Финансы предприятий

ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ Краткий курс лекций Формы предпринимательской деятельности в РФ В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, действующим с начала 1995 г., предпринимательскую деятельность могут вести:• отдельные физические лица (граждане) без образования юридического лица с момента государственной регистрации в качестве индивидуального предпринимателя;• юридические лица. У индивидуального предпринимателя отсутствует в сравне­нии с юридическим лицом такой важный признак, как обособле­ние имущества. Юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом. Оно вправе от своего имени приобретать и осу­ществлять имущественные и личные неимущественные права, не­сти обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Юридические лица имеют самостоятельный баланс или смету. Образование юридического лица связано с возникновением правовых отношений. Учредители могут иметь обязательственные права в отношении этого юридического лица либо вещные права на его имущество. Право собственности или иное вещное право по отношению к юридическому лицу возникает у учредителей государственных и муниципальных унитарных предприятий. Обязательственные права по отношению к юридическому лицу возникают у учредителей хозяйственных товариществ, производ­ственных и потребительских кооперативов. К юридическим лицам, в отношении которых их учредители не имеют имущественных прав, относятся общественные и религиоз­ные организации, благотворительные и иные фонды, ассоциации и союзы (объединения юридических лиц). Юридическими лицами могут быть коммерческие и некоммер­ческие организации. Основной целью деятельности коммерческих организаций яв­ляется извлечение прибыли. Некоммерческие организации созда­ются ради достижения конкретной цели и могут осуществлять предпринимательскую деятельность лишь для ее достижения. Юридическое лицо подлежит государственной регистрации и считается созданным с момента его регистрации. Юридические лица, являющиеся коммерческими организациями, создаются в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципаль­ных унитарных предприятий. Организационно-правовая форма хозяйствования определяет систему, меру ответственности за результаты финансово-хозяйствен­ной деятельности, перспективность существования, развития, инве­стиционную привлекательность. Хозяйственные товарищества и общества Хозяйственные товарищества и общества — это коммер­ческие организации, имущество которых создается за счет вкла­дов учредителей (участников), увеличивается в процессе пред­принимательской деятельности и принадлежит хозяйственным товариществам и обществам на правах собственности. Вкладом в имущество хозяйственного товарищества или об­щества могут быть денежные средства, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права или иные права, имеющие де­нежную оценку. Главный признак вклада — возможность его денежной оценки. Оценка вклада определяется по согласованию между учредителями (участниками) и в случае спора подлежит независимой экспертизе, которая может быть назначена судом. Участники хозяйственного товарищества или общества вправе: • участвовать в управлении делами; • получать информацию о деятельности и знакомиться с бух­галтерской отчетностью и иной документацией в установ­ленном учредительными документами порядке; • принимать участие в распределении прибыли; • получать в случае ликвидации часть имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимость, или другие права, предусмотренные законами и учредительными доку­ментами. Хозяйственные общества могут создаваться в форме общества с ограниченной или дополнительной ответственностью, акционер­ного общества закрытого и открытого типа. Полное товарищество — это объединение граждан, которые занимаются предпринимательской деятельностью в соответствии с заключенным между ними учредительным договором от имени то­варищества и несут ответственность по его обязательствам принад­лежащим им имуществом. Управление деятельностью полного това­рищества осуществляется по общему согласованию всех участников. Уставный капитал полного товарищества создается за счет вкладов участников и по существу является складочным капита­лом. К моменту регистрации полного товарищества его участни­ки обязаны внести не менее половины своего вклада в складочный капитал. Остальная часть должна быть внесена в сроки, ого­воренные в учредительном договоре. Если кто-либо из участни­ков не выполнил это условие, то он обязан уплатить товарище­ству 10% годовых с суммы невнесенной части вклада и возмес­тить понесенные убытки. Участники полного товарищества не­сут субсидиарную ответственность по обязательствам товарище­ства, т.е. не только имуществом товарищества, но и своим лич­ным имуществом. Участник полного товарищества имеет право с согласия остальных его участников передать свою долю в складочном капитале или его часть другому участнику товари­щества или третьему лицу. Последний отвечает наравне с дру­гими участниками по обязательствам товарищества, возникшим до его вступления в товарищество. Прибыль (убытки) полного товарищества распределяется между его участниками пропорционально доле их участия в складочном ка­питале. Если в результате убыточной деятельности товарищества стоимость чистых активов товарищества стала меньше величины складочного капитала, то полученная прибыль не распределяется ме­жду участниками, а направляется в первую очередь на увеличение чистых активов товарищества до величины, превышающей размер складочного капитала. Участник полного товарищества имеет право выйти из него, заявив об отказе от участия в товариществе не менее чем за шесть месяцев до фактического выхода из товарищества. В этом случае участнику выплачивается стоимость части имущества товарище­ства, соответствующая его доли в складочном капитале. Товарищество на вере (коммандитное товарищество) — то­варищество, в котором наряду с полными товарищами имеются уча­стники-вкладчики (коммандитисты). Товарищество на вере создает­ся и осуществляет свою деятельность на основании учредительного договора. В учредительном договоре определяются условия, вели­чина и состав складочного капитала, сроки и порядок внесения до­лей каждого товарища. Порядок формирования уставного капитала аналогичен порядку его формирования в полном товариществе. Управление деятельностью товарищества осуществляется только полными товарищами. Вкладчики в управлении не участвуют. Полные товарищи — участники, осуществляющие свою дея­тельность и отвечающие по обязательствам товарищества своим имуществом от имени товарищества. Участники-вкладчики не принимают участия в предпринима­тельской деятельности товарищества и являются в сущности инве­сторами. Они разделяют прибыли товарищества, несут ответствен­ность за убытки, связанные с деятельностью товарищества, в пре­делах величины внесенного ими вклада. Участники-вкладчики обязаны внести вклад в складочный ка­питал. Они имеют право на: получение части прибыли товарище­ства в соответствии с их долей в складочном капитале в порядке, предусмотренном учредительным договором; знакомство с годо­выми отчетами и балансами товарищества; передачу своей доли в складочном капитале или ее части другому вкладчику или треть­ему лицу; покупку доли складочного капитала пропорционально размеру своей доли на условиях преимущественного права перед третьими лицами. Прибыль товарищества на вере распределяется между всеми участниками пропорционально их доли в складочном капитале. Товарищество на вере ликвидируется при выбытии всех уча­ствующих в нем вкладчиков. Однако за полными товарищами остается право преобразовать товарищество на вере в полное товарищество. Общество с ограниченной ответственностью (000) учре­ждается одним или несколькими лицами, уставный капитал кото­рого разделен на доли в размерах, определенных учредительными документами. В отличие от полного товарищества участники об­щества с ограниченной ответственностью отвечают по его обяза­тельствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью обще­ства в пределах стоимости внесенных ими вкладов, что является важным преимуществом по сравнению с полным товариществом. Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью формируется за счет вкладов его участников. Величина уставного капитала определяет минимальный размер имущества, гаранти­рующий интересы его кредиторов. Минимальный размер уставно­го капитала в соответствии с законодательством установлен в раз­мере 100 минимальных размеров оплаты труда на день регистра­ции и должен быть оплачен его участниками на момент регистра­ции не менее чем наполовину. Оставшаяся часть должна быть оп­лачена в течение первого года деятельности общества. Если в ре­зультате деятельности общества с ограниченной ответственностью стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, то оно обязано объявить об уменьшении уставного капитала и зареги­стрировать его уменьшение в установленном порядке. В случае если стоимость чистых активов общества меньше установленного законом минимального размера уставного капитала, то такое об­щество подлежит ликвидации. Общество с ограниченной ответственностью может быть лик­видировано по единогласному решению его участников или пре­образовано в акционерное общество. Участник общества вправе продать свою долю в уставном ка­питале одному или нескольким участникам общества либо треть­ему лицу, если это оговорено в уставе. Высшим органом управле­ния является общее собрание участников. Только оно может при­нимать решение об изменении устава общества, размера его устав­ного капитала, о реорганизации или ликвидации общества, утвер­ждать годовой отчет, бухгалтерский баланс, распределение прибы­лей и убытков. Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью может быть увеличен за счет дополнительных взносов его участ­ников согласно ст. 19 Федерального закона «Об обществах с огра­ниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ на ос­новании решения общего собрания участников общества не менее 2/3 голосов от общего числа голосов участников общества (если иное не предусмотрено уставом). В случае если увеличение устав­ного капитала осуществляется путем вступления в общество ново­го участника, то такое решение должно быть принято всеми участ­никами единогласно. Необходимо знать, что участник общества не может сделать дополнительный вклад в размере, увеличивающем его долю в капитале по сравнению с остальными вкладчиками, ре­шившими сделать дополнительные вклады. Это ограничение не распространяется на нового участника. Не менее чем через месяц со дня окончания двухмесячного срока, установленного для внесения дополнительных вкладов, об­ществом принимается решение об утверждении итогов увеличения уставного капитала, на основании чего производится внесение из­менений в учредительные документы. Не позднее чем через месяц с даты принятия решения общество представляет в регистрирую­щий орган документы, определяющие изменения в уставных доку­ментах (о новом составе участников, соотношении их долей и ве­личине уставного капитала), а также подтверждающие внесение дополнительных вкладов участниками общества. Регистрация изменений в учредительных документах общества осуществляется в общеустановленном порядке, и с момента государственной регист­рации данные изменения вступают в силу. Прибыль общества определяется в общеустановленном поряд­ке. Распределение прибыли в обществе с ограниченной ответст­венностью осуществляется в соответствии с законодательством. В первую очередь из прибыли уплачивается налог на прибыль и дру­гие платежи в бюджет. Далее прибыль распределяется в соответст­вии с порядком, установленным в уставе общества на производст­венные и социальное развитие. Оставшаяся часть прибыли распре­деляется между участниками общества пропорционально их доле в уставном капитале, если иное не оговорено в учредительных доку­ментах. В том случае, если в уставе не оговорен порядок распреде­ления прибыли, остающейся в распоряжении общества, решение о ее распределении должно приниматься ежегодно собранием учре­дителей. Нераспределенная прибыль прошлых лет служит источ­ником формирования резервного капитала. Общество с дополнительной ответственностью (ОДО) — общество, учрежденное одним или несколькими лицами, уставный капитал которого разделен на доли в размерах, определенных уч­редительными документами. Его участники несут солидарную субсидиарную ответственность по обязательствам общества своим имуществом в одинаковом для всех кратном размере к стоимости их вкладов. Стоимость вкладов определяется учредительными до­кументами. В случае банкротства одного из участников его ответ­ственность по обязательствам общества распределяется между участниками пропорционально их доле в уставном капитале. Все вопросы, связанные с распределением прибыли, решаются анало­гично тому, как они определены для общества с ограниченной от­ветственностью. Высшим органом управления является общее соб­рание участников. Акционерное общество (АО) — общество, уставный (акцио­нерный) капитал которого разделен на определенное количество акций. Акционеры (участники акционерного общества) не отвеча­ют по обязательствам акционерного общества и несут ответствен­ность в пределах стоимости принадлежащих им акций. Право на долю собственности акционера подтверждается его долей в акцио­нерном капитале. Каждому держателю акций принадлежит часть имущества акционерного общества в соответствии с долей его ак­ций в общем количестве акций, выпущенных в обращение. В этом смысле у акционерного общества нет собственного имущества. Правовое положение акционерного общества определяется Граж­данским кодексом РФ и Федеральным законом «Об акционерных обществах» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. Акционерная форма капитала возникла в начале XVII в.; в ос­нове ее лежит корпоративная собственность. Преимущества этой формы хозяйствования связаны с возможностью передачи собст­венности, способностью привлекать дополнительный капитал, что особенно важно в условиях острой потребности в капитале. Эмис­сия и размещение акций среди большого числа инвесторов расши­ряет рамки контроля за финансово-хозяйственной деятельностью и управлением обществом со стороны инвесторов. Различают откры­тые и закрытые акционерные общества. Открытое акционерное общество — общество, участники ко­торого могут продавать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Открытое акционерное общество может про­водить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществ­лять их свободную продажу на фондовом рынке на условиях, уста­навливаемых законом и иными правовыми актами. Открытое ак­ционерное общество обязано ежегодно публиковать годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков и другие сведе­ния, касающиеся финансового состояния акционерного общества, в открытой печати в целях предоставления необходимой информа­ции ее внешним пользователям. Публичная отчетность акционер­ного общества должна быть удостоверена аудиторской проверкой. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества в соответствии с действующим законодательством уста­новлен в размере 1000 минимальных размеров оплаты труда на день регистрации общества. При учреждении акционерного обще­ства все его акции должны быть распределены среди участников. В случае если после окончания второго и какого-либо последующего года стоимость чистых активов общества станет меньше уставного капитала, то общество обязано объявить и зарегистрировать в ус­тановленном порядке уменьшение уставного капитала. Если стои­мость чистых активов общества окажется меньше определенной законом минимальной величины уставного капитала, то такое об­щество подлежит ликвидации. Основным органом управления ак­ционерным обществом является общее собрание акционеров. По решению общего собрания акционерное общество может принять решение об увеличении уставного капитала. Увеличить уставный капитал акционерное общество может двумя способами — посред­ством увеличения номинала уже имеющихся акций и путем допол­нительного выпуска акций. Гражданский кодекс РФ содержит оп­ределенные ограничения на осуществление любого из этих дейст­вий. Такое решение может быть принято лишь после полной опла­ты уставного капитала. Увеличение уставного капитала не допус­кается в целях покрытия понесенных им убытков. При изменении количества или цены акций общества для уве­личения его уставного капитала возникает объект обложения нало­гом на операции с ценными бумагами. Согласно ст. 2 Закона РФ «О налоге на операции с ценными бумагами» объектом налогооб­ложения является заявленная эмитентом номинальная сумма вы­пуска ценных бумаг, эмиссия которых требует государственной регистрации. К ценным бумагам, выпуск которых должен пройти обязательную государственную регистрацию согласно ст. 18 Феде­рального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ, относятся эмиссионные ценные бумаги — акции и обли­гации. Без прохождения регистрации в соответствии с законода­тельством выпуск таких ценных бумаг и их размещение среди ак­ционеров невозможно. При выпуске дополнительного количества акций налог на опе­рации с ценными бумагами рассчитывается по ставке 0,8% от но­минала вновь выпускаемых акций. При увеличении уставного ка­питала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций налогообложению по той же ставке подлежит разница между заявленной эмитентом суммой выпуска акций но­вого номинала и величиной уставного капитала до его увеличения. Процедура эмиссии акций для увеличения уставного капитала включает в себя несколько этапов в соответствии со ст. 19 Феде­рального закона «Об акционерных обществах». 1.Эмитент принимает решение об увеличении уставного капи­тала в форме выпуска дополнительных акций или увеличения но­минальной стоимости акций. В соответствии с уставом общества и согласно п. 1 ст. 12 Федерального закона «Об акционерных обще­ствах» принятие такого решения находится в компетенции общего собрания акционерного общества или может быть принято советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответ­ствии с решением общего собрания или уставом акционерного общества последнему принадлежит право принятия такого решения. Вместе с тем ст. 103 Гражданского кодекса РФ принятие решения об изменении уставного капитала признано исключительной ком­петенцией общего собрания акционеров. Данное решение должно быть оформлено протоколом собрания (или заседания совета ди­ректоров) по форме, соответствующей Приложению 2 к «Стандар­там эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, допол­нительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» (утвержде­ны Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бу­маг (ФКЦБ) от 17 сентября 1996 г. № 19). 2.Затем следует процедура государственной регистрации вы­пуска ценных бумаг. Для этого общество должно подать в реги­страционный орган (например, московское региональное отделе­ние ФКЦБ) следующие документы: заявление на государствен­ную регистрацию выпуска ценных бумаг по установленной фор­ме, два (если ведение реестра акционеров осуществляется регист­ратором, то три) экземпляра решения о выпуске ценных бумаг, выписки из протокола собрания (заседания) уполномоченного органа эмитента, содержащие решение о размещении ценных бу­маг, и утверждение этого решения. Если все документы в поряд­ке, то регистрирующий орган обязан зарегистрировать выпуск ценных бумаг либо принять мотивированное решение об отказе в регистрации не позже чем в течение тридцати дней с даты пред­ставления документов. 3.При документарной форме выпуска следующим этапом яв­ляется изготовление сертификатов акций. Однако подавляющее большинство акционерных обществ использует безбумажную форму акций. 4.Затем следует этап размещения акций, т.е. оплата акций ак­ционерами и внесение записей о приобретении акций в реестр ак­ционеров. Результаты размещения акций излагаются в отчете об итогах выпуска и утверждаются советом директоров общества. 5.