Банковская консолидация

Тема 1.2. Банковская консолидация Основные тенденции развития банковских систем. Тенденции и проблемы развития банковской системы России. Экономические предпосылки консолидации. Основные типы консолидации. Зарубежная и отечественная практика слияния и поглощения в банковской сфере. Банковские стратегии слияния – поглощения. Регулирование банковской консолидации: необходимость, задачи, направления. Банковские холдинговые компании: основная организационная форма. Структура и денежные потоки банковских холдинговых компаний. Рыночная капитализация крупных банковских холдинговых компаний. Отечественный и зарубежный опыт функционирования банковских холдинговых компаний, банковских групп. Основные тенденции развития банковской системы в странах с развитой рыночной экономикой. В сфере банковских услуг промышленно развитых стран в последние два десятилетия произошли значительные изменения. Примерно с начала 70-х годов банки стали придавать ключевое значение всей системе своих взаимоотношений с клиентурой - как торговопромышленных, так и частной. По сути это было начало нового этапа развития банковских услуг. В плане взаимодействия с клиентами он включил в себя два основных направления деятельности банков. Первое направление было связано с качественным совершенствованием уже существующих видов услуг. Так, в сфере кредитования, многие банки ввели новые формы, в том числе и для частных клиентов, такие, как: ссуда физическому лицу на покупку нового дома до момента продажи заемщику его старого дома; ссуда на покупку дома физическим лицам, не владеющим на момент выдачи ссуды какой-либо недвижимостью; ссуда на улучшение (ремонт) дома) и другие. Для клиентов юридических лиц стали применяться: ссуда на покупку активов другой фирмы. Второе направление развития банковских услуг заключалось в поиске и развитии банками принципиально новых, ранее не проводившихся операций для клиентов. Это направление со временем стало основным звеном политики многих банков и потребовало важнейших функциональных и структурных изменений в их деятельности. Характерным примером может служить функциональная эволюция Доверительно-сберегательного банка в Великобритании. Основной задачей этого банка являлось аккумуляция сбережений граждан в так называемые “пулы” и размещения собранных сумм во вклады в акционерных коммерческих банках под определенных процент. Начиная с 1976 года с выходом закона “О Доверительно-сберегательном банке” банк стал намного активнее развивать услуги, предоставляемые им своим клиентам: с 1977 года ссуды частным лицам, с 1978 года - кредитные карточки (“Trastcard”) , с 1979 года ипотечный кредит. Далее банк приступил к выпуску и размещению собственных акций на фондовой бирже. Но именно доверительные операции получили максимальное развитие в его деятельности. Этот опыт Доверительно-сберегательного банка стал распространяться на коммерческие банки других промышленно развитых стран. Многие коммерческие банки в современных условиях предлагают своим клиентам до 300 разнообразных видов услуг. Это предполагает большую подготовительную работу. До середины 60-х годов рекламе и маркетингу банковских услуг уделялось небольшое внимание. Лишь в конце 60-х годов некоторые крупные банки приступили к разработке долгосрочных программ, направленных на пересмотр роли кредитных институтов в рыночной экономике. В некоторых странах были созданы исследовательские учреждения, специализирующиеся на изучение программ рекламы и маркетинга (например, Институт маркетинга в Великобритании). Для привлечения новых клиентов в условиях ужесточающейся конкуренции банки приступают к оказанию нетрадиционных услуг, в том числе тех, которые были раньше 1 прерогативой специализированных институтов: страховой бизнес, инвестиционные операции, брокерские сделки. Важным источником прибыли банков стал “гонорарный бизнес”: лизинг, факторинг, разного рода консультации и информационный сервис, кредитование комплексного строительства промышленных объектов “под ключ” с последующим участием в прибылях. Например, 45% финансирования лизинга и 2/3 объема факторинга обслуживают крупные коммерческие банки (данные по США). В борьбе за клиента многие коммерческие банки делают упор на развитие наступательной рыночной стратегии и разработку новых форм услуг. В некоторых странах были созданы так называемые небанковские банки и банки с ограниченными услугами (LIMITED-SERVICE BANKS). Создание подобных банковских структур имело целью обойти законодательные ограничения, связанные с владением банком небанковскими деловыми структурами. К числу наиболее устойчивый тенденций в сфере банковских операций в промышленно развитых странах следует отнести расширение числа банков, выходящих на рынок “розничных” услуг, то есть услуг самому широкому кругу клиентов - как населению, так и юридическим лицам. Все больше банков стремиться к непосредственному контакту с клиентами путем личного общения работника с клиентом или с помощью различных средств связи: почтовой корреспонденцией, факсимильных и телексных коммуникаций и других. Несмотря на экономический кризис эти процессы, очевидно, найдут свое дальнейшее развитие в ближайшие годы. Тенденции и проблемы развития банковских систем развивающихся стран в полной мере проявились в банковской системе России. Тенденции и проблемы развития банковской системы России Правовое регулирование банковской деятельности в России в настоящее время осуществляется Конституцией Российской Федерации, Федеральными законами «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 г. №86-ФЗ и « О банках и банковской деятельности» № 395-1 от 02.12.1990 г. и другими федеральными законами, нормативными актами Банка России. В них закреплены основные принципы организации банковской системы России: 1) Принцип двухуровневой структуры банковской системы реализуется путем четкого законодательного разделения функций Банка России и всех остальных банков; 2) Принцип универсальности российских банков означает, что все действующие на территории России банки имеют универсальные функциональные возможности. Современная банковская система России включает в себя (без учета вспомогательных организаций): I уровень:  Банк России - образует единую централизованную систему. Структуру Банка России по состоянию на 01.01.2010 г. образуют 1037 подразделений, в том числе: центральный аппарат; 79 территориальных учреждений; 623 подразделения расчетной сети; 5 Отделений и Операционное управление Московского главного территориального управления; Первое операционное управление; Межрегиональный центр безопасности; Центральное хранилище; 123 полевых учреждения; 4 информационно-вычислительных подразделения, подразделения безопасности, Российское объединение инкассации и другие вспомогательные подразделения.  Агентство страхования вкладов (АСВ) как элемент верхнего уровня банковской системы. Агентство - это государственная корпорация. II уровень: по состоянию на 01.08.2010 года включал 1160 зарегистрированных кредитных организаций, действующих было 1037, из них 979 - банков и 58 - небанковских кредитных организаций. В т. ч. это: • Отечественные коммерческие банки и небанковские кредитные организации (НКО); 2 • Филиалы и иные территориально удаленные подразделения отечественных коммерческих банков и НКО на территории РФ; • Зарубежные филиалы отечественных коммерческих банков и НКО; • Российские загранбанки и их филиалы за рубежом; • Действующие в России дочерние банки (и НКО) иностранных банков (и НКО), а также филиалы указанных дочерних организаций на территории РФ; • Действующие в России филиалы банков (и НКО), не являющихся резидентами РФ. Для современной банковской системы России характерны высокие темпы развития. Мировая банковская история не знает аналогов тому, что произошло в России. За кратчайший срок в стране возникло более 2500 самостоятельных банков. Для сопоставления: США, чтобы создать 1000 банков, потребовалось около 80 лет с 1781-1860 гг. В дальнейшем (прежде всего в условиях банковского кризиса) произошло уменьшение количества банков почти в 2 раза. Но высокие темпы развития сохранились: прирост активов банковской системы в 2005 г. составил 36,6%, в 2006 г. и в 2007 г. – по 44,1%, в 2008 г. – 39,2%. Но при этом по своим масштабам банковская система значительно уступает банковским систем развитых стран и необходимо ее дальнейшее развитие. Тем более что в 2009 году в условиях глобального мирового экономического кризиса темпы прироста активов банковской системы России составили только 5%. В структуре источников финансирования капиталовложений российских предприятий доля банковских кредитов остается по сравнению с развитыми странами незначительной – всего 8-10 % (США – 40 %, ЕС в среднем – 42-45 %, Япония – 65 %). Большая часть населения не включена в систему банковского обслуживания. По данным статистики, в России банковские счета имеют только 25 % россиян, в то время как в западноевропейских странах – все взрослое население. Меньше 10 % населения пользуются пластиковыми картами, когда в развитых странах на каждого жителя приходится 1-2 карты. Среди причин низкого уровня развития банковской системы экономистами называются следующие: 1. Вследствие того, что экономический рост в России поддерживается главным образом за счет энергосырьевого экспорта, государство не уделяет должно внимания развитию банковской сферы. До сих пор не сформулирована четкая модель построения необходимой государству банковской системы, не созданы необходимые условия для ее развития. 2. Российская банковская система не является инвестиционно привлекательной сферой, ее капитализация находится на недопустимо низком уровне. 3. Низкий уровень монетизации экономики, что тормозит ее развитие и развитие страны в целом. 4. Недостаточная развитость инфраструктуры оказания банковских услуг. Ключевыми недостатками современной банковской системы России, которые приводят к ее несоответствию масштабам и потребностям национальной экономики в целом и которые должны быть устранены в ходе ее реструктуризации, являются: 1. Низкий уровень капитализации в большинстве российских банков – по данным Центрального банка России совокупный размер собственного капитала российских банков на 01.01.2010 составляет около 4,621 триллиона рублей или около 170 млрд. долларов США, что соизмеримо с капиталом одного крупного иностранного банка, например, таких как немецкий Deutsche Bank, японский Mitsubishi Bank. Доля собственных средств кредитных организаций России в ВВП на 1.01.2010 г. составила 11,8 % (на 1.01.2006 г. – 5,7%). Рост очевиден, но при этом этот показатель в Германии равен 16,8%, во Франции и в Англии – 28,5%. Собственные средства (капитал) кредитных организаций выросли на 21,2% (за 2008 год — на 42,7%)— до 4620,6 млрд. рублей на 1.01.2010. В результате отношение совокупного капитала банков к ВВП увеличилось с 9,2 до 11,8%. Важным фактором 3 поддержки капитала банковского сектора стали государственные меры по капитализации крупных системообразующих банков. На 1.01.2010 капитал более 180 млн. рублей имели 71,8% действующих кредитных организаций (на 1.01.2009 — 67,4%). За 2009 год количество действующих кредитных организаций сократилось с 1108 до 1058. 2. Незначительные, в сравнении с банковскими системами развитых стран, объемы ресурсов и активных операций банков. Соотношение активов банковской системы и ВВП в России увеличилось с 44,8% на 1.01.2006г. до 75,3% на 1.01.2010г., что свидетельствует о превышении темпов роста активов банковской системы по сравнению с темпами роста ВВП. Но в большинстве ведущих стран мира указанное соотношение достигает 200-300%. Совокупный капитал Российской банковской системы за период 20062009 гг. возрос в 3,7 раз, но при этом не превышает 11,8% ВВП (на 01.01.2010г.), что значительно уступает аналогичным показателям развитых стран. Это свидетельствует об относительной еще слабости российской банковской системы, ограниченных возможностях кредитования реального сектора экономики, необходимости защиты государством российского банковского сектора от конкуренции иностранных банков на национальном рынке банковских услуг. 3. Структурная неадекватность банковской системы: высокий уровень концентрации ресурсов, неразвитость филиальных сетей. Наличие значительного числа малых и средних банков противоречит высококонцентрированной структуре реального сектора российской экономики, характеризующейся доминированием крупных форм. Мелкий размер банков не позволяет им мобилизовывать ресурсы, необходимые для финансирования крупных сделок и проектов, обуславливает исключительно низкую диверсификацию клиентской базы и высокий уровень крупных кредитных рисков. Это, в свою очередь, жестко ограничивает возможности расширения банковского кредитования. Об этом свидетельствует достаточно четкая взаимосвязь между размером банков, степенью диверсификации их кредитного портфеля и долей кредитов в активах. Так, около 85% банков имеют среднюю величину активов от 0,05 до 0,6 млрд. руб. и 1,6% - от 51 до 370 млрд. руб.. Доля пяти крупнейших госбанков в общих активах банковского сектора за последние полтора года почти не изменилась и составляет около 47,9%. У всего лишь 200 наиболее крупных банков (из 1159 зарегистрированных на 01.07.2010г.) сконцентрировано 93,8% всех активов банковской системы России. Соответственно, у оставшихся 959 банков страны сосредоточено всего лишь 6,2% активов банковской системы. Наметился явный рост банковской системы России в мировой банковской системе. По итогам 2008 г. 35 российских банков попали в мировую Тор-1000 (по сравнению менее чем с 20 банками в 2004 г.). Два банка (Сбербанк РФ и ВТБ) вошли в первую мировую сотню по рэнкингу капитала первого уровня. При этом активы российских банков, вошедших в ТОР1000 (более 0,5%), соизмеримы с активами быстро развивающихся стран (BRIC: Бразилия, Россия, Индия и Китай), за исключением Китая, на который приходится более 5% активов крупнейших банков мира. В настоящее время на один действующий коммерческий банк (без учета Сбербанка) приходится 3 филиала, что гораздо ниже уровня, характерного для развитых стран (во Франции – 24-25 филиалов, в США – 6-7). В условиях резкого несовпадения территориального размещения источников банковских ресурсов (63% остатков на счетах и депозитах приходится на Москву, без учета Сбербанка) и потенциальных заемщиков такая неразвитость филиальных сетей жестко ограничивает возможности наращивания банковского кредитования. 4. Проблема доступности банковских услуг в регионах (неравномерность географического размещения банков по стране). Более 50% всех кредитных организаций расположено в Центральном федеральном округе. По данным Ассоциации российских банков в настоящее время в России на 100 тыс. человек приходится менее 14 точек банковского обслуживания, в то время как этот показатель составляет 33,2, во Франции – 43,8, в Италии – 56,5, Германии – 58. 4 Несбалансированная структура банковских ресурсов и банковских активов: значительный разрыв между краткосрочными привлекаемыми ресурсами и долгосрочными потребностями экономики в финансовых ресурсах; 6. Низкая эффективность использования банковских ресурсов. Рентабельность активов в целом по банковской системе России составляла на 01.01.2010 г. - 0,7% , а на 01.01.06 – 3,2%; рентабельность капитала была 4,9 % и 24,2%, соответственно. Значительное снижение финансовых результатов деятельности в 2009 г. связано, прежде всего, с последствиями мирового экономического кризиса. Основная цель на сегодняшний день состоит в обеспечении долгосрочной устойчивости банковской системы. В стабильной банковской системе заинтересован не только Центральный банк России, но и коммерческие банки, так как это создает предпосылки для их взаимодействия. Направления такого взаимодействия в современных условиях переходной экономики России были определены в документе Центрального банка России «Основные цели денежнокредитной политики Банка России и принципы регулирования банковской сферы». В данном документе были отмечены следующие основные элементы системы регулирования: 1. Гармоничное сочетание прямого регулирования со стороны Центрального банка России, самоорганизации и самоограничений банков; 2. Наличие межбанковских институтов по управлению кризисными банками, которые позволяли бы совместными мерами предотвращать цепочки неплатежей и поддерживать стабильность всей финансовой системы (создание системы страхования вкладов населения); 3. Развитие общенациональной системы анализа и оценки платежеспособности заемщиков (системы бюро кредитных историй); 4. Разработка принципов установления взаимных корреспондентских отношений с целью снижения системных рисков в банковской сфере. Выполнение данных целей должно позволить Правительству и Банку России в 20092015 г.