝐑 𝐃𝐃 и cr = 𝑪𝑪 𝑫𝑫 , то MB = D×cr + D×rr = D(cr + rr), следовательно D= 𝐌𝐌𝐌𝐌 : сумма средств на текущих счетах пропорциональна денежной 𝐜𝐜𝐜𝐜+𝐫𝐫𝐫𝐫 базе MB. Из 1) и 2) следует: 𝐌𝐌 𝐜𝐜𝐜𝐜+𝟏𝟏 = 𝐌𝐌𝐌𝐌 𝐜𝐜𝐜𝐜+𝐫𝐫𝐫𝐫 , следовательно: M = MB (𝒄𝒄𝒄𝒄+𝟏𝟏) 𝒄𝒄𝒄𝒄+𝒓𝒓𝒓𝒓 или M = MB×m Денежная масса (предложение денег) M как функция 3-х переменных пропорциональна денежной базе MB при коэффициенте пропорциональности 3 m= 𝒄𝒄𝒄𝒄+𝟏𝟏 𝒄𝒄𝒄𝒄+𝒓𝒓𝒓𝒓 >1 • Поскольку m показывает, как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу, то m – денежный мультипликатор. • Так как денежная база MB обладает мультипликативным воздействием на денежную массу М, ее также называют активными деньгами или деньгами высокой силы - ДВС (high-powered money). • Легко показать связь между банковским и денежным мультипликаторами: если cr =0 (т.е. нет обращения наличных денег), и rr = rr 0 (т.е. фактические резервы не превышают обязательные резервы), то m= 𝟏𝟏 𝐫𝐫𝐫𝐫𝟎𝟎 Рассмотрим зависимость предложения денег от экзогенных переменных. 1. MB↑ ⇒ M↑; MB↓ ⇒ M↓: предложение денег пропорционально денежной базе. 2. rr↓ ⇒ m↑ ⇒ M↑; rr↑ ⇒ m↓ ⇒ M↓: величина денежного мультипликатора m изменяется в направлении, обратном изменению нормы резервирования rr ⇒ при данном значении MB предложение денег изменяется в направлении, обратном изменению фактической нормы резервирования. 3. cr↓ ⇒ m ↑ ⇒ M↑ (cr↓ ⇒ у населения меньше наличных денег на руках ⇒ растут D ⇒ растет R ⇒ следовательно, растет М), и наоборот, cr↑ ⇒ m↓ ⇒ M↓: величина денежного мультипликатора m изменяется в направлении, обратном изменению коэффициента депонирования cr ⇒ При данном значении MB предложение денег изменяется в направлении, обратном изменению коэффициента депонирования. Анализ этой модели предложения денег подводит нас вплотную к пониманию ИНСТРУМЕНТОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ. 4 2. Инструменты денежно-кредитной политики. Речь пойдет об инструментах косвенного воздействия государства (ЦБ) на денежную массу, кредит и процентные ставки, которые вытекают из модели предложения денег с тремя экзогенными переменными, поскольку ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ВКЛЮЧАЕТ В СЕБЯ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ, КРЕДИТА И ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК. Предложение денег (а значит, и объем денежной массы M) зависит: 1. От политики центрального банка, который  определяет объем наличных денег: наличность на руках у населения (C) и наличность в банковских резервах (R). В сумме они составляют денежную базу (MB), или деньги высокой силы (ДВС), или активные деньги: MB = C+R;  устанавливает резервные требования (rr 0 );  устанавливает учетную ставку процента (ставку рефинансирования). 2. От величины денежного мультипликатора (m), который показывает зависимость объема денежной массы (M) от величины денежной базы (MB): M = m×MB Нам известно, что величина денежного мультипликатора зависит от коэффициента депонирования (cr) и от фактической нормы резервирования (rr): m= 𝒄𝒄𝒄𝒄+𝟏𝟏 𝒄𝒄𝒄𝒄+𝒓𝒓𝒓𝒓 Следовательно,  при данной норме резервирования: чем больше cr (то есть чем большую часть своих денежных средств люди держат в форме наличных денег), тем меньше денежный мультипликатор и наоборот;  при данном коэффициенте депонирования cr: чем больше rr (фактическая норма резервирования), тем меньше денежный мультипликатор и наоборот. Таким образом, центральный банк может изменять денежную массу (M), воздействуя o либо на денежную базу (MB), o либо на денежный мультипликатор (m). 5 Эти возможности воплощаются в трех конкретных инструментах денежнокредитной политики. 1. Изменение нормы обязательных резервов (rr 0 ) воздействует на ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР m, способствуя изменению фактической нормы резервирования rr (считается самым грубым инструментом): • Если ЦБ уменьшает норму обязательных резервов, он способствует уменьшению нормы фактических резервов и росту денежного мультипликатора и, следовательно, росту денежной массы. Вследствие уменьшения rr 0 растет ссудный потенциал банковской системы, что способствует росту кредита. • Если ЦБ увеличивает норму обязательных резервов, он способствует сокращению кредита и денежной массы. 2. Изменение учётной ставки процента (ставки рефинансирования) – процентной ставки, под которую ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам – воздействует на ДЕНЕЖНУЮ БАЗУ MB (довольно грубый инструмент): • Уменьшение учетной ставки способствует увеличению спроса коммерческих банков на кредиты ЦБ, что может увеличить банковские резервы, а, следовательно, увеличить кредит и предложение денег. • Увеличение учетной ставки способствует сокращению спроса со стороны коммерческих банков на кредиты ЦБ, вызывая сокращение кредита и денежной массы. 3. Операции на открытом рынке - покупка или продажа ЦБ государственных ценных бумаг – наиболее часто используемый инструмент (воздействует на ДЕНЕЖНУЮ БАЗУ MB): • Если ЦБ покупает у населения государственные ценные бумаги, то растут резервы коммерческих банков, что способствует увеличению кредита и росту денежной массы. • Если ЦБ продает государственные ценные бумаги населению, то сокращаются резервы коммерческих банков, сокращается кредит и денежная масса. Так как использование перечисленных инструментов воздействует на предложение денег, оно воздействует и на процентные ставки: o Если предложение денег РАСТЕТ, ставка процента ПАДАЕТ. Поэтому денежно-кредитная экспансия (политика, направленная на увеличение предложения денег) называется политикой «дешевых» денег. 6 o Если предложение денег СОКРАЩАЕТСЯ, ставка процента РАСТЕТ. Поэтому денежно-кредитная рестрикция (политика, направленная на уменьшение предложения денег) называется политикой «дорогих» денег. 3. Краткосрочные цели денежно-кредитной политики. Кейнсианский передаточный механизм Как составная часть кейнсианской (разработана последователями Кейнса) стабилизационной политики дискреционная денежно-кредитная политика направлена на сглаживание (по крайней мере) экономического цикла, то есть это краткосрочная политика по своим целям. Краткосрочная (кейнсианская) денежно-кредитная политика, направлена на стабилизацию экономики, поэтому она имеет две основные цели: 1. Сокращение безработицы (лучше предотвращение роста безработицы): проводится на фазе спада - политика «дешевых» денег. 2. Сокращение инфляции (лучше недопущение ускорения инфляции): проводится на фазе бума – политика «дорогих» денег. Сначала посмотрим, как денежно-кредитная политика может решить проблему безработицы (= вывести экономику из спада – рис. 16.1). Рис. 16.1 Рынок денег i MS1 Кейнсианский крест (рынок товаров) M MS2 Y=AE AE AE2 A AE1 i1 ∆I i2 D M M1 M Y'e Y* Y Рассмотрим кейнсианский передаточный механизм, т.е. эффект влияния изменений на денежном рынке на ситуацию в реальном секторе (на рынке товаров). Когда ЦБ использует инструменты денежно-кредитной политики для увеличения предложения денег (денежно-кредитная экспансия), он 7 способствует падению ставки процента, что способствует росту реальных инвестиций, а значит росту реального совокупного спроса (планируемых совокупных расходов), реального дохода (ВВП) и занятости. В результате уровень безработицы может сократиться: M↑ ⇒ i↓ ⇒ I↑ ⇒ AE↑ ⇒ Y↑( ⇒ u↓) Поскольку политика «дешевых» денег проводится на фазе спада, чтобы с помощью снижения процентной ставки стимулировать рост инвестиций, следовательно, рост совокупного спроса и уровня выпуска (доход), она также называется стимулирующей денежно-кредитной политикой. Сам Кейнс скептически относился к возможностям денежно-кредитной политики в борьбе с безработицей: 1. Кривая спроса на деньги очень эластична по процентной ставке (рис. 16.2А) ⇒ Изменение предложения денег (∆M) мало повлияет на изменение процентной ставки. 2. Экстремальный случай – «ликвидная ловушка» - представлен на рисунке 16.2Б: увеличение предложения денег вообще не влияет на процентную ставку. Рис. 16.2А А Б i MS1 MS2 i i1 i2 MD M11 MD M2 M MS1 MS2 i M 3. Инвестиции неэластичны по i. Если предельная эффективность капитала низка и не имеет тенденции к росту (пессимизм силен, экономика идет на спад), экономика попадает в инвестиционную ловушку. Экстремальный вариант кейнсианской функции инвестиций (рис. 16.3) – совершенно неэластичная по процентной ставке кривая инвестиций, и тогда 8 нет такой процентной ставки, которая могла бы стимулировать рост инвестиций (соответственно, не увеличится совокупный спрос и не сократится безработица). Рис. 16.3 i I I Сложность проведения экспансионистской денежно-кредитной политики заключается также в том, что если экономика близка к состоянию полной занятости, то может возникнуть инфляция (спроса). Рассмотрим теперь, как денежно-кредитная политика может решить проблему инфляции. Борьба с инфляцией связана с политикой «дорогих» денег, то есть, направлена на сокращение предложения денег (сдерживающая, рестрикционная политика). В результате роста ставки процента может остановиться рост избыточных инвестиций и избыточного совокупного спроса в целом. Это может способствовать снижению инфляции. Однако в результате могут сократиться планируемые совокупные расходы AE, и тогда упадет реальный доход Y и вырастет уровень безработицы u. 4. Долгосрочные цели денежно-кредитной политики. Акцент на долгосрочные цели денежно-кредитной политики характерен для монетаристов. Долгосрочные цели, по мнению М. Фридмана, это «политическая свобода, экономическая эффективность и значительная степень равенства экономической власти. В этом перспектива роста экономической системы». Всех этих целей (т.е. экономического роста) экономика достигает сама без государственного вмешательства, однако задача государства: 9 • обеспечить поддержку экономического роста со стороны совокупного спроса, который, по мнению монетаристов, есть номинальная переменная и зависит от денежной массы (рис. 16.4), контроль над которой осуществляет государство в лице ЦБ. Рис.16.4 P AS AS1 AD1 AD Y* Y* 1 Y YAD = f (M) • Поскольку государство – это люди, которым свойственно ошибаться (законы рынка, по мнению монетаристов, не могут ошибаться), недопустимы никакие дискреционные действия в отношении денежной массы, чтобы не спровоцировать ни инфляцию, ни дефляцию ( ⇒ рецессию). • Денежная масса M должна увеличиваться (ежемесячно и даже ежедневно) в соответствии с простым монетарным правилом М. Фридмена. • Суть этого правила заключается в следующем: Реальный ВВП (в трактовке монетаристов Y = Y*) сам по себе растет на 3% в год, следовательно, денежная масса M должна увеличиваться с целью соответствующего увеличения совокупного спроса, по крайней мере, на те же 3% в год. Это позволит не допустить отставания совокупного спроса AD, чтобы избежать дефляции, которая может спровоцировать рецессию. Фридмен предложил конкретный вариант монетарного правила: Необходимо рассчитать гипотетический уровень дохода и в соответствии с ним увеличивать денежную массу «для достижения уровня приемлемой полной занятости» и плюс к этому добавить один процент роста денежной массы для компенсации векового сокращения скорости обращения V. 10 В отличие от Кейнса, считавшего дискреционную денежно-кредитную политику неэффективной, М. Фридмен утверждал, что денежно-кредитная политика очень эффективна, но краткосрочный эффект дискреционной политики плохо предсказуем. Именно поэтому Фридман – последовательный противник дискреционной, т.е. краткосрочной денежно-кредитной политики. Монетаристский передаточный механизм основан на монетаристском уравнении обмена (уравнение количественной теории денег): M↑ ⇒ AD↑ ⇒ PY↑ ⇒ P↑ (точнее π↑). Таков, по мнению Фридмана, наиболее вероятный долгосрочный результат дискреционной денежно-кредитной экспансии: ускорение инфляции. Поэтому речь должна идти только о долгосрочных целях денежнокредитной политики, в качестве которых может быть только поддержание стабильного темпа экономического роста без ускорения инфляции. 1. В качестве инструментов денежно-кредитной политики Фридман признает только операции на открытом рынке (для воздействия на M). 2. При этом норма обязательных резервов rr 0 должна составлять 100% (чтобы не создавались «частные» деньги). Если же остается система частичного резервирования депозитов, то rr 0 должна быть неизменной. 3. Учетная ставка (Фридман называет ее ставкой редисконтирования) должна быть неизменной, или хотя бы стабильной. Вообще идеалом денежной системы для Фридмана является стопроцентный «золотой стандарт», поэтому все его предложения можно рассматривать как попытки сымитировать систему «золотого стандарта». 5. Промежуточные ориентиры денежно-кредитной политики. Проблемы денежно-кредитной политики. Различное понимание целей денежно-кредитной политики обусловливает различия в понимании промежуточных ориентиров: • Для монетаристов (Фридмен) – это денежная масса M – она должна быть стабильной в целях предотвращения инфляции. (Стабильной – означает медленно и предсказуемо изменяющейся в соответствии с монетарным правилом). По мнению монетаристов: 11 MV = PY V – стабильна k= 1 ⇒ k − стабильна V ⇒ если M стаб., то и P стаб. • Для кейнсианцев – это процентная ставка i. По Кейнсу: M = kPY + f(i) k нестабильна ⇒ V нестабильна По мнению кейнсианцев, денежно-кредитная политика непредсказуема, если она ориентируется на денежную массу (причина – нестабильность функции спроса на деньги). (Кейнс считал, что сокращение денежной массы M может сопровождается увеличением скорости обращения V ⇒ сокращением k). Зато если ориентиром служит стабильная процентная ставка i, то денежно-кредитная политика способна предотвратить колебания инвестиционного спроса I. Используя этот подход, можно не допустить как инфляцию, так и рецессию: iстаб. ⇒ Iстаб. ⇒ AEстаб. ⇒ Yстаб. ⇒ uстаб.и π стаб. (Под стабильными значениями переменных здесь понимаются значения, соответствующие полной занятости). Проблемы денежно-кредитной политики. 1. Главная проблема – результаты денежно-кредитной политики плохо прогнозируемы: экономисты не знают точно, как при изменении одних переменных поведут себя другие переменные. Предположим, что государство, т.е. ЦБ, в целях снижения процентной ставки стремится увеличить денежную массу, покупая государственные ценные бумаги, т.е. воздействует на MB – денежную базу. Вследствие изменения, например, увеличения, MB, может измениться, например, увеличиться cr и rr. Тогда: 1. M↑ под влиянием роста MB. 2. M↓ под влиянием роста cr и rr. 12 Итоговый результат трудно предсказуем: государство, борясь за увеличение денежной массы, может получить уменьшение денежной массы. Поэтому Фридман против применения денежно-кредитной политики в стабилизационных, т.е. краткосрочных, целях. Он считает, что денежнокредитная политика применима только в долгосрочных целях. 2. Особое внимание в связи с этим М. Фридмен уделяет проблеме временных лагов (промежутков времени), которые возникают при проведении краткосрочной (стабилизационной) денежно-кредитной (а также бюджетноналоговой) политики. Фридмен указывает на существование трех видов лагов, которые существуют как при дискреционной (активной), так и при автоматической (по правилу) – политике. Поскольку при дискреционной политике эти лаги больше, Фридмен вообще против любой дискреционной политики. Первый лаг – это промежуток времени между возникновением необходимости действовать и осознанием этой необходимости (существует только для дискреционной политики). Второй лаг - между осознанием необходимости действовать и осуществлением действий. Этот лаг особенно велик для дискреционной бюджетно-налоговой политики (необходимость принятия решений законодателями), очень невелик для дискреционной денежно-кредитной политики и совсем мал для автоматической политики. Третий лаг - между действиями и их последствиями. Одинаково значителен как для автоматической реакции, так и для дискреционных действий. Фридмен считал, что реформы «другого рода» - реформы, увеличивающие гибкость цен (т.е. либеральные реформы) – могут оказать воздействие на этот лаг. По его мнению: общий лаг определенно длиннее в случае дискреционных денежных или бюджетно-налоговых изменений по сравнению с автоматической реакцией. Общий вывод, к которому приходит Фридман, заключается в следующем: 13 денежно-кредитная политика, основанная на правиле (монетарном), должна сочетаться с бюджетно-налоговой политикой сбалансированного бюджета. В этой ситуации, по его мнению, действуют только автоматические стабилизаторы: через взаимосвязь денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики обеспечивается автоматическое финансирование бюджетного дефицита, наоборот, бюджетный профицит автоматически влияет на приспособление денежно-кредитной политики. 3. Даже сторонники дискреционной денежно-кредитной политики признают объективные трудности проведения дискреционной денежно-кредитной политики: 1. Снижение нормы обязательных резервов (rr 0 ) может не привести к снижению фактической нормы резервирования (rr), которая зависит от политики каждого коммерческого банка и от спроса на ссуды. 2. Повышение нормы обязательных резервов (rr 0 ) может не привести к повышению фактической нормы (rr), если до этого банки хранили значительные избыточные резервы. 3. Снижение учетной ставки может не привести к росту заимствований коммерческих банков. 4. Коэффициент депонирования cr находится вне контроля Центрального банка. Мы вернемся к проблемам денежно-кредитной политики в лекции 18, которая посвящена анализу сравнительной эффективности денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики на основе модели IS-LM. 14 ЛЕКЦИЯ 17 СОВМЕСТНОЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ (МОДЕЛЬ IS - LM) Теперь нам предстоит провести углубленный анализ реального и денежного секторов экономики в их взаимосвязи и взаимодействии. Под реальным сектором понимается товарный рынок, т.е. агрегированный рынок всех товаров и услуг, как потребительских, так и инвестиционных . Ключевая роль в изменении равновесия на товарном рынке (при данной бюджетно–налоговой политике) принадлежит автономным инвестициям (планируемым инвестиционным расходам) I, которые при данной предельной эффективности капитала являются функцией процентной ставки i: I = f(i). Следовательно, при изменении процентной ставки изменятся равновесные значения совокупного спроса и дохода: i↑ ⇒ I↓ ⇒ AE↓ ⇒ Y↓, i↓ ⇒ I↑ ⇒ AE↑ ⇒ Y↑. Денежный сектор - рынок денег в кейнсианской трактовке: механизм уравновешивания спроса на деньги и предложения денег посредством изменения процентной ставки ставки: MS↑ ⇒ i↓ и MS↓ ⇒ i↑ MD↑ ⇒ i↑ и MD↓ ⇒ i↓ Т.о. главной задачей лекции является углубление понимания взаимосвязи между двумя секторами: 1. Изменение равновесия в реальном секторе вызывает изменение равновесия в денежном секторе ∆Y ⇒ ∆MD ⇒ ∆i. 2. Изменение равновесия в денежном секторе вызывает изменение равновесия в реальном секторе ∆MS ⇒ ∆i ⇒ ∆I ⇒ ∆AE ⇒ ∆Y. В модели IS - LM (инвестиции/сбережения – ликвидность/деньги) товарный и денежный рынки выступают как сектора единой макроэкономической системы. Это означает, что модель показывает равновесное значение процентной ставки i и равновесного уровня реального дохода Y в зависимости от условий, сложившихся в обоих секторах экономики. 1 Модель впервые была представлена в 1937 году Дж. Хиксом («крест Хикса») в качестве графической интерпретации сути макроэкономической концепции Кейнса. Широкое распространение модель получила после выхода в свет в 1949 году книги Хансена «Монетарная теория и фискальная политика» и стала называться моделью Хикса – Хансена. Для целей дальнешего анализа мы заменим номинальную процентную ставку i на реальную r, опираясь на эффект Фишера: r = i – πe. Тогда мы можем переписать выводы 1. и 2.: 𝑴𝑴𝑺𝑺 𝑴𝑴 𝑫𝑫 ∆Y ⇒ ∆� � ⇒ ∆r 𝑷𝑷 ∆ ⇒ ∆r ⇒ ∆I ⇒ ∆AE ⇒ ∆Y 𝑷𝑷 Кроме того, модель IS – LM позволяет вывести уже известную нам кривую совокупного спроса AD. 1. Построение и анализ кривой IS. 2. Построение и анализ кривой LM. 3. Равновесие в модели IS - LM. Модель IS - LM и кривая совокупного спроса AD. 1. Построение и анализ кривой IS. Модель IS (инвестиции/сбережения) представляет равновесие на товарном рынке. Мы построим эту модель графически, но это можно сделать и алгебраически (посмотреть в учебнике «Простая алгебра модели IS»). Для построения кривой IS (рис. 17.1C) используем два уже известных графика: 1. Рисунок A - график инвестиционной функции I = f(r): r↑ ⇒ I↓ 2. Рисунок B - модель «сбережения и инвестиции»(модель «утечек и инъекций»): S = MPS×Y, I = f(Y) = const., I↓⇒ Y↓. Поскольку мы рассматриваем простейший вариант товарного рынка, постольку модель «утечек и инъекций» сводится к модели «сбережения и инвестиции»: t (ставка налогообложения), Ta (автономные налоги), G, Ca, IRR, MPC (а значит и MPS) заданы экзогенно, т.