Заключительным этапом является регистрация отчета об ито­гах выпуска акций, для чего заполняется форма Приложения 6 к Стандартам эмиссии акций. Утвержденный отчет об итогах выпус­ка акций подписывается руководителем предприятия и главным бухгалтером. Текст отчета представляется в регистрирующий ор­ган, обязанный зарегистрировать отчет в течение двух недель со дня его получения или отказать в регистрации. После регистрации отчет возвращается эмитенту с отметкой о регистрации. С данны­ми документами общество имеет право обращаться в регистраци­онную палату для внесения изменений в устав. Общее собрание акционеров может принять решение об уменьшении уставного капитала путем снижения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций для сокращения их количества. Однако такое решение может быть принято после уведомления всех кредиторов в установленном законом порядке. Уставный капитал формируется путем размещения простых и привилегированных акций. Причем доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала не должна превышать 25%. Уставный капитал направляется на формирование производст­венных фондов общества. Акционерное общество имеет право размещать среди потенци­альных инвесторов облигации, которые в отличие от акций выпус­каются на определенный срок, их стоимость должна быть погаше­на и проценты выплачены. Облигации по своей сущности являются заемными средствами и, как правило, направляются на пополнение оборотного капитала. Прибыль акционерного общества определяется и облагается налогом на прибыль в том же порядке, что и для обществ с ограни­ченной ответственностью, однако дальнейшее распределение при­были имеет свои особенности. При распределении прибыли в законодательном порядке преду­сматривается формирование резервного фонда. Его величина не мо­жет быть менее 10% и более 25% от величины оплаченного уставного капитала. Размер отчислений устанавливается общим собранием ак­ционеров. Отчисления в резерв производятся ежегодно до тех пор, пока его величина не достигнет величины, зафиксированной в уставе. Начиная с 1997 г. отчисления в финансовый резерв производятся по­сле налогообложения прибыли. Финансовый резерв предназначен для покрытия убытков акционерного общества, а также может быть ис­пользован на выплату дивидендов в том случае, если прибыли отчет­ного года для этого недостаточно. Кроме того, из прибыли, остаю­щейся в распоряжении акционерного общества, могут быть сформи­рованы другие фонды, аналогичные резервному. Например, выкуп­ной фонд, который создается за счет отчислений от прибыли, остаю­щейся в распоряжении акционерного общества в размере, необходи­мом для накопления суммы, которая впоследствии используется на погашение выпущенных и размещенных облигаций. Остальная часть прибыли направляется на затраты, связанные с развитием производ­ства, на социальное развитие и выплату процентов по облигациям и дивидендов по акциям. Наряду с традиционными затратами, связанными с развитием производства и финансируемыми из прибыли, к их числу относят­ся затраты, связанные с эмиссией и размещением ценных бумаг. При планировании распределения чистой прибыли предусмат­ривается выплата процентов по облигациям и дивидендов по при­вилегированным акциям. Решение о выплате дивидендов по про­стым акциям зависит от финансовых результатов деятельности ак­ционерного общества и утверждается общим собранием акционе­ров. При недостаточности прибыли может быть принято решение о реинвестировании дивидендов. Это решение должно быть доста­точно взвешенным и гарантировать в будущем получение большей прибыли, в противном случае это может серьезно снизить рыноч­ную стоимость акций. Кроме того, общее собрание акционеров может принять решение о капитализации дивидендов. Это означа­ет, что прибыль, предназначенная на выплату дивидендов, выпла­чивается акционерам в виде новых акций. В обоих случаях акцио­нерное общество может получить дополнительные финансовые ресурсы и сократить на выпуск и размещение акций. Закрытое акционерное общество (ЗАО) — общество, акции кото­рого распространяются только среди его учредителей или иного, зара­нее определенного круга лиц. Такое общество не вправе проводить от­крытую подписку на выпускаемые им акции либо иным способом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акцио­неры закрытого акционерного общества обладают преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами. Ус­тавный капитал закрытого акционерного общества не может быть ме­нее 100 минимальных размеров оплаты труда, установленных на мо­мент его регистрации. Число участников закрытого акционерного об­щества устанавливается законом об акционерном обществе, в случае превышения числа участников закрытое акционерное общество подле­жит преобразованию в открытое акционерное общество в течение года, а по истечении этого срока — ликвидации, если число акционеров не уменьшится до установленного законом количества. Производственный кооператив — добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности, основанное на их личном тру­довом или ином участии и объединении имущественных паевых взносов. Эта форма предпринимательской деятельности характер­на для производства, переработки, сбыта промышленной, сельско­хозяйственной и иной продукции, торговли, бытового обслужива­ния, выполнения работ и оказания услуг. Члены производственно­го кооператива несут субсидиарную ответственность по обязатель­ствам кооператива в размерах и порядке, предусмотренных зако­ном о производственных кооперативах и уставом кооператива. Число членов кооператива не должно быть менее пяти. Имущество кооператива делится на паи его членов в соответст­вии с уставом кооператива. Производственный кооператив может создавать неделимые фонды за счет определенной части имущест­ва, если это оговорено в уставе. Решение об образовании неделимых фондов должно прини­маться членами кооператива единогласно. В уставе должны быть определены цели их использования. К моменту регистрации кооператива каждый его член обязан внести не менее 10% своего паевого взноса, а остальную часть — в течение года с момента регистрации. Прибыль кооператива распределяется между членами коопера­тива в соответствии с их трудовым участием, если в уставе не ого­ворен другой порядок. Унитарные предприятия Унитарное предприятие — коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ним собст­венником имущество. Различают унитарные предприятия на праве хозяйственного ведения и на праве хозяйственного управления. К числу унитарных предприятий относятся государственные и муни­ципальные предприятия. -Унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения, создается по решению уполномоченного государственного или муниципального органа. Соответственно имущество унитарного предприятия находится в государственной или муниципальной соб­ственности. Унитарное предприятие отвечает по своим обязательст­вам всем принадлежащим ему имуществом, но не несет ответственности по обязательствам собственника имущества. В свою очередь собственник не отвечает по обязательствам предприятия. Управляет унитарным предприятием руководитель, которого назначает собст­венник либо уполномоченный собственником орган. Размер уставно­го фонда унитарного предприятия должен быть не менее величины, определенной в законе о государственных и муниципальных унитар­ных предприятиях. Уставный фонд должен быть полностью оплачен к моменту государственной регистрации унитарного предприятия. Если по результатам финансового года стоимость чистых активов предприятия станет меньше величины уставного фонда, то последний должен быть соответственно уменьшен. В случае если в результате размер уставного фонда станет меньше предусмотренного законом, то предприятие может быть ликвидировано по решению суда. Формирование и распределение прибыли, взаимоотношения с бюджетом унитарного предприятия осуществляются в общеуста­новленном порядке. -Унитарное предприятие, основанное на праве оперативного управления (федеральное казенное предприятие), создается по ре­шению Правительства РФ. Его имущество находится в государст­венной собственности. Предприятие отвечает по всем своим обяза­тельствам всем своим имуществом. Российская Федерация несет субсидиарную ответственность по обязательствам казенного пред­приятия. Предприятие вправе распоряжаться своим имуществом лишь с согласия собственника. Казенное предприятие имеет право самостоятельно реализовывать производимую продукцию, если иное не установлено законом. Порядок распределения доходов и прибыли определяется государством Финансовые отношения предприятий. Функции финансов Предприятие — это самостоятельный хозяйствующий субъ­ект, обладающий правами юридического лица, производящий про­дукцию, товары, услуги, выполняющий работы, занимающийся различными видами экономической деятельности, целью которой является обеспечение общественных потребностей, извлечение прибыли и приращение капитала. Предприятие может осуществлять какой-либо из видов дея­тельности либо одновременно все виды. В процессе предпринимательской деятельности у предприятий и организаций возникают хозяйственные связи со своими контр­агентами: поставщиками и покупателями, партнерами по совмест­ной деятельности, объединениями и ассоциациями, финансовой и кредитной системами, в результате которых возникают финансо­вые отношения, связанные с организацией производства и реали­зации продукции, выполнением работ, оказанием услуг, формиро­ванием финансовых ресурсов, осуществлением инвестиционной деятельности. Материальной основой финансовых отношений яв­ляются деньги. Однако необходимым условием их возникновения является реальное движение денежных средств, обусловленное взаимными расчетами между хозяйствующими субъектами, в про­цессе которого создаются и используются централизованные и де­централизованные фонды денежных средств. Финансы предприятий — это финансовые или денежные от­ношения, возникающие в процессе формирования основного и обо­ротного капитала, фондов денежных средств предприятия и их использования. Финансовые отношения предприятий в зависимости от эконо­мического содержания можно сгруппировать по следующим на­правлениям: -Возникающие между учредителями в момент создания предприятия по поводу формирования уставного (складочного, акционерного) капитала. В свою очередь уставный (складочный, акционерный) капитал является первоначальным источником формирования производственных фондов, приобретения немате­риальных активов. -Между предприятиями и организациями, связанные с произ­водством и реализацией продукции, возникновением вновь соз­данной стоимости. К ним относятся финансовые отношения между поставщиком и покупателем сырья, материалов, готовой продук­ции, отношения со строительными организациями в период инве­стиционной деятельности, с транспортными организациями при перевозке грузов, с предприятиями связи, таможней, иностранны­ми фирмами и т.п. Эти отношения являются основными в хозяйст­венной деятельности, поскольку в сфере материального производ­ства создаются валовой внутренний продукт и национальный до­ход. На них приходится наибольший объем платежей. От их эф­фективной организации во многом зависит финансовый результат коммерческой деятельности. -Между предприятиями и его подразделениями: филиалами, цехами, отделами, бригадами в процессе финансирования расхо­дов, распределения и перераспределения прибыли, оборотных средств. Эта группа отношений влияет на организацию и ритмич­ность производства. -Между предприятием и работниками предприятия при рас­пределении и использовании доходов, выпуске и размещении ак­ций и облигаций предприятия, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсации за при­чиненный материальный ущерб, удержании налогов с физических лиц. Их организация влияет на эффективность использования тру­довых ресурсов. -Между предприятием и вышестоящей организацией, внут­ри финансово-промышленных групп, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является предприятие. Эти от­ношения возникают при формировании, распределении и исполь­зовании централизованных целевых денежных фондов и резервов на финансирование целевых отраслевых программ, проведение маркетинговых исследований, научно-исследовательских работ, организацию выставок, оказание финансовой помощи на воз­вратной основе для осуществления инвестиционных проектов и пополнения оборотных средств, при реорганизации. Эта группа отношений, как правило, связана с внутриотраслевым перерас­пределением денежных средств и направлена на поддержку и развитие предприятий. -Между предприятием и финансовой системой государства при уплате налогов и других обязательных платежей в бюджеты разных уровней, формировании внебюджетных фондов, предос­тавлении налоговых льгот, применении штрафных санкций, полу­чении ассигнований из бюджета. От организации этой группы от­ношений зависит финансовое состояние предприятий и формиро­вание доходной базы бюджетов разных уровней. -Между предприятием и банковской системой в процессе хранения денег в коммерческих банках, при организации безна­личных расчетов, получении и погашении ссуд, уплате процентов за кредит, покупке и продаже валюты, оказании других банковских услуг. От организации этих отношений также зависит финансовое состояние предприятий. -Между предприятием и страховыми компаниями и органи­зациями, возникающие при страховании имущества, отдельных категорий работников, коммерческих и предпринимательских рисков. Следует отметить, что вследствие слабо развитого рынка страховых услуг эти отношения весьма ограничены. -Между предприятием и инвестиционными институтами в ходе размещения инвестиций, приватизации и др. Каждая из перечисленных групп имеет свои особенности и сферу применения. Однако все они носят двусторонний характер и их материальной основой является движение денежных средств. Движением денежных средств сопровождается формирование уставного капитала предприятия, начинается и завершается круго­оборот средств, формирование и использование денежных фондов различного назначения. Наиболее полно сущность финансов проявляется в их функциях. Большинство экономистов признают, что финансы предпри­ятий выполняют две основные функции: распределительную и контрольную. Обе функции тесно взаимодействуют между со­бой. С помощью распределительной функции происходят фор­мирование первоначального капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, распределение валового внутреннего про­дукта в стоимостном выражении, определение основных стои­мостных пропорций в процессе распределения доходов и финан­совых ресурсов, обеспечивается оптимальное сочетание интере­сов отдельных товаропроизводителей, предприятий и организа­ций и государства в целом. Объективной основой контрольной функции являются стои­мостной учет затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг, формирование доходов и де­нежных фондов предприятия и их использование. В основе фи­нансов лежат распределительные отношения, обеспечивающие источниками финансирования воспроизводственный процесс (распределительная функция) и тем самым связывающие воеди­но все фазы воспроизводственного процесса: производство, об­мен и потребление. Однако размер получаемых предприятием доходов и эффективное и рациональное ведение хозяйства опре­деляют возможности его дальнейшего развития. И наоборот, на­рушение бесперебойного кругооборота средств, рост затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, ока­зание услуг снижают доходы предприятия и соответственно возможности его дальнейшего развития, конкурентоспособность и финансовую устойчивость. В этом случае контрольная функ­ция финансов сигнализирует о недостаточном воздействии рас­пределительных отношений на эффективность производства, о недостатках в управлении финансовыми ресурсами, организации производства. Игнорирование таких сигналов может привести к банкротству предприятия. Реализация контрольной функции осуществляется с помощью финансовых показателей деятельности предприятий, их оценки и разработки необходимых мер для повышения эффективности рас­пределительных отношений Денежные фонды и резервы предприятий Формирование денежных фондов предприятия начинается с момента его организации и является важнейшей стороной его дея­тельности. Предприятие в соответствии с законодательством соз­дает уставный капитал. Его минимальная величина установлена законодательно в зависимости от формы собственности и опреде­ляет минимальный размер имущества предприятия, гарантирую­щий интересы его кредиторов. Уставный капитал — основной первоначальный источник собственных средств предприятия. Он является источником фор­мирования основного и оборотного капитала, которые в свою оче­редь направляются на приобретение основных производственных фондов, нематериальных активов, оборотных средств. Собственный капитал представляет собой разницу между совокупными активами предприятия и его обязательствами, т.е. долгами. Собственный капитал в свою очередь подразделяется на постоянную часть — уставный капитал и переменную, вели­чина которой зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. В состав переменного капитала входят: добавочный капи­тал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и специаль­ные фонды. -Добавочный капитал создается за счет: прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов; эмиссион­ного дохода (превышение продажной цены акций над номиналь­ной за минусом издержек по их продаже); безвозмездно получен­ных денежных и материальных ценностей на производственные цели. Он может быть использован на погашение сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоцен­ки, на погашение убытков, возникших в результате безвозмездной передачи имущества другим предприятиям и лицам, на увеличение уставного капитала, на погашение убытка, выявленного по резуль­татам работы предприятия за отчетный год. Результатом и конечной целью хозяйственной деятельности предприятия является прибыль. После налоговых выплат образует­ся прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, из которой формируются: резервный капитал (фонд) и другие аналогичные резервы, а также фонд накопления и фонд потребления. -Резервный капитал — денежный фонд предприятия, кото­рый образуется в соответствии с законодательством Российской Федерации и учредительными документами. Источником его обра­зования являются отчисления от прибыли, остающейся в распоря­жении предприятия. Величина резервного капитала должна быть не менее 15%, но и не более 25% от уставного капитала, при этом сумма отчислений не должна превышать 50% налогооблагаемой прибыли. Он предназначен для покрытия убытков отчетного года, выплаты дивидендов при отсутствии или недостаточности прибы­ли отчетного года для этих целей. Наличие резервного фонда является важнейшим условием обеспечения устойчивого финансового состояния предприятия. К числу резервных фондов денежных средств относятся также ре­зервы под обесценение вложений в ценные бумаги, выкупной фонд, отложенный фонд и другие, создаваемые в акционерных обществах для погашения облигаций и выкупа акций. -Нераспределенная прибыль направляется на формирование специальных фондов: фонда накопления, фонда потребления и других целевых фондов. Фонд накопления — денежные средства, предназначенные для развития и расширения производства. Использование этих средств связано как с развитием основного производства в целях увеличе­ния имущества предприятия, так и с финансовыми вложениями для извлечения прибыли. Фонд потребления — денежные средства, направляемые на со­циальные нужды, финансирование объектов непроизводственной сферы, единовременное поощрение, выплаты компенсационного характера и другие аналогичные цели. Валютный фонд формируется на предприятиях, осуществляю­щих реализацию продукции на экспорт и получающих валютную выручку. Амортизационный фонд создается в процессе использования капитала и по своей экономической сущности предназначен для финансирования простого воспроизводства основных фондов. Использование переменной части собственного капитала на вы­полнение платежных обязательств перед бюджетами разных уровней и банками осуществляется в нефондовой форме. Финансовые ресурсы предприятия Финансовые ресурсы предприятия — это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предна­значенных для выполнения финансовых обязательств предпри­ятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с развитием производства. Следует выделить такое понятие, как капитал — часть финансо­вых ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота. Другими словами, капитал выступает как пре­вращенная форма финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы по источникам образования подразделя­ются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных ус­ловиях (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и посту­пающие в порядке перераспределения. Собственные финансовые ресурсы включают в себя: доходы, прибыль от основной деятельности, прибыль от прочей деятельно­сти, выручку от реализации выбывшего имущества, за минусом расходов по его реализации, амортизационные отчисления. Следует помнить, что не вся прибыль остается в распоряжении предприятия, часть ее в виде налогов и других налоговых платежей поступает в бюджет. Прибыль, остающаяся в распоряжении пред­приятия, распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту иму­щества предприятия. Прибыль, направляемая на потребление, ис­пользуется для решения социальных задач. Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они имеют двойственный характер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки от реализации продукции поступают на расчетный счет предпри­ятия, становясь внутренним источником финансирования как про­стого, так и расширенного воспроизводства. Привлеченные, или внешние, источники формирования финансо­вых ресурсов можно разделить на собственные, заемные, поступаю­щие в порядке перераспределения и бюджетные ассигнования. Это деление обусловлено формой вложения капитала. Если внешние ин­весторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского капитала, то результатом такого вложения является обра­зование привлеченных собственных финансовых ресурсов. Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный в уставный капитал другого предприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении"предприятием. Ссудный капитал передается предприятию во временное поль­зование на условиях платности и возвратности в виде кредитов банков, выданных на разные сроки, средств других предприятий в виде векселей, облигационных займов. Средства, мобилизуемые на финансовом рынке, включают: средства от продажи собственных акций и облигаций, а также дру­гих видов ценных бумаг. Средства, поступающие в порядке перераспределения, состоят из: страхового возмещения по наступившим рискам, финансовых ресурсов, поступающих от концернов, ассоциаций, головных ком­паний, дивидендов и процентов по ценным бумагам других эми­тентов, бюджетных субсидий. Бюджетные ассигнования могут использоваться как на без­возвратной, так и на возвратной основе. Как правило, они выде­ляются для финансирования государственных заказов, отдель­ных инвестиционных программ или в качестве краткосрочной государственной поддержки предприятий, производство про­дукции которых имеет общегосударственное значение. Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в коммерческом бан­ке и в кассе предприятия. Предприятие, заботясь о своей финансовой устойчивости и ста­бильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет свои финансо­вые ресурсы по видам деятельности и во времени. Углубление этих процессов приводит к усложнению финансовой работы, использова­нию в практике специальных финансовых инструментов. Принципы организации финансов Организация финансов предприятия строится на определенных принципах: хозяйственная самостоятельность, самофинансирова­ние, материальная ответственность, заинтересованность в резуль­татах деятельности, формирование финансовых резервов. Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что предприятие самостоятельно независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств с целью извлечения прибыли. В рыночной экономике существенно расши­рились права предприятий в области коммерческой деятельности, инвестиций как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Рынок стимулирует предприятия к поиску все новых и новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответст­вующих потребительскому спросу. Однако о полной хозяйствен­ной самостоятельности говорить нельзя. Государство регламенти­рует отдельные стороны деятельности предприятий. Так, законода­тельно регламентируются взаимоотношения предприятий с бюд­жетами разных уровней, внебюджетными фондами, государство определяет амортизационную политику. Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реали­зация этого принципа — одно из основных условий предпринима­тельской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия. В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70 и более процентов. К основным собственным источникам финансирования предприятий в Российской Федера­ции относятся: амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд. Но общий объем собственных денежных средств предприятий недостаточен для осуществления серьезных инвестиционных программ. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. Предприятия и организации ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребите­лю, по объективным причинам не могут обеспечить ее достаточ­ную рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия го­родского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хо­зяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добы­вающих отраслей. Такие предприятия получают ассигнования из бюджета на разных условиях. Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации это­го принципа различны для отдельных предприятий, их руководи­телей и работников предприятия. В соответствии с российским за­конодательством предприятия, нарушающие договорные обяза­тельства (сроки, качество продукции), расчетную дисциплину, до­пускающие несвоевременный возврат краткосрочных и долгосроч­ных ссуд, погашение векселей, нарушение налогового законода­тельства, уплачивают пени, неустойки, штрафы. В случае неэф­фективной деятельности к предприятию может быть применена процедура банкротства. Для руководителей предприятия принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения предприятием налогового законодательства. К отдельным работникам предприятия применяется система штра­фов, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины, допущенного брака. Принцип заинтересованности в результатах деятельности обусловлен основной целью предпринимательской деятельности — извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйст­венной деятельности в равной степени присуща работникам пред­приятия, самому предприятию и государству в целом. На уровне отдельных работников реализация этого принципа должна быть обеспечена достойной оплатой труда, за счет фонда оплаты труда и прибыли, направляемой на потребление в виде премий, вознаграж­дений по итогам работы за год, вознаграждений за выслугу лет, материальной помощи и других стимулирующих выплат, а также выплат работникам предприятия процентов по облигациям и диви­дендов по акциям. Для предприятия данный принцип может быть реализован с проведением государством оптимальной налоговой политики и соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на фонд потребления и фонд на­копления. Интересы государства обеспечиваются рентабельной деятельностью предприятий. Принцип обеспечения финансовых резервов обусловлен необ­ходимостью формирования финансовых резервов, обеспечиваю­щих предпринимательскую деятельность, которая сопряжена с риском из-за возможных колебаний рыночной конъюнктуры. В рыночной экономике последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который самостоятельно принимает решения, реализует разработанные программы с риском невозврата вложен­ных денежных средств. Финансовые вложения предприятия также связаны с риском получения недостаточного процента дохода по сравнению с темпами инфляции или более доходными сферами приложения капитала. Наконец, могут иметь место прямые про­счеты в разработке производственной программы. Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм собственности из чистой прибыли, после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет. Денежные средства, направляемые в финансовый резерв, целе­сообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили до­ход и при необходимости могли легко быть превращены в налич­ный капитал. Финансовый механизм предприятия Управление финансами предприятия осуществляется с помо­щью финансового механизма. Финансовый механизм является частью хозяйственного механизма и представляет собой формы и методы управления финансами предприятия с целью достижения максимальной прибыли. Система управления финансами предприятия включает в себя: фи­нансовые методы, финансовые инструменты, правовое обеспечение, информационно-методическое обеспечение управления финансами. Финансовыми методами являются финансовое планирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирова­ние и финансовый контроль. С помощью финансовых методов осуществляется воздействие финансовых отношений на хозяйст­венные процессы путем управления движением финансовых ре­сурсов и оценки эффективности их использования на основе ана­лиза финансовых показателей. В соответствии с международным стандартом бухгалтерского учета 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление» под финансовым инструментом понимают любой контракт, из которого возникают финансовый актив для одного предприятия и финансовое обязательство или инструмент капитального характера (т.е. связанный с участием в капитале) для другого предприятия. Иными словами, это любой документ, являющийся свидетельством долга, при продаже которого продавец обеспечивается финансиро­ванием. Финансовые инструменты включают в себя как первичные инструменты, такие, как дебиторская и кредиторская задолженность, акции, облигации, векселя, так и производные инструменты, такие, как финансовые опционы, фьючерсы и форварды, процент­ные и валютные свопы. Финансовый актив может быть в виде: денежных средств, кон­трактного права на получение денежных средств или другого фи­нансового актива от другого предприятия, контрактного права об­мена на финансовый инструмент с другим предприятием, инстру­ментом капитального характера другого предприятия. Финансовое обязательство — это любое обязательство, кото­рое является контрактным обязательством: • передать денежные средства или иной финансовый актив; • обменять финансовые инструменты с другим предприятием на потенциально неблагоприятных условиях. Операции с финансовыми инструментами всегда сопровожда­ются финансовыми рисками. Информационное обеспечение позво­ляет пользователям финансовой отчетности оценить степень рис­кованности финансовых инструментов. Существуют следующие виды финансовых рисков: 1. Ценовой риск, включающий в себя не только потенциальные убытки, но и потенциальную прибыль. Ценовой риск подразделяют: на валютный риск, процентный риск, рыночный риск. Валютный риск представляет собой вероятность того, что стоимость финансового инструмента изменится в результате изме­нения обменного курса иностранной валюты. Процентный риск — риск того, что стоимость финансового ин­струмента изменится в результате изменения рыночной процент­ной ставки. Рыночный риск — это риск того, что стоимость финансового инструмента изменится в результате изменения рыночных цен не­зависимо от того, какими факторами вызваны эти изменения. 2. Кредитный риск — может возникнуть в случае, если один из контрагентов, участвующих в финансовом инструменте, не сможет ликвидировать обязательство и вызовет убытки у второй стороны. 3. Риск ликвидности, или риск финансирования, — обусловлен трудностями, с которыми может встретиться предприятие при мо­билизации средств для погашения своих обязательств по финансо­вому инструменту к определенному сроку. Он может возникнуть из неспособности быстро продать финансовый актив по стоимости, близкой к его справедливой стоимости. Рыночная стоимость — это сумма, которую можно получить от продажи или необходимо заплатить при приобретении финансово­го инструмента на активном рынке. Справедливая стоимость — это сумма, на которую может быть обменен актив или за которую может быть погашено обязательство при заключении добровольной сделки между независимыми сто­ронами при сопоставимых условиях. 4. Риск денежного потока обусловлен колебанием величины будущих денежных потоков, связанной с денежным финансовым инструментом. В случае долгового инструмента с плавающей про­центной ставкой такие колебания могут привести к изменению фактической процентной ставки по финансовому инструменту, обычно с изменением его справедливой стоимости. Управление финансами предприятия включает в себя сбор ин­формации и ее анализ, осуществление финансового планирования и прогнозирования, качество которых непосредственно влияет на результативность управления денежными потоками, финансовую устойчивость предприятия, а следовательно, его конкурентоспо­собность, формирование финансовых ресурсов. Оборотный капитал коммерческой организации Экономическое содержание оборотного капитала Любая коммерческая организация (предприятие), ведущая про­изводственную или иную коммерческую деятельность, должна об­ладать определенным реальным, т.е. функционирующим имущест­вом или активным капиталом в виде основного и оборотного капи­тала. Понятие оборотный капитал тождественно оборотным сред­ствам и представляет собой одну из составных частей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормального осуще­ствления и расширения его деятельности. В экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятиями «оборотные средства» и «оборотный капитал» и не наблюдается единообразия в терминологии. Логичным представ­ляется при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в част­ности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средст­ва), а под оборотным капиталом — пассив баланса, показывающий, какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную дея­тельность предприятия (собственный и заемный капитал). Иначе оборотный капитал — это величина финансовых источников, необ­ходимых для формирования оборотных активов предприятия. Оборотный капитал — это средства, обслуживающие про­цесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных средств предприятия. По функциональному назначению, или роли в процессе произ­водства и обращения, оборотные средства предприятия подразде­ляются на оборотные производственные фонды и фонды обраще­ния. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охаракте­ризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный круго­оборот в процессе хозяйственной деятельности. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Они материализуются в предметах труда (сырье, материалах, топливе и пр.) и частично в средствах труда в виде малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП) и во­площаются в производственных запасах, незавершенном произ­водстве, в полуфабрикатах собственного изготовления. Наряду с перечисленными вещественными элементами, за­действованными в производственных запасах или в незавершен­ной продукции, оборотные производственные фонды представ­лены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п. Производственные фонды являются материальной основой про­изводства. Они необходимы для обеспечения процесса производства продукции, образования стоимости. Принципиальное различие ос­новных и оборотных производственных фондов предприятия состо­ит в характере их воспроизводства и способе переноса своей стои­мости на вновь созданный продукт. Таким образом, оборотные производственные фонды обслужи­вают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначаль­ную форму. И все это — в течение одного производственного цик­ла или кругооборота. Другой элемент оборотных средств — фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их на­значение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достиже­нии единства производства и обращения. Фонды обращения со­стоят из готовой продукции и денежных средств. Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию — оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства — это един­ство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в произ­водство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов об­ращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс. Особенностью оборотного капитала является то, что он не рас­ходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды теку­щих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования явля­ется создание необходимых материальных запасов, заделов неза­вершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации. Авансирование означает, что использованные денежные сред­ства возвращаются предприятию после завершения каждого произ­водственного цикла или кругооборота, включающего: производст­во продукции — ее реализацию — получение выручки от реализа­ции продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исход­ной величине. Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денеж­ных средств, авансированных для создания и использования обо­ротных производственных фондов и фондов обращения. Кругооборот оборотного капитала Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоян­ном движении, оборотные средства совершают непрерывный кру­гооборот, который отражается в постоянном возобновлении про­цесса производства. Движение оборотного капитала может быть представлено в классической форме: Д—Т... Т—П—T'....Т'—Д'. Как всякий капитал, вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансирования оп­ределенной суммы денежных средств Д на приобретение произ­водственных запасов: сырья, материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства оп­ределенных товаров. На первой стадии (Д — Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в фор­му производственных запасов. На этой стадии совершается пере­ход из сферы обращения в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производительную. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение (на схеме кругооборота оно показано многоточием), но процесс круго­оборота оборотного капитала продолжается. Вторая стадия кругооборота (Т— П— Т') совершается в про­цессе производства. Она состоит в передаче в производство П куп­ленных материальных ценностей, производственных запасов, в со­единении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь создан­ную стоимость. На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производительной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных произ­водственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем в готовые изделия. Третья стадия кругооборота (Т'. — Д'.) состоит в реализации из­готовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в ста­дию обращения и снова принимает форму денежных средств. Пре­рванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную. Авансирован­ные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д'. и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборо­та, является одновременно и начальной стадией оборота капитала. Кругооборот — не единичный процесс. Это процесс, совер­шающийся постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоян­ная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каж­дый данный момент кругооборота оборотный капитал функциони­рует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах — денежной, производительной, товарной. Для финансовых служб предприятия кругооборот оборотных средств важен для оценки длительности производственного и финансового циклов и управления ими, что осуществляет фи­нансовый менеджмент. Период оборота производственных запа­сов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки фор­мируют производственный цикл, в то время как финансовый цикл, охватывающий процесс как производства, так и реализа­ции продукции, начинается с оплаты сырья, материалов и про­чих товарно-материальных ценностей и заканчивается получе­нием денег от покупателя. Основы организации оборотных средств, их состав и структура Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации, эффективного использова­ния зависят процесс материального производства и финансовая ус­тойчивость коммерческой организации (предприятия). Именно по­этому из множества направлений повышения эффективности важ­ную роль играет организация оборотных средств, включающая: • определение состава и структуры оборотных средств; • установление потребности в оборотных средствах; • выявление источников формирования оборотных средств; • распоряжение оборотными средствами и их эффективное ис­пользование. Структура оборотных средств отражает соотношения (в виде долей, процентов), которые складываются между составными час­тями оборотных средств предприятия или отдельными их элемен­тами. Состав оборотных средств показывает, из каких частей и от­дельных элементов они состоят. Наиболее крупным является подразделение оборотных средств предприятия в зависимости от их размещения в воспроизводственном процессе (т.