Понятие дефицита платежного баланса
Дефицит платежного баланса представляет собой показатель макроэкономики, который характеризует ситуацию отрицательного значения суммарных чистых поступлений в государство зарубежной валюты на текущий счет и счет по движению капитала.
Дефицит платежного баланса может произойти по причине превышения импорта над экспортом, а также по причине отрицательной динамики курса валюты, снижения курса национальной валюты.
Существует несколько основных методов устранения дефицита платежного баланса:
- Увеличить приток капитала путем создания выгодных условий привлечения прямых и портфельных инвестиций.
- Уменьшить официальные резервы.
- Использовать иностранные займы.
- Осуществлять прямой контроль торговых и финансовых потоков.
- Регулировать валюту, не допускать искусственный рост курса иностранной валюты.
- Использовать механизм процентных ставок.
Хронический дефицит и его финансирование
Существует хронический дефицит платежного баланса, причинами которого может быть:
- Производственный спад, сильная инфляция.
- Большие военные расходы.
- Подрыв доверия по отношению к национальной валюте.
- Дискриминация зарубежными странами национальной продукции.
- Ускоренный рост производительности труда в других государствах.
Финансирование хронического дефицита платежного баланса осуществляется посредством обеспечения роста производительности труда в государстве, улучшения методов продаж за рубежом, смягчения дискриминационной политики, которую проводят другие государства по отношению к национальной валюте.
Государство, стремящееся проводить финансирование дефицита платежного баланса, должно направить свои силы на поддержку политики, направленной на сокращение спроса на импортную продукцию и оказывающей давление на размер прибыли в экспортных отраслях.
Также финансирование дефицита платежного баланса осуществляется за счет участия других государств в оказании помощи, ослаблении дискриминации, осуществлении программ, которые направлены на рост производительности, усовершенствовании методов продаж.
Финансирование дефицита счета текущих операций
В большинстве случаев дефицит платежного баланса представляет собой дефицит счета текущих операций.
Этот макроэкономический показатель выступает в качестве несоответствия расходов и доходов государства по текущим операциям и имеет важное значение.
Данная ситуация может сложиться, когда государство осуществляет импорт продукции в большей величине, чем экспорт (инвестиции больше сбережений). В этом случае многие страны прибегают к заимствованиям на мировых финансовых рынках для того, чтобы покрыть разницу инвестиций и сбережений. При этом излишек инвестиций может финансироваться за счет внешнего кредитования, которое позволяет провести ввоз необходимых товаров и услуг.
Приток капитала осуществляется в различных формах, основными из которых являются:
- Покупка зарубежными инвесторами акций отечественных компаний,
- Покупка иностранцами государственных ценных бумаг и прочих активов,
- Продажа зарубежных активов (земельная собственность за границей).
Дефицит счета текущих операций приводит к сокращению чистых заграничных активов, то есть происходит уменьшение зарубежных активов, находящихся в собственности резидентов, по отношению к активам, находящимся во владении иностранцев.
Общий дефицит платежного баланса и его финансирование
Рассматривая общий дефицит платежного баланса, обычно пользуются несколько иной разбивкой статей, не включая в счет движения капитала сделки по официальным резервам.
При этом если общее сальдо по счету текущих операций и счету движения капитала сведено с дефицитом, то нехватка поступлений зарубежной валюты может компенсироваться путем уменьшения официальных резервов. Напротив, при активном платежном балансе растут и официальные резервы.
Приобретение и реализацию официальных резервных активов проводит Центральный банк. Часто под балансом официальных платежей понимаются чистые продажи зарубежной валюты Центробанком.
На самом деле, к официальным резервным активам можно отнести монетарное золото, специальные права заимствования (СДР), резервную позицию в МВФ, иностранную валюту, иностранные официальные активы. При этом основная доля официальных резервов относится к основным иностранным валютам.
Изменения официальных валютных резервов
Важнейшим инструментом финансирования дефицита платежного баланса также является изменение официальных валютных резервов.
В конечном итоге дефицит или активное сальдо платежных балансов точно соответствует продаже или покупке Центробанком зарубежной валюты. Центральные банки приобретают или реализуют коммерческим банкам зарубежную валюту с целью оказать воздействие на государственные макроэкономические показатели.
Такого типа сделки называются официальная валютная интервенция и отражаются по платежному балансу два раза.
В процессе продажи валюты, которая необходима для финансирования дефицита, уменьшение официальных резервов отражается по кредиту с плюсовым значением.
С другой стороны данная операция будет отражена по дебету счета операций с капиталом, характеризуя сокращение иностранных активов государства.
Величина изменения официальных резервов часто служит показателем уровня вмешательства государства в действие рынков зарубежных валют, включая активность регулирования платежного баланса в целом.
Использование валютного резерва в сфере регулирования платежных балансов обладает пределы, приводя в долговременной перспективе к кризису платежного баланса.
Помимо этого, уменьшение валютных резервов может быть показателем дефицита платежного баланса только при существовании системы фиксированного валютного курса. При устойчивом дефиците платежных балансов, небольшом притоке зарубежного капитала и истощении валютного резерва государство вынуждено использовать другие меры корректировки данного неравновесия: ограничивать импорт, проводить девальвацию валюты и др.
