Валютные риски
Валютный риск — это риск, который связан с движением валютной денежной массы, т. е. с использованием иностранных валют в международных и транснациональных сделках.
Также валютным риском можно назвать риск потенциальных потерь при осуществлении сделок купли-продажи иностранной валюты по различным курсам. Стоит отметить, что изменение валютного паритета может происходит в силу различных внешних и внутренних факторов, например, в связи с изменением внутренней стоимости валют, существованием непрерывных перемещений денежных потоков из одних государств в другие и т.д.
Основным фактором, которым можно охарактеризовать любую валюту, можно назвать уровень доверия к ней со стороны резидентов и нерезидентов государства. При этом доверие к валюте является достаточно многофакторным параметром, который включает в себя следующие показатели:
- степень доверия к политическому режиму конкретного государства;
- уровень открытости государства и темпы развития национальной экономики;
- режим обменного курса;
- величина сальдо платежного баланса государства;
- основные макроэкономические показатели;
- уверенность инвесторов в устойчивости и благоприятных перспективах развития государства.
На сегодняшний день можно выделить две группы рисков: риски, которые связаны с расчетами (так называемые риски по арбитражным сделкам) и риски, которые связаны с изменением валютного паритета.
Риск изменения валютного паритета включает в себя три аспекта, а именно:
- экономический риск. Сущность данного риска заключается в том, что стоимость активов и пассивов может варьировать как большую, так меньшую сторону (в национальной валюте) из-за возможных изменений валютного паритета. Данный вид риска также применим к инвесторам, заграничные инвестиции которых (акции в валюте или долговые обязательства) приносят некоторую величину чистого дохода в иностранной валюте.
- риск перевода. Данный вид риска имеет бухгалтерскую природу и напрямую связан с существующими различиями в учете активов и пассивов компании в иностранной валюте. Таким образом, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены активы экономического, то стоимость таких активов снижается.
- риск сделок. Данный вид сделок представляет собой вероятность возникновения валютных наличных убытков по определенным видам в иностранной валюте. Стоит отметить, что риск сделок чаще всего возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки. Риском сделки характеризуются как торговые контракты, так и сфера кредитных взаимоотношений. Сущность данного риска заключается в возможности изменения размера поступлений или платежей при пересчете в валюту государства.
Валютные ограничения
Валютные ограничения — это административные, организационные меры финансово-правового государственного регулирования, основная цель которых - избежание фактов возникновения, изменения или прекращения валютных правоотношений между субъектами, объектами которых являются национальная валюта и акции, облигации, а также прочие ценные бумаги, которые подтверждают право на получение национальной валюты или каких-либо валютных ценностей.
Валютные ограничения, как правило, реализуются прямыми или косвенными мерами. Мерами финансово-правового регулирования, которые оказывают прямое влияние на валютные правоотношения, можно назвать реализуемые запреты. Среди косвенных методов можно выделить лицензирование, введение института уполномоченных банковских структур, утверждение лимитов на ввоз и вывоз наличной денежной массы.
Как правило, валютные ограничения связаны со следующими особенностями:
- реализуемой на территории государства политикой протекционизма, т.е. политики дискриминации зарубежных торговых «партнеров»;
- валютной блокадой;
- государственным вмешательством в осуществление денежных переводов и платежей за пределы государства;
- государственным вмешательством в процессы вывоза капитала, вывоза наличной денежной массы, акций, облигаций и прочих ценных бумаг;
- регулированием репатриации чистого дохода, выраженного в иностранной валюте.
Применяемые в мировой практике валютные ограничения, как правило, касаются непосредственно операций, которые связаны с движением капиталов, и текущих операций платежного баланса.
В первую группу ограничений включают:
- государственный контроль над зарубежными вложениями и вывозом капитала и чистого дохода;
- централизованное привлечение иностранных кредитов и займов национальными экономическими субъектами;
- получение в обязательном порядке разрешения уполномоченных валютных надзорных органов для привлечения внешних кредитов и займов;
- депонирование некоторой доли полученных заемщиками иностранных кредитов на специальные счета в ЦБ государства. Стоит отметить, что в некоторой степени размеры таких депозитов дифференцируются в зависимости от назначения кредита/займа, что дает возможность государству воспрепятствовать вложению полученных средств в проекты, которые не соответствуют общему направлению развития национальной экономики страны;
- предоставление некоторых льгот иностранным инвесторам для стимулирования притока в государство иностранного капитала: гарантии перевода за пределы государства всей или некоторой доли чистого дохода в течение конкретного периода;
- привлечение внешних кредитов/ займов без специального разрешения уполномоченных органов и т.д.
Ко второй группе валютных ограничений можно отнести следующие:
- реализацию полной валютной выручки (или ее доли) уполномоченным банковским структурам по официальному курсу;
- запрет ввоза и вывоза валютных ценностей без специальных разрешений уполномоченных органов;
- ограничения прав частных лиц владеть и распоряжаться капиталом в иностранной валюте, переводить за пределы государства личные доходы и выполнять подобные платежи;
- введение лимитов в отношении обмена национальной валюты на иностранную при поездках за пределы государства.