е. являются const., Xn = 0. Уровень цен P = const. Если объединить эти две модели, мы получим: r↑ ⇒ I↓ ⇒ Y↓ и наоборот. Модель IS (рисунок С) показывает, как изменяется доход при изменении процентной ставки: Рисунок A: I связаны с r обратной зависимостью: r 2 > r 1 ⇒ I(r 2 ) < I(r 1 ). Рисунок B: Y связан с I прямой зависимостью: I(r 2 ) < I(r 1 ) ⇒ Y 2 < Y 1 . СЛЕДОВАТЕЛЬНО, 2 при изменени процентной ставки доход изменяется в противоположном направлении: r↑ ⇒ Y↓ Рис. 17.1 B МОДЕЛЬ «СБЕРЕЖЕНИЯ И ИНВЕСТИЦИИ» S = -Ca + MPS×Y I,S I(r1) I(r2) A Y2 Y Y1 C МОДЕЛЬ IS ГРАФИК ИНВЕСТИЦИОННОЙ ФУНКЦИИ r r r2 r2 r1 r1 I I(r2) I(r1) IS I Y2 Y1 Y Кривая IS (рисунок С) отражает эту взаимосвязь между ставкой процента r и уровнем дохода Y. Кривая IS отражает возможные комбинации Y и r, возникающие в реальном секторе в условиях равновесия на товарном рынке, однако, кривая IS не определяет, какая именно комбинация Y и r (какая именно точка на кривой IS) будет достигнута. Анализ кривой IS. 1. Кривая IS имеет отрицательный наклон, так как отражает обратную зависимость между r и I и прямую зависимость между I и Y. 2. Эластичность кривой IS: • Если кривая I эластична по процентной ставке (при всех прочих переменных const.), то и IS эластична по процентной ставке. Так как, по 3 Кейнсу, I мало чувствительны к изменению r, то IS крутая, неэластичная кривая (рис.17.2). • Эластичность IS зависит также от экзогенных переменных: ∆Y = ∆I×K K= 1 1 − MPC (1 − t ) а) Чем больше MPC, тем больше значение мультипликатора K, тем более эластична кривая IS. б) Чем меньше t (ставка налога), тем больше значение мультипликатора, тем более эластична кривая IS. (рис.17.2). Рис. 17.2 t2 G1, t2 > t1 G2 > G > G1 IS(G1) IS(G) IS(G2,t1) IS(G1,t2) IS(G ,t ) 1 1 IS(G2) Y Y 4  Насколько сильно смещается кривая IS зависит от мультипликатора расходов K и налогового мультипликатора т.е. от MPC и от t: ∆Y = ∆G×K и ∆Y = ∆T×н.м. Чем К больше (и чем больше н.м. по абсолютному значению), тем больше величина сдвига. 2. Построение и анализ кривой LM. Для построения кривой LM (рис. 17.4 B) используем кривую предпочтения ликвидности MD (кейнсианская модель равновесия на денежном рынке) – рисунок 17.4 А: Экзогенно заданы: M, P, V (k). Тогда M = MS = MD = kPY + f(i). Перепишем это уравнение в реальных переменных: 𝑴𝑴 𝑷𝑷 = 𝑴𝑴𝑺𝑺 𝑷𝑷 𝑴𝑴 𝑫𝑫 = � � = kY + f(r) 𝑷𝑷 Рисунок А: 1. равновесная ставка процента r уравновешивает реальный спрос на деньги и реальное предложение денег. 2. Уровень r связан с уровнем реального дохода Y: 𝑴𝑴 𝑫𝑫 Y↑ ⇒ � � ↑ ⇒ r↑ 𝑷𝑷 Рис. 17.4 A B КРИВАЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ 𝑴𝑴𝑺𝑺 𝑷𝑷 r r2 r1 Следовательно, 𝐌𝐌 𝐏𝐏 МОДЕЛЬ LM r Y2 > Y 1 r2 𝑴𝑴 𝑫𝑫(𝒀𝒀𝟐𝟐 ) � � 𝑷𝑷 𝑴𝑴 𝑫𝑫(𝒀𝒀𝟏𝟏 ) � � 𝑷𝑷 𝐌𝐌 𝐏𝐏 LM r1 Y1 Y2 Y 5 существует положительная связь между уровнем дохода Y и уровнем процентной ставки r, которую и отражает модель LM на рисунке B: Y↑ ⇒ r↑ • Кривая LM показывает уровень процентной ставки r, который уравновешивает денежный рынок при каждом данном уровне дохода Y. • Кривая LM описывает комбинации дохода Y и ставки процента r, которые удовлетворяют условию равновесия на денежном рынке. • Кривая LM не определяет, какая именно комбинация r и Y (какая точка на кривой LM) будет достигнута. Анализ кривой LM 1. Кривая LM имеет положительный наклон, так как она отражает положительную зависимость между уровнем дохода и спросом на деньги и положительную зависимость между спросом на деньги и уровнем процентной ставки. 2. Эластичность кривой LM: • Если кривая спроса на деньги эластична по процентной ставке r, то и LM эластична по процентной ставке (по Кейнсу очень эластична – т.е. LM пологая ). • Если спрос на деньги мало чувствителен к изменению дохода Y LM эластична по процентной ставке, т.е. LM более пологая. Если k↑ (k↑ ⇒ V↓),тогда LM становится менее эластичной по процентной ставке, т.е. более крутой. Рис. 17.5 r 𝑴𝑴𝑺𝑺 𝟏𝟏 𝑷𝑷 r1 r2 𝑴𝑴𝟏𝟏 𝑷𝑷 LM1 𝑴𝑴𝑺𝑺 𝟐𝟐 𝑷𝑷 𝑴𝑴𝟐𝟐 𝑷𝑷 r LM2 r1 𝑴𝑴 𝑫𝑫 � � 𝑷𝑷 𝑴𝑴 𝑷𝑷 r2 Y1 Y2 Y 3. Кривая LM сдвигается при изменении экзогенных переменных:  при проведении денежно-кредитной политики: MS↑ ⇒ LM↑, т.е. сдвигается вправо ⇒ процентная ставка будет меньше по каждому уровню дохода или до- 6 ход будет больше по каждой процентной ставке (рис. 17.5). И наоборот: M↓ ⇒ LM↓, т.е. сдвигается влево.  При изменении уровня цен или скорости обращения денег (рис. 17.6): P↑ (или k↑) ⇒ LM влево Р↓ (или k↓) ⇒ LM вправо. Рис. 17.6 LM (P1) r LM (P) P2 < P < P 1 LM (P2) Y 3. Равновесие в модели IS - LM. Модель IS – LM и кривая совокупного спроса AD. Соединим кривые IS и LM на одном графике (рисунок 17.7), т.е. в одних и тех же координатах: доход – Y – и процентная ставка – r. При этом все другие переменные, влияющие на эти две кривые, мы принимаем как заданные (экзогенные). Это прежде всего: - уровень цен (Р); - предельная эффективность капитала (IRR); - бюджетно-налоговая политика (уровни G, T и t); - денежно-кредитная политика (уровень M). Рис. 17.7 r LM e re IS Ye Y Из предыдущего анализа нам известно, что при заданном значении экзогенных переменных: 7 1. Кривая IS показывает такие комбинации r и Y, которые обеспечивают равновесие на товарном рынке. 2. Кривая LM показывает такие комбинации r и Y, которые обеспечивают равновесие на денежном рынке. 3. Равновесие на денежном рынке устанавливается одновременно с равновесием на рынке облигаций ⇒ кривая LM характеризует равновесие на финансовом рынке в целом. 4. Равновесие в модели IS - LM это точка e, где кривые IS и LM пересекаются (рис. 17.7), так как r e и Y e удовлетворяют • Условию равновесия на товарном рынке: I = S ⇒ AE = Y. • Условию равновесия на денежном рынке: MD = MS (а значит и условию на финансовом рынке в целом) Т.о. модель IS - LM представляет собой модель совместного равновесия на товарном и денежном (финансовом) рынках. Если точка фактического состояния экономики не совпадает с точкой равновесия e на рисунке 17.7 то на этих рынках включаются механизмы достижения совместного равновесия. На рисунке 17.8 координатная плоскость разделена кривыми IS и LM на четыре области. Рис. 17.8 IS r LM 1 e re 2 4 3 Ye Y В таблице представлены возможные виды неравновесия и способы приспособления товарного и денежного (финансового) рынка, автоматически приводящие экономику в равновесное состояние. Следует подчеркнуть, что восстановление нарушенного равновесия (достижение равновесия) начинается с финансового рынка (рынка денег), а затем распространяется на товарный рынок. 8 Область на графике 1 2 3 4 Рынок товаров и услуг Вид неравновесия Приспособление выпуска (медленно) AE < Y падает AE > Y AE >Y AE < Y растет растет падает Рынок денег Вид неравновесия Приспособление ставки процента (быстро) 𝑀𝑀 𝐷𝐷 𝑀𝑀𝑆𝑆 падает 𝑀𝑀 𝐷𝐷 𝑀𝑀𝑆𝑆 падает 𝑀𝑀 𝐷𝐷 𝑀𝑀𝑆𝑆 растет 𝑀𝑀 𝐷𝐷 𝑀𝑀𝑆𝑆 растет � 𝑃𝑃 � < � 𝑃𝑃 � < � 𝑃𝑃 � > � 𝑃𝑃 � > 𝑃𝑃 𝑃𝑃 𝑃𝑃 𝑃𝑃 • При изменении экзогенных переменных, прежде всего бюджетноналоговой и денежно-кредитной политики, изменяется и равновесие, а следовательно, изменяются равновесные значения дохода Y и процентной ставки r. • Равновесие в модели изменится также в том случае, если изменится уровень цен. Модель используется для: 1. построения кривой AD в модели AD – AS; 2. анализа воздействия на экономику (Y, а значит и u, и π) дискреционной макроэкономической политики (стабилизационной политики), как бюджетноналоговой, так и денежно-кредитной. Построим кривую AD на основе модели IS – LM. Так как уровень цен является экзогенной переменной, кривая LM строится для данного уровня цен. Мы выяснили, что при зменении уровня цен P кривая LM сдвигается (рисунок 𝑴𝑴𝑺𝑺 , 17.6) Это происходит потому, что изменяется реальное предложение денег 𝑷𝑷 следовательно, равновесие в модели IS – LM изменяется: изменяется процентная ставка и реальный доход. Причем при росте уровня цен равновесный уровень реального дохода снижается. Мы же знаем, что такая зависимость отражается в модели совокупного спроса в модели AD – AS. Рисунок 17.9 представляет взаимосвязь двух моделей: модели IS – LM и модели AD. 9 Зафиксируем кривую IS, так как она никак не связана с уровнем цен. Поскольку уровень цен является экзогенной переменной, каждому уровню цен P соответствует одна кривая LM. Предположим в экономике (в координатах модели AD) сложился уровень цен P = P1. Рис. 17.9 А. Модель IS - LM r LM 2 (P = P 2 ) LM 1 (P = P 1 ) IS Y2 Y1 Y Б. Кривая AD P P2 P1 2 1 AD Y2 Y1 Y Предположим, что уровню цен P 1 соответствуе кривая LM 1 . Пересечение этой кривой с кривой IS определяет равновесный доход на уровне Y 1 . Значит в координатах модели AD уровню цен P 1 соответствует уровень дохода Y 1 . Таким образом мы получаем первую точку(1) кривой AD. Если уровень цен P вырастет (стрелка вверх на рисунке Б.) до уровня P 2 , то в модели IS – LM кривая LM сдвинется(стрелка влево на рисунке А.) в положение LM 2 . Это приведет к изменению равновесия и, следовательно, к изменению 10 равновесного дохода, который установится на уровне Y 2 . Значит в координатах модели AD уровню цен P2 будет соответствовать уровень дохода Y 2 и мы получаем вторую точку (2) кривой AD. Таким же образом мы можем получить все точки кривой AD. Соединив эти точки одной линией, мы получим всю кривую AD, показывающую обратную зависимость Y AD от уровня цен. При проведении бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики, кривая AD сдвигается. В следующей лекции мы проведем сравнительный анализ эффективности бюджетно-налоговой и денежно кредитной политики с использованием модели IS – LM и увидим, что результаты этой политики сказываются на положении кривой AD. 11 ЛЕКЦИЯ 18 СРАВНИТЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВОЙ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ. На основе проведенного анализа модели IS - LM мы сравним возможности дискреционной бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики как двух методов стабилизационной политики, целью которой, как известно, является смягчение (предотвращение) циклических колебаний (речь идет об экономическом, деловом, цикле). 1. Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики. 2. Эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики. 3. Эффективность сдерживающей бюджетно-налоговой политики. 4. Эффективность сдерживающей денежно-кредитной политики. 1. Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики (бюджетно-налоговой экспансии). Предположим, что экономика – на спаде (рис. 18.1): Y1 < Y* ⇒ циклическая безработица. Так как нас интересует бюджетно-налоговая политика, кривая LM на рисунке 18.1 зафиксирована: бюджетно-налоговая политика влияет только на кривую IS. Для проведения дискреционной стимулирующей бюджетно-налоговой политики государство может использовать два инструмента: 1. увеличение госрасходов – G; 2. снижение налогов: общей суммы налогов T или ставки подоходного налога t. 1. Рассмотрим сначала, как увеличение G воздействует на равновесие в модели IS - LM. G↑ ⇒ IS↑ (сдвиг вправо): IS 1 сдвигается в положение IS 2 (G↑) ⇒ r↑, Y↑ (u↓). Рис. 18.1 IS2(G↑) r IS3(IRR↑) IS1 LM r2 r1 Y1 Y2 Y21 Y* Y 1 Критики бюджетно-налоговой экспансии (прежде всего М.