е. в процессе кругооборота) или по функциональному признаку. Оно показывает часть оборотных средств в виде оборотных производственных фондов, занятую в процессе производства, и дру­гую часть в виде фондов обращения, занятую в процессе реализации. Соотношение между этими элементами оборотных средств в про­мышленности составляет около 7:3. В зависимости от участия в производстве оборотные произ­водственные фонды подразделяются на средства в производст­венных запасах и средства в производственном процессе (или в производстве), а в зависимости от участия в реализации они вклю­чают готовую продукцию на складе, отгруженные товары, денеж­ные средства и дебиторскую задолженность.. Рассмотрим подробнее отдельные элементы оборотных средств. Подавляющую часть оборотных производственных фондов со­ставляют оборотные средства в производственных запасах (в среднем от 60 до 70%). Они включают вещественные элементы производства, исполь­зуемые в качестве предметов труда и частично орудий труда в виде малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП), еще не вступивших в производственный процесс и находящихся в виде складских запасов. В состав предметов труда входят: • сырье и основные материалы, из которых изготавливается продукт. Они образуют материальную (вещественную) осно­ву продукта. Сырьем называется продукция сельского хозяй­ства, добывающей промышленности, а материалами — про­дукция обрабатывающих отраслей промышленности; • вспомогательные материалы — топливо, тара и тарные мате­риалы для упаковки, запасные части. Они используются для обслуживания, ухода за орудиями труда, облегчения процес­са производства или же для воздействия на основные мате­риалы, сырье в целях придания продукту определенных по­требительских свойств; • покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Полу­фабрикаты не являются готовой продукцией и вместе с ком­плектующими играют в производственном процессе такую же роль, как и основные материалы. В специальную группу оборотных фондов принято выделять малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, которые по экономическому назначению являются средствами труда и долж­ны числиться в составе основных фондов, так как они участвуют в процессе производства многократно и не сразу теряют свою материально-вещественную форму. МБП, исчисляемые на пред­приятии сотнями наименований, включают в состав оборотных фондов в целях упрощения учета их износа. К МБП относят средства труда со сроком службы менее одного года и стоимостью не более 100-кратной суммы минимальной зара­ботной платы. Это могут быть инструменты, инвентарь, запасные части для текущего ремонта. Кроме того, к МБП относятся специ­альное оборудование и спецоснастка, спецодежда и спецобувь неза­висимо от их стоимости и срока службы, орудия для лова и лесоза­готовок, временные сооружения и устройства и ряд других. МБП стоимостью менее 1/20 минимального размера оплаты труда списываются на затраты производства как материалы, ос­тальные подлежат амортизации, которая начисляется следую­щим образом: • при передаче в эксплуатацию — 50% износа. Остальные 50% начисляются при выбытии, когда происходит списание МБП; • сразу 100% износа при передаче в эксплуатацию. Наряду с производственными запасами в оборотные производ­ственные фонды входят средства в производстве, включающие незаконченную продукцию и расходы будущих периодов. Неза­конченная продукция, или продукция частичной готовности, — это предметы труда, уже вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных техно­логическим процессом. Они представлены незавершенным произ­водством и полуфабрикатами собственного изготовления. Это ве­щественные элементы оборотных фондов. Единственным невещественным элементом оборотных произ­водственных фондов являются расходы будущих периодов. Они включают затраты на подготовку и освоение новой продукции, но­вой технологии, которые производятся в данном году, но относят­ся на продукцию будущего года. В составе оборотных фондов в производстве основная доля при­ходится на незавершенное производство. Доля расходов будущих периодов не превышает 5% оборотных производственных фондов. Фонды обращения, т.е. оборотные средства, обслуживаю­щие процесс обращения, формируются под влиянием характера деятельности предприятия, условий реализации продукции, уровня организации системы сбыта готовой продукции, приме­няемых форм расчетов и их состояния и других факторов. Как уже отмечалось, состав фондов обращения неоднороден. Ос­новную его часть (до 60%) составляет готовая продукция. Она подразделяется на готовую продукцию на складе предприятия и товары Круженные. Моментом перехода готовой продукции на склад предприятия завершается процесс производства продукции. А продукция, товары отгруженные потребителю, находятся уже в сфере обращения и отражают процесс реализации. Соотношение между перечисленными •цементами фондов обращения приблизительно 1:1. Товары отгруженные можно рассматривать по следующим направлениям: • срок оплаты которых не наступил; • срок оплаты которых просрочен; . находящиеся на ответственном хранении у покупателей. Две последние группы отгруженных товаров являются отри­цательными при оценке результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, поскольку они возникают как след­ствие нарушения расчетной и договорной дисциплины и связаны с отсутствием средств у покупателя или нарушением ассорти­мента выявлением брака. Рост данной группы фондов обраще­ния следует всячески сдерживать, поскольку он ухудшает фи­нансовое положение предприятия. Это происходит из-за нарас­тания неплатежей за отгруженную продукцию, требует дополни­тельного перераспределения оборотных средств, ведет к привле­чению краткосрочных кредитов в связи с несвоевременным поступлением выручки от реализации и выпадением денежных средств из производственного цикла. Другая составная часть фондов обращения – денежные средства и дебиторская задолженность. Денежные средства могут быть во-первых, в финансовых инструментах - на счетах в кредитно-банковских учреждениях, в ценных бумагах, выставленных аккредитивах; во-вторых, в кассе предприятия и в расче­тах (почтовых переводах и прочих расчетах, таких, как недостачи, потери, перерасходы). Грамотное управление денежными средствами, ведущее к росту платежеспособности предприятия, получению дополнительного дохода - важнейшая задача финансовой работы. Управление денежными средствами включает определение времени обращения денежных средств и их оптимального уровня, анализ денежных потоков и их прогнозирование. Дебиторская задолженность включает задолженность подот­четных лиц, поставщиков по истечении срока оплаты, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса. Она включает также дебиторов по претен­зиям и спорным долгам. Дебиторская задолженность всегда отвлекает средства из обо­рота, препятствует их эффективному использованию, следствием чего является напряженное финансовое состояние предприятия. Уровень дебиторской задолженности связан с принятой на пред­приятии системой расчетов, видом выпускаемой продукции и сте­пенью насыщения ею рынка. Доля дебиторской задолженности в составе фондов обращения довольно велика и составляет около 14%. Управление дебиторской задолженностью означает контроль финансовых служб за оборачиваемостью средств в расчетах. Состав оборотных средств можно рассматривать с позиции их ликвидности и выделить по степени ликвидности быстрореа­лизуемые и медленнореализуемые средства или активы. Перво­классными ликвидными средствами, т.е. находящимися в немед­ленной готовности для расчетов, являются деньги в кассе или на счетах в банке. К быстрореализуемым активам относят кратко­срочные финансовые вложения — депозиты, ценные бумаги, то­вары и имущество, приобретенные с целью перепродажи, реаль­ную дебиторскую задолженность, товары отгруженные, но не оплаченные в срок. Медленнореализуемыми оборотными средствами являются полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность. По степени финансового риска эта группа наименее привлекательна с позиции вложения капитала в оборотные средства предприятия. Величина оборотных средств на предприятии, их состав и структура зависят от множества факторов производственного, ор­ганизационного и экономического характера, таких, как: • отраслевые особенности производства и характер деятель­ности; • сложность производственного цикла и его длительность; • стоимость запасов и их роль в производственном процессе; • условия поставки и ее ритмичность; • порядок расчетов и расчетно-платежная дисциплина; • выполнение взаимных договорных обязательств. Учет перечисленных факторов для определения и поддержания на оптимальном уровне объема и структуры оборотных средств является важнейшей целью управления оборотным капиталом. Показатели эффективности использования оборотного капитала Наличие у коммерческой организации собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют фи­нансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, основными показателями которых являются: • платежеспособность, т.е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства; • ликвидность — способность в любой момент совершать не­обходимые расходы; • возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов. Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негатив­ное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики: • снижение объемов производства и потребительского спроса; • высокие темпы инфляции; • разрыв хозяйственных связей; • нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины; • высокий уровень налогового бремени; • снижение доступа к кредитам вследствие высоких банков­ских процентов. Все перечисленные факторы влияют на использование оборотно­го капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффектив­ности использования оборотных средств, на которые оно может ак­тивно влиять. К ним относятся: • рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использова­ние прямых длительных хозяйственных связей); • сокращение пребывания оборотных средств в незавершен­ном производстве (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи, внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппа­рата, применение современных более дешевых конструкци­онных материалов); • эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, при­ближение потребителей продукции к ее изготовителям, сис­тематический контроль за оборачиваемостью средств в рас­четах, выполнение заказов по прямым связям). Обобщающим показателем эффективности использования обо­ротного капитала является показатель рентабельности (Рок), рас­считываемый как соотношение прибыли от реализации продукции (Прп) или иного финансового результата к средней величине обо­ротного капитала (Сок). Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии. В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через пока­затели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эф­фективности управления оборотными средствами является фак­тор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота. Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продук­ции, выпущенной предприятием. Иными словами, длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производ­ственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на дан­ном предприятии. Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях (Обок) определяется делением оборотного капитала (Сок) на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации (РП) к длительности периода в днях (Д) или же как от­ношение длительности периода к количеству оборотов (Коб). Чем меньше длительность периода обращения или одного обо­рота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях, пред­приятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее обо­ротные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффектив­ней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокра­щение этого времени — важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи. Скорость оборота характеризует прямой коэффициент обора­чиваемости (количество оборотов) за определенный период времени — год, квартал. Этот показатель отражает число круго­оборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объ­ема реализованной (или товарной) продукции на оборотный ка­питал, который берется как средняя сумма оборотных средств за определенный период (как правило, год). Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что: • растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств; • на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств. Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что пред­приятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансо­вого состояния предприятия. Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств (Кз) показывает величи­ну оборотных cредств, затрачиваемых на каждый рубль реализо­ванной (товарной) продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами. Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в ди­намике позволяет выявить тенденции в изменении этих показате­лей и определить, насколько рационально и эффективно использу­ются оборотные средства предприятия. Показатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем обо­ротным средствам и по отдельным их элементам, таким, как производ­ственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализован­ная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность. Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение за­трат на производство к средней величине запасов; оборачивае­мость незавершенного производства — как отношение посту­пивших на склад товаров к среднегодовому объему незавершен­ного производства; оборачиваемость готовой продукции — как отношение отгруженной или реализованной продукции к сред­ней величине готовой продукции; оборачиваемость средств в расчетах — это отношение выручки от реализации к средней де­биторской задолженности. Перечисленные показатели дают возможность провести уг­лубленный анализ использования собственных оборотных средств, их называют частными показателями оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или за­медляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекают­ся дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и как следствие на финансовые ре­зультаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия. Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсо­лютное высвобождение — это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда пла­новый объем производства продукции выполнен при меньшем объ­еме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью. Относительное высвобождение оборотных средств происхо­дит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пре­делах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств. Управление оборотными средствами важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (макси­мизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устой­чивой платежеспособности, служащей внешним проявлением фи­нансовой устойчивости предприятия. Исключительно важной за­дачей является также обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального со­отношения между собственным оборотным капиталом и заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств. Определение потребности предприятия в оборотных средствах Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. Оптимальная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, к ритмичности и слаженности работы предприятия. Завышение оборотных средств ведет к излишнему их отвлечению в запасы, к замораживанию и омертвлению ресурсов. Это дорого обходится предприятию, поскольку возникают дополнительные затраты на хранение и складирование, на уплату налога на имущество. Занижение оборотных средств может привести к перебоям в произ­водстве и реализации продукции, к несвоевременному выполне­нию предприятием своих обязательств. И в том и в другом случае следствием является неустойчивое финансовое состояние, нера­циональное использование ресурсов, ведущее к потере выгоды. Конкретные размеры оборотных средств определяются теку­щей потребностью и зависят от: • характера и сложности производства; • длительности производственного цикла; • сезонности работы; • темпов роста производства, изменений объемов и условий сбыта продукции; • порядка расчетов и организации расчетно-кассового обслу­живания; • финансовых возможностей предприятия; • периодичности и сроков поступления платежей и т.п. Как уже говорилось, по степени планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемыми являются только собственные оборотные сред­ства, но не все, а лишь оборотные производственные фонды и частично фонды обращения, а именно остатки нереализованной готовой продукции на складе предприятия. К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения: товары отгруженные, денежные средства и средства в расчетах. Однако это не означает, что их величина бесконтрольна. Управ­ление ненормируемыми элементами оборотных средств, воздей­ствие на их величину предприятие осуществляет через систему кредитования и расчетов. Нормирование представляет собой установление оптимальной величины оборотных средств, необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственной деятельности предпри­ятия. Нормирование оборотных средств является объектом внут­рифирменного планирования, одним из ключевых направлений управления формированием и использованием оборотного капита­ла. Посредством нормирования финансовые службы предприятия определяют потребность в собственных оборотных средствах в минимальном, но достаточном объеме, обеспечивающем выполне­ние запланированных заданий и поддерживающем бесперебой­ность воспроизводственного процесса. Определение потребности в оборотных средствах предприятия тесно связано с плановой сметой затрат на производство продукции и с производственным планом предприятия. В производственном плане прорабатываются вопросы, от которых зависит обеспечение производства всеми видами ресурсов, в том числе и финансовыми, заключение договоров, условий поставки, способов расчетов. На ба­зе производственного плана разрабатывается смета затрат на произ­водство продукции, в которой определяется возможная себестои­мость производимой продукции. Именно смета затрат закладывается в основу определения потребности в оборотных средствах. Существует несколько методов расчета нормативов оборот­ных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффици­ентный методы. Метод прямого счета является наиболее точным, обоснован­ным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на опреде­лении научно обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т.