Анализ эффективности капитальных вложений

Общее представление о капитальных вложениях

Основным видом инвестиций в современной производственной деятельности считаются капитальные вложения. Ими называются денежные средства или иные ценности, которое предприятия привлекает и использует в целях создания, реконструкции или приобретения объектов основных средств.

Характерной чертой капитальных вложений большинства предприятий считается наличие объективной тенденции, в соответствии с которой с течением времени в их общей сумме постоянно увеличивается доля вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение производства. Следовательно, так же постоянно уменьшается доля капитальных вложений, направляемых на создание (строительство) объектов основных средств.

Причина существования и развития этой тенденции заключается в том, что экономическая эффективность реконструкции выше, чем экономическая эффективность нового строительства. На самом деле, первый вид работ требует от предприятия значительно меньших затрат и осуществляется быстрее, нежели сооружение новых объектов основных фондов.

Капитальные вложения представляют собой реальные инвестиции. Это означает, что инвесторы, вкладывая свои средства, увеличивают свой производственный капитал, а именно – основные производственные средства и необходимые для их функционирования оборотные средства. Капитальные вложения составляют преобладающую часть всех средств, которые обеспечивают простое и расширенное воспроизводство основных средств.

Капитальные вложения, как и другие инвестиции, могут быть осуществлены только в том случае, если есть обоснованная уверенность в том, что в результате реализации инвестиционного проекта будут полностью возмещены вложенные средства, а также получена достаточно большая прибыль.

Основы анализа эффективности капитальных вложений

В настоящее время экономисты имеют различные подходы к трактовке понятия эффективности капитальных вложений. В самом общем смысле слово «эффективность» означает способность приводить к нужным результатам. Относительно же капитальных вложений выделяют следующие виды эффективности:

• Общественная эффективность капитальных вложений – отражает воздействие результатов реализации инвестиционного проекта на общественную жизнь;
• Коммерческая эффективность капитальных вложений – отражает целесообразность реализации инвестиционного проекта с точки зрения инвестора и его стремления получить прибыль;
• Бюджетная эффективность капитальных вложений – отражает целесообразность использования для реализации инвестиционного проекта средств государственного бюджета.

В рамках анализа нужно провести проверку обоснованности итоговых сумм денежных средств, которые были фактически использованы для финансирования капитальных вложений. Помимо этого, необходимо отразить целесообразность осуществления конкретных мероприятий в процессе реализации инвестиционных проектов, в том числе с привязкой с конкретными источниками средств.

Анализ эффективности капитальных вложений предполагает определение того, как реализация инвестиционного проекта отразилась на общей эффективности хозяйственной деятельности предприятия. В частности, соответствующую оценку получают следующие аспекты:

• Изменение объема, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции;
• Изменение финансовых результатов деятельности предприятия (т.е. суммы его прибыли или убытков);
• Изменение финансового состояния предприятия и т.д.

Анализ эффективности капитальных вложений в большинстве случаев заключается в сравнении предполагаемого эффекта от их осуществления с величиной вложений. Благодаря этому можно получить количественную оценку достижения целей и решения задач, которые стоят перед предприятием в сфере инвестирования.

Опыт аналитической работы, накопленный к сегодняшнему дню, говорит о том, что эффективность капитальных вложений преимущественно анализируется через применение целой системы показателей. Эта система обычно включает в себя следующие показатели:

• Коэффициент эффективности – равен отношению чистой прибыли предприятия, которая была получена по итогам отчетного периода, следующего за завершением инвестиционного проекта, к сумме фактически осуществлённых капитальных вложений;
• Срок окупаемости – это показатель, обратный коэффициенту эффективности (т.е. равный отношению суммы капитальных вложений к чистой прибыли) и показывающий период, в течение которого капитальные вложения будут возмещены;
• Капиталоемкость – равна отношению суммы капитальных вложений предприятия к стоимостной оценке общего выпуска продукции, который произошел по итогам их осуществления;
• Удельные капиталовложения – равны отношению суммы капитальных вложений предприятия к стоимостной оценке прироста выпуска продукции, который произошел по итогам их осуществления.

Анализ эффективности капитальных вложений проводят не только по итогам реализации инвестиционного проекта, но и на этапе его планирования. В последнем случае, опираясь на результаты анализа, инвесторы принимают решение в пользу осуществления того или иного варианта направления денежных средств. Для принятия подобного решения, например, рассчитывают коэффициент сравнительной эффективности, который предполагает сравнение вариантов по сумме издержек и капитальных вложений.

Таким образом, анализ эффективности капитальных вложений является одной из важных частей работы предприятия, поскольку от основных средств, которые обновляются благодаря капитальным вложения, во многом зависит его прибыльность и надежность в долгосрочной перспективе.