Фридмен) указывают на эффект вытеснения государственными расходами частных инвестиций: G↑ ⇒ I↓. На рисунке 18.1 эффект вытеснения представлен в виде красного отрезка : 1 если бы процентная ставка не выросла, то доход вырос бы больше (Y 2 ). Эффект вытеснения можно объяснить следующим образом: G↑ ⇒ Y↑ ⇒ 𝑴𝑴𝑫𝑫 ↑ ⇒ r↑ ⇒ I↓ (⇒AE↓ ⇒Y↓) Однако в КЕЙНСИАНСКОЙ ИНТЕРПРЕТАЦИИ (рис. 18.2): 1. инвестиционный спрос I мало эластичен по r ⇒ кривая IS мало эластична по r; 2. кривая LM очень эластична по r. Поэтому, если и возникал бы эффект вытеснения (рис. 18.2), он был бы очень незначителен. Рис. 18.2 r IS1 IS2 LM Y 3. Самый главный аргумент против эффекта вытеснения: G↑ ⇒ AE↑ ⇒ рост оптимизма инвесторов ⇒ IRR↑ ⇒ I↑ независимо от роста r ⇒ IS 2 (G↑) сдвигается в положение IS 3 (IRR↑) - рис.18.1. А теперь подробнее о МОНЕТАРИСТСКОМ (ДОЛГОСРОЧНОМ!) эффекте вытеснения. Рис. 18.3 Рис. 18.4 r LM r LM r2 IS2 r1 IS1 IS Y Согласно трактовке монетристов: Y1 Y2 Y 2 1. IS очень эластична по r, так как I очень эластичны по r (рис.18.3); 2. LM неэластична по r (рис.18.3). Поэтому возникающий эффект вытеснения ( на рисунке 18.4) очень велик ⇒ опасность торможения экономического роста в долгосрочном периоде (хотя на практике подтверждений нет). Экстремальная позиция в отношении эффекта вытеснения характерна для М.Фридмена (рис. 18.5), так как, по его мнению, увеличение государственных расходов вызывает чистый (полный) эффект вытеснения: |(+)∆G| = |(-)∆I| ⇒ Y = Y* = const. Это происходит потому, что рост государственных расходов не приводит к увеличению совокупного спроса, а только изменяет его структуру: G↑, I↓, т.е. инвестиции сокращаются в той же степени, в которой увеличиваются государственные расходы. Рис.18.5 LM r r2 IS2 r1 IS1 Y* Y В лекции 14 разъяснялась кейнсианская позиция: увеличение государственных расходов происходит для компенсации падающих инвестиций. Однако и кейнсианская позиция не бесспорна: необходимо точно рассчитать объем увеличения государственных расходов, который 1. необходим для компенсации падающих инвестиций; 2. обеспечит рост предельной эффективности капитала IRR. В противном случае может возникнуть избыточный совокупный спрос. В этом ПРОБЛЕМА (кроме уже отмеченных ранее) бюджетно-налоговой политики как ПОЛИТИКИ ТОЧНОЙ НАСТРОЙКИ: • Никто точно не знает, как вырастет IRR и вырастет ли вообще. • Никто точно не знает (а даже если и знает, не всегда может реализовать, так как есть лоббирование интересов в законодательных органах власти), куда надо направить G, чтобы компенсировать сократившиеся инвестиции. 2. Теперь рассмотрим воздействие уменьшения налогов T (и налоговой ставки t) на равновесие в модели IS - LM. 3 (А) Уменьшение общего объема налогов T сдвигает кривую IS вправо аналогично увеличению G на рисунке 18.1. Однако для достижения Y 2 нужно уменьшить общий объем налогов на величину большую, чем прирост G: |∆T| > |∆G|, так как мультипликатор налогообложения по абсолютному значению меньше мультипликатора государственных расходов: − MPC 1 < 1 − MPC (1 − t ) 1 − MPC (1 − t ) А это значит, что дефицит государственного бюджета больше при снижении налогов, чем при росте государственных расходов (закупок товаров и услуг). (Б) Уменьшение ставки налогообложения t: 1. t↓ ⇒ T↓ ⇒ IS↑ (сдвиг вправо); 2. t↓ ⇒ рост эластичности IS (кривая становится менее крутой: см. лекцию 17) ⇒эффект вытеснения увеличится ВЫВОДЫ: 1. Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики измеряется эффектом вытеснения, который зависит от эластичности (крутизны) кривой IS по процентной ставке: При прочих равных условиях, чем менее эластична (более крута) кривая IS, тем меньше эффект вытеснения, тем более эффективна бюджетноналоговая политика. 2. Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики, измеряемой эффектом вытеснения, зависит от эластичности (крутизны) кривой LM по процентной ставке: При прочих равных условиях, чем более эластична (более полога) кривая LM, тем меньше эффект вытеснения, тем более эффективна бюджетноналоговая политика. 3. Максимальная эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики достигается в том случае, если кривая IS неэластична, а кривая LM очень эластична по процентной ставке. Поэтому • с точки зрения кейнсианцев эта политика очень эффективна; • с точки зрения монетаристов эта политика абсолютно не эффективна. 2. Эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики. В условиях спада ЦБ может начать проводить политику денежно-кредитной экспансии (политику «дешевых» денег), которая воздействует на кривую LM (IS const.): 4 M↑ ⇒ LM↑(вправо) ⇒ Y↑, r↓ (рис. 18.6). Вам известен передаточный механизм стимулирующей денежно-кредитной политики (лекция 16). Уточним его применительно к модели IS – LM: MS↑ ⇒ (MS – MD) ⇒ (избыток спроса на облигации) ⇒рост цен облигаций ⇒ i (r)↓ ⇒ I↑ ⇒ AE↑ ⇒ Y↑ (u↓) КЕЙНС считал эту политику малоэффективной, в том числе и потому, что (рис. 18.7): • инвестиционный спрос I мало чувствителен к изменению r (⇒ IS крута), • спрос на деньги очень эластичен по процентной ставке (⇒ LM пологая). Рис. 18.6 Рис. 18.7 r r LM1 IS IS LM1 LM2 r1 r2 r1 LM2 r2 Y1 Y2 Y Y1 Y2 Y Следовательно, при значительном снижении r доход Y растет мало. Поэтому для достижения Y* надо очень сильно ↑M ⇒ сильно ↓r ⇒ угроза ликвидной ловушки. Рисунок 18.9 представляет ликвидную ловушку в модели IS-LM: По достижении некой процентной ставки r 0 кривая LM становится совершенно эластичной ⇒ дальнейшее наращивание предложения денег не приведет к падению ставки процента ⇒ инвестиции не будут расти, доход не вырастет. Но это не единственный аргумент против применения денежно-кредитной политики. Рисунок 18.8 представляет инвестиционную ловушку: Кривая IS совершенно неластична. Это обсловлено тем, что инвестиционный спрос совершенно неэластичен по ставке процента. В этом случае никакие изменения ставки процента, вызвынные ростом предложения денег, не приведут к росту ни инвестиций, ни планируемых совокупных расходов, ни дохода. Конечно, эти два крайних случая могут возникнуть скорее теоретически, но они демонстрируют экстремальную точку зрения, которая встречается в книге Кейнса. Современные последователи Кейнса, как известно, признают возможность использования стимулирующей денежно-кредитной политики. Однако некоторые из них, как и Кейнс, отдают предпочтение стимулирующей бюджетно-налоговой политике. 5 Рис. 18.8 Рис.18.9 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ЛОВУШКА r r IS ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА IS LM 1 LM 2 LM 1 r1 LM 2 r0 r2 Y Y Y Y МОНЕТАРИСТЫ. Напомним, что в представлении монетаристов кривая IS очень эластична по процентной ставке (пологая), а кривая LM не эластичная кривая (крутая). В краткосрочном периоде ↑M может вызвать рост дохода выше потенциального уровня (Y 2 > Y*)⇒ безработица может упасть ниже естественного (рисунок 18.10), но это будет означать отклонение от долгосрочного равновесия. В долгосрочном периоде M↑ ⇒ AD↑ ⇒ P↑ ⇒ кривая LM вернется в первоначальное положение, но уже при более высоком уровне цен. Таким образом, результатом денежно-кредитной экспансии в долгосрочном периоде будет только инфляция, реальные переменные останутся неизменными. Рис.18.10 r LM1 IS LM2 M↑ r1 r2 P↑ Y* Y2 Y 6 ВЫВОДЫ: 1. Эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики измеряется размером увеличения совокупного дохода при увеличении предложения денег, который зависит от эластичности (крутизны) кривой IS по процентной ставке: При прочих равных условиях, чем более эластична (более полога) кривая IS, тем больше рост Y, тем более эффективна денежно-кредитная политика. 2. Эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики, измеряемой размером увеличения совокупного дохода при увеличении предложения денег, зависит от эластичности (крутизны) кривой LM по процентной ставке: При прочих равных условиях, чем менее эластична (более крута) кривая LM, , тем более эффективна денежно-кредитная политика. 3. Максимальная эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики достигается в том случае, если кривая IS очень эластична, а кривая LM очень неэластична по процентной ставке. Поэтому • с точки зрения кейнсианцев эта политика менее эффективна, чем бюджетно-налоговая экспансия; • с точки зрения монетаристов эта политика очень эффективна в краткосрочном периоде, но она может иметь отрицательный долгосрочный эффект на экономику (раскручивание инфляции). В заключение следует отметить, что в результате любой стимулирующей политики кривая AD сдвигается вправо. 3. Эффективность сдерживающей бюджетно-налоговой политики. Если экономика близка к фазе бума и есть угроза инфляции спроса, возникает необходимость сокращения избыточного совокупного спроса (или предотвращения его роста). Для борьбы с инфляцией спроса можно 1. сокращать государственные расходы (G↓) – прямое воздействие на совокупный спрос, 2. увеличивать налоги (T↑, t↑) – косвенное воздействие на совокупный спрос через воздействие на РЛД и потребление. 1. G↓⇒ IS 1 →IS 2 (рис. 18.11) Если IS крута (а она у кейнсианцев крута), то падение Y (= рост безработицы = спад) очень значительно при небольшом снижении r (так как LM очень эла- 7 стична). В условиях начавшегося спада IRR↓ (сильно) ⇒ I↓ (сильно) ⇒ АЕ↓ ⇒ Y↓ ⇒ углубление спада ⇒ дальнейший рост безработицы. Сокращение G для борьбы (предотвращения) инфляции спроса не эффективно. Рис. 18.11 r Рис. 18.12 r IS1 IS2 IS2 LM r1 r2 T↑ G↓ Y2 Y* IS1 r LM r1 r2a Y1 Y Y2a Y* Y1 Y 2. T↑, или t↑. Увеличение T (или увеличение t) аналогично сокращению G (рис. 18.12), но увеличение T на величину, равную сокращению G вызовет меньшее падение Y: Если |∆T| = |∆G| ⇒ Y↓ (но Y 2а > Y 2 на рис. 18.11 и 18.12). Вместе с тем следует напомнить, что практическое осуществление сдерживающей бюджетно-налоговой политики сталкивается с серьезными трудностями: 1. Государственные расходы (как на покупку товаров и услуг, так и на социальные цели – трансферты) носят долгосрочный характер, и их изменение, особенно сокращение, сталкивается с сопротивлением законодателей. 2. Увеличение налогов является самой непопулярной мерой, так что принятие законодателями такого решения возможно только в редких случаях. Монетаристы и другие представители неоклассиков всегда за T↓ и G↓, но они считают, что любая бюджетно-налоговая политика вообще неэффективна. Главное – сбалансированность бюджета. 4. Эффективность сдерживающей денежно-кредитной политики. Сдерживающая денежно-кредитная политика (политика «дорогих» денег) ведет к росту процентной ставки r, что обусловлено сокращением денежной массы, и к сокращению дохода Y (рис 18.13). 8 КЕЙНСИАНЦЫ: М↓ ⇒ r↑ ⇒ I↓ ⇒ AE↓ ⇒ Y↓ + прекращение роста уровня цен P (= остановка инфляции). Рис.18.13 r IS LM2 LM1 r2 r1 Y2 Y1 Y И хотя доход сокращается несильно (кейнсианская IS крутая, а LM пологая), сильный рост процентной ставки r сначала сдерживает рост избыточных инвестиций (⇒ избыточного совокупного спроса), а затем может начаться сокращение инвестиций ⇒ раскручивание спада. Проблема: возможность вызвать спад. Тем не менее, кейнсианцы предпочитают денежно-кредитную политику как средство борьбы с инфляцией: 1. Денежно-кредитная политика не нуждается в одобрении законодателей ⇒ 2. Временные лаги при проведении денежно-кредитной политики меньше, чем при проведении бюджетно-налоговой политики. 