Финансовый менеджмент, его роль и место в системе управления организацией

Лекция 1. Финансовый менеджмент, его роль и место в системе управления организацией 1.1. Сущность, принципы и задачи финансового менеджмента Финансовый менеджмент как самостоятельное направление сформировался в начале второй половины XX в. Именно по мере становления и развития бизнеса и финансовых рынков, финансовый менеджмент развил свое начало. Финансы – это специфическая сфера экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием фондов денежных средств. Менеджмент – управление. Финансовый менеджмент – это управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, направленное на реализацию его стратегических и текущих целей. Постепенно начинает складываться новое понимание финансов как экономической категории, имеющей непосредственное отношение не только и не столько к функционированию государства и публичных союзов, но, главным образом, к организации прямого и (или) опосредованного движения денежных средств в сфере бизнеса. Финансы хозяйствующего субъекта — это объективная экономическая категория, которая отражает процесс управления ограниченными финансовыми ресурсами, возникающими в процессе его производственной, инвестиционной и финансовой деятельности в течение определенного периода. Финансовые ресурсы организации — совокупность источников денежных средств, аккумулированные организацией для формирования необходимых ей активов. За счет собственных доходов, накоплений и другого капитала и поступления из вне. Основополагающие теории современного финансового менеджмента: а) теория инвестиционного портфеля Г. Марковича (изложенная им в работах 1952, 1959 гг., за которую в 1990 г. он вместе с М Миллером и У. Шарпом получил Нобелевскую премию.; б) теория структуры капитала Ф. Модильяни и М. Миллера (изложенная в работах 1958 и 1963 гг.). Финансовый менеджмент сегодня является одним из наиболее динамично развивающихся направлений в экономической науке. Предметом финансового менеджмента являются: капитал; финансовые (денежные) потоки — движение капитала; финансовые отношения — правила, в соответствии с которыми происходит движение капитала. Капитал (нем. kapital) — совокупность имущества, используемого для получения прибыли. Финансовый менеджмент включает в себя систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений. С практической точки зрения финансовый менеджмент может рассматриваться как система управления денежными средствами предприятия и их источниками. Как и любая система управления, она включает в себя объект и субъект, т.е. управляемую и управляющую подсистему. 4 Объектом управления является денежные средства предприятия и их источники, а так же финансовые отношения, возникшие между ним и другими участниками хозяйственной деятельности. Субъектами управления в системе финансового менеджмента выступают собственники, финансовые менеджеры, соответствующие службы и организационные структуры. При этом главным субъектом управления является собственник предприятия. Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда ведущих принципов: 1. Интегрированность с общей системой управления предприятием. Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента. 2. Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. 3. Высокий динамизм управления. Управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его финансовой деятельности. 4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. 5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития. Эффективный финансовый менеджмент, организованный с учетом изложенных принципов, позволяет формировать необходимый ресурсный потенциал высоких темпов прироста операционной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе. С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формулируются его цели и задачи. Главной и стратегической целью финансового менеджмента является повышение благосостояния собственников (владельцев) организации в текущей и долгосрочной перспективе. В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на реализацию следующих основных задач: 1. Обеспечить достаточность формирования финансовых ресурсов. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемного капитала, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала. 2. Обеспечить эффективное распределение и использование финансовых ресурсов. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели экономического и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. 3. Обеспечить оптимизацию денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. 4. Максимизировать прибыльность и рентабельность хозяйственной деятельности. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых ресурсов, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. 5. Минимизировать производство и финансовые риски. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. 6. Обеспечить финансовое равновесие и устойчивость бизнеса. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей. 7. Быстрое реинвестирование капитала на предприятие. Меняющаяся экономическая политика государства, изменения конъюнктуры товарного или финансового рынков в целом или отдельных их сегментов, возникновение новых стратегических задач развития предприятия, снижение отдачи капитала в отдельных секторах хозяйственной деятельности предприятия могут потребовать быстрого его реинвестирования в новые высокодоходные проекты, обеспечивающие возрастание рыночной стоимости предприятия. Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности как функционирующих активов, так и реализуемой предприятием инвестиционной программы в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов. 1.2. Основные функции и механизм финансового менеджмента Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Основными функциями финансового менеджмента являются мобилизация (привлечение) и распределение (использование) финансовых ресурсов. Управление финансами осуществляется на всех уровнях финансовой системы. Методами и формами управления финансами служат финансовое планирование, прогнозирование, системы мобилизации финансовых ресурсов. Сущность финансового менеджмента проявляется в выполняемых им функциях. С учетом комплексного содержания финансового менеджмента можно выделить две основные группы выполняемых им функций: 1) функции субъекта управления; К ним относятся: организация, анализ, планирование, мотивация и контроль. Организация предполагает структурирование объекта управления, определение прав и обязанностей соответствующих подразделений Планирование предполагает постановку целей и выбор путей их достижения с учетом ограниченности имеющихся или доступных ресурсов. Мотивация представляет собой деятельность, направленную на реализацию поставленных целей. Контроль состоит в том, чтобы своевременно определить, насколько реальные процессы в хозяйственной деятельности предприятия отклоняются от запланированных параметров, установить причины таких отклонений и оперативно реагировать на их возникновение. 