г. эффективно проводить политику защиты интересов российских банков на международной арене. На этом этапе Правительство РФ и Банк России будут считать приоритетной задачу эффективного позиционирования российского банковского сектора на международных финансовых рынках. В числе практических задач достижения намеченных целей: – укрепление финансового состояния действующих кредитных организаций; – выведение с рынка банковских услуг нежизнеспособных кредитных организаций; – повышение уровня капитализации кредитных организаций и качества капитала; – расширение деятельности по привлечению средств населения и предприятий; – усиление взаимодействия банков с реальным сектором экономики; – развитие конкурентных начал в деятельности кредитных организаций. 5. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» и Ассоциация региональных банков России создали совместный проект, осуществляемый под эгидой Общественной Палаты РФ, «Концепция развития финансового рынка России до 2020 года». Ключевые меры, определенные Концепцией по банковскому сектору: 1. Кардинальное изменение монетарной политики государства: неинфляционная кредитная экспансия – это главный фактор экономического роста. На смену стерилизации как основному антиинфляционному инструменту должна прийти "гибкая стерилизация", не наносящая ущерба ликвидности банковского сектора и лишь дополняющая другие инструменты монетарной, бюджетной, таможенной и конкурентной политики. 2. Реформирование системы рефинансирования, а также создание механизмов эффективного перераспределения ресурсов банковской системы – во всех эшелонах. Одно из 5 решений – создание единого механизма, который позволит любой финансово устойчивой кредитной организации получать любой вид кредитов Банка России под обеспечение любых активов из "единого пула обеспечения", состоящего из "рыночных" и "нерыночных" активов. Ключевой задачей системы краткосрочного рефинансирования должно стать смягчение шоков ликвидности для максимально широкого круга банков. Малым и средним региональным банкам необходим доступ к ресурсам. Для этого, в частности, могут быть использованы дополнительные схемы принудительного перераспределения ликвидности внутри банковского сектора: обязательный выкуп крупными банками облигационных займов малых банков; внедрение системы субординированных кредитов от крупнейших банков средним и малым; заключение долгосрочных соглашений о выкупе крупными банками части кредитных портфелей малых банков. На место изолированных эшелонов межбанковского рынка должен прийти "каскад уровней", благодаря которому избыточная ликвидность крупнейших банков будет переходить менее крупным специализированным банкам. 3. Рубль должен стать резервной валютой и основой международных расчетов. 4. Банки должны стать ключевыми участниками реализации приоритетных национальных проектов и ЧГП. Это позволит повысить эффективность вложения средств, управления рисками и снизить коррупционное давление. Реализация проектов развития жилищного, аграрного секторов, образования и здравоохранения, модернизации инфраструктуры – важнейшие социально-экономические задачи. Без привлечения частного банковского капитала все эти проекты рискуют быть низкоэффективными. Распределение средств и управление рисками должны осуществляться на основе ЧГП, а банки должны принимать непосредственное участие в процессе. Расширение кредитования малого бизнеса и микрокредитования должно превратить малый бизнес в один из двигателей экономического развития и помочь в формировании среднего класса. 5. Капитализация активов создаст базу для роста капитала банковской системы и наращивания базы ликвидных залогов, оцененных по рыночной стоимости, что приведет к системному снижению рисков и расширению возможностей кредитования экономики. Рост капитализации и вовлечение в банковский сектор масштабных ресурсов позволит расширить кредитные возможности и обеспечить экономику необходимыми для роста средствами. Спецификация прав собственности на активы (а также усовершенствование залогового законодательства) – базовая задача Концепции – является критически важной для роста мощности банковского сектора России. К числу наиболее устойчивый тенденций в сфере банковских операций в промышленно развитых странах следует отнести расширение числа банков, выходящих на рынок “розничных” услуг, то есть услуг самому широкому кругу клиентов - как населению, так и юридическим лицам. Все больше банков стремиться к непосредственному контакту с клиентами путем личного общения работника с клиентом или с помощью различных средств связи: почтовой корреспонденцией, факсимильных и телексных коммуникаций и других. Банковский сектор экономики во всем мире претерпевает в последние десятилетия значительные изменения, характеризующиеся глобализацией финансовых рынков, консолидацией финансового сектора, которая находит выражение в сокращении числа финансовых учреждений, расширении сферы бизнеса банков, выражающейся в интернационализации бизнеса и диверсификации продуктового ряда, включая расширение предложения банками небанковских продуктов и услуг. Экономические предпосылки консолидации. У каждой кредитной организации два пути развития: выбор между органическим ростом за счет нераспределенной прибыли прошлых лет, то есть за счет внутрифирменных источников, или осуществление сделок по слиянию и поглощению в банковском секторе. Органический рост является наиболее распространенным способом развития любой кредитной организации на любом этапе ее развития. Несомненными плюсами данной стратегии являются меньшая степень риска при расширении и диверсификации бизнеса, 6 опора на использование внутрифирменных ресурсов, отсутствие необходимости концентрировать значительные средства к определенному моменту времени. Тем не менее, возможности для органического роста имеют свои пределы. Например, новые рынки могут оказаться недоступными из-за несовершенства технологий, невозможности выхода на международную арену, неизвестности торговой марки, недостатка понимания новых рынков. Кроме того, внутренние ресурсы могут оказаться недостаточными для того, чтобы быстро прореагировать на новые возможности или проблемные аспекты. Поэтому разумным решением может стать слияние или поглощение, которое позволит приобрести необходимые знания, технологию или долю на рынке. За счет поглощения можно обеспечить быстрый доступ на новые рынки, расширить диапазон предоставляемых услуг, достичь такого размера, когда экономия масштаба становится существенной для данного делового предприятия. Поэтому большинство средних и крупных банков рано или поздно обращаются к стратегии осуществления M&A-сделок. Некоторые правовые характеристики реорганизации (слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования) юридических лиц можно найти в ГК РФ (ст. 58). Рабочие процедуры, которых необходимо придерживаться при реорганизации банков, излагаются в документах ЦБ РФ. С правовой точки зрения слияние двух и более юридических лиц представляет собой такой процесс, в результате которого права и обязанности каждого из них переходят к вновь возникшему юридическому лицу. С точки зрения организационно экономической и применительно к банковскому сектору это будет означать появление нового банка вместо двух или более, ранее зарегистрированных и лицензированных банков, лицензии которых в ходе слияния аннулируются. Новый банк должен пройти государственную регистрацию и лицензирование. Присоединение одного или нескольких юридических лиц (присоединяемого, присоединяемых) к другому юридическому лицу (присоединяющему) означает: • с правовой точки зрения - переход прав и обязанностей первого (первых) к этому другому юридическому лицу; • с организационно-экономической точки зрения применительно к банковскому сектору - аннулирование лицензии присоединяемого банка (банков) и его (их) ликвидацию как самостоятельного юридического лица (лиц) и одновременно сохранение присоединившего банка с его перерегистрацией (в его устав вносятся необходимые изменения и дополнения) и оформлением ему новой лицензии или сохранением прежней лицензии. С экономической (финансовой) точки зрения суть слияния банков и присоединения банка к другому банку одинакова укрупнение банков в форме централизации банковских капиталов (данный процесс часто называют концентрацией капитала, но это неточное употребление термина). Консолидация в банковском секторе обусловлена общим ростом экономики страны, продолжающейся глобализацией финансовых рынков и дальнейшей интернационализацией бизнеса. В настоящее время консолидация в банковском секторе рассматривается через призму банковских слияний и поглощений, количество которых в условиях современного российского финансового рынка увеличивается с каждым годом. Рынок слияний и поглощений (M&A) в целом становится все более цивилизованным, о чем свидетельствует сокращение числа недружественных поглощений. Основные факторы активизации банковских слияний и поглощений Сейчас в России главенствующую роль в определении общего тренда российского банковского сектора на консолидацию активов оказывает экономическая политика ЦБ РФ. Его действия по укрупнению кредитных организаций и повышению финансовой 7 устойчивости и прозрачности всей банковской системы в целом отражены в Законе «О банках и банковской деятельности». Внесенные в 2009 году изменения в Закон «О банках и банковской деятельности» устанавливают минимальный размер собственных средств (капитала) для действующих с 1 января 2010 года не менее 90 миллионов рублей, с 1 января 2012 года - не менее 180 миллионов рублей, а с 01.01.2015 – не менее 300 млн. руб.. Кредитной организации может быть выдана генеральная лицензия, если она имеет собственные средства (капитал) не менее 900 миллионов рублей по состоянию на 1-е число месяца, в котором было подано в Банк России ходатайство о получении генеральной лицензии. Право на привлечение во вклады денежных средств физических лиц может быть предоставлено вновь регистрируемому банку либо банку, с даты государственной регистрации которого прошло менее двух лет, если размер уставного капитала вновь регистрируемого банка либо размер собственных средств (капитала) действующего банка составляет величину не менее 3 миллиардов 600 миллионов рублей. Таким образом, необходимым условием для создания на территории иностранного государства дочерних организаций и открытия филиалов, а также для получения генеральной лицензии на осуществление банковских операций вновь создаваемыми кредитными организациями будет являться наличие капитала в размере не менее требуемого Базельским комитетом (5 млн. евро). Кроме того, ЦБ РФ пошел на, казалось бы, беспрецедентную для российского банковского сообщества меру. Согласно поправкам в Закон «О банках и банковской деятельности» значение норматива достаточности собственного капитала (Н1) должно быть приведено в соответствие с рекомендациями Базельского комитета. Теперь у кредитной организации, допустившей снижение достаточности собственных средств (капитала) до уровня ниже 10% в течение двух месяцев, будет отозвана лицензия на осуществление банковских операций. Установление ЦБ РФ значения норматива достаточности капитала на уровне 10% основывается на рекомендациях Базельского комитета в части установления более высокого минимального требования к достаточности капитала в странах с высокими рисками банковской деятельности. В целом именно вышеперечисленные факторы, переход к стандартам Базель-3, становятся наиболее значимыми в определении общего направления развития банковской системы в сторону укрупнения и консолидации. Причем если раньше усилия ЦБ РФ по укрупнению банков было трудно назвать успешными, то теперь в связи с приведением банковского законодательства в соответствие с основными требованиями Базельского комитета эта тенденция будет прослеживаться все отчетливее. Однако главным при реализации этой политики Центрального банка является именно стимулирование межбанковских сделок как способа усиления концентрации банковского капитала, а не простое уменьшение числа мелких и средних банков и создание на их месте крупных. Для достижения этой цели могут использоваться, например, такие методы, как стимулирование и льготирование укрупняющихся банков (основанные на предоставлении налоговых льгот кредитной организации-продавцу), а также решение проблемы консолидированного налогообложения. Кроме того, достаточно действенны мероприятия Банка России, направленные на устранение законодательной асимметрии, связанной в первую очередь с государственной регистрацией банковских слияний и присоединений. Указанная асимметрия по большей части вызвана длительными сроками регистрации данных сделок в ЦБ РФ, необходимостью согласования действий с антимонопольным органом. В настоящий момент на получение разрешения Центрального банка на оформление слияния уходит до шести месяцев. Для повышения привлекательности данного вида сделок сроки их оформления должны быть сокращены. Банк России и Министерство финансов разрабатывают поправки по этому и другим вопросам в действующее законодательство РФ, 8 в том числе в части снижения указанных сроков. Однако, к сожалению, вопрос, когда они будут приняты, остается открытым. Активизации процессов слияний и поглощений банков во многом способствуют изменения в практике корпоративного управления. К ним относятся, например, привязка вознаграждения менеджмента к стоимости акций на рынке и перенос акцента с традиционных процентных банковских операций на оказание расчетных и инвестиционных услуг клиентам. Консолидация банковского сектора должна происходить на фоне создания прозрачной и стабильной экономической среды, в которой банкам будет выгодно объединять активы, а также в условиях усиления конкуренции. Именно усиление конкуренции, в том числе и со стороны иностранных финансовых институтов, является действенным фактором банковских слияний и поглощений в развитых странах. То же самое сейчас наблюдается и в российской финансовой системе. Слияния и поглощения банков: общие подходы и технологические аспекты 1. Мотивы слияний и поглощений Теория и практика современного корпоративного менеджмента упоминает целый ряд причин слияний и поглощений компаний и банков. Рассмотрим эти причины более подробно. Стремление получить в результате слияния и поглощения синергетический эффект, то есть взаимодополняющее действие активов двух или нескольких организаций, совокупный результат которого превышает суммарный результат отдельно работающих на рынке структур. Возникновение синергетического эффекта обусловливается:  экономией масштаба;  комбинированием взаимодополняющих ресурсов;  экономией денежных средств за счет снижения трансакционных издержек;  укреплением позиций на рынке (мотив монополии);  экономией на НИОКР. К числу мотивов слияний и поглощений относят также стремление повысить качество и эффективность управления. Как правило, поглощаются менее эффективные и хуже управляемые банки и компании. Очень существенными могут оказаться и налоговые мотивы. Поглощаемая компания может обладать существенными налоговыми льготами, которые полностью не используются по тем или иным причинам. Диверсификация бизнеса в разрезе стабилизации потока денежных средств и снижения рисков также относится к числу мотивов слияний и поглощений. Что касается банковского бизнеса, то процентные доходы подвержены определенной цикличности, поэтому приобретение специализированного финансового учреждения, основным источником доходов которого являются комиссии, "кредитным" банком может оказать весьма положительное воздействие на тренд доходности. Возможность использования избыточных ресурсов - также важный мотив. Например, региональный банк, расположенный в районе с большими финансовыми ресурсами, но с ограниченными по тем или иным причинам возможностями для их размещения, может быть интересен как объект поглощения для крупного банка, оперирующего в национальном масштабе. Специалисты указывают на такой мотив слияний и поглощений, как разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения. Что касается банковской практики, то в большом числе случаев оказывается дешевле купить региональный банк и преобразовать его в филиал, чем открывать филиал "с нуля". Другим примером может служить покупка банком процессинговой компании. Такой мотив поглощений, как asset-stripping (покупка компании для последующей распродажи ее по частям с целью извлечения прибыли) за счет более высокой ликвидационной стоимости компании по сравнению с рыночной, также часто встречается на практике. 