3. Некоторые из неокейнсианцев придерживаются точки зрения монетаристов. МОНЕТАРИСТЫ: Монетаристы, как известно, допускают ↓М для борьбы с инфляцией: М↓ ⇒ AD↓ ⇒ Р↓, однако придется смириться с кратковременным спадом (рисунок 18.14): • Сокращение совокупного спроса вследствие сокращения денежной массы вызовет краткосрочное сокращение выпуска (дохода): кривая LM 1 сдвинется в положение LM 2 . • Когда уровень цен P снизится, выпуск (доход) вернется к исходному уровню полной занятости Y*: кривая LM 2 вернется в положение LM 1 . (Обратите внимание на связь монетаристской интерпретации модели IS - LM c гипотезой адаптивных ожиданий). 9 Рис.18.14 r LM2 IS 1 M↓ LM1 2 P↓ Y2 Y* Y В заключение следует отметить, что при проведении любой сдерживающей политики кривая AD сдвигается влево. ВЫВОДЫ. КЕЙНСИАНЦЫ: • На спаде для борьбы с циклической безработицей предпочтительнее (ЭФФЕКТИВНЕЕ) использование бюджетно-налоговой экспансии (стимулирующей фискальной политики). • На фазе бума для борьбы с инфляцией спроса предпочтительнее сдерживающая денежно-кредитная политика. В случае сдерживающей политики трудно говорить об эффективности, так как любая сдерживающая политика приводит к сокращению выпуска (дохода). Скорее можно говорить политике «меньшего зла». МОНЕТАРИСТЫ: • В ДОЛГОСРОЧНОМ ПЛАНЕ ЛЮБАЯ стабилизационная политика ВООБЩЕ НЕ ЭФФЕКТИВНА: так как Y = Y*, u = u*. • В краткосрочном периоде эта политика и есть главная причина экономических колебаний (прежде всего денежно-кредитная). Единственное, что они признают – проведение сдерживающей денежнокредитной политики в ответ на проведенную ранее неправильную стимулирующую денежно-кредитную политику. Несмотря на монетаристскую критику стабилизационной политики, современное государство активно использует дискреционную бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику. При этом из политики борьбы с безработицей и инфляцией она все больше превращается в политику предотвращения роста безра- 10 ботицы и ускорения инфляции на основе развития и совершенствования прогностических методов. При этом экономисты - кейнсианцы считают, что • для борьбы (лучше предупреждения) с безработицей предпочтительна бюджетно-налоговая политика; • с помощью денежно-кредитной политики эффективно можно предупредить инфляцию (эффективнее, чем с помощью бюджетно-налоговых методов). Практическое использование стабилизационной политики включает комбинацию денежно-кредитных и бюджетно-налоговых инструментов. Например, для борьбы с высокой инфляцией (спроса!) используют инструменты сдерживающей денежно-кредитной политики, которая может быть поддержана инструментами стимулирующей бюджетно-налоговой политики, чтобы предотвратить рост безработицы (приблизительно, как на рис. 18.15). Рис. 18.15 r LM2 LM1 е2 r2 r1 r е IS2 IS1 Y1 Y* Y События, связанные с мировым финансовым и экономическим кризисом, не должны ставить под сомнение необходимость стабилизационной политики. Наоборот, результатом теоретического осмысления особенностей этого кризиса должна стать выработка новых подходов к решению проблем экономической стабилизации, как с точки зрения совершенствования прогностических методов, так и с точки зрения уточнения роли и возможностей бюджетно-налоговых и денежнокредитных инструментов. 11 ЛЕКЦИЯ 19 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ. Все, что мы изучали до сих пор, касалось закономерностей и механизма установления внутреннего равновесия экономики. Проблемы внутреннего равновесия сводятся к поиску механизмов, уравновешивающих совокупный спрос и совокупное предложение на уровне полной занятости при приемлемой инфляции и обеспечивающих сбалансированный экономический рост. Мы познакомились с двумя точками зрения на эти проблемы: 1) Классическая (неоклассическая) точка зрения: o макроэкономическое равновесие при полной занятости – норма, достигается автоматически; o методологическая основа – гибкость цен. 2) Кейнсианская: o для достижения макроэкономического равновесия при полной занятости необходимо активная стабилизационная политика государства. o методологическая основа – негибкость цен. Однако проблемы внутреннего равновесия не исчерпывают макроэкономическую проблематику, а также макроэкономическую политику. Экономики всех стран вступают во все более расширяющееся и углубляющееся взаимодействие. Это объективная составляющая процесса, который получил название глобализации. Таким образом, сбалансированное функционирование экономики, а также сбалансированный экономический рост и макроэкономическая политика, направленная на их достижение, не могут не включать в себя решения проблем внешнего равновесия. 1. Закрытая и открытая экономика. Внешняя торговля и ее роль. 2. Международная торговля. Специализация и сравнительные преимущества. Внешнеторговая политика. 3. Внешнее равновесие или равновесие платежного баланса. Платежный баланс страны: понятие, структура, анализ. 4. Модель малой открытой экономики. 5. Валютный курс и международные системы валютных курсов. Номинальный и реальный валютные курсы. 1. Закрытая и открытая экономика. Внешняя торговля и ее роль. Существуют два подхода к определению понятий закрытая экономика и открытая экономика. В соответствии с первым подходом: Закрытая экономика – это экономика, не подверженная какому либо влиянию со стороны международной торговли, в которой, следовательно, нет ни экспорта, ни импорта какого бы то ни было рода. 1 В такой трактовке закрытая экономика рассматривается как теоретическая модель, которая позволяет понять механизм функционирования национальной экономики, что является главной задачей макроэкономического анализа. Изучая закрытую экономику, мы упрощаем модель кругооборота национального дохода и сосредотачиваемся на анализе доходов и расходов внутри национальной экономики. В связи с этим совокупный спрос (планируемые расходы) в закрытой экономике представлен как сумма планируемых потребительских, инвестиционных и государственных расходов: AЕ = C + I + G Однако целый ряд проблем требует исследования открытой экономики. Открытая экономика – это экономика, участвующая в международной торговле и международных финансовых отношениях с различными странами мира. Модель кругооборота национального дохода в открытой экономике учитывает влияние сектора «остальной мир» на национальную экономику: экспорт X представляет собой инъекцию в кругооборот национального дохода, IM – эта утечка из кругооборота (тема 1). Сектор «остальной мир» воздействует на уровень национального дохода Y двояко: 1. Изменяет объем совокупных планируемых расходов на покупку отечественных товаров и услуг AE: X↑ ⇒ AE↑, IM↑ ⇒ AE↓. 2. Так как импорт IM = f(Y) является утечкой из потока «доходы – расходы», то включение его в анализ приведет к изменению значения мультипликатора автономных расходов. Уравнение равновесия на товарном рынке в открытой экономике выглядит как: Y = MPC(1 – t) Y + A - MPIM×Y ⇒ Y - MPC(1 – t) Y + MPIM×Y = A ⇒ Y [1 - MPC(1 – t) + MPIM] = A, где MPIM (предельная склонность к импорту) = A = Ca + I + G + X. ΔY = ΔA ∆𝑰𝑰𝑰𝑰 𝟏𝟏 ∆𝒀𝒀 , 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴(𝟏𝟏−𝒕𝒕)+𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 так как 1 – MPC = MPS, получаем новое, развернутое значение мультипликатора Кейнса К = ∆Y/∆A: K= K= K= 𝟏𝟏 𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴+𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴×𝒕𝒕+𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 𝟏𝟏 𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴+(𝟏𝟏−𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴)𝒕𝒕+𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 𝟏𝟏 𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴(𝟏𝟏−𝒕𝒕)+𝒕𝒕+𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴𝑴 2 В знаменателе представлены все утечки из потока «доходы – расходы», каждой из которых соответствует своя инъекция. Инъекции, в свою очередь, представляют собой (наряду с автономным потреблением) автономные расходы. Поэтому в приведенной выше записи мультипликатор Кейнса называется РАЗВЕРНУТЫМ (СЛОЖНЫМ) МУЛЬТИПЛИКАТОРОМ АВТОНОМНЫХ РАСХОДОВ. Для целей дальнейшего анализа вспомним, что в соответствии с основным макроэкономическим тождеством планируемые совокупные расходы (совокупный спрос по доходу) может быть представлен как сумма планируемых потребительских, инвестиционных и государственных расходов, а также расходов на чистый экспорт: AЕ = C + I + G +Xn, где чистый экспорт (Xn) представляет собой разницу между экспортом и импортом: Xn = X - MPIM×Y Экспорт и импорт в совокупности характеризуют объем внешней торговли страны (внешнеторговый оборот). С точки зрения макроэкономического анализа существенным является вопрос о соотношении экспорта и импорта (разница в денежном выражении между которыми представляет собой внешнеторговое сальдо). Если в течение некоторого периода времени импорт превышает экспорт, то в приведенной выше формуле расходы на чистый экспорт становятся отрицательной величиной, что может стать причиной сокращения совокупного спроса и, следовательно, может возникнуть угроза макроэкономической стабильности. Если же экспорт превышает импорт, то чистый экспорт является величиной положительной, что увеличивает совокупный спрос. Такое увеличение совокупного спроса не только способствует стабилизации экономики, но при определенных условиях (увеличение инвестиций в экспортные отрасли) создает основу для экономического роста. На рисунках 19.1 и 19.2 показано воздействие чистого экспорта на совокупный спрос (AЕ) и соответственно на равновесный уровень выпуска (доходов) – Y. Для простоты предположим, что расходы на чистый экспорт представляют собой автономные (то есть не зависящие от Y) расходы. Мы знаем, что на самом деле это не так. Автономной переменной является экспорт, который зависит от дохода стран, импортирующих продукцию страны. Вместе с тем импорт страны зависит от ее дохода (IM = MPIM×Y). Однако для того чтобы раскрыть суть воздействия чистого экспорта на экономику страны, мы исходим из упрощающего предположения об автономности чистого экспорта. Рисунок 19.1 представляет в графической форме воздействие чистого экспорта на экономику при условии, что Xn является положительной величиной, то есть объем экспорта превышает объем импорта. В этом случае чистый экспорт 3 оказывает стимулирующее воздействие на совокупный спрос (AЕ 1 > AЕ) и равновесный уровень выпуска (доходов): Y 1 > Y в соответствии с эффектом мультипликатора расходов (К): ∆Y = K×Xn. Рис. 19.1 AD AЕ 1 = Ca + MPC(Y-T) + I + G + Xn e1 AЕ = Ca + MPC(Y-T) + I + G е Xn ∆Y Y Y1 Y На рисунке 19.2 показана ситуация, когда объем импорта превышает объем экспорта и, следовательно, чистый