Финансовый менеджмент организации

ГБОУ ВО Московской области «Технологический университет» Институт проектного менеджмента и инженерного бизнеса Кафедра управления Финансовый менеджмент Кандидат экономических наук, доцент Абрашкин Михаил Сергеевич Источник фото: http://murzilkino52.ru/wp-content/uploads/2017/12/2015-04-09-12-18-44-1920-0-0-70-luxury-refurbishment-projects-for-private-investors.jpg Лекция 8. Финансовый анализ деятельности предприятия. Источник фото: https://manage.forex/wp-content/uploads/2016/07/portfolio_01.jpg Анализ платежеспособности предприятия Для оценки платежеспособности предприятия используются относительные показатели: • коэффициент абсолютной ликвидности; • коэффициент быстрой ликвидности; • коэффициент текущей ликвидности; • коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей; • коэффициент общей платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) показывает, какая часть краткосрочных обязательств (КО) может быть погашена наиболее ликвидными оборотными активами: денежными средствами и денежными эквивалентами (ДС) и краткосрочными финансовыми вложениями (КФВ). Рассчитывается по формуле: Рекомендуемое значение а.л. К ≥ 0,2-0,5. Это означает, что 20-50% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.) показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может покрыть за счет денежных средств и денежных эквивалентов, краткосрочных финансовых вложений и при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности (КДЗ). Рассчитывается по формуле: Рекомендуемое значение б.л. К ≥ 0,7-1,0. Это означает, что 70-100% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет денежных средств и денежных эквивалентов, краткосрочных финансовых вложений и при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) показывает, в какой степени предприятие может покрыть краткосрочные обязательства за счет всех оборотных активов (ОА). При расчете данного коэффициента учитываются денежные средства и денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, вся дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость, запасы, прочие оборотные активы, т.е. все оборотные активы. Рассчитывается по формуле: Рекомендуемое значение т л К . ≥ 2 (оптимально ≥ 2-2,5). Это означает, что оборотные активы должны в 2-2,5 раза превышать краткосрочные обязательства предприятия. В учебниках и учебных пособиях по финансовому анализу встречается и другое рекомендуемое значение данного показателя  от 1,0 до 3,0. Действительно, значение данного показателя зависит от отраслевых особенностей предприятия. Так, для торговли, где более высокая оборачиваемость оборотных активов, значение коэффициента текущей ликвидности может меняться в пределах от 1 до 1,5, а для промышленного производства, строительства - от 1,5 до 2. Нижняя граница данного показателя не может быть меньше единицы. Оборотных активов должно быть, по крайней мере, достаточно, чтобы погасить все краткосрочные обязательства. После расчета Ктл. возможны два варианта. Ктл<2 Рассчитывается коэффициент платежеспособности: Ктл>=2 восстановления Если данный коэффициент ≥1,0, то предприятие в ближайшее время (6 месяцев) восстановит свою платежеспособность. Рассчитывается платежеспособности: коэффициент утраты Если данный коэффициент ≥1, то предприятие в ближайшие три месяца не утратит свою платежеспособность. Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей (Кл.т.м.ц.) показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить за счет реализации запасов (З). При расчете данного коэффициента учитываются запасы и налог на добавленную стоимость (НДС). Рассчитывается по формуле: Значение данного коэффициента будет зависеть от отраслевой принадлежности предприятия. Чаще встречается ограничение - 0,5-0,7. Коэффициент общей платежеспособности Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.) характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства, как краткосрочные (КО), так и долгосрочные (ДО), за счет всех активов (ИА). Рассчитывается по формуле: Рекомендуемое значение коэффициента общей платежеспособности Ко.п ≥ 2. Это означает, что актив баланса должен в 2 и более раз превышать все обязательства предприятия. Анализ финансовой независимости предприятия Финансовая независимость оценивается следующими показателями: • коэффициент автономии; • коэффициент соотношения заемных и собственных средств; • наличие собственного оборотного капитала; • коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами; • коэффициент маневренности собственных средств предприятия; • коэффициент финансовой устойчивости. Коэффициент автономии Коэффициент автономии (Ка) показывает, сколько собственного капитала (СК) приходится на один рубль всех источников средств предприятия (ИС). Рассчитывается по формуле: Рекомендуемое значение: Ка ≥ 0,5. Это означает, что на 1 руб. всех источников средств как минимум 50 коп. должно быть собственных. Рост коэффициента свидетельствует о возрастании финансовой независимости предприятия. