Зарубежный опыт работы венчурных фондов

Венчурное инвестирование как альтернативный источник финансирования новых и существующих компаний заинтересовывает сегодня все большее число предпринимателей и бизнесменов.

Опыт деятельности венчурных фондов США

Становление и развитие венчурных фондов происходило в Америке во второй половине XX века.

В 1961 г. А. Роком был сформирован первый в мире венчурный фонд, капитал которого составил 5 млн. долл., из которых 3 млн. долл. было вложено в технологичные проекты. Возврат средств от вложений 3 млн. долларов фонда обернулся колоссальным успехом - 90 млн. долл. было получено на вложенный капитала. Таким образом, первый опыт использования средств венчурного фонда продемонстрировал большую эффективность и прибыльность данного вида деятельности. Далее, продолжается активное развитие венчурного инвестирования. Количество фондов увеличивается, а масштабы их деятельности расширяются.

Следует отметить, что опыт США в использовании средств венчурных фондов может быть отражен одним, наиболее успешным проектом, повторение которого, до сих пор, не произошло в венчурном бизнесе.

В 1987 г. Дон Валентин приобрел за 2,5 млн. долл. пакет акций Cisco. Данная компания начинала свою деятельности в области производства сетевых маршрутизаторов и телекоммуникационного оборудования. Буквально через год, стоимость пакета приобретенных акций возросла до 3 млрд. долларов. Это огромная прибыль дала толчок дальнейшему росту и прогрессу в области венчурного инвестирования. Опыт США в использовании средств венчурных фондов можно отразить и становлением крупных мировых корпораций: Microsoft, Intel, Apple Computers, Sun Microsystems. На начальных этапах их деятельность опиралась на средства венчурных фондов. Без такого финансирования их развитие было невозможно, а реализация проектов обречена на провал.

Опыт Израиля в венчурном инвестировании

Израиль занимает первое место в мире по доле венчурных разработок в ВВП и второе место по количеству венчурных компаний, деятельность которых ориентируется на финансирование проектов в сфере высоких технологий.

Формирование венчурного бизнеса в Израиле происходит в период с 1970 по 1984 год. Рассмотрим его основные этапы:

1. Создание Ведомства главного ученого (ВГУ), которое занималось координацией деятельности венчурных фондов на этапе их зарождения. Основным ориентиром деятельности ведомства становится установление тесных связей и взаимодействия с научными центрами и предпринимательской сферой. В настоящее время данный орган именуется Министерством экономики страны.
2. В 1972 г. первая израильская компания Elscint, созданная за три года до этого, совершила первичное размещение своих акций на рынке NASDAQ, что привело к росту заинтересованности американских инвесторов в технологиях из этой страны. Далее, происходит активное привлечение американского венчурного капитала в предпринимательскую сферу Израиля.
3. Формирование первого венчурного фонда Израиля происходит в 1985 году. Его формирование было результатом партнерства крупных субъектов сферы высоких технологий и венчурного бизнеса США и Израиля. Фонд собрал 25 млн. долларов.
4. Развитие малого инновационного предпринимательства Израиля продолжило функционирование в опоре на модель США.
5. Реализация венчурного инвестирования во взаимосвязи с государством. Правительством разрабатываются программы инвестирования в сферу высоких технологий. Государство выделяет бюджетные средства на финансирование стартапов в данной области. Такое участие государства в механизме венчурного инвестирования реализуется на основании программы Yozma, запуск которой состоялся в 1993 году. Суть этой программы состоит в том, что ВГУ создало фонд фондов размером в 100 млн долларов. Из них 80 млн. долл. шло на инвестиции в 10 частных фондов. Далее, фонды занимались привлечением средств для участия в программе. Каждый фонд, за исключением двух, привлекли необходимый объем капитала. Государство стимулировало привлечение венчурных инвестиций в национальную экономику.

Опыт Сингапура в формировании и использовании венчурных фондов

Сингапур стал первым азиатским городом, вошедшим в десятку рейтинга лучших мест для воплощения планов молодых предпринимателей. Финансирование инновационных проектов, стартап-компаний осуществляется быстрыми темпами, отмечается ежегодный прирост венчурных сделок. Активизация деятельности венчурных фондов в ингапуре обусловлена следующими аспектами:

1. Реализация программ господдержки стартапов и инвесторов.
2. Вариативность форм применения венчурного капитала.
3. Срок инвестиции венчурного капитала составляет от 2 до 5 лет.
4. Возврат инвестиции составляет от 25 % до 30 % за каждый год вложений.

Стоит, также, отметить, что венчурное финансирование в Сингапуре находится на этапе развития. Это молодое, но перспективное направление приложения капитала.

Актуальной проблемой развития и эффективного функционирования венчурных фондов является низкий уровень экспертной оценки инновационных проектов. Дефицит экспертизы связан с молодостью венчурного рынка Юго-Восточной Азии, который активно растет только в последние пять лет и на котором пока преобладают сделки на ранних стадиях. Многие фонды впервые участвуют в сделках и не имеют опыта адекватной оценки стартап-проектов. Многие решения об инвестировании осуществляются спонтанно, под воздействием эмоций, чужого влияния. Это приводит к негативным последствиям, потерям, но формирует опыт молодых субъектов венчурного бизнеса. Успех стартапов, финансируемых средствами венчурных фондов, во многом обусловлен активным участием государства в формировании средств этих фондов. Государство как частично направляет средства в формирование венчурных частных фондов, так и создает государственные фонды венчурного финансирования.