Макроэкономическая нестабильность. Инфляция. Безработица.

Лекция 18. Макроэкономическая нестабильность. Инфляция. Безработица. Инфляция: определение и измерение. Инфляция Безработица. Закон Оукена. Кривая Филлипса. спроса. Инфляция издержек. Инфляция (итал. inflatio - вздутие) – это феномен, присущий бумажному денежному обращению, который проявляется в виде устойчивой тенденции роста общего уровня цен. В определении инфляции основными понятиями являются следующие: • непрерывность, т.е. рост цен происходит постоянно в течение определенного периода времени; • общий уровень цен, т.е. повышение цен охватывает все рынки и характерней для экономики в целом. Процессом, противоположным инфляции, является дефляция - снижение общего уровня цен. Понятие дезинфляции означает мероприятия, проводимые с целью снижения темпов роста инфляции. Темп инфляции (π) может быть определен как процентное отношение разницы общего уровня цен текущего года Р t и общего уровня цен предыдущего года Р t-1 к уровню цен предыдущего года: P −P t − 1 × 100% π= t P t −1 В качестве показателей изменения общего уровня цен используются также хорошо известные нам индекс потребительских цен, индекс цен производителе и дефлятор ВВП. Если значение этих индексов больше единицы, то имеет место инфляция в данном году по сравнению с предыдущим. Если индекс Пааше равен единице, то это означает, что цены в текущем году по отношению к предыдущему году не изменились. Инфляция возникает в условиях дисбаланса спроса и предложения на рынках товаров и денег, проявляющегося в росте цен. Основные причины инфляции: • увеличение совокупного спроса; • сокращение совокупного предложения. Инфляцию, вызванную изменением совокупного спроса, принято называть инфляцией спроса; если причиной инфляции служит падение совокупного предложения, то эту инфляцию называют инфляцией издержек производства. Инфляция спроса. Совокупный спрос может расти под воздействием увеличения любого компонента совокупных расходов или увеличения предложения денег. Однако наиболее устойчивый рост цен наблюдается при необоснованном увеличении денежной массы. Причиной инфляции может быть рост также расходов государства на социальные программы за счет денежной эмиссии. Если расходы государства превышают его доходы, то единственно возможным способом финансирования бюджетного дефицита становится необоснованный рост денежной массы. Увеличение совокупного спроса в коротком периоде (рис. 1, а) вызывает 1 одновременно рост цен от Р 1 до Р 2 и рост объема реального выпуска от Y 1 до Y 2 . В длительном периоде (рис. 1, б) изменение цен от Р 1 до Р 2 никак не отражается на реальном выпуске, поскольку экономика находится в условиях полной занятости ресурсов, и изменяются только номинальные показатели. Р SRAS P LRAS P2 P2 P1 P1 AD1 AD2 Y1 Y2 Y а) инфляция спроса к краткосрочном периоде AD1 AD2 Y* Y б) инфляция спроса в долгосрочном периоде Рисунок 1. Инфляция спроса Инфляция издержек. В случае негативных шоков совокупного предложения, вызванных резким ростом цен на ресурсы, и, следовательно, издержек производства (рисунок 2), возникает состояние экономики, которое характеризуется одновременным увеличением цен и падением объема выпуска. Такое состояние экономики называется стагфляцией. Инфляционные процессы различаются по интенсивности. В Р SRAS2 зависимости от уровня инфляции P2 SRAS1 возможны следующие виды инфляции. P1 Умеренная инфляция, уровень которой составляет до 10 % в год. Нормальным принято считать темп инфляции 3-3,5 % в год, такой уровень инфляции не снижает деловую активность населения. Y2 Y1 Y Если уровень инфляции Рисунок 2. Инфляция предложения (издержек) приближается к 10 %, то это ползучая инфляция, постепенно переходящая в галопирующую. Галопирующая инфляция измеряется десятками процентов в год, может составлять до нескольких сотен процентов. Гиперинфляция измеряется приростом цен в неделю и даже в день. Характерным примером является ситуация в Германии в 1920-1923 гг. Достаточно сказать, что в октябре 1923 г. цены в Германии ежедневно увеличивались в 3 раза и выросли за месяц на 32 400 %. В Венгрии с августа 1945 г. по июль 1946 г. темп инфляции равнялся 19 800 % в месяц. В условиях гиперинфляции деньги теряют свою ценность, наблюдается переход к 2 бартерному обмену. Вспомним более свежий пример – в недавнем прошлом счет инфляции в Зимбабве пошел на миллионы процентов в год, что привело к аннулированию национальной валюты. Для того, чтобы цены непрерывно изменялись, однократного шока недостаточно, поскольку, в долгосрочном периоде экономика вернется в равновесие