Выбери формат для чтения
Загружаем конспект в формате pptx
Это займет всего пару минут! А пока ты можешь прочитать работу в формате Word 👇
Финансирование инвестиционного проекта
на примере
ИП по внедрению сбалансированной системы показателей в систему
стратегического управления ПАО «РАТЕП»
Масино Н.Н.
Источники финансирования ИП
Источники ф инансирования ИП - это субъекты, являющиеся собственниками инвестиционного
капитала, готовые его инвестировать способами, методами и формами, которые согласованы с
авторами проекта
Внут ренние (собст венны е) средства - чистая прибыль организации, амортизационные отчисления, прочие
сбережения организации
Внешние средства:
-Государст венное (бюдж ет ное) финансирование ИП - происходит путем прямого инвестирования в проект,
прошедший конкурсны й от бор, либо путем инвестирования средств на возврат ной основе. Также возможно
привлечение
инвестиций
путем
долевого
участия
государства
в
проекте.
Критерии конкурсного от бора:
-срок окупаемости проекта не превышает три года
-количество вновь созданных рабочих мест
-высокая рентабельность проекта
-обеспечение своевременной уплаты налогов.
Государственное финансирование ИП происходит за счет средств ф едерального, муниципального
регионального бюдж етов. Целью таких инвестиций является создание предприятий с государственной
формой собственности. Также существует практика государственного финансирования част ны х компаний,
которые будут способствовать решению конкретных государственных задач и проблем
Бюджетное финансирование ИП происходит в рамках федеральных и региональных инвестиционных
программ и по большей части предоставляется в форме бюдж ет ны х ассигнований
- Долговое ф инансирование ИП – это заемные средства, на возвратной основе. Отличительной особенностью
является тот факт, что проекты, получающие средства, как правило, обладают высоким уровнем рентабельности
(существенно превышающим ставку по долгосрочным кредитам). Источниками долгового финансирования выступают:
кредиты коммерческих банков (кредиты, займы)
государственные и облигационные займы, в том числе субсидии
ипотечные ссуды
акционирование
венчурное финансирование
Формы и методы ф инансирования инвест иционны х проектов
Способы и методы финансирования ИП:
самоф инансирование. Происходит за счет собственных средств
организации либо средств автора инвестиционной идеи (подходит для мелких
либо впервые создаваемых компаний, не обладающих большими объёмом
собственного капитала);
кредитное финансирование. Происходит за счет кредитов, займов и
других долговых обязательств;
привлечение средств за счет выпуска ценных бумаг, другими
словами акционерное финансирование;
бюдж етное финансирование (Государственное (бюджетное)
финансирование ИП;
за счет рег. и муниц. бюджетов в форме бюджетных ассигнований);
лизинг (приобретение объектов основных фондов на длительный период
использования с последующим правом выкупа. Неоспоримым преимуществом
использования такого метода финансирования основных фондов предприятия
будет отсутствие необходимости в привлечении денежных средств на покупку
оборудования, отложенный характер оплаты);
смешанное финансирование, путем комбинации внешних и внутренних
источников (использует зрелые, опытные компании способные позволить себе
использование как собственных, так и привлеченных капиталов);
проектное финансирование. Метод проектного финансирования ИП
заключается в разделении рисков реализации инвестиционной идеи
между всеми её участниками. Исходя из последнего утверждения, выделяют
Финансирование инвестиционного проекта
на примере
ИП по внедрению сбалансированной системы показателей в систему
стратегического управления
• ПАО «РАТЕП»
Анализ финансовых показателей
Показатель
Норма
2016
2015
2014
2013
2012 2011 2010 2009
Текущая
ликвидность
1,5-2,5
2,01
1,75
2,04
1,97
2,39
3,32
4,34
2,62
Бы страя
ликвидность
0,7-1
0,72
0,68
1,05
0,87
1,03
1,12
1,82
1,08
Мгновенная
ликвидность
> 0.2
0,48
0,46
0,40
0,41
0,29
0,30
0,54
0,56
5.00
4.50