экспорт (Xn) принимает отрицательное значение. В этом случае чистый экспорт оказывает угнетающее воздействие на экономику, сокращая совокупный спрос (AЕ 1 < AЕ) равновесный уровень выпуска (доходов): Y 1 < Y): (-)∆Y ` =K×(-)Xn. ` Рис. 19.2 AD AЕ = Ca + MPC(Y-T) + I +G e AЕ1 = Ca + MPC(Y-T) + I + G + ( - )Xn e1 (-)Xn (-)∆Y ` Y1 Y Y Разные страны в разной степени участвуют в обмене товарами, услугами, деньгами, капиталами, рабочей силой с зарубежными странами. Чем меньше страна, тем, как правило, больше ее относительная зависимость от внешнего рынка, и наоборот, чем больше страна и больше обеспеченность собственными 4 ресурсами, тем эта зависимость меньше. Характер и структура взаимоотношений экономики разных стран с внешним миром могут быть различными, поэтому страны различаются по степени открытости к внешнему миру. Этот критерий формирует второй подход к определению закрытой и открытой экономики. В соответствии с этим подходом: Открытые экономики имеют минимальные барьеры (препятствия) для экономического взаимодействия с внешним миром. (Стран, которые таких барьеров вовсе не имеют, практически не существует). Закрытыми экономиками называют такие экономики, которые имеют значительные, иногда запретительные препятствия для такого взаимодействия. Чаще всего это делается для защиты отечественных производителей от более сильных конкурентов внешнего рынка, а иногда для создания более благоприятных условий для выхода отечественных производителей на внешние рынки. Как определить степень открытости или закрытости экономики? Иногда ее пытаются выяснить, опираясь на данные о доле экспорта или импорта в национальном продукте. Однако они свидетельствуют лишь об относительной зависимости от внешней торговли. Судить же о степени закрытости или открытости экономики следует главным образом по режиму обмена, который регулируется государством. При этом следует иметь в виду, что экономические взаимоотношения с внешним миром не исчерпываются торговлей (экспорт – импорт). Они включают в себя и движение (потоки) капитала и рабочей силы. И все же основой международных экономических отношений является международная торговля. 2. Международная торговля. Специализация и сравнительные преимущества. Внешнеторговая политика. Международная торговля. Специализация и сравнительные преимущества. Международная торговля представляет собой обмен товарами и услугами между странами посредством импорта и экспорта. Международная торговля может иметь положительное значение, как для сферы производства, так и для сферы потребления. • Она дает странам возможность ввозить некоторые товары и услуги, если это будет дешевле, чем производить их внутри страны. • Страны также могут получать некоторые продукты и ресурсы, которые в противном случае были бы практически недоступны из-за неспособности внутренних производителей их предложить (например, редкие виды сырья, высокотехнологичная продукция). • Международная торговля способствует повышению эффективности производства, так как стимулирует перемещение ресурсов из тех отраслей, 5 продукцию которых выгоднее замещать импортом, в те отрасли, где страна имеет сравнительные преимущества перед своими торговыми партнерами. Именно сравнительные преимущества в производстве определённых благ, которыми обладают страны, обеспечивают основу международного разделения труда, а, следовательно, и международной торговли. Страна, участвующая в международной торговле, обладает сравнительным преимуществом, если она может произвести какой-либо товар с меньшими относительными издержками, чем другие страны. Практически все страны обладают сравнительными преимуществами. Различия между странами в сравнительных преимуществах зависят в первую очередь: 1. От обеспеченности страны основными ресурсами (природными ресурсами, трудом и капиталом). 2. От степени экономического развития (уровня дохода на душу населения, общего уровня затрат ресурсов и цен, уровня развития науки и техники, образования, здравоохранения и т. д.). Проявляются же эти различия: 1. в различных структурах и уровнях издержек, то есть в ценовой конкурентоспособности; 2. в различных уровнях мастерства, то есть в конкурентоспособности, связанной с дифференциацией продукции. Степень доступности ресурсов и квалификация работников определяют ассортимент товаров и услуг, которые страна технически способна производить. Относительные издержки, цены и факторы дифференциации продукции определяют ассортимент товаров и услуг, которые экономически выгодно производить в стране, поскольку в производстве именно этих товаров и услуг страна имеет сравнительные преимущества перед другими странами.  Представленная ниже таблица иллюстрирует концепцию сравнительных преимуществ (или принцип сравнительных издержек), разработанную Д. Рикардо, на примере двух стран (А и Б) и двух товаров (X и Y). Страны товары А Х 100 ед. Y 100 ед. Б 180 ед. 120 ед. Соотношение альтернативных издержек X : Y(или Y : X) 1 : 1 – страна А имеет преимущество в производстве товара Y; 1 : 2/3 – страна Б имеет преимущество в производстве товара Х. (или 3/2 : 1) 6 Предположим, что обе страны имеют одинаковый позволяющий им производить либо товар X, либо товар Y. объем ресурсов, Альтернативные (относительные) издержки производства единицы товара X, выраженные в единицах товара Y, составляют: в стране А – 1Y, в стране Б – 2/3Y. Альтернативные издержки производства единицы товара Y составляют: в стране А – 1X, в стране Б – 3/2X. Из таблицы видно, что страна Б имеет абсолютные преимущества, по сравнению со страной А: она может произвести больший объем как товара X, так и товара Y. Однако выгоды в торговле определяются сравнительными преимуществами: • Страна Б имеет сравнительное преимущество в производстве товара X, так как она в состоянии произвести его с меньшими относительными затратами факторов производства, чем страна А, ведь альтернативные издержки производства товара X составляют лишь 2/3Y в стране Б, тогда как в стране А они составляют 1Y. • Зато страна А имеет сравнительное преимущество в производстве товара Y, так как она способна производить его с меньшими относительными затратами факторов производства, чем страна Б, ведь альтернативные издержки производства товара Y составляют в стране А всего лишь 1X, тогда как в стране Б они составляют 3/2 X. Таким образом, обе страны повышают свое экономическое благосостояние в том случае, если они специализируются на выпуске того товара, который они могут производить с более низкими относительными издержками по сравнению с другими странами (см. таблицу), то есть, в производстве которого они имеют сравнительное преимущество. При этом неважно, что в другой стране абсолютная производительность во всех отраслях выше, а, следовательно, абсолютные издержки ниже, чем в данной стране.  В соответствии с теоремой Хекшера – Олина, которая дополняет теорию сравнительных преимуществ, страны будут иметь сравнительные преимущества в производстве и, следовательно, будут экспортировать те товары и услуги, для производства которых они имеют относительный избыток факторов производства: o Страна, имеющая относительный избыток труда по отношению к капиталу, будет иметь сравнительное преимущество и, следовательно, экспортировать те товары, которые требуют в большей мере применения труда, чем капитала. o Страна, имеющая в относительном избытке капитал, будет экспортировать товары, требующие большего применения капитала, чем труда. Если каждая страна будет специализироваться на производстве тех товаров и услуг, где у неё имеются сравнительные преимущества, мир сможет в полной 7 мере использовать преимущества специализации: мир в целом и каждая страна в отдельности может получить больший реальный доход от того объема ресурсов, которыми они располагают. Принцип сравнительных преимуществ может быть полностью реализован только в условиях свободной торговли между странами. Свободная торговля – это международная торговля без каких-либо ограничений (таких, как импортные пошлины, квоты и т.п.), накладываемых на свободное движение товаров и услуг между странами. На практике, однако, выгоды международной торговли зачастую распределяются между странами неравномерно, в результате чего может возникнуть угроза национальным экономическим интересам. На защиту этих интересов встает государство, проводя соответствующую внешнеторговую политику. Внешнеторговая политика. Внешнеторговая политика государства включает в себя определение стратегии, а также совокупность разнообразных форм и средств деятельности государства, направленных на развитие и регулирование торговых отношений с другими странами мира и их группировками. Двумя основными разновидностями современной внешнеторговой политики выступают либерализация и протекционизм. o Политика либерализации предполагает снятие всевозможных барьеров, препятствующих развитию международной торговли. Наряду с реализацией принципа сравнительных преимуществ, страны получают дополнительную выгоду от либерализации внешней торговли. Она заключается в том, что либерализация стимулирует конкуренцию и ограничивает монополию внутри страны. o Политика протекционизма направлена на всемерную и всестороннюю защиту внутреннего рынка от иностранной конкуренции. Она также может проводиться в интересах отечественного бизнеса, стремящегося к захвату внешних рынков. Протекционизм и либерализация представляют собой два полюса внешнеторговой политики. Однако на практике, как правило, проводится компромиссная, комбинированная политика, сочетающая как элементы либерализма, так и протекционизма. Причем, чем ниже уровень экономического развития страны, тем, как правило, в большем объеме и более жестко применяются протекционистские меры. Если проводится протекционистская политика, то выгоды от специализации уменьшаются, или даже сводятся на нет. Если страны не могут свободно торговать, они должны перебрасывать ресурсы (или их часть) с эффективного их использования (из отраслей с низкими относительными издержками) на 8 неэффективное для удовлетворения разнообразных потребностей (которые могли бы удовлетворяться поставками импортной продукции). Существуют, однако, и серьёзные аргументы в пользу протекционизма: необходимость обеспечения обороны, стремление к увеличению внутренней занятости, диверсификация экономики ради экономической стабильности, необходимость защиты «молодых» отраслей, необходимость защиты отечественных товаропроизводителей в целом, необходимость защиты от демпинга (экспорта товаров по цене более низкой, чем на внутреннем рынке). Итак, протекционизм представляет собой барьеры на пути свободной торговли. Эти барьеры можно разделить на две большие группы: 1. Тарифные барьеры, которые представляют собой систему импортных и (в меньшей мере) экспортных пошлин. Пошлина представляет акцизный налог на импортные (экспортные) товары. Пошлины вводятся либо с целью получения доходов в государственный бюджет (фискальные), либо для защиты национального производства (протекционистские); 2. Нетарифные барьеры, которые включают ограничительные меры административного воздействия, выступающие в различных формах: • импортные (экспортные) квоты – установление максимального объёма товаров, который может быть импортирован (экспортирован); • лицензирование – означает необходимость получения соответствующего документа (лицензии) для ввоза (вывоза) определенных товаров; • введение стандартов качества продукции – контроль импортных товаров с точки зрения их соответствия национальным стандартам безопасности и качества; • монополизация государством отдельных сфер внешнеторговой деятельности; • «добровольные» экспортные ограничения (в интересах страны-импортера) – относительно новая форма торговых барьеров: экспортёры соглашаются на некоторые ограничения в надежде избежать более жёстких барьеров. 