Сущность и роль инвестиционных фондов
Инвестиционная деятельность является важной сферой в деятельности любой фирмы коммерческого характера. Инвестиции становятся необходимы, потому что способствует улучшению, обновлению материальной базы, технологий, повышают объемы производства, снижают себестоимость, способствуют участию в новых инвестиционных проектах и расширению деятельности.
Часто инвестиции коммерческими предприятиями осуществляются в инвестиционные фонды (обычно паевые или акционерные), где есть возможность получить прибыль от таких инвестиций в будущем. Такие вложения всегда связаны с риском, а также с условиями, в которых есть доля неопределенности. Поэтому прежде, чем вложить денежные средства в какой-либо инвестиционный фонд, необходимо провести проверку и оценку такого инвестиционного фонда.
Оценка инвестиционных фондов – это работы, проводимые инвесторами, для того, чтобы оценить эффективность вложений в инвестиционные фонды.
Рассмотрим основные методики, которые применяются для оценки инвестиционных фондов. Стоит заметить, что в Российской Федерации такие механизмы оценки инвестиционных фондов развиты несильно, такую оценку частные инвесторы обычно проводят самостоятельно.
Основные методы инвестиционных фондов
На практике применяются следующие механизмы, позволяющие определить, насколько целесообразно вкладывать инвестиции в определенный инвестиционный фонд:
- модель оценки активов инвестиционных (CAPM);
- нахождение рыночной линии CML, SML (для ценной бумаги);
- модель доходность-риск;
- оценка абсолютного значения доходности ИФ в краткосрочном и долгосрочном периоде;
- оценка аналитического агентства Morningstar.
Первые две модели базируются на следующих принципах. Так как предполагается, что избавиться от всех возможных рисков невозможно, то должна быть такая норма прибыли, которая смогла бы покрыть такие возможные риски. Для расчетов используется формула, которая была предложена нобелевским лауреатом У. Шарпом.
Особенность проявляется в следующем, что полученная прибыль от каждой акции, пая или портфеля должна соответствовать общей стоимости всего привлечения капитала. Итак, модель рассчитывает связь между доходностью и рисками.
Рассмотрим формулу: $Ra = Rf + Ba (Rm - Rf)$, где:
- $Rf$ –ставка без риска (обычно доходность по государственным облигациям за долгосрочный период);
- $Ba$ –отношение риска пая к риску на рынке в общем;
- $Rm$ –доходность, которая ожидается;
- $(Rm - Rf)$ – это биржевая премия.
Однако, данные методы расчета и оценки являются традиционными. Наиболее популярной становится оценка ИФ методом аналитического агентства.
Оценка по методу Morningstar
По данному методу агентство рассчитывает показатель риска. Суть такого индикатора заключается в том, что он показывает, какая вероятность того, что стоимость фонда станет ниже по сравнению с другими ИФ в выбранном сегменте. Данное агентство разработало свою методику. Поэтому не применяет традиционные индикаторы. Показатель риска показывает, какова вероятность того, что вложенные денежные средства инвестором окажутся по стоимости ниже, чем полученные прибыли.
В целях расчета составляется график, который отражает индикаторы месячной доходности ИФ в сравнении с доходностью от государственных облигаций.
Далее специалисты аналитического агентства осуществляют суммирование цифр, которые показывают отставание доходности ИФ от доходности государственных за каждый период в котором такое отставание наблюдалось.
Далее среднемесячное отставание доходности сопоставляют с такими же показателями других ИФ в одинаковой группе ИФ.
Итак, составленный рейтинг риска каждого ИФ фонда показывает, насколько большая вероятность риска. Средним показателем является значение в 1,0.