9 Существуют и личные мотивы менеджмента: эти мотивы слияний и поглощений возникают тогда, когда мотивация высшего менеджмента более тесно связана с масштабами, чем с результатами деятельности компании или банка. Естественно, что крупной компанией или банком управлять сложнее, чем малой или средней, но всегда возникает вопрос "компенсации за сложность управления". В качестве иллюстрации целей и мотивов рассмотрим результаты исследования около 700 крупнейших международных сделок по слияниям и поглощениям в период 1996-1998 гг., проведенного консалтинговой компанией KPMG. Только 20% компаний признали своей целью увеличение стоимости для акционеров. Распределение мотивации представлено на рисунке 1. Рисунок 1 - Распределение мотивации сделок слияния и поглощения 2. Стратегические аспекты Стратегические аспекты являются основными для принятия управленческих решений о слияниях или поглощениях. Умение приспосабливаться к макроэкономическим условиям и постоянно меняющимся и усложняющимся потребностям клиентов есть условие выживания и развития бизнеса. Очевидно, что если компания не расширяет масштабов своей деятельности и/или не приспосабливается к постоянно изменяющимся внешним условиям, то она ставит свое будущее под вопрос. Стремление к росту во многих случаях усиливается под влиянием предпринимателей, создавших и развивших тот или иной бизнес. Размер делового предприятия во многих случаях приравнивается к сильной стороне бизнеса, доминированию на рынке, стабильности доходов, экономии масштаба, способности привлечь хороших менеджеров. Для компаний с внешними акционерами характерным является требования к росту дивидендов и доходности в расчете на акцию. Эти вопросы находят отражение в стратегии, которая формируется под воздействием, как внешних условий, так и внутренних факторов. Одной из стратегических опций является слияние или поглощение. Органический рост, или рост за счет внутрифирменных ресурсов, выражается в том, что компания постепенно повышает размер доходов за счет улучшения положения на рынке путем успешного продвижения продуктов и услуг, повышения эффективности производства и роста объема продаж. Способность компании добиться долгосрочного органического роста определяется способностью менеджеров к разработке и реализации действенной стратегии развития бизнеса. Органический рост позволяет поддерживать стиль управления и корпоративную культуру и ценности. 10 Органический рост в большом числе случаев имеет свои преимущества, так как опирается на опыт сложившейся команды менеджеров, признанной акционерами, так и на знание рынка и отработанность организации труда и стиля ведения бизнеса. Тем не менее, возможности для органического роста имеют свои пределы. Например, новые рынки могут оказаться недоступными из-за несовершенства технологий, невозможности выхода на международную арену, неизвестности торговой марки, недостатка понимания новых рынков. Кроме того, внутренние ресурсы могут оказаться недостаточными для того, чтобы быстро прореагировать на новые возможности или проблемные аспекты. Поэтому разумным решением может стать слияние или поглощение, которое позволит приобрести необходимые знания, технологию или долю на рынке. За счет поглощения можно обеспечить быстрый доступ на новые рынки, расширить диапазон производимых товаров и предоставляемых услуг, достичь такого размера, когда экономия масштаба становится существенной для данного делового предприятия. Конечно, возможны и проблемы, вызванные столкновением корпоративных культур, финансовыми рисками и другими проблемами поглощаемой компании. Для того чтобы поглощение было успешным, необходимо, чтобы были тщательно разработаны и грамотно применены:  стратегические подходы на основе формализованного стратегического мышления;  порядок выбора, выбор и анализ цели поглощения;  финансовое и организационное структурирование сделки;  процедуры и порядок управления после завершения сделки, а также процесс интеграции поглощаемой компании. Перед тем, как приступить к подробному рассмотрению слияний и поглощений, представляется целесообразным кратко описать такой вид ведения бизнеса, как стратегический альянс. Стратегический альянс, или соглашение о кооперации, может принимать различные формы, такие как:  совместные предприятия, созданные для осуществления определенных проектов;  инвестиции в компании, вписывающиеся в технологические цепочки бизнеса;  лицензионные соглашения, когда компания, обладающая определенной технологией в одной стране, дает лицензию компании, владеющей большой долей рынка в другой стране. Причины, побуждающие к созданию стратегических альянсов, весьма различны и порой включают комбинацию различных факторов. В обобщенном виде эти причины сводятся к следующему:  потребность в объединении усилий и ресурсов на НИОКР;  необходимость привлечь дополнительный капитал;  решение задачи привлечения команды менеджеров с опытом реализации определенных проектов;  предоставление возможности малой компании использовать управленческий опыт и место на рынке более крупной компании. Следует подчеркнуть, что совместные предприятия далеко не всегда успешны: возможны столкновения различных стилей управления и корпоративных культур, изменения различных обстоятельств и пересмотр целей создания совместного предприятия; кроме того, истинные цели создания совместного предприятия не всегда раскрываются при его создании. Альтернативной формой делового сотрудничества является перекрестное владение акциями. В этом случае компании приходят к соглашению по признанию взаимных интересов на различных сегментах рынка. Следует отметить, что в случае стратегического альянса возможно недоверие и непонимание целей. Когда крупная компания покупает небольшой стратегический пакет участия в малой компании, то она может рассматриваться как потенциальный «агрессор». Основными стратегическими подходами к слияниям и поглощениям являются интеграция и диверсификация. 11 В результате поглощения «поглощающая» компания либо начинает новый вид деятельности (это диверсификация), либо усиливает свои позиции в традиционном бизнесе (это интеграция). На практике границы между двумя процессами оказываются условными, и слияние или поглощение включает элементы интеграции и диверсификации В научной литературе поглощения разделяют на вертикальные и горизонтальные. Вертикальная интеграция проявляется, когда поглощающая компания дополняет свою производственную цепочку. Примером может служить покупка производителем бумаги предприятия по лесоразработке. В данном случае это будет интеграция, "направленная вверх", так как это приобретение делает компанию ближе к источникам сырья. Если же осуществляется покупка сети магазинов по торговле канцелярскими товарами, то это "интеграция, направленная вниз" (то есть происходит приближение к конечному потребителю). Классическим примером вертикально интегрированных организаций являются крупнейшие нефтяные компании, которые осуществляют все операции, начиная с добычи нефти и заканчивая реализацией горючего через принадлежащие им сети заправочных станций. Горизонтальная интеграция проявляется тогда, когда поглощающая компания за счет сделки увеличивает свои производственные мощности, совершенствует технологию и расширяет сеть сбыта. В крайне редких случаях поглощение не содержит элементов диверсификации. Если рассмотренная выше компания по производству бумаги приобретает предприятие по лесоразработке, то возможен выход на производство полуфабрикатов для производства мебели. С другой стороны, при покупке сети магазинов канцелярских товаров возникает дополнительный бизнес по реализации газетно-журнальной продукции, сигарет и т.д. Горизонтальная интеграция обычно содержит больше элементов диверсификации, но главным остается развитие основного бизнеса. Более радикальный случай диверсификации - проникновение на абсолютно новые для компании рынки. В 60-е и 70-е годы сформировалась точка зрения, что успешная команда менеджеров может результативно работать в любой отрасли экономики, в любом бизнесе. Эта точка зрения, в сочетании с позицией, что ведение разных видов бизнеса, работа в разных отраслях снижает риск, вело к созданию конгломератов - крупных групп, включающих не связанные друг с другом сферы бизнеса. В дополнение, экономисты считали, что подобная практика снижает зависимость компаний от экономического цикла. На практике тезис об успешности команды менеджеров в любом бизнесе во многих случаях не оправдался. Тем не менее, у стратегии диверсификации есть свои достоинства, при условии решения проблем управления организацией. Например, может оказаться разумным и перспективным сочетание "зрелого" бизнеса, который генерирует стабильный существенный поток денежных средств, с бизнесом, который на данном этапе развития требует дополнительных вложений, но в определенной перспективе обладает потенциалом роста. Но следует помнить, что успешный бизнес формируют сильные команды менеджеров; успех поглощений с целью диверсификации в значительной степени зависит от уровня знаний и понимания нового бизнеса всеми сотрудниками, работающими по сделке слияния или поглощения. Стратегия слияния или поглощения вырабатывается на основе общей стратегии развития банка. На самом высшем уровне оценивается, насколько рассматриваемое слияние или поглощение соответствует миссии и целям кредитной организации, насколько вписывается в общую стратегию банка и как органично может войти в план мероприятий по реализации стратегии. В наиболее общем виде процесс принятия решений о слияниях и поглощениях можно рассмотреть, исходя из сопоставления типовых разделов стратегического плана банка с возможностью слияния или поглощения. 12 Таблица 1 - Сопоставления типовых разделов стратегического плана банка с возможностью слияния или поглощения Типовое стратегического плана содержание Вопрос слияния или поглощения Миссия (главная цель существования Насколько предлагаемое слияние или поглощение организации) отвечает миссии организации? Цели (финансовые, размер бизнеса, Каким образом предлагаемое слияние или эффективность операций, качество поглощение будет способствовать осуществлению предоставляемых услуг) целей организации? Макроэкономические тенденции предпосылки развития рынка Оценка организации Насколько макроэкономические тенденции (включая и государственное регулирование), возможности рынка будут адекватны для проведения слияния или поглощения? Насколько слияние или поглощение повысит конкурентоспособности конкурентоспособность организации? Как укрепятся сильные стороны, удастся ли решить проблемные аспекты? Оценка возможностей развития Каким образом слияние или поглощение будет способствовать оптимальному использованию возможностей развития? Удастся ли нивелировать угрозы? Какое воздействие слияния или поглощения на Стратегии по основным сегментам позицию банка во всех сегментах рынка окажет рынка слияние или поглощение? Стратегические задачи по основным Будут ли достигнуты необходимые результаты по видам деятельности основным видам деятельности? Планы мероприятий по реализации Насколько слияние или поглощение будет основных стратегических задач способствовать реализации планов мероприятий? Ожидаемые финансовые результаты Насколько слияние или поглощение будет способствовать достижению установленных показателей? Процесс слияний и поглощений состоит из шести этапов. Первые три этапа представляют собой процесс планирования слияния и поглощения, проведение аналитической работы по потенциальному объекту слияния или поглощения, переговоры о возможном слиянии или соглашении и подготовку и подписание соответствующего соглашения. Вторые три этапа - практическая реализация проекта. Основные этапы сделки по слиянию или поглощению - это:  разработка стратегии слияний и поглощений;  анализ потенциального объекта слияния или поглощения;  переговорный процесс и заключение соглашения;  оценка и стабилизация положения;  интеграция;  пост-интеграция. Разработка стратегии слияния или поглощения является отражением общей стратегии банка, что подразумевает оценку положения банка на рынке, анализ сильных и слабых 13 сторон, рассмотрение возможностей и угроз для развития бизнеса, анализ конкурентов. Стандартные параметры анализа конкурентов включают оценку стратегии, продуктового ряда, клиентской базы и рынков, технологий доставки банковских продуктов. По результатам формирования общебанковской стратегии формируются цели слияния или поглощения: кто нужен для осуществления приоритетных задач. Если предполагается выход на новые рынки, то должны учитываться:  соотношение риска и доходности;  цели развития бизнеса, основные области, в которых ведется и будет вестись бизнес, специализация и имидж организации;  требования к величине собственного капитала и к показателям достаточности капитала (при выходе на международные рынки следует учитывать и требования регулирующих органов стран, где предполагается вести бизнес);  законодательная и нормативная база;  конкуренция на национальном и международных рынках;  макроэкономические параметры и условия;  маркетинговое исследование наиболее важных для бизнеса клиентских групп. Стратегия выхода на новый рынок должна быть разработана и осуществляться на основе тщательной проработки возможных вариантов развития. В качестве первой альтернативы практики рассматривают вариант "а что будет, если ничего не менять?". Процесс слияний и поглощений включает стратегический, тактический и операционный уровень ее реализации: Стратегический уровень - выбор объекта:  стратегия роста  поиск и оценка объекта слияния или поглощения  структурирование сделки; Тактический уровень - поглощение и стабилизация - тактика интеграции анализ текущей ситуации:  концептуальный план  детализированный план  план мероприятий по реализации сделки; Операционный уровень - интеграция различных видов бизнеса: координированное внедрение  промежуточная оценка реализации проекта  внесение корректировок  оценка результатов. Стратегический уровень предполагает выбор объекта для слияния или поглощения, которому предшествует тщательный и многовариантный анализ вариантов реализации стратегии развития. Банком-покупателем проводится оценка своих стратегических намерений и определяется оптимальный связи с бизнесом присоединяемой компании (банка), после чего выбирается стратегия присоединения. Стратегические намерения можно разделить на:  симбиоз  адсорбцию  сохранение статуса Под симбиозом понимается взаимопроникновение двух структур: это может быть обмен крупными пакетами акций, ведущий к объединению ряда операций на финансовых рынках, взаимодополнение продуктового ряда и т.