Особенности функционирования рынка капитала

Сущность рынка капитала и его функции

Финансовый рынок принято рассматривать как совокупность двух частей, которые отличаются друг от друга, прежде всего, по сроку обращения финансовых инструментов. Этими двумя частями являются денежный рынок (срок обращения не превышает одного года) и рынок капитала (срок обращения превышает один год).

Сущность рынка капитала и та роль, которую он играет в современной системе общественного хозяйствования, проявляются в выполняемых им функциях. Главными из них являются следующие функции:

• воспроизводство кредитных отношений, в рамках которых обслуживается обращение товаров, работ, услуг;
• мобилизация из экономики свободных денежных средств граждан, организаций, государства, а также субъектов иностранных юрисдикций;
• трансформация денежных средств в ссудных капитал для его дальнейшего использования как капиталовложений, целью которых является дальнейшее обслуживание производственного процесса;
• обслуживание основных источников капитала – населения и государства – в форме покрытия их расходов;
• ускорение централизации и концентрации капитала и формирование на этой основе мощных финансово-промышленных групп.

Анализируя перечисленные функции, стоит отметить, что они все ориентированы на обеспечение наиболее эффективного функционирования современной экономики в условиях государственного регулирования. Кроме того, первые четыре функции определяют рынок в качестве особого посредника в процессе движения капитала, а первые три функции стали активным образом использоваться в промышленно развитых странах только после окончания Второй мировой войны.

Движение капитала в современной экономической системе

Исходным элементом в экономической системе и, следовательно, главным источником капитала являются домохозяйства. Они в течение своей жизнедеятельности получают определенные доходы от имеющихся у них факторов производства. Эти доходы используются на две цели – на потребление (относится к денежному рынку) и на сбережение (относится к рынку капитала).

Формирование домохозяйствами сбережений обуславливается компенсацией низкого дохода в будущем (в старости) и необходимостью приобретения капитальных благ (квартиры, автомобиля и т.д.). Однако в виду существования инфляции они вынуждены искать приложение своим сбереженным и накопленным средствам, приводить их в движение. Именно поэтому домохозяйства:

• во-первых, передают свои денежные капиталы в виде вкладов в финансовые институты;
• во-вторых, используют свои финансовые капиталы как прямые и портфельные инвестиции в предприятия;
• в-третьих, в некоторых ситуациях способны напрямую кредитовать предпринимателей.

Финансовые институты, кроме вкладов населения, аккумулируют капиталы из экономической системы посредством выпуска своих долгосрочных долговых обязательств и заимствования у других финансовых институтов. Полученные денежные средства они используют для кредитования предпринимательского и потребительского секторов, осуществления вложений в государственные ценные бумаги, предоставления кредитов другим финансовым институтам.

Особого внимания заслуживает потребительское кредитование – предоставление долгосрочных займов домохозяйствам. Они вынуждены прибегать к подобной мере в том случае, если потребность в приобретении капитального блага высока, но его стоимость тоже не маленькая, что затрудняет процесс формирования накоплений в нужной сумме.

Поэтому домохозяйства берут в финансово-кредитных учреждениях (банках) кредиты под залог приобретаемого капитального блага. Данная форма функционирования капитала приобрела большую популярность в развитых странах: ипотечное кредитование является одним из самым прибыльных и популярных банковских продуктов, а молодые семьи удовлетворяют нужду в покупке собственного нового жилья.

Инвестирование капитала в предпринимательские единицы способно принимать две основные формы – прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции предполагают непосредственное приобретение основных средств предприятия (здания, оборудования, транспорта и т.д.) и активное участие инвестора в управлении его деятельности. Портфельные инвестиции заключаются в приобретении ценных бумаг предприятия (вхождения в капитал) для того, чтобы не заниматься его прямым управлением, а получать дивиденды по ним или перепродать в будущем по цене более высокой, чем цена покупки.

Отдельно необходимо рассматривать рынок государственного капитала. Государство активно участвует в функционировании рынка капитала и как заемщик, и как кредитор. Как заемщик оно выпускает в обращение долгосрочные долговые обязательства (облигации), как правило, со сроком погашения через 10 лет, тем самым, покрывая бюджетный дефицит и увеличивая государственный долг. Как кредитор, государство предоставляет в займы крупные суммы денежных средств правительствам иностранных государств, что зачастую объясняется политическими причинами, а также покупает государственные облигации, увеличивая свои золотовалютные резервы.

Одной из особенностей рынка капитала является отсутствие верхнего предельного срока предоставления или получения капитала. Только спрос и предложение могут определить конкретный срок, а также конкретную сумму движения капитала.

Необходимо указать, что в условиях глобализации упомянутые участники экономических отношений (домохозяйства, финансовые институты, предприятия, государства) могут принадлежать к разным национальным экономикам, т.е. к разным рынкам капитала. Они отличаются по уровням доходности и риска, что предопределяет отток капитала из одной страны и приток капитала в другую.