Целесообразность привлечения заемного капитала
В современных условиях предприятия используют в хозяйственной деятельности зачастую не столько собственный капитал, сколько заемные средства. Рациональное использование заемных средств дает возможность предприятиям значительно расширить масштабы своей деятельности, а также повысить рентабельность активов в целом. Долгосрочные кредиты дают возможность осуществлять инновационно-инвестиционную деятельность. Рациональное использование заемного капитала в перспективе может повысить рыночную стоимость компании.
В целом же, привлечение заемных финансовых ресурсов оправдано экономически лишь тогда, когда повышается рентабельность активов и, в частности, при условии, что экономический эффект от использования заемных средств превышает издержки, связанные обслуживанием кредитов и займов.
Финансовый менеджер должен не только искать всевозможные источники привлечения финансирования, но также и следить за эффективностью использования заемных ресурсов. У многих крупных фирм существует большое разнообразие самых различных статей расходов. В то же время, как известно, ресурсы всегда ограничены. Следовательно, финансовому менеджеру всегда следует искать наиболее рациональные направления вложения средств, будь то восполнение дефицита оборотных средств или приобретение дорогостоящего оборудования, рассчитанного на долгосрочное использование в операционной деятельности.
Деятельность финансового менеджера должна соответствовать стратегии. Следовательно, рациональный управленец должен уметь безошибочно определить такие направления финансирования, которые максимально соответствуют миссии и долгосрочным целям компании.
В целом, управление заемными средствами – одна из основополагающих функций финансов предприятия.
Заемные средства находят отражаются в IV и V разделах бухгалтерского баланса предприятия. В IV разделе баланса находят отражение долгосрочные обязательства (срок погашения которых превышает 1 год). В разделе V баланса отражены краткосрочные обязательства, срок погашения которых меньше 12 месяцев).
Политика привлечения заемных средств
Данная политика может осуществляется в такой примерной последовательности:
- анализ стратегических перспектив, экономической конъюнктуры на рынке, а также сложившейся практики использования привлеченных средств. Далее, на основе этого анализа менеджеры принимают решение о целесообразности привлечения средств, конкретизируют направления их расходования, а также объемы, сроки и другие важные детали.
- определение тактических целей для будущих периодов (например, восполнение дефицита оборотных средств).
- определение предельных объемов заимствований; в частности, эти показатели могут определяться такими факторами, как, эффект финансового левериджа, показатели финансовой устойчивости (как с позиций самого предприятия, так и с позиций его инвесторов и кредиторов)
- оценка стоимости заемного капитала, привлекаемого из разных источников (внутренних и внешних), а также определение общего размера средств, которые необходимы для беспрепятственного обслуживания требуемого объема заимствований
- определение структуры заемного капитала, привлекаемого как на долгосрочной, так и на краткосрочной основе
- определение состава главных кредиторов
- разработка условий для привлечения заимствований
- организация эффективного использования заемных средств, а также своевременных платежей по ним.
Для оценки эффективности управления заемным капиталом часто используют показатели структуры, динамики, оборачиваемости, рентабельности заемного капитала и др.
Эффективность управления заемными средствами необходимо постоянно мониторить и объективно оценивать. От этого во многом зависит эффективность управления заемными средствами и, в целом, воплощение в жизнь стратегии компании. Привлечение заемного капитала должно быть максимально обоснованным, поскольку от этого во многом зависят финансовые результаты компании, ее финансовая устойчивость, позиции на рынке капитала, перспективы дальнейшего развития и т. д.