е. стоимост­ного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным средствам (совокупный норматив). Аналитический (опытно-статистический) метод предпо­лагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их среднефактических остатков. Данный метод предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных средств, и используется в тех случаях, когда не пред­полагаются существенные изменения в условиях работы пред­приятия и когда средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес. При расчете плановой потребности в оборотных средствах ана­литическим методом учитывается, во-первых, планируемый рост выручки от реализации продукции и, во-вторых, ускорение обора­чиваемости оборотных средств. Исходя из планируемого ускорения оборачиваемости оборот­ных средств (в данном случае сокращения длительности одного оборота в днях) определяется плановая величина коэффициента обеспеченности оборотными средствами (коэффициента загрузки). Зная плановый коэффициент загрузки оборотных средств и темп роста объема реализации продукции (выручки от реализации), рас­считывается величина оборотных средств предприятия в плановом периоде. Коэффициентный метод основан на определении нового норматива оборотных средств на базе имеющегося с учетом по­правок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств. При применении данного метода все запасы и затраты предприятия подразделяют на: • зависящие от изменения объема производства — сырье, ма­териалы, затраты на незавершенное производство и готовую продукцию на складе; • не зависящие от роста объема производства — запасные час­ти, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расхо­ды будущих периодов. По зависящим от объема производства элементам оборотных средств потребность планируется исходя из их размеров в базис­ном году, темпов роста производства и возможного ускорения оборачиваемости оборотных средств. По остальным элементам запасов и затрат плановая потреб­ность определяется на уровне их среднефактических остатков. Расчет потребности в оборотных средствах для I группы учи­тывает темп роста объемов производства в плановом периоде и планируемое ускорение оборачиваемости оборотных средств. Расчет для II группы оборотных средств учитывает лишь планируемое изменение оборачиваемости оборотных средств: Метод прямого счета является наиболее точным, обосно­ванным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении научно-обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т.е. стоимостного выражения запаса, который рассчитывается как в целом, так и по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Метод прямого счета является основным методом опре­деления плановой потребности в оборотных средствах. Процесс нормирования включает: 1) разработку норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборот­ных средств; 2) определение частых нормативов по каждому элементу обо­ротных средств; 3) расчет совокупного норматива по собственным нормируе­мым оборотным средствам. Наряду с планированием (нормированием) потребности в обо­ротных средствах и расчетом совокупного норматива производятся прогнозные расчеты, которые моделируют как будущее финансо­вое положение предприятия, так и состояние его собственных обо­ротных средств. Нормы оборотных средств — это объем запаса по важней­шим товарно-материальным ценностям, необходимым предпри­ятию для обеспечения нормальной, ритмичной работы. Нормы — это относительные величины, которые устанавливаются в днях за­паса или в процентах к определенной базе (товарной продукции, объему основных фондов) и показывают длительность периода, обеспеченного данным видом запасов материальных ресурсов. Как правило, они устанавливаются на определенный период времени (квартал, год), но могут действовать и в течение более длительного периода. Нормы пересматриваются при кардинальных изменениях номенклатуры изделий, условий производства, снабжения и сбыта, изменения цен и других параметров. Нормы устанавливаются раздельно по следующим элементам нормируемых оборотных средств: • производственным запасам; • незавершенному производству и полуфабрикатам собствен­ного изготовления; • расходам будущих периодов; • запасам готовой продукции на складе предприятия. Рассмотрим расчет норм на примере производственных запасов и готовой продукции. Норма в днях по производственным запасам (сырью, основ­ным материалам, покупным полуфабрикатам) устанавливается по каждому виду или группе материалов и включает время, необхо­димое для: • выгрузки, приемки, складирования и лабораторного анализа (подготовительный запас); • нахождения сырья и материалов на складе в виде запаса для текущего производственного процесса (текущий запас) и страхового или гарантийного запаса (страховой запас); • подготовки к производству, связанной с выдержкой сырья, сушкой, разогревом, отстоем и прочими подобными опера­циями (технологический запас); • нахождения материалов в пути и времени документооборота (транспортный запас). Основным в промышленности является текущий складской запас, т.е. время нахождения производственных запасов на скла­де предприятия между двумя очередными поставками. Его вели­чина прямо связана с частотой и равномерностью поставок (цик­лом снабжения) и периодичностью запуска сырья и материалов в производство. Величина этого запаса в промышленности уста­навливается в размере 50% среднего цикла снабжения, в среднем около 10 дней. К следующему по значимости относится страховой запас, необходимый в тех случаях, когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные партии, нарушается качество поставляемых материалов. Величина страхового запаса устанавливается в пределах 1/2 складского запаса (5 дней). В среднем таким же по длительности является транспортный за­пас, образуемый в случае расхождения в сроках движения доку­ментооборота и оплаты по ним и времени нахождения материа­лов в пути. Общая норма запаса на сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты складывается из перечисленных видов запасов. Рассчитываются нормы и по прочим видам производственных запасов — вспомогательным материалам (топливу, таре, тарным материалам, запасным частям), по малоценным и быстроизнаши­вающимся предметам. Их определение имеет свою специфику. Нормы запаса по готовой продукции рассчитываются раз­дельно по готовой продукции на складе и отгруженной продук­ции, по которой расчетные документы не сданы в банк. Нормы запаса определяются по каждой номенклатурной группе изделий с учетом времени: • подбора отдельных видов и марок изделий; • упаковки и маркировки; • хранения на складе до отгрузки; • комплектования изделий до транспортной партии; • погрузки, транспортировки и доставки со склада до станции отправления; • времени подготовки расчетных документов и сдачи их в банк. После установления норм запасов следует определить частный норматив затрат по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норматив оборотных средств показывает минимально не­обходимую сумму денежных средств, обеспечивающих хозяйствен­ную деятельность предприятия. Другими словами, это денежное вы­ражение планируемого запаса товарно-материальных ценностей. Норма оборотных средств по незавершенному производству устанавливается исходя из продолжительности производственного цикла (Пц) и степени готовности изделий, которая выражается че­рез коэффициент нарастания затрат (Кн). Этот коэффициент харак­теризует степень готовности продукции и обусловлен тем, что за­траты на производство осуществляются не одновременно, а в тече­ние всего производственного цикла и последующие затраты на­слаиваются на первоначальные. Коэффициент нарастания затрат всегда больше 0 и меньше 1. Расчет норматива по расходам будущих периодов (Нр.бп) складывается из расходов будущих периодов на начало года (Рбп.н.г) и расходов в плановом году (Рбп.пл) за минусом расходов будущих периодов, списываемых на затраты в плановом периоде (Рбпсп): Завершается процесс нормирования установлением совокуп­ного норматива оборотных средств (Нос) путем сложения част­ных нормативов: по производственным запасам, незавершенному производству, расходам будущих периодов и готовой продукции: Управление ненормируемыми оборотными средствами К ненормируемым оборотным средствам относятся фонды обраще­ния за исключением готовой продукции на складе предприятия. Потребность предприятия в этих оборотных средствах определяет­ся расчетным путем, управление ими осуществляется с помощью краткосрочного кредитования. На предприятии рассчитывается потребность в денежных средствах в кассе, в оборотных средствах по запасам товаров. Методика их расчетов аналогична нормированию. К примеру, потребность в оборотных средствах по запасам товаров рассчи­тывается как произведение нормы запаса товаров на одноднев­ный оборот товаров в IV квартале по покупным ценам; потреб­ность в денежных средствах в кассе умножением нормы запа­са денежных средств на однодневный товарооборот IV квартала. Однако эта потребность по сравнению с нормированием уста­навливается не так жестко и в результате изменений не наруша­ется бесперебойный процесс производства. При расчете величины отгруженных товаров финансовые службы предприятия отслеживают: во-первых, товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил, и, во-вторых, отгружен­ные, но не оплаченные в срок (чаще всего по причине отсутствия средств у покупателя) или находящиеся на ответственном хране­нии у покупателя (в связи с высоким процентом брака, отклоне­ниями от заранее оговоренного ассортимента и т.п.). По первой группе отгруженных товаров выручка реально должна поступить на счет предприятия. Однако между моментом отгрузки товара и поступлением выручки на расчетный счет пред­приятия имеется пауза, в течение которой денежные средства вы­падают из производственного процесса, и поэтому в текущем управлении оборотным капиталом важно как можно больше сокра­тить этот интервал и ускорить поступление денежных средств. Нахождение отгруженных товаров во второй группе свидетель­ствует о нарушениях договорной, расчетно-кассовой дисциплины и крайне невыгодно предприятию, поскольку длительное отвлече­ние средств из оборота требует перегруппировки финансовых ре­сурсов, перераспределения оборотных средств, привлечения до­полнительных денежных ресурсов в виде кредитов. Все это влечет за собой напряженность финансового состояния предприятия, снижение его платежеспособности. Важен также контроль за денежными средствами (в кассе, банке, почтовых переводах, выставленных аккредитивах) и про­чими расчетами, включающими дебиторскую задолженность. Экономное и рациональное использование денежных средств, их выгодное вложение, обеспечивающее рост собственного капита­ла, положительно влияют на платежеспособность предприятия, на своевременное проведение им различных расчетов. Наряду с денежными средствами предприятиям следует осваивать новые финансовые инструменты — векселя, форвардные и фьючерсные контракты, рыночные формы кредитования оборотного капитала в виде фирменного кредита, факторинга. Важную роль в эффективном использовании оборотных средств, в оздоровлении финансового положения предприятия играет снижение дебиторской задолженности, отвлекающей средства из оборота и возникающей в результате переплаты нало­гов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса, несвоевременного возврата средств подотчетными лицами (ко­мандировочных, транспортных и прочих расходов), появления сомнительной задолженности по истечении сроков оплаты, спорных долгов при нарушении договорных обязательств и т.п. Сис­тематический контроль за состоянием просроченной задолженно­сти, за оборачиваемостью средств в расчетах — серьезный резерв ускорения оборачиваемости ненормируемых оборотных средств и снижения потребности в них. Источники формирования оборотного капитала Важную роль в организации кругооборота фондов предприятия играет собственный оборотный капитал, он обеспечивает иму­щественную и оперативную самостоятельность, определяет финан­совую устойчивость предприятия. Первоначально формирование собственного капитала осущест­вляется в момент создания предприятия. Оно обеспечивается ос­новными и оборотными средствами, необходимыми для осуществ­ления коммерческой деятельности в размерах, определенных учре­дительными документами. В этих целях в зависимости от органи­зационно-правовых форм формируется уставный (складочный, паевой) капитал, что относится к корпоративным коммерческим организациям — хозяйственным обществам, хозяйственным това­риществам и производственным кооперативам, или уставный фонд — на унитарных и федеральных казенных предприятиях. Часть средств, инвестированных учредителями, направляется на приобретение производственных запасов, поступающих в про­изводство для изготовления товарной продукции, выполнения ра­бот, оказания услуг. Вплоть до поступления выручки от реализа­ции продукции (работ, услуг) оборотные средства служат источни­ком финансирования текущих производственных затрат. В дальнейшем пополнение оборотных средств, авансируемых предприятием на возобновление производственного цикла, может осуществляться за счет собственных источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главным образом за счет полученной прибыли. Суммы прибыли аккумулируются в специальном фонде пред­приятия — фонде накопления, создаваемом из чистой прибыли. Величина накопленной прибыли, направляемой на пополнение оборотных средств и на покрытие прироста норматива оборотных средств, зависит как от возможного увеличения прибыли в данном году, намечаемых направлений ее использования (инвестирования в капитальные вложения, расходования на потребление работни­кам, на социальные нужды и т.п.), так и от изменения норматива оборотных средств и привлечения иных источников. В тех случаях, когда предприятие не создает фонды специального назначения, на перечисленные цели расходуется часть нераспределенной прибыли отчетного периода. Кроме прибыли как собственного источника пополнения обо­ротных средств на каждом предприятии имеются средства, при­равненные к собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальная по­стоянная величина устойчивых пассивов всегда находится в распо­ряжении предприятия, оно ими пользуется, не изыскивая специ­ально дополнительные источники для финансирования хозяйст­венной деятельности и формирования собственных оборотных средств. К устойчивым пассивам относятся: 1. Минимальная переходящая задолженность по оплате труда, от­числениям во внебюджетные социальные фонды, которая обусловле­на естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы, перечисления обязательных платежей. 2. Минимальная задолженность по резервам на покрытие пред­стоящих расходов и платежей. 3. Задолженность поставщикам по неотфактурованным постав­кам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты кото­рых не наступил. 4. Задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции. 5. Задолженность бюджету по некоторым видам налогов, на­числение которых происходит раньше срока платежа. Устойчивые пассивы являются источником покрытия собст­венных оборотных средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало периода. Сумма устойчи­вых пассивов может меняться в сторону увеличения или уменьше­ния. Данный источник средств является по существу планируемой кредиторской задолженностью. В условиях полной хозяйственной самостоятельности, когда предприятия наделены широкими полномочиями в распоряжении собственным имуществом, в том числе и денежными средствами, в обороте предприятия могут находиться прочие собственные средства. Это временно неиспользуемые остатки резервного фонда, фондов специального назначения: фонда потребления, фонда социального развития, а также премиального, благотвори­тельного, ремонтного фондов, фонда по отпускам, рекламациям, резервам предстоящих платежей и пр. Средства этих фондов, имеющих целевое назначение, в современных условиях вовлека­ются в текущий оборот по приобретению производственных за­пасов, покрытию затрат, связанных с сезонным характером про­изводства, особенностями отгрузки готовой продукции, специ­фикой осуществления расчетов и т.п. Нарушением принципа целевого использования является так­же привлечение к формированию оборотных средств амортиза­ционного фонда предприятия, назначение которого — обновление основных фондов предприятия, финансирование долгосрочных реальных инвестиций — капитальных вложений. В условиях высо­ких темпов инфляции, нестабильной экономической ситуации та­кой путь позволяет расширить финансовые вложения в оборотный капитал и одновременно решить задачи по стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущий оборот. Это в из­вестной мере уменьшает зависимость предприятия от заемных средств, а в конечном итоге ведет к повышению платежеспособно­сти предприятия и уровня его ликвидности. Специфическим источником собственных оборотных средств являются выгодные финансовые вложения временно свободных фи­нансовых ресурсов, а в некоторых организационно-правовых формах предприятий, в частности, в акционерных обществах — дополни­тельный выпуск акций и их размещение, что ведет к увеличению уставного капитала, т.е. собственных средств предприятия. В обороте предприятия кроме собственных финансовых ресур­сов, находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, а также других кредиторов. При­влечение заемных средств покрывает временную дополнительную потребность предприятия, что обусловлено как объективными причинами, связанными с работой предприятия, так и возникшими в условиях перехода к рынку нарушениями стоимостного меха­низма обращения капитала. Несбалансированность денежной оценки двух частей капитала — основных фондов и оборотных средств — достигла критической точки. В 1999 г., по данным Госкомстата РФ, соотношение между ма­териальными оборотными средствами и основными фондами со­ставляло 0,7 и 99,3% против 20 и 80% в 1990 г. Это обусловлено практически ежегодной переоценкой основных фондов и неизмен­ностью оценки денежных оборотных средств. В результате про­изошло резкое обесценение оборотных средств. Их доля в составе национального богатства страны снизилась с 17% в 1990 г. до 1,5% в 1996 г. и 1% в 1999 г. Происходит систематическое снижение стоимости матери­альных оборотных средств в составе национального богатства. В 1990 г. удельный вес материальных оборотных средств в составе национального богатства составлял 16,3%, в 1995 г. — 3,6%, а в 1999 г. лишь 0,5%. Вследствие обесценения оборотных средств обострился кризис неплатежей, который является специфическим кредитом, воспол­няющим дефицит оборотного капитала. Заемные источники для пополнения оборотных средств тради­ционно включают банковский краткосрочный кредит. В настоя­щее время он активно используется лишь в тех случаях, когда кре­дитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой. В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко используются более эффективно, чем собственные обо­ротные средства. Причина в том, что заемные источники имеют целевое назначение, как правило, совершают более быстрый кру­гооборот; за их использованием ведется более жесткий контроль со стороны финансовых служб. Кроме того, заемщик, возмещая банку кредит в большей степени, чем ожидалось, обесцененными день­гами, также оказывается в выигрыше. В структуре заемных средств в середине 1990-х годов по значимости на первом месте находились государственные кре­диты и субсидии, которые опережали банковские ссуды. Это было связано с тем, что при использовании государственных кредитов по целевому назначению и погашении их в срок, пред­приятия имели льготу в виде освобождения прибыли от налого­обложения. Что касается коммерческого кредита, оформляемого векселем или другим долговым обязательством, он не получил еще должно­го распространения. Несмотря на постепенное повышение значения заемных средств в составе источников формирования оборот­ного капитала, в 1997 г. не более 40% предприятий смогли при­влечь заемные средства для его пополнения. К числу привлеченных предприятием в хозяйственный обо­рот средств относится кредиторская задолженность, которая является по существу бесплатным кредитом, предоставляемым другими предприятиями, организациями, отдельными лицами. В отличие от устойчивых пассивов кредиторская задолженность является непланируемым источником формирования оборотных средств. Часть задолженности закономерна, так как возникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и является следствием несо­блюдения предприятием сроков оплаты продукции и расчетных документов. Кредиторская задолженность связана с обесценением обо­ротных средств, что является одной из главных причин кризиса неплатежей, и с образованием просроченной дебиторской задол­женности. Дебиторская задолженность в составе оборотных средств возросла с 5,7% в 1990 г. до 53,5% в 1995 г. Из-за боль­шой дебиторской задолженности покупателей значительная часть авансированных оборотных средств возвращается пред­приятию с большим опозданием либо совсем не возвращается. Через дебиторскую задолженность происходит постоянное огромное отвлечение денежных оборотных средств из материаль­ной сферы в финансовую, что ведет к нарушению стоимостного механизма обращения капитала. Финансовым источником покрытия просроченной дебитор­ской задолженности стала кредиторская задолженность в раз­личных ее видах. Все это привело к сдвигам в структуре источ­ников образования оборотных средств: низкой обеспеченности собственными оборотными средствами, которая составляла в 1995 г. всего лишь 14,2%. Для сравнения соотношение между собственными и заемными средствами в США составляет 60 : 40, в Японии — 30 : 70, в России оптимальным считается 50 : 50. Однако в последние годы положение с обеспеченностью собственными оборотными средствами еще больше ухудшилось. Отношение собственных оборотных средств к общей сумме обо­ротных средств, находящихся в наличии у предприятий, стало отрицательной величиной и составило в 1996г. 1,1%, в 1997г. 5,6%, в 1998г. 17%. Таким образом, нехватка собственных оборотных средств по­рождает повышенную дебиторскую задолженность, кризис непла­тежей видоизменяет структуру источников образования оборотных средств, и в конечном счете все это негативно влияет на воспроиз­водственный процесс. Выручка от реализации продукции Понятие выручки от реализации продукции Выручка — основной источник формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Она формируется в результате деятельности предприятия по трем основным направлениям: основному; инвестиционному; финансовому. 