Денежный поток - это совокупность распределенных по времени выплат и поступлений денежных средств предприятия, которые образуются в процессе его хозяйственной деятельности.
Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия
Формирование денежных потоков современного предприятия зависит от множества внешних и внутренних факторов.
Среди внутренних факторов можно назвать:
- Разные стадии жизненного цикла предприятия подразумевают формирование как разных объемов денежных потоков, так и их видов.
- Правило продолжительности операционного цикла гласит: чем продолжительность данного цикла короче, тем большее число оборотов проходят инвестированные в оборотный капитал денежные средства, а значит, тем выше объем и интенсивность денежных потоков.
- Особенности технологического прогресса, связанные с фактором сезонности производственных процессов.
- Степень неотложности инвестиционных программ, которые формируют соответствующий отрицательный денежный поток, одновременно увеличивая потребность в увеличении положительных денежных потоков.
- Используемые предприятием различные методы амортизации основных активов, а также сроки амортизации нематериальных активов создают разную интенсивность амортизационного потока, непосредственно не обслуживаемого денежными средствами. Ускоренная амортизация приводит к соответствующему снижению долю чистой прибыли.
- От финансового менталитета менеджеров и владельцев предприятия зависит консервативной, умеренной или агрессивной тактики финансирования активов, что определяет структуру денежных потоков, объем страхового запаса активов, доходность инвестируемых средств.
Внешние факторы, влияющие на формирование денежных потоков:
- изменение рыночной конъюнктуры влияет на величину положительных денежных потоков, спад ликвидности приводит к временной нехватке денежных средств и скоплению значительного объема запаса готовой продукции, которую нельзя реализовать.
- ситуация на фондовом рынке определяет возможность финансирования за счет дополнительного выпуска облигаций и акций;
- система налогообложения, основанная на платежах, составляющих значительную часть отрицательных денежных потоков, влияет на их величину;
- сложившиеся способы кредитования покупателей и поставщиков определяют порядок реализации продукции по предоплате, наличного платежа или с отсрочкой платежа. Этот влияет на формирование положительного и отрицательного денежных потоков предприятия;
- степень доступности кредитования во многом зависит от сложившейся конъюнктуры кредитных рынков. Конъюнктура этого рынка определяет рост или снижение объема предложения денег, возможности формирования денежного потока за счет этих источников;
- принципы проведения расчетных операций между хозяйствующими субъектами влияют на формирование денежного потока во времени: расчеты наличными средствами ускоряют этот поток, а безналичная форма расчета этот поток замедляет.
- возможность привлекать средства на безвозмездной целевой основе позволяет формировать дополнительный положительный денежный поток, не вызывая соответствующего отрицательного денежного потока.
Движение денежных потоков предприятия
Денежные потоки складывают взаимообратные потоки денежных средств между:
- предприятиями, осуществляющими платежи за продукты и услуги;
- хозяйствующими субъектами и финансово-кредитными институтами;
- хозяйствующими субъектами и физическими лицами (населением) в счет платежей и различных кредитных операций;
- физическими и юридическими лицами с местными и государственными бюджетными организациями при распределении, перераспределении и использовании национального дохода;
- физическими лицами в сфере товарных, кредитных и личных сделок.
Денежные потоки предприятия связаны с осуществлением операционного, инвестиционного и финансового вида деятельности. Каждый вид деятельности предполагает притоки и оттоки денежных средств.
Текущая деятельность преследует извлечение прибыли из производства промышленных товаров, выполнения строительных работ, сельского хозяйства, продажи товаров, оказания услуг питания, от сдачи имущества в аренду и пр.
Инвестиционная деятельность подразумевает капитальные вложения предприятия в связи с покупкой или продажей зданий, земельных участков, недвижимости, нематериальных активов, оборудования и других категорий внеоборотных активов. Кроме того, предприятие может осуществлять долгосрочные финансовые вложения в прочие организации, выпускать облигации и другие долгосрочные ценные бумаги.
Финансовая деятельность организации предполагает осуществление краткосрочных финансовых вложений, выпуск облигаций и других краткосрочных ценных бумаг.
Денежный поток представляет собой сальдо между суммой платежей и поступлений данного предприятия. При превышении платежей над суммой поступлений возникает положительный денежный поток, в ином случае – отрицательный.
Конечный денежный поток рассчитывается как сальдо совокупности платежей, связанных с различными видами деятельности предприятия. Конечный денежный поток распределяется между владельцами бизнеса, используется на выплату дивидендов или социальные цели предприятия.
Оптимизация денежного потока
Планирование денежного потока может привести как к дефициту, так и избытку денежных средств. Дефицит и избыток денежных потоков отрицательно влияет на деятельность предприятия. Отрицательным последствием дефицитного потока становится снижение ликвидности и платежеспособности, рост просроченной задолженности кредиторам, задержка заработной платы, и, в результате – снижение рентабельности активов компании.
Избыточный денежный поток приводит к потере от инфляции стоимости неиспользуемых денежных средств, потере потенциальных доходов от их краткосрочного инвестирования.
Выравнивание денежных потоков позволяет сглаживать их объем по отдельным интервалам рассматриваемого временного периода, т. е. сократить циклические и сезонные различия при их формировании.
