Экономическая сущность и значение инвестиций

Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций Роль инвестиций в развитии экономики проявляется в их воздействии на экономический рост, объем производства и занятости, структурные сдвиги развития отраслей отдельных регионов и сфер экономической деятельности. Уровень развития экономики во много определяется физическими объемами инвестиций. По оценкам экспертов, примерно каждые 3% роста инвестиций означает 1% прироста ВВП. Индикатором состояния экономики является динамика показателей валовых и чистых инвестиций. Валовые инвестиции – совокупный объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы в течении определенного периода времени. Чистые инвестиции отражают сумму валовых инвестиций, уменьшенную на величину амортизационных отчислений в течении определенного периода времени. Понятие «инвестиции» может трактоваться по - разному. Инвестиции – это средства, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Инвестиции, как экономическая категория, представляет собой совокупность долгосрочных вложений финансовых, трудовых, материальных интеллектуальных ресурсов в различные виды деятельности с целью получения прибыли или иного полезного эффекта. Предельно упрощенное толкование инвестиции – ряд денежных потоков. Первый из этих потоков представляет собой первоначальные (стартовые) инвестиционные затраты (расходы). Они могут быть одноразовыми или многоразовыми на протяжении цикла (срока) жизни (реализации) инвестиционного проекта. В литературе они называются оттоками, которые естественно оцениваются отрицательно в следствии расхода денежных средств. Денежные средства, которые поступают на протяжении всего периода реализации инвестиционного проекта, называют притоком. 1.2. Классификация инвестиций Концептуальный подход к формированию инвестиций должен учитывать ряд условий (признаков): объект и источники финансирования, территориальную и государственную принадлежность инвесторов, форму собственности, характер участия в проекте, направление и сроки действия, степень риска и влияние на результат. В практике финансовой и производственно-хозяйственной деятельности, в зависимости от объектов вложения средств различают следующие виды инвестиций: 1. Реальные (капиталообразующие) 2. Портфельные 3. Инвестиции в нематериальные активы. Основное направление реальных инвестиций - это капитальные вложения, то есть вложения в нефинансовые активы. В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (1999 г.) под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятии, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты: 1) к новому строительству относится строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по специально разработанному проекту; 2) расширение действующего предприятия представляет собой либо строительство последующих очередей дополнительных производственных комплексов и производств по новым проектам, либо расширение или строительство существующих цехов основного, вспомогательного и обслуживающего производств. Оно ведется, как правило, на территории действующего предприятия или на примыкающих площадях; 3) реконструкция - это проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования. Таким образом, реконструкция представляет собой частичное переоборудование предприятия с заменой морально устаревшего, а физически изношенного оборудования. 4) техническое перевооружение - это мероприятия, направленные на замену и модернизацию оборудования, при этом расширение производственных площадей не осуществляется. Чаще всего техническое перевооружение осуществляется путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым. Всю совокупность инвестиций осуществляемых в форме капитальных вложений можно подразделить на следующие виды: 1. Оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на защиту от конкурентов и др. 2. Наступательные инвестиции – связаны с поиском нанотехнологий с целью поддержания высокотехнологичного уровня производимой продукции. 3. Социальные инвестиции – направлены на улучшение условий труда 4. Обязательные инвестиции – связаны с обеспечением государственно- экологических стандартов, требование безопасности продукции. 5. Представительские инвестиции – направлены на поддержание престижа предприятий. В совокупности, капитальные вложения и вложения в оборотные средства составляют потребные инвестиции. Портфельные инвестиции представляют собой вложение средств в покупку акций и ценных бумаг государства, других организаций с целью увеличения финансового (непроизводственного) капитала за счет получения дивидендов по ценным бумагам. Портфель – совокупность собранных во едино различных инвестиционных ценностей, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. К инвестициям в нематериальные активы относятся: вложения на приобретение имущественных прав и прав владения в денежном эквиваленте земельными угодьями или другим имуществом, лицензии на права собственности, секретов производства, товарные знаки, фирменные наименования и т.