Проблемы развития фондового рынка

Понятие фондового рынка

Первые ценные бумаги появились еще в шестнадцатом веке, когда государственное производство стало испытывать дефицит денежных средств, и для покрытия дефицита стали выпускать первые ценные бумаги. Чуть позже ценные бумаги стали продавать не только на внутреннем рынке, но и на внешнем, что привело к появлению первых фондовых бирж. Но на них производилась купля-продажа ценных бумаг выпущенных тем или иным государством.

Частные акции впервые появились в семнадцатом веке. В это же время начали проводиться сделки по краткосрочным договоренностям, что привело к появлению первых спекулянтов. В настоящее время в мире развиты и внебиржевые площадки для проведения сделок, часто для этого используются компьютерные технологии.

Рынки фондового обращения можно классифицировать по разным признакам, например: движение фондовых инструментов, вид используемых ценных бумаг, метод организации, месторасположение, участники рынка и их отраслевая принадлежность, срок проведения сделок.

Одним из важнейших принципов классификации рынков подобного типа является ранжирование по методу перераспределения фондовых инструментов. Выделяют:

1. Первичный рынок. Здесь используются только выпущенные бумаги. В зависимости от организации размещение фондовых инструментов происходит по открытому или закрытому типу.
2. Вторичный рынок. Здесь происходит обращение ранее выпущенных бумаг, а так же бумаг, прошедших процедуру листинга. Как правило, площадкой для таких операций служит биржа.
3. Третичный или внебиржевой рынок фондовых операций.
4. Четвертый рынок. На нем проводятся сделки в электронном виде между управляющими компаниями.

Схема основных рынков представленая на рисунке ниже:

Рисунок 1. Фондовые рынки. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Проблемы развития фондового рынка

В России экономические отношения в части выпуска и перераспределения ценных бумаг стали выстраиваться только после распада Советского Союза. Фондовый рынок достаточно молодой и относится к развивающимся. На нем существует ряд проблем, мешающих эффективному развитию сферы финансового обращения. Как известно, важнейшей ролью фондового рынка любой страны является регулирующая функция экономических отношений во всех сферах национального хозяйствования. Они влияют на объемы инвестиций, а так же влияют на темпы развития и эффективность экономики государства.

Согласно авторитетным данным международных исследований по доступности национального фондового рынка для инвесторов, Россия находится на очень низкой позиции. В параметры исследования входили следующие показатели: открытость для иностранных инвестиций; возможность беспрепятственного вывоза и ввоза денежных средств; прозрачность данных по операциям; стабильность структуры рынка; работоспособность операционной системы.

Перед государством стоит ряд первостепенных задач в сфере финансового обращения. Рассмотрим некоторые из них:

1. Создание центрального депозитария. Депозитарий – это институт фондового рынка, осуществляющий хранение и контроль за передачей ценных бумаг между участниками сделок. На российском рынке существует большое число депозитариев, сложность заключается в том, что инвестору необходимо выбрать лишь один. Непрозрачность проведения учетных операции по ценным бумагам затрудняет привлечение иностранных инвестиций. На российском рынке действует два монополиста в сфере финансового обращения, каждый из которых имеет свои депозитарии, что приводит к увеличению срока движения ценных бумаг и влияет на их ликвидность.
2. Оптимизация налогового обложения на фондовом рынке. Для привлечения большего числа инвесторов государством принимаются меры по применению льготных налоговых ставок на доходы со сделок с указанием определенного денежного лимита. Однако, в современных условиях этого недостаточно. Важно урегулировать вопросы по следующим пунктам:
   • налогообложение краткосрочных сделок;
   • сделки по купле-продаже ценных бумаг физическими лицами;
   • оптимизация налогов на доходы физических лиц при совершении убыточных сделок. Решение этих вопросов позволит повысить устойчивость рынка финансов.
3. Борьба со спекуляцией на фондовом рынке. Основная задача сводится к разработке прозрачной системы проведения сделок на бирже. Для создания благоприятных условий для работы инвесторов необходимо ужесточить меры в отношении работы посредников, управляющих компаний. Последние часто совершают сделки на биржах, используя средства клиентов для получения прибыли для использования в собственных интересах. Непрозрачность системы позволяет посредникам совершать спекулятивную деятельность, тем самым снижая привлекательность торгов для инвесторов.
4. Регулирование разработки нормативных актов, относящихся к финансовой деятельности. Часто нормативные акты, действующие на рынке противоречат друг другу, что приводит к их разночтениям и, как следствие, к нарушениям в проведении фондовых операций. Оптимизация правовой деятельности в сфере финансового обращения так же позволит повысить эффективность работы рынка.

Перспективы развития фондового рынка

Для российского фондового рынка характерна низкая инвестиционная привлекательность. В настоящее время она составляет чуть более двух процентов. Сфера финансового обращения России характеризуется наличием двух крупнейших монополистов, во много определяющих принципы работы рынка. Кроме того, крупнейшими игроками на бирже выступают предприятия, относящиеся к олигополиям, например, нефтегазовые или строительные компании. Ценообразование в данных областях народного хозяйства не позволяет появляться новым компаниям, тем самым создавая благоприятные условия для экономического роста.

Основыне показатели привлекательности рынка представлены ниже:

1. состояние инвестиционного климата в стране;
2. структура собственности;
3. степень монетизации хозяйственного оборота;
4. уровень корпоративного управления;
5. степень зависимости рынка от внешнеэкономических факторов и зарубежных рынков;
6. роль энергоносителей в хозяйственной структуре экономики и динамика цен на них;
7. состояние инфраструктуры и наличие нарушения принципов устройства фондового рынка.