п. Адсорбция есть полное слияние или поглощение (это означает, что из двух вступивших в сделку структур на рынке остается только одна). В качестве примера адсорбции можно привести недавно произошедшее слияние Bank of America и Nations Bank. При поглощении возможно сохранение статуса (имеется в виду формальный статус организации; например, одной из стратегий развития National Australia Bank является 14 поглощение региональных банков в разных регионах мира при сохранении их формального статуса - в Великобритании собственностью National Australia Bank являются Clydesdale Bank, Yorkshire Bank и Northern Bank). Типы слияния с точки зрения связи с бизнесом делятся на:  конгломерат (предполагает объединение разных видов бизнеса при сохранении определенной самостоятельности)  вертикальную интеграцию (слияние различных видов бизнеса)  горизонтальную интеграцию (объединение банковских структур) Используемая стратегия может быть:  агрессивной,  защитной,  наблюдательной. На основе выявленных характеристик банка - объекта поглощения результаты проведенного анализа сопоставляют со стратегическими целями банка-покупателя на предмет соответствия этим целям. Сопоставление проводится как на уровне миссии и целей, так и на уровне плана мероприятий по реализации стратегии, как указывалось выше. Результатом проведенной работы является план мероприятий по реализации стратегии поглощения. Этот план - составная часть плана мероприятий по реализации общебанковской стратегии. Данным документом определяется перечень необходимых мероприятий, график их выполнения, требуемые ресурсы (финансовые, людские, информационные), а также контрольные моменты. Зарубежная и отечественная практика слияния и поглощения в банковской сфере Если до кризиса 2008г. цена банка определялась возможностями, которые получит покупатель с точки зрения будущего роста бизнеса, то сейчас главный фактор формирования стоимости — реальная ситуация с качеством кредитного портфеля. Мощная вспышка активности на рынке M&A в период острой фазы кризисных явлений сменилась долгосрочным затишьем: крупных сделок купли-продажи банковских активов в 2009 году анонсировано не было. Тем не менее, на рынке по-прежнему есть ряд кредитных организаций, готовых совершать покупки. Вот только реальную стоимость приобретаемого бизнеса сейчас определить довольно сложно — по-прежнему слишком высока неопределенность перспектив развития банковского сектора. В основу любой оценки стоимости ложится величина будущих денежных потоков, которые может сгенерировать актив. Если раньше при переговорах эта стоимость корректировалась на возможности роста за счет сформированной технологической платформы и развитой региональной сети, то сейчас приоритет для оценки любого банковского бизнеса — качество активов. «Добросовестных» продавцов на рынке не так уж много. Так, планы по продаже значительно подешевевших активов выдвигают в основном те, чей бизнес испытывает существенные проблемы, и они хотят сбыть его поскорее, пока цена совсем не упала и проблемы не стали явными. Поэтому именно оценка реального качества кредитного портфеля сегодня становится ядром при определении стоимости банка. Последние три докризисных года, включая первую половину 2008-го, стали периодом настоящего бума слияний и поглощений в российском банковском секторе. С одной стороны, шло формирование независимых российских банковских групп как на федеральном (например, создание группы ВТБ путем включения в ее состав бывших Гута-Банка и Промстройбанка), так и на региональном уровне (появление УРСА-Банка в результате объединения Уралвнешторгбанка и Сибакадембанка). С другой стороны, ключевую роль в активизации покупок банковских активов сыграли иностранные инвесторы — прежде всего западные банковские группы. Основным мотивом для таких покупателей являлось стремление в как можно более сжатые сроки выйти на перспективный российский рынок. Рост спроса на российские банковские активы существенно подогрел стоимость покупаемых бизнесов. В результате Россия за короткий срок по основным мультипликаторам 15 оценки стремительно приблизилась к странам Восточной Европы, где консолидация банковского сектора к тому времени уже завершалась. С сентября по октябрь 2008 года было совершено не менее 15 сделок. Это сравнимо с результатами всего трехлетнего докризисного периода. За период 2005–2008 годов среднее соотношение цена/капитал находилось на уровне 3– 4 (см. таблицу). Наиболее дорогими (цена 5–6 капиталов) оказались сделки с ипотечными банками (Русский ипотечный банк обошелся в 5,6 капитала, а Городской ипотечный банк в 4,8 капитала), а также рекордная по стоимости покупка контрольного пакета Росбанка группой Societe Generale (6 капиталов). Подобная переплата была оправданной: в условиях быстрорастущего рынка потенциально проблемные активы с лихвой компенсировались высоким уровнем прибыльности и растущим портфелем, который позволял маскировать увеличивающуюся просроченную задолженность. Таблица 2 - Примеры банковских слияний и поглощений на российском рынке в докризисный период (2005 год–I полугодие 2008 года) Покупатель Объект покупки Цена, Доля в капитале P/E 2005 год 75% минус 1 Intesa Bank (Италия) КМБ-Банк ICICI (Индия) ИК-банк 100% 2,67 ДельтаКредит 100% 2,2 Русский ипотечный банк Собинбанк 100% 5,6 Nordea (Швеция) Оргрэсбанк 75,01% 3,8 Raiffeisen (Австрия) Импэксбанк 100% 2,9 Unicredit (Италия) ММБ 23% 3,6 ОТР (Венгрия) Инвестсбербанк 96,40% 3,8 100% 2,2 4,8 Societe Generale (Франция) акция 3,8 2006 год Societe Generale Столичное Кредитное (Франция) товарищество Morgan Stanley (США) Городской ипотечный банк 100% Мой банк Башэкономбанк 50% плюс 1 акция 3,0 KBC 95% 2007 год Абсолют-банк 3,8 16 Societe Generale Росбанк 57,60% 6 Юниаструм Банк Банк Кипра 80% 3,1 Экспобанк Barclays Bank 100% 4 (Франция) 2008 год Источник: расчеты «Эксперт РА» по данным новостных лент и отчетности банков. При этом основным объектом внимания западных банков выступали преимущественно крупные российские банки, как правило, ориентированные на развитие розничного бизнеса и вследствие этого обладавшие достаточно развитой сетью отделений. Создание бизнеса с нуля в данных сегментах было практически невозможно, поскольку, несмотря на неразвитость отдельных направлений (ипотека, пластиковые карты), на тот момент на них уже действовали знакомые клиентам банки, проводившие агрессивную маркетинговую политику. Во второй половине 2008 года ситуация резко изменилась. С сентября по октябрь 2008 года было анонсировано и совершено не менее 15 сделок с участием крупных российских банков. Это сравнимо с результатами всего трехлетнего периода докризисных покупок. Однако основой усилившейся консолидации послужил процесс санации проблемных участников рынка (см. таблицу 3). Ключевые характеристики этого периода с точки зрения M&A-активности — резкое падение стоимости приобретаемых банков, смена основных групп покупателей и изменение мотивов покупки. Таблица 3 - Примеры сделок по покупке банковских активов в период острой фазы кризиса (вторая половина 2008–начало 2009 года) Цена Покупатель Объект сделки сделки, Примечание рублей 90% акций «Связь-банк» АКБ 5000 Банк России выделил кредит сроком на 1 год на 2,5 млрд долларов 5000 Банк России предоставил депозит сроком на 1 год на 2 млрд долларов. Внешэкономбанк выкупил недвижимость и доли в девелоперских проектах у «Глобэкса» на 80 млрд рублей Внешэкономбанк 99% «Глобэксбанк» ЗАО По 45% ОАО «КИТ ИГ «Алроса» и ОАО Финанс 100 «РЖД» Инвестиционный банк» ОАО «Банк Москвы» Обязательства перед физлицами из АКБ — «Московский залоговый банк» ОАО «Газпромбанк» выделил «КИТ-Финансу» кредитную линию на сумму 30 млрд рублей, впоследствии увеличенную до 41 млрд рублей. Передача депозитов на сумму 2 млрд рублей (с учетом начисленных процентов), а также части имущества на эквивалентную сумму 17 Подписано генеральное соглашение по предупреждению 85% ОАО «Северная банкротства банка с Нет казна» последующим присоединением данных (Екатеринбург) к Альфа-Банку, предоставлены средства от АСВ, сумма не раскрывается ОАО «Альфа-Банк» НОМОС-Банк (совместно с «Открытие») Банк России принял решение о снижении уставного капитала банка ВЕФК до 1 рубля и 50% ОАО «Банк размещении допэмиссии на ВЕФК» (Санкт- Нет ФК сумму 10 млрд рублей; 50% Петербург) в равных данных допэмиссии приобретает АСВ, долях оно же предоставляет банку субординированный заем еще на 10 млрд рублей НОМОС-Банк ФК «Открытие» ЗАО «Газэнергопромбанк» Обязательства перед физлицами из ООО — КБ «Московский Капитал» 100% ЗАО КБ «РБР» ОАО «Собинбанк» Передача депозитов на сумму 13 млрд рублей (с учетом начисленных процентов), а также части имущества на эквивалентную сумму Подписано генеральное соглашение по предупреждению Нет банкротства банка, данных предоставлены средства от АСВ, сумма не раскрывается Банк России предоставил долгосрочный депозит на 13,7 млрд рублей. В декабре часть депозита в размере 6,9 млрд рублей была досрочно возвращена Подписано генеральное соглашение по предупреждению ОАО АКБ ОАО «Банк24.ру» Нет банкротства банка, «Пробизнесбанк» (Екатеринбург) данных предоставлены средства от АСВ, сумма не раскрывается 51% ОАО «Российский капитал» АКБ 5000 ОАО АКБ «НРБанк» Обязательства перед физлицами из АКБ — «Электроника» Банк России предоставил НРБ депозит, покрывающий обязательства «Российского капитала». Сумма депозита не раскрывается. Обязательства «Российского капитала» на 01.07.08 составили 18 млрд рублей Передача депозитов на сумму 1,6 млрд рублей (с учетом начисленных процентов), а также части имущества на 18 эквивалентную сумму ЗАО «Газфинанс» СМП-банк ОАО АКБ «Союз» Подписано генеральное соглашение по предупреждению Нет банкротства банка, данных предоставлены средства от АСВ, сумма не раскрывается 100% Инвесткапиталбанк По словам участников сделки, она совершена в рамках Нет стратегических планов развития данных обоих банков и не носит кризисного характера ОАО «Промсвязьбанк» (через Promsvyaz 50% Capital BV, «Ярсоцбанк» Нидерланды) На поддержание ОАО Нет кредитоспособности Ярсоцбанку данных выделено финансирование со стороны Промсвязьбанка Подписано генеральное соглашение по предупреждению 100% ОАО «СБ банкротства банка с ЗАО «Группа Синара» «Губернский» последующим присоединением (Екатеринбург) к СКБ-банку, предоставлены средства от АСВ, сумма не раскрывается Источник: «Эксперт РА» по данным Банка России, АСВ, «Ведомостей», «Коммерсанта». Если еще в начале 2008 года российские банки можно было продать за 3 капитала (последняя докризисная сделка по покупке Юниаструм Банка за 3,1 капитала), то в самый разгар кризиса (сентябрь-октябрь) многие банки были отданы покупателям фактически даром. Так, «КИТ-Финанс» был приобретен компаниями РЖД и «Алроса» за символические 100 рублей, «цена» покупки Связь-банка, «Глобэкса» и «Российского капитала» была чуть выше — 5000 рублей. В условиях дефицита ликвидности и паники кредиторов действующим владельцам банка было дешевле отдать банк бесплатно, нежели пытаться самостоятельно рассчитаться по всему объему обязательств. Даже с учетом того, что указанные сделки были результатом действительно критических ситуаций, реальная стоимость покупки даже устойчивого банковского бизнеса опустилась в сентябре-октябре ниже уровня в 1 капитал. Стремительное падение цены банковского бизнеса можно было наблюдать и по публично торгуемым банкам (см. рис. 2): если на начало 2008 года соотношение цена/капитал у большинства банков составляло два-три раза, то на конец прошлого года даже у крупнейших банков данный коэффициент опустился ниже единицы. Если так низко оцениваются рынком наиболее надежные активы, то становится понятной позиция инвесторов, покупающих за бесценок небольшой столичный или региональный банк. К осени 2009 года стоимость банковских активов несколько подросла, однако остается существенно ниже уровня в 2 капитала. Вторая отличительная черта новой волны консолидации — смена основных групп покупателей. Вместо щедрых иностранцев, готовых платить существенные суммы за «входной билет» на перспективный банковский рынок, теперь в роли покупателей рискуют выступать лишь некоторые российские банки. Исключая сделку по покупке Юниаструм Банка Банком Кипра (одобрена еще летом 2008 года), а также покупку дополнительных 7,2% Оргрэсбанка группой Nordea, ни один иностранный игрок с начала кризиса не совершил крупной сделки по покупке российского актива. Владельцам банка было дешевле отдать банк бесплатно, нежели пытаться самостоятельно рассчитаться по обязательствам 19 Рисунок 2 – Динамика рыночной стоимости крупнейших банков Наконец, еще одной важной характеристикой нового этапа является кардинальная смена мотивов при покупке бизнеса. Мотивы продавцов в большинстве случаев очевидны — невозможность или неспособность действующих собственников поддерживать свой бизнес. Выгоды, преследуемые покупателем, могут существенно разниться. Если в период экономического роста ключевой целью как иностранных, так и российских инвесторов было приобретение надежного быстро растущего банка с хорошей клиентской базой и развитой сетью, то с началом кризиса неопределенность относительно качества приобретаемого актива и возможностях его посткризисного роста усилилась в разы. Поэтому у покупателей, существующих на рынке сейчас, нет установки купить новый бизнес любой ценой. Они лишь ищут возможности приобрести интересный актив по выгодной цене. С изменением мотивов изменились и факторы формирования стоимости: от развитой инфраструктуры фокус сместился к реальному качеству активов, устойчивости клиентской базы и механизмам управления рисками (см. таблицу 4). Таблица 4 - Изменение важности факторов, определяющих стоимость банковского бизнеса Фактор Степень важности до острой Степень важности после острой фазы кризиса фазы кризиса Факторы, определяющие возможности для дальнейшей экспансии Региональная сеть Высокая Умеренная IТ-платформа Умеренная Умеренная Команда Умеренная Умеренная Факторы, определяющие стабильность бизнеса Качество активов Низкая Высокая Лояльная клиентская Умеренная база Высокая Риск-менеджмент Высокая Умеренная Источник: оценка «Эксперт РА» на основе собственного анализа и интервью с участниками рынка. 20 В ближайшее время аргументов в пользу восстановления активности в сфере M&A на докризисном уровне не так уж много. Продавцы крайне осторожны. Качественных предложений на рынке немного. Неопределенность относительно реального положения дел в продаваемом бизнесе достаточно высока. Тем не менее периодически появляются точки, где интересы продавцов и покупателей совпадают, и сделка все же совершается. Мы выделяем три типа M&A, которые, по нашему мнению, в ближайшее время будут преобладать на рынке. Первый тип сделок можно условно охарактеризовать как «консолидационные». В этом случае M&A будут протекать в рамках заданного регулятором вектора по укрупнению банковских активов. В секторе по-прежнему существует достаточно много ситуаций, когда один собственник владеет серией небольших, организационно и технологически раздробленных банковских активов, которые нуждаются в объединении. Кроме того, не стоит забывать и о мелких кредитных организациях, размер собственных средств которых не позволяет перейти планку в 90 млн рублей к 1 января 2010 года. Интересно, что в этой группе собственники скорее ориентированы на самостоятельную докапитализацию банков, чем на привлечение сторонних инвесторов. Второй тип сделок обусловлен поиском новых возможностей для роста со стороны банков, имеющих избыточную ликвидность и капитализацию и стремящихся с помощью покупки новых активов расширить объемы бизнеса. Группу покупателей в этих сделках будут формировать скорее крупные розничные банки, основной интерес которых будет заключаться в приобретении более мелких игроков в новых регионах присутствия. Корпоративный бизнес небольших и средних кредитных организаций вряд ли будет пользоваться популярностью. Как правило, в подобных случаях для формирования клиентской базы существенную роль играет личность собственника, и переход актива к новому владельцу может разрушить существующий бизнес. Наконец, третий тип M&A — сделки «спасательного» характера, совершающиеся с целью поддержки терпящего бедствие банка. Подобный вид сделок, как мы уже говорили выше, был крайне популярен в конце прошлого года, когда основной причиной проблем были трудности с ликвидностью. Сейчас, когда главные затруднения банки испытывают с возвратом выданных ссуд, покупок проблемных активов будет гораздо меньше. Заинтересоваными в них могут оказаться лишь те, для кого принципиально присутствие в том или ином регионе либо в той или иной отрасли бизнеса. Регулирование банковской консолидации: необходимость, задачи, направления. Консолидированный надзор в банковской сфере Появление банковских групп и возникновение в этой связи у банка, входящего в состав банковской группы, специфических рисков, которые генерируются другими членами банковской группы, послужило предпосылкой к возникновению консолидированного надзора за банковской деятельностью и потребовало разработки механизма его осуществления. По степени сложности можно условно выделить три уровня надзора за банковской деятельностью. На первом уровне осуществляется надзор за банками на индивидуальной основе. Однако для банков, признаваемых входящими в состав банковской группы, недостаточно осуществления надзора только на индивидуальной основе. Поэтому за банками в составе банковской группы и самой банковской группой осуществляется надзор на втором и третьем уровне, получивший название “надзор за деятельностью банков на консолидированной основе”. Консолидированный надзор представляет собой один из подходов к регулированию финансового сектора экономики, применяемых органами банковского надзора для развития системы риск-ориентированного надзора за банками, признаваемыми входящими и не входящими в состав банковских групп, а также за банковскими группами в целом. Надзор на втором уровне осуществляется за банковскими группами, деятельность которых сосредоточена преимущественно в одном секторе финансового рынка, то есть за так называемыми традиционными банковскими группами. На третьем уровне надзор 21 осуществляется за смешанными банковскими группами (смешанными финансовыми конгломератами), в которых финансовая деятельность сочетается с нефинансовой (промышленной, торговой и т. д.), и финансовыми конгломератами. Первоначально раскроем этапы, из которых состоит механизм консолидированного надзора, что позволит более четко понимать, на какой стадии должен применяться каждый из инструментов консолидированного надзора. Количество этапов может варьироваться, однако при этом должны быть учтены все составляющие, из которых складывается эффективный консолидированный надзор. Механизм осуществления консолидированного надзора разделен нами условно на семь этапов, представленных на рисунке. Появление банковских групп потребовало выработки подходов к надзору за их деятельностью, а также разработки систем оценки, ограничения и управления специфическими рисками, возникающими в процессе их деятельности. В данном контексте необходимо отметить, что механизм консолидированного надзора реализуется посредством применения органами надзора ряда инструментов, которые условно можно разделить на две группы: директивные и экономические инструменты. 