Корпорация – это форма организации предпринимательской деятельности, в основе которой лежит долевая собственность и разделение функций собственника и управления.
Понятие и классификация источников финансирования
Корпорации, как и хозяйствующие субъекты более мелких размеров, испытывают нужду в постоянном притоке финансовых ресурсов, которые должны использоваться на приобретение оборотных средств и на замену основных средств. В этой связи большое значение для любой корпорации имеет вопрос, связанный с поиском и эксплуатацией источников финансирования хозяйственной деятельности.
Источником финансирования хозяйственной деятельности могут быть признаны денежные фонды и поступления денежных средств, которые находятся в распоряжении корпорации и предназначены как для приобретения необходимых активов, так и для осуществления текущих затрат и выплат, которые возникают в процессе взаимодействия корпорации с другими участниками экономических отношений.
В современной экономике существует большое число потенциальных источников финансирования хозяйственной деятельности корпораций и предприятий. В целях удобства их полного рассмотрения предлагается классифицировать их, что можно сделать, используя различные классификационные признаки:
- по отношению к объекту выделяют внутренние (т.е. принадлежащие собственникам корпорации) и внешние (т.е. привлеченные у сторонних хозяйствующих субъектов);
- по выражаемым экономическим отношениям выделяют собственные (т.е. существующие благодаря ведению своего хозяйства) и заемные (т.е. существующие благодаря экономической деятельности других хозяйствующих субъектов);
- по виду собственника различают финансовые ресурсы государства (в том числе иностранного), организаций и граждан (в том числе нерезидентов);
- по временным характеристикам выделяют краткосрочные (т.е. предоставляющие финансовые ресурсы на срок меньше, чем один год), долгосрочные (т.е. предоставляющие финансовые ресурсы на срок больше, чем один год) и бессрочные.
Как показывает практика, практически все перечисленные виды источников финансирования используются в хозяйственной деятельности корпораций. Это значит, что корпорации мобилизуют денежные средства, одновременно используя различные организационно-экономические механизмы и соответствующие инструменты привлечения.
Специфика выбора оптимального источника финансирования
Корпорации обладают наибольшим потенциалом по мобилизации необходимого для ведения бизнеса капитала. Этот тезис справедлив в отношении как отечественных, так и зарубежных корпораций.
При этом менеджмент корпорации, которая нуждается в привлечении дополнительных финансовых ресурсов, должен решить проблему выбора наиболее подходящего механизма и соответствующего инструмента финансирования. В этих условиях менеджерам приходится учитывать множество факторов. Так, на окончательный выбор оказывают влияние текущее финансовое состояние корпорации, утвержденные цели долгосрочного развития корпорации, внешние экономические условия (в стране, в мире, в отрасли), интересы владельцев корпорации, квалификация менеджмента корпорации и т.д.
Кроме того, при совершении выбора менеджмент корпорации пытается найти оптимальные условия привлечения финансовых ресурсов. Оптимальность определяется при анализе имеющихся данных по следующим вопросам:
- наличие на рынке необходимых финансовых продуктов;
- стоимость, сроки и условия финансирования;
- обеспечение, предоставление которого является условием привлечения финансовых ресурсов;
- сроки организации финансирования и непосредственного получения финансовых ресурсов;
- вопросы контроля над хозяйственной деятельностью и др.
Решение об обращении к тому или иному источнику финансирования хозяйственной деятельности принимается на основе результатов сравнительного исследования нескольких альтернативных вариантов. Они должны быть изучены на предмет вероятности положительного ответа для корпорации, меньшей стоимости, риска и оптимального срока предоставления финансовых ресурсов.
Характеристика источников финансирования деятельности корпорации
Деятельность корпорации может быть профинансирована за счет средств, которые могут быть получены из разных источников.
Для отечественных корпораций одним из самых популярных источников является бюджетное финансирование. Оно заключается в целевом выделении средств из государственного бюджета. Это может происходит в рамках реализации государственной программы по поддержке бизнеса, когда устраивается конкурс на получение бюджетных инвестиций. Кроме того, системообразующая для национальной экономики корпорация в особо острых для себя ситуациях может получить внеочередную финансовую помощь (субсидии).
Корпорации обычно располагают и внутренними источниками финансирования. К ним относятся чистая прибыль, амортизационные отчисления, поступления от реализации или от сдачи в аренду неиспользуемых активов и др.
Кроме того, существует возможность привлечь собственный капитал. Речь идет про уплату учредителями дополнительных взносов в уставной капитал корпорации или про привлечение новых инвесторов через выпуск дополнительных акций.
В настоящее время широкое распространение получили источники и инструменты заемного финансирования. В данном случае основными формами привлечения финансовых средств выступают банковский кредит, выпуск корпорацией собственных облигаций, лизинг (т.е. аренда недвижимости).
Если корпорация реализует наукоемкие и высокотехнологичные проекты, то она может рассчитывать на получение венчурного финансирования, поскольку в современной экономике существует особая группа инвесторов, которая специализируется на вложении капитала в подобные потенциально высокодоходные проекты.