д. По степени риска различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Агрессивные характеризуются высокой степенью риска и доходности, но низкой ликвидностью. Умеренные отличаются средней степенью риска, но достаточно прибыльны и ликвидны. Консервативные отличаются пониженным риском, высокой надежностью и ликвидностью, но более низкая степень доходности. Все рисковые вложения в мировой практике принято обозначать термином «венчурный капитал». Различные инвесторы в одних и тех же инвестиционных проектах принимают различное участие. Степень такого участия определяется целями и задачами инвестирования, побудительными мотивами, поэтому по характеру участия в инвестиционном проекте различают: Прямые инвестиции: в данном случае, инвестор непосредственно участвует в инвестиционном процессе, самостоятельно определяя при этом объект инвестирования, источники финансирования. Непрямое инвестирование: если денежные средства вкладываются в ценные бумаги, выпускаемые финансовыми посредниками. Тем не менее решение о размещении средств, в заинтересовавшем его инвестиционном проекте, инвестор принимает по своему усмотрению. Фактор времени в рыночной экономике играет главенствующую роль, ускорение сроков реализации инвестиционных проектов и программ прежде всего ускоряет отдачу вкладываемых инвесторами финансовых средств и других капиталов за счет ускорения выпуска и реализации продукции, работ, услуг. В связи с вышеизложенным, особую актуальность приобретает группировка инвестиций по срокам вложения: Краткосрочные – вложение средств в период времени до 1 года и они носят спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции – вложения осуществляются от 1 года до 3 лет. Долгосрочные инвестиции – вложения на более длительный срок свыше 3 лет. Темпы развития предприятия находятся в прямой зависимости от направлений вложений денежных и других средств: Начальные (нетто) инвестиции: связаны с созданием или приобретением предприятия; Экстенсивные инвестиции: позволяют расширить производство; Рей инвестиции: обеспечивают вложение свободных (высвобожденных) инвестиционных средств в покупку или изготовление новых производственных фондов. Брутто-инвестиции: состоят из средств на создание (нетто-инвестиции) и реконструкцию производства (рей инвестиции). В зависимости от государственной принадлежности инвесторов и формы собственности: Государственные: осуществляются органами власти различного уровня за счет средств бюджета, внебюджетных фондов или заемных средств. Частные: в последние годы граждане нашей страны, а также предприятия негосударственной формы собственности (акционерные общества, товарищества, кооперативы и их ассоциации) все чаще приобретают различные ценные бумаги (акции, облигации). Иностранные: вложение средств производит иностранная компания или иностранное физическое лицо или международная общественная организация. Совместные: иногда государство, имея общие цели, может объединиться для инвестирования какого-либо проекта с отечественными негосударственными физическими или юридическими лицами, или представителями иностранных государств. В зависимости от территориальной принадлежности инвесторов: Внутренние. Внешние: как привлекаемые страной из-за рубежа, так и вывозимые за рубеж в виде прямых инвестиций или косвенного инвестирования путем покупки различных ценных бумаг иностранными компаниями. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: • промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), • сельское хозяйство, • строительство, • транспорт и связь, • торговля и общественное питание и пр. 1.3 Структура инвестиций.   Под структурой инвестиций понимается их состав по видам и направлению, а также удельный вес в общем объёме инвестиций. При этом принято различать технологическую, воспроизводственную, отраслевую, территориальную структуру, по источникам финансирования и по видам собственности. Технологическая структура реальных инвестиций (капиталовложений) даёт представление о составе и соотношении затрат на строительно-монтажные работы (пассивная часть инвестиций), на приобретение оборудования, машин, инструментов и т.