2) функция особого вида управленческой деятельности; К ним относят: 1) управление активами; 2) управление капиталом; 3) управление инвестициями; 4) управление денежными потоками; 5) управление финансовыми рисками; Основные функции финансового менеджмента рассмотрены в общем виде. Каждая из перечисленных функций может быть конкретизирована с учетом специфики конкретного предприятия и направлений его деятельности. При этом основными сегментами деятельности финансового менеджера являются: общий финансовый анализ и планирование, в рамках, которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии; управление инвестиционной деятельностью, понимаемой в широком смысле как инвестиции в так называемые реальные активы и инвестиции в финансовые; управление источниками финансовых ресурсов, как область деятельности управленческого аппарата, имеющая целью обеспечение финансовой устойчивости предприятия; управление финансовой деятельностью, обеспечивающее рентабельную работу в среднем; текущее управление денежными средствами, в рамках которого осуществляются финансирование текущей деятельности и организации денежных потоков, имеющие целью обеспечение платежеспособности предприятия и ритмичности текущих платежей. Процесс управления финансовой деятельностью предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента - это система основных элементов, регулирующих процесс управления финансовой деятельностью предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы: 1. государственное правовое и нормативное регулирование финансовой деятельности предприятия. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой политики государства. 2.рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятий. Этот механизм проявляется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке формируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдельным финансовым инструментам, определяют доступность кредитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, формируют систему ликвидности отдельных денежных и фондовых инструментов, используемых предприятием в процессе своей финансовой деятельности. 3.внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения в области финансовой деятельности. 4.механизм информационного обеспечения финансового менеджмента. Этот механизм направлен на формирование полной и качественной информации, необходимой для подготовки обоснованных управленческих решений по всем основным аспектам финансовой деятельности предприятия. 5.система методов управления финансовой деятельностью предприятия. В процессе выработки управленческих решений по отдельным аспектам финансовой деятельности используется обширная система методов, с помощью которых достигаются необходимые результаты. 6.система методов контроля за реализацией управленческих решений. В системе механизма финансового менеджмента методам внутреннего контроля отводится особая роль, так как они в значительной степени определяют эффективность всей системы управления финансовой деятельностью предприятия. 1.3. Информационное обеспечение и базовые концепции финансового менеджмента Система информационного обеспечения финансового менеджмента представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных данных, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности организации. Данная система ориентирована на принятие краткосрочных и долгосрочных финансовых решений и на формирование собственной системы финансового мониторинга. Информационное обеспечение процесса управления финансами – совокупность информационных ресурсов и способов их организации, необходимых и пригодных для реализации аналитических процедур, обеспечивающих финансовую сторону деятельности компании. К исходным данным, потенциально несущим информацию, предъявляются различные требования, в том числе: 1) значимость, которая определяет, насколько привлекаемая информация влияет на результаты финансовых решений; 2) полнота, которая характеризует завершенность круга информативных показателей; 3) достоверность, которая определяет, насколько формируемая информация адекватно отражает реальное состояние и результаты финансовой деятельности, характеризует внешнюю финансовую среду.; 4) своевременность, которая характеризует соответствие формируемой информации потребности в ней по периоду ее использования; 5) понятность, которая определяется простотой ее построения, соответствия и определенным стандартом представления и доступностью понимания теми категориями пользователей, для которых она предназначена; 6) релевантность (избирательность), определяющая достаточно высокую степень используемости формируемой информации в процессе управления финансовой деятельностью предприятия; 7) сопоставимость, которая определяет возможность сравнительной оценки стоимости и результатов финансовой деятельности, возможность проведения сравнительного финансового анализа предприятия; 8) эффективность, которая означает, что затраты по привлечению определенных информационных показателей не должны превышать эффект, получаемый в результате их использования; 9) необходимая достаточность, которая отражает необходимые для конкретного предприятия объем и точность информации. Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников, делится на три группы: 1. Показатели финансовой отчетности предприятия. 2. Показатели управленческого учета предприятия. 3. Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия. Финансовый менеджмент как учебная и научная дисциплина базируется на базовых финансовых концепциях, развитых в рамках теории финансов. Концепция (лат. conceptio — понимание, система) представляет собой определенный способ понимания. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления. 1. Концепция денежного потока, предполагает а) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид; б) оценку факторов, определяющих величину его элементов; в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени; г) оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета. 2. Концепция временной ценности денежных ресурсов. Смысл ее состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью. 3. Концепция риска и доходности. Получение дохода или выгоды иной чаще всего сопряжено с риском. Чем выше риск, тем выше доходность. 4. Концепция стоимости капитала. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. 5. Концепция эффективности информации. Выбор альтернативных решений на рынке капитала: а) уровень насыщенности, влияющий на ценообразование; б) рынки капитала не являются абсолютно эффективными. 6. Концепция асимметричности информации. Смысл ее состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. 7. Концепция агентских отношений. Заключается в том, что к деятельности фирмы проявляется интерес круг заинтересованных лиц. 8. Концепция альтернативности затрат/результатов. Принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. 9. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Смысл ее состоит в том, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Вопросы для самоконтроля 1. Сущность и значение финансового менеджмента в экономике 2. Субъект и объект финансового менеджмента 3. Дайте определение понятия «финансовый менеджмент» 4. Предмет финансового менеджмента 5. Основные принципы финансового менеджмента 6. Главная цель финансового менеджмента 7. Задачи финансового менеджмента 8. Научные теории финансового менеджмента 9. Основные функции финансового менеджмента 10. Механизмы финансового менеджмента 11. Информационное обеспечение финансового менеджмента 12. Базовые концепции финансового менеджмента