Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг

Что такое клиринговая деятельность?

На современном этапе развития фондового рынка процедуру осуществления сделок можно условно разделить на несколько стадий, а именно:

• формирование поручения брокеру на выполнение операции;
• заключение соответствующей сделки между брокерами;
• сравнение условий заключаемой сделки и определение взаимных обязательств поставкам ценных бумаг покупателям и финансовых ресурсов продавцам.
• реализация (исполнение) сделки, сущность которой заключает в переводе ЦБ покупателю, а также перечисление соответствующей суммы денежных средств продавцу, уплате комиссионных платежей бирже, брокерам и прочим участникам, которые обеспечивают исполнение такой сделки.

В связи с тем, что на последних стадиях, как правило, возникает достаточно объемный информационный массив, обработка которого требует больших затрат трудовых ресурсов, были организованы специализированные клиринговые (расчетные) учреждения.

Среди основных задач клиринговых компаний можно выделить следующие:

• консолидация и обобщение сведений о заключенных сделках, сверка такой информации и внесение соответствующих корректировок при обнаружении расхождений, подтверждение о совершении сделки;
• учет зарегистрированных сделок и выполнение вычислений по ним;
• расчет взаимных обязательств участников биржевых сделок;
• обеспечение поставки ценных бумаг от одного участнику к другому;
• организация расчетов по проведёнными сделкам (как правило, в безналичной форме);
• обеспечение гарантий по исполнению биржевых сделок.

Клиринговую деятельность в рамках одной биржевой сделки можно разделить на 10 последовательных этапов:

• этап №1. Реализация сделки на бирже, осуществляемая брокерскими компаниями на основании поручений клиентов. Стоит отметить, что непосредственно заключение сделки не является клирингом, однако, выступает в качестве базы для осуществления клиринговых операций;
• этап №2. Сравнение условий сделки, в процессе которой сравниваются характеристики совершенной операции по объему, стоимости и прочим существенным условиям. Сущность подобной сверки заключается в сопоставлении документации, которая предоставлена участниками сделки по купле-продаже ЦБ. При обнаружении каких-либо расхождений в обязательном порядке должны быть внесены соответствующие корректировки;
• этап №3. После проведении сверки и устранении расхождений сделка регистрируется;
• этап №4. После регистрации сделки клиринговая компания направляет участникам сделки подтверждения об осуществлении сделки;
• этап №5. Определение взаимных требований, сущность которого заключается в вычислении количества и видов ЦБ, задействованных в сделке, суммы платежа за ценные бумаги, комиссионных платежей бирже, брокерам и прочим участникам, которые обеспечивают исполнение такой сделки.
• этап №6. Осуществление многостороннего зачета. В течение торговой сессии может быть заключено огромное количество операций по купле-продаже ЦБ. Инвестор, купив ЦБ, может в тот же момент перепродать их, не дожидаясь перерегистрации сделок. Сведения по осуществленным сделкам накапливаются и поступают в клиринговое учреждение, осуществляющее вычисления и определяющее величину требований и обязательств по каждому участнику;
• этап №7. Поставка ЦБ продавцам и перечисление соответствующей суммы денежных средств покупателям для исполнения сделки;
• этап №8. Перечисление денежных средств продавцу за ценные бумаги;
• этап №9. Формирование передаточного распоряжения депозитарию или реестродержателю о списании ценных бумаг со счета продавца и зачисление их на счет покупателя;
• этап 10. Получение покупателем выписки из реестра или со счета-депо о ценных бумагах, которые ему принадлежат.

Роль клиринговых учреждений

Клиринговые учреждения при биржах получили свое развитие из практики торговли реальным товаром. Их возникновение непосредственно связано с самим развитием торговли с помощью бирж, увеличением объемов торгов на бирже и ростом количества участников биржевых сделок.

Клиринговые учреждения были созданы при большинстве бирж развитых и развивающих стран для обеспечения их финансовой устойчивости, а также для защиты интересов участников рынка ценных бумаг.

Деятельность клиринговых организаций направлена на организацию и осуществление расчетно-финансовых операций между участниками биржи, упорядочивание, упрощение и снижение стоимости расчетов, обеспечение финансовой стабильности биржевых сделок и т.д.

Расчетный механизм бирж на сегодняшний день является важнейшей составляющей фондового рынка. Клиринговые палаты несут ответственность за оплату счетов, клиринговую торговлю, консолидацию и сохранение информации, а за формирование соответствующей отчетности. Также такие организации выступают в качестве третьей стороной по всем фьючерсным контрактам и сделкам. Продавцы и покупатели не имеют друг перед другом никаких обязательств, а отвечают перед клиринговой компанией через свои компании, которые являются ее членами. Клиринговая палата в некоторой степени нарушает прямую связь между участниками сделки (продавцом и покупателем), в результате чего каждый остается свободным и независимым друг от друга при сделках купли-продажи. В результате один продавец может быть заменен другим, заключившим сделку на бирже и имеющим контакты только с расчетной палатой. Подобная замена может быть осуществлена без какого-либо специального разрешения первоначального участника сделки. Деятельность клиринговых организаций прежде всего направлена на обеспечение финансовых гарантий исполнения сделок.

Стоит отметить, что, выступая в качестве участника биржевых сделок, клиринговая организации несет ответственность в качестве гаранта подобных сделок.