1 Этап 2 Этап 3 Этап Определение полномочий органа, осуществляющего консолидированный надзор Определение перечня информации и консолидированной отчетности, порядка их составления Разработка методики оценки возможности оказания существенного влияния Определение состава и структуры банковской группы, позиции банка в ней 4 Этап Установление ограничений и пруденциальных нормативов для банковской группы Разработка порядка взаимодействия головной организации и органа надзора Разработка порядка взаимодействия участника и головной организации 5 Этап Определение обязанностей головной организации, участника банковской группы Перечень информации о лицах, способных оказывать существенное влияние на банк Осуществление дистанционного анализа представленной информации и отчетности 6 Этап Проведение инспекционных проверок деятельности членов банковской группы Разработка порядка взаимодействия органа надзора с другими органами 7 Этап Меры надзорного реагирования и порядок их применения Рисунок 3 - Этапы механизма консолидированного надзора Директивные инструменты консолидированного надзора направлены в основном на ограничение рисков банка на стадии возникновения банковской группы, вхождения банков в 22 ее состав и на применение мер надзорного реагирования к членам банковской группы в случае невыполнения ими требований органа надзора. Директивные инструменты включают в себя, в частности: ● требования к порядку формирования банковской группы; ● требования к раскрытию информации о составе и структуре банковской группы, о лицах, связанных с банковской группой особыми отношения- ми, но не признаваемых входящими в ее состав; ● требования к составлению и представлению банковскими группами консолидированной финансовой и пруденциальной отчетности; ● требования к органам управления членов банковской группы; ● требования к организации системы внутреннего контроля за рисками банковской группы; ● меры надзорного реагирования, применяемые к членам банковской группы. Основные экономические инструменты консолидированного надзора включают в себя следующее: 1. Установление нормативов и ограничений концентрации риска для банковской группы (кредитного, операционного, рыночных) и банков, входящих в ее состав. 2. Ограничение внутригрупповых операций банковской группы, реализуемое путем установления частичного ограничения или запрещения операций банка с членами банковской группы и инсайдерами банка. 3. Установление требований к размеру нормативного капитала банковской группы и его достаточности, осуществляемое путем рас- чета нормативного капитала банковской группы и использования подходов, применяемых к расчету нормативного капитала с учетом особенностей национального законодательства, что позволяет получить сведения о действительном размере нормативного капитала банковской группы. Применение экономических инструментов консолидированного надзора направлено, во-первых, на ограничение принятия банковской группой существенных рисков, во-вторых — на стимулирование организации в банковской группе системы внутреннего контроля и мониторинга концентрации рисков, в-третьих — на повышение качества осуществляемых банками (другими членами банковской группы) инвестиций и эффективности деятельности банковской группы, в-четвертых — на максимизацию дохода, наращивание капитала и более эффективное распределение источников финансирования.’ Вместе с тем применение консолидированного надзора за банковскими группами осуществляется с определенными недочетами, которые нашли отражение в Письме Центрального Банка от 23.06.2003 № 96-Т «Об усилении надзора за банковскими/консолидированными группами» Банк России по результатам анализа консолидированной отчетности банковских/консолидированных групп, а также согласно информации о примененных к кредитным организациям мерах воздействия выделяет следующие недостатки контроля за своевременностью и качеством представляемой консолидированной отчетности. В частности: 1. Отдельными территориальными учреждениями Центрального Банка не контролируется полнота и своевременность представления головными кредитными организациями банковских/консолидированных групп консолидированной отчетности. 2. Не во всех случаях территориальными учреждениями Центрального Банка осуществляется документарная проверка отчетности банковских/консолидированных групп. Консолидированная отчетность по каждой третьей группе составляется головными кредитными организациями с нарушением нормативных актов Центрального Банка. Головными кредитными организациями неверно определяется метод консолидации отчетности участников Информация о составе участников банковской/консолидированной группы не охватывает полного круга участников группы, что также приводит к искажению 23 консолидированной отчетности. 3. Территориальными учреждениями Центрального Банка не всегда применяются меры воздействия к головным кредитным организациям банковских/консолидированных групп за несвоевременное, неполное представление консолидированной отчетности и/или представление ее с нарушением действующего порядка составления. При организации надзора за банковскими/консолидированными группами следует сконцентрировать внимание на: - выявлении сфер повышенного риска банковской/консолидированной группы, а также участников группы, их обусловивших; - проверке достоверности отчетности банковской/консолидированной группы с одновременной проверкой на месте достоверности отчетности головной кредитной организации и кредитных организаций - участников группы, представляемой в территориальное учреждение Банка России; - своевременном применении мер воздействия к головным кредитным организациям за невыполнение банковскими/консолидированными группами пруденциальных норм деятельности. На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что формирование механизма консолидированного надзора за банковской деятельностью строится на основе его инструментов, направленных на оценку, минимизацию и управление рисками, возникающими у банков в составе банковской группы и банковской группы в целом. Применение в совокупности директивных и экономических инструментов консолидированного надзора позволяет комплексно оценить риски, возникающие у членов банковской группы при проведении ими операций между собой и с внешними контрагентами банковской группы. В развитом рыночном хозяйстве большое распространение и немалое значение имеют всевозможные объединения компаний, в которых одна компания так или иначе контролирует деятельность других компаний или специально создает их. Речь идет о холдингах, финансово-промышленных и банковских группах и других объединениях компаний. Важным стержневым элементом многих международных банковских групп являются банковские холдинговые компании. Термин холдинг происходит от английского «holding», что означает владение. Исходя из этого холдинговая компания, это фактически любая компания, владеющая акциями или долями другого юридического лица. В литературе встречается следующее определение холдинговой компании: Холдинговой компанией признается предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Предприятия, контрольные пакеты акций которых входят в состав активов холдинговой компании, далее именуются «дочерними» Банковская холдинговая компания — это акционерное общество, владеющее пакетами акций юридически самостоятельных банков и небанковских организаций с целью осуществления управленческих, финансово-кредитных и контрольных функций по отношению к ним. Банковские холдинговые компании получили широкое распространение в Соединенных Штатах, особенно в 1970-х и 1980х гг. К началу 1990-х гг. они уже контролировали 2/3 из примерно 13 000 банков, на долю которых приходилось более 90% суммарных активов отрасли. Среди факторов, способствовавших появлению банковских холдинговых компаний, выделим следующие: ♦ высокий уровень развития акционерной собственности позволяет осуществлять эффективное взаимодействие промышленного и банковского капиталов; ♦ более свободный доступ на рынки капитала при необходимости мобилизации ресурсов; 24 ♦ оптимизация налогообложения путем компенсации убытков одного дочернего предприятия за счет прибыли, полученной другими; ♦ принятие стратегических решений сосредоточено на уровне единого центра, где находятся совет директоров и ключевые информационно-управленческие звенья ♦ диверсификация портфеля активов, а следовательно —. возможность снижения риска банковской группы в целом ♦ возможность инвестиций в небанковскую сферу за счет этого — расширение за границы одного штата, чего не могут сделать самостоятельные банки Последняя из перечисленных особенностей требует пояснения. В соответствии с американскими законами любое приобретение холдинговой компанией небанковского предприятия должно быть вначале одобрено Советом управляющих Федеральной резервной системы, причем эти небанковские предприятий Непременно должны предоставлять услуги, непосредственно связанные с банковским делом, и способствовать снижению цен на них. Среди разрешенных направлений бизнеса следующие: ♦ ипотека; ♦ факторинг; ♦ траст, доверительное управление активами; ♦ торговля ценными бумагами; ♦ выпуск кредитных карточек; ♦ лизинг; ♦ операции с недвижимостью; ♦ ссудо-сберегательная деятельность; ♦ страховое дело; ♦ обработка и передача данных; ♦ консалтинг. Законодательство США выделяет однобанковские и многобанковские холдинговые компании. Большая часть (около 80%) зарегистрированных холдинговых компаний в США контролируют один банк. Однако многобанковские холдинговые компании значительно крупнее, на их долю приходится почти 70% суммарных банковских активов в США. Именно многобанковские холдинговые компании сыграли ключевую роль в проникновении банков через границы штатов. Деятельность банковских холдинговых компаний в США регулируется Федеральной резервной системой и комиссиями штатов по банковской деятельности на основании Закона о банковских холдинговых компаниях 1956 г. с дополнениями 1966 и 1970 гг. К преимуществам банковских холдинговых компаний перед самостоятельными банками относятся: более широкий спектр предлагаемых услуг, более высокая доходность от операций (включая небанковские), снижение общего риска вложений за счет их диверсификации, большая устойчивость к банкротству. С другой стороны, образование и расширение холдинговых компаний способствует монополизации рынка и тем самым снижению конкуренции и завышению цен на продукты и услуги. Кроме того, высокая степень централизации при принятии решений зачастую влечет за собой бюрократические проволочки. Законодательство европейских стран, особенно континентальной Европы, предъявляет существенно менее жесткие требования к деятельности банков, поэтому многие из них, такие как немецкий Deutsche Bank, сами являются материнскими холдинговыми компаниями, стоящими во главе разветвленных групповых, структур. В целях контроля за деятельностью банков и их объединений в России понятия банковской группы и банковского холдинга закрепил Федеральный закон «О банках и банковской деятельности». Банковской группой признается не являющееся юридическим лицом объединение кредитных организаций, в котором одна (головная) кредитная организация оказывает прямо 25 или косвенно (через третье лицо) существенное влияние на решения, принимаемые органами управления другой (других) кредитной организации (кредитных организаций). Банковским холдингом признается не являющееся юридическим лицом объединение юридических лиц с участием кредитной организации (кредитных организаций), в котором юридическое лицо, не являющееся кредитной организацией (головная организация банковского холдинга), имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации (кредитных организаций). Под существенным влиянием понимаются возможность определять решения, принимаемые органами управления юридического лица, условия ведения им предпринимательской деятельности по причине участия в его уставном капитале и (или) в соответствии с условиями договора, заключаемого между юридическими лицами, входящими в состав банковской группы и (или) в состав банковского холдинга, назначать единоличный исполнительный орган и (или) более половины состава коллегиального исполнительного органа юридического лица, а также возможность определять избрание более половины состава совета директоров (наблюдательного совета) юридического лица. Обобщенное понятие о банковских холдинговых компаниях представлено на Рисунке. Рисунок 4 - Сравнительная характеристика банковской группы, банковского холдинга и банковской холдинговой компании Отношения между организациями, входящими в состав банковской группы и банковского холдинга, подходят под отношения основной и дочерней компании, рассмотренные при описании холдингов. Особенностью является то, что банковской группой и банковским холдингом принято называть все объединение, а не только основное общество, как в России называют холдинговую компанию. В мировой практике холдингом может называться либо основная компания, либо все объединение, тем не менее внутри одной 26 страны в целях единообразного понимания необходимо применять единый подход при определении какого-либо понятия. Причиной создания банковских групп и банковских холдингов и их закрепления на законодательном уровне явилась, во-первых, тенденция к укрупнению банков путем скупки более мелких участников рынка. Это очень четко прослеживается на американском рынке банковских услуг, где мелкие банки объединяются в банковские группы для выживания или же скупаются более крупными банковскими корпорациями. Второй причиной явилась необходимость учета и контроля таких объединений со стороны государственных органов, в частности Центрального банка РФ, что позволяет предотвратить злоупотребления со стороны финансовых магнатов. Причины и преимущества создания холдингов являются также: 1. Приобретение компаний через холдинги проще и менее затратно, чем приобретение активов таких компаний. Возможность такой юридической конструкции дает возможность крупным капиталистам приобретать существующие компании, обращая их в свои дочерние компании, не платя полной стоимости таких компаний, ведь для установления контроля и управления необходимо лишь наличие контрольного пакета акций (50% + 1), а в условиях, когда присутствует очень много мелких акционеров, достаточно и менее (50% + 1 голос). Таким образом, путем приобретения контрольного пакета акций холдинговая компания получает возможность контролировать и управлять другой компанией, и этот путь намного дешевле, чем покупка целой компании. 