1. Выручка от основной деятельности выступает в виде выручки от реализации продукции (выполненных работ, оказанных услуг). 2. Выручка от инвестиционной деятельности выражается в виде финансового результата от продажи внеоборотных активов, реали­зации ценных бумаг. 3. Выручка от финансовой деятельности включает в себя резуль­тат от размещения среди инвесторов облигаций и акций предприятия. С целью учета доходы организации в зависимости от их харак­тера, условия получения и направлений деятельности подразделя­ются на: доходы от обычных видов деятельности; операционные доходы; внереализационные доходы. Доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с вы­полнением работ, оказанием услуг. Операционными доходами являются: поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов орга­низации; поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и другие виды интеллектуальной собственности; поступления от участия в уставном капитале других организаций; прибыль, полу­ченная организацией от совместной деятельности; поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров; процен­ты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке. Внереализационными доходами являются: штрафы, пени, неус­тойки за нарушение договорных обязательств; активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения; поступления в возмещение причиненных организации убытков; прибыль про­шлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской и де­понентской задолженности, по которым истек срок исковой давно­сти; курсовые разницы; сумма дооценки активов (за исключением внеоборотных активов); прочие внереализационные доходы. Чрезвычайными доходами считаются поступления, возникаю­щие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализа­ции и т.п.): страховое возмещение, стоимость материальных цен­ностей, остающихся от списания не пригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т.п. Законодательно закреплены два метода отражения выручки от реализации продукции: по отгрузке товаров (выполнению работ, оказанию услуг) и предъявлению контрагенту расчетных документов — метод начислений; по мере оплаты — кассовый метод. Планирование выручки от реализации продукции (работ,услуг).Факторы роста выручки В процессе финансово-хозяйственной деятельности финансовые службы предприятия могут осуществлять планирование выручки от реализации продукции на предстоящие год, квартал и оперативно. Годовое планирование выручки эффективно при стабильной экономической ситуации. В условиях нестабильности, когда соот­ношение спроса и предложения подвержено труднопрогнозируемым изменениям и законодательно установленные правила пове­дения юридических лиц в налоговой, кредитной и финансовой сферах постоянно меняются, годовое планирование затруднено и не является объективным ориентиром для предприятия. Поэтому для определения прибыли возможно и необходимо квартальное планирование. Оперативное планирование выручки используется для контроля за своевременностью поступления денег за отгруженную продук­цию на денежные счета предприятия. Общая сумма выручки от основной деятельности включает в себя выручку от реализации продукции, выручку от выполненных работ и выручку от оказанных услуг промышленного и непро­мышленного характера. Для определения выручки от реализации продукции необходи­мо знать объем реализации продукции в действующих ценах без налога на добавленную стоимость, акцизов, налога с продаж (если имеет место наличноденежная выручка), торговых и сбытовых скидок и экспортных тарифов для экспортируемой продукции. Выручка от выполненных работ и оказанных услуг определяет­ся исходя из объема выполненных работ и соответствующих рас­ценок и тарифов. Существуют два метода определения плановой выручки: пря­мого счета и расчетный. 1. Метод прямого счета основан на гарантированном спросе. Предполагается, что весь объем произведенной продукции прихо­дится на предварительно оформленный пакет заказов. Это наибо­лее достоверный метод планирования выручки, когда план выпус­ка и объем реализации продукции заранее увязаны с потребитель­ским спросом, известен необходимый ассортимент и структура выпуска, установлены соответствующие цены. Тогда выручку от реализации (В) можно определить по следующей формуле: В = Р - Ц,, где Р — объем сопоставимой реализованной продукции; Ц— цена единицы реализованной продукции. Как правило, в условиях рыночных отношений большинство предприятий не имеет гарантированного спроса на весь объем произведенной продукции. Для оптимизации затрат и роста финан­совых результатов предприятие должно прилагать усилия к увели­чению выпуска продукции, расширению его ассортимента, произ­водства принципиально новых по потребительским качествам то­варов. Следовательно, объемы заказов на производимую продук­цию подвержены колебаниям, предприятия вынуждены проводить ежедневную работу по расширению рынка для своей продукции. 2. В этих условиях для планирования выручки применяется рас­четный метод, основой которого является объем реализуемой про­дукции, корректируемый на входные и выходные остатки. Планиро­вание выручки от реализации продукции осуществляется по аналогии с планированием затрат на производство и реализацию продукции: В = Он + Т— Ок, где 0Н - нереализованные остатки готовой продукции на начало плани­руемого периода; Т —товарная продукция, предназначенная к выпуску в планируемом периоде; Ок - остатки нереализованной готовой продукции на конец плани­руемого периода. При планировании остатков готовой продукции на начало пла­нируемого периода не имеется исчерпывающих данных о фактиче­ской величине остатков, поэтому в расчет принимаются ожидаемые остатки нереализованной продукции. Их стоимость в ценах реализа­ции определяется с помощью коэффициента пересчета, который ра­вен частному от деления объема продукции в ценах отчетного пе­риода на производственную себестоимость продукции этого перио­да Ожидаемые остатки на начало планируемого периода при кассо­вом методе учета выручки состоят из: готовой продукции на складе, в том числе товаров отгруженных, документы по которым не пере­даны в банк; товаров отгруженных, срок оплаты которых не насту­пил; товаров отгруженных, но не оплаченных в срок; товаров на от­ветственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта. При планировании остатков нереализованной готовой продукции на складе исходят прежде всего из их фактического наличия, а в случае отсутствия текущих данных — на последнюю отчетную дату, и ожи­даемого выпуска товарной продукции с учетом ее реализации в соот­ветствии с имеющимися заказами на начало планируемого периода. Планирование остатков товаров отгруженных, срок оплаты ко­торых не наступил, производится на основе анализа структуры, графиков, способов платежа по заключенным договорам, а также сложившихся сроков документооборота для внутригородских и иногородних расчетов и расчетов в валюте при ведении внешне­экономической деятельности. Планирование остатков товаров отгруженных, но не оплачен­ных в срок, и товаров, находящихся на ответственном хранении у покупателя на начало планируемого периода, опирается на опе­ративные данные о причинах неплатежей и принимаемых мерах по их сокращению. На конец планируемого периода остатки нереализованной про­дукции состоят из остатков готовой продукции на складе и товаров отгруженных, срок оплаты которых не наступил. Остатки готовой продукции на складе на конец планируемого периода определяются исходя из необходимости их накопления для выполнения договорных обязательств, срок действия которых находится за пределами планируемого периода, условий реализа­ции и других причин. При планировании выручки по отгрузке нереализованной про­дукции считается только готовая продукция на складе на начало и конец планируемого периода. На величину выручки от реализации продукции, работ, услуг влияют следующие факторы, непосредственно зависящие от дея­тельности предприятия: • в сфере производства: объем производства, его структура, ассортимент выпускаемой продукции, ее качество и конку­рентоспособность, ритмичность производства; • в сфере обращения: уровень применяемых цен, ритмичность отгрузки, своевременное оформление платежных докумен­тов, соблюдение договорных условий, применяемые формы расчетов. К числу факторов, не зависящих от деятельности предприятия, можно отнести нарушения договорных условий поставки предпри­ятию материально-технических ресурсов, перебои в работе транс­порта, несвоевременная оплата продукции вследствие неплатеже­способности покупателя. Косвенные налоги закладываются в цену товаров и соответственно поступают на де­нежные счета предприятия вместе с выручкой за реализованную продукцию. Косвенные налоги не входят в состав выручки от реа­лизации продукции и учитываются отдельно. Использование выручки от реализации продукций Если поступление выручки на денежные счета предприятия — завершение кругооборота средств, то ее использование представ­ляет собой как начало нового кругооборота, так и стадию распре-делительных процессов, при которой формируется доходная база бюджетов разных уровней и обеспечиваются тем самым общегосу­дарственные интересы, а также образуются собственные финансо­вые ресурсы предприятия. Выручка, поступившая на счета предприятия, используется в первую очередь на оплату счетов поставщиков сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, запасных частей для ремонта, топлива, энергии. Из выручки выплачивается заработная плата, возмещается износ основных фондов, формиру­ется прибыль предприятия. Направления использования выручки показаны на рисунке. Денежные средства, поступающие за реализованную продукцию Выручка от реализации Косвенные налоги Материальные затраты Валовой доход НДС Акцизы Другие налоги Заработная плата и отчисления Прибыль Налоги, относимы на финансовый результат Чистая прибыль Налог на прибыль Налоги, уплачиваемые за счет чистой прибыли Дивиденды Остаток чистой прибыли, подлежащий распределению в соответствии с социально-производственной политикой предприятия Прибыль предприятия Планирование и направления использования Экономическая сущность и функции прибыли С экономической точки зрения прибыль — это разность между денежными поступлениями и денежными выплатами. С хозяйствен­ной точки зрения прибыль — это разность между имущественным состоянием предприятия на конец и начало отчетного периода. При­былью считается превышение доходов над расходами. Обратное по­ложение называется убытком. Под доходами предприятия подразумевается увеличение экономических выгод в результате поступления денежных средств, иного имущества и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала. Как известно, доходы предприятий в зависимости от их характера, условия получения и направлений его деятельности подразделяются на: • доходы от обычных видов деятельности; • прочие доходы; Доходами от обычных видов деятельности являются выруч­ка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с вы­полнением работ, оказанием услуг. К прочим доходам относятся: операционные, внереализаци­онные, а также чрезвычайные доходы. Теоретиками бухгалтерского учета описаны возможные пара­доксальные ситуации, связанные с прибылью а Продукция отгружена, товары проданы, услуги оказаны, однако оплата не поступила и прибыли нет. Такая ситуация воз­никает при отражении факта реализации по факту оплаты. Этот парадокс возникает из-за несоответствия юридического права соб­ственности и экономической сущности вложенного, но еще не за­вершившего оборот капитала. О Продукция отгружена, товары проданы, услуги оказаны, однако оплата не поступила, тем не менее, в балансе отража­ется прибыль. В этом случае ценности (оказанные услуги) будут числиться в составе дебиторской задолженности по полной стоимости. Одновременно возникают обязательства предприятия по уплате налогов, связанных с реализацией. С юридической точки зрения соблюдены правила перехода прав собственности на продукцию, товар, услуги, а с финансовых позиций у пред­приятия нет реальных возможностей использовать отраженную в отчетности прибыль. О Предприятие совершило крупные приобретения ценностей на сумму, превышающую величину прибыли. Прибыль по отчету есть, а денежные средства в кассе и на расчетном счете отсутству­ет. Такая же ситуация возникает и при отражении расходов буду­щих периодов (например, внесение вперед арендной платы). В данном отчетном периоде на затраты будет отнесена только часть этих расходов, в тавремя как деньги со счета списаны. В этом слу­чае предприятие обязано выплатить дивиденды, проценты и налоги из сумм прибыли, не подкрепленных деньгами. О Возможен предельный случай предыдущего парадокса. Бан­кротом объявляется предприятие, показавшее в отчете прибыль. Такая ситуация может возникнуть, если предприятие в результате своей хозяйственной деятельности вложило прибыль в нереали­зуемые активы. Ликвидность предприятия утрачивается, и оно ста­новится банкротом. О Имущественная масса предприятия увеличилась, а прибы­ли нет. При безвозмездном поступлении ценностей увеличивает­ся добавочный капитал, а не прибыль. То же происходит в ре­зультате переоценки имущества или выявления излишков при инвентаризации. а Предприятие несет реальные убытки, но в учете показыва­ет номинальную учетную прибыль. Например, предприятие вло­жило крупные средства в оборудование, которое окупится лишь через несколько лет, следовательно, весь срок окупаемости пред­приятие будет работать в убыток, но с точки зрения бухгалтерско­го учета будет показана прибыль за каждый месяц в течение всех этих лет. Это так называемый парадокс «мертвой точки». а Предприятие уплачивает налог на прибыль, имея реальный убыток. Такая ситуация возникает, если предприятие понесло убытки от бесхозяйственности, что не освобождает его от упла­ты налогов. В современной ситуации такое положение возникает при уплате пени и штрафов по платежам в бюджет и внебюд­жетные фонды. а Прибыль, исчисленная за все время существования предпри­ятия, никогда не равна сумме прибылей, исчисленных за каждый отчетный период. Это связано с переоценками, изменениями в учетной политике и другими причинами. Однако подлинная при­быль предприятия за все время существования предприятия от мо­мента возникновения и до его ликвидации должна исчисляться разностью между полученным и вложенным капиталом. а Предприятие как единое целое имеет оценку, отличную от совокупной стоимости его активов. Разность между этими вели­чинами называется «гудвилл» (§оосЫ11) или «цена фирмы» (вид нематериальных активов, отражающий деловую репутацию фир­мы). Обычно эта разница имеет положительное значение, хотя не исключается и отрицательное, т.е. продавая предприятие по час­тям, можно выручить больше средств, чем продавая целиком. Изучение всех аспектов, связанных с прибылью, привело к по­ниманию того, что прибыль, исчисленная в бухгалтерском учете, не отражает действительного результата хозяйственной деятельно­сти. Это привело к разграничению понятий бухгалтерская и эко­номическая прибыль. Первая — результат реализации товаров и услуг, вторая — результат «работы» капитала. Идея двух трактовок прибыли (бухгалтерской и экономиче­ской) получила развитие благодаря Дэвиду Соломону. Он исхо­дил из предпосылки, что концепция прибыли нужна для трех целей: 1) исчисления налогов; 2) защиты кредиторов; 3) для вы­бора разумной инвестиционной политики. Бухгалтерская трак­товка приемлема только для Достижения первой цели и абсо­лютно неприемлема для достижения третьей'. Д. Соломон разработал формулу, определяющую связь между бухгалтерской и экономической прибылью: Бухгалтерская прибыль + Внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в течение отчетного периода Внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в предыдущие (прошлые) отчетные периоды + Внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в будущие (предстоящие) отчетные периоды Экономическая прибыль Этот подход предполагает ежеквартальное исчисление величи­ны «гудвилла» и ее колебаний. Появление этой категории связано с экономической трактовкой прибыли. В современной теории учета, прежде всего англоязычных стран, различают налоговую и экономическую концепции при­были. В связи с этим возможны два варианта исчисления прибы­ли: в первом — бухгалтерская прибыль равна налогооблагаемой, во втором — их суммы не совпадают. В первом случае взгляд пользователей бухгалтерской информации устремлен в прошлое, во втором — в будущее. В последнем учтен тот факт, что данные финансовой отчетности влияют на курс акций предприятия. По­этому прибыль, показанная в балансе и отчете о прибылях и убытках, не должна быть тождественна прибыли, с которой уп­лачиваются налоги. Анализируя различные научные трактовки прибыли, можно сформулировать следующее определение. Прибылью может считаться только та часть добавленной стоимости, которая создана в результате реализации продукции (товаров), выполнения работ, оказания услуг. Реализация других активов, поступления от внереализационных операций и прочие поступления формируют доход. Такой подход требует новой кон­цепции налогообложения, заключающейся в раздельном налогооб­ложении прибыли и дохода. Тем не менее в действующей системе налогообложения такое разделение не предусмотрено. Все поступ­ления доходов фактически признаются образующими прибыль за исключением расходов. Функции прибыли. Прибыль как важнейшая категория рыноч­ных отношений выполняет ряд важнейших функций. Во-первых, прибыль является критерием и показателем эффек­тивности деятельности предприятия. Иными словами, сам факт прибыльности уже свидетельствует об эффективной деятельности предприятий. Однако будет ли это свидетельство необходимым и достаточным для собственника и кредитора? По-видимому, нет, по­скольку предприятию нужна не вообще какая-нибудь прибыль, а конкретная ее величина для удовлетворения потребностей всех за­интересованных лиц: собственников предприятия, его работников и кредиторов. Величина прибыли определяется многими факторами, некоторые из них зависят от усилий предприятий, другие не зависят. Подробнее факторы роста прибыли будут рассмотрены в п. 4.3. Во-вторых, прибыль обладает стимулирующей функцией. Вы­ступая конечным финансово-экономическим результатом пред­приятий, прибыль приобретает ключевую роль в рыночном хозяй­стве. За ней закрепляется статус цели, что предопределяет эконо­мическое поведение хозяйствующих субъектов, благополучие ко­торых зависит как от величины прибыли, так и от принятого в на­циональной экономике алгоритма ее распределения, включая нало­гообложение. Прибыль — основной источник прироста собственного капита­ла. В условиях рыночных отношений собственники и менеджеры, ориентируясь на размер прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, принимают решения по поводу дивидендной и инве­стиционной политики, проводимых предприятием с учетом пер­спектив его развития. Прибыль в рыночной экономике — движущая сила и источник обновления производственных фондов и выпускаемой продукции. И наконец, прибыль является источником социальных благ для членов трудового коллектива. За счет прибыли, остающейся на предприятии после уплаты налога, выплаты дивидендов и других первоочередных отчислений (например, на создание резервных фондов), осуществляются материальное поощрение работников и предоставление им социальных льгот, содержание объектов соци­альной сферы. В-третьих, прибыль является источникам формирования дохо­дов бюджетов различных уровней. Она поступает в бюджеты в ви­де налогов, а также экономических санкций, и используется на различные цели, определенные расходной частью бюджета и ут­вержденные в законодательном порядке. Таким образом, прибыль предприятия — основной фактор его экономического и социального развития. Этот вывод вытекает из цели предпринимательской деятельности. Современные западные экономисты так формулируют цели акционерной компании (являю­щейся наиболее распространенной формой предпринимательской деятельности в развитых странах): «Цели компании обычно вклю­чают (1) максимизацию акционерной собственности, (2) максимиза­цию прибыли, (3) максимизацию управленческого вознаграждения, (4) бихевиористические (поведенческие) цели и (5) социальную от­ветственность»1. Современная западная управленческая теория фи­нансов действует на основе предположения о том, что первичной целью бизнеса является увеличение материальной заинтересованно­сти своих акционеров, т.