Сущность акционерного лизинга
Акционерный лизинг (или, как его еще называют «раздельный» или «групповой») представляет собой специфическую разновидность финансового лизинга, где арендодатель использует кредитные ресурсы и привлеченные средства для покупки имущества (как правило дорогостоящего оборудования, транспортных средств и т. д.).
Данная разновидность финансовой аренды чаще всего применяется по отношению к крупномасштабным объектам, включая самолеты, железнодорожное оборудование, суда, машиностроительные станки, робототехника и т. д. Чаще всего акционерный лизинг используется крупными предприятиями, особенно когда для покупки объекта финансовой аренды необходим значительный объем инвестиций, который «неподъемен» для лишь одного лизингодателя. В последнем случае имеет место леверидж-лизинг (или раздельный лизинг), когда для приобретения оборудования лизингодатель обращается за кредитными средствами к соответствующим финансовым учреждениям, а также к услугам страховых компаний.
Чаще всего к такой категории сделок можно отнести международный косвенный лизинг, где лизингодателем является не одно лицо, а группа участников (часто представляемая доверенным лицом).
Часть средств для покупки имущества арендодатель во многих случаях привлекает посредством эмиссии акций и последующей их дистрибуции участников сделки. Другая же часть оставшейся стоимости объекта финансового лизинга может финансироваться за счет заемных средств (например, банковских кредитов или же средств других инвесторов). Примечательно, что кредиторы, при этом, как правило, не могут требовать погашения задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей.
В подобного рода крупных финансовых сделках обычно задействовано довольно много участников. Например, одним из посредников в сделке фигурирует поверенный кредиторов. Его функция заключается в координации действий заимодателей (кредиторов). Также может участвовать поверенный лизингодателей – соответственно, для координации действий контрагентов. Он же может распределять прибыль между держателями акций.
Таким образом, акционерный (групповой или раздельный) лизинг, пожалуй, является одной из наиболее сложных разновидностей финансовой аренды, поскольку, в таких сделках используется многоканальное финансирование и фигурирует множество участников.
Основные риски акционерного лизинга
Любая финансовая и предпринимательская деятельность неизбежно сопряжена с различными систематическими (обусловленными внешними, не зависящими от самого предприятия факторами) и несистематическими (управляемыми) рисками. Групповой лизинг, являющийся финансовой деятельностью – в данном случае не исключение.
Основные риски акционерного лизинга:
- ценовые и маркетинговые риски
- риски неплатежа
- риск повреждения объекта лизинга
- риски морального устаревания товаров и оборудования.
Отличительная черта группового лизинга заключается в том, что, покупая оборудование, лизингодатель из собственных средств выплачивает лишь часть суммы. Остальные же средства он берет взаймы у кредиторов. Это дает лизинговой фирме различные возможности для использования налоговых льгот.
Следующей особенностью акционерного лизинга является то, что заемщик-лизингодатель не ответственен за возврат ссуды перед своими непосредственными кредиторами. Другими словами, сумма долга погашается постепенно, по мере поступления лизинговых платежей. В таких сделках лизингодатель обычно оформляет залог на имущество в пользу кредиторов, а также уступает им право на получение некоторой части лизинговых платежей.
Из этого следует, что основной риск по такой сделке несут кредиторы, инвестиционные фонды страховые фирмы и другие участники сделки, а в роли обеспечения возврата средств служат лишь лизинговые платежи, а также имущество, сдаваемое в лизинг.
Во многих экономически развитых странах данная разновидность лизинга задействована в свыше 80% сделок финансовой аренды.