3. Внешнее равновесие или равновесие платежного баланса. Платёжный баланс страны: понятие, структура, анализ. Чем глубже интегрируются национальные экономики, тем большее значение приобретают международные финансовые потоки. Обобщённое представление об этих потоках для каждой страны даёт её платёжный баланс. Платежный баланс представляет собой отчет о торговых и финансовых сделках страны с остальным миром за определенный период времени (обычно за год). o Платежный баланс отражает все виды денежных платежей и поступлений, то есть той части доходов и расходов страны, которая переходит национальные границы. o Категория платежного баланса является ключевой для понимания валютных вопросов. Вспомним основное макроэкономическое тождество: 9 Тогда Y = C + I + G + Xn, где Xn = X – IM Y – C – G = I + Xn Левая часть равенства – эта та часть ВВП (ВНД), которая остается после того, как удовлетворяются потребности домашних хозяйств и государства, и представляет собой, следовательно, внутренние национальные сбережения Sd = Y – C – G. Тогда Sd = I + Xn или d (I–S ) +Xn =0 Эта запись основного тождества национальных счетов называется тождеством платежного баланса и показывает связь между международными потоками средств, предназначенных для накопления капитала (I–Sd), и международными потоками благ – товаров и услуг (Xn): o (I–Sd) – счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (прежнее название - счет движения капитала платежного баланса) – представляет собой разницу между внутренними инвестициями (осуществляются внутри страны) и внутренними сбережениями (образуются внутри страны). o Xn – счет текущих операций платежного баланса, основу которого составляет разница между экспортом и импортом (Xn = X – IM). Если (I–Sd) +Xn =0, то платежный баланс находится в равновесии. Это и есть условие внешнего равновесия. Прежде чем мы будем анализировать это условие, рассмотрим подробнее общее понятие и структуру платежного баланса. Платежным балансом (balance of payments) называется суммарная оценка в денежной форме потоков экономических сделок между резидентами одной страны и остальным миром за определенный период времени (за год), то есть это отчет о поступлениях (денег в страну) и расходах денег (страной). Платежный баланс любой страны складывается из двух основных компонентов: 1. баланс (сальдо) счета текущих операций платежного баланса. Этот баланс включает в себя торговый баланс, а также баланс нефакторных услуг, баланс факторных доходов, баланс некоммерческих трансфертов. Если Xn = (X–IM) > 0, сальдо положительное, если Xn < 0, сальдо отрицательное. Баланс счета текущих операций традиционно считается основополагающим для определения валютных курсов. 10 2. Баланс (сальдо) счета операций с капиталом и финансовыми инструментами платежного баланса (I–Sd). Если (I – Sd) > 0 (импорт капитала превышает экспорт капитала), сальдо положительное, если (I – Sd) < 0, сальдо отрицательное. Этот баланс включает в себя: o Прямые инвестиции – строительство или приобретение фабрик, заводов и т. д., а также приобретение контрольных пакетов акций существующих компаний. o Портфельные инвестиции – покупка акций существующих компаний, не дающих права контролировать их деятельность. o К «прочим» инвестициям относятся: перемещение краткосрочного капитала (с банковских счетов одной страны на счета других стран), краткосрочные банковские кредиты, торговые кредиты и т.д. o Этот баланс содержит статью «ошибки и пропуски» (как правило, это неучтённое или нелегальное перемещение капитала). Итак, Деньги поступают в страну (+): o От экспорта товаров и услуг (X). o От импорта капитала. Страна расходует деньги (–): o На импорт товаров и услуг (IM). o На экспорт капитала. Суммарное сальдо называется сальдо платежного баланса. o В условиях равновесия платежного баланса его сальдо = 0: (I – Sd) +Xn = 0. o Если (I – Sd) +Xn > 0, то платежный баланс имеет положительное сальдо. o Если (I – Sd) +Xn < 0, то имеется отрицательное сальдо платежного баланса, или дефицит платежного баланса. Состояние платежного баланса, прежде всего счета текущих операций, напрямую связано с динамикой валютного курса страны. В условиях фиксированного валютного курса: o Дефицит платежного баланса покрывается за счет сокращения официальных валютных резервов ЦБ страны. o Если платежный баланс имеет положительное сальдо, то официальные валютные резервы ЦБ растут. В условиях плавающих валютных курсов: o Дефицит платежного баланса (прежде всего счета текущих операций) ведет к падению валютного курса страны (обесценение валюты). o Положительное сальдо платежного баланса ведет к повышению валютного курса страны (удорожание валюты). 11 Таким образом, в условиях «свободного плавания» валютных курсов отрицательное или положительное сальдо платежного баланса – явление временное: в ходе изменения валютного курса оно самоликвидируется. Однако это верно теоретически! На самом деле «свободного» плавания валют не существует, и ЦБ оказывает косвенное воздействие на курс национальной валюты: o Если валютный курс растет (что нежелательно, так как ухудшает экспортные возможности страны), ЦБ скупает иностранную валюту (т.е. продает национальную валюту) с целью ослабления национальной валюты, что ведет к росту валютных резервов ЦБ. o Если валютный курс падает, это может привести к падению реальных доходов населения, особенно, если экономика страны сильно зависит от импорта. В этом случае ЦБ скупает национальную валюту (т.е. продает иностранную валюту) с целью укрепления национальной валюты, что ведет к сокращению валютных резервов ЦБ. А теперь вернемся к анализу условия внешнего равновесия (I – Sd) +Xn =0. Если это условие соблюдается, то платежный баланс имеет нулевое сальдо (т.е. поток денежных средств из страны равен потоку денежных средств в страну). При этом возможны следующие варианты: 1. Если (I – Sd) > 0, то Xn < 0 (положительное сальдо счета движения капитала и отрицательное сальдо счета текущих операций). Что это означает? o Страна прибегает к заимствованию на внешних рынках, так как o Импортирует больше товаров, чем экспортирует, следовательно, избыточный импорт оплачивается заимствованиями из-за рубежа. 2. Если (I – Sd) < 0, то Xn > 0 (дефицит счета движения капитала и положительное сальдо счета текущих операций). Это означает, что o Страна выступает на мировом рынке в роли кредитора, так как o Экспортирует товаров больше, чем импортирует. Проведенный анализ двух составных частей платежного баланса (двух сторон «одной медали» внешнего равновесия) позволяет сделать практические выводы, хотя на практике нулевое сальдо платежного баланса может быть скорее исключением, чем правилом: 1. Если внутренние инвестиции превышают внутренние национальные сбережения ((I – Sd) > 0), то необходимо привлекать средства из-за рубежа. 2. Если внутренние национальные сбережения превышают внутренние инвестиции ((I – Sd) < 0), то избыточные сбережения могут использоваться для выдачи кредитов иностранцам, но не только. Международные финансовые потоки могут приобретать различные формы: 12     Займы (долговые обязательства государства и частных корпораций). Приобретение активов какой-либо страны (инвестиции в покупку акций). Счета в зарубежных банках (самая невыгодная). Создание производственных мощностей за рубежом (самая выгодная). В любом случае приобретаются права на будущий доход с капитала страны – это факторный доход, войдет в будущий ВНД. 4. Модель малой открытой экономики. Малая открытая экономика - это национальная экономика, которая представляет относительно небольшую долю мирового рынка, т.е. не оказывает особого воздействия на мировую конъюнктуру (соотношение спроса и предложения товаров, капитала), следовательно, почти не оказывает воздействия на мировую ставку процента, т.е. принимает мировую ставку процента (i*) как данную. Так как платежный баланс отражает соотношение национальных сбережений и инвестиций, надо вспомнить, от каких факторов они зависят. Обозначим Sd как S. Вспомним, что условие внешнего равновесия (I - S) +Xn = 0 мы получили из записи основного макроэкономического тождества Y - C – G = I + Xn, которое можно записать как Xn = (Y - C – G) – I, где C = MPC(Y – T), I = f(i). Следовательно, факторами, влияющими на сбережения и инвестиции, являются: 1). T 2). G 3). i*(так как i = i*). Т.о., счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (I - S) платежного баланса, а, следовательно, и счет текущих операций Xn зависят от бюджетно-налоговой (фискальной) политики - T и G - и мировой ставки процента i*. А теперь посмотрим, как эти факторы влияют на платежный баланс малой открытой экономики (при условиях: уровень цен неизменный, реальная ставка процента = номинальной, мировая ставка процента i* определяется соотношением спроса и предложения сбережений на мировом рынке). На рисунках 19.3, 19.4 и 19.5 представлен платежный баланс малой открытой экономики в условиях внешнего равновесия: (I - S) +Xn = 0, (I - S) = 0, Xn = 0. o I = I(i). o S = S(i) = const. o i*- мировая ставка процента. 1. Может ли национальная фискальная политика повлиять на счет движения капитала и счет текущих операций? (Рис. 19.3). 13 Рис. 19.3 S S1 i A Дефицит счета текущих операций - Xn B i* I I,S Если государство проводит фискальную экспансию, то G↑ , T↓. Так как S = Y - C – G = Y - MPC(Y – T) – G, то S↓, и кривая сбережений сдвигается в положение S 1 . Если мировая ставка процента i* остается неизменной и сохраняется внешнее равновесие, то I > S ⇒ (I - S) > 0, а Xn < 0. 