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
Текущая ликвидност ь
Бы ст рая ликвидност ь
Мгновенная ликвидност ь
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
Анализ показателей эффективности
Показатель
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
Рентабельност ь продаж , %
17,03
16,61
8,58
-1,42
6,39
7,00
12,99
Рентабельност ь зат рат, %
14,93
37,18
11,86
2,99
5,96
6,22
17,21
Рент абельност ь собст венного
капит ала, %
11,91
12,71
12,94
2,02
4,13
2,92
14,58
Рентабельност ь акт ивов, %
4,79
4,90
5,40
0,85
2,00
1,65
7,68
Рентабельност ь чист ы х акт ивов,
%
10,34
10,58
10,78
1,60
3,16
2,25
11,16
Рент абельност ь заемного
капит ала, %
8,01
7,98
9,26
1,48
3,89
3,80
16,23
Рентабельност ь оборот ного
капит ала, %
5,27
5,49
6,26
1,01
2,44
2,09
9,61
Фондоотдача
10.00
0.00
5.64
2016
2.02
2015
4.42
3.15
3.13
2.32
3.58
2014
2013
2012
2011
2010
Анализ показателей эффективности
40.00
35.00
30.00
Рент абельност ь продаж
Рент абельност ь зат рат
25.00
Рент абельност ь
собст венного капит ала
20.00
Рент абельност ь акт ивов
15.00
Рент абельност ь чист ы х
акт ивов
10.00
Рент абельност ь заемного
капит ала
Рент абельност ь
оборот ного капит ала
5.00
0.00
-5.00
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
Анализ показателей оборачиваемости
Показатель
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
К оборачиваемост и акт ивов
0,511
0,218
0,609
0,480
0,557
0,489
0,718
К оборачиваемост и ОА
0,562
0,244
0,706
0,566
0,677
0,620
0,898
К оборачиваемост и ДЗ
4,189
1,062
2,197
1,782
1,975
1,806
2,968
К оборачиваемост и КЗ
0,978
0,417
1,250
1,059
1,572
1,856
2,303
К оборачиваемост и запасов
1,099
0,575
1,910
1,360
1,433
1,274
2,015
К оборачиваемост и денеж ны х
средст в
2,036
1,422
76,783
56,912
24,194
8,420
17,743
Операционны й цикл
419
978
357
473
440
489
304
Финансовы й цикл
46
102
65
128
207
292
146
За 2016 год
Денежные потоки от текущих операций
Поступления - всего
1511055
Платежи - всего
-1871445
Сальдо денежных потоков от текущих операций
-360390
Денежные потоки от инвестиционных операций
Поступления - всего
107006
Платежи - всего
-16787
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций
90219
Денежные потоки от финансовых операций
Поступления - всего
Платежи - всего
-16207
Сальдо денежных потоков от финансовых операций
-16207
Сальдо денежных потоков за отчетный период
-286378
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного
периода
1432970
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного
периода
2000000
1500000
2765016
-2159523
605493
2239443
-2221645
17798
1028758
-220838
807920
1400907
-1432065
-31158
-359
-359
1413054
-8093
-8093
-21453
19916
41369
1432970
19916
Сальдо денежных потоков от
инвестиционных операций
Сальдо денежных потоков от финансовых
операций
500000
-500000
За 2014 год
Сальдо денежных потоков от текущих
операций
1000000
1146592
За 2015 год
Сальдо денежных потоков за отчетный
период
За 2016 год
За 2015 год
За 2014 год
Готовность к реализации проекта
За последние т ри года значения рент абельност и и
ликвидност и находились в пределах нормы с учетом
специф ики компании. Оборачиваемость снизилась в
несколько раз
В 2016 г. денеж ны й поток от текущей деятельност и бы л
от рицательны м, что объяснялось тем, что темп рост а
потока от продаж и ТРУ (55%) сократ ился значительнее
темпа рост а платеж ей (86%), т ак как возросли потоки по
оплате т руда и прочие платеж и (105% и 110%)
Таким образом, « РАТЕП» не готов реализоват ь проект .
Необходимо привлечь кредит для того, чтобы покры т ь
от рицательны й
денеж ны й
поток
от
текущей
деятельност и и увеличит ь срок осущест вления проект а
ТРУ- товары , работ ы , услуги
Анализ качества денежных потоков
Источники финансирования
Реализация проект а возмож на при привлечении
внешнего ф инансирования
Для осущест вления проект а « РАТЕП» собирается взят ь
кредит сроком на 4 года под 14% годовы х. Сумма
кредит а сост авит 1,7 млн. руб., что соответст вует
капит альны м зат ратам по проект у
Показатель
Значение
Сумма кредит а
1700000 руб.