при полной занятости. Это позволяет нам сделать вывод, что в целом, какова бы ни была причина инфляции, для существования устойчивой тенденции роста цен (инфляции) рассматриваемый шок должен быть не однопериодным, а повторяющимся от периода к периоду. Так как инфляция представляет собой динамический процесс, то анализ, как самой инфляции, так и различных антиинфляционных мер, удобнее проводить в рамках динамической, а не статической модели совокупного спроса - совокупного предложения. Начнем построения динамической версии модели AD-AS с динамической кривой совокупного предложения, которая свяжет инфляцию и уровень выпуска. Безработица — неотъемлемый элемент рынка труда. Население делится на несколько основных категорий в зависимости от того положения, которое оно занимает относительно рынка труда. Безработными считаются те лица трудоспособного возраста, которые на данный момент не имеют работы, выходят на рынок труда и ведут активный ее поиск. В экономической литературе различают следующие виды безработицы: фрикционную, структурную, сезонную, циклическую, региональную. Фрикционная безработица связана с определенными затратами времени на поиск нового места работы и длится от 1 до 3 месяцев. Структурная безработица связана с технологическими изменениями и сдвигами в производстве, которые изменяют структуру спроса на рабочую силу. Сезонная безработица обусловлена сезонными колебаниями в объеме производства определенных отраслей: сельское хозяйство, строительство, промыслы, в которых в течение года происходят резкие изменения спроса на труд. Циклическая безработица представляет собой отклонение фактического уровня безработицы от естественного. Ее основой являются циклические колебания объемов выпуска продукции и занятости, связанные с экономическим спадом и недостатком спроса. Циклическая безработица связана с уменьшением реального ВНП и высвобождением части рабочей силы, что ведет к росту числа безработных. В период циклического спада циклическая безработица дополняет фрикционную и структурную; в периоды циклического подъема циклическая безработица отсутствует. Региональная безработица является результатом несоответствия между спросом и предложением рабочей силы в данном регионе. Если фактический уровень безработицы превышает естественный уровень безработицы, то страна недополучает часть ВНП. Исчисление потенциальных потерь продукции и услуг в результате роста безработицы осуществляется на основе закона, сформулированного американским экономистом А. Оукеном. (Y*-Y)/Y = b · (U-U*), где Y — фактический объем производства (ВВП); Y* — потенциальный ВВП (при полной занятости); U — фактический уровень безработицы; 3 U * — естественный уровень безработицы (норма безработицы при полной занятости); b — параметр Оукена, устанавливается эмпирическим путем (3%). Если фактический уровень безработицы выше естественного на 1%, то фактический объем производства будет ниже потенциального на b%. По расчетам Оукена, в 60-е годы в США, когда естественная норма безработицы составляла 4%, параметр b был равен 3%. Закон показывает, что превышение фактического уровня безработицы над ее естественным уровнем на 1% сопровождается отставанием фактического объема ВВП от потенциально возможного на 2-3%. Разность между фактическим и естественным уровнями безработицы характеризует уровень конъюнктурной безработицы (Uk). Кривая Филлипса, инфляционные ожидания и динамическая кривая совокупного предложения. Несмотря на то, что кривая Филлипса носит имя Филлипса, фактически первооткрывателем зависимости между инфляцией и безработицей был Ирвинг Фишер, опубликовавший свою работу еще в 1926 году. Статья Филлипса, посвященная эмпирическому анализу инфляции и безработицы, появилась лишь через три десятка лет в 19583 году. А.У. Филлипс (1914-1975) в своей работе «Отношение между безработицей и уровнем номинальной заработной платы в Великобритании, 1861-1957», опубликованной в 1958 г., установил, что увеличение безработицы свыше 2,5-3 % приводит к резкому замедлению роста цен и заработной платы. Позже американские экономисты П. Самуэльсон и Р. Солоу перевели эту зависимость в соотношение уровня безработицы и темпа инфляции. Первоначальное уравнение кривой Филлипса имело следующий вид: ŵ t +1 = −β(u t +1 − u*) где u* - естественный уровень безработицы, u – фактический уровень безработицы, β>0 – коэффициент чувствительности. ŵ - темп роста заработной платы Однако со временем оказалось, что данная кривая хорошо соответствует эмпирическим данным в краткосрочном периоде, но для долгосрочного периода она оказалась непригодной. Причину