2. Может ли фискальная политика зарубежных стран повлиять на платежный баланс в малой открытой экономике? (Рис.19.4). Рис. 19.4 Положительное сальдо текущего счета + Xn S i i1 * i* I I,S Если зарубежные страны проводят у себя фискальную экспансию, это приводит к сокращению суммы мировых сбережений, что повлечет за собой рост мировой ставки процента с уровня i* до уровня i 1 *. Так как национальные кривые остаются без изменений, то образуется положительное сальдо текущего счета (+)Xn и дефицит счета движения капитала: I < S ⇒ (I - S) < 0, а Xn > 0. 3. Может ли политика стимулирования инвестиционного спроса привести к изменению платежного баланса? (Рис. 19.5). Предположим, правительство изменяет налоговое законодательство для стимулирования внутренних инвестиций, предоставляя налоговые скидки для инвесторов (или каким-либо другим образом). В этом случае кривая инвестиций сдвигается из положения I в положение I 1 : при любой мировой ставке процента объем внутренних инвестиций выше. 14 Поскольку объем национальных сбережений не изменился, а также не изменилась мировая ставка процента, появляется положительное сальдо счета движения капитала и дефицит счета текущих операций платежного баланса: I > S ⇒ (I - S) > 0, а Xn < 0. Рис. 19.5 i Дефицит счета текущих операций - Xn S i* I1 I I, S Какие выводы можно сделать на основе проделанного анализа? 1. Международные потоки товаров и услуг, отраженные в счете текущих операций платежного баланса страны, жестко связаны с потоками средств для накопления капитала, отражаемых в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. 2. Поскольку счет операций с капиталом и финансовыми инструментами есть инвестиции минус сбережения (I - S), постольку влияние экономической политики на международные потоки может быть определено путем анализа того, как эта политика воздействует на инвестиции и сбережения. 3. Национальная бюджетно-налоговая экспансия может привести к сокращению внутренних сбережений, что может привести к росту положительного счета движения капитала ( = дефициту текущего счета), что в свою очередь может привести к росту внешнего долга. Это может негативно повлиять на возможности экономического роста в будущем. К таким же последствиям может привести политика стимулирования инвестиций. 4. С другой стороны, и экономическая политика, проводимая в зарубежных странах, также оказывает воздействие на национальную экономику. В частности, зарубежная бюджетно-налоговая экспансия, приводящая к росту мировой процентной ставки, может привести к утечке национальных сбережений заграницу, что ослабляет инвестиционные возможности страны в настоящем и, несмотря на рост чистого экспорта (Xn), дестабилизировать национальную экономику. Означает ли это, что необходимо отказаться от проведения внутренней макроэкономической политики? Конечно, нет. Необходимо, однако, при разработке внутренней политики учитывать возможные внешнеэкономические последствия, а также учитывать 15 экономическую политику, проводимую в других странах (возможные изменения платежного баланса). Кроме того, современное государство в лице ЦБ активно использует политику валютных курсов. 5. Валютный курс и международные системы валютных курсов. Номинальный и реальный валютные курсы. Взаимосвязь национальных экономик проявляется также в сфере обмена национальных валют, в ходе которого устанавливаются обменные соотношения денежных единиц различных стран, то есть валютные курсы. При этом как бы взвешиваются на рыночных весах сравнительные силы национальных экономик. В свою очередь процессы, происходящие на валютных рынках, оказывают существенное обратное воздействие на функционирование национальных экономик. Все рассмотренные при анализе платежного баланса платежи и поступления требуют обмена национальной валюты на иностранную валюту, или наоборот:  Совокупность всех доходов (поступлений) платёжного баланса приблизительно отражает предложение иностранной валюты (соответственно, спрос на отечественную валюту).  Совокупность всех расходов (платежей) в том же балансе приблизительно отражает спрос на иностранную валюту (соответственно, предложение отечественной валюты). Таким образом, движение валют из страны в страну образует валютный рынок, на котором спрос и предложение валют определяются платёжным балансом. Взаимодействие спроса на иностранную валюту и предложения иностранной валюты устанавливает валютный курс. Рисунок 19.6 показывает, как устанавливается курс, по которому можно обменять рубли на доллары. o Кривая спроса на доллары имеет отрицательный наклон: По мере того, как доллар становиться для жителей России менее дорогим, американские товары становятся для них дешевле, значит, жители России увеличивают спрос на американские товары (растет американский экспорт товаров в Россию ⇒ растет российский импорт из США), а, следовательно, увеличивается объем спроса на доллары. o Кривая предложения долларов имеет положительный наклон: По мере роста цены доллара, выраженной в рублях, российские товары становятся дешевле для американцев, следовательно, растет объем спроса на российские товары (растет американский импорт из России ⇒ растет 16 российский экспорт в США). Следовательно, растет объем предложения долларов в обмен на рубли, за которые и будут покупаться российские товары.  Стрелка 1: ЦБ продает Рис.19.6 доллары (скупает Кол-во руб за 1$ рубли) с целью укрепления рубля. 50 45 40 35 30 25 20 15 S$ (D руб) 2 1 D$ (S руб)  Стрелка 2: ЦБ скупает доллары (продает рубли) с целью ослабления рубля Объем сделок в $ Итак: o Высокий курс доллара ($) = низкий курс рубля o Кривая спроса на доллары (D$) отражает экспорт США в Россию (т.е. импорт России из США ⇒ предложение рублей). o Кривая предложения долларов (S$) отражает импорт США из России (т.е. экспорт России в США ⇒ спрос на рубли). Следовательно: o Кривая спроса на доллары есть кривая предложения рублей. o Кривая предложения долларов есть кривая спроса на рубли. Обменный курс валют двух стран (валютный курс) - это цена, по которой между ними происходит обмен. Существуют две основные системы (режима) валютных курсов: При системе фиксированных валютных курсов валютный курс после фиксации остаётся неизменным в течение длительного времени. Если валютный курс под влиянием рыночных процессов сильно отклоняется от установленного курса, который становится завышенным, это приводит к устойчивому дефициту платежного баланса (отрицательному сальдо). В этом случае валютный курс может быть зафиксирован на новом, более низком уровне (девальвация валюты). Это приведет к удешевлению экспорта и удорожанию импорта и, следовательно, будет способствовать выравниванию платежного баланса. Точно так же, если валютный курс становится заниженным, приводя к устойчивому избытку платёжного баланса (положительному сальдо), то он может 17 быть зафиксирован на новом, более высоком уровне (ревальвация валюты). Это приведет к удешевлению импорта и удорожанию экспорта. Тем не менее, государства зачастую медлят с изменением валютного курса, поэтому обменный курс может очень значительно отклониться от установленного. В этом случае усиливается спекуляция валютой, приводя к появлению разрушительных потоков «горячих денег», которые дестабилизируют валютный рынок. При системе плавающих валютных курсов валютный курс свободно колеблется день ото дня и падает (обесценение валюты) или растёт (удорожание валюты) в зависимости от изменений рыночной конъюнктуры (соотношения спроса и предложения), поддерживая платёжный баланс в равновесии (в теории!). На практике же неопределённость и спекуляция, связанные со «свободным» плаванием валюты, могут вызвать хаотическое изменение валютного курса, что в свою очередь может подавить внешнюю торговлю и дестабилизировать экономику страны. Ввиду этих причин страны предпочитает «управлять» своими валютными курсами. Механизм этого управления связан с деятельностью ЦБ страны:  Если ЦБ проводит политику укрепления (удорожания) национальной валюты, он может скупать национальную валюту (или продавать иностранную валюту): стрелка 1 на рисунке 19.6.  Если ЦБ проводит политику ослабления (обесценения) национальной валюты, он может продавать национальную валюту (или скупать иностранную валюту): стрелка 2 на рисунке 19.6. Экономисты проводят различие между двумя обменными (валютными) курсами: номинальным и реальным. Номинальным обменным (валютным) курсом En называется соотношение, в котором обмениваются валюты двух стран. Это есть относительная цена валют двух стран, т.е. цена единицы иностранной валюты, выраженная в единицах национальной валюты (прямая котировка) или наоборот, цена единицы национально валюты, выраженная в единицах иностранной валюты (косвенная котировка): Cf (британская, косвенная, котировка), или Cd Cd (европейская, прямая, котировка) En = Cf En = Cf – иностранная валюта, Cd –национальная валюта. Различают прямую и косвенную котировку (определение) курса валюты. Косвенная (британская) котировка показывает, какое количество иностранной валюты можно купить или продать за единицу национальной валюты (например, 1 18 рубль = 1/30 доллара – косвенная котировка валютного курса рубля, выраженного в долларах США). Прямая (европейская) котировка показывает, какое количество национальной валюты можно купить или продать за единицу иностранной валюты (например, 1 доллар = 30 рублей – прямая котировка валютного курса рубля, выраженного в долларах США). При повышении курса национальной валюты за единицу иностранной валюты можно купить или продать меньше национальной валюты (например, 1 доллар = 20 рублей). При понижении курса национальной валюты за единицу иностранной валюты можно купить или продать больше национальной валюты (например, 1 доллар = 35 рублей). Реальный валютный курс E R – относительная цена товаров двух стран: это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом уровня цен в обеих странах: 𝐏𝐏𝐏𝐏 E R = En× 𝐏𝐏𝐏𝐏 E R = En× = 𝐏𝐏𝐏𝐏 𝐏𝐏𝐏𝐏 𝐂𝐂𝐂𝐂 𝐏𝐏𝐏𝐏 × 𝐂𝐂𝐂𝐂 𝐏𝐏𝐏𝐏 = (при косвенной котировке) 𝐂𝐂𝐂𝐂 𝐏𝐏𝐏𝐏 × 𝐂𝐂𝐂𝐂 𝐏𝐏𝐏𝐏 (при прямой котировке) Реальным валютным курсом называется соотношение, в котором обмениваются товары и услуги одной страны на товары и услуги другой страны. Реальный валютный курс зависит • от номинального курса • от соотношения уровней цен двух стран. Если уровень цен измеряется ИПЦ, то реальный валютный курс измеряет сравнительную цену «потребительских корзин» двух стран. Если реальный валютный курс национальной валюты растет, то отечественные товары и услуги относительно дорожают, что противодействует экспорту страны, но зато стимулирует рост импорта. В результате чистый экспорт сокращается. Если в стране наблюдаются более высокие темпы инфляции, чем у ее торговых конкурентов, ее экспорт станет более дорогим, чем экспорт ее конкурентов, а импорт – дешевле, чем внутренний продукт, если номинальный курс валюты не упадет. И наоборот. Реальный валютный курс является наиболее важным показателем международной конкурентоспособности страны. 19