Финансирование инвестиционного проекта на примере

Финансирование инвестиционного проекта на примере ИП по внедрению сбалансированной системы показателей в систему стратегического управления ПАО «РАТЕП» Масино Н.Н. Источники финансирования ИП Источники ф инансирования ИП - это субъекты, являющиеся собственниками инвестиционного капитала, готовые его инвестировать способами, методами и формами, которые согласованы с авторами проекта Внут ренние (собст венны е) средства - чистая прибыль организации, амортизационные отчисления, прочие сбережения организации Внешние средства: -Государст венное (бюдж ет ное) финансирование ИП - происходит путем прямого инвестирования в проект, прошедший конкурсны й от бор, либо путем инвестирования средств на возврат ной основе. Также возможно привлечение инвестиций путем долевого участия государства в проекте. Критерии конкурсного от бора: -срок окупаемости проекта не превышает три года -количество вновь созданных рабочих мест -высокая рентабельность проекта -обеспечение своевременной уплаты налогов. Государственное финансирование ИП происходит за счет средств ф едерального, муниципального регионального бюдж етов. Целью таких инвестиций является создание предприятий с государственной формой собственности. Также существует практика государственного финансирования част ны х компаний, которые будут способствовать решению конкретных государственных задач и проблем Бюджетное финансирование ИП происходит в рамках федеральных и региональных инвестиционных программ и по большей части предоставляется в форме бюдж ет ны х ассигнований - Долговое ф инансирование ИП – это заемные средства, на возвратной основе. Отличительной особенностью является тот факт, что проекты, получающие средства, как правило, обладают высоким уровнем рентабельности (существенно превышающим ставку по долгосрочным кредитам). Источниками долгового финансирования выступают: кредиты коммерческих банков (кредиты, займы) государственные и облигационные займы, в том числе субсидии ипотечные ссуды акционирование венчурное финансирование Формы и методы ф инансирования инвест иционны х проектов Способы и методы финансирования ИП: самоф инансирование. Происходит за счет собственных средств организации либо средств автора инвестиционной идеи (подходит для мелких либо впервые создаваемых компаний, не обладающих большими объёмом собственного капитала); кредитное финансирование. Происходит за счет кредитов, займов и других долговых обязательств; привлечение средств за счет выпуска ценных бумаг, другими словами акционерное финансирование; бюдж етное финансирование (Государственное (бюджетное) финансирование ИП; за счет рег. и муниц. бюджетов в форме бюджетных ассигнований); лизинг (приобретение объектов основных фондов на длительный период использования с последующим правом выкупа. Неоспоримым преимуществом использования такого метода финансирования основных фондов предприятия будет отсутствие необходимости в привлечении денежных средств на покупку оборудования, отложенный характер оплаты); смешанное финансирование, путем комбинации внешних и внутренних источников (использует зрелые, опытные компании способные позволить себе использование как собственных, так и привлеченных капиталов); проектное финансирование. Метод проектного финансирования ИП заключается в разделении рисков реализации инвестиционной идеи между всеми её участниками. Исходя из последнего утверждения, выделяют Финансирование инвестиционного проекта на примере ИП по внедрению сбалансированной системы показателей в систему стратегического управления • ПАО «РАТЕП» Анализ финансовых показателей Показатель Норма 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Текущая ликвидность 1,5-2,5 2,01 1,75 2,04 1,97 2,39 3,32 4,34 2,62 Бы страя ликвидность 0,7-1 0,72 0,68 1,05 0,87 1,03 1,12 1,82 1,08 Мгновенная ликвидность > 0.2 0,48 0,46 0,40 0,41 0,29 0,30 0,54 0,56 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 Текущая ликвидност ь Бы ст рая ликвидност ь Мгновенная ликвидност ь 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Анализ показателей эффективности Показатель 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Рентабельност ь продаж , % 17,03 16,61 8,58 -1,42 6,39 7,00 12,99 Рентабельност ь зат рат, % 14,93 37,18 11,86 2,99 5,96 6,22 17,21 Рент абельност ь собст венного капит ала, % 11,91 12,71 12,94 2,02 4,13 2,92 14,58 Рентабельност ь акт ивов, % 4,79 4,90 5,40 0,85 2,00 1,65 7,68 Рентабельност ь чист ы х акт ивов, % 10,34 10,58 10,78 1,60 3,16 2,25 11,16 Рент абельност ь заемного капит ала, % 8,01 7,98 9,26 1,48 3,89 3,80 16,23 Рентабельност ь оборот ного капит ала, % 5,27 5,49 6,26 1,01 2,44 2,09 9,61 Фондоотдача 10.00 0.00 5.64 2016 2.02 2015 4.42 3.15 3.13 2.32 3.58 2014 2013 2012 2011 2010 Анализ показателей эффективности 40.00 35.00 30.00 Рент абельност ь продаж Рент абельност ь зат рат 25.00 Рент абельност ь собст венного капит ала 20.00 Рент абельност ь акт ивов 15.00 Рент абельност ь чист ы х акт ивов 10.00 Рент абельност ь заемного капит ала Рент абельност ь оборот ного капит ала 5.00 0.00 -5.00 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Анализ показателей оборачиваемости Показатель 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 К оборачиваемост и акт ивов 0,511 0,218 0,609 0,480 0,557 0,489 0,718 К оборачиваемост и ОА 0,562 0,244 0,706 0,566 0,677 0,620 0,898 К оборачиваемост и ДЗ 4,189 1,062 2,197 1,782 1,975 1,806 2,968 К оборачиваемост и КЗ 0,978 0,417 1,250 1,059 1,572 1,856 2,303 К оборачиваемост и запасов 1,099 0,575 1,910 1,360 1,433 1,274 2,015 К оборачиваемост и денеж ны х средст в 2,036 1,422 76,783 56,912 24,194 8,420 17,743 Операционны й цикл 419 978 357 473 440 489 304 Финансовы й цикл 46 102 65 128 207 292 146 За 2016 год Денежные потоки от текущих операций Поступления - всего 1511055 Платежи - всего -1871445 Сальдо денежных потоков от текущих операций -360390 Денежные потоки от инвестиционных операций Поступления - всего 107006 Платежи - всего -16787 Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций 90219 Денежные потоки от финансовых операций Поступления - всего Платежи - всего -16207 Сальдо денежных потоков от финансовых операций -16207 Сальдо денежных потоков за отчетный период -286378 Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода 1432970 Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода 2000000 1500000 2765016 -2159523 605493 2239443 -2221645 17798 1028758 -220838 807920 1400907 -1432065 -31158 -359 -359 1413054 -8093 -8093 -21453 19916 41369 1432970 19916 Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций Сальдо денежных потоков от финансовых операций 500000 -500000 За 2014 год Сальдо денежных потоков от текущих операций 1000000 1146592 За 2015 год Сальдо денежных потоков за отчетный период За 2016 год За 2015 год За 2014 год Готовность к реализации проекта За последние т ри года значения рент абельност и и ликвидност и находились в пределах нормы с учетом специф ики компании. Оборачиваемость снизилась в несколько раз В 2016 г. денеж ны й поток от текущей деятельност и бы л от рицательны м, что объяснялось тем, что темп рост а потока от продаж и ТРУ (55%) сократ ился значительнее