е. максимизация биржевого курса обыкно­венной акции фирмы. Другие цели также влияют на политику ком­пании, но они менее важны по сравнению с первой. Такая постановка цели для современного уровня развития за­падной экономики вполне логична. Максимизация прибыли представляет собой краткосрочную задачу, решение которой рассчитано на сравнительно небольшой период времени, в то время как максимизация акционерной собственности - долго­срочная цель, поскольку акционеры заинтересованы как в буду­щих так и в сегодняшних прибылях. Максимизация прибыли может быть достигнута в короткие сроки за счет долгосрочной рентабельности. К примеру, предприятие в целях получения краткосрочной прибыли, может отложить проведение ремонт­ных работ, рискуя в долгосрочной перспективе потерять больше средств на восстановительных работах. В табл. 4.1 приводятся преимущества и недостатки максимизации прибыли в сравнении с максимизацией акционерной собственности. В современных условиях российским предприятиям пока еще приходится решать краткосрочные задачи. Это обусловлено кризис­ным финансовым положением, вызванным недостатком прибыли. Таблица 4.1. Максимизация прибыли в сравнении с максимизацией акционерной собственности Задача Цель Преимущества Недостатки Максимиза­ция прибыли Большая прибыль 1. Легкость расче­та прибыли 1 . Акцентирует крат­косрочность 2. Легкость в опре­делении взаимосвя­зи между финансо­выми решениями и прибылью 2. Игнорирует риски и неопределенность 3. Игнорирует рас­пределение во вре­мени 4. Требует немед­ленных инвестиций Максимиза- Наибольшая 1 . Акцентирует 1 . Не учитывает оп- ция акцио- рыночная долгосрочность ределенной взаи- нерной соб­ственности стоимость обыкновенной акции 2. Распознает риски и неопределенность мосвязи между фи­нансовыми реше­ниями и биржевым 3. Распознает рас- курсом акции пределение во вре- 2. Может привести мени поступления к осложнениям и прибыли расстройству пла 4. Учитывает при- нов управления быль акционеров 4.2. Валовая прибыль и ее состав. Балансовая прибыль В российской практике употребляются определения: валовая прибыль, балансовая прибыль, чистая прибыль, прибыль, остающая­ся в распоряжении предприятия, прибыль к налогообложению и др. Эти определения нормативно не закреплены и могут употребляться в самых различных контекстах. Официально действующее, в российском налоговом законода­тельстве определение дано в Законе РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций»: «Валовая прибыль представляет собой сумму прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов (включая земельные участки), иного иму­щества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов и затра­тами на производство и реализацию, включаемыми в себестои­мость продукции (работ, услуг)»1. Такое определение ни теорети­чески, ни практически не может удовлетворять взыскательного пользователя. Тем более что для целей налогообложения оно рас­пространяется на предприятия всех видов деятельности, как произ­водящие материальные ценности, так и реализующие услуги и за­нимающиеся подрядом. В валовую прибыль включено также превышение выручки от реализации основных фондов и другого имущества (в том числе земельных участков) без НДС над их остаточной стоимостью. Прибыль от реализации основных фондов — это прирост капитала. То же самое относится и к разнице между ценой покупки и прода­жи других активов (недвижимости, земли, ценных бумаг). В разви­тых странах эта разница, причем скорректированная на коэффици­ент инфляции, относится к капитализированной прибыли. Такая прибыль связана с неопределенностью, поскольку нельзя преду­смотреть их повторение в будущем. В Великобритании существует самостоятельный налог на увеличение стоимости капитала, которым облагается прирост стоимости некоторых акти­вов при их реализации, причем эта стоимость индексируется на инфляцию. В США прибыль от продажи активов, которые ранее находились в собственности данного владельца более шести меся­цев, облагается по уменьшенной в два раза ставке или даже еще более низким ставкам налогового обложения. Налогом на прирост капитала облагаются доходы физических и юридических лиц, по­лучаемые от реализации имущества в Дании, Ирландии, Португалии, Швейцарии, Великобритании. Объектом обложения выступа­ет прирост стоимости имущества, т.е., разница между ценой реали­зации имущества и ценой его приобретения за вычетом понесен­ных расходов. Специальное обложение прироста капитала юриди­ческих лиц осуществляется в ряде стран также и с целью увеличе­ния обложения доходов от спекулятивных и коммерческих опера­ций с недвижимым имуществом. Однако такие доходы также вы­деляются в особую категорию для целей налогообложения. Непосредственное влияние на величину валовой прибыли оказы­вают доходы и расходы от внереализационных операций. Перечень таких доходов и расходов дан в Плане счетов бухгал­терского учета. Учитывая, что валовая прибыль не находит отражения в фи­нансовой отчетности, в нормативных документах следует ввести определение, характеризующее ту величину прибыли, которая фи­гурирует в отчете о прибылях и убытках и которая, собственно, является результатом финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Такую прибыль до принятия соответствующего нор­мативного документа будем называть балансовой прибылью. 4.3. Планирование прибыли. Факторы ее роста Методы планирования прибыли. Планирование прибыли — составная часть финансового планирования. Оно проводится раз­дельно по всем видам деятельности предприятия (организации). Раздельное планирование обусловлено различиями в методологии исчисления и налогообложении прибыли от различных видов деятельности. В процессе разработки финансовых планов учиты­ваются все факторы, влияющие на величину прибыли, и модели­руются финансовые результаты от принятия различных управ­ленческих решений. В условиях стабильной развивающейся экономики планирова­ние прибыли осуществляется на период от трех до пяти лет. При относительно стабильных ценах и прогнозируемых условиях хо­зяйствования распространено текущее планирование в рамках од­ного года. При нестабильной экономической и политической си­туации планирование возможно на кратковременный период — квартал, полугодие. Объектом тонирования являются элементы балансовой прибы­ли, в первую очередь, прибыль от реализации продукции (товаров), выполнения работ, оказания услуг. Основой расчетов прибыли слу­жит прогнозируемый объем продаж. Это связано с тем, что производ­ственная программа и запасы зависят от объема продаж. Однако этот объем может ограничиваться имеющимися производственными мощностями. В таком случае именно они являются отправной точкой для планирования. После определения объема~продаж разрабатывает­ся производственная программа на основе заключенных контрактов. Производственная программа зависит от планового объема реализации и от величины запасов готовой продукции на складе на начало и конец планируемого периода. При этом необходимо учи­тывать и изменения остатков незавершенного производства. В свою очередь, производственная программа является осно­вой для расчета потребности в материалах. Потребность в за­купках материалов определяется с учетом запасов на складе на начало планируемого периода, а также переходящих остатков на конец периода. Важным моментом в планировании прибыли является учет трудовых затрат. С учетом необходимых отчислений в социаль­ные фонды планируются затраты на оплату труда. Их еще называ­ют расходами на персонал. Эти затраты зависят от вида продук­ции, расценок. Предварительно необходимо обеспечить нормиро­вание рабочего времени на изготовление единицы продукции и определиться со стоимостью одного человека-часа. Далее составляется смета производственных накладных рас­ходов, включаемых в производственную себестоимость. Сумма этих затрат зависит от их состава и поведения относительно объема производства. Раздельно определяются переменные и посто­янные затраты. В результате проведенных расчетов формируется производст­венная себестоимость реализуемой продукции с учетом остатков готовой продукции на начало и конец планируемого периода. На следующем этапе составляются сметы административных и коммерческих расходов. Это затраты, связанные с обслуживани­ем и управлением производством, а также с продвижением товаров на рынок сбыта. Часть этих затрат зависят от объема продаж, на­пример комиссионные. Другие, являясь постоянными, учитывают­ся в общей сумме. На основании этих расчетов формируется план по прибыли от реализации продукции. Для планирования балансовой прибыли ис­пользуются данные о предстоящих операционных, а также внереа­лизационных доходах и расходах. План по прибыли может быть представлен в качестве финан­совой модели предприятия. Как только проект бюджета подго­товлен, начинается его уточнение в связи с изменением внешних и внутренних условий. С помощью проекта плана осуществляет­ся просчет эффективности различных управленческих решений. Здесь значительную помощь и снижение трудозатрат при расче­тах оказывает применение компьютерной техники. Компьютерно-ориентированная модель финансового плани­рования базируется на основном бюджете и включает математи­ческие формулы, определяющие взаимосвязи между показателя­ми, а также учет воздействия внешних и внутренних факторов, влияющих на принятие решений. На рис. 4.1 показан алгоритм проектирования прибыли при использовании компьютерной сис­темы финансового планирования. Здесь взаимосвязь организа­ционного, производственного и финансового планирования представлена в виде модели. Приведенный метод планирования прибыли носит название метод прямого счета. В основе его лежит поассортиментный рас­чет прибыли от выпуска и реализации продукции. Более простой вариант предполагает укрупненный расчет по позициям плана. Рассчитывается прибыль от выпуска товарной продукции как разница между стоимостью всего товарного выпуска по ценам продаж (без НДС, акцизов, таможенных пошлин, торговых и сбы­товых скидок) и полной себестоимостью товарной продукции пла­нируемого периода. Прибыль от реализации продукции рассчитывается как разница между объемом выручки в ценах продаж (без НДС, акцизов, тамо­женных пошлин, торговых и сбытовых скидок) и полной себе­стоимостью реализуемой продукции. Объем выручки и полная се­бестоимость реализуемой продукции определяются с учетом пере­ходящих остатков готовой продукции на начало и конец плани­руемого периода. Для расчета прибыли от реализации продукции (работ, услуг) по укрупненному методу используется универсаль­ная формула, которую можно представить в следующем виде: где Рпр — объем реализованной продукции, исчисленный в двух оцен­ках: по ценам продаж и по полной себестоимости; О„ и Ок — соответственно остатки готовой продукции на складе на начало и на конец планируемого периода, также исчис­ленные в двух оценках: по ценам продаж и по производ­ственной себестоимости; Гпр — объем выпуска товарной продукции, исчисленный по це­нам продаж и полной себестоимости. После того как объем реализованной продукции будет рассчи­тан в двух оценках — по ценам продаж и полной себестоимости, рассчитывается прибыль от реализации (Яр) как разница между ценой и себестоимостью: Яр = Ярп-Срп, где 5рп — выручка от реализации продукции; Срп — себестоимость реализованной продукции. Плановую сумму прибыли (Яр) также можно рассчитать исходя из известных показателей цены и себестоимости выпуска товарной продукции и остатков готовой продукции на начало и конец плани­руемого периода. Тогда формула примет вид: ЯР = ЯОН + ЯТП — Яок, где Яон — прибыль в остатках готовой продукции на начало планируемо- го периода; Я,,, — прибыль от выпуска товарной продукции в планируемом пе- риоде; Я01[ — прибыль в остатках готовой продукции на конец планируемого периода При незначительных изменениях в ассортименте выпускаемой продукции используется аналитический метод планирования при­были. Этот метод применим при отсутствии инфляционного роста цен и себестоимости. При использовании аналитического метода расчет ведется раздельно по сравнимой и несравнимой товарной продукции. Сравнимая продукция выпускается в базисном году, который предшествует планируемому, поэтому известны ее фак­тическая полная себестоимость и объем выпуска. По этим данным можно определить базовую рентабельность (Р0): Р0 = (Я0:СТП)-100%, где Я0 — ожидаемая прибыль (расчет прибыли ведется в конце базисно­го года, когда точный размер прибыли еще не известен); Стп — полная себестоимость товарной продукции базисного года. Расчет ведется в определенной последовательности. 1. С помощью базовой рентабельности ориентировочно рассчи­тывается прибыль планируемого года на объем товарной продукции планируемого года, но по базисной себестоимости. 2. Рассчитывается изменение (+, -) себестоимости продукции в планируемом году. 3. Определяется влияние изменения ассортимента, качества, сортности продукции. Такие расчеты выполняются в специальных таблицах на основе плановых данных о ассортименте продукции, ее качестве, сортности. 4. После обоснования цены на готовую продукцию планируемо­го года определяется влияние роста (или снижения) цен. 5. Влияние на прибыль всех перечисленных факторов сумми­руется. Прибыль от производства сравнимой продукции в плани­руемом году определяется с учетом прибыли, исчисленной на пер­вом и последующих этапах. 6. Далее учитывается изменение прибыли в нереализованных ос­татках готовой продукции на начало и конец планируемого периода. Аналитический метод имеет то преимущество, что показывает влияние различных факторов на величину прибыли, но это пре­имущество проявляется только при наличии стабильных условий хозяйствования Для коммерческих предприятий очень важно определить порог окупаемости затрат, после которого они начнут получать прибыль. Для этого следует установить точку безубыточности. Найти точ­ку безубыточности необходимо для определения объема и стоимо­сти продаж, при которых коммерческое предприятие способно по­крыть все свои расходы, не получая прибыль, но и без убытка. Этот метод планирования прибыли базируется на принципе разде­ления затрат на условно-постоянные и условно-переменные и рас­чете маржинальной прибыли. Из выручки от реализации продук­ции (без НДС, акцизов, таможенных пошлин) вычитаются условно-переменные затраты и получается маржинальная прибыль. Далее из маржинальной прибыли вычитаются условно-постоянные рас­ходы и определяется финансовый результат (прибыль или убыток). Точка безубыточности — это такой объем выручки, при котором предприятие не получает ни прибыли, ни убытка. Более наглядно это можно представить графически (рис. 4.2). Три главные линии показывают зависимость переменных за­трат, постоянных затрат и выручки от объема производства. Точка критического объема производства показывает объем производст­ва, при котором величина выручки от реализации равна ее полной себестоимости. После определения точки безубыточности планирование при­были строится на основе эффекта операционного (производствен­ного) рычага, т.е. того запаса финансовой прочности, при котором предприятие может позволить себе снизить объем реализации, не приводя к убыточности. Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изме­нении объема производства и реализации. Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И наоборот, при росте объема продаж доля условно-постоянных расходов в себестоимости пада­ет, и воздействие операционного рычага уменьшается. Пример. Выручка от реализации продукции составила на пред­приятии 500 млн руб., условно-переменные затраты — 250 млн руб., условно-постоянные затраты — 100 млн руб. Рассчитаем точку безубыточности и эффект операционного рычага. Рассчитаем процент маржинальной прибыли к выручке от реализации: 250 : 500 • 100% = 50%. Точка безубыточности в этом случае будет определена как отношение постоянных затрат к доле маржинальной прибыли в общей выручке от реализации: 100 : 50% • 100% = 200 млн руб. Эффект операционного рычага рассчитывается как отноше­ние маржинальной прибыли к прибыли. В нашем примере сила воздействия операционного рычага будет равна: 250:150=1,67. Другими словами, любое изменение выручки влечет за собой изменение прибыли в пропорции 1 : 1,67. Допустим, у предпри­ятия появилась возможность увеличить выручку от реализации на 10%, в этом случае прибыль возрастет на 16,7%: Выручка от реализации 500 • 1,1 = 550 млн руб. Переменные затраты 250 • 1,1 = 275 млн руб. Маржинальная прибыль 550 - 275 = 275 млн руб. Прибыль от реализации 275 - 100 = 175 млн руб. Прибыль увеличилась на 25 млн руб., или 16,7%. При снижении выручки от реализации сила операционного ры­чага возрастает, что влечет за собой серьезное снижение прибыли. В нашем примере уменьшение реализации на 5% повлечет за собой снижение прибыли на 8,35% (5 • 1,67). Метод воздействия операционного рычага в современных ус­ловиях широко используется в планировании прибыли. Факторы роста прибыли. В процессе планирования прибыли важно определить, за счет каких факторов она растет или снижает­ся. Выше мы показали зависимость изменения прибыли от объема реализации. При высоком удельном весе постоянных расходов в себестоимости продукции рост объема реализации приведет к еще большему росту прибыли за счет снижения доли постоянных рас­ходов, приходящихся на единицу продукции. Поскольку прибыль исчисляется как разница между ценой и себестоимостью, то очевидно, что на размер прибыли оказывают влияние рост цен и снижение себестоимости. В период высоких темпов инфляции рост прибыли обеспечи­вался за счет ценового фактора. Замедление инфляционных про­цессов, насыщение рынка товарами, развитие конкуренции огра­ничили возможности производителей повышать цены и получать прибыль посредством этого фактора. На очередь приходит метод снижения затрат. Управление затратами с целью их снижения описано в соответ­ствующей главе. В практике предпринимательской деятельности применяются различные способы снижения себестоимости. Безус­ловно используются такие приемы, как экономия топливно-сырь-евых ресурсов, материальных и трудовых затрат, снижение доли амортизационных отчислений в себестоимости, сокращение админи­стративных расходов и т.