Понятие рынка ценных бумаг и его структура

Сущность рынка ценных бумаг (фондового рынка) и его функции

По мнению экономистов, «нервным центром» экономики является финансовый рынок. Им называют рынок, на котором преобладают финансовые отношения, то есть отношения по трансформацию сбережений в инвестиции и по их использованию в производительном секторе экономики. Финансовыми являются рынки банковских капиталов, ценных бумаг, иностранных валют, страховых и пенсионных фондов.

Важнейшей составной частью финансовых рынков является рынок ценных бумаг (фондовый рынок). Он является составляющей как денежного рынка (рынка краткосрочных операций – до одного года), так и рынка капиталов (рынка средне- и долгосрочных операций – свыше одного года).

Предназначение рынка ценных бумаг заключается в привлечении в экономику инвестиций, которое обеспечивается через установление соответствующих взаимоотношений между лицами, нуждающимися в денежных средствах, и лицами, располагающими ими в избыточном объёме. Эта главная цель функционирования данного финансового рынка достигается в результате использования особого средства финансового порядка – ценной бумаги.

Экономические отношения, которые возникают между их участниками по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, образуют рынок ценных бумаг. Сущность этой разновидности финансового рынка проявляется в тех функциях, которые она выполняет. Как правило, в настоящее время выделяют следующие функции рынка ценных бумаг:

• функция коммерческой деятельности, то есть получения прибыли от выполнения операций на рынке ценных бумаг;
• функция образования цен на финансовые активы, ориентирующих поведение субъектов рынка ценных бумаг;
• функция воспроизведения рыночной информации о субъектах и объектах рынка ценных бумаг и их доведения до заинтересованных лиц;
• функция регулирования развития рынка ценных бумаг и участия в нём;
• функция страхования ценовых и финансовых рисков;
• функция перераспределения денежных средств из одной отрасли экономики в другую;
• функция привлечения сбережений населения и их использования в производительной сфере;
• функция неинфляционного финансирования дефицита бюджета государства.

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг можно рассмотреть как систему, то есть совокупность взаимосвязанных элементов. Расположение и организация этих элементов образует структуру рынка ценных бумаг. Прежде всего, она представлена двумя видами рынка :

• первичным,
• вторичным.

Первичным называют тот рынок, на котором происходит первый выпуск ценных бумаг с целью их начального размещения среди инвесторов. То есть именно на первичном рынке ценная бумага впервые выступает объектом гражданско-правовых договоров, заключаемых между различными лицами.

Первичный рынок специфичен тем, что именно на нём осуществляется полное раскрытие информации для инвесторов, которая является основой для принятия обоснованного решения о ценной бумаге, выбираемой в качестве направления вложения своих денежных средств с целью их сохранения и получения дополнительной прибыли. Для реализации этой возможности органами государственной власти устанавливается требование о подготовке проспекта эмиссии и его последующей регистрации и публикации. Проспектом называют документ, в котором представлена всеобъемлющая информация о финансово-хозяйственной деятельности компании-эмитента. В целях защиты общественных интересов государство осуществляет контроль полноты и достоверности публикуемой информации.

Формированию и поддержанию первичного рынка ценных бумаг способствуют такие процессы, как приватизация государственных предприятий, создание новых акционерных обществ, выпуск государственных ценных бумаг и т. д.

Если количество инвесторов ограничено, а их личности заранее известны, то говорят о том, что происходит частичное размещение. Публичное предложение имеет место в случае публичного объявления о размещении ценных бумаг и их продажи неограниченному числу инвесторов.

Вторичным рынком ценных бумаг называют отношения, которые складываются при обращении ценных бумаг, ранее эмитированных на первичном рынке. Содержательная характеристика вторичного фондового рынка определяется перераспределением денежных средств инвесторов между различными сферами их вложений, а также отдельными спекулятивными операциями.

Важнейшим отличительным свойством вторичного рынка считается его ликвидность, под которой понимают возможность успешной и масштабной торговли, способность быстро реализовывать значительные объемы ценных бумаг при небольших колебаниях курсов и, соответственно, при низких издержках.

В зависимости от того, каким образом организована торговля на вторичном рынке, различают организованный (биржевой) рынок и неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок. Наиболее развитым является биржевой рынок. Благодаря предоставлению своим участникам доступа к высокоэффективной инфраструктуре и установлению на их деятельность жестких ограничений его преимущества заключаются в следующем:

• возможность организации больших оборотов на рынке;
• принятие рынком на себя большей части рисков;
• уменьшение удельных накладных расходов;
• увеличение скорости заключения сделки.

Неорганизованный рынок характеризуется отсутствием правил и требований их соблюдения. Продавцы и покупатели устанавливают контакты друг с другом самостоятельно, а информация о сделках между ними не фиксируется.