п. (активная часть инвестиций), прочих капитальных затрат. Наиболее эффективной считается такая структура, в которой преобладает активная часть инвестиций. Воспроизводственная структура капиталовложений характеризует распределение инвестиций по формам воспроизводства основных производственных фондов, в том числе показывает долю вложений, направляемых на новое строительство; в расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий; в модернизацию производства. Обычно последние виды вложений обходятся дешевле, чем новое строительство. Отраслевая (производственная) структура инвестиций отражает распределение капитальных вложений по различным отраслям экономики. Она свидетельствует о степени сбалансированности в развитии отраслей, о развитии высокотехнологичных отраслей, а на микроуровне во многом характеризует будущую картину производственной диверсификации фирмы. Выделяют также структуру капиталовложений по источникам финансирования, которая отражает их соотношение в разрезе источников финансирования: собственных финансовых ресурсов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений юридических лиц и сбережений граждан), заёмных финансовых средств (облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов), привлечённых средств (получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов), бюджетных инвестиционных ассигнований. Важную роль играет структура капитальных вложений по формам собственности, под которой понимается соотношение инвестиций в разрезе различных форм собственности: государственной, муниципальной, частной, смешанной и др. Под территориальной структурой (так называемой географией инвестиций) понимается распределение капитальных вложений по территориям, регионам, областям страны, что на макроуровне может свидетельствовать о пропорциональности в развитии различных регионов, а на микроуровне во многом характеризует масштабы территориальной экспансии фирмы. В целом анализ структуры инвестиций имеет большое значение, поскольку он позволяет выявить определённые тенденции в использовании инвестируемого капитала и на этой основе разрабатывать эффективную инвестиционную политику как на макро-, так и на микроуровне. 1.3. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним их самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов. В широком смысле инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). В узком смысле инвестиционная деятельность, или собственно инвестирование, представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения т.е - процесс помещения денег в специально выбранные финансовые инструменты, в том числе ценные бумаги, с целью увеличения ценности или получения дохода. Движение инвестиций, в процессе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Объекты инвестиционной деятельности: 1. Вновь создаваемые объекты или реконструируемые действующие предприятия. 2. Расширение действующего предприятия, строительство второй и последующих очередей функционирующего предприятия. 3. Расширение существующих цехов с целью увеличения производственной мощности. 4. Техническое перевооружение предприятий, направленное на повышение технико-экономического уровня производства в целом и отдельных его подразделений. 5. Модернизируемые основные производственные фонды предприятия. 6. Оборотные средства. 7. Ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты и т.п.). 8. Целевые денежные накопительные вклады. 9. Новая научно-техническая продукция (пакеты прикладных программ). 10. Интеллектуальные ценности (изобретения, ноу-хау, научные разработки). 11. Имущественные права (владение каким-либо имуществом производственного назначения). 12. Реальное личное имущество (золото, антиквариат, произведение искусства). 13. Имущественные вложения в реальные активы фирмы. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям санитарно-гигиенических, экологических и других норм, технических условий, стандартов, установленных законодательством РФ, а также, если они наносят ущерб охраняемым законам, правам и интересам граждан, юр. лицам и государству. Пользователи объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные организации, непосредственно использующие объекты инвестиционной деятельности. Субъект инвестирования – это предприятия (организации), использующие инвестиции для поставленных предпринимательских целей и решения сформулированных задач. В качестве субъектов инвестиционной деятельности могут выступать: 1. Инвесторы • осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, •определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, • контролируют их целевое использование, • являются собственником созданного объекта инвестиционной деятельности, при этом они могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности. Стратегические инвесторы имеют целью приобретение контроля над собственностью для обеспечения реального управления предприятием. Портфельные инвесторы в меньшей степени интересуются оперативным управлением предприятием, в большей – получением финансовых результатов от осуществления инвестиций (высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем). Они в основном ориентированы на приобретение небольшой доли ценных бумаг предприятия. 2. Российские и иностранные граждане, юридические лица, государство, правительство. 3. Исполнители работ: подрядчики, субподрядчики. 4. Поставщики товара, материальных ценностей, производственного оборудования, технологий, необходимой проектно-конструкторской информации. 5. Юридические лица: банковские, страховые и посреднические организации. 6. Пользователи объектов инвестирования.