этого несоответствия предсказал Фридман еще до того, как это несоответствие было выявлено эмпирически. В условиях, когда уровень цен не является постоянным, ожидания работников и фирм относительно уровня цен меняются во времени. Более того, работники ориентируются при принятии решений на реальную, а не номинальную заработную плату. С учетом того, что работники ориентируются на реальную, а не номинальную заработную плату, кривая Филлипса должна быть переписана в виде: ω̂ t +1 = − γ(u t +1 − u*) где ω- реальная заработная плата (ω=W/P). При небольших темпах инфляции темп роста реальной заработной платы можно выразить как разницу между темпом роста номинальной заработной платы (w) и темпом роста уровня цен (Р), то есть инфляции: 4 ω̂ ≈ ŵ − P̂ В результате получим: ŵ t +1 − P̂ = − γ(u − u*) t +1 t +1 Так как при установлении номинальной заработной платы фактический уровень цен не известен, то агенты могут ориентироваться лишь на ожидаемый уровень цен, что приводит нас к следующему соотношению: ŵ exp = P̂ − γ(u − u*) t +1 t +1 t +1 А поскольку существует прямая пропорциональная связь между уровнем цен и номинальной заработной платой: P = MPL×w, где MPL - предельный продукт труда, то мы получаем, что темп роста заработной платы будет равен темпу роста цен: w = Р, и мы получаем следующую версию кривой Филлипса: exp = P̂ P̂ − γ(u − u*) t +1 t +1 t +1 или, учитывая, что темп роста цен и есть темп инфляции, то π t +1 =π exp − γ(u − u*) t +1 t +1 Последнее уравнение представляет собой вариант кривой Филипса, учитывающей инфляционные ожидания. На рисунке 3 показана кривые Филлипса в краткосрочном и долгосрочном периодах. Рисунок 3. Кривая Филлипса в долгосрочном и краткосрочном периодах. Учет инфляционных ожиданий важен, поскольку позволяет понять, что положение кривой Филлипса изменяется в зависимости от ожиданий. Случай статических ожиданий. В этом случае экономические агенты в своих 5 ожиданиях ориентируются на показатели текущего периода, то есть πexp t+t =π t π t +1 = π − γ(u − u*) t t +1 Из этого уравнения мы можем сделать вывод, что изменение текущего уровня инфляции будет изменять ожидания и сдвигать краткосрочную кривую Филлипса, как показано на рисунке 3. Случай адаптивных ожиданий представляет собой частный случай статических ожидания. Но в этом случае, если предыдущие ожидания были корректны, то есть πexp t+1 = π t+1 , и тогда u t+1 = u*. Если же произошли какие-то непредвиденные изменения и в результате инфляция оказалась выше ожидавшейся (π t+1 > πexp t+1 ), то безработица окажется меньше естественного уровня u t+1 < u*, и наоборот. В этом случае экономические агенты будут корректировать свои ожидания относительно цен в соответствии с определенном моделью поведения, которая в общем виде может быть представлена следующим образом: exp P = P − δ(P − P ) t +1 t t t −1 Где δ – коэффициент адаптации. Случай рациональных ожиданий. В долгосрочном периоде ожидания корректны exp (π =π) и потому в долгосрочном периоде нет более зависимости между инфляцией и безработицей: экономика будет функционировать при естественном уровне безработицы и кривая Филлипса будет вертикальной. Кривая Филлипса характеризует компромиссный выбор между инфляцией и безработицей. Правительство может выбрать любую комбинацию. Так, оно может сократить безработицу (точка b) за счет некоторого увеличения инфляции или снизить инфляцию (точка a), согласившись на рост безработицы (рис. 3). Динамическая кривая совокупного предложения. Из кривой Филлипса можно вывести динамическую кривую совокупного предложения, которая показывает нам, что при данном ожидаемом темпе инфляции имеет место положительная связь между инфляцией и выпуском. Для этого может быть использован закон Оукена (см. выше). Причины инфляции Как уже отмечалось, инфляция порождается не однократными, а непрерывными изменения совокупного спроса или совокупного предложения. Тогда мы можем переписать полученную выше динамическую кривую совокупного предложения с учетом шоков совокупного предложения (ε ): π=π exp + λ(Y − Y*) + ε где ε отражает экзогенные шоки совокупного предложения (например, изменение цен на энергоресурсы, изменение величины минимальной оплаты труда и т.