Валютная политика – это часть экономической политики государства, которая представляет собой совокупность правовых, организационных и других мер в сфере денежного обращения и валютных отношений.
Теоретические основы валютной политики государства
Неотъемлемой частью общей макроэкономической политики современного государства является валютная политика. Она используется как инструмент стимулирования к ведению внешнеэкономической деятельности, налаживанию и укреплению на мировых рынках хозяйственных связей.
Способом выражения валютной политики государства является валютное регулирование. Оно представляет собой осуществляемую государством регламентацию внутренних и международных валютных отношений, имеющих место в экономической действительности. Считается, что в результате валютного регулирования должны быть повышена эффективность валютных отношений и усовершенствована действующая валютная система. При этом обязательным считается учёт принципов мировой валютной системы и обеспечения валютной стабилизации.
Предназначение валютной политики состоит в предотвращении и в устранении негативных последствий колебаний валютных курсов, которые свойственны современным рыночным отношениям. Неконтролируемые и произвольные изменения спроса на национальную валюту и ее предложения способны пагубным образом сказаться на социально-экономическом развитии страны (в частности, на движении инвестиционных потоков, на благополучии домохозяйств).
Проведение валютной политики по большей части определяется степенью экономической взаимозависимости национальных хозяйств и теми ролями, которые они играют в мировом хозяйстве. Поэтому помимо валютных реформ одними из главных методов реализации валютной политики являются межгосударственные переговоры и соглашения.
Перед валютной политикой обычно ставится несколько целей. Их содержание является основанием для обособленного выделения текущей и долговременной (структурной) валютной политики.
- Текущая валютная политика государства, в первую очередь, ориентирована на оперативное регулирование валютного рынка, валютных операций, валютного курса. Благодаря этому в краткосрочной перспективе обеспечивается нормальное функционирование национальных и международных валютных механизмов.
- Долгосрочная (структурная) валютная политика рассчитана на достаточно продолжительный период времени. Поэтому она предполагает последовательное осуществление мер по внесению корректив в функционирование систем международных платежных средств, использования золота и резервных валют, международных расчетов, а также режимов валютных курсов и паритетов.
Характеристика основных форм валютной политики государства
Валютная политика государства может проводиться в различных формах. Наиболее распространенными сейчас являются следующие формы валютной политики:
- дисконтная валютная политика;
- девизная валютная политика;
- валютная интервенция;
- регулирование режимов валютного курса и конвертируемости валют;
- девальвация и ревальвация.
Дисконтная валютная политика предполагает использование учетной ставки процента (ставки рефинансирования). Ее изменение центральным банком страны способно скорректировать в необходимом направлении валютный курс, отрегулировать движение инвестиций в национальной экономике, сбалансировать платежные обязательств.
Правительства, которые избрали дисконтную валютную политику, воплощают в жизни комплекс таких мер экономического и правового характера, которые, воздействуя как на внутреннюю экономику, так и на сферу международных экономических отношений, изменяют состояние денежного спроса, динамику и уровень цен и «миграции» инвестиций.
Главными инструментами девизной валютной политики считаются купле-продажа иностранной валюты и применение валютных ограничений. Причем эта форма валютной политики может использоваться одновременно с другой формой – валютными интервенциями. Благодаря данной политики оказывается комплексное воздействие на соотношение спроса и предложения на валютном рынке.
Валютная интервенция означает деятельность центрального банка на валютном рынке. Если он преследует цель по повышению курса национальной валюты, то ему необходимо продать иностранную валюту в обмен на национальную. В случае потребности в снижении курса национальной валюты центральный банк должен провести скупку дополнительного объема иностранной валюты.
Как правило, для того, чтобы покрыть расходы, возникающие по результатам иностранных интервенций, требуется использование официальных золотовалютных резервов или получение по межбанковским соглашениям взаимных кредитов центральных банков. Также распространена практика по созданию специальных стабилизационных фондов.
В отличие от других инструментов воздействия на валютный курс валютные интервенции требуют больше затрат. Причем они не всегда могут оказаться оправданными: результат обычно получается временным, и впоследствии рыночные факторы курсообразования все равно берут вверх.
Регулирование режимов валютного курса и конвертируемости валют является традиционным элементом валютной политики государства. Начиная с 1978 г. эти вопросы самостоятельно решаются странами с учетом мнения ведущих международных экономических организаций (прежде всего, Международного валютного фонда).
Если в сравнении с рыночным курс национальной валюты по отношению к иностранным завышен или занижен, то финансовые органы государственной власти могут принять решение о девальвации или ревальвации национальной валюты. Девальвация означает снижение курса, а ревальвация – его повышение. В настоящее время этими понятиями также называют стихийно происходящее, длительное по времени и значительное снижение/повышение курса национальной валюты (т.е. вне рамок валютной политики).
