Анализ деловой активности и результатов деятельности предприятия

Финансовый анализ Лекция 39. Анализ деловой активности и результатов деятельности предприятия Анализ деловой активности. Показатели оборачиваемости. Задачи анализа прибыли. Факторный анализ прибыли и рентабельности. Анализ деловой активности. Термин "деловая активность" начал использоваться в отечественной литературе сравнительно недавно. Безусловно, трактовка данного термина может быть различной. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле - как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия; в этом случае словосочетание "деловая активность" представляет собой, возможно, не вполне удачный перевод англоязычного термина "business activity", как раз и характеризующего соответствующую группу коэффициентов из системы показателей. Значение анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов коммерческой организации и в выявлении резервов их повышения. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На длительность же нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность; сфера деятельности организации; масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов; характер хозяйственных связей с партнерами. К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами; ценовая политика организации; методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов. Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей: – общие показатели оборачиваемости активов; – показатели управления активами. Оборачиваемость – это показатель, демонстрирующий объем (масштабы) изменения актива или пассива в целом, либо конкретных статей актива и пассива за определенный период. Показатели оборачиваемости показывают сколько раз за анализируемый период «оборачиваются» те или иные активы организации (См. таблицу 1). Обратная величина, помноженная на количество дней в анализируемом периоде, указывает на продолжительность оборота. Таблица 1. Показатели оборачиваемости при анализе деловой активности и методика их расчета Показатель Экономическое содержание Расчет показателя Показывает эффективность использова- Отношение выручки от продажи к ния имущества организации среднегодовой стоимости активов Отношение выручки от продажи к Коэффициент оборачиваемо- Показывает скорость оборота всех обосреднегодовой стоимости оборотных ротных средств организации сти оборотного капитала активов Коэффициент общей оборачиваемости капитала 1 Показатель Экономическое содержание Необходим для определения уровня, Коэффициент отдачи немадинамики, совокупной отдачи объектов териальных активов нематериальных активов Определяет скорость оборота собственКоэффициент оборачиваемоного капитала, которая отражает активсти собственного капитала ность использования денежных средств Показывает уровень эффективности, с Коэффициент оборачиваемо- которой организация распоряжается материально-производственными запасти ТМЦ сами Коэффициент оборачиваемоПоказывает скорость оборота задолсти кредиторской задолженженности организации ности Коэффициент оборачиваемо- Показывает число оборотов за период сти дебиторской задолженно- коммерческого кредита, предоставляемого организации сти Расчет показателя Отношение выручки от продажи к среднегодовой стоимости НМА Отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала Отношение себестоимости реализованной продукции к средней величине запасов Отношение выручки к средней величине кредиторской задолженности Отношение выручки к среднегодовой величине краткосрочной дебиторской задолженности Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно организация использует свои средства. Они могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса организации за анализируемый период. Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффективность использования имущества организации в целом, и отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных). В результате ускорения оборота снижается потребность в запасах всех видов, снижается незавершенное производство, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. В результате улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. Коэффициент отдачи НМА необходим для определения уровня, динамики, совокупной отдачи объектов нематериальных активов. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет скорость оборота собственного капитала и отражает активность использования денежных средств. Слишком высокие значения данного показателя свидетельствуют о значительном превышении уровня продаж над вложенным капиталом, что, как правило, означает увеличение кредитных ресурсов и негативным образом отражается на финансовой устойчивости предприятия. Низкий уровень коэффициента означает бездействие собственных средств. В данном случае необходимо находить новые источники дохода, в которые можно вложить собственные средства. Оценка оборачиваемости ТМЦ является важнейшим элементом анализа эффективности, с которой организация распоряжается материально-производственными запасами. Ускорение оборачиваемости ТМЦ сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, а замедление – отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным нахождением в запасах. Кроме того, очевидно, что организация несет дополнительные затраты по хранению запасов, связанные не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товара. Оборачиваемость кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности организации. Это показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель бывает выражен в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность, если эта задолжен2 ность поставщикам и подрядчикам, дает организации возможность пользоваться коммерческим кредитом, который в свою очередь должен быть подвергнут анализу. Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой организации поставщиками. Чем этот период больше, тем активнее организация финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т.д.). Анализ кредиторской задолженности в свою очередь необходимо дополнить анализом дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставляемого организации и характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям. Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике за ряд периодов рассматривается как положительная тенденция. Большое значение для сокращения сроков платежей имеют планирование и управление кредитной политикой. Если оборачиваемость дебиторской задолженности выше (то есть коэффициент – меньше) оборачиваемости кредиторской, то это является положительными фактором. Еще одним этапом анализа деловой активности является расчет производственного, операционного и финансового цикла. Производственный цикл характеризует время хранения производственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство, он равен длительности оборота в запасах: ПЦ = ОЗ где ПЦ – производственный цикл; ОЗ – длительность оборота в запасах. Операционный цикл – начинается с момента поступления материалов на склад организации, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию и характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности и равен сумме длительности оборота в запасах и длительностью одного оборота дебиторской задолженности. ОЦ = ОЗ + ОДз где ОЦ – операционный цикл; ОЗ – длительность оборота в запасах; ОДз – длительность одного оборота дебиторской задолженности. Снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации, так как снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего растет рентабельность. Финансовый цикл – время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Он начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности): ФЦ = ОЗ + ОДз – ОКз где ФЦ – финансовый цикл; ОЗ –длительность оборота в запасах; ОДз – длительность одного оборота дебиторской задолженности; ОКз –длительность одного оборота кредиторской задолженности. Главная цель управления оборотными средствами – сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в 3 результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др. Помимо них в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности коммерческой организации. По каждому из этих показателей, в принципе, может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного периода. Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения. В частности, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей: 100% <ТK