д.). Если ожидания статичны, то даже временные шоки совокупного спроса или предложения будут сопровождаться достаточно продолжительным периодом роста цен. Причина в том, что даже по окончании действия шока, ориентируясь на имевший место в прошлом рост цен, экономические агенты ожидают высокий темп инфляции. В случае негативных шоков совокупного предложения (инфляции издержек) лишь в 6 редких случаях рост издержек принимает перманентный характер, а потому со временем цены стабилизируются. Длительность инфляционного периода в данном случае зависит от двух факторов: продолжительности шока совокупного предложения и механизма формирования ожиданий. В случае адаптивных ожиданий экономика возвращается к исходному состоянию долгосрочного равновесия достаточно долго, а при рациональных ожиданиях цены вернутся к исходному уровню сразу же по окончании действия данного шока. Шоки совокупного спроса могут возникать как вследствие изменений на товарном рынке, так и в результате изменений на рынке денег. Изменения на товарном рынке обычно не происходят непрерывно (это скорее временные шоки, чем перманентные, так как есть естественные ограничения на снижение налогов или рост государственных расходов) в то время, как изменение на рынке денег действительно могут происходить практически непрерывно в силу отсутствия естественных ограничений на темп роста предложения денег. Это позволяет нам сделать вывод, что именно непрерывная денежнокредитная экспансия в большинстве случае является причиной устойчивого повышения роста цен или инфляции. Подходы к снижению инфляции. Если в экономике наблюдается высокая инфляция, то правительство обычно пытается предпринимать определенные шаги по ее снижению. Как мы знаем, в краткосрочном периоде при наличии адаптивных ожиданий агентов это неизбежно приведет к росту безработицы (в силу существующей отрицательной зависимости, описываемой краткосрочной кривой Филлипса) и сокращению выпуска (что следует из выведенной на основе кривой Филлипса динамической кривой совокупного предложения). Таким образом, перед правительством встает вопрос: как добиться поставленной задачи с наименьшими потерями, то есть, с наименьшим падением реального ВВП. Рассмотрим два противоположных подхода к вопросу снижения инфляции: первый подход состоит в постепенном снижении темпа роста денежной массы, а второй - в резком сокращении денежной массы (шоковая терапия). Политика постепенного снижения темпа инфляции. Реализация этой стратегии начинается с небольшого сокращения темпа роста денежной массы, что приводит к небольшому сдвигу кривой совокупного спроса вниз, как это показано на рисунке 4. 7 Рисунок 4. Снижение инфляции путем постепенного снижения темпа роста денежной массы (случай статических ожиданий). В результате экономика в краткосрочном периоде перемещается из первоначального равновесия Е 0 в точку Е 1 , где инфляция ниже первоначальной, но и выпуск также меньше, правда в силу небольшого сдвига кривой совокупного спроса выпуск сокращается не очень сильно. Затем в силу снижения инфляции происходит пересмотр инфляционных ожиданий в сторону понижения (по прежнему рассматриваем случай статических ожиданий), и одновременно продолжается политика постепенного снижения темпа роста денежной массы в силу чего кривая совокупного спроса вновь сдвигается вниз. В результате экономика переходит в точку Е 2 , где инфляция еще ниже, но по-прежнему, сохраняется небольшое отклонение выпуска от уровня полной занятости. Процесс будет продолжаться до тех пор, пока не будет достигнут желаемый темп инфляции π′. Таким образом, при движении к целевому темпу инфляции уровень безработицы будет выше естественного уровня, но это превышение в каждый момент времени будет невелико, то есть в целом рассматриваемая политика не будет сопровождаться глубоким спадом. Шоковая терапия, как метод борьбы с инфляцией. Альтернативой постепенному подходу может служить шоковая терапия, то есть, резкое снижение темпа роста денежной массы до уровня, обеспечивающего значительное уменьшение темпа инфляции. Резкое сокращение денежной массы приведет к глубокому спаду в экономике, как показано на рисунке 5. 8 Рисунок 5. Снижение инфляции методом шоковой терапии (случай статических ожиданий). Политика шоковой терапии вследствие резкого снижения темпа роста денежной массы уже в первом периоде приводит к значительному сокращению инфляции. Более того, в силу этого снижаются и инфляционные ожидания, что приводит к значительному сдвигу и кривой совокупного предложения. Сравнительный анализ. Траектория движения экономики к новому долгосрочному равновесию при использовании метода постепенного снижения инфляции и при использовании шоковой терапии показана на рисунке 6. 