Формы облигаций

Сущность облигаций, их характеристики

В российском законодательстве существует несколько определений облигации:

• Согласно статье 816 ГК РФ облигация является ценной бумагой, которая удостоверяет право ее держателя на получение в предусмотренные сроки номинальной стоимости облигации или же другого имущественного эквивалента от лица, выпустившего данную ценную бумагу;
• Согласно статье 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» облигацией является эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право владельца на получение от эмитента в предусмотренные сроки номинальной стоимости облигации или другого имущественного эквивалента.

Доход, который выплачивается по облигации, носит название процент (купон). Как правило, доход устанавливается в проценте к номиналу ценной бумаги и может иметь фиксированный тип, плавающий или же изменяющийся во времени.

Ценные бумаги вслед за развитием технологий перешли из бумажного варианта в электронный, однако, это не снизило их ценности и надежности.

В современном мире облигации являются одним из менее рискованных направлений вложений средств.

Принцип работы облигаций следующий:

1. Участники фондового рынка вкладывают деньги и приобретают некоторое количество облигаций;
2. Если это предусмотрено условиями – получают доходы в виде купонных процентов;
3. В срок погашения эмитент должен выплатить номинальную стоимость.

Данная схема является максимально упрощенной, не учитывает оферты, переменной/плавающей купонной ставки, а также возможного дефолта или перепродажи облигации до ее погашения, конвертации, амортизационных выплат.

К основным характеристикам облигаций относятся:

• Номинальная стоимость;
• Купонный процент;
• Рыночная цена – это стоимость облигации на фондовых рынках во время ее обращения, которая может изменяться под влиянием различных факторов;
• Время обращения – это временной промежуток от выпуска облигации до ее погашения. На рынке бывают краткосрочные облигации (1-3 месяца), среднесрочные (1-5 лет), долгосрочные (от 5 лет);
• Амортизация, когда эмитент осуществляет выплату номинальной стоимости не в день погашения, а частями в течение срока действия облигации.

Виды облигаций

На рисунке 1 представлена классификация облигаций по видам.

Рисунок 1. Классификация облигаций. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

По виду эмитента все облигации разделяются на корпоративные и государственные.

Выпуск корпоративных облигаций осуществляют коммерческие организации различных видов, а государственных – государство или же уполномоченные органы.

Государственные облигации представляют собой форму существования долго государства. Выпуск в обращение государством облигаций может решать следующие задачи:

• Финансирование дефицита бюджета государства;
• Финансирование целевых программ государства в сфере жилищного строительства и инфраструктуры, социального обеспечения и т.д.;
• Регулирование активностей в экономике: денег в обращении, цен, инфляции, расходов и направлений инвестирования, экономического роста, платежного баланса.

По виду обеспечения облигации делятся на классические (необеспеченные) и обеспеченные.

Классические облигации дают право их владельцу получать доход, устанавливаемый при размещении облигаций, а также на возврат вложенных средств. Такие облигации называются необеспеченными, поскольку не имеют имущественного обеспечения. Гарантия выплат по таким облигациям – высокий кредитный рейтинг их эмитента.

Обеспеченные облигации дают такие же права, что и классические, но при этом также предоставляют право на получение доли собственности эмитента, которая была им предложена в качестве обеспечения.

По срокам существования облигации делятся на:

• Срочные, выпускаемые на какие-либо заранее оговоренные сроки;
• Бессрочные, не имеющие заданной даты погашения, но которые эмитент может выкупить обратно на оговоренных условиях.

По возможности конвертации облигации разделяются на:

• Конвертируемые, которые дают право на определенных условиях обменять данные облигации на другие ценные бумаги компании;
• Неконвертируемые, которые таким правом не обладают.

По форме выплаты дохода:

• Купонная облигация, по которой доход выплачивается в виде некоторого процента к ее стоимости;
• Дисконтная облигация, по которой весь возможный доход равен разнице номинала облигации и стоимости ее приобретения владельцем.

По виду процентного дохода облигации делятся на:

• Облигации с постоянным доходом, т.е. заранее известными и неизменным в течение всего срока действия облигации;
• С фиксированным доходом, т.е. известным заранее, но разным в различные купонные периоды;
• С плавающим доходом, т.е. изменяющимся по установленным правилам за все время обращения облигации;
• С амортизационным доходом, т.е. номинал облигации возвращается частями, что указывается при ее размещении, а купонные платежи производятся по оставшемуся номиналу.

Формы облигаций

Облигации могут быть различных форм, рассмотрим основные из них:

• Обычные облигации: имеют стандартные условия;
• Еврооблигации – это обычные облигации, которые выпускаются в иностранной валюте с целью обращения на зарубежных рынках. Имеют более высокую номинальную стоимость;
• Конвертируемые облигации, которые в дату погашения можно обменять на другие акции эмитента;
• Структурированные облигации, которые ничем не обеспечены, а доходность по ним зависит от выполнения или невыполнения оговоренных заранее условий;
• Субординированные облигации – «низший» класс облигаций, обладают повышенным риском, поскольку при банкротстве выплаты по ним производятся в последнюю очередь.