Обращение капитала представляет собой процесс, в течение которого, вложенные в предпринимательскую деятельность средства, в процессе купли-продажи возвращаются в виде выручки. В общем виде процесс обращения капитала представляет собой следующие стадии:
- формирование капитала;
- использование капитала;
- эффективность использования капитала.
Следует понимать, что различные направления экономической теории могут по-разному трактовать процесс обращения капитала. Также обращение капитала по-разному рассматривается с точки зрения различных отраслей экономической науки.
Формирование капитала
Формирование капитала – непрерывный процесс, заключающийся в аккумулировании финансовых ресурсов из внешних (кредиторы, инвесторы) и внутренних (результат предыдущей деятельности предприятия) источников с целью их последующего использования в качестве источников формирования активов. На данном этапе обращения капитала, деятельность хозяйствующего субъекта характеризуется следующими показателями:
- коэффициент (финансовой) автономии – в общем виде представляет собой соотношение между собственным и привлечённым (заёмным) капиталом. Относительно предельного значения данного показателя существуют противоположные мнения. Согласно первой точке зрения – преобладание собственных средств делает предприятие более устойчивым к возможным колебаниям конъюнктуры рынка. В то же время существует мнение, что высокая доля заёмных средств свидетельствует о высокой же степени доверия инвесторов и кредиторов к предприятию, таким образом, являясь отражением его деловой репутации;
- коэффициенты ликвидности – показывают соотношение активов разной степени ликвидности (скорости преобразования в денежные средства) и объёма средств предприятия. Как и относительно предыдущего показателя, существуют различные подходы к интерпретации данных показателей. С одной стороны, высокая доля высоколиквидных активов позволяет предприятию своевременно реагировать на рыночные изменения, с другой стороны – высоколиквидные активы наиболее подвержены инфляционным процессам;
- коэффициенты дебиторской и кредиторской задолженности – показывают соотношения между различными видами задолженности и составляющими актив и источников их формирования, характеризуя, таким образом, уровень деловой активности хозяйствующего субъекта.
Использование капитала
Основными показателями, которые позволяют охарактеризовать капитал на данном этапе обращения, являются удельный вес необоротных и оборотных активов и их составляющих (основных фондов, запасов, дебиторской задолженности и т.д.). Также ключевым показателем использования капитала является соотношение между основными и оборотными средствами.
Большинство специалистов придерживается мнения, что стоимость оборотных активов должна быть выше стоимости необоротных, хотя существуют ряд исключений связанных, прежде всего, с отраслевыми особенностями деятельности предприятия.
Эффективность использования капитала
В общем виде, оценка эффективности использования капитала представляет собой соотношение полученных средств (чаще всего в денежном выражении) и средств израсходованных в процессе операционного цикла. К показателям эффективности использования капитала относят следующие:
- показатели рентабельности (убыточности) – характеризуют соотношение прибылей (убытков) и различных составляющих капитала и активов предприятия. Особенностью данных показателей является то, что при их расчётах, чаще всего не учитывается уровень инфляции, что существенно искажает реальную картину в случае оценки деятельности в долгосрочном периоде;
- показатели оборачиваемости – характеризуют период между затратами капитала (и его отдельными составляющими) и полученными финансовыми результатами. Как и в случае с показателями использования капитала, следует учитывать технологические особенности функционирования предприятий.