2. Компании, контрольные пакеты акций которых скупаются холдингами, сохраняют свое имя и коммерческий имидж, цели и виды своей деятельности. Это очень важно, когда имя компании, пакет акций которой покупается холдингом, уже очень известно на определенном рынке, и было бы нежелательно его менять. 3. Распределение коммерческого риска. Это актуально тогда, когда холдинговая компания владеет пакетами акций компаний, вовлеченных в различные секторы экономики или работающих на различных национальных рынках. Эта тенденция получила в последние десятилетия XX в. огромный размах, когда одна компания стала приобретать управление и контроль над другими компаниями, действующими в совершенно различных сферах экономики. Например, американская нефтяная корпорация "Галф ойл" присоединяет к себе крупнейший в мире цирк. Другая американская компания "Текстрон", ранее занимавшаяся только выпуском текстильной продукции, в последующие десятилетия приобрела контроль над сотнями других компаний, выпускающими более 70 видов товаров: от вертолетов до кормов для домашней птицы. Диверсификация позволяет обществам получать устойчивую прибыль, даже если произойдет падение спроса на отдельные виды продукции, т.к. доходы от другой хозяйственной деятельности перекроют убытки*(8). Если в одном секторе или на определенном рынке наблюдаются проблемы и снижение прибыли, холдинговая компания может переключить свои интересы и сконцентрироваться на других отраслях или рынках. Более того, каждая компания, входящая в холдинговую группу, является по отношению к третьим лицам отдельным субъектом права и несет ответственность перед этими третьими лицами за долги отдельно от других компаний в группе. 4. Дочерние компании являются отдельными юридическими лицами и не растворяются в одной большой компании. Холдинговая компания имеет лишь долю в них. Любая из дочерних компаний может быть легко продана. 5. Поскольку дочерние компании являются отдельными юридическими лицами, холдинговая компания может приобретать новые виды бизнеса (новые компании) путем их поглощения или слияния с дочерними компаниями. Объективными предпосылками создания банковских холдингов в России стали: - процесс глобализации экономики; - политика Центрального Банка Российской Федерации и стратегия государства, направленная на укрупнение финансовых институтов, повышение их устойчивости и надежности, развитие региональных финансовых рынков; 27 - взаимодействие Правительства Российской Федерации и Банка России с банковским сообществом и сотрудничество с международными организациями, в том числе реализация Базельских рекомендаций в области банковского надзора – путь интеграции отечественных банков в международный рынок банковских услуг; - процесс концентрации и централизации капитала банков; - падение доходности банковских операций; - выход на российский рынок банковских услуг крупных иностранных банков путем открытия дочерних банков в России и приобретения долей в уставных капиталах российских банков; - низкая капитализация банков; - неконкурентоспособность банков на глобальном финансовом рынке; - новые, более благоприятные условия для внедрения информационных технологий, форм контроля, создания инновационных банковских продуктов и т.д. [9, с. 8-9] К синергическому эффекту банковских холдинговых компаний принято относить снижение издержек в результате: – стандартизации инфраструктуры; – сокращения подразделений, выполняющих дублирующие функции, в том числе в сфере финансовых услуг; – общего управления рисками и маркетингом; – создания интегрированных информационных систем (MIS – Management Information System), интегрированных систем по работе с клиентами (CRM – Customer Relationship Management) и централизованного управления ими; – укрупнения активов и расширения территориальных сетей; – закупок товаров и услуг общекорпоративного назначения и т. д. Наряду с преимуществами конструкция холдинговых групп и появление экономически зависимых юридических лиц могут также представлять неудобства как для экономических магнатов, так и для мелких акционеров и для всего общества в целом. Для экономических магнатов основной проблемой создания самостоятельных юридических лиц является двойное налогообложение. «Дочерняя компания, получив прибыль, должна платить государству налог с дохода. Нередко по распоряжению материнского общества вся или часть этой прибыли передаются головному обществу. В отчетности последнего указанные суммы также фигурируют в качестве доходов и, следовательно, подлежат новому обложению налогом. С точки зрения капиталистов, здесь происходит форменное ограбление, поскольку один и тот же доход дважды облагается налогом». Если при открытии филиала иностранного юридического лица ему предоставляются льготы, то при учреждении дочернего общества такие льготы не предоставляются. Создание дочерних обществ создает также целый комплекс юридических, бухгалтерских и налоговых отношений, в частности отношений управления в компаниях, защиты прав мелких акционеров, проблемы избежания ответственности и злоупотреблений при банкротстве, антимонопольное регулирование, трудовые отношения, влияние транснациональных корпораций на национальное законодательство и др. Однако существование некоторого рода неудобств при создании холдингов и появлении таким образом зависимости одних компаний от других не может превзойти целого ряда вышеуказанных преимуществ их создания. Создание холдингов Холдинговые компании могут быть созданы одним из следующих способов: 1) при преобразовании крупных компаний с выделением из их состава подразделений в качестве юридически самостоятельных (дочерних) компаний, контрольные пакеты акций которых закрепляются в собственности головных компаний; 2) при объединении пакетов акций юридически самостоятельных компаний и передаче этих пакетов акций холдинговой компании; 28 3) при покупке существующей компанией пакета акций других компаний, которые становятся дочерними по отношению к ней; 4) при учреждении новых компаний, которые с момента учреждения приобретают доминирующее участие в других компаниях; 5) при заключении договора о подчинении одной компании другой, согласно которому управляющей компании передаются полномочия исполнительного органа управляемой компании. Не исключены и другие способы создания холдинговых компаний. Ключевым понятием в структуре взаимоотношений участников холдинга является понятие контроля, осуществляемого материнской компанией над дочерней. Именно контроль служит тем критерием, который распределяет между участниками группы функции контролирующего и контролируемого участника. Структура холдинга позволяет осуществлять целенаправленное воздействие на подчиненное звено. Реализация функций управления в холдинге достигается путем образования в дочерних обществах органов управления (советы директоров) и контроля (ревизионные комиссии), в которых избираются представители руководства основного общества, а председателем совета директоров дочернего общества, как правило, избирается генеральный директор основного общества. Также генеральные директора дочерних предприятий входят в состав коллегиального органа управления холдинговой компании. Таким образом, предполагается, что основное общество устанавливает опосредованный реальный контроль и управление предприятиями, входящими в состав холдинга, через конкретных физических лиц: членов советов директоров, членов ревизионных комиссий и генеральных директоров и имеет реальную возможность «проведения» необходимых решений через органы управления дочерних обществ. Кроме того, организации, входящие в холдинг как самостоятельные юридические лица, взаимосвязаны через «систему участия», наличие договорных обязательств. В результате владения контрольными пакетами акций (долями участия), заключенного договора или вследствие иных обстоятельств материнские общества осуществляют экономический контроль над дочерними обществами. В холдингах экономический контроль проявляется в возможности для материнского общества оказывать определяющее влияние на принятие решений дочерним обществом через персональный состав их органов управления. Денежные потоки в деятельности банковских холдинговых структур являются важным элементом системы менеджмента банковской холдинговой компании. Финансовые взаимоотношения участников банковского холдинга должны строиться на следующей основе: - участники банковского холдинга являются самостоятельными юридическими лицами; - участники банковского холдинга имеют собственную финансовую систему; - участники банковского холдинга взаимодействуют друг с другом; - головная организация банковского холдинга контролирует и управляет финансовым механизмом дочерних (зависимых) обществ. Исследования показали, что специфика управления финансовыми потоками в банковском холдинге определяется применением системы централизованного контроля, которая позволяет поддерживать необходимое сочетание централизации и децентрализации в области управления и осуществлять оперативный контроль над деятельностью всего холдинга. К принципам управления финансовыми потоками в банковском холдинге относятся: диверсификация финансовых потоков (осуществляется путем комбинирования их форм и источников); сбалансированность (средняя длительность активов не должна быть больше чем средняя длительность пассивов и призвана обеспечивать динамическое соответствие между входящими и исходящими финансовыми потоками); 29 эффективность (направление финансового потока в наиболее доходные виды деятельности); ограничение рисков (установление приемлемой величины рисков и осуществление мероприятий по их снижению). Наиболее эффективное движение финансовых средств в головной организации холдинга и его дочерних (зависимых) обществах достигается за счет правильно построенной финансовой структуры и постановки бюджетного процесса. В свою очередь процесс построения финансовой структуры начинается с выделения ее уровней и определения центров финансовой ответственности (ЦФО) и центров финансового учета (ЦФУ) среди участников банковского холдинга. Необходимо отметить, что бюджетирование позволяет головной организации банковского холдинга определить общий объем финансовых ресурсов объединения, а также рассмотреть возможные каналы их мобилизации и использования в масштабах всего холдинга. Бюджетирование также позволяет найти допустимую и рациональную степень централизации финансовых потоков. Бюджетное планирование дочерних (зависимых) обществ обеспечивает соизмерение планируемых затрат для осуществления деятельности с реальными возможностями всего банковского холдинга. Таким образом, определяется размер несбалансированности финансовых потоков в определенный промежуток времени. Бюджетирование оказывает воздействие на все стороны деятельности банковского холдинга посредством выбора объектов финансирования, направления финансовых средств и способствует рациональному использованию финансовых, материальных и трудовых ресурсов. Если же банковские холдинговые компании имеют дочерние общества не только в стране своего пребывания, но и за рубежом, то их денежные потоки и способы участия в иностранном капитале приобретают следующий вид: 1)банки могут производить инвестиции за рубежом непосредственно; 2)банковские холдинговые компании могут осуществлять инвестиции за рубежом опосредованно; 3)банки, и банковские холдинговые компании могут производить инвестиции через корпорации. Общие принципы инвестиций банков на зарубежных рынках касаются следующих подходов. Во-первых, банковскими инвестициями считаются коммерческие банковские инвестиции, включая финансирование клиента, залог, факторинг, лизинг, деятельность в качестве доверительного собственника; гарантированный кредит, страхование жизни. Во-вторых, банковскими инвестициями считаются также такие инвестиции как исполнение представительских функций, продажа долгосрочного долга и владение активами для предотвращения убытка по ранее создавшейся задолженности; владение помещениями; консультационные услуги по инвестициям, агентская деятельность по страхованию, брокерская деятельность, управление совместным фондом, гарантирование, распространение и дилерская деятельность по долговым и имущественным ценным бумагам. Ранее было рассмотрено понятие холдинговая компания, денежные потоки, управление и структура холдинговых компаний в России. Однако само понятие банковской холдинговой компании появилось в Соединенных Штатах Америки в 1955 г. Собственно понятие «банковской холдинговой компании» представлено в американском законодательстве. Таким образом, «Банковская холдинговая компания – это любая компания, обладающая контролем над банком или любой компанией, входящей в банковский холдинг посредством: компания прямо или косвенно или действуя через одного или нескольких других лиц владеет, контролирует или имеет право голосовать 25 процентов или более из любого класса голосующих ценных бумаг банка или компании, входящей в банковский холдинг; компания контролирует в любой форме избрание большинства членов совета директоров или попечителей банка или компании; 30 Совет определяет, что компания прямо или косвенно осуществляет контрольный влияния на руководство или политику банка или компании. Также американское законодательство делит банковские холдинги по степени капитализации на две группы: а) достаточно капитализированные. Капитализация компании соответствует или превосходит действующие Федеральные стандарты нормативов капитала. б) хорошо капитализированные. Виды холдингов Холдинги (холдинговые компании) можно разделить на группы по различным основаниям. 1. Холдинги по закону, по факту и по контракту. а) Если одна компания имеет в уставном капитале другой компании заведомо преобладающее участие (50% плюс одна акция или 51% долей участия или более), то это дает ей в силу закона решающий голос в управлении делами, вне зависимости от других обстоятельств, как, например, перераспределение акций (долей) между другими акционерами (участниками). Такой холдинг будет считаться созданным в силу закона. б) Преобладающее участие очень часто - вопрос не столько закона, сколько факта. В некоторых компаниях с большим количеством акционеров для контроля может оказаться достаточным и 5-10% акций. Иначе говоря, если акционер владеет пакетом акций, который превышает количество акций, имеющихся у любого из других акционеров, это позволяет ему влиять на решения компании и таким образом контролировать ее деятельность. Такие холдинги будут считаться холдингами по факту. Большинство холдингов создаются именно таким образом. в) Холдинги по контракту являются изобретением немецкого права, которое было заимствовано, хотя и в не такой большой степени, другими странами, в том числе и Россией. В Германии эта идея получила законодательное закрепление. Наиболее развитым и полным регулированием такого рода отношений стала книга III Германского закона об акционерных обществах 1965 г., являющегося основанием для создания подобных актов в других государствах. Целый раздел и некоторые статьи этого закона посвящены именно концернам, создаваемым путем заключения контракта о подчинении одной компании другой или о контроле одной компании другой (beherrshungsvertrag), согласно которому доминирующая компания имеет право давать обязательные к исполнению инструкции (указания) административным органам другой компании, касающиеся управления компанией, что дает ей фактически право контролировать деятельность другой компании. Подобный контракт должен быть зарегистрирован в Торговом реестре Германии, что фактически означает создание концерна в немецком понимании этого термина. В остальных системах права, включая и российскую, эта идея не закреплена в законодательном порядке, что, однако, не исключает возможности заключения контрактов между компаниями, согласно которому или отдельным положениям которого одна из них приобретает право давать указания другой и таким образом контролировать и управлять ею. 2. Чистые и смешанные холдинги. Это две очень широкие категории холдингов. «Чистый холдинг», когда материнская компания напрямую не ведет какой-либо коммерческой или производственной деятельности, осуществляет контроль и управление другими компаниями, в которых она принимает участие. Иными словами, холдинговая компания ведет коммерческую деятельность опосредованно, т.