9 Рисунок 6. Динамика темпа инфляции и выпуска при альтернативных вариантах снижения (случай статических ожиданий). Для случая рациональных ожиданий, выводы относительно политик постепенного снижения инфляции и шоковой терапии могли бы быть иными. В случае высокого уровня доверия со стороны населения потери от политики снижения инфляции могут быть близкими к нулю. Поскольку экономические агенты могут изменить свои инфляционные ожидания в соответствии с объявленной правительством политикой сокращения денежной массы. В результате кривые совокупного спроса и совокупного предложения будут двигаться синхронно. В этом случае даже при шоковой терапии не будет наблюдаться экономического спада, хотя такое представление о снижении инфляции без потерь в выпуске все-таки не вполне соответствует действительности. Даже, если экономические агенты пересмотрят инфляционные ожидания в сторону понижения, воздействие этих ожиданий на совокупное предложение происходит с некоторым временным лагом. Причина этой инерции в том, что номинальная заработная плата, влияющая на предложение, может быть пересмотрена лишь по истечении срока действия контракта. При наличии долгосрочных контрактов даже пользующаяся доверием антиинфляционная политика не может быть осуществлена без потерь со стороны выпуска. В условиях низкого кредита доверия правительству политика шоковой терапии может оказаться предпочтительнее, поскольку ведет к резкому снижению темпа инфляции, что будет способствовать быстрому пересмотру инфляционных ожиданий и 10 восстановления доверия правительству. Подведем итог: потери при проведении антиинфляционной политики при прочих равных условиях будут меньше: 1) если о проведении этой политики будет объявлено заранее; 2) если велика степень доверия государству; 3) если преобладают краткосрочные трудовые контракты; 4) если динамическая кривая совокупного предложения является более крутой - это приводит к большему падению темпа инфляции и меньшему сокращению выпуска при сдвиге вниз кривой совокупного спроса. Издержки, вызванные инфляцией. Издержки от ожидаемой инфляции. Увеличение темпа инфляции приводит к росту всех номинальных переменных, в том числе растет и ставка процента. Более того, согласно уравнению Фишера ставка процента возрастет ровно настолько же, насколько возросла инфляция. Действительно, мы знаем, что имеет место следующая зависимость между инфляцией и номинальной процентной ставкой: (1 + i)/(1 + π) = 1 + r Так как в долгосрочном периоде инфляция не сказывается на реальных переменных, то реальная ставка процента не изменится, а это означает, что номинальная ставка процента будет расти также, как и инфляция. Более высокая номинальная ставка процента означает, что держать финансовое богатство в виде наличных денег стало менее выгодно и приводит снижению спроса на наличные. В соответствии с моделью трансакционного спроса это означает, что потребителям придется чаще посещать банк. Это, в свою очередь, приведет к росту совокупных трансакционных издержек или, каких их еще иначе называют, издержек «стоптанных башмаков». Другой вид издержек, связанных с инфляцией, носит название издержек меню. Они возникают в связи с необходимостью корректировать цены, что также связано с определенными затратами (на изменение прейскурантов, перепечатку каталогов с ценами и т.д.) Издержки от непредвиденной инфляции. Непредвиденная инфляция не позволяет экономическим агентам предпринять какие-то действия заблаговременно и ведет к перераспределению доходов и богатства в экономике. Это перераспределение осуществляется по нескольким направлениям. Во-первых, происходит перераспределение богатства от кредиторов к заемщикам. Действительно, если инфляция непредвиденная, то это означает, что она не была учтена в ставках процента по кредитам, которые устанавливаются до того, как становится известна фактическая величина инфляции. В результате, если темп инфляции превышает ожидаемый темп, то заемщики выигрывают, а кредиторы проигрывают. Следует отметить, что с этой точки зрения больше всех выигрывает государство, которое обычно является главным заемщиком в экономике, а проигрывают все держатели государственных облигаций. Другим направлением является перераспределение средств от работников, получающих фиксированную в номинальном выражении заработную плату, к владельцам фирм. Страдать от непредвиденной инфляции будут не только работники, заработная 11 плата которых фиксирована в номинальном выражении, но и все другие агенты с фиксированными номинальными доходами, например, пенсионеры. И последнее. В случае прогрессивного налогообложения даже при условии роста доходов в соответствии с инфляцией (например, в случае собственников фирм), реальные располагаемые доходы будут ниже, поскольку больший доход подпадает при прогрессивном налогообложении под более высокую налоговую ставку. 12