Процент ная ставка
14%
Срок кредита
48 мес.
Процент ы по кредит у
529002 руб.
Всего вы плат
2229002 руб.
1 г.
ДП
1 кв.
Отток
333
Приток
ЧДП
-333
ЧДП
накопл
енным -333
итогом
2 г.
4 кв.
133
200
67
1 кв.
133
250
117
2 кв.
133
250
117
4 г.
3 г.
2 кв.
583
-583
3 кв.
533
-533
3 кв.
133
250
117
4 кв.
133
250
117
1 кв.
133
300
167
2 кв.
133
400
267
3 кв.
133
500
367
-916
-1449 -1382 -1265 -1148 -1031
-915
-748
-481
-114
4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.
183
33 33 33 33
500 250 250 250 250
317 217 217 217 217
203
320 537 754 971
С учетом дисконтирования
Отток
Приток
ЧДП
ЧДП
накопл
енным
итогом
273
-273
478
-478
437
-437
109
164
55
90
168
79
90
168
79
90
168
79
90
168
79
73
165
92
73
221
147
73
276
202
101
221
120
15
113
98
15
113
98
15
113
98
15
113
98
-273
-751
-1189
-1134
-1055
-976
-898
-819
-727
-580
-377
-258
159
-61
37
135
Анализ эфф ект ивност и
Срок осуществления проекта – 4 г.
Затраты – 2,29 млн. руб.
Доход – 3,8 млн. руб.
Срок окупаемости – 2,75 г.
DPP – 3, 5 г.
NPV – 135 ты с. руб.
PI – 1,07
IRR – 28 ,83%
Нпк – 6,63 %
Поскольку значения ключевы х показателей соответст вуют значениям
показателей эфф ективного проект а, данны й проект рекомендуется к
реализации в « РАТЕП» .
Финансовые показатели за четыре года
Показатель ( т ы с. руб.)
1 год
2 год
3 год
4 год
Платеж и в связи с оплатой т руда
работ ников
600
600
600
600
Пост упления от получения кредитов
и займов
1700
Платеж и по возврат у кредитов и
займов
425
425
425
425
Платеж и процентов по долговы м
обязательст вам
132,25
132,25
132,25
132,25
Абсолют ны й прирост вы ручки
120
600
1020
1440
Абсолют ны й прирост себестоимост и
-60
-300
-510
-720
В т.ч. абсолют ны й прирост ЗП
-60
-300
-510
-720
Абсолют ны й прирост валовой
прибы ли
180
900
1530
2160
Абсолют ны й прирост
админист рат ивны х расходов
-20
-100
-170
-240
В т.ч. абсолют ны й прирост ЗП
-20
-100
-170
-240
Абсолют ны й прирост прибы ли от
продаж
200
1000
1700
2400
Отчет о движении денежных средств
Показатель
3а 1 год
За 2 год
За 3 год
за 4 год
Пост упления
120
600
1020
1440
От продаж и ТРУ
120
600
1020
1440
Платеж и
652,25
332,25
52,25
227,75
В связи с оплатой т руда работников
520
200
(80)
(360)
Процент ы по долговы м обязательст вам
132,25
132,25
132,25
132,25
Сальдо ДП от текущих операций
(532,25)
267,75
967,75
1667,75
Платеж и
1250
200
250
В вязи с созданием ВА
1250
200
250
Сальдо ДП по инвест иционны м операциям
(1250)
(200)
(250)
Пост упления
1700
Получение кредитов и займов
1700
Платеж и
425
425
425
425
Возврат кредитов и займов
425
425
425
425
Сальдо ДП по финансовы м операциям
1275
(425)
(425)
(425)
Сальдо ДП за от чет ны й период
(507,25)
(357,25)
292,75
1242,75
ДП от текущих операций
ДП от инвест иционны х операций
ДП от инвест иционны х операций
Вывод
Таким образом, проект по внедрению ССП в
компании
« РАТЕП»
рекомендуется
к
реализации, т ак как является эф ф ект ивны м