е. через дочерние компании, которые будут считаться в этом случае производственными компаниями. «Смешанный холдинг»- это когда материнская компания наряду с осуществлением функций контроля и управления другими компаниями непосредственно вовлечена в коммерческую и производственную деятельность. Большинство холдингов во всем мире являются "чистыми", т.е. занимающимися непосредственно только контролированием дочерних компаний, акции (доли) которых они 31 удерживают. Холдинги по закону и по факту чаще всего являются именно такого рода холдингами, и фактически с самого начала своей деятельности занимаются только управлением другими компаниями. Смешанным холдингом может, в принципе, стать любая производственная компания, которая приобретает акции (доли) других компаний и начинает осуществлять по отношению к ним контрольные функции. Трудно, однако, представить себе ситуацию, когда производственная компания перестает заниматься производством и коммерческой деятельностью, скупает акции других компаний и становится чистым холдингом. Хотя такая ситуация не исключена и не противоречит законодательству. Чистый холдинг может стать смешанным, если начнет напрямую заниматься коммерческой деятельностью. Это еще раз подчеркивает, что нет особого различия с точки зрения гражданского законодательства между статусом холдинговой компании и статусом обычной производственной компании, т.к. одна из них может на любом этапе перерасти в другую без всякого изменения статуса и организационно-правовой формы. Все они в равной мере будут юридическими лицами и субъектами гражданского права. На основе этого же критерия Временное положение предусматривает создание двух видов холдингов: холдинговые компании, ведущие все виды предпринимательской деятельности, в том числе инвестиционную; холдинговые компании, осуществляющие исключительно инвестиционную деятельность (финансовые холдинги). 3. Частные и государственные холдинги. Холдинги, учредители (акционеры, участники) которого - частные лица (юридические или физические), являются частными холдингами. В основном их учредителями являются другие компании, т.е. юридические лица. Холдинги, большая доля которых находится в собственности государства, что позволяет государству контролировать такой холдинг, это государственные холдинги. Также все холдинговые компании можно разделить на три группы: 1) члены объединения сохраняют свою независимость и права в полном объеме, а сама структура в силу одинаковости прав ее участников носит симметричный характер; 2) объединяются частично зависимые предприятия, участники объединения взаимодействуют друг с другом по неполному объему своей деятельности и сохраняют автономию в сфере управления (также симметричная структура); 3) объединение зависимых друг от друга участников с передачей, как правило, части функций управления от одних другим (и, соответственно, потерей части самостоятельности первыми). Структура — асимметричная. Также можно представить данные по структуре холдинговых компаний в Росси на 2006 год: В зависимости от центра формирования группы 90% составляют производственные группы (сформированные вокруг одного или группы промышленных предприятий) и 8% − банковские; по виду организационного строения 36% − вертикально интегрированные группы, 53% − горизонтально интегрированные, 6% − конгломераты; по территории деятельности 14% − транснациональные (межгосударственные), 40% − межрегиональные, 46% − региональные; в зависимости от размеров 50% − группы малого размера, 40% − среднего размера, 10% – крупного размера; в зависимости от способа и формы внутригруппового строения и управления деятельностью наиболее привлекательной формой интеграции являются «мягкие» ассоциативные структуры, основанные на развитии внутренних договорных отношений: союз, ассоциация, консорциум (95%), что касается организационных объединений типа холдинга, то их привлекательность пока невысока (5%). 32 Зарубежный опыт функционирования банковских холдинговых компаний, банковских групп Банковские холдинги как вид холдинговых структур стали активно развиваться в США в 50-е гг. XXв.. Основной закон регулирующий их деятельность, закон о банковских холдинг-компаниях 1956г. с учетом внесенных изменений и дополнений к нему (в 1966 и 1970гг.). С 1970 г. понятие «банковская холдинг-компания» было распространено на компании в промышленности, торговле, других отраслях, если они прямо или косвенно владеют 25% и более акций банков, или осуществляют контроль за деятельностью руководства или кредитной и инвестиционной политикой одного или нескольких банков. К началу 1980-х гг. банковские холдинги стали господствующей формой организации коммерческих банков в США. В 1990 г. под контролем этих компаний находилось около 8700 банков, которые владели 94% суммарных активов отрасли. Появлению банковских холдингов способствовало множество факторов, основными из которых являются следующие:  концентрация производства, которая позволяет получить максимальную отдачу на вложенный капитал;  устранение конкуренции и подчинение предприятий группы единым стратегическим целям;  объединение интеллектуального потенциала и технических возможностей;  снижение суммарных издержек производства;  минимизация уровня предпринимательских рисков;  обеспечение эффективного управления структурой. Формирование корпораций в различных странах имеет свою специфику. Исследователи выделяют три основных модели, характерные для стран с развитой рыночной экономикой: англо-американскою, немецкую и японскую. Англо-американская модель (США, Великобритания) создавалась с учетом рыночно ориентированной финансовой системы, на основе развитого рынка капитала, широкого набора различных финансовых инструментов. Уровень развития промышленных корпораций был изначально высокий, поэтому привлечение дополнительного капитала осуществлялось за счет эмиссии акций. Сегодня в США получили распространение два основных вида объединений: банковский холдинг и производственно технологический комплекс. В первом случае консолидирующим ядром выступают крупнейшие банки, например Chase Manhattan, JP Morgan, Mellon, Goldman Sachs. Во втором мощная промышленная компания (которая в свою очередь владеет банками и финансовыми компаниями), например General Motors, Du Pont, General Electric, Ford Motor, AT&T. Характерной особенностью немецкой модели (Германия, Франция, Бельгия, Нидерланды, Австралия) состоит в тесном взаимодействии банков с промышленностью. Банки являются долгосрочными акционерами немецких корпораций и их представители выбираются в советы директоров. Банк играет в финансово-промышленной группе несколько ролей: он выступает акционером и кредитором, эмитентом ценных бумаг, депозитарием и голосующим агентом на ежегодных общих собраниях акционеров. Поэтому центрами создания корпораций в Германии являются, как правило, крупнейшие банки. Например, вокруг Deutsche Bank AG группируются такие известные промышленные концерны, как Bosch, Siemens, а вокруг Dresdner Bank AG – Hochst, Grundig, Krupp. Банки, являясь универсальными кредитно-финансовыми комплексами, осуществляют широкое обслуживание компаний своей группы, в том числе по оказанию консультационных услуг, связанных с анализом и прогнозированием рынков, сбором информации о технических решениях и нововведениях. В свою очередь вокруг относительно устойчивого ядра – концерна группируется множество крупных и средних компаний. 33 Японская модель. Эффективность функционирования холдингов в Японии связана с рациональностью внутрихолдинговых связей, отлаженных прав собственности по отношению к самому холдингу. На рынке функционирует несколько мощнейших финансово промышленных групп, которые по своим размерам затмевают европейские и американские банки: Mitsubushi, Mitsui, Sumitomo, Dai Ichi Kangin, Fue, Sanwa Совокупный годовой объем продаж шести групп составляет примерно 14-15% валового национального продукта страны. Финансово-промышленные группы Японии (сюданы) представляют собой самостоятельные, универсальные экономические комплексы, включающие в свою организационную структуру финансовые учреждения (банки, страховые и трастовые компании), торговые фирмы, а также промышленные предприятия, составляющие полный спектр отраслей экономики. Верхний уровень финансово-промышленных групп образуют горизонтальные объединения, включающие от 21(группа Sumitomo) до 50 (группа Dai Ichi Kangin) равноправных членов (в зависимости от количества основных отраслей деятельности), представляющих собой головные фирмы крупнейших промышленных объединений. Обязательным членом корпорации, а, по многим оценкам, и стержнем является крупнейший банк, контролирующий большую сеть филиалов и дочерних банков. Под контролем работают также страховые и инвестиционные компании, трастовые банки, образуя финансовую основу деятельности ФПГ. Промышленные объединения, входящие в корпорацию, построены, как правило, по принципу вертикальной интеграции (кэйретцу). Всего таких ярусов насчитывается до четырех, поскольку многие дочерние фирмы имеют под своим началом другие, включая всевозможные субподрядные. В большинстве финансовых групп Японии различные направления деятельности группы представлены разными юридическими лицами, это связано с регуляторными ограничениями. Коммерческим банкам запрещается заниматься управлением активами, а инвестиционным компаниям – выдавать кредиты. В мировом рейтинге банков 2005 года на 2-ом месте находится Mitsubishi UFJ Financial Group с активами в размере 1,6 трлн. долл. США на 31 марта 2006 г., Mizuho Financial Group – на 10-ом месте с активами 1,33 трлн. долл. США, Sumitomo Mitsui Financial Group - на 20-м месте с активами 912 млрд. долл. США. Однако следует учитывать, что Mitsubishi UFJ Financial Group образовался только в 2005 г. в результате слияния Bank of Tokio Mitsubishi и UFJ Financial Group, до этого несколько лет подряд в первой десятке банков мира Японию представляла Mizuho Financial Group. Среди крупнейших мировых банковских холдингов на начало 2010 года самыми крупными по размеру активов считались: Deutsche Bank, Citigroup, Barclays Bank, J. P Morgan Chase & Co (JPM), USB, Mitsubishi UFJ Financial Group, BNP Paribas, HSBC Holdings, Credit Agricole Group, Royal bank of Scotland. Отличительной особенностью процессов интеграции банков с промышленным сектором в экономически развитых странах является его строгое законодательное обеспечение. Структура банковских холдинговых компаний в США имеет следующее распределение (Таблица 5). Таблица 5 - Географическая структура дочерних компаний Банковских холдингов США Регион США Европа Страны Карибского Топ-7 холдингов Оставшиеся из топ-50 Топ-50 холдингов Активы (% от Активы Активы Число всего) Число (% от всего) Число (% от всего) 9,761 70.92 3,954 89.12 13,715 75.82 1,828 18.47 526 7.08 2,354 15.4 1,518 3.42 164 2.41 1,682 3.15 34 бассейна Азия Латинская Америка Австралия Африка Канада Всего 593 3.8 154 0.07 747 2.79 377 227 153 126 14,583 2.04 0.58 0.26 0.52 100 67 47 13 95 5,020 0.25 0.32 0.75 100 444 274 166 221 19,603 1.55 0.51 0.19 0.58 100 Как видно из таблицы больше 70% всех американских банковских холдинговых компаний имеют свое присутствие в США, причем крупнейшие холдинговые компании имеют около 20% своих дочерних «активов» в Европе, а также около 3% в Азии. По состоянию на 30 июня 2012 года суммарные активы составляют 15 221 469 113 тысяч долларов, крупнейшей банковской холдинговой компанией является Jpmorgan Chase & Co. с активами более 2 триллионов долларов, что составляет 13% от активов пятидесяти крупнейших банковских холдинговых компаний США. Рейтинг Таблица 6 - Топ-50 Банковских холдинговых компаний США Наименование Место регистрации Активы (тыс.) 1 Jpmorgan Chase & Co. New York, Ny $2,290,146,000 2 Bank Of America Corporation Charlotte, Nc $2,162,083,396 3 Citigroup Inc. New York, Ny $1,916,451,000 4 Wells Fargo & Company San Francisco, Ca $1,336,204,000 5 Goldman Sachs Group, Inc., The New York, Ny $948,981,000 6 Metlife, Inc. New York, Ny $825,188,490 7 Morgan Stanley New York, Ny $748,517,000 8 U.S. Bancorp Minneapolis, Mn $353,136,000 9 Bank Of New York Mellon Corporation, The New York, Ny $330,490,000 10 Hsbc North America Holdings Inc. New York, Ny $317,482,381 11 Pnc Financial Services Group, Inc., The Pittsburgh, Pa $299,712,018 12 Capital One Financial Corporation Mclean, Va $296,698,168 13 Td Bank Us Holding Company Portland, Me $207,333,395 14 State Street Corporation Boston, Ma $200,368,976 15 Ally Financial Inc. Detroit, Mi $178,560,000 16 Bb&T Corporation Winston-Salem, Nc $178,529,372 17 Suntrust Banks, Inc. Atlanta, Ga $178,307,292 18 Principal Financial Group, Inc. Des Moines, Ia $152,050,658 19 American Express Company New York, Ny $146,890,000 20 Ameriprise Financial, Inc. Minneapolis, Mn $135,271,252 21 Rbs Citizens Financial Group, Inc. Providence, Ri $129,313,757 22 Regions Financial Corporation Birmingham, Al $122,344,664 23 Fifth Third Bancorp Cincinnati, Oh $117,542,579 35 24 Bmo Financial Corp. Wilmington, De $112,165,541 25 Charles Schwab Corporation, The San Francisco, Ca $111,816,000 26 United Services Automobile Association San Antonio, Tx $110,562,587 27 Northern Trust Corporation Chicago, Il $94,455,895 28 Unionbancal Corporation San Francisco, Ca $87,939,869 29 Keycorp Cleveland, Oh $86,741,424 30 Santander Holdings Usa, Inc. Boston, Ma $82,943,616 31 M&T Bank Corporation Buffalo, Ny $80,807,578 32 Bancwest Corporation Honolulu, Hi $78,655,826 33 Discover Financial Services Riverwoods, Il $73,255,567 34 Bbva Usa Bancshares, Inc. Houston, Tx $66,013,042 35 Deutsche Bank Trust Corporation New York, Ny $64,994,000 36 Comerica Incorporated Dallas, Tx $62,756,597 37 Huntington Bancshares Incorporated Columbus, Oh $56,622,959 38 Zions Bancorporation Salt Lake City, Ut $53,418,819 39 E*Trade Financial Corporation New York, Ny $49,155,830 40 Utrecht-America Holdings, Inc. New York, Ny $46,125,000 41 New York Community Bancorp, Inc. Westbury, Ny $43,501,094 42 Hudson City Bancorp, Inc. Paramus, Nj $42,961,040 43 Cit Group Inc. Livingston, Nj $42,796,446 44 Popular, Inc. San Juan, Pr $36,612,000 45 First Niagara Financial Group, Inc.) Buffalo, Ny $35,123,415 46 People's United Financial, Inc. Bridgeport, Ct $28,134,752 47 Synovus Financial Corp. Columbus, Ga $26,294,110 48 Bok Financial Corporation Tulsa, Ok $25,561,731 49 First Horizon National Corporation Memphis, Tn $25,493,925 50 Imb Holdco Llc Pasadena, Ca - Российский опыт функционирования банковских холдинговых компаний, банковских групп Большинство холдинговых компаний в России изначально возникло как форма разгосударствления крупных объединений и предприятий и способ реорганизации несовместимых с рынком отживших государственных управленческих структур. Впервые возможность создания холдинговых структур была закреплена в законе РФ «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» от 3 июля 1991 г. В настоящее время в российской федерации официально зарегистрировано около 90 финансово-промышленных групп, в составе которых функционирует более 1500 промышленных предприятий и 160 финансово кредитных организаций. В государственный реестр финансово промышленных групп внесено 10 транснациональных и межгосударственных ФПГ. Деятельность этих ФРГ охватывает 11 основных отраслевых комплексов. в металлургической промышленности работают ФПГ «Носта-Трубы-Газ», 36 «Объединенная горно-металлургическая компания», «Магнитогорская сталь» и др.; в машиностроении – «Контур», «Тяжэнергомаш», «Гормашинвест» и др.; в топливноэнергетическом комплексе, химической, нефтехимической отрасли – «Нефтехимпром», «Интеррос», «Восточно-Сибирская группа» и др; в приборостроении – «Уральские заводы», «Сибирь», «Промприбор» и т.