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) показывает, сколько заемных средств (ЗС) предприятие привлекает на один рубль собственного капитала (СК). Рассчитывается по формуле : Рекомендуемое значение: Кз/с ≤ 1. Это означает, что на 1 руб. собственного капитала предприятие должно привлекать не более 1 руб. заемных средств. Снижение данного коэффициента свидетельствует об уменьшении финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Собственный оборотный капитал Собственный оборотный капитал (СОК) – собственные оборотные средства (СОС), или чистые оборотные активы (ЧОА), или чистые текущие активы (ЧТА) показывает, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала. Внеоборотные и оборотные активы имеют свои источники формирования. Внеоборотные активы (ВА) формируются, как правило, за счет собственного капитала и за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных обязательств – ДО). При этом не исключается возможность финансирования внеоборотных активов за счет краткосрочных кредитов и займов. Оборотные активы формируются как за счет собственного капитала, так и за счет заемных средств, а именно краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств (КО). Величину собственного оборотного капитала следует рассчитывать по формуле: Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами (Ксок) показывает, какая часть оборотного капитала формируется за счет собственного капитала. Рассчитывается по формуле: Рекомендуемое значение: Ксок ≥ 0,1 или в процентах - 10%. Это значит, что как минимум 10% оборотных активов должно быть сформировано за счет собственного капитала. Чем больше значение данного показателя, тем лучше финансовое состояние предприятия (лучше Ксок = 0,5), тем больше у предприятия возможности проводить независимую финансовую политику. Коэффициент маневренности собственных средств предприятия Коэффициент маневренности собственных средств предприятия (Км) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности (оборотных активов), а какая для финансирования долгосрочных активов (внеоборотных активов). Рассчитывается по формуле: Рекомендуемое значение: Км ≥ 0,2-0,5 или в процентах – 20-50%. Это означает, что от 20 до 50% собственного капитала должно быть направлено на финансирование текущей деятельности (оборотных активов). Данный показатель характеризует степень мобильности использования собственных средств предприятия. Коэффициент финансовой устойчивости Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у.) показывает, какая часть активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, т.е. устойчивых пассивов. Рассчитывается по формуле: Чем больше значение данного показателя, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. В зарубежной практике значение данного коэффициента – 0,75-0,9. От 75 до 90% активов должно формироваться за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, чтобы обеспечить предприятию устойчивое финансирование хозяйственной деятельности. Анализ финансовой устойчивости предприятия Для определения типа финансовой устойчивости необходимо определить излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Для определения типа финансовой устойчивости необходимо определить излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Для характеристики источников формирования запасов и определения типа финансовой ситуации будем использовать показатели: 1) запасы (З), строка баланса – 1210; 2) сумма оборотных средств, сформированная только с учетом собственного капитала (ОАск): ОАск =СК – ВА или ОАск = стр. 1300 – стр. 1100, где ВА – сумма внеоборотных активов. 3) сумма оборотных средств, сформированных как с учетом собственного капитала, так и с учетом долгосрочных обязательств (ДО) – собственный оборотный капитал (СОК): СОК = (СК + ДО) – ВА или СОК = ( стр. 1300 + стр. 1400) – стр. 1100. 4) общая величина основных источников формирования запасов (ВИ): ВИ = (СК + ДО + ККЗ) – ВА, или ВИ = (стр. 1300 + стр. 1400 + стр. 1510) – стр. 1100, где ККЗ – краткосрочные заемные средства (стр. 1510). Обеспеченность запасов источниками формирования (ИФЗ) На основе показателей, рассчитанных на предыдущем слайде, определяем обеспеченность запасов источниками формирования (ИФЗ): 1.Излишек (+) или недостаток (–) оборотных средств (сформированных только с учетом собственного капитала) для формирования запасов: ±ИФЗск = ОАск – З, где ИФЗск – источники формирования запасов за счет собственного капитала. 2. Излишек (+) или недостаток (–) собственного оборотного капитала для формирования запасов: (± ) ИФЗсок : ±ИФЗсок = СОК – З. 3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины источников формирования запасов (± ИФЗви ): ±ИФЗ = ВИ – З. Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций Спасибо за внимание!