темпа рост а платеж ей (86%), т ак как возросли потоки по оплате т руда и прочие платеж и (105% и 110%) Таким образом, « РАТЕП» не готов реализоват ь проект . Необходимо привлечь кредит для того, чтобы покры т ь от рицательны й денеж ны й поток от текущей деятельност и и увеличит ь срок осущест вления проект а ТРУ- товары , работ ы , услуги Анализ качества денежных потоков Источники финансирования Реализация проект а возмож на при привлечении внешнего ф инансирования Для осущест вления проект а « РАТЕП» собирается взят ь кредит сроком на 4 года под 14% годовы х. Сумма кредит а сост авит 1,7 млн. руб., что соответст вует капит альны м зат ратам по проект у Показатель Значение Сумма кредит а 1700000 руб. Процент ная ставка 14% Срок кредита 48 мес. Процент ы по кредит у 529002 руб. Всего вы плат 2229002 руб. 1 г. ДП 1 кв. Отток 333 Приток ЧДП -333 ЧДП накопл енным -333 итогом 2 г. 4 кв. 133 200 67 1 кв. 133 250 117 2 кв. 133 250 117 4 г. 3 г. 2 кв. 583 -583 3 кв. 533 -533 3 кв. 133 250 117 4 кв. 133 250 117 1 кв. 133 300 167 2 кв. 133 400 267 3 кв. 133 500 367 -916 -1449 -1382 -1265 -1148 -1031 -915 -748 -481 -114 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 183 33 33 33 33 500 250 250 250 250 317 217 217 217 217 203 320 537 754 971 С учетом дисконтирования Отток Приток ЧДП ЧДП накопл енным итогом 273 -273 478 -478 437 -437 109 164 55 90 168 79 90 168 79 90 168 79 90 168 79 73 165 92 73 221 147 73 276 202 101 221 120 15 113 98 15 113 98 15 113 98 15 113 98 -273 -751 -1189 -1134 -1055 -976 -898 -819 -727 -580 -377 -258 159 -61 37 135 Анализ эфф ект ивност и Срок осуществления проекта – 4 г. Затраты – 2,29 млн. руб. Доход – 3,8 млн. руб. Срок окупаемости – 2,75 г. DPP – 3, 5 г. NPV – 135 ты с. руб. PI – 1,07 IRR – 28 ,83% Нпк – 6,63 % Поскольку значения ключевы х показателей соответст вуют значениям показателей эфф ективного проект а, данны й проект рекомендуется к реализации в « РАТЕП» . Финансовые показатели за четыре года Показатель ( т ы с. руб.) 1 год 2 год 3 год 4 год Платеж и в связи с оплатой т руда работ ников 600 600 600 600 Пост упления от получения кредитов и займов 1700 Платеж и по возврат у кредитов и займов 425 425 425 425 Платеж и процентов по долговы м обязательст вам 132,25 132,25 132,25 132,25 Абсолют ны й прирост вы ручки 120 600 1020 1440 Абсолют ны й прирост себестоимост и -60 -300 -510 -720 В т.ч. абсолют ны й прирост ЗП -60 -300 -510 -720 Абсолют ны й прирост валовой прибы ли 180 900 1530 2160 Абсолют ны й прирост админист рат ивны х расходов -20 -100 -170 -240 В т.ч. абсолют ны й прирост ЗП -20 -100 -170 -240 Абсолют ны й прирост прибы ли от продаж 200 1000 1700 2400 Отчет о движении денежных средств Показатель 3а 1 год За 2 год За 3 год за 4 год Пост упления 120 600 1020 1440 От продаж и ТРУ 120 600 1020 1440 Платеж и 652,25 332,25 52,25 227,75 В связи с оплатой т руда работников 520 200 (80) (360) Процент ы по долговы м обязательст вам 132,25 132,25 132,25 132,25 Сальдо ДП от текущих операций (532,25) 267,75 967,75 1667,75 Платеж и 1250 200 250 В вязи с созданием ВА 1250 200 250 Сальдо ДП по инвест иционны м операциям (1250) (200) (250) Пост упления 1700 Получение кредитов и займов 1700 Платеж и 425 425 425 425 Возврат кредитов и займов 425 425 425 425 Сальдо ДП по финансовы м операциям 1275 (425) (425) (425) Сальдо ДП за от чет ны й период (507,25) (357,25) 292,75 1242,75 ДП от текущих операций ДП от инвест иционны х операций ДП от инвест иционны х операций Вывод Таким образом, проект по внедрению ССП в компании « РАТЕП» рекомендуется к реализации, т ак как является эф ф ект ивны м