д., в легкой промышленности – «Трехгорка», «Русская меховая корпорация», «Консорциум «Русский текстиль» и др. Среди российских холдингов, незарегистрированных как ФПГ, можно отметить наиболее известные: РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ЛУКОЙЛ, ЮКОС, Ильюшин и др. Практика создания российский банковских холдингов свидетельствует о том, что на сегодняшний день их потенциальные преимущества проявляются не в полном объеме. Первым российским банковским холдингом считается Росинбанк. Он был создан в ноябре 2001 г. и просуществовал 2 года. Главной задачей банковского холдинга было финансовое обслуживание государственных унитарных предприятий. В настоящее время особенность российских холдингов – это то, что их дочерние компании являются юридическими лицами с собственным уставным капиталом. В России также преобладают холдинги с отраслевой ориентацией на определенный сегмент реального сектора экономики. Широко распространена банковская форма холдинга, когда на основе владения контрольным пакетом акций крупного банка создается конгломерат или система зависимых фирм. Помимо ведущего банка такой холдинг владеет пакетами акций ряда других банков, кредитно финансовых институтов, а также промышленных, торговых и транспортных компаний. Основное преимущество холдинговых компаний заключается в повышении конкурентоспособности группы взаимосвязанных предприятий. Это становится возможным, прежде всего, за счет концентрации и быстрой мобилизации значительных ресурсов на необходимых направлениях и оптимизации использования капиталов для всей группы предприятий. Банковский холдинг отличается универсальностью, значительными финансовыми возможностями. Холдинг представляет многофункциональный институт, предоставляющий широкий набор самых разных финансовых услуг клиентам. Через дочерние структуры он расширяет свое присутствие в небанковских сегментах финансового рынка. Создание подразделений в области страхования, пенсионного накопления, лизинга, фондового рынка, инвестиций финансового консалтинга, управления активами и многих других способствует образованию эффективного объединения, которое позволит всем его участникам значительно увеличить показатели своего бизнеса. Комплексный подход к финансовым услугам в банковском холдинге стимулирует экономическую эффективность, как каждого его элемента, так и всей группы в целом. Для банковской системы России характерна низкая эффективность, как аккумулирования сбережений, так и их трансформации в инвестиции. Узость финансовых ресурсов концентрируемых банками, обуславливается, прежде всего, низким уровнем доверия со стороны экономических агентов к национальной валюте и финансовой системе. По оценкам экспертов, для того чтобы удерживать динамику производства на уровне 44,5% за год, предприятиям потребуется расширить ежегодное привлечение средств в 1,6-2 раза (в долларовом эквиваленте). Конструкция российского банковского сектора сегодня такова, что выживание гарантированно только наиболее крупным представителям. Свидетельство тому и рост концентрации активов, который может значительно увеличиться в перспективе. Доля 200 крупнейших по величине активов кредитных организаций в совокупных активах банковского сектора продолжает расти: за 2011 год с 93,9 до 94,1%, а за пять лет (2007–2011 годы) – на 3,5 процентного пункта. Доля пяти крупнейших банков в активах за 2011 год возросла с 47,7 до 50,0%, а за пять лет – на 7,5 процентного пункта. 37 В настоящее время нельзя не отметить роста экспансии иностранных кредитных организаций и институциональных инвесторов на российский финансовый рынок. В их числе третий по величине британский банк, британская компания, крупнейший банк Китая, четвертый в мире по рыночной капитализации (208,9 млрд. долл. США). На долю иностранных кредитных организаций приходится 40% задолженности российских предприятий по банковским кредитам и долгосрочному финансированию. Это свидетельствует о том, что крупнейшие российские предприятия, 25-30 из которых обеспечивает 60-70% российского экспорта, привлекают средства из-за границы. И этот самый привлекательный сегмент потерян российской банковской системой в ходе конкурентной борьбы. В связи с этим для государства наиболее правильной стратегией в настоящее время является укрепление банковской системы, повышение роли банковского сектора в экономике. В целях укрепления устойчивости российской банковского сектора одним из направлений дальнейшего развития банковских холдингов является их непосредственное участие в работе по финансовому оздоровлению кредитных организаций, оказавшихся в сложном финансовом положении, проблемы которых не связаны с грубыми нарушениями, и есть уверенность в том, что данные кредитные организации восстановят свою платежеспособность и в дальнейшем обеспечат выполнение требований федеральных законов и пруденциальных норм. В связи с этим одним из направлений дальнейшего развития российских банковских холдингов является обеспечение устойчивости всего объединения. Устойчивым является холдинг, построенный с учетом передового отечественного и зарубежного опыта, легко адаптирующийся к кризисным ситуациям, играющий активную роль в кредитовании народного хозяйства страны, обеспечивающий равные возможности для повышения качества и надежности каждого участника объединения путем укрепления структуры собственности, роста капитализации, улучшения системы управления и контроля за рисками, применения стратегического планирования. Универсальные функциональные возможности банковских холдингов отвечают базовым потребностям экономики и обеспечивают благоприятные исходные условия для развития банковского сектора, соответствующего потребностям экономического роста. Важным направлением дальнейшего развития банковских холдингов является развитие региональных финансовых рынков, через создание дочерних банковских учреждений в тех регионах, где их крайне мало или нет совсем. Целесообразно разработать региональные программы с учетом потребности экономики в целом, интересов отраслей народного хозяйства и регионов и на их основе выработать стратегическую линию региональных экономик. В соответствии с разработанными программами выполнить работу по насыщению банковскими услугами регионов страны, повышение уровня квалификации региональных специалистов, распространению опыта применения передовых международных и отечественных разработок в области технологий и организации ведения банковского бизнеса. Банковский холдинг расширяет свое присутствие в небанковских сегментах финансового рынка. Создание подразделений в области страхования, пенсионного накопления, лизинга, фондового рынка, инвестиций, финансового консалтинга, управления активами и многих других способствует образованию эффективного объединения, которое позволит всем его участникам значительно увеличить показатели своего бизнеса. Финансово-промышленные группы В настоящее время в России имеется мощный, но не удовлетворяющий в достаточной степени потребностям общества промышленный комплекс. Его состояние усугубилось разрушением существовавших при плановой экономике хозяйственных связей, отсутствием зрелой рыночной инфраструктуры, потерей российскими товаропроизводителями 38 значительной части внутреннего рынка, резким сокращением платежеспособного спроса, инфляцией, недостаточно быстрым формированием эффективных финансово-кредитных институтов, обострением проблемы взаимной задолженности предприятий. Сложившаяся в промышленности ситуация создала предпосылки для образования финансово-промышленных групп в Российской Федерации. В 1994 г. зарегистрированы первые финансово-промышленные группы. Финансово-промышленные группы напоминают по своей структуре холдинговые группы, т.е. головная (холдинговая) компания и подконтрольные ему дочерние компании. Однако несмотря на их близость, они все-таки являются различными образованиями, имеют различный статус. Статус финансово-промышленной группы несовместим со статусом холдинговой компании, как указывается в письме Госкомимущества РФ от 17 октября 1994 г. N ПМ-35/8814 "О некоторых нормах, регулирующих создание финансово-промышленных групп и холдинговых компаний". Если цель создания холдинговой компании - контроль над зависимыми компаниями, ФПГ не ставит перед собой задачу контролировать входящие в ее состав компании. Основной задачей ФПГ является повышение эффективности деятельности компаний путем их вхождения в группу и объединения усилий. Согласно Федеральному закону от 30 ноября 1995 г. N 190-ФЗ "О финансовопромышленных группах" под финансово-промышленной группой понимается совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо объединивших полностью или частично свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности, эффективности производства, расширение рынков сбыта товаров и услуг, создание рациональных технологических и кооперационных связей, увеличение экспортного потенциала, ускорение научнотехнического прогресса, конверсии оборонных предприятий и привлечение инвестиций, создание новых рабочих мест. Таким образом, ФПГ представляет собой группу предприятий, учреждений, кредитнофинансовых учреждений и инвестиционных институтов, объединивших свои капиталы на определенных условиях. Совокупность юридических лиц, образующих финансовопромышленную группу, приобретает статус финансово-промышленной группы с момента ее государственной регистрации и внесения в государственный реестр финансовопромышленных групп. Несмотря на то, что ФПГ подлежит государственной регистрации, она не становится отдельным юридическим лицом. ФПГ состоит из участников самостоятельных юридических лиц, являющихся самостоятельными субъектами права, и под деятельностью финансово-промышленной группы понимается деятельность ее участников. Участниками финансово-промышленной группы признаются юридические лица, подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы, и учрежденная ими центральная компания финансово-промышленной группы, либо основное и дочерние общества, образующие финансово-промышленную группу. Центральная компания финансово-промышленной группы является юридическим лицом, учрежденным всеми участниками договора о создании финансово-промышленной группы или являющимся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы. Регистрация вновь учрежденной центральной компании финансово-промышленной группы осуществляется в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации для регистрации юридических лиц. Центральная компания финансово-промышленной группы является, как правило, инвестиционным институтом. Допускается создание центральной компании финансовопромышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза. 39 Центральная компания финансово-промышленной группы в случаях, установленных настоящим Федеральным законом, другими законодательными актами РФ, договором о создании финансово-промышленной группы: выступает от имени участников финансово-промышленной группы в отношениях, связанных с созданием и деятельностью финансово-промышленной группы; ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансовопромышленной группы; готовит ежегодный отчет о деятельности финансово-промышленной группы; выполняет в интересах участников финансово-промышленной группы отдельные банковские операции в соответствии с законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности. В состав финансово-промышленной группы могут входить коммерческие и некоммерческие организации, кредитно-финансовые и иные учреждения, инвестиционные институты, организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций (объединений). Формирование ФПГ может происходить как в добровольном порядке, так и в административном (по решению правительства, межправительственному соглашению). Таким образом, состав участников и организационно-правовые формы ФПГ могут быть разнообразными, учитывающими этапы полного цикла воспроизводства, финансовый и научно-производственный потенциал предприятий, их роль в овладении конкретными сегментами рынка. Основные варианты состоят в объединении участников ФПГ вокруг промышленного предприятия, научно-исследовательской или конструкторской организации, коммерческого банка, торговой фирмы. ФПГ могут также различаться: а) по формам производственной интеграции (вертикальная, горизонтальная, конгломерат); б) по отраслевой принадлежности (межотраслевые, отраслевые); в) по масштабам деятельности (международные, республиканские, региональные); г) по степени диверсификации (многопрофильные, монопрофильные). Имеется некоторая специфика формирования ФПГ в добровольном порядке. Так, участники ФПГ учреждают акционерное общество открытого типа, на которое в соответствии с договором возлагаются функции головной компании. Эти функции может выполнять любой из участников ФПГ, получающий контроль над остальными входящими в ФПГ участниками. При вхождении в состав такой ФПГ юридических лиц они должны делегировать на договорной основе вопросы принятия решений, распоряжения собственностью и доходами, что ведет во многих случаях к подчинению своих интересов интересам объединения. Установлены некоторые ограничения при формировании ФПГ в добровольном порядке: не допускается передача акций в доверительное управление предприятию или приобретение акций предприятием, в уставных капиталах которых доля государственной собственности (и общественной) превышает 25%; доля государственной собственности в объединенном капитале ФПГ не должна превышать 25%; невозможно участие в составе ФПГ финансовых холдингов и иных объединений, имеющих материальные активы менее 50% своего капитала; не допускается перекрестное владение акциями участниками ФПГ; кредитно-финансовые учреждения, входящие в ФПГ, могут владеть лишь не более чем 10% акций любого предприятия - участника данной ФПГ, а также вкладывать в акции предприятий ФПГ не более 10% своих активов. При формировании ФПГ в добровольном порядке по ряду позиций необходимо согласие некоторых государственных органов (антимонопольного комитета, комитета по 40 управлению госимуществом) и руководителя исполнительной власти субъектов РФ, на территории которого расположены участники ФПГ. Данное согласие необходимо: при вхождении в состав ФПГ предприятия с числом занятых более 25 тыс. человек, а также предприятия, занимающего доминирующее положение на отечественном рынке; при вхождении в состав ФПГ более 20 предприятий и суммарной численностью занятых на всех предприятиях ФПГ более 100 тыс. человек; приобретение ФПГ акций предприятий - участников других ФПГ. Формирование в нашей стране ФПГ имеет большие перспективы, поскольку они (наряду с холдингами) позволяют сохранить и значительно усилить конкурентоспособность крупных производственных комплексов. В перспективе численность крупных и мощных ФПГ в отечественной экономике должна быть в пределах 150. Формирование в нашей стране ФПГ, как предполагается, сможет влиять на стабилизацию производства, усиление конкурентного характера экономических отношений, ускорение научно-технического развития, финансовую стабилизацию. По мощности данные ФПГ должны быть сопоставимы с ведущими зарубежными корпоративными объединениями, которые являются крупнейшими научно-производственными комплексами. Создание холдинговых компаний и финансово-промышленных групп в нашей стране происходит прежде всего в сферах, определяющих научный, производственный, оборонный и экспортный потенциал Российской Федерации, таких, как нефте- и газодобыча и переработка, металлургия и машиностроение, лесная и деревообрабатывающая промышленность, угледобыча, производство стройматериалов, сырьевая и обрабатывающая промышленность, пищевая и легкая промышленность и другие отрасли национальной экономики, в которых холдинги и финансово-промышленные группы станут ведущим способом осуществления крупных инвестиционных проектов по их модернизации. В ведущих отраслях промышленности имеются достаточные организационно-экономические предпосылки для развертывания этой работы с привлечением крупных акционированных предприятий и коммерческих банков. 41