п. Однако следует помнить, что уменьше­ние себестоимости имеет свой предел, после которого оно невоз­можно без снижения качества продукции. То же относится и к адми­нистративным и коммерческим расходам, которые невозможно све­сти к нулю, поскольку без них предприятие нормально функциони­ровать не сможет и продукция реализовываться не будет. В современном рыночном хозяйстве большое внимание уделяется новым методам управления затратами, таким, как управленческий учет. С его помощью осуществляется контроль за издержками пред­приятия. Особенно эффективен учет по центрам ответственности. Эта форма управления затратами позволяет рационализировать структуру расходов, оперативно реагировать на отклонения от нор­мальной запланированной величины издержек и передать часть функций по принятию решений на уровень линейных управляющих. Они несут ответственность за утвержденную величину расходов и должны обеспечить выполнение запланированных показателей. Учет по центрам ответственности базируется на принципе бюд­жетирования1. Всесторонний (полный) бюджет — это сочетание финансового и производственного планов, выраженных в числовых значениях. В хорошо организованной системе управления бюджеты используются для планирования, оценки исполнения, координации и установления коммуникаций. Бюджет — количественное выражение плана, инструмент ко­ординации и контроля за его выполнением. Бюджеты могут быть составлены как для предприятия в целом, так и для его подразде­лений. Основной бюджет охватывает производство, реализацию, распределение и финансирование. Здесь в количественном выра­жении рассматриваются будущая прибыль, денежный поток и поддерживающие планы. Составление бюджетов побуждает пла­нировать, вырабатывать контрольные критерии и улучшать коор­динацию. Бюджетный цикл обычно включает следующие этапы: 1) планирование деятельности организации в целом и по его под­разделениям; 2) разработку проекта бюджета; 3) просчет вариантов плана, внесение коррективов; 4) окончательное планирование, проектирование обратной связи и учет меняющихся условий. Ге­неральный бюджет обеспечивает как производственное, так и фи­нансовое управление. Как правило, провалы в бизнесе происходят из-за слабой разработки одного из них. На рис. 4.3 показана схема составления основного бюджета (указаны лишь основные взаимосвязи между поддерживающими бюджетами, поскольку показ всех взаимосвязей значительно за­громоздил бы схему)'. Методическое обеспечение бюджетного процесса предполага­ет набор инструкций, отражающих политику, организационную структуру, разделение ответственности и власть. Они служат в ка­честве свода правил и рекомендаций для составления бюджетных программ. В инструкциях говорится о том, что нужно делать, ко­гда, как и в какой форме. Усилия и время, затраченные на создание методического обеспечения, окупаются в дальнейшем. К числу факторов роста прибыли следует отнести обновление ассортимента и номенклатуры выпускаемой продукции. Прибыль в рыночной экономике — движущая сила обновления как производственных фондов, так и выпускаемой продукции. Ха­рактерно проявление этой силы в концепции «жизненного цикла» продукции. Общеизвестно, что любая продукция проходит стадии жизненного цикла от ее проектирования, освоения, запуска в про­изводство, серийного, выпуска, в результате которого происходит насыщение рынка этим продуктом. По истечении времени продук­ция морально устаревает либо не выдерживает конкурентной борьбы и под давлением снижающейся рентабельности выпуск ее сокращается или прекращается (рис. 4.4). Для сохранения уровня прибыли на предприятии важно опре­делить момент начала проектирования и запуска в производство новой продукции. Дело в том, что этап проектирования и освоения продукции занимает определенное время, в течение которого предприятие несет убытки (0; /,)• Затем с момента запуска продук­ции в производство (Г,) убытки начинают снижаться и через неко­торое время достигается точка безубыточности (?2). При увеличе­нии объема продаж растет и прибыль за счет снижения доли по­стоянных расходов (12', О- При достижении равновесия спроса и предложения размер прибыли стабилизируется и некоторое время остается на неизменном уровне ((^ 1т)- Такое положение может со­храняться довольно длительное время при отсутствии угрозы со стороны конкурентов и при стабильном спросе на продукцию. При наличии конкурентов поддержание уровня продаж достигается пу­тем снижения рентабельности, т.е. понижения цены за счет доли прибыли. Эффективность начинает снижаться (Г7; *9). При усилении конкурентной борьбы предприятие не в со­стоянии далее поддерживать уровень продаж за счет снижения цены, поскольку работа становится неэффективной, убыточной. Для поддержания эффективности предприятию нужно снижать издержки пропорционально снижению цены или же переходить к выпуску другой продукции, спрос на которую еще не исчер­пан. Учитывая этот фактор, предприятия должны приступать к освоению нового вида продукции на этапе роста прибыли (13), чтобы к моменту начала снижения рентабельности старой про­дукции выпуск новой продукции достиг точки безубыточности (16). Такая стратегия позволит постоянно сохранять достигнутый уровень рентабельности и даже при благоприятной конъюнктуре повысить его (I-,; Г8). Повышение качества продукции, дизайна, технические усо­вершенствования и другие приемы поддержания спроса на про­дукцию требуют дополнительных затрат и потому также должны применяться задолго до того, как уровень рентабельности начнет снижаться или по крайней мере сразу же, как только такая тен­денция наметится. Более того, на гребне спроса улучшение предлагаемого товара может повлечь за собой и повышение це­ны на него, и соответственно, прибыли. 4.4. Распределение и использование прибыли на предприятии Механизм воздействия финансов на хозяйство, на его эконо­мическую эффективность находится не в самом производстве, а в распределительных денежных отношениях. Характер их воз­действия на производство зависит от того, насколько конкретная система распределения, формы и методы ее организации соот­ветствуют объективным потребностям общества, уровню разви­тия производительных сил, экономическим интересам государ­ства, предприятий и каждого отдельного работника. При нару­шении этого соответствия процесс повышения эффективности производства начинает сдерживаться. Распределение прибыли является составной и неразрывной ча­стью общей системы распределительных отношений и, пожалуй, наравне с распределением дохода физических лиц самой главной. Конкретные формы и методы распределения прибыли постоян­но видоизменяются и развиваются с ростом общественного произ­водства и с изменением задач, стоящих перед экономикой. Каждый этап во взаимоотношениях между бюджетом и предприятием по поводу распределения прибыли порождает новые формы и методы этого распределения. По сути распределение прибыли следует рассматривать в трех направлениях (рис. 4.5). Прибыль распределяется между государством, собственниками предприятия и самим предприятием. Пропорции этого распределе­ния в значительной мере воздействуют на эффективность деятель­ности предприятия как позитивно, так и негативно. Взаимоотношения предприятий и государства по поводу при­были строятся на основе налогообложения прибыли. Существенным в российском законодательстве является то, что налогом на прибыль облагается не та прибыль, которая от­ражает результаты финансово-хозяйственной деятельности и показана в бухгалтерской отчетности. Исходной базой для ис­числения налогооблагаемой прибыли является валовая прибыль как алгебраическая сумма прибыли от реализации продукции (работ услуг), прибыли (убытка) от реализации имущества и доходов от сальдо доходов и расходов от внереализационных операций. Далее валовая прибыль корректируется на суммы без­возмездно полученных ценностей, суммы перерасхода по лими­тируемым статьям затрат, разницу между суммой выручки от реализации, исчисленной по рыночным и фактическим ценам (при реализации продукции по ценам ниже себестоимости), суммы списанных на убытки недостач, суммовые разницы и др. Таким образом, прибыль, подлежащая налогообложению, замет­но отличается от фактического финансового результата хозяйст­венной деятельности. При таких корректировках нередки слу­чаи когда исчисленный налог на прибыль превышает сумму ба­лансовой прибыли. Следовательно, источником уплаты такого налога служат вместе с прибылью оборотные средства. Было бы рационально, если бы размер налоговых платежей из прибыли не превышал трети балансовой прибыли. В противном случае утрачиваются стимулы к повышению эффективности рабо­ты предприятия и получению прибыли. Оставшиеся две трети могли бы быть распределены между собственниками (акционерами и учредителями) и самим пред­приятием. Это распределение зависит от многих факторов. В период технического перевооружения и модернизации производства, освоения новых видов продукции и новых технологий предпри­ятие крайне нуждается в финансовых ресурсах, и предоставить их должны в первую очередь собственники. Однако это не озна­чает, что они должны отказаться от своих ожиданий и не полу­чать доход на вложенный капитал. Ожидания должны быть от­ложенные, и собственники смогут получить свои дивиденды по­сле выхода производства на проектную мощность, когда пред­приятие начнет получать прибыль в достаточном размере. Диви­денды за период ожидания должны быть не меньше процентной ставки на банковский вклад за этот же период, но меньше ставки за кредит. В современных условиях в результате приватизации общего­сударственной собственности в России сложился класс собствен­ников, принципиально отличающийся от среднего класса в эко­номически развитых и других развивающихся странах. В боль­шинстве своем это члены трудового коллектива, бесплатно или за небольшую плату получившие акции своего предприятия. Из-за отсутствия собственных накоплений они не в состоянии осуще­ствить вложения в свое предприятие, необходимые ему для вы­хода из финансового и производственного кризиса. По законам рыночной экономики никто, кроме собственников, не обязан предоставлять денежные средства для финансового оздоровле­ния. Из создавшейся ситуации есть два выхода: 1) признание предприятия банкротом и погашение долгов за счет реализации имущества; 2) покрытие убытков и задолженности за счет средств собственников. В первом случае может не хватить иму­щества на покрытие долгов, или же оно будет состоять из трудно­реализуемых или неликвидных активов. Тогда признание пред­приятия банкротом не доставит удовольствия никому из заинте­ресованных сторон: ни кредиторам, ни работникам предприятия, ни государству, ни собственникам. Видимо, поэтому практика признания предприятия банкротом в России пока не получила широкого распространения. Во втором случае собственники либо должны добровольно отказаться от своей собственности и пере­дать акции своему предприятию для последующей их реализации за деньги, либо внести средства на покрытие убытков и задолжен­ности. Вариантом служит скупка предприятием своих акций по бросовым ценам, а затем перепродажа их по реальным ценам. Практика показывает, что и этот вариант финансового оздоровления не применяется. Мелкие неимущие собственники не распола­гают средствами для «вливания» в свое предприятие, но и прода­вать акции не спешат несмотря на то, что не получают дивидендов. На предприятии распределению подлежит прибыль после упла­ты налогов и выплаты дивидендов. Из этой прибыли также упла­чиваются некоторые налоги в местные бюджеты и взыскиваются экономические санкции. Распределение этой части прибыли отражает процесс формиро­вания фондов и резервов предприятия для финансирования потреб­ностей производственного и социального развития. В условиях рыночного хозяйства государство не вмешивается в процесс распределения прибыли, остающейся в распоряжении пред­приятия после уплаты налогов. Тем не менее посредством предос­тавления налоговых льгот стимулирует направление прибыли на ка­питальные вложения производственного назначения и строительство жилья, на благотворительные цели, финансирование природоохран­ных мероприятий, расходов на содержание объектов и учреждений социальной сферы, на проведение научно-исследовательских работ. Законодательно установлен минимальный размер резервного капи­тала для акционерных обществ, регулируется порядок создания ре­зерва по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг. Распределение прибыли, остающейся в распоряжении пред­приятия, регламентируется внутренними документами предпри­ятия, как правило, в учетной политике. Некоторые аспекты рас­пределительного процесса фиксируются в уставе предприятия. В соответствии с уставом или решением распорядительного органа на предприятии создаются фонды: накопления, потребления, со­циальной сферы. Если же фонды не создаются, то в целях обес­печения планового расходования средств составляются сметы расходов на развитие производства, социальные нужды трудово­го коллектива, материальное поощрение работников и благотво­рительные цели. К расходам, связанным с развитием производства и финанси­руемым из прибыли, относятся: расходы на научно-исследова­тельские, проектные, опытно-конструкторские и технологиче­ские работы, финансирование разработки и освоения новой про­дукции и технологических процессов, затраты по совершенство­ванию технологии и организации производства, модернизации оборудования, затраты, связанные с техническим перевооружением и реконструкцией действующего производства, расшире­нием предприятия и новым строительством объектов, проведе­нием природоохранных мероприятий. В эту же группу расходов относят расходы по погашению долгосрочных кредитов банков и процентов по ним. Накопленная прибыль предприятия может быть вложена им в уставные капиталы других предприятий, дол­госрочные и краткосрочные финансовые вложения, перечис­ляться вышестоящим организациям, союзам, концернам, ассо­циациям и пр. Эти направления также считаются использовани­ем прибыли на развитие. Распределение прибыли на социальные нужды включает в себя расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, находя­щихся на балансе предприятия, финансирование строительства объектов непроизводственного назначения, проведение оздорови­тельных и культурно-массовых мероприятий и т.п. К затратам на материальное поощрение относятся: выплата премий за достижения в труде, расходы на оказание материальной помощи, единовременные пособия ветеранам, пенсионерам, ком­пенсация удорожания стоимости питания в столовых и др. Вся прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, раз­деляется на прибыль, увеличивающую стоимость имущества, т.е. участвующую в процессе накопления, и прибыль, направляемую на потребление, не увеличивающую стоимости имущества. Если прибыль не расходуется на потребление, то она остается на предприятии как нераспределенная прибыль прошлых лет и уве­личивает размер собственного капитала предприятия. Наличие нераспределенной прибыли увеличивает финансовую устойчи­вость предприятия, свидетельствует о наличии источника для последующего развития. Важную роль в обеспечении финансовой устойчивости играет размер резервного капитала. В рыночном хозяйстве отчисления в резервный капитал носят первоочередной характер. Наличие и прирост резервного капитала обеспечивает увеличение акцио­нерной собственности, характеризует готовность предприятия к риску, с которым связана вся предпринимательская деятельность, обеспечивает возможность выплаты дивидендов по привилегиро­ванным акциям даже при отсутствии прибыли текущего года, по­крытия непредвиденных расходов и убытков без риска потери финансовой устойчивости. 4.5. Рентабельность предприятия Кроме абсолютного размера прибыли показателем эффектив­ности предприятия выступает рентабельность. При принятии решений, связанных с управлением процессами формирования прибыли, используются показатели рентабельности капитала, из­держек и продаж. Рентабельность является одной из базовых экономических ка­тегорий экономики. Толкование термина «рентабельность» не вы­зывает особых разногласий, поскольку под ним понимается отно­шение, в числителе которого всегда фигурирует прибыль. Рента­бельность капитала исчисляется как отношение прибыли к капита­лу (активам), рентабельность издержек — как отношение прибыли к себестоимости (издержкам), рентабельность продаж — отноше­ние прибыли к цене (выручке от реализации). При расчетах показателей рентабельности также исходят из разных величин, составляющих прибыль, — балансовой прибыли, прибыли от реализации, чистой прибыли. Основные показатели рентабельности: • рентабельность продукции (издержек); • рентабельность продаж; • рентабельность активов; • рентабельность текущих активов; • рентабельность собственного акционерного капитала. 1. Рентабельность продукции (издержек) (Рпр) определяется как отношение прибыли от реализации продукции (Яр) к полной себестоимости реализованной продукции (С): Этот показатель характеризует выход прибыли в процессе реа­лизации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятий. 2. Рентабельность продаж (КеШгп оп 5а1ез, КОЗ) определяется как отношение прибыли от реализации (Яр) к выручке от реализа­ции без налогов, включаемых в цену продукции (В). Рентабельность продаж характеризует доходность основной деятельности предприятия. Менеджеры используют этот показа­тель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реа­лизации продукции. 3. Рентабельность активов (Кегигп оп АзхеК, КОА) определя- ется как отношение прибыли (балансовой или чистой) (77б или Яч) к средней величине активов за определенный период 04ср). Яб (или Яч) Этот показатель служит для определения эффективности ис­пользования капиталов на разных предприятиях и в отраслях, по­скольку дает общую оценку доходности вложенного в производст­во капитала, как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе. Рентабельность активов также можно представить как произве­дение показателей, характеризующих эффективность использова­ния материальных и финансовых ресурсов: рентабельности продаж и оборачиваемости активов (О^. КОА = КОЗ • Оа. Отсюда просматривается взаимосвязь между размером прибы­ли, содержащейся в цене продукции, и скоростью оборота активов. Чем меньше доля прибыли в цене, тем больше должна быть ско­рость оборота, чтобы рентабельность вложений в предприятие бы­ла достаточной. И наоборот, чем ниже скорость оборота, тем больше должна быть доля прибыли в цене товара. 4. Рентабельность текущих активов СРта) представляет собой отношение чистой прибыли предприятия (Яч) к средней величине текущих активов (оборотных средств) предприятия (Лтср): Этот показатель характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в текущие активы. 5. Рентабельность собственного акционерного капитала (Ке(игп оп Едш(у, КОЕ) определяется как отношение чистой прибыли (Яч) к средней величине собственного капитала предприятия (Кс) за оп­ределенный период: Кс Этот показатель занимает .особое место среди показателей рентабельности и характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т.е. величину прибыли, полу­ченную на каждый рубль вложений акционеров в данное пред­приятие и остающуюся в распоряжении предприятия. Значение этого показателя отражает степень привлекательности объекта для вложений средств акционеров. Чем выше этот показатель, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше по­тенциальные дивиденды. На величину рентабельности собственного акционерного ка­питала оказывает влияние показатель рентабельности активов, который в свою очередь зависит от оборачиваемости активов. В рыночной экономике придается большое значение сравнениям прибыли с доходообразующими факторами и базами ее формирова­ния. Международная практика выработала разновариантные схемы расчета рентабельности (доходности). При стандартной оценке финансового состояния предприятия западными методиками предлагается: • во-первых, использование системы взаимосвязанных показа­телей рентабельности, каждый из которых несет вполне оп­ределенную смысловую нагрузку как для работников пред­приятия, так и для пользователей финансовой информации (менеджеров, учредителей и акционеров, инвесторов и кре­диторов); • во-вторых, использование системы показателей рентабель­ности как одного из элементов финансово-экономической оценки текущего положения предприятия; • в-третьих, необходимость проведения динамического и сравнительного анализа показателей рентабельности по сек­торам основной деятельности, по предприятиям-аналогам и предприятиям-конкурентам. Для этих целей выработана система показателей рентабельности, которая объединяет три основных класса показателей . 1. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе прибы­ли (дохода). 2. Показатели рентабельности, рассчитанные в связи с исполь­зованием производственных активов. 3. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств. Показатели рентабельности активно участвуют в процессах анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, фи­нансовом планировании, выработке управленческих решений, принятии решений потенциальными кредиторами и инвесторами